Khóa luận tốt nghiệp Tài chính: Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty trách nhiệm hữu hạn tại Công ty Trách nhiệm hữu hạn Liên doanh Sơn ASC Venusia Việt Nam

Khóa luận tập trung nghiên cứu tình hình tài chính của Công ty TNHH sơn ASC Venusia Việt Nam. Từ đó tìm ra nguyên nhân, nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn lưu động của DN nhằm đưa ra giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý vốn lưu động của công ty trong tương lai.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

VIỆT NAM

HÀ NỘI – 2014

SINH VIÊN THỰC HIỆN : NGUYỄN TRỌNG CHÍNH

Mục lục CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ

SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1

1.1 Tổng quan về vốn lưu động 1

1.1.1 Khái niệm về vốn lưu động 1

1.1.2 Đặc điểm của vốn lưu động 2

1.1.3 Phân loại về vốn lưu động 3

1.1.3.1 Phân loại vốn lưu động theo vai trò từng loại vốn lưu động 3

1.1.3.2 Phân loại vốn lưu động theo hình thái biểu hiện 3

1.1.3.3 Phân loại vốn lưu động theo quan hệ sở hữu về vốn 4

1.1.3.4 Phân loại vốn lưu động theo nguồn hình thành: 4

1.1.4 Cơ cấu vốn lưu động và các nhân tố ảnh hưởng tới cơ cấu vốn lưu động 5

1.1.4.1 Cơ cấu vốn lưu động 5

1.1.4.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến cơ cấu vốn lưu động của doanh nghiệp 5

1.1.5 Quản lý vốn lưu động 7

1.1.5.1 Chính sách vốn lưu động 7

1.1.5.2 Quản lý tiền mặt và các chứng khoán thanh khoản cao 9

1.1.5.3 Quản lý các khoản phải thu 11

1.1.5.4 Quản lý dự trữ, tồn kho 14

1.2 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động 15

1.2.1 Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn lưu động 15

1.2.2.Ý nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động 15

1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động 16

1.2.3.1 Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn lưu động 16

1.2.3.2 Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động 16

1.2.3.3 Mức tiết kiệm vốn lưu động 17

1.2.3.4 Các chỉ số về hoạt động 17

1.2.3.5 Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán 19

1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn lưu động 20

1.2.4.1 Nhân tố khách quan 20

1.2.4.2 Nhân tố chủ quan 21

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN SƠN ASC VENUSIA VIỆT NAM 23

2.1 Khái quát về công ty trách nhiệm hữu hạn sơn ASC Venusia Việt Nam 23

2.1.1 Quá trình hình thành, phát triển công ty trách nhiệm hữu hạn sơn ASC Venusia Việt Nam 23

2.1.2 Sơ đồ bộ máy tổ chức và quản lý 24

2.1.3.1 Giám đốc 24

2.1.3.2 Phó giám đốc công ty 24

2.1.3.3 Phòng hành chính 24

2.1.3.4 Phòng kế toán 24

2.1.3.5 Phòng kinh doanh 25

2.1.4 Ngành nghề kinh doanh 25

2.2.1 Khái quát hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trách nhiệm hữu hạn sơn ASC Venusia Việt Nam 25

2.2.2 Khái quát tình hình tài sản ngắn hạn và nguồn vốn ngắn hạn của công ty trách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venuisa Việt Nam 29

2.2.2.1 Tình hình tài sản ngắn hạn của công ty trách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venuisa Việt Nam 29

2.2.2.2 Tình hình nguồn vốn ngắn hạn của Công ty trách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam 33

2.3 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty trách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam 35

2.3.1 Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn lưu động 35

2.3.2 Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động 37

2.3.3 Các chỉ số về hoạt động 37

2.3.2 Chính sách quản lý vốn lưu động 40

2.3.2.1 Phân tích cơ cấu vốn lưu động 41

2.3.3.2 Phân tích các bộ phận cấu thành vốn lưu động 44

2.3.3.2.1 Phải thu ngắn hạn 44

2.3.3.2.2 Hàng tồn kho 45

2.3.3.2.3 Tài sản ngắn hạn khác 46

2.3.4 Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán 48

2.3.5 Vốn lưu động ròng 50

2.4 Đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty trách nhiệm hữu hạn sơn ASC Venusia Việt Nam 51

2.4.1 Những kết quả đạt được 51

2.4.2 Những mặt hạn chế và nguyên nhân 52

2.4.2.1 Những hạn chế cần khắc phục 52

2.4.2.2 Nguyên nhân của những hạn chế 53

CHƯƠNG 3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN LIÊN DOANH SƠN ASC VENUSIA VIỆT NAM 55

3.1 Định hướng phát triển vốn của công ty trách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam trong những năm tới 55

3.1.1 Khái quát môi trường kinh doanh của công ty trách nhiệm hữu hạn liên

doanh sơn ASC Venusia Việt Nam 55

3.1.1.1 Thuận lợi 55

3.1.1.2 Khó khăn 55

3.1.2 Định hướng phát triển của công ty 56

3.1.2.1 Định hướng phát triển vốn và vốn lưu động của công ty 56

3.1.2.2 Định hướng phát triển của công ty trách nhiệm hữu hạn ASC Venusia Việt Nam 57

3.2 Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty sơn ASC Venusia Việt Nam 57

3.2.1 Xác định nhu cầu vốn lưu động 58

3.2.2 Quản lý cơ cấu vốn lưu động 59

3.2.2.1 Quản lý tiền và các khoản tương đương tiền 60

3.2.2.2 Quản lý các khoản phải thu ngắn hạn 61

3.2.2.2 Quản lý hàng tồn kho 63

3.2.3 Các biện pháp khác 64

3.2.3.1 Áp dụng tiến bộ khoa học kỹ thuật 64

3.2.3.2 Đào tạo và bồi dưỡng cán bộ công nhân viên 65

3.3.2.3 Mở rộng mối quan hệ với các doanh nghiệp bên ngoài 66

3.2.4 Một số kiến nghị với Nhà nước 67

bổ ích để thực hiện khóa luận và cũng như có được hành trang vững chắc cho sự nghiệp trong tương lai

Em cũng xin gửi lời cảm ơn tới đơn vị thực tập, đặc biệt là các anh chị trong phòng Tài chính- kế toán đã nhiệt tình giúp đỡ em trong việc cung cấp và cập nhật số liệu, thông tin của đơn vị trong suốt thời gian thực hiện khóa luận

Cuối cùng, em chân thành cảm ơn gia đình và bạn bè đã động viên, tạo điều kiện

để em có thể hoàn thành khóa luận một cách tốt nhất

Do giới hạn kiến thức và khả năng lý luận của bản thân còn nhiều thiếu sót và hạn chế, kính mong sự chỉ dẫn và đóng góp của các thầy cô giáo để khóa luận của em được hoàn thiện hơn

Em xin chân thành cảm ơn!

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi, do tôi trực tiếp làm Các số liệu, kết quả nêu trong khóa luận, xuất phát từ tình hình thực tế của công ty trách nhiệm hữu hạn sơn ASC Venusia Việt Nam

Sinh viên

Nguyễn Trọng Chính

DANH MỤC VIẾT TẮT

Kí hiệu viết tắt Tên đầy đủ

LỜI MỞ ĐẦU

1 Lý do nghiên cứu

Trong bối cảnh nền kinh tế thị trường đang phát triển mạnh mẽ, vũ bão như hiện nay sự gia tăng không ngừng của năng lực sản xuất và quá trình hội nhập kinh tế mang tính toàn cầu hóa đã tạo cơ hội nhưng cũng không ít thách thức cho những DN tham gia trên thị trường Để tồn tại và phát triển trong nền kinh tế đó, các DN phải nỗ lực không ngừng, phát huy điểm mạnh đồng thời cần có những bước đi đúng đắn Trong hoạt động kinh doanh, mỗi DN cần phải xử lý hàng loạt các vấn đề về tài chính, do đó việc định kì phân tích, đánh giá tình hình tài chính thông qua các báo cáo tài chính là hết sức cần thiết để có thể đánh giá được các tiềm lực vốn có của DN, xem xét khả năng vị thế của DN trong hoạt động SXKD, xác định được xu hướng phát triển cho

DN, tìm được kế hoạch phát triển cho DN trong tương lai gần

Bất kì một DN nào khi hoạt động đều muốn tạo hiệu quả và thu về lợi nhuận nhiều nhất, để làm được điều đó đòi hỏi cần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động cảu công ty đặc biệt đối với công ty thương mại Nhận thấy được tầm quan trọng của

vấn đề nên em quyết định chọn đề tài “ Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty trách nhiệm hữu hạn tại công ty trách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam”

2 Mục đích nghiên cứu

Khóa luận tập trung nghiên cứu tình hình tài chính của Công ty TNHH sơn ASC Venusia Việt Nam Từ đó tìm ra nguyên nhân, nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn lưu động của DN nhằm đưa ra giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý vốn lưu động của công ty trong tương lai

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

3.1 Đối tượng nghiên cứu

Tình hình tài chính của Công ty TNHH sơn ASC Venusia Việt Nam giai đoạn

4 Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp nghiên cứu được sử dụng trong khóa luận là phương pháp phân tích, tổng hợp, khái quát hóa dựa trên cơ sở các số liệu, thông tin được cung cấp và tình hình thực tế của ngành bất động sản Việt Nam

5 Kết cấu khóa luận

Ngoài phần mở đầu và kết luận, danh mục tham khảo, khóa luận được chia thành

ba phần chính:

Chương I : Cơ sở lý luận chung về vốn lưu động và hiệu quả sử dụng vốn

lưu động của doanh nghiệp

Chương II :Thực trạng về hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty trách

nhiệm hữu hạn sơn ASC Venusia Việt Nam

Chương III : Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động

tại công ty trách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ

SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan về vốn lưu động

Trong nền kinh tế thị trường, mỗi doanh nghiệp được coi như một tế bào của nền kinh tế, với nhiệm vụ chủ yếu là thực hiện các hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm gia tăng giá trị doanh nghiệp Để đạt được mục tiêu này đòi hỏi doanh nghiệp cần một lượng vốn nhất định để đầu tư vào chi phí ban đầu như chi phí mua nguyên vật liệu, trả lương, trả lãi vay,…Ngoài ra cũng cần đầu tư thêm vào công nghệ, mua sắm máy móc, thiết bị để tái sản xuất mở rộng, phát triển doanh nghiệp Dù vậy, khi doanh nghiệp hoạt động thì chi phí về vốn bỏ ra ban đầu là chưa đủ, doanh nghiệp cần tìm cách bảo tồn và gia tăng lượng vốn do hoạt động kinh doanh của công ty Toàn bộ quá trình gia tăng giá trị vốn ban đầu và quá trình tiếp theo sản xuất kinh doanh được gọi và vốn Vốn kinh doanh của doanh nghiệp là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản hữu hình

và tài sản vô hình được đầu tư vào kinh doanh nhằm mục tiêu sinh lời Vốn bao gồm vốn lưu động và vốn cố định Trong đó vốn lưu động chiếm tỷ trọng lớn trong vốn kinh doanh và có vai trò quan trọng tới việc đánh giá hiệu quả sản xuất kinh doanh

(Nguồn: Nguyễn Thị Phương Liên (2011) – Giáo trình Quản Trị Tài Chính –NBX Thống Kê, Hà Nội – trang 33 )

1.1.1 Khái niệm về vốn lưu động

Vốn lưu động là số tiền ứng trước về tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn của doanh nghiệp để đảm bảo cho sản xuất kinh doanh được bình thường liên tục Vốn lưu động luân chuyển toàn bộ giá trị ngay trong một lần, tuần hoàn liên tục và hoàn thành tuần hoàn sau một chu kỳ sản xuất

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 24)

Vốn lưu động = Tài sản lưu động + Nợ ngắn hạn

Vốn lưu động là nhóm tài sản ngắn hạn và các nghĩa vụ trả nợ ngắn hạn có chứa

ba loại tài sản với nghĩa vụ đặc biệt quan trọng Những tài khoản đại diện cho những mảnh ghép lớn trong doanh nghiệp là tài khoản phải thu, hàng lưu kho (tài sản ngắn hạn) và tài khoản phải trả (nợ ngắn hạn) Bên cạnh đó, các khoản nợ ngắn hạn còn có vai trò không kém phần quan trọng bởi nó tạo thành một nghĩa vụ trả nợ trong ngắn hạn của các tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp

Vốn lưu động ròng = Tài sản lưu động – Nợ ngắn hạn

Một vấn đề khác liên quan đến vốn lưu độnglà vốn lưu động ròng Vốn lưu động ròng phản ánh khả năng tài trợ của nguồn vốn thường xuyên cho tài sản cố định của công ty Qua việc phân tích vốn lưu động ròng ta có thể thấy được tính linh hoạt trong việc sử dụng vốn lưu động ở công ty, đồng thời thể hiện khả năng thanh toán của công

2

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 25)

1.1.2 Đặc điểm của vốn lưu động

Vốn lưu động của doanh nghiệp thường xuyên chuyển hóa qua nhiều hình thái khác nhau tạo thành sự tuần hoàn của vốn lưu động

- Trong doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh vốn lưu động chuyển hóa thành nhiều hình thái khác nhau Đầu tiên khi tham gia vào quá trình sản xuất vốn lưu động thể hiện dưới trạng thái sơ khai là tiền tệ, qua các giai đoạn nó dần chuyển thành sản phẩm

dở dang hay bán thành phẩm Giai đoạn cuối cùng của quá trình sản xuất kinh doanh vốn lưu động được chuyển hóa vào sản phẩm cuối cùng Khi sản phẩm này được bán trên thị trường thì sẽ thu về tiền tệ hay hình thái ban đầu của vốn lưu động Như vậy,

sự vận động của vốn lưu động trong doanh nghiệp sản xuất được mô tả như sau:

T - H…SX…H’ - T’

- Tuy nhiên trong các loại hình kinh doanh khác nhau lại có một quy trình chuyển hóa vật chất khác nhau Đặc biệt, trong doanh nghiệp thương mại, vốn lưu động chỉ vận động qua 2 giai đoạn: khi mua hàng, vốn lưu động được chuyển từ tiền thành hàng hóa dự trữ Và khi bán hàng, vốn lưu động lại được chuyển từ hàng hóa dự trữ trở về hình thái ban đầu và kết thúc chu kỳ Như vậy, sự vận động của vốn lưu đông trong doanh nghiệp thương mại được mô tả như sau:

T – H – T’

- Vốn lưu động chỉ tham gia vào một chu kỳ sản xuất, giá trị của nó được dịch chuyển toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm và được hoàn lại toàn bộ sau khi doanh nghiệp tiêu thụ sản phẩm hàng hóa, cung ứng được dịch vụ, thu được tiền bán hàng về Như vậy: Vốn lưu động hoàn thành một vòng chu chuyển sau một chu kỳ sản xuất và tiêu thụ sản phẩm Nhưng, quá trình sản xuất kinh doanh lại diễn ra liên tục Có nghĩa

là chu kì sản xuất kinh doanh này kết thúc sẽ được kế tiếp bởi chu kì sản xuất kinh doanh khác Cụ thể như sau:

- Quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra một cách thường xuyên, liên tục; các giai đoạn vận động của vốn lưu động đan xen vào nhau nên cùng một thời điểm vốn lưu động đan xen vào nhau nên cùng một thời điểm vốn lưu động thường tồn tại dưới nhiều hình thức khác nhau trong khâu sản xuất và lưu thông.Số vốn lưu động cần thiết cho một doanh nghiệp thương mại, dịch vụ hay sản xuất phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau như đặc điểm, chu kỳ kinh doanh và tình hình tiêu thụ của doanh nghiệp

Qua đó, điều khác biệt lớn nhất giữa vốn lưu động và vốn cố định là: Vốn cố định chuyển dần giá trị của nó vào sản phẩm thông qua mức khấu hao, còn vốn lưu

động chuyển toàn bộ giá trị của nó vào giá trị sản phẩm theo chu kỳ sản xuất, kinh doanh

1.1.3 Phân loại về vốn lưu động

Trong doanh nghiệp, việc quản lý tốt vốn lưu động có vai trò rất quan trọng Muốn quản lý tốt vốn lưu động, doanh nghiệp trước hết phải nhận biết được bộ phận cấu thành của vốn lưu động trên cơ sở đó đề ra các biện pháp quản lý phù hợp từng loại Có thể phân loại theo một số tiêu thức sau:

1.1.3.1 Phân loại vốn lưu động theo vai trò từng loại vốn lưu động

Theo cách phân loại này vốn lưu động của doanh nghiệp có thể chia thành 3 loại:

- Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất: giá trị các khoản nguyên vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu, động lực, phụ tùng thay thế, công cụ dụng cụ

- Vốn lưu động trong khâu sản xuất: các khoản giá trị sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, các khoản chi phí chờ kết chuyển

- Vốn lưu động trong khâu lưu thông: Bao gồm các khoản giá trị thành phẩm, vốn bằng tiền (kể cả vàng bạc, đá quý ); các khoản vốn đầu tư ngắn hạn (đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn ) các khoản thế chấp, ký cược, ký quỹ ngắn hạn; các khoản vốn trong thanh toán (các khoản phải thu, các khoản tạm ứng )

Như vậy, cách phân loại này cho thấy vai trò và sự phân bố của vốn lưu động trong từng khâu của quá trình sản xuất kinh doanh Từ đó có biện pháp điều chỉnh cơ cấu vốn lưu động hợp lý sao cho có hiệu quả sử dụng cao nhất

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 28)

1.1.3.2 Phân loại vốn lưu động theo hình thái biểu hiện

Theo cách phân loại này vốn lưu động có thể chia thành 4 loại:

- Vốn vật tư, hàng hoá: Là các khoản vốn có hình thái biểu hiện bằng hiện vật cụ thể như nguyên, nhiên, vật liệu, sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, thành phẩm

- Vốn bằng tiền: Bao gồm các khoản vốn tiền tệ như tiền mặt tồn quỹ, tiền gửi ngân hàng, các khoản vốn trong thanh toán, các khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn

- Các khoản phải thu, phải trả: Các khoản phải thu là các khoản mà doanh nghiệp phải thu của khách hàng và các khoản phải thu khác Các khoản phải trả là các khoản vốn mà doanh nghiệp phải thanh toán cho khách hàng theo các hợp đồng cung cấp, các khoản phải nộp cho ngân sách Nhà nước hoặc thanh toán tiền công cho người lao động

- Vốn lưu động khác: bao gồm các khoản dự tạm ứng, chi phí trả trước, cầm cố,

ký quỹ, ký cược

Như vậy,cách phân loại này giúp cho các doanh nghiệp xem xét, đánh giá mức tồn kho dự trữ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp

4

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 29)

1.1.3.3 Phân loại vốn lưu động theo quan hệ sở hữu về vốn

- Tài sản lưu động sẽ được tài trợ bởi hai nguồn vốn đó là vốn chủ sở hữu và các khoản nợ Trong đó, các khoản nợ tài trợ cơ bản cho nguồn vốn lưu động của doanh nghiệp Còn nguồn vốn chủ sở hữu chỉ tài trợ một phần cho nguồn vốn lưu động của doanh nghiệp mà thôi Bởi vì nguồn vốn chủ sở hữu tài trợ cơ bản cho tài sản cố định

- Vốn chủ sở hữu: Là số vốn thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp, doanh nghiệp có đầy đủ các quyền chiếm hữu, sử dụng, chi phối và định đoạt Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế khác nhau mà vốn chủ sở hữu có nội dung cụ thể riêng như: Vốn đầu tư từ ngân sách Nhà nước; vốn do chủ doanh nghiệp

tư nhân bỏ ra; vốn góp cổ phần trong công ty cổ phần; vốn góp từ các thành viên trong doanh nghiệp liên doanh; vốn tự bổ sung từ lợi nhuận doanh nghiệp

-Các khoản nợ: Là các khoản được hình thành từ vốn vay các ngân hàng thương mại hoặc các tổ chức tài chính khác; vốn vay thông qua phát hành trái phiếu; các khoản nợ khách hàng chưa thanh toán Doanh nghiệp chỉ có quyền sử dụng các khoản

nợ này trong một thời hạn nhất định

Như vậy, cách phân loại này cho thấy kết cấu vốn lưu động của doanh nghiệp được hình thành bằng vốn của bản thân doanh nghiệp hay từ các khoản nợ Từ đó có các quyết định trong huy động và quản lý, sử dụng vốn lưu động hợp lý hơn, đảm bảo

an ninh tài chính trong sử dụng vốn của doanh nghiệp

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 30)

1.1.3.4 Phân loại vốn lưu động theo nguồn hình thành:

- Vốn chủ sở hữu: là vốn thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp Nhà nước vốn chủ sở hữu bao gồm: Vốn ngân sách Nhà nước cấp (vốn mà khi mới thành lập doanh nghiệp Nhà nước cấp để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh) và vốn tự bổ sung từ lợi nhuận của doanh nghiệp

- Vốn lưu động tự có của doanh nghiệp: là vốn không thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp, có thể được sử dụng hợp lý vào quá trình sản xuất kinh doanh như: tiền lương, tiền bảo hiểm chưa đến kỳ trả, các khoản chi phí trả trước…

- Vốn lưu động đi vay: là một bộ phận lưu động của doanh nghiệp được hình thành từ các nguồn vốn vay tín dụng ngân hàng, tập thể cá nhân và tổ chức khác

- Vốn lưu động hình thành từ phát hành cổ phiếu, trái phiếu của doanh nghiệp Như vậy, việc phân chia vốn lưu động theo nguồn hình thành giúp cho doanh nghiệp thấy được cơ cấu nguồn vốn, tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động trong kinh doanh của mình Từ góc độ quản lý tài chính mọi nguồn tài trợ đều có chi phí sử dụng

của nó Do đó doanh nghiệp cần xem xét cơ cấu nguồn tài trợ tối ưu để giảm thấp chi phí sử dụng vốn của mình

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 30,31)

1.1.4 Cơ cấu vốn lưu động và các nhân tố ảnh hưởng tới cơ cấu vốn lưu động

1.1.4.1 Cơ cấu vốn lưu động

Cơ cấu VLĐ là quan hệ tỷ lệ giữa các thành phần vốn lưu động chiếm trong tổng

số vốn lưu động của doanh nghiệp

Các doanh nghiệp khác nhau thì số vốn lưu động cũng không giống nhau Việc phân tích cơ cấu vốn lưu động của doanh nghiệp theo các tiêu thức phân loại khác nhau sẽ giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn những đặc điểm riêng về số vốn lưu động mà mình đang quản lý vốn lưu động có hiệu quả hơn và phù hợp với điều kiện cụ thể của doanh nghiệp

1.1.4.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến cơ cấu vốn lưu động của doanh nghiệp

Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ trọng vốn lưu động

- Ngành nghề hoạt động – sản xuất kinh doanh của công ty: hoạt động cụ thể của công ty theo đuổi thường có ảnh hưởng quan trọng đến mức vốn lưu động của công ty Nếu công ty là công ty thương mại lượng hàng tồn kho sẽ cần nhiều bởi lẽ doanh nghiệp cần điều chỉnh hàng hóa trong quá trình kinh doanh, lượng tiền và tương đương tiền dùng trong kinh doanh sẽ lớn và số nợ phải thu khó đòi sẽ tăng lên Nếu công ty là công ty chuyên cung cấp dịch vụ thì lượng hàng tồn kho sẽ thường ở mức thấp hơn công ty thương mại, nhưng lượng tiền và tương đương tiền của công ty dịch vụ thường rất lớn do bản chất của công ty chuyên cung cấp dịch vụ là quá trình sản xuất dịch vụ, chuyển giao dịch vụ, tiêu dùng dịch vụ là đồng thời nên thường công ty dịch vụ sẽ tiến hành thu tiền trước khi sử dụng dịch vụ Bên cạnh đó, đối với công ty sản xuất thì lượng tiền và tương đương tiền lại nhỏ mà chủ yếu lượng vốn lưu động của công ty sản xuất tập trụng dưới dạng hàng tồn kho là nguyên vật liệu, bán thành phẩm, thành phẩm và chi phí sản xuất dở dang Chính vì vậy, loại hình kinh doanh đóng vai trò rất lớn quyết định tới cơ cấu và lượng vốn lưu động của doanh nghiệp

- Quy mô của công ty: Các công ty nhỏ thường có tỷ trọng vốn lưu động cao hơn công ty lớn Bởi lẽ:

+ Công ty lớn có thể dành nhiều nguồn lực và quan tâm cần thiết để quản lý VLĐ Bởi lẽ, các công ty này có nhiều mặt hàng kinh doanh, quy mô lớn nên cần điều chỉnh tỷ trọng sao cho phù hợp, cân đối ngân sách để đạt được hiệu quả kinh doanh tốt nhất

+ Công ty lớn có một lợi thế về tínhkinh tế theo quy mô trong quản lý VLĐ và có khả năng dự đoán luồng tiền tốt hơn Chính vì vậy, các công ty nhỏ luôn chịu khá

có thể hiểu biết về thị trường và phát triển tốt hơn

Chính vì vậy, các công ty nhỏ do cần tập trung cao lượng vốn vào trong vốn lưu động để sản xuất và kinh doanh, đồng thời do không chủ động được nguồn vốn nên công ty thường chuyển lượng vốn dài hạn sang tài trợ cho vốn lưu động (tài sản ngắn hạn) đây là chiến lược kinh doanh thận trọng đảm bảo hoạt động kinh doanh bình thường của doanh nghiệp Bên cạnh đó, đối với doanh nghiệp quy mô lớn, do họ chủ động hơn trong vốn kinh doanh và tiếp cận với nguồn vốn vay dài hạn dễ dàng hơn nên có xu hướng đầu tư nhiều hơn vào tài sản cố định để tăng năng suất, giảm chi phí cấu thành nên sản phẩm Chính vì vậy, tỷ trọng sử dụng vốn lưu động cũng giảm đi

- Tốc độ tăng (giảm) doanh thu: khi doanh thu tăng thông thường phải thu khách hàng và hàng lưu kho cũng tăng một lượng tương đối, kéo theo sự gia tăng của khoản mục phải trả người bán, chính vì vậy cũng ảnh hưởng tới lượng vốn lưu động trong doanh nghiệp Khi doanh nghiệp kinh doanh tốt, tăng trưởng doanh thu lớn thì lượng tiền và tương đương tiền thường có xu hướng tăng Bên cạnh đó, các khoản phải thu khách hàng cũng tăng Thực chất, doanh nghiệp đang nới lỏng các chính sách quản lý các khoản phải thu để nâng cao doanh thu khiến cho các khoản nợ phải thu tăng lên Đồng thời, khi doanh thu tăng, tốc độ và lượng hàng tồn kho được tiêu thụ cũng tăng theo dẫn tới doanh nghiệp phải tăng cường nhập kho hàng hóa để đáp ứng nhu cầu kinh doanh tăng lên Do đó, hàng tồn kho cũng tăng lên Hàng tồn kho tăng cũng dẫn tới khoản phải trả nhà cung cấp cũng có xu hướng tăng Chính vì vậy, doanh thu tăng hoặc giảm cũng có ảnh hưởng tới cơ cấu và lượng vốn lưu động của doanh nghiệp

- Mức độ linh hoạt mà doanh nghiệp mong muốn: doanh nghiệp muốn duy trì độ linh hoạt thì cần duy trì nợ ngắn hạn ở mức thấp thì rủi ro người cho vay thấp, giúp doanh nghiệp huy động vốn dễ dàng hơn Nếu doanh nghiệp duy trì nợ ngắn hạn ở mức thấp thì rủi ro thanh toán của doanh nghiệp sẽ ở mức thấp Do đó,khả năng huy động vốn đặc biệt là nguồn vay dài hạn sẽ dễ dàng Khi có đủ nguồn để tài trợ cho tài sản thì vốn lưu động của doanh nghiệp cũng sẽ đảm bảo và tăng lên

Như vậy, nhân tố ảnh hưởng đến VLĐ có thể chia thành 3 nhóm chính:

- Về mặt sản xuất như: đặc điểm công nghệ sản xuất của doanh nghiệp, độ dài chu kỳ sản xuất , trình độ tổ chức quá trình sản xuất,…

- Về cung ứng tiêu dung như: khoảng cách giữa doanh nghiệp với nơi cung cấp, khả năng cung cấp của thị trường,…

- Về mặt thanh toán như: phương thức thanh toán được lựa chọn theo các hợp đồng bán hàng, thủ tục thanh toán, việc chấp hành kỷ luật thanh toán

1.1.5 Quản lý vốn lưu động

Bên cạnh vốn cố định, vốn lưu động đóng vai trò quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh (SXKD) của mọi doanh nghiệp Dù việc giữ vốn lưu động không đem lại khả năng sinh lời quá cao nhưng việc giữ chúng lại đảm bảo cho hoạt động SXKD của doanh nghiệp được diễn ra thường xuyên, liên tục Vì vây, quản lý vốn lưu động đóng vai trò hết sức quan trọng vào thành công của doanh nghiệp

1.1.5.1 Chính sách vốn lưu động

Mỗi doanh nghiệp có thể lựa chọn một chính sách vốn lưu động riêng và việc quản lý vốn lưu động tại mỗi doanh nghiệp sẽ mang đến những đặc điểm rất khác nhau Thông qua thay đổi cấu trúc tài sản và nợ, công ty có thể làm thay đổi chính sách vốn lưu động một cách đáng kể

Việc kết hợp các mô hình quản lý TSLĐ và mô hình quản lý nợ ngắn hạn của doanh nghiệp đã tạo ra 3 chính sách quản lý vốn lưu động trong doanh nghiệp Sau đây

là 3 chính sách cấp tiến, thận trọng và dung hòa

Nợ dài hạn

TSLĐ

TSCĐ

Nợ ngắn hạn

Nợ dài hạn

TSLĐ

TSCĐ

Nợ ngắn hạn

Nợ dài hạn

(Nguồn:Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2008) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 41)

- Chính sách vốn lưu động cấp tiến

Là sự kết hợp giữa mô hình quản lý tài sản cấp tiến và nợ cấp tiến Doanh nghiệp luôn duy trì tỷ trong TSLĐ ở mức tối thiểu và nợ ngắn hạn ở mức cao Do đó, doanh nghiệp sử dụng một phần nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho TSLĐ

Đặc điểm:

+ Chi phí huy động vốn thấp hơn do các khoản phải thu khách hàng ở mức thấp nên chi phí quản lý cũng ở mức thấp Hàng lưu kho được giữ ở mức tối thiểu giúp doanh nghiệp giảm được chi phí lưu kho cũng như những tổn thất do lỗi thời, hư hỏng Ngoài khoản phải thu và hàng lưu kho, các khoản mục khác như tiền, đầu tư tài chính

8

ngắn hạn, tài sản ngắn hạn khác đều được duy trì ở mức tối thiểu… Bên cạnh đó, lãi

suất ngắn hạn thấp hơn lãi suất dài hạn làm chi phí vay ngắn hạn thấp hơn vay dài hạn

+ Sự ổn định của nguồn vốn không cao bởi lẽ nguồn vốn huy động chủ yếu từ nguồn ngắn hạn (thời gian sử dựng <1 năm)

+ Khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty không được đảm bảo: quản lý TSLĐ theo trường phái cấp tiến thường duy trì mức thấp nhất của toàn bộ TSLĐ Công ty chỉ giữ một mức tối thiểu trong tay, dựa vào chính sách quản lý có hiệu quả

và vay ngắn hạn để đáp ứng mọi nhu cầu không dự báo trước Do đó, nếu quản lý không hiệu quả có thể dấn đến tình trạng doanh nghiệp mất khả năng thanh toán + Chính sách này đem lại nguồn thu nhập cao do chi phí quản lý, chi phí lãi vay, chi phí lưu kho,… đều thấp làm cho EBIT cao hơn… Tuy nhiên, nó cũng mang đến những rủi ro lớn cho công ty Một số rủi ro có thể gặp phải khi doanh nghiệp sử dụng chính sách này: không có đủ tiền để thực hiện chính sách quản lý có hiệu quả, công ty

dự trữ hàng thấp dẫn đến doanh thu có thể bị mất khi hết hàng dự trữ…

- Chính sách vốn lưu động thận trọng

Là sự kết hợp giữa mô hình quản lý tài sản thận trọng với nợ thận trọng Doanh nghiệp luôn duy trì TSLĐ ơ mức tối đa và nợ ngắn hạn ở mức thấp Do đó, doanh nghiệp sử dụng một phần nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho TSLĐ

Đặc điểm:

+ Khả năng thanh toán được đảm bảo do doanh nghiệp luôn duy trì TSLĐ ở mức

độ tối đa luôn đủ để trả các khoản nợ ngắn hạn

+ Tính ổn định của nguồn vốn cao do nguồn vốn huy động chủ yếu từ nguồn dài hạn, doanh nghiệp có thể sử dụng nguồn vốn đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh mà chưa phải lo ngay đến việc trả nợ

+ Chi phí huy động vốn cao hơn do các khoản phải thu khách hàng ở mức cao nên chi phí quản lý cũng cao Hàng lưu kho được giữ ở mức độ tối đa làm tăng chi phí lưu kho và các khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho Lãi suất cho vay dài hạn cũng cao hơn so với lãi suất cho vay ngắn hạn

+ Chính sách này sẽ giúp doanh nghiệp giảm bớt được các rủi ro như biến động tăng giá thành sản phẩm so dự trữ hàng tồn kho ở mức cao… Tuy nhiên, thu nhập không cao do phải chịu chi phí cao hơn như: chi phí quản lý, chi phí lưu kho, chi phí lãi vay… làm cho EBT giảm

- Chính sách vốn lưu động dung hòa

Dựạ trên cơ sở nguyên tắc tương thích được thể hiện trên mô hình cho thấy TSLĐ được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn ngắn hạn và TSLĐ được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn dài hạn Chính sách dung hòa có đặc điểm kết hợp quản lý tài sản thận trọng với nợ cấp tiến hoặc kết hợp quản lý tài sản cấp tiến và nợ thận trọng

Tuy nhiên, trên thực tế, để đạt được trạng thái tương thích không hề đơn giản do vấp phải nhiều vấn đề như sự tương thích kỳ hạn, luồng tiền hay khoảng thời gian Do vậy mà chính sách này chỉ cố gắng tới trạng thái tương thích, dung hòa rủi ro và tạo ra mức lợi nhuận trung bình, hạn chế nhược điểm của 2 chính sách cấp tiến và thận trọng

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006)– Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 42)

1.1.5.2 Quản lý tiền mặt và các chứng khoán thanh khoản cao

Vốn bằng tiền của doanh nghiệp bao gồm tiền và các khoản tương đương tiền Trong đó, những khoản mục quan trọng nhất phải kể đến là tiền mặt và các khoản đầu

tư chứng khoán ngắn hạn Những lý do chính khiến cho doanh nghiệp phải tích trữ một lượng vốn bằng tiền nhất định bên cạnh việc đầu tư vào các tài sản sinh lời khác

Đó là thực hiện mục đích giao dịch (động cơ kinh doanh), phục vụ nhu cầu chi tiêu bất thường (động cơ phòng ngừa), thực hiện mục đích đầu cơ và những nhu cầu khác

Quản lý mức dự trữ tiền mặt

- Xác định mức dự trữ tiền mặt tối ưu

Dù đem lại một số lợi ích nhất định cho doanh nghiệp nhưng mặt khác, việc dự trữ quá nhiều tiền mặt có thể gây ta tình trạng tồn đọng một lượng vốn lớn do tiền không được đầu tư vào các tài sản khác sinh lời Bởi vậy, song song với việc giữ tiền mặt, doanh nghiệp có thế chuyển sang nắm giữ các chứng khoán ngắn hạn có tính thanh khoản cao trên thị trường tiền tệ để hưởng lãi Khi có nhu cầu về tiền, doanh nghiệp sẽ thực hiện giao dịch bán các chứng khoán này và ngược lại khi dư thừa tiền mặt sẽ mua vào

Do việc giữ tiền có thể mang lại những lợi ích cũng như chi phí như đã đề cập, việc xác định một mức dự trữ tiền mặt tối ưu là hết sức cần thiết Mức dự trữ tiền mặt tối ưu là mức tiền mặt tối thiểu mà doanh nghiệp cần nắm giữ tối đa hóa lợi ích đạt được từ việc giữ tiền

Để xác định lượng dự trữ tiền mặt tối ưu, chúng ta có thể vào mô hình Baumol

Mô hình này xác định mức dự trữ tiền mặt mà tại đó, tổng chi phí là nhỏ nhất

Tổng chi phí (TC) = Chi phí giao dịch (TrC) + Chi phí cơ hội (OC)

Chi phí giao dịch (TrC):

TrC = T

Trong đó, T: Tổng nhu cầu về tiền trong năm

C: Quy mô một lần bán chứng khoán

T/C: Số lần doanh nghiệp bán chứng khoán khả thị để bù đắp tiền mặt

đã chi tiêu

F: Chi phí cố định của một lần bán chứng khoán

- Xây dựng và phát triển các mô hình dự báo tiền mặt

Nhà quản lý phải dự đoán các nguồn nhập, xuất ngân quỹ theo đặc thù về chu kỳ tính doanh thu, theo mùa vụ, theo kế hoạch phát triển của doanh nghiệp trong từng thời kỳ Ngoài ra, phương thức dự đoán định kỳ chi tiết theo tuần, tháng, quý và tổng quát cho hàng năm cũng được sử dụng thường xuyên

+ Nguồn nhập ngân quỹ thường gồm các khoản thu được từ hoạt động sản xuất, kinh doanh, tiền từ các nguồn đi vay, tăng vốn, bán tài sản cố định không dùng đến… + Nguồn xuất ngân quỹ gồm các khoản chi cho hoạt động sản xuất – kinh doanh, trả nợ vay, trả nợ cổ tức, mua sắm tài sản cố định, đóng thuế và các khoản phải trả khác…

Trên cơ sở so sánh nguồn nhập và nguồn xuất ngân quỹ doanh nghiệp có thể thấy được mức thặng dư hay thâm hụt ngân quỹ

Các biện pháp quản lý:

+ Mọi khoản thu chi vốn tiền mặt đều phải thực hiện qua quỹ

+ Phân định trách nhiệm rõ rang trong quản lý vốn tiền mặt

+ Xây dựng quy chế thu, chi quỹ tiền mặt

+ Quản lý chặt chẽ các khoản tạm ứng tiền mặt, cần quy định đối tượng, thời gian và mức tạm ứng… để quản lý chặt chẽ, tránh việc lợi dụng quỹ tiền mặt của doanh nghiệp vào mục đích các nhân

Quản lý quá trình thanh toán

Quá trình thanh toán vốn bằng tiền của doanh nghiệp bao gồm quá trình thu tiền

và chi tiền Việc quản lý quá trình thanh toán nên được diễn ra theo nguyên tắc: rút ngắn thời gian thu tiền và kéo dài thời gian chi tiền

Để lựa chọn được phương thức thu (chi) tiền tối ưu, doanh nghiệp nên so sánh lợi ích gia tăng và chi phí gia tăng giữa các phương án

Lợi ích gia tăng (∆B)và chi phí gia tăng (∆C) được tính như sau:

∆B= ∆t TS I (1-T)

∆C= (C2 – C1) (1-T) Trong đó:

∆t: số ngày thu tiền rút ngắn được (hoặc kéo dài được)

TS: quy mô chuyển tiền/ngày

I: lãi suất đầu tư/ ngày

T: thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp

C1: chi phí chuyển tiền của phương án 1

C2 : chi phí chuyển tiền của phương án 2

Quyết định được đưa ra sẽ là:

∆B>∆C, doanh nghiệp nên chọn phương án 2

∆B<∆C, doanh nghiệp nên chọn phương án 1

∆B =∆C, doanh nghệp có thể tùy ý lựa chọn

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 65)

1.1.5.3 Quản lý các khoản phải thu

Theo dõi và thực hiện việc thu nợ, chiếm phần không nhỏ trong việc quản lý vốn lưu động Thời gian thu hồi nợ càng ngày càng ngăn thì doanh nghiệp càng có nhiều tiền để quay vòng vốn, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh

- Các nhân tố ảnh hưởng đến quy mô đến các khoản phải thu của doanh nghiệp gồm:

+ Quy mô sản xuất – hàng hóa bán chịu cho khách hàng

+ Tính chất thời vụ của việc tiêu thụ sản phẩm trong các doanh nghiệp

+ Mức giới hạn nợ của doanh nghiệp cho khách hàng

+ Mức độ quan hệ và độ tín nhiệm của khách hàng với doanh nghiệp

- Đặc điểm cơ bản và khoản mục phải thu khách hàng: khoản phải thu là số tiền khách hàng nợ doanh nghiệp do mua chịu hàng hóa hoặc dịch vụ Có thể nói, hầu hết các công ty đều phát sinh các khoản phải thu nhưng với mức độ khác nhau, từ mức không đáng kể cho đến mức không thể kiểm soát

Kiểm soát khoản phải thu liên quan đến việc đánh đổi giữa lợi nhuận và rủi ro Nếu không bán chịu hàng hóa thì mất cơ hội bán hàng, từ đó mất đi lợi nhuận Nhưng nếu bán chịu hàng hóa quá nhiều thì chi phí cho khoản phải thu tăng có nguy cơ phát sinh các khoản nợ khó đòi, do đó, rủi ro không thu hồi nợ được cũng gia tăng Vì vậy, doanh nghiệp cần có chính sách bán chịu phù hợp Khoản phải thu của doanh nghiệp

Khi xây dựng chính sách bán chịu cần đánh giá kỹ ảnh hưởng của chính sách bán chịu tới lợi nhuận của doanh nghiệp Do vậy, mỗi chính sách bán chịu cần được đánh giá trên các tiêu thức sau:

+ Dự kiến quy mô sản phẩm hàng hóa dịch vụ tiêu thụ

+ Giá bán sản phẩm, dịch vụ nếu bán chịu hoặc không bán chịu

+ Đánh giá mức chiết khấu (thanh toán) có thể chấp nhận

- Phân tích tín dụng:

+ Phân tích khả năng tín dụng của khách hàng: đánh giá uy tín của khách hàng qua một số tiêu thức về năng lực trả nợ, quy mô vốn kinh doanh, khả năng phát triển,…

Sau khi xây dựng tiêu chuẩn tín dụng, doanh nghiệp cần đánh giá khả năng tín dụng của từng khách hàng dựa trên thông tin từ các nguồn khác nhau như báo cáo tài chính, báo cáo tín dụng, ngân hàng và các tổ chức thương mại, kinh nghiệm của doanh nghiệp…Trong trường hợp cân nhắc lựa chọn giữa nhiều khách hàng, doanh nghiệp có thể sử dụng phương pháp chấm điểm tín dụng trên cơ sở các tiêu chuẩn đã xây dựng kèm theo trọng số Sau đó, doanh nghiệp sẽ xếp hạng khách hàng và có thể phân loại theo từng mức độ rủi ro để dễ dàng quản lý cũng như đưa ra quyết định

+ Phân tích lợi ích thu được từ khoản tín dụng thương mại: đây là phương pháp xác định thông qua chỉ tiêu giá trị hiện tại ròng NPV, với ba mô hình đưa ra quyết định cần được xem xét:

Quyết định tín dụng khi xem xét một phương án: cấp tín dụng

VC: tỷ lệ chi phí biến đổi trên doanh thu

S : doanh thu dự kiến mỗi kỳ ACP: thời gian thu tiền trung bình BD: tỷ lệ nợ xấu trên doanh thu CD: chi phí tăng them của bộ phận tín dụng

T: thuế suất thuế TNDN

Sau khi tính toán chỉ tiêu NPV, doanh nghiệp đưa ra quyết định:

NPV > 0 : cấp tín dụng

NPV < 0: không cấp tín dụng

NPV = 0: bàng quan

Bảng 1.1 Quyết định khi xem xét hai phương án và quyết định khi

kết hợp thông tin rủi ro

Chỉ tiêu

Không cấp tín dụng

Cấp tín dụng

Không sử dụng thông tin rủi ro tín dụng

Sử dụng thông tin rủi

ro tín dụng

Chi phí SX bình quân (AC) AC0 AC1(AC1>AC0) AC1 AC1

Chi phí thông tin rủi ro

Quyết định 1: Xem xét hai phương án: cấp

=> Đưa ra quyết định trên cơ sở:

NPV2> NPV1 : sử dụng thông tin rủi ro tín dụng

NPV2< NPV1: không sử dụng thông tin rủi ro tín dụng

NPV2 = NPV1: bàng quan

- Theo dõi thời gian thu tiền trung bình (ACP):

Thời gian thu tiền trung tiền trung bình = Phải thu khách hàng 365

Doanh thu thuần

14

Theo dõi sự thay đổi của thời gian thu tiền trung bình sẽ giúp doanh nghiệp kịp thời đưa ra điều chỉnh về chính sách tín dụng và thu tiền Tuy nhiên, đây lại là một chi tiêu tổng quát chịu ảnh hưởng bởi sự thay đổi về quy mô doanh thu và quy mô khoản phải thu, đồng thời có xu hướng ẩn đi những thay đổi cá biệt trong khách hàng nên không đạt được nhiều hiệu quả trong việc quản lý thu nợ

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 67)

1.1.5.4 Quản lý dự trữ, tồn kho

Hàng tồn kho là khoản mục có tính thanh khoản thấp nhất trong số các khoản mục của vốn lưu động Bởi vậy, tích trữ hàng tồn kho bên cạnh việc giúp cho hoạt động SXKD của doanh nghiệp được liên tục còn giảm khả năng thanh toán nhanh hay khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp nếu tỷ trọng này chiếm phần lớn trong vốn lưu động

Trong công tác quản lý, phương pháp thường được sử dụng là mô hình EOQ

Mô hình EOQ hay mô hình đặt hàng kinh tế là mô hình xác định lượng đặt hàng tối ưu (Q*) sao cho tổng chi phí là thấp nhất

Các giả định của mô hình:

- Nhu cầu về hàng tồn kho là ổn định

- Không có biến động giá, hao hụt, mất mát trong khâu dự trữ

- Thời gian từ khi đặt hàng đến khi chấp nhận hàng là không đổi

- Chỉ có duy nhất hai loại chi phí: chi phí đặt hàng và chi phí dự trữ

- Không xảy ra thiếu hụt hàng tồn kho nếu đơn đặt hàng được thực hiện đúng hạn

Trong mô hình EOQ

- Chi phíđặt hàng (Ordering cost) :

Tổng chi phí là một hàm của Q Để tổng chi phí nhỏ nhất thì lượng đặt hàng tối

ưu hay mức dự trữ kho tối ưu là

OP = Thời gian chờ hàng đặt S

365 + Qan toàn (*) nếu không có dự trữ an toàn thì Qan toàn = 0

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006 )– Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 70)

1.2 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Trong nền kinh tế chuyển đổi sang cơ chế thị trường có sự điều tiết vĩ mô của Nhà nước hoạt động kinh doanh của mỗi doanh nghiệp phải linh hoạt để dễ dàng ứng với cơ chế mới để cạnh tranh một cách khốc liệt Điều này khiến cho vấn đề quản lý hiệu quả sử dụng vốn lưu động của mỗi doanh nghiệp trở nên quan trọng và cần thiết Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động là một trong số nhiều biện pháp doanh nghiệp cần phải đạt được để thực hiện được mục tiêu gia tăng giá trị của doanh nghiệp

so với các đối thủ cạnh tranh

1.2.1 Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp là tiêu chí phản ánh kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, được thể hiện bằng mối quan hệ so sánh giữa kết quả kinh doanh với VLĐ mà doanh nghiệp đã đầu tư cho hoạt động sản xuất kinh doanh Kết quả thu được càng cao so với chi phí bỏ ra thì hiệu quả sử dụng vốn càng cao

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 73)

1.2.2.Ý nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Vốn lưu động trong doanh nghiệp luôn vận động không ngừng Trong quá trình vận động ấy, vốn lưu động tham gia vào các hoạt động sản xuất kinh doanh, ở mỗi giai đoạn khác nhau vốn lưu động cũng có sự ảnh hưởng khác nhau đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của giai đoạn đó Như vậy có thể khẳng định vốn lưu động có vai trò rất quan trọng đối với từng giai đoạn sản xuất kinh doanh và là nhân tố tác động trực tiếp đến kết quả kinh doanh của toàn doanh nghiệp Vì vậy việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động có ý nghĩa quan trọng trong công tác sử dụng vốn của doanh nghiệp

1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp ta có thể dựa vào các chỉ tiêu đánh giá để có sự phân tích, đánh giá một cách khách quan tình hình sử dụng vốn qua các năm hoạt động của công ty, cùng với đó là so sánh các chỉ tiêu này với các doanh nghiệp trong và ngoài nước để đưa ra những nhận định chính xác và hiệu quả nhất

1.2.3.1 Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn lưu động

- Hiệu suất sử dụng vốn lưu động:

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng VLĐ có thể làm ra bao nhiêu đồng doanh thu

Số doanh thu tạo ra trên một đồng VLĐ càng lớn thì hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao

Hiệu quả sử dụng vốn lưu động =

Doanh thu thuần Vốn lưu động trung bình

Trong đó:

Vốn lưu động trung bình =

Vốn lưu động đầu kỳ + Vốn lưu động cuối kỳ

2

- Chu kỳ luân chuyển vốn lưu động

Chi tiêu này cho biết thời gian cần thiết để hoàn thành một vòng luân chuyển VLĐ Chu kỳ luân chuyển càng ngắn chứng tỏ VLĐ luân chuyển càng nhanh, hàng hóa, sản phẩm bị ứ đọng nên doanh nghiệp thu hồi vốn nhanh Công thức:

Chu kỳ luân chuyển vốn lưu động = 365

Hiệu suất sử dụng vốn lưu động

- Sức sinh lời vốn lưu động

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của vốn lưu động, được xây dựng trên cơ

sở lợi nhuận của doanh nghiệp Chỉ tiêu này càng cao cho biết doanh nghiệp đã sử dụng vốn lưu động có hiệu quả, ngược lại với chỉ tiêu này thấp có nghĩa là lợi nhuận trên một đồng vốn là nhỏ Doanh nghiệp được đánh giá là sử dụng vốn lưu động kém hiệu quả hay không là được phản ánh một phần qua chỉ tiêu này

Sức sinh lời của vốn lưu động = Lợi nhuận ròng

Vốn lưu động trung bình

1.2.3.2 Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động

Chỉ số này phản ánh số VLĐ cần có để đạt được một đồng doanh thu thuần trong

kỳ Hệ số này càng nhỏ thì hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao Công thức:

Hệ số đảm nhiệm Vốn lưu động = Vốn lưu động bình quân trong kỳ

Doanh thu thuần

1.2.3.3 Mức tiết kiệm vốn lưu động

Mức tiết kiệm vốn lưu động có được do tăng tốc độ luân chuyển vốn được biểu hiện bằng hai chỉ tiêu là mức tiết kiệm tương đối và mức tiết kiệm tuyệt đối:

- Mức tiết kiệm vốn lưu động tuyệt đối: Nếu quy mô kinh doanh không thay đổi, việc tăng tốc luân chuyển vốn lưu động đã giúp cho doanh nghiệp tiết kiệm được một lượng vốn lưu động có thể rút ra khỏi luân chuyển dùng vào việc khác Công thức:

V tktd = M 0 - M 0

- Mức tiết kiệm vốn lưu động tương đối: Nếu mô hình kinh doanh được mở rộng, việc tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động giúp doanh nghiệp không cần tăng thêm vốn lưu động hoặc bỏ ra số vốn lưu động ít hơn so với trước Công thức:

V tktgd = M 1 - M 1

Trong đó: Vtktd: Vốn lưu động tiết kiệm tuyệt đối

Vtktgd: Vốn tiết kiệm tương đối

M0, M1: Doanh thu thuần kỳ trước, kỳ này

V0, V1: Hiệu suất sử dụng vốn lưu động kỳ trước, kỳ này

(Nguồn: Nguyễn Đình Kiệm – Bạch Đức Hiền (2006) – Tài chính doanh nghiệp – NXB Học viện Tài chính – trang 75)

1.2.3.4 Các chỉ số về hoạt động

- Thời gian thu nợ trung bình (kỳ thu nợ bình quân):

Chỉ tiêu này cho biết 1 đồng bán chịu chi ra sau bao lâu sẽ thu hồi được; phản ánh hiệu quả và chất lượng quản lý các khoản phải thu Chỉ tiêu này càng ngắn càng tốt cho doanh nghiệp khi không bị chiếm dụng vốn quá lâu, có thời gian để tiến hành các hoạt động đầu tư, tìm kiếm lợi nhuận

Thời gian thu nợ trung bình =

365

Hệ số thu nợ

Hệ số thu nợ: phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền mặt Chỉ

số này càng cao thì tốc độ thu hổi các khoản nợ của doanh nghiệp càng tốt, doanh nghiệp càng ít bị chiếm dụng vốn

Hệ số thu nợ =

Doanh thu thuần Bình quân giá trị các khoản phải thu

18

Trong đó:

Bình quân giá trị

các khoản phải thu =

Giá trị các khoản phải thu đầu kỳ + Giá trị các khoản phải thu cuối kỳ

2

- Thời gian luân chuyển kho trung bình:

Chỉ tiêu này cho biết kỳ đặt hàng bình quân của doanh nghiệp là bao nhiêu ngày Thời gian luân chuyển kho càng nhanh cho thấy SXKD của doanh nghiệp có hiệu quả

vì hàng hóa tiêu thụ nhanh, tránh được tình trạng lỗi thời, hao hụt tự nhiên Tuy nhiên, thời gian luân chuyển kho quá ngắn cũng không tốt vì doanh nghiệp không dự trữ đủ hàng trong kho để đạp ứng nhu cầu thị trường, có thể làm gián đoạn hoạt động SXKD, mất doanh thu do mất khả khách hàng khi không đủ hàng hóa để cung ứng

Thời gian luân chuyển kho trung bình =

365

Hệ số lưu kho

Hệ số lưu kho: phản ánh số lần hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển trong

kỳ Hệ số này cao nghĩa là hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp có hiệu quả và ngược lại Tuy nhiên, chỉ số này quá cao cũng không tốt vì như vậy nghĩa là lượng dự trữ hàng tồn kho không nhiều, có thể làm gián đoạn sản xuất, không đáp ứng kịp khi có nhu cầu thị trường tăng đột ngột

Hệ số lưu kho =

Giá vốn hàng bán Bình quân giá trị hàng lưu kho

Trong đó:

Bình quân giá trị hàng lưu kho =

Giá trị lưu kho đầu kỳ + Giá trị lưu kho cuối kỳ

2

- Thời gian trả nợ trung bình:

Chỉ tiêu này chứng tỏ doanh nghiệp đang tạm thời nắm giữ tài sản của doanh nghiệp khác để đầu tư sản xuất Vậy nên chỉ tiêu này càng dài sẽ càng tốt hơn cho doanh nghiệp

Thời gian trả nợ trung bình =

Thời gian quay

vòng tiền trung

bình

=

Thời gian thu tiền trung bình

+

Thời gian quay vòng hàng lưu kho

- Thời gian trả nợ trung

bình

Chỉ số này cho biết sau bao nhiêu ngày thì số vốn của doanh nghiệp được quay vòng để tiếp tục hoạt động sản xuất kinh doanh kể từ khi doanh nghiệp bỏ vốn ra Thời gian quay vòng tiền ngắn, chứng tỏ doanh nghiệp sớm thu hồi tiền mặt Tuy nhiên, cũng tùy vào đặc điểm của ngành nghề kinh doanh mà doanh nghiệp hoạt động, đối với doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thương mại dịch vụ thì thời gian quay vòng tiền ngắn hơn nhiều so với doanh nghiệp trong lĩnh vực sản xuất

1.2.3.5 Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ giữa các khoản phải thanh toán trong thời kỳ với tiềm lực tài chính của doanh nghiệp, bao gồm các chỉ tiêu sau:

- Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng chuyển đổi trong ngắn hạn của các TSLĐ thành tiền để chi trả các khoản nợ ngắn hạn và được xác đinh:

Khả năng thanh toán ngắn hạn =

Tổng giá trị tài sản ngắn hạn Tổng giá trị nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này cao phản ánh khả năng thanh toán các khoản nợ có thời hạn nhỏ hơn

1 năm của doanh nghiệplà tốt Tuy nhiên, không phải hệ số này càng cao là tốt vì có thể gây ứ đọng vốn và tạo ra chi phí cơ hội không cần thiết khi dự trữ tài sản lưu động quá nhiều thay vì đầu tư sinh lời Do đó, tính hợp lý của khả năng thanh toán hiện hành còn phụ thuộc vào từng ngành nghề hay góc độ phân tích doanh nghiệp

- Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Hệ số này đo lường khả năng nhanh chóng đáp ứng của VLĐ trước các khoản nợ ngắn hạn, vì vậy hàng tồn kho được loại trừ Do vậy là khoản mục có tính thanh khoản

thấp nhất trong số các TSLĐ Công thức được xác định:

Hệ số này càng cao càng chứng tỏ khả năng thanh toán của doanh nghiệp tốt Tuy nhiên, nếu hệ số này quá cao có thể dẫn tới tình trạng vốn bằng tiền của doanh nghiệp bị ứ đọng, kéo theo hiệu quả sử dụng vốn thấp Hệ số thanh toán nhanh thấp kéo dài sẽ ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp và có thể đẩy doanh nghiệp đến tình trạng giải thể, phá sản

Khả năng thanh toán nhanh =

Giá trị tài sản ngắn hạn – Giá trị hàng tồn kho

Tổng giá trị nợ ngắn hạn

20

Hệ số này cho biết khả năng thành toán ngay tại thời điểm xác định tỷ lệ, không phụ thuộc vào các khoản phải thu và hàng tồn kho Công thức

Khả năng thanh toán tức thời =

Tiền mặt + Đầu tƣ tài chính ngắn hạn

Tổng giá trị nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng nợ ngắn hạn của doanh nghiệp được đảm bảo bằng bao nhiêu đơn vị tiền tệ Nếu chỉ tiêu này cao, doanh nghiệp có khả năng thanh toán nợ nhanh chóng do giữ lượng VLĐ dưới dạng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn Ngược lại, nếu chỉ tiêu này thấp, doanh nghiệp sẽ mất nhiều thời gian hơn để đáp ứng các khoản nợ

(Nguồn: Chu Thị Thu Thủy (2006) – Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp 1 – Đại học Thăng Long – trang 6)

1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn lưu động

về thuế và lãi suất tiền vay đối với nền kinh tế, có những chính sách nhằm khuyến khích đầu tư, tuy nhiên cũng có những chính sách nhằm hạn chế một số ngành nghề Nếu nhà nước có những chính sách ưu đãi vốn, về thuế và lãi suất tiền vay, doanh nghiệp sẽ có thể mở rộng kinh doanh, qua đó vốn lưu động có thể tăng và phát triển Ngược lại nếu nhà nước hạn chế kinh doanh, đặc biệt là những lĩnh vực nhà nước không khuyến khích đầu tư thì doanh nghiệp có thể phải thu hẹp hoạt động kinh doanh hoặc ngừng kinh doanh Qua đó, vốn lưu động có thể giảm xuống hoặc không có Ta

có thể thấy rõ điều này trong lĩnh vực kinh doanh vàng, khi có Thông tư 24/TT- NHNN của Ngân hàng nhà nước về hoạt động kinh doanh vàng thì hoạt động kinh doanh vàng thương mại đã bị hạn chế và rất nhiều doanh nghiệp đã thu hẹp hoặc ngừng hoạt động kinh doanh vàng miếng Trong đó, có các sàn huy động vàng Bên cạnh đó, cũng do hoạt động quản lý kinh doanh vàng của Ngân hàng Nhà nước, các tổ chức tín dụng như Ngân hàng ACB, ngân hàng VCB, ngân hàng Techcombank đã phải tất toán hoạt động huy động và cho vay bằng vàng Qua đây có thể thấy, từ một chính sách của nhà nước, các doanh nghiệp đã phải co hẹp hoặc chấm dứt kinh doanh các lĩnh vực khác nhau Qua đó vốn lưu động cũng giảm theo

- Sự phát triển của thị trường là một trong những mặt trận khốc liệt nhất của các doanh nghiệp đang tham gia hoạt động sản xuất kinh doanh Bởi lẽ, đứng trước một nền kinh tế với nhiều cơ hội và thách thức có thể tạo ra môi trường kinh doanh sôi

động, thu hút sự quan tâm của các doanh nghiệp lớn, nhỏ Ngược lại, kinh tế bất ổn khiến cho các doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn trong phát triển quy mô, nhiều rủi ro hơn trong kinh doanh Ví dụ như ảnh hưởng của môi trường có lạm phát tăng cao có thể dẫn tới sự mất giá của đồng tiền, làm vốn của doanh nghiệp mất dần, tác động đến sức mua của thị trường khiến doanh nghiệp bị giảm doanh thu, giảm lợi nhuận, gây thiệt hại nặng nề Khi thị trường biến động và suy thoái như những năm trở lại đây (2011-2013), các doanh nghiệp đã phải thu hẹp hoạt động kinh doanh hoặc giảm thiểu đầu tư và sản xuất Qua đó, vốn lưu động đã giảm Có thể thấy rõ hiện tượng này trong hoạt động sản xuất kinh doanh của Tập đoàn Mai Linh Từ một tập đoàn kinh doanh trên nhiều lĩnh vực, do khó khăn của nền kinh tế, kết hợp với hoạt động kinh doanh yếu kém nội tại của công ty, Tập đoàn đã phải thu hẹp lĩnh vực hoạt động là bất động sản, đầu tư tài chính mà tập trung vào lĩnh vực kinh doanh chính là kinh doanh vận tải

- Tác động của sự tiến bộ khoa học kỹ thuật: do tác động của cuộc cách mạng khoa học công nghệ nên giá trị của các tài sản, vật tư… bị giảm giá trị Vì vậy, các doanh nghiệp lại cần điều chỉnh, thay mới làm tiêu tốn một lượng lớn chi phí, hay như làm giảm khả năng cạnh tranh của các thành phẩm được tạo ra, tác động trực tiếp làm giảm hiệu quả sử dụng vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng

- Công tác quản lý vốn lưu động: là công việc giúp cho doanh nghiệp dự trữ được một lượng tiền mặt nhất định để vừa đảm bảo tính thanh khoản vừa tránh tình trạng thiếu tiền tạm thời hoặc lãng phí do giữ quá nhiều tiền mặt Ngoài ra, quản lý tiền mặt tốt giúp doanh nghiệp có được một lượng tiền dự trữ hợp lý giúp cho quá trình kinh doanh của doanh nghiệp được liên tục và không gây dư thừa, ứ đọng vốn

- Cơ cấu vốn lưu động: là nhân tố ảnh hưởng đến vòng quay vốn lưu động, hiệu quả sử dụng vốn lưu động Khi doanh nghiệp nắm được thành phần cấu thành lên vốn lưu động có thể dễ dàng đưa ra các chính sách hợp lý trong việc đầu tư, hạn chế rủi ro

22

Kết luận Chương I

Ta có thể thấy, tài sản và nguồn vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng có tác động lớn tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như sự phát triển của doanh nghiệp trong hiện tại và tương lai

Hoạt động sản xuất kinh doanh, quản lý và sử dụng vốn lưu động chịu tác động mạnh mẽ bởi cả các nhân tốc khách quan và các nhân tố chủ quan Các nhân tố khách quan như các chính sách vĩ mô của Nhà nước, hoạt động cung cầu của thị trường, biến động của nền kinh tế hay sự đổi mới của khoa học công nghệ cũng có tác động mạnh tới hoạt động sử dụng và cơ cấu của vốn lưu động Cá nhân tố chủ quan như vốn kin hdoanh của doanh nghiệp, khả năng huy động vốn của doanh nghiệp hay loại hình lĩnh vực kinh doanh của doanh nghiệp cũng có tác động tới cơ cấu và nhu cầu sử dụng vốn lưu động của công ty

Việc quản lý sử dụng vốn lưu động của các doanh nghiệp cần được đánh giá qua các nhóm chỉ tiêu như phân tích ở trên để có thể nắm được rõ nhu cầu thực sự trong việc sử dụng và cơ cấu vốn lưu động để từ đó nhà quản lý có thể đưa ra được các quyết định về vốn lưu động chính xác nhất Tại chương 2, em sẽ phân tích tình hình và hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam- một công ty thương mại để chúng ta có thể thấy được tác động của vốn lưu động tới hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN SƠN ASC VENUSIA VIỆT NAM 2.1 Khái quát về công ty trách nhiệm hữu hạn sơn ASC Venusia Việt Nam

2.1.1 Quá trình hình thành, phát triển công ty trách nhiệm hữu hạn sơn ASC Venusia Việt Nam

+ Tên công ty : Công ty Trách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venusia VN + Tên giao dịch: ASC VENUSIA CO ,LTD

+ Mã số thuế: 0101481010

+ Loại hình: Công ty TNHH thương mại

+ Trụ sở chính: Đội 3, thôn Huyền Cung, xã Tam Hiệp, huyện Thanh Trì, Hà Nội + Số điện thoại: (04)36885379

+ Fax: (04)36470163

Công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam được thành lập ngày 01 tháng 05 năm 2004 theo giấy phép đăng ký kinh doanh số 01015481010 do sở Kế hoạch và Đầu tư thành phố Hà Nội, phòng đăng ký kinh doanh số 05 cấp

Công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam ra đời trong thời kì kinh tế đang có bước phát triển nổi bật Nhu cầu làm đẹp và khẳng định mình của người tiêu dùng đnag được đẩy lên cao Bên cạnh đó, thị trường sơn các loại chất lượng cao ở Việt Nam đang được bỏ ngỏ, chủ yếu trên thị trường Việt Nam lúc đó chỉ có các hãng sơn nước ngoài, giá cả mặt hàng sơn các loại tương đối cao, dẫn tới người tiêu dùng đang phải chịu một chi phí rất lớn cho việc sơn sửa ngôi nhà của mình Chính trong hoàn cảnh đó, bằng sự giúp đỡ của công ty sơn ASC Venusia Asia, công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam được thành lập Các sản phẩm của công ty khi vừa

ra đời đã được thành lập và phát triển rộng khắp trên thị trường miền bắc và miền trung và ngày càng vươn ra toàn quốc và các nước lân cận Bằng những sản phẩm sơn bền đẹp và chất lượng theo tiêu chuẩn kĩ thuật tiên tiến của Malaysia, công ty ngày càng được người tiêu dùng Việt Nam đón nhận

Hoạt động kinh doanh của công ty đã được mở rộng trên khắp đất nước, ngoài trụ

sở chính tại Tam Hiệp, Thanh Trì, Hà Nội chuyên phục vụ, chăm sóc khách hàng tại các tỉnh thành trong khu vực miền Bắc, công ty còn có một chi nhánh tại Quận 1- Tp

Hồ Chí Minh để phục vụ thị trường miền Nam Địa bàn kinh doanh của công ty khá rộng và cũng thu hút được một lượng không nhỏ các khách hàng truyền thống Sau đây

là một số đại lý ủy quyền truyền thống của công ty:

- Tại Hà Nội: Lan Hải ( Nghiêm Xuân Yêm, Thanh Xuân)

Tùng Lâm (Minh Khai, Hai Bà Trưng)

- Tại TP HCM: Nhà đẹp (Quận 2, quận 8- Tp Hồ Chí Minh)

24

2.1.2 Sơ đồ bộ máy tổ chức và quản lý

Sơ đồ 2.1 Sơ đồ bộ máy tổ chức và quản lý của công ty trách nhiệm hữu hạn liên

doanh sơn ASC Venusia Việt Nam

(Nguồn: Phòng hành chính)

Nhận xét: Với sơ đồ trên em nhận thấy cơ cấu tổ chức của công ty bao gồm 1 giám đốc, 1 phó giám đốc theo dõi quản lý tình hình chung của công ty Bên dưới là các phòng ban: phòng hành chính, phòng kinh doanh, phòng kế toán, mỗi phòng ban thực hiện một nhiệm vụ riêng nhưng tất cả cùng phối hợp với nhau để cùng giúp cho công ty làm việc một cách hiệu quả nhất Với đặc điểm kinh doanh là công ty TNHH thương mại nên cơ cấu bộ máy tổ chức của công ty như vậy là phù hợp

2.1.3.Chức năng, nhiệm vụ của từng bộ phận

2.1.3.1 Giám đốc

Giám đốc công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam là ông Trình Hữu Điệp, là người theo dõi tình hình kinh doanh chung của công ty và là người chịu trách nhiệm pháp lý đối với các hoạt động kinh doanh của công ty

2.1.3.2 Phó giám đốc công ty

Phó giám đốc công ty là người trợ giúp công việc cho giám đốc, thay mặt giám đốc điều hành các hoạt động kinh doanh của công ty, các hoạt động tại các phòng ban, các khu vực địa phương, chịu trách nhiệm trước giám đốc công ty

2.1.3.3 Phòng hành chính

Phòng hành chính có chức năng là kiện toàn xây dựng bộ máy công ty, phân phối lao động trong công ty, phụ trách các công việc hành chính trong công ty như văn thư, lễ tân, lao công, bảo vệ…

Phòng kế toán có chức năng giúp việc cho giám đốc trong việc tổ chức công tác

kế toán, bộ máy kế toán đảm bảo đúng các quy định của pháp luật về công tác kế toán Thực hiện công tác tổng hợp báo cáo quản trị nội bộ, các báo cáo ra bên ngoài cho các

cơ quan Nhà nước có thẩm quyền theo chức năng, nhiệm vụ đươc giao Chịu trách nhiệm trước pháp luật, giám đốc về các hoạt động đó theo quy định của pháp luật và chức năng, nhiệm vụ, thẩm quyền được giao Kế toán trưởng là bà Tạ Mai Hoa

2.1.3.5 Phòng kinh doanh

Phòng kinh doanh trực tiếp chịu trách nhiệm thực hiện các hoạt động tiếp thị - bán hàng tới các khách hàng và khách hàng tiềm năng của Doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu về Doanh số, Thị phần, Chủ động tìm kiếm đối tác để phát triển, mạng lưới phân phối, từng bước mở rộng thị trường trong và ngoài nước Nghiên cứu và tham mưu cho Ban Giám đốc trong công tác định hướng kinh doanh và xuất nhập khẩu Phòng kinh doanh của công ty TNHH liên doanh sơn chia làm 2 bộ phận:

- Đại lý ủy quyền: Đây là bộ phận chịu trách nhiệm tìm kiếm đối tác và chăm sóc đối tác tại các tỉnh thành, địa phương trên toàn quốc

- Cửa hàng: Công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam có 1 cửa hàng trưng bày, giới thiệu, tư vấn sản phẩm tại Hà Nội, cửa hàng cũng là nơi nhận tổng đài hotline, phản hồi từ các khách hàng trên cả nước

2.1.4 Ngành nghề kinh doanh

Công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam đăng ký kinh doanh mua bán các loại sơn gia dụng và sơn chống thấm , sơn nền, sơn kĩ thuật các loại, đại

lý mua, bán, ký gửi hàng hoá

Trong các ngành nghề đã đăng ký kinh doanh, công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam có các hoạt động kinh doanh chính đó là: mua bán các sản phẩm sơn các loại như sơn chống thấm, sơn nội thất, sơn thiết bị, sơn nền nhà, sơn gia tĩnh Các hàng hoá của công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam là các sản phẩm sơn các loại được nhập khẩu từ Hàn Quốc, Nhật Bản

Các sản phẩm chính của công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam:

- Sơn là các loại:

+ Sơn Venuasia nhập khẩu từ Malaysia

+ Sơn Venusia được snar xuất hoàn toàn tại Việt Nam theo dây truyền hiện đại

từ Nhật Bản và Malaysia (các loại không nhập khẩu)

+ Sơn chống thấm, sơn gia tĩnh của các hãng nước ngoài có tên tuổi

2.2.1 Khái quát hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trách nhiệm hữu hạn sơn ASC Venusia Việt Nam

26

Bảng 2.1 Báo cáo KQKD của công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam giai đoạn 2011-2013

Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Chênh lệch 2011 - 2012 Chênh lệch 2012 - 2013

Số tiền % Số tiền % (1) (2) (3) (4) = (2) – (1) (4)/(1) (5) = (3) – (2) (5)/(2)

1 Doanh thu 16.003.859.304 17.591.590.890 19.546.212.100 1.587.731.586 9,92 1.954.621.210 11,11

3 Doanh thu thuần 16.003.859.304 17.591.590.890 19.546.212.100 1.587.731.586 9,92 1.954.621.210 11,11

4 Giá vốn hàng bán 12.734.967.395 13.557.058.000 15.949.480.000 822.090.605 6,46 2.392.422.000 17,65

5 Lợi nhuận gộp 3.268.891.909 4.034.532.890 3.596.732.100 765.640.981 23,42 (437.800.790) (10,85)

6 Doanh thu hoạt động tài chính 4.860.582 2.775.505 4.520.367 (2.085.077) (42,90) 1.744.862 62,87

7 Chi phí hoạt động tài chính 86.834.339 80.603.079 48.265.317 (6.231.260) (7,18) (32.337.762) (40,12)

Trong đó: Chi phí lãi vay 0 0 7.239.798 0 - 7.239.798 -

8 Chi phí bán hàng 787.973.991 1.707.092.039 1.046.012.279 919.118.048 116,64 (661.079.760) (38,73)

9 Chi phí quản lý doanh nghiệp 797.020.582 519.162.698 686.723.146 (277.857.884) (34,86) 167.560.448 32,28

10 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 1.601.923.579 1.730.450.579 1.820.251.725 128.527.000 8,02 89.801.144 5,19

14 Tổng LN kế toán trước thuế 1.601.923.579 1.730.450.578 1.820.251.725 128.526.999 8,02 89.801.147 5,19

15 Chi phí thuế TNDN hiện hành 196.503.876 432.612.645 455.062.931 236.108.769 120,15 22.450.287 5,19

16 Lợi nhuận sau thuế 1.405.419.703 1.297.837.934 1.365.188.794 (107.581.769) (7,65) 67.350.860 5,19

(Nguồn: Phòng kế toán công ty TNHH sơn ASC Venusia Việt Nam)

Doanh thu tăng lên dẫn đến việc giá vốn hàng bán cũng tăng, năm 2013 và năm

2012 lần lượt tăng 2.392.422.000VNĐ và 822.090.605VNĐ so với năm trước Theo

đó ta có thể thấy, tỷ lệ tăng trưởng của giá vốn hàng bán năm 2011 là 6,46% và năm

2012 là 17,65% so với năm trước đóop Trong năm 2012, mức tăng của giá vốn hàng bán tăng chậm hơn mức tăng của doanh thu, năm 2013 so với năm 2012 giá vốn hàng bán lại tăng nhanh hơn mức tăng của doanh thu Ta có thể thấy, đánh giá toàn giai đoạn 2011-2013, doanh nghiệp đang có mức chi cho giá vốn hàng bán khá lớn

So với tốc độ tăng trưởng của doanh thu thì lợi nhuận gộp có tốc độ tăng trưởng chậm hơn Cụ thể năm 2012 lợi nhuận gộp đạt mức 4.034.532.890 VNĐ và năm 2013 đạt mức 3.596.732.100 VNĐ, tỷ lệ tăng lần lượt là 23,82% và âm 10,85% so với năm liền trước Con số doanh thu thuần và lợi nhuận gộp có ý nghĩa lớn đối với công ty, thể hiện được phần nào kết quả tăng trưởng của công ty trong giai đoạn này Năm 2012 so với năm 2011, lợi nhuận gộp tăng là do doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch

vụ tăng 9,92% trong khi giá vốn hàng bán chỉ tăng 6,46% Nhưng sang năm 2013, mặc

dù doanh thu thuần vẫn tăng 11,11% nhưng giá vốn hàng bán đã tăng với mức tăng lớn hơn doanh thu thuần (17,65%) Điều này khiến cho mặc dù trong toàn giai đoạn 2011-

2013, doanh thu thuần của công ty không ngừng tăng lên nhưng lợi nhuận gộp năm

2013 so với năm 2012 lại bị suỵt giảm 10,85%

Doanh thu hoạt động tài chính của doanh nghiệp chủ yếu từ lãi tiền gửi, lãi cho vay và các khoản chiết khấu thanh toán công ty được hưởng Doanh thu hoạt động tài chính của năm 2012 giảm 42,90% đạt mức 2.775.505VNĐ nhưng tới năm 2013 thi

Hầu hết các khoản thu và chi của doanh nghiệp đều có những chuyển biến tích cực, điều này dẫn đến lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng đáng kể Năm

2012 tỷ lệ tăng lên tới 8,02% từ mức 1.601.923.579VNĐ lên tới 1.730.450.579VNĐ Năm 2013 do việc tiêu thụ hàng hóa gặp khó khăn do nhu cầu của người tiêu dùng giảm, công ty chỉ duy trì ở mức chênh lệch tăng là 89.801.144VNĐ với tỷ lệ 5,19% Sau khi trừ các khoản chi phí phát sinh và thực hiện nghĩa vụ đóng thuế cho Nhà nước, kết quả kinh doanh của công ty trong giai đoạn 2011 – 2013 đều đạt giá trị dương điều này chứng tỏ công ty hoạt động kinh doanh có lãi Tuy nhiên tốc độ tăng trưởng của lợi nhuận sau thuế không cao Từ năm 2011 đến năm 2013, doanh thu thuần đã tăng từ 16.003.859.304VNĐ lên đến 19.546.212.100VNĐ tức là tăng 22,13% Nhưng lợi nhuận sau thuế lại giảm từ 1.405.419.703VNĐ xuống 1.365.188.794VNĐ tức là giảm 40.230.909 VNĐ, tương ứng giảm 2,86% Điều này chứng tỏ công ty cần chú trọng hơn trong công tác quản lý, tiết kiệm chi phí như chi phí giá vốn hàng bán, chi phí quản lý kinh doanh đồng thời đưa ra những chính sách

và hướng đi phù hợp để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, hiệu quả kinh doanh trong tương lai

Như vậy, giai đoạn 2011 – 2013 tuy bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế thế giới

và trong nước nhưng công ty TNHH liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam vẫn mở rộng được quy mô SXKD thể hiện ở việc quy mô tài sản nguồn vốn tăng lên và doanh nghiệp đã mở thêm được một số đại lý trên các địa bàn khác nhau, việc này đã đem đến doanh thu và lợi nhuận ổn định qua các năm

2.2.2 Khái quát tình hình tài sản ngắn hạn và nguồn vốn ngắn hạn của công tytrách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venuisa Việt Nam

2.2.2.1 Tình hình tài sản ngắn hạn của công ty trách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venuisa Việt Nam

30

Bảng 2.2 Bảng cân đối kế toán – về tài sản của công ty trách nhiệm hữu hạn liên doanh sơn ASC Venusia Việt Nam

trong giai đoạn 2011 – 2012

(Nguồn: Phòng Kế toán tại công ty TNHH Sơn ASC Venusia Việt Nam)

Nhận xét:

Qua bảng số liệu 2.2, ta có thể thấy: trong giai đoạn 2011 – 2013, tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp có nhiều biến đổi Cụ thể, năm 2012 tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp tăng 2.075.343.348VNĐ, tương ứng mức tăng tỷ lệ 20,59% so với năm 2011 Nhưng năm 2013 tài sản ngắn hạn lại có mức giảm mạnh, tương ứng giảm 533.343.633VNĐ với tỷ lệ giảm 4,39% Ta có thể thấy, doanh nghiệp đang có xu hướng tăng tỷ trọng tài sản dài hạn và giảm tỷ trọng của tài sản ngắn hạn Việc giảm tỷ trọng này chia làm hai giai đoạn Năm 2011-2012 thì giá trị tài sản ngắn hạn lại cao hơn giá trị tài sản dài hạn Nguyên nhân của việc tăng tài sản ngắn hạn trong năm 2012

là do công ty kinh doanh tốt hơn và thu được doanh thu nhiều hơn khiến cho khoản phải thu khách hàng tăng lên vì công ty áp dụng chính sách cho khách hàng mua hàng trả chậm Qua đó, công ty cho phép khách hàng được mua hàng của công ty và thanh toán trả chậm sau 15 ngày đầu không phải chịu lãi, và được nợ tối đa trong 60 ngày Trong khi đó, tài sản dài hạn chủ yếu là tài sản cố định, tài sản cố định có nguyên giá không thay đổi nhưng do tác động của khấu hao tài sản cố định khiến cho giá trị tài sản dài hạn giảm tương ứng Năm 2013 so với năm 2012, tỷ trọng tài sản ngắn hạn lại giảm so với tỷ trọng tài sản dài hạn Nguyên nhân là do tài sản ngắn hạn giảm 533.343.633 đồng trong khi tài sản dài hạn chỉ giảm 162.822.880 đồng Năm 2013 so với năm 2012 tài sản ngắn hạn giảm là do hàng tồn kho giảm mạnh so với năm trước giảm 1.427.584.091 đồng tương ứng giảm 16,49% Tuy nhiên, mức giảm tài sản ngắn hạn không tác kể so với giá trị thực tế giảm của tài sản ngắn hạn

Tiền và các khoản tương đương tiền: Năm 2012 so với năm 2011 có sự chênh lệch giảm là 45.635.169VNĐ tương đương giảm 5,44%, sang năm 2013, tốc độ giảm tiền và tương đương tiền mạnh hơn so với năm trước, tương ứng giảm ở mức 117.425.216VNĐ, tương đương giảm 14,81% Nguyên nhân của sự giảm của tiền và các khoản tương đương tiền là do công ty đã dùng dòng tiền này để tăng tài sản cố định của công ty bằng việc mua thêm các xe máy để vận chuyển trong bán kính ngắn tới cho khách hàng Bên cạnh đó, công ty cũng dùng tiền để thanh toán vay ngắn hạn

và khoản phải trả người bán khiến cho khoản phải trả người bán và vay ngắn hạn giảm mạnh trong cả giai đoạn 2011-2013 Điều này cho thấy, công ty đang tăng cường sử dụng tiền và tương đương tiền để đầu tư góp phần vào giảm thiểu chi phí lãi vay phát sinh và góp phần tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai

Các khoản phải thu ngắn hạn: chiếm tỷ trọng cao thứ 2 trong kết cấu tài sản Tỷ trọng này năm 2012 giảm 12,63% so với năm 2011, nhưng năm 2013 các khoản phải thu ngắn hạn lại tăng trưởng với 33,96% Các khoản phải thu ngắn hạn là khoản kí quỹ

kí cược dài hạn cho nhà cung cấp để sử dụng bồn chứa sơn và hệ thống bảo quản của