Đang tải... (xem toàn văn)
Tổng quát nền kinh tế việt nam 2019, theo báo cáo phân tích nghiên cứu của công ty cổ phần chứng khoán BSC. Dựa vào đây chúng ta có thể nhận thấy được bức tranh toàn cảnh của nền kinh tế việt nam đang vận động như thế nào
VIETNAM MACRO & MARKET OUTLOOK Năm 2019 BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 Mục Lục Chiến lược đầu tư năm 2020 Các vấn đề trọng tâm vĩ mô & TTCK năm 2020 Tăng trưởng kinh tế 17 Lạm phát 18 Vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) 20 Thương mại, Xuất nhập 21 Thị trường ngoại hối 22 Ngân hàng – Lãi suất 22 Các báo kinh tế qua năm dự báo cho năm 2020 24 Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2019 27 Theo dòng kiện 28 Diễn biến nhóm Index 29 Thống kê Thị trường 2019 30 Thanh khoản Thị trường 30 Quy mô Thị trường 30 Giao dịch khối ngoại 31 Đánh giá xu biến động TTCK 2019 33 Triển vọng thị trường 2020 33 Các yếu tố tác động thị trường chứng khoán 33 Dự báo điểm số VN-Index năm 2020 36 Dự báo điểm số VN-Index phương pháp PE: 36 Dự báo VN-Index theo phương pháp cổ phiếu trọng số lớn 37 Dự báo VN-Index theo phương pháp phân tích kỹ thuật 37 Phụ lục 38 BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 Chiến lược đầu tư năm 2020 Kinh tế tăng trưởng cao, vĩ mô ổn định điểm sáng Việt Nam năm 2019 bất chấp biến động phức tạp từ môi trường bên ngồi Chuyển đổi mơ hình tăng trưởng, ổn định vĩ mơ, cải cách hành chính, cải thiện mơi trường kinh doanh, đổi công nghệ hội nhập sâu với quốc tế điểm đáng ý năm 2020 Việt Nam có tảng vững để trì đà tăng trưởng cao, ổn định có dư địa để đối phó với biến động tiêu cực từ giới Về vĩ mô năm 2020, BSC dự báo tăng trưởng GDP năm 2020 đạt 6.6%-6.8% Vĩ mô ổn định với lạm phát 4%, tỷ giá USD/VND dao động biên độ 0.0%-0.9% lãi suất giảm khoảng từ 0.25-0.5% Sản xuất, Tiêu dùng thương mại mũi nhọn cho tăng trưởng Đầu tư công dự kiến đẩy mạnh để hoàn thành kế hoạch phát triển kinh tế xã hội giai đoạn 20162020 (Bảng 11) Bên cạnh thuận lợi khó khăn từ nội giới (Bảng 13), cho yếu tố sau tác động mạnh đến vĩ mô triển vọng thị trường năm 2020: Cuộc chiến thương mại Hoa Kỳ - Trung Quốc: Trước hạn đánh thuế 15/12/2019, Hoa Kỳ Trung Quốc hoàn tất sơ thỏa thuận thương mại giai đoạn Thỏa thuận tiến đạt sau nhiều lần căng thẳng leo thang Các chủ đề gai góc khác trao đổi vòng đàm phán mang lại kỳ vọng rủi ro cho thị trường giới năm 2020 Sự suy yếu kinh tế nước chủ chốt: Ảnh hưởng từ chiến thương mại, kinh tế chủ chốt suy giảm tăng trưởng cho dù hỗ trợ sách nới lỏng tiền tệ Nguy khủng hoảng không cao dù dư địa chống khủng hoảng hạn hẹp Bầu cử khả luận tội Tổng thống Mỹ: Bầu cử Tổng thống Mỹ kiện bật năm 2020, khả luận tội không dễ chặn bước ông Trump đến nhiệm kỳ Dù kiện có tác động mạnh khơng đến tâm lý thị trường Chính sách điều hành tiền tệ quốc gia chủ chốt Việt Nam: ECB FED đảo ngược sách kéo theo mở rộng sách giảm lãi suất quy mơ tồn cầu NHNN Việt Nam tiếp tục trì sách chủ động, thận trọng linh hoạt biến động bên Lãi suất vận động chiều với biến động lãi suất giới có hội giảm Đầu tư cơng năm 2020: Nợ công/GDP giảm, giải ngân thấp, thặng dư ngân sách 2019 tạo nguồn dồi cho năm 2020 Các dự án trọng điểm lĩnh vực giao thông vận tải nông nghiệp phát triển nông thôn đẩy mạnh Luật CK sửa đổi khả nâng hạng: Luật chứng khoán sửa đổi đề án cấu TTCK 2020, định hướng 2025 giúp thị trường sớm có sản phẩm sóng doanh nghiệp niêm yết Điều Bloomberg: RESP BSCV https://www.bsc.com.vn// | BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 khởi động lại lộ trình Cổ phần hóa Doanh nghiệp Nhà nước, tăng khả nâng hạng thị trường sơ cấp FTSE Russell năm 2020-2021 MSCI vào 2021-2023 Góc nhìn thao túng tiền tệ từ Hoa Kỳ: Việt Nam vi phạm 2/3 tiêu chí xét quốc gia thao túng tiền tệ Với việc xuất tăng trưởng nhanh, thặng dư thương mại lớn dự trữ ngoại hối xu hướng tăng, Việt Nam đứng nguy tiếp tục bị xem xét vấn đề thao túng tiền tệ Sự kiện cần Chính Phủ phải theo dõi chặt chẽ, rủi ro TTCK Về thị trường năm 2020, Với hỗ trợ từ kinh tế vĩ mơ, Thị trường chứng khốn Việt Nam có nhiều điểm hấp dẫn nhà đầu tư nước quốc tế VN-Index dự báo có kịch giá trọng tâm 1,100 điểm vào cuối năm 2020 dựa phương pháp: Phương pháp 1_Dự báo điểm số VN-Index P/E: Tăng trưởng EPS tăng 11.3%, VNIndex dự báo 1,101.5 điểm (Trang Giá mục % giá Giá cao tiêu bình 13/12 quân 122,975 6.0% 129,600 89,906 1.7% 109,000 % giá 12/12 Giá thấp 11.7% 113,300 23.3% 69,000 % giá 13/12 P/E P/B -2.3% -21.9% 73.0 16.8 5.0 4.0 Cao nhat 52W 126,500 92,500 Thap nhat 52W 95,300 51,000 https://www.bsc.com.vn// | 54 BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 VHM VNM GAS BID SAB TCB VJC VRE CTG PLX MSN HPG NVL MBB 9.02% 6.21% 5.67% 5.09% 4.52% 2.45% 2.36% 2.36% 2.32% 2.17% 2.05% 1.99% 1.55% 1.53% MWG 1.51% HVN 1.48% VPB 1.46% BVH 1.44% FPT 1.17% POW 0.87% HDB 0.83% EIB 0.63% STB 0.57% PNJ 0.56% BHN 0.55% TPB 0.54% HNG 0.48% KDH 0.45% ROS 0.41% DHG 0.38% REE 0.34% SBT 0.33% TCH 0.32% SSI 0.30% Tổng 85.2% Bình quân 89,100 118,000 98,000 41,900 233,200 23,150 144,500 33,550 20,600 55,400 58,000 23,800 55,000 21,800 113,000 34,600 19,650 68,000 57,100 12,350 27,950 16,800 10,050 83,500 79,100 21,000 14,250 27,100 24,100 95,000 36,500 18,500 29,600 19,200 108,098 21.3% 115,000 29.1% 104,300 135,583 14.9% 155,600 31.9% 120,900 106,620 8.8% 109,500 11.7% 102,600 36,403 -13.1% 42,900 2.4% 31,000 280,947 20.5% 312,000 33.8% 247,241 31,658 36.8% 40,000 72.8% 24,892 143,618 -0.6% 165,000 14.2% 121,100 40,689 21.3% 43,900 30.8% 35,000 22,200 7.8% 22,200 7.8% 22,200 69,667 25.8% 70,300 26.9% 68,600 89,114 53.6% 104,000 79.3% 73,000 29,835 25.4% 34,800 46.2% 26,139 63,500 15.5% 65,000 18.2% 62,000 32,428 48.8% 45,819 110.2% 26,663 168,593 49.2% 215,000 90.3% 140,000 38,748 12.0% 40,443 16.9% 35,800 31,223 58.9% 72,805 270.5% 20,000 85,715 26.1% 86,300 26.9% 85,130 74,729 30.9% 78,400 37.3% 66,000 16,942 37.2% 18,334 48.5% 15,800 30,643 9.6% 33,000 18.1% 29,000 16,800 0.0% 16,800 0.0% 16,800 15,925 58.5% 17,800 77.1% 14,049 95,011 13.8% 105,000 25.7% 86,200 79,100 0.0% 79,100 0.0% 79,100 26,250 25.0% 27,600 31.4% 25,200 14,250 0.0% 14,250 0.0% 14,250 30,375 12.1% 32,000 18.1% 28,300 24,100 0.0% 24,100 0.0% 24,100 88,444 -6.9% 92,000 -3.2% 79,000 48,150 31.9% 48,300 32.3% 48,000 18,500 0.0% 18,500 0.0% 18,500 29,600 0.0% 19,200 -35.1% 19,200 23,013 19.9% 23,525 22.5% 22,500 18.64% 34.43% 17.1% 2.5% 4.7% -26.0% 6.0% 7.5% -16.2% 4.3% 7.8% 23.8% 25.9% 9.8% 12.7% 22.3% 23.9% 3.5% 1.8% 25.2% 15.6% 27.9% 3.8% 0.0% 39.8% 3.2% 0.0% 20.0% 0.0% 4.4% 0.0% -16.8% 31.5% 0.0% -35.1% 17.2% 19.8 21.3 16.7 19.9 31.7 8.7 14.7 27.3 12.5 16.0 12.9 9.4 17.3 6.7 13.6 19.8 5.9 36.0 12.2 15.1 9.6 32.5 6.5 17.3 38.4 7.3 16.0 69.5 20.9 6.5 42.1 27.6 10.9 6.9 7.5 4.1 2.5 8.4 1.4 5.6 2.7 1.0 3.0 2.0 1.4 2.5 1.3 4.4 2.7 1.2 3.0 2.9 1.2 1.8 1.3 0.7 4.5 4.1 1.5 1.5 2.0 2.3 3.9 1.1 1.5 2.4 1.0 6.47% 20.6 3.0 102,300 152,600 114,900 43,000 291,000 28,200 147,100 39,950 23,450 67,500 92,000 27,385 65,500 23,900 129,500 45,300 22,800 98,500 61,300 17,600 32,350 19,100 13,200 89,300 112,100 25,500 19,150 27,400 43,500 121,000 40,150 21,500 30,400 29,600 70,900 116,100 82,400 30,550 226,000 19,900 107,300 26,700 17,700 52,500 54,400 20,300 53,700 16,713 80,600 31,200 17,500 65,000 36,818 12,100 24,450 13,800 9,750 64,800 71,100 18,700 13,300 21,600 23,150 72,700 29,450 15,400 15,950 18,100 Nguồn: Bloomberg, BSC Research, Những cổ phiếu khác khơng có dự báo sử dụng giá 12/12 tính số Bloomberg: RESP BSCV https://www.bsc.com.vn// | 55 BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 Phụ lục 16: Nhận định phân tích kỹ thuật đồ thị tuần 30 cổ phiếu có tỷ trọng lớn (tham khảo thêm phần phân tích định lượng iBroker) STT Mã Tỷ trọng % VIC Xu hướng Hỗ trợ Hỗ trợ Kháng cự Kháng cự 11.73% 90 110 125 135 90 135 VCB 9.90% 70 81.5 92.5 100 70 100 VHM 9.02% 65 79 102.3 65 102.3 VNM 6.21% 95 110 135 150 95 150 GAS 5.67% 75 95 125 145 75 145 BID 5.09% 32 45.2 32 45.2 SAB 4.52% 195.8 287 335 195.8 287 TCB 2.45% 20.3 29.5 35 20.3 35 VJC 2.36% 112 154 180 112 180 10 VRE 2.36% 26 32 38 48.6 32 38 11 CTG 2.32% 17.7 19.5 22.5 28 19.5 22.5 12 PLX 2.17% 50.8 68 50.8 68 13 MSN 2.05% 41 75 41 89 Bloomberg: RESP BSCV 89 Giá đáy dự báo Giá đỉnh dự báo Ghi Xu hướng tích lũy lên Giá đỉnh cạnh mô ascending triangle, giá đáy ngưỡng hỗ trợ Fibonacci 38.2% trung hạn Tích lũy vùng đỉnh Giá đỉnh theo mơ hình kênh giá ngưỡng tâm lý, đáy Fibonacci 38.2% chu kỳ trung hạn Thời gian giao dịch ngắn Giá đỉnh đáy giá thấp cao từ niêm yết Giảm trung hạn, tích lũy dài hạn Giá đáy: Fibonacci 38.2% 50% chu kỳ dài; Giá đỉnh: kháng cự vùng đỉnh Tích lũy mơ hình systematic triangle breakout 110 Giá đáy Fibonacci 50% chu kỳ 2016; Giá đỉnh: Giá mục tiêu mơ hình Giá đáy: Fibonacci điều chỉnh 32.8% chu kỳ dài hạn tích lũy chặt chẽ; Giá đỉnh: đỉnh ngắn hạn Thời gian niêm yết hạn chế Giá đáy: Fibonacci điều chỉnh 61.8%; Đỉnh trùng với đỉnh 2018 Thời gian giao dịch ngắn Giá đáy đỉnh đáy đỉnh thời gian niêm yết Giá đáy: Fibonacci điều chỉnh 61.8% từ đáy 7/2017 trùng với đáy ngắn hạn; Đỉnh trùng với đỉnh 2018 Giá đáy: Kênh giá từ 2014; Đỉnh trùng với đỉnh Fibonacci thoái lui 38.2% từ đỉnh Xu hướng ngang vùng đáy Giá đáy: Hỗ trợ ngắn hạn; Đỉnh trùng với đỉnh 2019 Giá đáy Giá đỉnh vùng cao thấp kênh giá từ tháng 7/2018 Giá đáy: đáy giá 2017; Đỉnh: Fibonacci điều chỉnh 38.2% chu kỳ từ 2017 đến https://www.bsc.com.vn// | 56 BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 14 HPG 1.99% 15 NVL 1.55% 16 MBB 1.53% 17 MWG 18 21 27 21 36 50.5 73.1 50.5 73.1 16.4 18.5 23.8 28.2 18.5 23.8 1.51% 86 101 130 145 101 145 HVN 1.48% 29.1 32.8 44.3 60 32.8 44.3 19 VPB 1.46% 17.5 22.5 27 17.5 22.5 20 BVH 1.44% 55 65 87.5 108 65 87.5 21 FPT 1.17% 47 55 62 55 62 22 POW 0.87% 10.7 12.1 16 17.6 12.1 16 23 HDB 0.83% 25 39 50.5 25 39 24 EIB 0.63% 13.5 19 75.6 171.7 25 STB 0.57% 7.4 10 13.5 17.5 10 13.5 26 PNJ 0.56% 66 80 95 136 66 95 27 BHN 0.55% 69.5 96 105 69.5 96 28 TPB 0.54% 18.7 27.3 18.7 27.3 29 HNG 0.48% 12 19 12 19 Bloomberg: RESP BSCV 16 36 Tích lũy sau chu kỳ giảm, hỗ trợ SMA200 Giá đáy: 21; Giá đỉnh: Đỉnh năm 2018 Tích lũy ngang, giá đáy đỉnh vùng diểm vào thấp chu kỳ ngang từ 6/2018 Xu hướng tăng điểm từ 2017 Giá đáy đỉnh dự báo nằm vùng trung tâm tương đương Fibonacci retracement 50% 23% Xu hướng tăng điểm Giá đáy đỉnh bước sóng đỉnh dự báo đỉnh bước sóng dài hạn Xu hướng ngang tích lũy Giá đáy đỉnh dự báo giá thấp cao kênh giá ngang kể từ tháng 6/2018 Tích lũy xu hướng giảm Giá đáy đỉnh dự báo giá thấp cao kênh giá ngang năm 2019 Tích lũy xu hướng tăng điểm Giá đáy đỉnh vùng giá trung tâm Fibonacci 50% 23.6% chu kỳ tăng từ 2012 đến Tích lũy đỉnh xu hướng tăng Giá đáy: Fibonacci điều chỉnh 23% từ 11/2012; Giá đỉnh: đỉnh năm 2019 Thời gian niêm yết ngắn Giá đỉnh đáy hỗ trợ kháng cự vùng trung tâm giai đoạn niêm yết từ 2018 đến Tích lũy vùng đáy xu hướng giảm Giá đáy: giá thấp; Giá đỉnh: Fibonacci retracement 50% Tích lũy đỉnh ngắn hạn Giá đáy giá Fibonacci retracement 50% từ 10/2016 đỉnh đỉnh ngắn hạn Giảm xu hướng ngang trung hạn Giá đáy ngưỡng tâm lý đỉnh Fibonacci retracement 38.2%, mây Ichimoku từ 10/2016 Tích lũy đỉnh chu kỳ tăng giá Giá đáy: Fibonacci điều chỉnh 36.5% từ 8/2014; Giá đỉnh: đỉnh năm 2019 Giá đáy đỉnh nằm kênh giá ngang từ tháng 7/2018 Thời gian giao dịch ngắn Giá đỉnh đáy giá thấp cao từ niêm yết Giá đáy: Fibonacci điều chỉnh 50% từ 4/2016; Giá đỉnh: đỉnh năm 2019 https://www.bsc.com.vn// | 57 BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 30 KDH 0.45% Bloomberg: RESP BSCV 20 24 30.5 24 30.5 Tích lũy xu hướng tăng Giá đáy: Fibonacci điều chỉnh 38.2% từ 4/2013 SMA200; Giá đỉnh: đỉnh năm 2019 https://www.bsc.com.vn// | 58 BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 Khuyến cáo sử dụng Bản báo cáo Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư phát triển Việt Nam (BSC), cung cấp thông tin chung phân tích tình hình kinh tế vĩ mơ diễn biến thị trường chứng khoán Báo cáo không xây dựng để cung cấp theo yêu cầu tổ chức hay cá nhân riêng lẻ định mua bán, nắm giữ chứng khoán Nhà đầu tư nên sử dụng thơng tin, phân tích, bình luận Bản báo cáo nguồn tham khảo trước đưa định đầu tư cho riêng Mọi thơng tin, nhận định dự báo quan điểm báo cáo dựa nguồn liệu đáng tin cậy Tuy nhiên Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam (BSC) không đảm bảo nguồn thông tin hồn tồn xác khơng chịu trách nhiệm tính xác thông tin đề cập đến báo cáo này, không chịu trách nhiệm thiệt hại việc sử dụng toàn hay phần nội dung báo cáo Mọi quan điểm nhận định đề cập báo cáo dựa cân nhắc cẩn trọng, công minh hợp lý Tuy nhiên quan điểm, nhận định thay đổi mà khơng cần báo trước Bản báo cáo có quyền tài sản Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BSC) Mọi hành vi chép, sửa đổi, in ấn mà khơng có đồng ý BSC trái luật Bất kỳ nội dung tài liệu không (i) chụp hay nhân hình thức hay phương thức (ii) cung cấp không chấp thuận Cơng ty Cổ phần Chứng khốn BIDV BSC Trụ sở Tầng 10 & 11 Tháp BIDV 35 Hàng Vơi, Hồn Kiếm, Hà Nội Tel: Fax: +84 3935 2722 +84 2220 0669 BSC Chi nhánh Hồ Chí Minh Tầng Tòa nhà 146 Nguyễn Cơng Trứ Quận 1, Tp Hồ Chí Minh Tel: Fax: +84 3821 8885 +84 3821 8510 https://www.bsc.com.vn https://www.facebook.com/BIDVSecurities Bloomberg: RESP BSCV Bloomberg: RESP BSCV https://www.bsc.com.vn// | 59 BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 Bloomberg: RESP BSCV https://www.bsc.com.vn// | 60 ... https://www .bsc. com .vn https://www.facebook.com/BIDVSecurities Bloomberg: RESP BSCV Bloomberg: RESP BSCV https://www .bsc. com .vn/ / | 59 BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 Bloomberg:... Nguồn: Bloomberg, BSC Research, Những cổ phiếu khác dự báo sử dụng giá 12/12 tính số Bloomberg: RESP BSCV https://www .bsc. com .vn/ / | 55 BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020 Phụ lục... TTCK 2020, định hướng 2025 giúp thị trường sớm có sản phẩm sóng doanh nghiệp niêm yết Điều Bloomberg: RESP BSCV https://www .bsc. com .vn/ / | BSC RESEARCH Vietnam Macro & Market Outlook 2020