Nội dung nghiên cứu 1. VỐN VÀ CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG 2. PHÂN TÍCH CÁC NGUỒÀ N TÀI TRỢ
CÁC NGUỒN TÀI CHÍNH PGS.TS. SƯÛ ĐÌNH THÀNHKHOA TÀI CHÍNH NHÀ NƯỚCKHOA TAI CHÍNH NHA NƯƠC 2/7/20091 Nội dung nghiên cứu1. VỐN VÀ CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯƠÛNGÀ2. PHÂN TÍCH CÁC NGUỒN TÀI TR2/7/20092 CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯƠÛNGMô hình Harrod-DomarΔY=ΔK/ICORTrong đó:Trong đo:+ ΔY: Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế+ ΔK: Tỷlệ đầu tư so với sản lương (I/Y)y ä ï g ()+ ICOR: Tỷ lệ gia tăng tư bản - đầu ra (sản lượng)ïgMô hình này nhấn mạnh vai trò củavốn. Sự tăng trưởng phụ thuộc nhiều vào2/7/20093đầu tư thiết bò mới (ICOR). CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯƠÛNGMô hình Robest Solow và Eduard Demison (Nguồn gốc của sự tăng trưởng kinh tế)Y= f (K, L, T, A)Y f (K, L, T, A)Trong đó:Y: Sản phẩm quốc dân.K: Tư bản.L: Lao động.T: Tài nguyên(đấtđai)T: Tai nguyen ( đat đai).A: Hiệu quả sử dụng các yếu tố đầu vào.2/7/20094 CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯƠÛNGLý thuyết Samuelson(Cái vòng luẩn quẩn – viciuos circle và cú huýt từ bên ngoài)gq ygTiết kiệm đầ tư thấpTiet kiệm – đau tư thapTNBQ thấpTích lũy vốnthấpáá2/7/20095Năng suất thấp CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯƠÛNGLý thuyết hai khoảng cách (Hollis B.Chenery)yy g yTrong nền kinh tế mở, ta có phương trình: Y = (C + G) + (Ig + Ip) + (X - M ) (1)gpTrong đó: Y là Tổng thu nhập.C+ G : Tiêudùng của khu vưc tư nhân(C)vàC+ G : Tieu dung cua khu vực tư nhan (C) va chi tiêu của chính phủ (G).Ig + Ip : Đầu tư của chính phủ (Ig) và đầu tư của tư nhân(Ip)cua tư nhan (Ip).X: Giá trò hàng hóa xuất khẩuM: Giá trò hàng hóa nhập khẩu2/7/20096 CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯƠÛNGLý thuyết hai khoảng cách:Nếu phân tích tổng thu nhập của nền kinh tế theo yếu tố thu nhập của từng khu vực, ta có: Y = Tg + (C + Sp) (2)gpVới Tg là thu nhập của chính phủ và Sp là tiết kiệm của khu vực tư nhân.Từ (1) và (2) ta có:Tư (1) va (2) ta co: (X – M) = (Tg – G – Ig) + (Sp – Ip)Thay Tg – G = Sg (tiết kiệm của chính phủ)⇔ (Ig - Sg ) + (Ip - Sp ) = (M – X) (3)⇔ (Ig Sg ) + (Ip Sp ) (M X) (3)2 khoảng cách:Đầu tư vượt quá tiết kiệmNhập khẩu nhiềuhơnxuấtkhẩu2/7/20097Nhập khau nhieu hơn xuat khau CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯƠÛNGLý thuyết hai khoảng cách:Nếu có sự gia tăng nhu cầu đầu tư (Ip, Ig) vượt quámức tiết kiệm trong nước (Sp, Sg), để cân bằng cáncân kinh tế vó mô thì có thể thưc hiện biện pháp là:can kinh te vó mo thì co the thực hiện biện phap la:Gia tăng thu hút vốn đầu tư nướcngoài để lấp vào lỗ hỏng thiếu hụtngoai đe lap vao lo hong thiếu hụt.2/7/20098 2/7/20099 2/7/200910 [...]... NHÂN Sự chuyen hoa nguon tiet Sư chuyển hóa nguồn tiết kiệm của dân cư cua dan thành nguồn vốn đầu tư tùy thuộc vào: Sự p at t e t ò t ươ Sư phát triển thò trường tài chính ta c Các đònh chế tài chính chuyên nghiệp Cac loại tai san tai Các loai tài sản tài chính Môi trường đầu tư và hệ thống cơ sở hạ tang tầng 2/7/2009 23 HUY ĐỘNG VỐN NƯỚC NGOÀI Cac loại Các loai hình huy động vốn nước ngoài: von nươc...CÁC NGUỒN TÀI TR Dẫn nhập Nguồàn t øi t b gồàm: Ti át ki äm t N tà trợ bao Tiế kiệ trong mướùc vàø vốán nướùc ngoàøi ư ư Trong đó: DI : Đầu tư trong nước NFDI: Đầ tư trưc tiếp nước ngoài ròng ( Inp t – Đau trực tiep nươc ngoai rong Input ouput) DS: Tiết kiệm trong nước NFR: Nguồn tài chính phi đầu tư trưc tiếp nước Nguon tai đau trực tiep nươc... I: Thu nhập T: Thuế 2/7/2009 20 NGUỒN TIẾT KIỆM CỦA DN Để gia tăng tiết kiệm, yêu cầu các doanh nghiệp khi ra quyết đònh đầ tư đò h đ àu t cầàn câân nhắéc: h Tính PV của dòng thu nhập và chi phí kỳ vọng Nếu NPV> 0 thì sẽ đầu tư Sự đầu tư của doanh nghiệp còn tùy thuộc vào môi trường đầu tư: Khả năng tiếp cận các nguồn vốn Cá hà C ùc h ønh vi h n chếá cạnh tranh i hạ h h Chính sách điều hành kinh tế (... tư nhân, các khỏa tài trợ song p phương và đa phương g p g CIR: Thay đổåi trong dự trữ quốác tếá 2/7/2009 11 KÊNH HUY ĐỘNG VỐN TRONG NƯỚC Đặc điểm: Thểå h n sức mạnh nội l c củûa một quốác h hiệ lự gia; ổn đònh, bền vững, giảm thiểu được rui rủi ro và hậu quả xấu đối với nền kinh tế va qua xau đoi vơi nen te do những tác động từ bên ngoài Nguồn vốn trong nước chủ yếu được hình thành từ các nguồn tiết... chi phí 26 Tắt dự báo các nguồn vốn nước ngoài theo môâ hì h H hình Harrod - D d Domar GDP ICOR EX, IM G-T IF I S FS ODA FDI NFDI ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI Lợi ích FDI: Gia tăng tổng đầu tư ở nước nhận vốn Gia tăng hiệu quả hơn nguồn đầu tư trong nước ướ Tác động lan tỏa làm tăng hiệu quả đầu tư: Chuyển giao công nghệ Cải thiệän cơ sở hạï tầng Gây áp lực cải thiện các thể chế => Các nước tăng cường... đầu tư vốn của các nhà ò đầu tư nước ngoài thông qua giao dòch chứng khoán (đầu tư gián tiếp) 2/7/2009 29 HUY ĐỘNG QUA THỊ TRƯỜNG VỐN Xu hướng phat trien: hương phát triển: Động lực từ phía nhà đầu tư : Ky vọng lợi Kỳ vong lơi nhuận cao hơn Đa dạng hóa đầu tư Vai trò tăng lên của các nhà đầu tư có tổ chức: hứ Ngân hàng, các quỹ đầu tư , quỹ bảo hiểm … Toà T øn cầàu h ùa thò trườøng tàøi chính: hó hò... kiệm ngân sách là tang them tiet ngan sach la do tăng thuế thì tiết kiệm khu vực tư nhân lại giảm từ 48 -65 cent 2/7/2009 17 TIẾT KIỆM CỦA NSNN 2/7/2009 Khi tiết kiệm chính phủ không đủ tài trơ tiet phu khong đu tai trợ cho đầu tư, thì chính phủ đi vay nợ trong và ngoài nước => nợ công gia tăng => Tạo ra chèn lấn kinh tế (Crowds out of economics) Chèn lấn đầu tư trong nước (Crowds out): Gia tăng lãi... Đau Đầu tư gián tiếp (PI) gian tiep Vay và viện trợ (ODA) 2/7/2009 24 2/7/2009 25 HUY ĐỘNG VỐN NƯỚC NGOÀI Cần đánh giá giá trò các dòng vốn nước ngoài: Dòng tiền lợi ích: Cung cấp ngoại tệ Cac ngoại tac Các ngoai tác tích cưc cực Dòng tiền chi phí: Chen lan đau Ch ø l á đ à tư Các ngoại tác tiêu cực … Nen kinh te huy đ äng von nươc ngoai phai có sự N à ki h t á h độ á ướ øi h ûi ư đánh đổi giữa lợi ích... đầàu tư công Thế nhưng thách thức: => Xác lập vai trò của chính phủ? => Cải cách thể chế => Đầàu tư công và tham nhũng? 2/7/2009 19 TIẾT KIỆM CỦA DN Là số lãi ròng có được từ kết quả kinh doanh Đây là nguồàn ti át ki äm cơ b ûn đ å cáùc d tiế kiệ bả để doanh nghiệäp t o vốán h hi tạ tái đầu tư Qui mô tiết kiệm của doanh nghiệp phu thuộc vào các mo tiet cua phụ vao cac yếu tố trực tiếp như: ES = f (... hình thành từ các nguồn tiết kiệm trong nền kinh tế (ngân sách, doanh nghiệp, các hộ gia đình ) đình…) DS = GS + ES + HS 2/7/2009 12 2/7/2009 13 2/7/2009 14 TIẾT KIỆM CỦA NSNN Phan tiet Phần tiết kiệm hình thành nên thanh nen nguồn vốn đầu tư của nhà nước và được xac đươc xác đònh bằng chênh lệch bang chenh dương giữa tổng các khoản thu NSNN với tổng chi thường xuyên vơi tong thương xuyen GS 2/7/2009 ... CÁC NGUỒN TÀI CHÍNH PGS.TS. SƯÛ ĐÌNH THÀNHKHOA TÀI CHÍNH NHÀ NƯỚCKHOA TAI CHÍNH NHA NƯƠC 2/7/20091 Nội dung nghiên cứu1. VỐN VÀ CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯƠÛNGÀ2. PHÂN TÍCH CÁC NGUỒN TÀI TR2/7/20092 CÁC ... nước NFR: Nguồn tài chính phi đầu tư trưc tiếp nướcNFR: Nguon tai chính phi đau tư trực tiep nươcngoài ( Non –FDI financial resource), bao gồm vốncổ phần tư nhân, nợ tư nhân, các khỏa tài trợ songphương ... đe lap vao lo hong thiếu hụt.2/7/20098 2/7/20099 2/7/200910 CÁC NGUỒN TÀI TR Dẫn nhậpN à t øi t b à Ti át ki ä t ư ù ø á ư ù øiNguồn tài trợ bao gồm: Tiết kiệm trong mước và vốn nước ngoàiTrong