E08 1 r phân tích và đầu tư chứng khoán

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG TÀI LIỆU HƯỚNG DẪN ƠN TẬP VÀ KIỂM TRA MƠN: PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN Mục đích Tài liệu nhằm hỗ trợ cho học viên hình thức giáo dục từ xa nắm vững nội dung ôn tập làm kiểm tra hết môn hiệu Tài liệu cần sử dụng với tài liệu học tập môn học giảng giảng viên ôn tập tập trung theo chương trình đào tạo Nội dung hướng dẫn Nội dung tài liệu bao gồm nội dung sau: • Phần 1: Các nội dung trọng tâm môn học Bao gồm nội dung trọng tâm môn học xác định dựa mục tiêu học tập, nghĩa kiến thức kỹ cốt lõi mà người học cần có hồn thành mơn học • Phần 2: Hướng dẫn làm kiểm tra Mô tả hình thức kiểm tra đề thi, hướng dẫn cách làm trình bày làm lưu ý sai sót thường gặp, nỗ lực đánh giá cao làm • Phần 3: Đề thi mẫu đáp án Cung cấp đề thi mẫu đáp án, có tính chất minh hoạ nhằm giúp học viên hình dung yêu cầu kiểm tra cách thức làm thi (Bảng chi tiết đính kèm) TRƯỞNG KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG -1- PHẦN CÁC NỘI DUNG TRỌNG TÂM Chương 1: Tổng quan đầu tư chứng khốn • Tổng quan đầu tư thị trường chứng khốn • Tìm hiểu, phân biệt tài sản thực tài sản tài • Sự khác biệt đầu tư đầu • Tầm quan trọng việc nghiên cứu đầu tư • Phân tích giá trị đồng tiền theo thời gian o Trục thời gian: Vì giá trị tiền tệ lại thay đổi theo thời gian? o Giá trị tương lai, giá trị số tiền o Giá trị tương lai, giá trị chuỗi tiền tệ o Dòng tiền thời kỳ vơ tận, dòng tiền tăng trưởng • Phân biệt lãi suất danh nghĩa lãi suất thực Chương 2: Lợi nhuận rủi ro đầu tư • Hiểu định nghĩa biết cách đo lường lợi nhuận rủi ro • Biết cách xác định lợi nhuận rủi ro loại chứng khoán hay tài sản o Đo lường rủi ro o Phân phối xác suất o Phương sai, độ lệch chuẩn o Hệ số phương sai • Lợi nhuận rủi ro danh mục đầu tư (DMĐT) o Tỷ suất sinh lời DMĐT o Tích sai, hệ số tương quan DMĐT o Đo lường rủi ro DMĐT • Tìm hiểu ứng dụng Mơ hình CAPM Chương 3: Phân tích đầu tư trái phiếu • Tìm hiểu đặc điểm hình thức trái phiếu o Khái niệm o Mệnh giá o Tỷ lệ lãi suất coupon – Lãi suất cuống phiếu o Thanh toán tiền lãi định kỳ (coupon) o Thời gian đáo hạn tỷ lệ lợi suất đáo hạn (YTM) -2- • Hiểu giá trị trái phiếu nguyên nhân làm thay đổi giá trái phiếu • Hiểu cấu trúc tỷ lệ lãi suất yêu cầu yếu tố xác định lợi suất trái phiếu • Tìm hiểu loại trái phiếu đặc biệt khác cách thức định giá o Trái phiếu khơng có kỳ hạn (perpetual bond or consol) o Trái phiếu kỳ hạn không hưởng lãi (zero-coupon bond) o Trái phiếu chuyển đổi (convertible bond) • Thời gian đáo hạn bình qn độ lồi trái phiếu • Quyết định đầu tư Trái phiếu chiến lược đầu tư Chương 4: Phân tích đầu tư cổ phiếu • Tổng quan Phân tích o Phân biệt giá trị thị trường giá trị lý thuyết o Phân tích gì? o Các nhân tố định tính o Thu thập thơng tin đánh giá • Phân tích yếu tố vĩ mơ • Phân tích tác động cạnh tranh ngành o Tiêu chí bình qn ngành o Mơ hình nguồn lực (Michael Poster) • Phân tích doanh nghiệp & xác định giá trị nội tại: o Phân tích doanh nghiệp ▪ Thơng tin ▪ Các yếu tố phi tài ▪ Phân tích SWOT ▪ Phân tích báo cáo tài Định giá cổ phiếu o ▪ Mơ hình dòng cổ tức ▪ Dòng tiền tự FCFF, FCFE ▪ Mơ hình hệ số bội P/E, P/B, P/S, P/CF ▪ Mơ hình RIM Chương 5: Phân tích xu hướng biểu đồ (PTKT) • Định nghĩa khái niệm -3- • Các dạng biểu đồ o Biểu đồ dạng đường (line chart) o Biểu đồ dạng thanh/then chắn (bar chart) o Biểu đồ nến/ống (candlestick chart) • Phân tích khối lượng • Đường xu hướng (Trends /Channels) o Khái niệm o Đặc điểm o Minh họa o Kênh xu hướng • Mức hỗ trợ kháng cự (Support & Resistance) o Khái niệm o Phương pháp xác định • Đường trung bình (MA) o Khái niệm o Ưu nhược điểm o Xác định tín hiệu mua bán o Minh họa • Đường RSI o Khái niệm o Xác định tín hiệu mua bán o Minh họa • Dải Bollinger Band o Khái niệm o Cách sử dụng o Minh họa • Một số mẫu hình thường gặp o Mẫu hình đầu vai o Mẫu hình hai ba đáy/đỉnh Lưu ý: Mỗi chương có ví dụ mẫu, tình huống, tập ơn lớp Slides; yêu cầu xem lại thực hành nhiều lần ví dụ, tập, câu hỏi thảo luận chương theo nội dung lý thuyết hướng dẫn -4- PHẦN HƯỚNG DẪN LÀM BÀI KIỂM TRA Hình thức kiểm tra kết cấu đề: Đề thi bao gồm hai phần trắc nghiệm tự luận: • Phần trắc nghiệm: 25 câu (5 điểm) • Phần tự luận: câu (5 điểm) Hướng dẫn cách làm phần trắc nghiệm • Chọn câu trả lời điền vào bảng trả lời • Nên chọn câu dễ làm trước • Khơng nên dành q nhiều thời gian cho hai câu khó bị thiếu thời gian để hồn thành câu lại Hướng dẫn làm phần tự luận • Đọc kỹ đề, gạch yêu cầu bài, làm đủ theo yêu cầu • Nên làm theo thứ phép tính u cầu trước sử dụng cho yêu cầu sau • Nên tính tốn cẩn thận khơng nên bỏ qua bước tính tốn để tránh thiếu sót làm • Ln ghi nhớ có đơn vị tiền tệ phép tính -5- PHẦN ĐỀ THI MẪU VÀ ĐÁP ÁN TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM Số phách KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MƠN THI: PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN Họ tên SV :……………… ………………… Mã số SV: …… ……… Lớp: :……………… Hệ: ………… Học kỳ: ……/ NH: ……………… LƯU Ý: SV phải ghi số đề vào phiếu trả lời Nếu không ghi bị điểm (Không) ĐỀ SỐ : Điểm số Điểm chữ Giảng viên chấm thi Họ tên chữ ký CBCT1 Họ tên chữ ký CBCT2 Số phách Trả lời Huỷ câu c chọn, chọn câu khác (vd câu a) Chọn câu c câu trả lời A B Huỷ câu a , chọn lại câu c C D A B C D A B C D C D A B C D A B C D Trả lời sai A B BẢNG TRẢ LỜI 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C -6- D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B B B B B B B B B B B B B B B B B B B C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D ĐỀ THI MƠN: PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN Thời gian làm bài: 90 phút PHẦN I (TRẮC NGHIỆM – ĐIỂM) SV hoàn thành phần trắc nghiệm Phiếu trả lời trắc nghiệm 1/ Cổ phiếu X có tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng khơng đổi theo nhà phân tích chứng khoán 5%/năm Cổ tức trả lần gần 2000 VND Nếu nhà đầu tư có ý định bán cổ phiếu sau nhận cổ tức năm phải bán với giá biết tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu nhà đầu tư 18%/năm: a 18300 VND b 19000 VND c 20000 VND d 16100 VND 2/ Kết thúc năm tài 2010, cơng ty C đạt lợi nhuận sau thuế 1000 triệu đồng Số lượng cổ phiếu phổ thông công ty phát hành 400.000, cổ phiếu quỹ 40.000, khơng có cổ phiếu ưu đãi Công ty định trả 720 triệu cổ tức sau trích lập quỹ Như cổ phiếu trả cổ tức là: a 1500đ b 2000đ c 1000đ d 1300đ -7- 3/ Các tiêu sau khơng phải tiêu phân tích bản: a Các tiêu phản ánh khả sinh lời công ty b Các tiêu phản ánh khả tốn cơng ty c Tỷ số P/E d Chỉ số giá thị trường chứng khoán 4/ Ơng M vừa bán 100 cổ phiếu cơng ty A với giá 25000VND/cổ phiếu Ông ta mua cổ phiếu năm trước với giá 20000VND/cổ phiếu, năm vừa qua ơng ta có nhận cổ tức 1000VND/cổ phiếu Vậy tỷ suất lợi nhuận ơng có là: a 10% b 20% c 30% d Tất sai 5/ Mệnh giá trái phiếu phát hành công chúng Việt Nam là: a Tối thiểu 100.000 đồng b 100.000 đồng c 10.000 đồng d 200.000 đồng e Tất sai 6/ Công ty XYZ có 10.000 cổ phiếu lưu hành tuyên bố trả cổ tức cổ phiếu với mức 20% Khách hàng bạn có 100 cổ phiếu XYZ Sau nhận cổ tức cổ phiếu, tỷ lệ sở hữu cổ phần ông ta công ty XYZ bao nhiêu? a 1.2% b 1.3% c 1.5% d 1.1% e Tất cà sai 7/ Để dự đoán xem việc tăng, giảm giá chứng khốn có phải khởi đầu xu hướng biến động lớn hay khơng, nhà phân tích kỹ thuật sẽ: a Xem xét kỹ báo cáo tài b Đi thu thập tin đồn c Sử dụng biểu đồ -8- d Tất câu 8/ Một nhà đầu tư đến cơng ty chứng khốn vay 10.000 cổ phiếu VAC Ông ta bán toàn số cổ phiếu với giá 11.000 Sau tuần, giá cổ phiếu VAC giảm xuống 10.100 Ơng ta định mua vào 10.000 cổ phiếu với mức giá để trả lại cơng ty chứng khốn Giả thiết tỷ lệ ký quỹ cho giao dịch bán khống 30%, bỏ qua phí mơi giới tiền lãi vay phải trả cho công ty, tỷ lệ lợi nhuận mà nhà đầu tư thu là: a 7.14% b 10.71% c 10.14% d 27.27% 9/ Nếu trái phiếu bán với giá cao mệnh giá thì: a Lợi suất đáo hạn trái phiếu < lãi suất cuống phiếu trái phiếu b Lợi suất đáo hạn trái phiếu = lãi suất cuống phiếu trái phiếu c Lợi suất đáo hạn trái phiếu > lãi suất cuống phiếu trái phiếu d Khơng có câu 10/ Công ty cổ phần ABC phát hành trái phiếu trị giá 20 tỷ đồng, mệnh giá trái phiếu 100.000 đồng Đợt phát hành ảnh hưởng đến bảng cân đối kế tốn cơng ty sau: a Tăng vốn lưu động b Tăng vốn lưu động tăng tổng nợ c Tăng vốn lưu động, tăng tổng nợ tăng tổng tài sản d Tăng vốn lưu động, tăng tổng nợ, tăng tổng tài sản tăng vốn chủ sở hữu 11/ Một công ty có lợi nhuận sau thuế 12 tỷ đồng Tỷ lệ chi trả cổ tức năm 50% Số cổ phiếu phổ thông lưu hành triệu cổ phiếu, tổng số tiền chi trả cho cổ phiếu ưu đãi tỷ đồng Vậy cổ tức cổ phiếu phổ thông là: a 1.500 đồng b 1.000 đồng c 1.300 đồng d 1.400 đồng 12/ Tại thời điểm trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu thường: I Quyền sở hữu cổ đông hữu bị pha lỗng -9- II Thuế thu nhập cơng ty giảm III Người sở hữu trái phiếu chuyển đổi nhận lại vốn gốc IV Thu nhập cổ phần giảm Hãy chọn: a I II b I, II III c I IV d I, II, III IV 13/ Một trái phiếu có mệnh giá triệu VND, lãi suất cuống phiếu 18%/năm, thời hạn năm, bán với giá 990 ngàn VND Lợi suất đáo hạn trái phiếu là: a 19,12% b 19,42% c 16,77% d 18,43% 14/ Nếu nhà phân tích kỹ thuật nhìn vào đồ thị để xác định mức kháng cự, chọn điểm mà giá cổ phiếu: a Ngừng gia tăng b Ngừng giảm c Tương đối ổn định d Đạt đến điểm 15/ Việc tăng tỷ suất lợi nhuận theo yêu cầu làm giảm hệ số P/E công ty (giả sử công ty bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định): a Đúng b Sai 16/ Một số rủi ro kiểm soát là: I Rủi ro lãi suất II Rủi ro kinh doanh III Rủi ro lạm phát IV Rủi ro tài Hãy chọn: - 10 - a Chỉ I & II b Chỉ II & III c Chỉ I & III 17/ Một nhà đầu tư A nắm giữ 100 cổ phiếu cơng ty L Tính từ thời điểm mua, giá cổ phiếu L tăng lên 20.000đ Anh A không muốn bán cổ phiếu muốn đảm bảo có khoản lãi cố định bán cổ phiếu sau tháng Chiến lược sau thích hợp cho anh A: a Mua quyền chọn mua cổ phiếu L kỳ hạn tháng b Bán quyền chọn bán cổ phiếu L kỳ hạn tháng c Ký hợp đồng tương lai kỳ hạn tháng để mua cổ phiếu L d Ký hợp đồng kỳ hạn tháng mua cổ phiếu L e Ký hợp đồng kỳ hạn tháng bán cổ phiếu L 18/ Đường trung bình MA30 (30 ngày) cắt đường trung bình MA50 (50 ngày) từ xuống, bạn khuyên nhà đầu tư nên: a Mua chứng khốn b Bán chứng khốn c Khơng mua khơng bán chứng khốn 19/ Nhà đầu tư hay dùng thơng số sau để so sánh với lãi suất ngân hàng đầu tư vào cổ phiếu: a Mức trả cổ tức theo % mệnh giá b Hệ số P/E c Tỷ lệ Cổ tức/Giá mua d ROE 20/ Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức công ty 8% trì tương lai, tỷ lệ chiết khấu dòng thu nhập cổ tức 18% P/E công ty 5,5 lần Bạn dự báo tỷ lệ trả cổ tức công ty từ thông tin là: a 40% b 25% c 51% d 75% e Không đủ thông tin để dự báo - 11 - 21/ Một cơng ty cổ phần có tổng tài sản 150 tỷ đồng, nợ phải trả 50 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế công ty năm 10 tỷ đồng Cổ tức dự kiến tỷ đồng Mức tăng trưởng cổ tức tương lai dự báo là: a 7.5% b 10% c 5.0% d 20% e Không câu 22/ Bạn xem xét ba hoạt động đầu tư với số tiền vào cuối năm 100 triệu đồng Dòng tiền hoạt động thứ có kỳ hạn 50 năm, suất chiết khấu 12%/năm Dòng tiền hoạt động thứ hai kéo dài vơ tận khơng có tăng trưởng suất chiết khấu 10% Dòng tiền hoạt động thứ ba kéo dài vô tận với tốc độ tăng trưởng 8%/năm suất chiết khấu 18% Hoạt động đầu tư có giá trị dòng tiền tương lai lớn nhất? a Hoạt động thứ b Hoạt động thứ hai c Hoạt động thứ ba d Hoạt động thứ thứ hai e Hoạt động thứ hai thứ ba 23/ Công ty C dự kiến trả cổ tức năm tới mức 2.000đ/cổ phần Sau cổ tức tăng liên tục 8%/năm Tỷ suất sinh lợi theo yêu cầu nhà đầu tư cổ phiếu 18%/năm Giá cổ phiếu C theo lý thuyết là: a 25.000 đ b 21.600 đ c 22.500 đ d 10.000 đ e 15.000 đ 24/ Một nhà đầu tư chuyển từ việc nắm giữ cổ phiếu cơng ty có hệ số beta lớn sang danh mục thị trường Nhà đầu tư sẽ: a Giảm suất sinh lợi kỳ vọng b Tăng suất sinh lợi kỳ vọng c Tăng rủi ro tổng cộng d Tăng rủi ro hệ thống e A C - 12 - 25/ Công ty GMC phát hành loại chứng khoán sau: cổ phiếu thường; trái phiếu kỳ hạn năm; trái phiếu kỳ hạn 15 năm với quyền mua lại sau năm: a Cổ phiếu thường có rủi ro cao trái phiếu có quyền mua lại b Trái phiếu có quyền mua lại rủi ro trái phiếu kỳ hạn năm c Trái phiếu với quyền mua lại thường có lãi suất cao trái phiếu kỳ hạn năm d A B e A, B C 26/ Một chứng khốn có tỷ suất sinh lợi kỳ vọng 23% Lãi suất phi rủi ro 5% Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng danh mục thị trường 30% Hệ số beta chứng khốn 0,8 Theo mơ hình CAPM giá thị trường cổ phiếu: a Cao giá trị thực b Thấp giá trị thực c Bằng giá trị thực d Không so sánh với giá trị thực giá trị thực khơng tồn e Khơng so sánh với giá trị thực khơng xác định giá trị thực 27/ Cổ phiếu X có mức tăng trưởng cổ tức g = 0, cổ tức nhận hàng năm 2.000 đồng Với mức tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 10%/năm giá cổ phiếu X xác định là: a 20.000 đồng b 10.000 đồng c 15.000 đồng d 21.000 đồng 28/ Trái phiếu có tỷ lệ lãi suất coupon dương (> 0), thời gian đáo hạn bình quân trái phiếu này: a Bằng thời gian đáo hạn b Nhỏ thời gian đáo hạn c Lớn thời gian đáo hạn d Khơng có phương án 29/ Hệ số  (bêta) cổ phiếu mô hình CAPM lớn có nghĩa là: a Cổ phiếu xem xét có mức rủi ro nhỏ bình quân thị trường b Cổ phiếu xem xét có mức rủi ro rủi ro bình qn thị trường c Cổ phiếu xem xét có mức rủi ro lớn bình qn thị trường d Khơng tồn cổ phiếu - 13 - 30/ Phát biểu phát biểu cơng cụ tài phái sinh bao gồm: (1) hợp đồng kỳ hạn, (2) hợp đồng tương lai, (3) hợp đồng hoán đổi, (4) hợp đồng quyền chọn: a Hợp đồng kỳ hạn hợp đồng bắt buộc phải thực sử dụng công cụ đầu b Hợp đồng tương lai hợp đồng không bắt buộc phải thực sử dụng cơng cụ đầu phòng ngừa rủi ro c Hợp đồng hốn đổi hợp đồng khơng bắt buộc phải thực sử dụng cơng cụ đầu phòng ngừa rủi ro d Hợp đồng quyền chọn hợp đồng bắt buộc phải thực sử dụng cơng cụ đầu phòng ngừa rủi ro e Hợp đồng quyền chọn hợp đồng không bắt buộc phải thực sử dụng cơng cụ phòng ngừa rủi ro đầu PHẦN II (TỰ LUẬN – ĐIỂM) 1/ Dự án công ty sản phẩm A, B với kiện sau: Sản phẩm A: Kịch Xác suất Tỷ lệ lợi nhuận Thành công 25% 24% Ít thành công 50% 10% Thất bại 25% -4% Xác suất Tỷ lệ lợi nhuận Sản phẩm B: Kịch Thành công 10% 40% Ít thành công 30% 30% Thất bại 60% -5% Hãy xác định suất sinh lợi kỳ vọng, độ lệch chuẩn A, B Cho biết công ty nên lựa chọn đầu tư sản phẩm nào? Đáp án: Suất sinh lợi kỳ vọng, độ lệch chuẩn A: 10% xấp xỉ 10% Suất sinh lợi kỳ vọng, độ lệch chuẩn B: 10% xấp xỉ 19% Chọn A suất sinh lợi rủi ro thấp 2/ Bạn quan tâm đầu tư cổ phiếu công ty lĩnh vực sản xuất công nghiệp, tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu cổ phiếu công ty 18%/năm Mức cổ tức vừa trả - 14 - năm công ty 20% so với mệnh giá; bạn dự báo mức cổ tức tăng trưởng 6%/năm ổn định năm tiếp theo: a) Hãy xác định mức giá dự kiến cổ phiếu giao dịch năm tới? b) Giả sử giá cổ phiếu giao dịch 21300 đồng, xác định lại tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu nhà đầu tư? c) Giá thị trường tăng thêm 1000 đồng so với mức giá câu b, dự báo lại mức tăng trưởng không đổi cổ tức công ty? Đáp án a) 17700 đồng b) 15.95%/năm c) 8.3% - HẾT - - 15 - ... Tổng quan đầu tư chứng khốn • Tổng quan đầu tư thị trường chứng khốn • Tìm hiểu, phân biệt tài sản thực tài sản tài • Sự khác biệt đầu tư đầu • Tầm quan trọng việc nghiên cứu đầu tư • Phân tích giá... xuống, bạn khuyên nhà đầu tư nên: a Mua chứng khoán b Bán chứng khốn c Khơng mua khơng bán chứng khốn 19/ Nhà đầu tư hay dùng thơng số sau để so sánh với lãi suất ngân hàng đầu tư vào cổ phiếu: a Mức... trái phiếu • Quyết định đầu tư Trái phiếu chiến lược đầu tư Chương 4: Phân tích đầu tư cổ phiếu • Tổng quan Phân tích o Phân biệt giá trị thị trường giá trị lý thuyết o Phân tích gì? o Các nhân tố