phan tich bien dong lai suat trong nam 2010 1575

phan tich bien dong lai suat trong nam 2010 1575

Tiểu luận Đề tài: “Phân tích những biế n đô ̣ng Lãi suấ t thi trường ̣ năm 2010” Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ MỞ ĐẦU Trong kinh tế đại, sách tiền tệ phủ sử dụng lãi suất công cụ quan trọng để tác động vào kinh tế, kiểm soát lượng tiền cung ứng Lãi suất phạm trù kinh tế, phản ánh mối quan hệ người cho vay người vay, phản ánh mối quan hệ cung cầu tiền tệ, thực trạng kinh tế nước Thông qua biến động lãi suất, người ta dự đốn kinh tế phát triển hay suy thoái Lai suất vấn đề trung tâm kinh tế, vì nó tác động ̃ đến chi phí đầu tư, đó nó yếu tố quan trọng định tổng mức đầu tư tổng mức cầu tiền tệ (GNP) Sau cuô ̣c khủng hoảng kinh tế toàn cầ u 2007 - 2008 Viê ̣t Nam đã phầ n nào khắ c phu ̣c đươ ̣c hâ ̣u quả và tiế p tu ̣c ổ n đinh nề n kinh tế vi ̃ mô ̣ để thúc đẩ y nề n kinh tế phát triể n nhanh và bề n vững Cho đế n công cu ̣ Lai suấ t ̃ đã phầ n nào khẳ ng đinh đươ ̣c vai trò của nó viêc điề u hành chinh sách kinh tế ̣ ̣ ́ của Nhà Nước Điể m nổ i bâ ̣t về lai suấ t huy đô ̣ng cũng lai suấ t cho vay ̃ ̃ năm 2010 là ngày càng tiế n gầ n đế n tư ̣ của nó, tức là ngày càng phù hơ ̣p với cung cầ u về vố n thi ̣trường Tuy nhiên, để tăng hiệu hoạt động hệ thống ngân hàng thương mại thúc đẩy phát triển các doanh nghiệp kinh tế đòi hỏi Ngân hàng Nhà nước phải tiếp tục đổi chế điều hành La i ̃ suất thời gian tới Xuất phát từ nhu cầu thực tiễn em xin chọn đề tài “Phân tích những biế n động Lãi suấ t thi ̣ trường năm 2010” làm tiểu luận minh Do còn hạn ̀ chế việc hiểu biết lĩnh vực tài chinh kinh tế, nên tiểu luận em không ́ tránh khỏi thiếu xót Kinh mong thầy giúp đỡ, góp ý để em hồn thành ́ tiểu luận Em xin chân thành cảm ơn! Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ MỤC LỤC Tiểu luận Đề tài: “Phân tích những biế n đô ̣ng Lãi suấ t thi trường năm 2010” .1 ̣ MỞ ĐẦU C- KẾT LUẬN .34 A- NỘI DUNG Bố cu ̣c gồm phần chính: Phần I: Lý luận chung lãi suất vai trò lãi suất nề n kinh tế Phần II: Chính sách lãi suất cùng sự biế n đô ̣ng lai suấ t năm 2010 ̃ Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ I LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT TRONG NỀN KINH TẾ Khái niệm Lãi suất công cụ nhạy cảm điều hành sách tiền tệ Ngân hàng trung ương, mối quan tâm người, doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác Đã có nhiều khái niệm Lãi suất đươ ̣c đưa sau: − Lãi suất tỷ số tổng số lợi tức hàng năm tổng số vốn bỏ cho vay năm Nói cách khác đi, Lãi suất nợ phải trả cho chủ nợ để sử dụng khoản tiền vay kỳ hạn định − Lãi suất danh nghĩa: lãi suất tiền tài sản tiền − Lãi suất thực: lãi suất danh nghĩa chỉnh lại cho theo thay đổi dự tính mức giá, thể mức lãi theo số lượng hàng hóa dịch vụ Mối quan hệ lãi suất danh nghĩa lãi suất thực Fisher phát biểu thơng qua phương trình mang tên ông sau: Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát dự tính Cơng thức xác định lãi suất thực sử dụng phổ biến Tuy nhiên, công thức không ý đến tổng lãi thu phải chịu thuế thu nhập Nếu tính đến yếu tố thuế thì: Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – Thuế thu nhập biên thực tế – Tỷ lệ lạm phát dự tính Ngồi cịn có loại lãi suất thơng dụng như: Lãi suất trả trước vay, lãi suất trả sau với vốn, lãi suất trả dần với vốn theo định kỳ lãi suất trả phiếu lợi tức Các phép đo lãi suất Phép đo xác lãi suất hồn vốn Nó lãi suất làm cân giá khoản tiền trả tương lai với giá trị hôm cuả Vì khái niệm tiềm ẩn việc tính lãi suất hồn vốn có ý nghĩa tốt mặt kinh tế 2.1 Vay đơn: Fn =P (1+ i)n Fn: số tiền vay lãi thu tương lai P, n, i: số tiền vay ban đầu, thời hạn vay tín dụng lãi suất đơn 2.2 Vay hồn trả cố định: TV: tồn tiền vay Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ FP: số tiền trả cố định hàng năm N: số năm mãn hạn 2.3 Trái khoán coupon: Pb: giá trái khoán C : Tiền coupon hàng năm F : Mệnh giá trái khoán n : số năm tới ngày mãn hạn 2.4 Trái khoán giảm giá F: mệnh giá trái khoán giảm giá Pd: Giá thời trái khoán Các nhân tố tác động đến lãi suất Lãi suất luôn biến động nhân tố sau: a) Sự thay đổi tổng cầu (GNP): Khi GNP tăng lên, kinh tế đòi hỏi phải tăng khối tiền cung ứng (Nếu tốc độ lưu thông tiền tệ không thay đổi) để đảm bảo cung cầu tương ứng Nếu điều kiện đó, khối lượng cung ứng tiền (M1 M2) tăng cầu MV > PQ, cung vốn đầu tư lớn cầu vốn đầu tư làm cho lãi suất giảm Ngược lại, GNP giảm khối lượng tiền cung ứng thực tế giảm theo, tốc độ lưu thông tiền tệ không thay đổi mà giảm khối cung ứng tiền tệ xuống thấp đưa đến tình trạng MV < PQ Lúc đó, cung vốn đầu tư nhỏ cầu vốn đầu tư lãi suất tăng b) Sự chi tiêu phủ: Trong lượng cung ứng tiền tệ (M1 hay M2) khơng thay đổi mà phủ chi tiêu nhiều làm giảm bớt nhu cầu chi cho đầu tư tiêu dùng cá nhân, nhu cầu tiền nhân dân trở nên khan hiếm, nguồn cung ứng vốn nhỏ nhu cầu vốn, lãi suất tăng lên c) Chính sách tiền tệ: Chính sách tiền tệ phủ ban hành nhằm mục đích kiểm sốt lượng cung ứng tiền tệ, kiểm sốt tình trạng lạm phát tác động đến lãi suất để thực mục tiêu định d) Nhu cầu tiêu dùng đầu tư: Trong thực tế nhu cầu tiêu dùng tăng kéo theo lãi suất tăng ngược lại nhu cầu giảm làm giảm lãi suất Cũng nhu cầu đầu tư, Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ người ta đổ xơ vào đầu tư kinh doanh kiếm lợi nhuận nhu cầu tiền, tài sản lớn dẫn tới lãi suất tăng Vai trò tác động lãi suất Lai suất có vai trò quan trọng kinh tế, nó trung tâm chinh ̃ ́ sách tiền tệ chinh phủ ́ o Đối với phân bổ nguồn lực lãi suất loại giá cả, có vai trò phân bổ hiệu nguồn lực khan xã hội yếu tố cần thiết ban đầu trước đến định đầu tư vào ngành kinh tế, dự án hay tài sản đó… o Đớ i với thu nhâ ̣p: Thu nhập hộ gia đình thường chia làm hai phận: Tiêu dùng tiết kiệm, tỷ lệ phân chia phụ thuộc vào nhiều nhân tố thu nhập, tín dụng tiêu dùng, hiệu việc tiết kiệm tiền tệ lãi suất có tác dụng tích cực tới nhân tố khác Vì tiêu dùng tiết kiệm lãi suất có vai trị khơng nhỏ việc điều chỉnh thu nhập kinh tế gia đình o Đớ i với hoạt động đầu tư: chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố thu nhập, chi phí kinh doanh… nên lãi suất cao, có khoản đầu tư vào vốn vật mang lại thu nhập nhiều chi phí trả lai cho khoản vay, ̃ chi tiêu cho đầu tư giảm, ngược lại lãi suất thấp doanh nghiệp định đầu tư cho vốn vật nhiều hơn, chi tiêu đầu tư tăng o Lãi suất với lạm phát: Trong thời kỳ lạm phát, tăng lãi suất cho phép hệ thống ngân hàng thu hút phần lớn số tiền có nhiều lưu thông khiến cho đồng tiền lưu thông giảm, lượng tiền cung ứng giảm lạm phát kiềm chế Như vậy, lãi suất góp phần chống lạm phát o Vai trò Lãi suất đến việc huy động vốn: Lãi suất chi phí huy động vốn doanh nghiệp ngân hàng Các doanh nghiệp phải xem xét khả lợi nhuận thu với chi phí huy động vốn bỏ để định huy động vốn từ nguồn đầu tư vào đâu để có lợi cho doanh nghiệp Còn ngân hàng phải xem xét LSHĐ với khả cho vay mức lãi suất cao để đưa phương hướng hoạt động đảm bảo mục tiêu ngân hàng tồn phát triển o Lãi suất với tỷ giá hối đoái hoạt động xuất nhập khẩu: Tỷ giá chịu ảnh hưởng thay đổi lãi suất tiền gửi nội tệ ngoại tệ Sự thay đổi lãi suất tiền gửi nội tệ thay đổi lãi suất danh nghĩa Nế u lãi suất danh nghĩa tăng tỷ lệ lạm phát tăng (lãi suất thực khơng đổi) tỷ giá giảm Nếu lãi suất danh nghĩa tăng lãi suất thực tế tăng (tỷ lệ lạm phát không đổi) tỷ giá tăng tỷ giá đồng ngoại tệ tăng đồng nội tệ giảm giá (tỷ giá giảm) ngược lại + Vai trò lãi suất nước với trình Xuất Nhập Khẩu: lãi suất thực tế tăng lên làm cho tỷ giá hối đoái tăng lên Tỷ giá hối đoái cao làm hàng hóa nước nước ngồi trở nên đắt lên hàng hóa nước ngồi nước trở nên rẻ hơn, dẫn đến giảm xuất rịng Bơ ̣ mơn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ + Vai trò lãi suất nước ngồi với xuất rịng: Khi lãi suất tiền gửi ngoại tệ tăng lên, đường lợi tức dự tính đồng ngoại tệ dịch chuyển sang phải làm giảm tỷ giá hối đoái Hàng xuất trở nên rẻ so với quốc gia khác o Lãi suất vai trị Ngân Hàng Thương mại: NHTM với hai nghiệp vụ hoạt động kinh doanh huy động vốn sử dụng vốn phản ánh quy mô hoạt động NHTM Với phương châm “đi vay vay”, NHTM huy động vốn tạm thời nhàn rỗi doanh nghiệp dân cư vay phát triển kinh tế nhu cầu tiêu dùng khác nhân dân Để huy động vốn cho vay có hiệu quả, NHTM phải xác định lãi suất tiền gửi lãi suất tiền vay cách hợp lý Nế u lãi suất huy động tiền gửi thấp khơng khuyến khích doanh nghiệp dân cư gửi tiền vào, dẫn đến NHTM không đủ vốn cho vay để đáp ứng yêu cầu khách hàng Lãi suất Ngân hàng nhân tố quan trọng định kết hoạt động kinh doanh NHTM khách hàng, với lãi suất hợp lý đòn bẩy quan trọng thúc đẩy sản xuất lưu thơng hàng hóa phát triển ngược lại Bởi lãi suất Ngân hàng vừa công cụ quản lý vĩ mô Nhà nước vừa công cụ điều hành vi mô đố i với NHTM Khi huy động tiền gửi mà với lãi suất thấp khơng khuyến khích doanh nghiệp dân cư gửi tiền nhàn rỗi vào ngân hàng, dẫn đến hậu NHTM không đủ vốn vay đáp ứng yêu cầu vay vốn khách hàng Ngược lại, lãi suất cho vay cao, doanh nghiệp sản xuất kinh doanh khơng có lãi lãi thấp thu hẹp sản xuất ngừng hoạt động để gửi vốn vào ngân hàng Do vâ ̣y Lai suấ t ảnh hưởng đế n nề n kinh tế thế nào và NHNN đã sử du ̣ng ̃ công cu ̣ lai suấ t để thực hiên chinh sách mu ̣c tiêu của Chinh phủ chúng ta cùng ̣ ̃ ́ ́ tim hiể u phầ n sau ̀ ́ ́ ́ ́ CHÍ NH SACH LÃ I SUÂT, BIÊN ĐỘNG VỀ LÃ I SUÂT TRONG NĂM 2010 II Cơ chế điều hành lãi suất của NHNN và bế n ̣ng lãi ś t: • Quý I năm 2010: Năm 2010, xu phục hồi chung kinh tế giới, kinh tế Việt Nam có chuyển biến tích cực Điều đáng nói chuyển biến chủ yếu bắt nguồn từ sách vĩ mơ nới lỏng Chính phủ, có sách tiền tệ Từ tháng 6/2002, NHNN cho phép áp dụng chế lãi suất thỏa thuận huy động cho vay vốn Song, từ năm 2008, kinh tế nước quốc tế có nhiều diễn biến phức tạp ảnh hưởng của cuô ̣c khủng hoảng kinh tế toàn cầ u, NHNN khống chế trần lãi suất cho vay sau khống chế trần LSHĐ Những vướng mắc việc áp dụng chế trần lãi suất xuất Đó tượng NHTM e ngại việc cho vay trung dài hạn khoản vay thực thời gian dài, chi phí đầu vào cao mà lãi suất khơng thể cao lãi suất khoản vay ngắn hạn, cao 150% lãi suất Cu ̣ thể Quyết định 134/QĐ-NHNN ngày 25/01/2010 Thống đốc NHNN việc tiếp tục áp dụng mức lãi suất đồng Việt Nam 8%/năm làm Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ cho NHTM tiếp tục rơi vào trạng thái khó khăn Hầ u hết người gửi tiền đáo hạn gửi chọn gửi kỳ hạn ngắn đó việc huy động vốn trung dài hạn khó khăn LSHĐ kỳ hạn mức khoản từ 10 11%/năm, điều làm nguồn vốn trung dài hạn ngân hàng giảm dần tỷ lệ lấy vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn bị giảm từ 40% xuống 30% Hiện ta ̣i, chênh lệch lãi suất cho vay huy động sít lại gần nhau, đồng nghĩa với lợi nhuận NHTM bị thu hẹp đáng kể Bởi khoảng chênh lệch 1,5% bù đắp cho chi phí phát sinh hoạt động ngân hàng Các NHTM phải tìm biện pháp để tăng thu lợi nhuận, mà tin du ̣ng lại chiếm từ 65 ́ 70% lợi nhuận cho ngân hàng Do hạn chế lãi suất đầu nên ngân hàng cộng thêm loại phí để nâng lãi suất vay trung dài hạn, hạn chế cho vay Áp dụng hình thức khuyến để huy động vốn vấn đề bình thường ta ̣i giá trị khuyến tính chiếm đến 30 - 40% lãi suất niêm yết vấn đề khơng bình thường Việc trì trần lãi suất 12%/năm khiến ngân hàng phân loa ̣i khách hàng viê ̣c cho vay theo mức rủi ro đồ ng thời việc đánh đồng lãi suất cho vay khuyến khích khách hàng có độ rủi ro cao vay nhiều hơn, điề u này rấ t dễ gây mấ t an toàn khoản cho ̣ thố ng ngân hàng Thêm vào đó, viê ̣c mà huy đô ̣ng vố n và cho vay với mức lai suấ t gầ n bằ ng khiế n cho bản thân các ngân ̃ hàng dùng nhiề u thủ thuâ ̣t để có thể cho vay với lai suấ t cao hơn, điề u này làm mấ t ̃ tinh minh ba ̣ch hoa ̣t đô ̣ng cho vay của các ngân hàng Lúc này cầ u đã vươ ̣t quá ́ mức cung lai suấ t đầ u vẫn bi ̣ ̣n chế ở mức trầ n lai suấ t Điề u đó làm ̃ ̃ “méo mó” đường cong của lai suấ t ̃ Nếu điều kéo dài tháng đầu năm 2010 gây ảnh hưởng không tốt cho ̣ thố ng các ngân hàng vì kinh doanh không có hiêu quả mà xa nó ̣ còn ảnh hưởng không tố t đế n nề n kinh tế vĩ mô; đồng nghĩa với việc nhiều doanh nghiệp khó tiếp cập vốn vay ngân hàng để phát triển sản xuất – kinh doanh, tạo việc làm cho người lao động nộp thuế vào ngân sách nhà nước Để giải vấn đề này, ngày 26/2/2010, NHNN ban hành thông tư 07/2010/TT - NHNN, thức quy định cho vay VND theo lãi suất thỏa thuận TCTD khách hàng Theo đó, TCTD cho vay VND theo lãi suất thỏa thuận khách hàng phù hợp với quy định pháp luật viê ̣c cho vay TCTD khách hàng sở cung - cầu vốn thị trường và mức độ tín nhiệm khách hàng vay Quy định áp dụng cho vay trung dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất, kinh doanh, dịch vụ đầu tư phát triển; cho vay ngắn hạn, trung hạn dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu vốn để trực tiếp phục vụ đời sống cá nhân, hộ gia đình khách hàng vay, cho vay thông qua nghiệp vụ phát hành sử dụng thẻ tín dụng Nhóm đối tượng cho vay cá nhân bao gồm: cho vay để sửa chữa nhà mua nhà để mà nguồn trả nợ tiền lương khách hàng vay; cho vay để mua phương tiện lại; cho vay để trả chi phí học tập chữa bệnh; cho vay để mua đồ dùng thiết bị gia đình; cho vay để chi cho hoạt động văn hóa, thể thao, du lịch; cho Bơ ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ vay theo phương thức thấu chi tài khoản cá nhân; cho vay thông qua nghiệp vụ phát hành sử dụng thẻ tín dụng Như vậy, ta ̣i việc thực chế cho vay theo lãi suất thỏa thuận giải vướng mắc ngân hàng chế trần lãi suất, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận vốn nhanh Cho vay theo lãi suất thỏa thuận đồng nghĩa với việc ngân hàng thỏa thuận với khách hàng vay với lãi suất cao lãi suất trần Đây định cần thiết việc tiến tới tự hóa lãi suất Tự hóa lãi suất giúp cân cung - cầu vốn, không cò n bi ̣“méo mó’’ đã phân tích ở trên; cung - cầ u vố n về mức lãi suất hợp lý phản ánh diễn biến thị trường tiền tệ Tuy nhiên, việc thực chế cách đầy đủ linh hoạt địi hỏi Việt Nam phải có tảng kinh tế vĩ mô ổn định chế quản lý - giám sát hiệu Nếu không làm điều này, tình trạng cho vay “nặng lãi” hệ thống ngân hàng dễ xảy rủi ro liên quan đến vấn đề tín dụng tăng lên đáng kể Bởi lẽ việc cho vay theo thỏa thuận không tránh khỏi trường hợp doanh nghiệp phải vay với lãi suất cao doanh nghiêp có mức lãi suất khác ̣ ngân hàng dựa mối quan hệ doanh nghiêp với ngân hàng ̣ tiềm phát triển để đưa mức lãi suất phù hợp Ngoài ra, đối tượng thực lãi suất cho vay mở rộng việc kiểm sốt mục đích khoản vay phải nghiêm ngặt để tránh trường hợp dòng vốn chảy ạt vào thị trường bất động sản, thị trường chứng khốn khơng đưa vào sản xuất kinh doanh Vì chế lãi suất thỏa thuận chưa thực với khoản vay ngắn hạn nên việc cho vay ngân hàng chưa thực thơng thống, phải “luồn lách” để nâng lãi suất cho vay khoản vay ngắn hạn mà trần lãi suất 12%/năm Lý lãi suất đầu vào ngân hàng bi ̣ chă ̣n ở mức cao nhấ t là 10.5% cô ̣ng với các hinh thức khuyế n mai thì đã tăng đến xung quanh mức 12%/năm ̃ ̀ nên cho vay ngang với mức huy động mà phải cô ̣ng thêm rấ t nhiề u loa ̣i phí để nâng lai suấ t này lên cao Đây cũng là thực tra ̣ng chung của hầ u hế t các ̃ NHTM hai tháng đầ u năm Bước sang tháng 3, mà chế lai suấ t thỏa thuâ ̣n chinh thức đươ ̣c áp ̃ ́ du ̣ng, điề u này góp phầ n đảm bảo cho lơ ̣i nhuân của các ngân hàng đồ ng thời giúp ̣ cho các doanh nghiêp tiế p câ ̣n đươ ̣c nguồ n vố n vay dễ dàng hơn, tiế p tu ̣c đầ u tư mở ̣ rô ̣ng sản suấ t Tuy nhiên mô ̣t vướng mắ c lúc này đã dầ n xuấ t hiên: ̣ • Đố i với các NHTM: là viêc huy đô ̣ng vố n dân chúng rấ t khó khăn ̣ Hiện ta ̣i, ngân hàng cách chạy đua mặt sản phẩm, khuyến mãi… để thu hút nguồn tiền từ dân Trong năm nay, ngân hàng đặt mục tiêu phải tăng trưởng nguồn vốn huy động cao 30 - 40% Tuy nhiên, lãi suất khơng thể cạnh tranh với ngân hàng đưa lãi suất kỳ hạn từ - 12 tháng mức 10,49%/năm Vì thế, ngân hàng gần liên tục tung sản phẩm tiết kiệm với đủ loại tên để thu hút khách Chẳ ng ̣n NHTM cở phầ n Sài Gịn (SCB) từ đầu tháng đến đưa đến tám chương trình chăm sóc khách hàng, tăng lãi suất, tung sản phẩm với nhiều ưu đãi Trong tháng 3, SCB cho mắt chương trình khuyến Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ “Rước lộc quà tặng” từ 15/3 đến 29/4 áp dụng khách hàng cá nhân gửi tiết kiệm tiền đồng đô la Mỹ kỳ hạn từ đến 60 tháng Tham gia chương trình, khách hàng nhận đến ba ưu đãi tặng thêm tiền mặt, bao gồm: tặng tiền mặt với tỷ lệ lên đến 0,6%/năm (trên số dư tiền đồng) 0,24%/năm (trên số dư đô la), tặng tiền mặt cho khách hàng giao dịch lần SCB, tặng tiền mặt khách hàng trì hạn Ngồi ưu đãi tặng tiền mặt nêu trên, gửi tỉ đồng 120.000 đô la Mỹ với kỳ hạn từ ba tháng trở lên, khách hàng tặng vàng SJC Ngân hàng mua vàng với giá cao giá niêm yết cho khách hàng muốn bán vàng lấy tiền đồng để gửi tiết kiệm và còn rấ t nhiề u các NHTM vẫn áp du ̣ng “chiêu bài khuyế n mai” để có thể huy đô ̣ng đươ ̣c tố i đa nguồ n vố n nhàn rỗi dân ̃ chúng Bên cạnh huy động tiền đồng, ngân hàng chạy đua tăng LSHĐ đô la Mỹ lên để hút tiền gửi đô la Mỹ khuyến khích doanh nghiệp chuyển sang vay đô la Mỹ với lãi suất thấp hơn, phần giảm bớt áp lực vay tiền đồng Lãi suất vay la Mỹ khoảng - 7%/năm Vì thế, tăng trưởng tín dụng ngoại tệ ngân hàng quý I tăng mạnh đến 7,2% so với cuối năm 2009, cho vay đồng Việt Nam lại giảm 1,81% Để giải nhu cầu khoản số NHTM ngắn hạn nên NHTM tập trung vào thu hút nguồn vốn ngắn hạn Trong lãi suất cho vay bước tự hóa trần LSHĐ chưa tháo gỡ Với trần LSHĐ 10,5% khách hàng gửi tiền cá nhân không mặn mà với việc gửi tiền vào ngân hàng, nguyên nhân tâm lý lo lắng lạm phát người gửi tiền nên tập trung vốn vào kênh đầu tư khác Do đó, tăng trưởng huy động vốn tính thời điểm cịn chậm, cũng là nguyên nhân giải thích cho xu hướng biến động lình xình thời gian qua thị trường chứng khoán Theo NHNN sang quý I/2010, tổng phương tiện tốn tín dụng có xu hướng tăng dần, tín dụng tăng 3,34% Huy động vốn đến cuối tháng tăng 3,8% so với cuối năm 2009 • Đố i với các doanh nghiêp: Các NHTM cổ phầ n gă ̣p khó khăn viê ̣c ̣ huy đô ̣ng vố n ngắ n ̣n kéo theo doanh nghiệp cũng rấ t khó tiếp cận vốn ngân hàng kể NHTM nhà nước hạn chế cho vay Hiện ta ̣i, nhiều ngân hàng đưa lãi suất cho vay trung dài hạn lên đến mức 18 - 19%/năm, cho vay ngắn hạn với lãi suất 12% nhỏ giọt, làm cho khó có doanh nghiệp chấp nhận và điề u này khiến cho nhiề u doanh nghiệp không muốn vay Tinh ̀ hinh lúc này là doanh nghiệp lâm vào tình trạng khó khăn, vay ngân ̀ hàng khơng đươ ̣c các doanh nghiêp chỉ còn phải huy động hết nguồn vốn bên ̣ người thân, bạn bè… để chống đỡ, Chính phủ khơng làm để cải thiện tình trạng lãi suất nay, doanh nghiệp vừa nhỏ trở nên điêu đứng Các ngân hàng chờ đợi NHNN cho phép thực lãi suất thỏa thuận khoản vay ngắn hạn đồng Việt Nam, chắn lãi suất cho vay ngắn hạn tăng cao, phần ảnh hưởng đến mục tiêu kiềm chế lạm phát năm mức 7% Chính phủ Chỉ số giá tiêu dùng tháng vừa công bố tăng 0,75% so với tháng 2, tháng tăng thứ ba liên tiếp số này, kéo số CPI quý tăng 4,12% so với tháng 12/2009 tăng 9,46% so với kỳ năm 2009 10 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ phép sử dụng 80% vốn huy động để cấp tín dụng, rào cản thứ hai ngân hàng phải giảm vốn huy động vay Điều cho thấy, chi phí bỏ q lớn cho khoản dự phịng khoản 20 tỉ đồng (100 tỉ - 80 tỉ) khả sinh lời phân tích trên, lãi suất cho vay khó giảm Khi lãi suất cho vay khó giảm đương nhiên LSHĐ khó bớt Hơn nữa, tỷ lệ CAR tăng từ 8% lên 9% ngân hàng phải giảm huy động, giảm tài sản có sinh lời, điều đồng nghĩa với mức tăng trưởng tín dụng khó tăng lên ngân hàng thiếu nguồn vố n Rõ ràng, để đạt mục tiêu an toàn hoạt động ngân hàng phải cắt giảm cung ứng tín dụng giảm nguồn vốn huy động theo quy định CAR dẫn đến tăng trưởng tín dụng giảm xuống Ngược lại, để đạt mục tiêu giảm lãi suất tỷ lệ phải nới rộng ra, theo Thơng tư số 13 tỷ lệ bị thu hẹp lại, dẫn đến ngân hàng buộc phải tăng lãi suất để bù đắp cho chi phí thực nghĩa vụ Tuy nhiên, loại trừ hai yếu tố lãi suất cho vay không giảm với chứng nguồn vốn huy động chín tháng đầu năm tăng 21,5% thị trường coi dư cung tín dụng tăng gần 18% Vì thế, nguyên nhân sâu xa lãi suất cao cần nhìn nhận từ thực tế yếu thị trường tài Việt Nam, nguyên nhân trực tiếp bật chế lãi suất thỏa thuận cho phép TCTD có quyền điều chỉnh lãi suất cho vay tùy theo tình hình thị trường nhiều TCTD điều chỉnh tăng lãi suất theo định kỳ, người vay phải chấp nhận vơ điều kiện, điển hình cho vay tiêu dùng với lãi suất trung dài hạn khoảng 17%/năm Ngoài ra, giá vàng, tỷ giá đồng Việt Nam với đô la Mỹ tăng cao lo ngại số giá tiêu dùng (CPI) tăng cao tháng cuối năm yếu tố khiến cho việc giảm LSHĐ TCTD gặp khó khăn Nguyên nhân lãi suất cao TCTD phải huy động với lãi suất cao, chừng lãi suất cho vay cịn cao có tình trạng “tạo khan tiền đồng” để trục lợi mặt lãi suất khó giảm khơng nói khơng thể giảm Trước tinh hinh số giá tiêu dùng tháng 10/2010 tăng 1,05% so với tháng ̀ ̀ trước, tăng 7,58% so với tháng 12/2009; tăng 9,66% so với kỳ năm trước Chỉ số giá tiêu dùng bình quân mười tháng năm tăng 8,75% so với bình quân mười tháng năm 2009 Theo dư ̣ đoán, tỷ lê ̣ la ̣m phát đế n cuố i năm se ̃ vươ ̣t mức 8% mu ̣c tiêu đã đề NHNN chinh thức phát tín hiệu thắt chặt tiền tệ thời ́ gian tới ngày 5/11 quan định tăng lãi suất tiền đồng từ 8% lên 9%/năm theo chủ trương kiềm chế lạm phát Chính phủ Việc góp phần đẩy lãi suất ngân hàng thời gian tới theo xu hướng tăng Mức lãi suất thức áp dụng từ ngày 5/11 sau 11 tháng trì mức 8% Bên cạnh lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn NHNN điều chỉnh tăng từ 8% lên 9%/năm, lãi suất tái chiết khấu tăng từ 6% lên 7%, lãi suất qua đêm tăng từ 8% lên 9%/năm Từ thực tế này, giới phân tích tài bình luận rằng, quan điểm thả lãi suất xuất phát từ nhiều lý do, có số vịng nửa đầu tháng 10/2010, người dân 22 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ tổ chức rút khoảng 45 nghìn tỷ đồng mua USD vàng lo ngại giá VND CPI tăng cao Vì thế, thả lãi suất bước hợp lý Cùng đó, động thái kiểm sốt chặt tiền tệ Ngân hàng Nhà nước góp phần tạo nên tác động kép để vừa kiềm chế lạm phát, vừa đảm bảo lợi ích cho người nắm giữ VND, góp phần giảm áp lực lên tỷ giá Hiện ta ̣i ngân hàng cho vay theo lãi suất thỏa thuận tức cao 150% lãi suất bản, nhiên việc tăng loại lãi suất khác có nghĩa lãi suất cho vay NHNN NHTM tăng lên, đồng nghĩa với việc lãi suất đầu vào ngân hàng tăng, dẫn tới khả NHTM khó mà trì giảm lãi suất cho vay yêu cầu NHNN Kế t quả là số ngân hàng bắt đầu nâng LSHĐ tiền đồng lên 12%/năm từ ngày 6/11 Và mức 12% trở thành mức thỏa thuâ ̣n chung của hầ u hế t các NHTM Hiêp hô ̣i ngân hàng ̣ Nế u ngân hàng không đưa lãi suất tiền đồng lên cao khơng huy động được, lãi suất cho vay tăng cao doanh nghiệp gặp khó khăn Lãi suất tốn khó ngân hàng doanh nghiệp Tuy đa ̃ áp du ̣ng mức đồ ng thuâ ̣n chung về lai suấ t đứng trước tinh hinh khan hiế m nguồ n vố n ̃ ̀ ̀ hiên thì mô ̣t cuô ̣c cha ̣y đua về LSHĐ sẽ nổ Trong những tuầ n cuố i tháng 11, ̣ ngân hàng bắt đầu tung nhiều sản phẩm khuyến mãi, tặng lãi suất, tặng tiền… khiến mặt LSHĐ tăng cao Tiêu biể u là mô ̣t số ngân hàng đã chủ đô ̣ng tăng LSHĐ kéo theo hàng loa ̣t các ngân hàng cũng tăng theo Chẳ ng ̣n Ngân hàng SeABank đưa sản phẩm tiết kiệm thông minh, cho phép khách hàng chuyển tiền qua lại tài khoản toán tài khoản tiết kiệm, LSHĐ khơng kỳ hạn sản phẩm hấp dẫn 8%/năm số tiền 50 triệu đồng, từ 50 triệu đồng trở lên hưởng lãi suất không kỳ hạn lên đến 11%/năm Ngân hàng Việt Á, mức lãi suất niêm yết bên ngân hàng cao 12%/năm, biểu lãi suất phát cho khách hàng bên ngân hàng cao nhiều cộng thêm nhiều loại lãi suất Theo đó, lãi suất tiết kiệm kỳ hạn tháng ngân hàng 13,5%/năm, kỳ hạn tháng 13,7%, từ 14% kỳ hạn từ tháng trở lên Lãi suất tiền gửi Việt Á tăng cao khách hàng gửi số tiền 500 triệu đồng, cao 14,5%/năm cho kỳ hạn 13 tháng với số tiền gửi tỉ đồng Tuy nhiên, Việt Á ngân hàng công đưa mức lãi suất rõ ràng cho khách hàng, đảm bảo khách gửi tiền hưởng mức lãi suất Trong đó, nhiều ngân hàng khác niêm yết lãi suất quanh mức 12%/năm khách hàng trả giá mức lên đến 14 - 15%/năm Như vậy, khách hàng gửi tiền khơng trả giá bị thiệt thịi Ngày 17/11, Ngân hàng Á Châu (ACB) tiếp tục điều chỉnh LSHĐ VND Cụ thể, dù công bố lãi suất kỳ ngắn hạn tuần, hai tuần, ba tuần dài hạn tháng, hai tháng, ba tháng, tháng, tháng, 12 tháng mức 12%, ACB tặng cho khách hàng 0,15% lãi suất thưởng thêm vào thời điểm đáo hạn Như vậy, thực tế lãi suất kỳ hạn thả ACB mức 12,15% năm Đối với kỳ hạn 36 tháng, lãi suất thưởng thêm ACB cao hơn, mức 0,36% năm Ngoài việc đẩy lãi suất kỳ từ - tuần lên mức 11,90% năm; kỳ từ - 12 tháng lên mức 12%/năm 23 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ Eximbank đưa chương trình rút thăm trúng thưởng tặng quà hấp dẫn Với khách hàng gửi từ 150 triệu đồng trở lên, Eximbank tặng quà từ 400.000 đồng đến 1,5 triệu đồng Khơng thế, Eximbank cịn đưa kỳ hạn “cực ngắn” cho khách hàng cá nhân (qua đêm) ngày, hai ngày với lãi suất từ 4,8% đến 5,4% năm Còn mốc lãi suất cao nhấ t mà SEABank lập 13%, thức bị SHB “xuyên thủng” ngày 19/11 Tại đây, mức lãi suất bậc thang VND kỳ hạn từ tháng đến 13 tháng “tiến lên” từ 13 - 13,50% tháng Mức cao tập trung từ – tháng, chạm mốc 13,40%/năm Tuy vậy, đua lãi suất chưa dừng lại, mức huy động NHTM không ý Trong NHTM cổ phần thi tăng LSHĐ, ngân hàng lớn lại thận trọng đưa mức lãi suất khơng q cao gặp thiệt thịi Nguồn vốn huy động bị ảnh hưởng mạnh khách hàng gửi tiền đòi tăng lãi suất cá c NHTM cổ phầ n nhà nước đưa lãi suất lên cao 12%/năm Huy đô ̣ng vố n dân cư với mức lai suấ t rấ t cao đã thế viêc NHNN tăng lãi ̣ ̃ suất phát tín hiệu thắt chặt tiền tệ, làm tăng ma ̣nh lai suấ t thị trường ̃ liên ngân hàng, nơi ngân hàng vay mượn lẫn nhau, lên đến 21%/năm Sau đó, NHNN buộc phải can thiệp, cho vay qua nghiệp vụ thị trường mở với kỳ hạn tuần để đảm bảo khoản cho ngân hàng Lãi suất thị trường liên ngân hàng sau giảm xuống quanh mức 13%, nhiên, LSHĐ dân cư ngân hàng không giảm Thêm vào đó NHNN còn nhấ n ma ̣nh viêc huy đô ̣ng vố n quá cao thì ̣ các NHTM đã vi pha ̣m bô ̣ Luâ ̣t Dân sự, tức cao 150% lãi suất Lãi suất 9% nên ngân hàng huy động tiền đồng cao 13,5%/năm Các ngân hàng cho vay theo lãi suất thỏa thuận LSHĐ phải tuân theo Luật Dân Cũng có thể hiể u việc tăng lai suấ t bản, lai suấ t chiết khấu NHNN thêm ̃ ̃ 1%/năm báo hiệu cho thị trường lai suấ t tăng, tác động lên lai suấ t liên ngân hàng ̃ ̃ điều hiển nhiên Lai suấ t thị trường liên ngân hàng lên 20% - 21%/năm mà ̃ có ngân hàng vay, điều chứng tỏ ngân hàng chịu áp lực khoản Thế với lai suấ t cao vậy, ngân hàng cho vay sợ khoản ̃ nên đẩy lai suấ t cao để dư ̣ phòng Chính vậy, mức lai suấ t nhiều khả ̃ ̃ giữ hạn ngắn tình hình khoản ngân hàng cải thiện Còn bản thân các doanh nghiêp thì cũng đau đầ u LSHĐ tăng nhanh tăng ̣ cao, nên lãi suất cho vay ngân hàng theo tăng lên Hiện sau trả lãi, ngân hàng phải trả chi phí hoạt động, trích lập loại dự trữ, cộng cổ tức cho cổ đơng…, phải cộng thêm 3% vào LSHĐ vay Cho nên với mức huy động 14% lãi suất cho vay tiền đồng thấp 17%/năm cũng có ngân hàng đẩy lãi suất lên đến 20 - 21%, muốn hạn chế nhu cầu cho vay phải huy động vốn với lãi suất cao Hiện thời điểm mở rộng sản xuất kinh doanh chuẩn bị hàng Tết, nhiều doanh nghiêp đã bắt đầu e ngại lai ̣ ̃ ś t đẩy chi phí lên cao phải thu hẹp quy mô hoạt động Điều dẫn đến khả khan hàng hóa giá tăng cao vào các tháng cuố i năm Theo nhâ ̣n đinh của mô ̣t số chuyên gia: Việc điều chỉnh lai suấ t tăng có hiệu ̣ ̃ trước mắt việc kiềm giữ tỷ giá, doanh nghiêp giảm vay VND để ̣ 24 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ mua ngoại tệ Các doanh nghiêp có ngoại tệ giữ họ cần VND để ̣ sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, về lâu dài Chính phủ NHNN cần phối hợp biện pháp khác để bình ổn tỷ giá mau chóng điều chỉnh giảm lai suấ t Bởi viêc lai suấ t tăng cao ̣ ̃ ̃ làm giảm sức cạnh tranh doanh nghiêp nước chi phí tăng theo, làm ảnh ̣ hưởng đến phục hồi kinh tế Doanh nghiêp không dám đầu tư mua sắm thiết bị, máy ̣ móc Các hợp đồng kinh doanh khó thỏa thuận, khó triển khai giá khơng ổn định Nếu kéo dài, bước sang năm 2011, hàng hóa sản xuất nước khan hiếm, giá tăng cao, lạm phát cao hơn, nhập siêu lớn lại gây bất lợi cho điều hành tỷ giá Do đó từ bây giờ Viêṭ Nam cần đặt mục tiêu kéo LSHĐ giảm xuống 12% lai suấ t cho vay xuống 15% ̃ Với số giá tiêu dùng 11 tháng đầu năm lên tới 9,58% so với tháng 12/2009 Lạm phát năm cao mức 10%, đươ ̣c giải thích giá giới tăng nhanh Ngoài ra, thiên tai, lũ lụt diễn biến phức tạp diện rộng, dịch bệnh gây thiệt hại lớn, ảnh hưởng đến cung ứng hàng hóa, lương thực, thực phẩm Bên cạnh đó, nhu cầu sức mua người dân tăng lên, đặc biệt dịp Đại lễ 1.000 năm Thăng Long - Hà Nội Tất yếu tố làm cho CPI 11 tháng 9,58% Do đó thì mă ̣t bằ ng lai suấ t tháng 12 sẽ có chiề u hướng tăng lên ̃ Ngày 2/12, vài ngân hàng cổ phần nhỏ đưa lãi suất tiết kiệm kỳ hạn ngắn lên 16% năm Đây kỷ lục thiết lập sau chạy đua tăng lãi suất tiết kiệm diễn hai tuần trước và đua lãi suất bước vào giai đoạn công khai liệt trước Còn nhớ cách tháng, sau Chính phủ chấp nhận tăng lãi suất để chống lạm phát, ngân hàng đồng thuận lãi suất huy động 12% Nhưng sau đó, đồng thuận nhanh chóng bị phá vỡ chuyện đồng thuận khơng đáng để ngân hàng lưu tâm mà thay vào chạy đua lãi suất đẩy lên mức khủng khiếp Lãi suất qua mốc 13 - 14% tháng 11, đầu tháng 12 nhanh chóng lên mức 15 16% Thị trường bắt đầu quen với việc tin sớm qua nhiệm vụ chống lạm phát 2010 kết thúc Tuy nhiên, ngày 8/12, Techcombank nổ "quả bom" đưa lãi suất lên 17% cộng lãi suất thưởng 17,6% Dù chương trình khuyến ngắn ngày thực cú sốc lãi suất cao Theo công bố Techcombank, mức lãi suất tiết kiệm lên tới 17%/năm áp dụng với khoản tiền gửi từ 100 triệu đồng trở lên với kỳ hạn tháng Thời gian để khách hàng gửi tiền với mức lãi suất cực khủng kéo dài ngày từ - 10/12/2010 Nếu khách hàng gửi dài tháng, ngân hàng áp dụng mức 17% cho kỳ đầu tiên, cịn tháng sau áp dụng lãi suất niêm yết thời kỳ Khách hàng gửi với lãi suất khủng không rút trước hạn Tuy nhiên, với khách hàng gửi kỳ hạn tháng, hết hạn gửi gia hạn thêm tặng tiền mặt 50.000 đồng 100 triệu đồng tiền gửi kỳ gia hạn Bên cạnh việc tung mức lãi suất gây sốc, Techcombank tặng 500.000 đồng cho người giới thiệu khách hàng gửi tiền với số tiền từ tỷ đồng trở lên (gửi kỳ hạn tối thiểu tháng) Như vậy, với khách hàng gửi tiết kiệm lần 25 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ đầu ngân hàng với số tiền tỷ đồng trở lên, lãi suất mà Techcombank phải trả tổng cộng lên tới 17,6% năm (gồm lãi suất tiền thưởng cho người giới thiệu) Trước đó, mức lãi suất tiết kiệm coi khủng thị trường thuộc vài ngân hàng cổ phần nhỏ với 16% năm cho kỳ hạn tháng Tuy nhiên, ngân hàng không đăng thông tin công khai mức lãi suất 16% Vì vậy, việc Techcombank – ngân hàng thuộc diện đại gia giới cổ phần, công bố mức lãi suất tiết kiệm lên tới 17% năm cú sốc lớn thị trường Tuy nhiên, khi nhiều ngân hàng chưa kịp phản ứng thức với lãi suất 17% thị trường lại dựng ngược với LSHĐ 18% Ngân hàng Đông Nam Á (Seabank) Điề u này đồ ng nghia với viêc lai suấ t cho vay sẽ tăng đô ̣t biế n hiên ta ̣i mức lãi suất phổ biến ̣ ̃ ̣ ̃ mức 20 - 23%/năm Sau Chính phủ chủ trương "thả" lãi suất tăng lên để chống lạm phát lãi suất ngày tăng tăng đà kiểm soát Ngân hàng Nhà nước cho rằng, lãi suất tăng cao thời gian qua giải pháp "bất khả kháng", lợi ích kinh tế chống lạm phát Nhưng đến lúc kinh tế ổn định lãi suất cạnh tranh ngày phải giảm xuống Theo đánh giá NHNN, tình hình huy động cho vay hiên ổn định, ̣ hệ số sử dụng vốn khơng cao, tăng trưởng tín dụng phù hợp với mặt chung nước khoản đủ đảm bảo tốn Vì vậy, NHNN khẳng định biến động lãi suất ngày 8/12 không xuất phát từ nguyên nhân căng thẳng nguồn vốn Thực tế, lãi suất công bố ngân hàng khoản 15% thực chất nhiều ngân hàng thỏa thuận với nhiều khách hàng với lãi suất cao Việc hôm cơng khai hóa lãi suất mà ngân hàng áp dụng Ngay chiề u ngày 8/12 NHNN có cơng văn số 9577/NHNN - CSTT u cầu Ngân hàng thương mại cổ phần Kỹ thương (Techcombank) phải kịp thời rút kinh nghiệm việc điều chỉnh lãi suất huy động vốn VND, song việc tăng lãi suất đột biến Techcombank làm xuất tâm lý lo ngại thị trường tiền tệ • Việc ngân hàng đột biến tăng lãi suất huy động cho ta thấy hai nguyên nhân: − Thứ tuyên bố thả lãi suất hồi đầu tháng 11 Ngày 4/11, Chủ tịch Ủ y ban Giám sát Tài Quốc gia nhân danh Chính phủ nói rằng, khơng cịn vấn đề khống chế lãi suất nữa, lãi suất thị trường Như mở cửa cho tự hệ thống ngân hàng − Thứ hai thị trường tài tiền tệ khan vốn Vốn nhàn rỗi nhân dân tiết kiệm nhân dân mà Thì vậy, có giới hạn nó, mà nay, giới hạn lại dùng nhiều vào đầu tư vàng, bất động sản, chứng khoán Cho nên số tiền nhàn rỗi để gửi ngân hàng không nhiều Từ cuối năm, nhu cầu tín dụng cao, ngân hàng thu gom tiết kiệm nhân dân sách lãi suất Sau NHNN có động thái răn đe ngân hàng huy động vốn với 17 18%/năm thì ngày 10/12 hầu hết ngân hàng đa ̃ niêm yết lãi suất tiết kiệm giảm 14% Tuy nhiên, khách hàng mang tiền đến gửi lãi suất thực tế cao từ - 2,5% so với lãi suất ngân hàng công bố 26 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ Thủ tướng Chính phủ chủ trương yêu cầ u tiếp tục đẩy mạnh sản xuất, bảo đảm cân đối cung cầu hàng hóa, dịch vụ, bình ổn giá cả, thị trường dịp Tết Nguyên đán Tân Mão quý I năm 2011, để ổn định LSHĐ thị trường tiền tệ theo đề nghị Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam NHTM họp NHNN Việt Nam tổ chức Ngày 14/12/2010, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ban hành văn số 9779/NHNN-CSTT yêu cầu TCTD ấ n định lãi suất huy động vốn đồng Việt Nam (lãi suất tiền gửi, lãi suất giấy tờ có giá ) tổ chức (trừ TCTD) cá nhân, bao gồm khoản chi khuyến mại hình thức khơng vượt q 14%/năm Mức LSHĐ vốn tối đa thực kể từ ngày 15/12/2010 điều chỉnh giảm phù hợp với tình hình lạm phát cung - cầu vốn thị trường Đồng thời, niêm yết công khai LSHĐ vốn đồng Việt Nam địa điểm huy động vốn (Hội sở chính, sở giao dịch, chi nhánh, phịng giao dịch, quỹ tiết kiệm ) theo quy định NHNN Việt Nam Thế mô ̣t điề u bấ t câ ̣p nữa la ̣i xuấ t hiên; chiề u ngày 14/12 hầ u hế t ̣ các ngân hàng đề u đồ ng thuâ ̣n cùng mức cam kế t LSHĐ là 14% thì tranh thủ thời gian văn bản chưa chinh thức đế n các NHTM thì sáng ngày 15/12 có mô ̣t số ngân ́ hàng đã nâng mức lai suấ t này cao cham mức 15% nhằ m thu hút đươ ̣c phầ n nào ̣ ̃ lươ ̣ng vố n dân cư Chiề u cùng ngày, rấ t nhiều ngân hàng để lãi suất tuần kịch trần 14%/năm, lãi suất dài 12 tháng 11,5%/năm Như vậy, thêm lần nữa, năm nay, đường cong lãi suất ngược quy luật “gửi dài lãi suất thấp, gửi ngắn lãi suất cao” thay ngược lại Điề u đó cũng dễ hiể u ta ̣i mă ̣t bằ ng lai suấ t lai la ̣i đảo ngươ ̣c và có xu ̃ ̃ hướng tăng cao là sự thiế u hu ̣t tiề n dòng tiề n, mà lươ ̣ng tiề n đồ ng bi ̣ NHNN rút vào bán đô la để ổ n đinh tỷ giá ngày càng tăng cao Đầu tháng 12, ̣ chênh lệch tỷ giá thức thị trường tự lên đỉnh dưới 20.000 đồng/đô la Mỹ, NHNN bán đô la can thiệp kế t quả làm tỷ giá thị trường tự ̣ nhiêt ̣ Cùng với viê ̣c thi ̣ trường có tin đồn là tập đồn, tổng cơng ty nhà nước phải bán ngoại tệ nắm giữ tài khoản tiền gửi cho ngân hàng lan Tuy tin đồn, tin đờ n vơ tình có tác dụng Khi tỷ giá thị trường tự rớt 400 đồng/đô la Mỹ so với đỉnh, đơn vị có ngoại tệ bắt đầu bán cho ngân hàng Thế là chỉ mô ̣t tin đồ n cùng mô ̣t hiên tươ ̣ng tỷ giá su ̣t giảm nhe ̣ đã ta ̣o nên ̣ “tâm lý đám đông” lo sơ ̣ đồ ng đô la rớt giá nên đã đua bán đô la cho ngân hàng Kế t quả tỷ giá giao dịch liên ngân hàng rớt ngày, chí giờ, đến cuối tuần qua xuống 20.000 đồng/đô la Mỹ Tốc độ lao dốc tỷ giá thị trường tự liên ngân hàng ngày mạnh sát trước thời điểm “cơn sốt” lãi suất tiền đồng bùng phát Sau đó, cam kết lãi suất thực hiện, đà giảm chững lại Khi doanh nghiệp bán ngoại tệ, chuyển từ nắm giữ đô la sang tiền đồng, nhu cầu tiền đồng tăng lên Đúng lúc NHNN lại hút dòng tiền Yếu tố khoản cuối năm nhu cầ u vay các doanh nghiêp phu ̣c vu ̣ quá trinh sản xuấ t chưa giải ̣ ̀ quyết, cộng thêm nhu cầu tiền đồng từ chuyển đổi nắm giữ ngoại tệ sang 27 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ nắm giữ nội tệ doanh nghiệp, lãi suất tiền đồng đường phải lên Trên thực tế, ngân hàng lớn BIDV, ACB, Eximbank niêm yết lãi suất tiết kiệm cộng khuyến 14%/năm, ngân hàng nhỏ thỏa thuận lãi suất với người gửi tiền mức 16 - 17%/năm Lãi suất huy động 16-17%/năm khơng cơng khai, diễn ngấm ngầm thị trường biết điều Techcombank là ngân hàng tiên phong công khai mức lãi suất 17% , động thái đó chỉ giọt nước cuối làm tràn ly nước vốn đầy Tất nhiên thị trường vận hành với chế hai tỷ giá, hai lãi suất, Techcombank lại muốn theo chế lãi suất thì ho ̣ la ̣i bi quan quản lý ngăn chă ̣n ̣  Bảng lãi suấ t huy đô ̣ng và cho vay của Ngân hàng thương mại phổ biến sau: (tính đế n ngày 10/12/2010) Lãi suất huy động niêm yết Không kỳ hạn tháng trở xuống tháng tháng 12 tháng VND Nhóm NHTMNN Loại tiền 2,4–3,0 7,5-8,0 12-13,5 12-13,5 12-13 0,2-0,3 1,0 1,0 1,0 1,0 0,2-0,3 3,5-3,7 3,7-3,9 4,0-4,5 4,4-4,8 2,4-4,2 12-13 13,5-15 13,5-15 13-14 0,2-0,5 1,0 1,0 1,0 1,0 0,25-1,0 3,6-4,2 3,9-5,0 4,0-5,1 4,2-5,2 USD (áp dụng TCKT) USD (áp dụng đ/v cá nhân) VND Nhóm NHTMCP Lãi suất cho vay phục vụ SX – KD USD (áp dụng TCKT) USD (áp dụng đ/v cá nhân) Nhóm NHTMCP Ngắn hạn Trung, dài hạn -VND áp dụng đ/v sản xuất kinh doanh thơng thường Nhóm NHTMNN Loại tiền 13-14,2 15-16 - VND áp dụng đ/v nông nghiệp, nông thôn xuất USD - VND áp dụng đ.v sản xuất kinh doanh thông thường 12-13 - VND áp dụng đ/v nông nghiệp, nông thôn xuất USD 13-14 5,5-6,0 15-16 6,0-7,0 16-18 13-14 14-15 5,5-6,5 6,5-8,0 28 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ (Nguồ n: Thông cáo báo chí - Thông tin hoạt đợng ngân hàng của Ngân hàng Nhà nước) • Nhâ ̣n đinh lãi suấ t thời gian tới: ̣ Theo báo cáo thống kê, tháng 11 số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1,86% cao 15 năm qua tỷ lệ lạm phát năm 2010 dự báo lên tới 11%, vượt xa so với mức đề 7% - 8% Thị trường tài tồn nhiều dấu hiệu bất ổn: lãi suất tiết kiệm cho vay cao, giá vàng biến động khó lường, tỷ giá ngoại tệ mức 21.350 đồng… Tất cho thấy năm 2010 kết thúc với khơng sóng gió Chúng ta lường trước điều qua biểu lãi suất thị trường; lai suấ t biế n đô ̣ng thấ t thường ̃ tăng cao đô ̣t ngô ̣t sự ca ̣nh tranh của các NHTM Theo công bố Ngân hàng thương mại, LSHĐ tối thiểu hầu hết mức 13% - 14%/năm Riêng Pgbank LSHĐ kỳ hạn ngắn mức 13,9%/năm, số khác phổ biến mức xấp xỉ 13,5% Maritime bank, Techcombank… Và số chưa phải mức thực tế mà NHTM chi trả cho người gửi tiền áp lực việc huy động vốn, việc chạy đua lãi suất âm thầm diễn Với mức huy động đầu vào cao mức cho vay tất yếu cao nhiều để bù đắp chi phí đảm bảo phần lợi nhuận Hiện mức lãi suất cho vay tối thiểu NHTM cổ phần mức 17%- 18% Cho vay tiêu dùng số ngân hàng lên tới 21%/năm Trước đây, NHNN vẫn tác động lên lãi suất thị trường thông qua công cụ lãi suất – coi “vòng kim cơ” trói buộc TCTD hoạt động kinh doanh Nhưng từ ngày 14/4/2010, NHNN ban hành thông tư số 12/2010/TTNHNN gần tất khoản vay thực theo lãi suất thỏa thuận LSHĐ cho vay phản ánh cung cầu vốn thị trường Và với mức lãi suất cho vay tại, chi phí sản xuất kinh doanh tăng, tất yếu kéo theo gia tăng mức giá chung Doanh nghiệp khó vay vốn đành vay vốn được, bối cảnh kinh tế hiệu kinh doanh chưa cao Vịng quay lãi suất – chi phí – lạm phát lại xuất Trong bối cảnh kinh tế giới nhiều bất ổn: nguy nợ xấu khu vực EU, kinh tế Mỹ phục hồi chậm, tỷ lệ thất nghiệp dự đoán sau năm trở mức trước khủng hoảng, Trung Quốc thắt chặt tiền tệ lo ngại lạm phát cao… tỷ lệ lạm phát lãi suất thị trường Việt Nam tăng cao Và mức lãi suất cao cịn trì quý I/2011 bối cảnh công cụ chống lạm phát NHNN triệt để thực Tăng lãi suất hi sinh tất yếu để giảm lạm phát mức lãi suất cao hạn chế cung vốn thị trường, chọn lọc đối tượng đầu tư cơng ty kinh doanh hiệu đủ tự tin vay vốn Tình hình dịu bớt vào quý II/2011 biện pháp nới lỏng tiền tệ áp dụng để kích thích kinh tế tăng trưởng Nhận xét cá nhân – Kiế n nghi:̣ a Nhâ ̣n xét: 29 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ • Về vấn đề tự hóa lãi suất thị trường: Vấn đề tự hóa lãi suất nhiều chun gia bình luận tán thành không chấp nhận; lẽ họ cho rằ ng hệ thố ng NHTM nước ta còn yế u cả về cả mă ̣t quản lý cũng vố n đầ u tư, thêm vào đó là tinh tra ̣ng nề n kinh tế chưa thư ̣c sự ̀ ổ n đinh như: nề n kinh tế chưa phu ̣c hồ i hoàn toàn, yế u tố la ̣m phát có xu hướng ̣ tăng cao, giá vàng, tỷ giá biế n đô ̣ng thấ t thường Do đó, ho ̣ nhân đinh ràng nế u ̣ ̣ NHNN chinh thức cho áp du ̣ng mă ̣t bằ ng lai suấ t tự thoả thuâ ̣n sẽ hế t sức tiêu cư ̣c ̃ ́ cho nề n kinh tế , tác đô ̣ng làm tăng lai suấ t, từ đó kéo theo sư ̣ tăng nhanh của chỉ số ̃ giá tiêu dùng Đồ ng thời với mức lai suấ t cao vâ ̣y, hầ u hế t các doanh nghiêp sẽ cẩ n thâ ̣n ̣ ̃ viê ̣c lựa cho ̣n dự án đầ u tư Bởi lẽ với số vố n vay ít ỏi cùng chi phí cao, thì các nhà đầ u tư sẽ chỉ cho ̣n những dự án nào thực sự hiêu quả mang la ̣i lơ ̣i suấ t cao ̣ mức chi phí vố n mà ho ̣ đã bỏ Số lươ ̣ng dự án đầ u tư it đó tác đô ̣ng tiêu ́ cực đế n tăng trưởng kinh tế , giá cả hàng hóa tăng cao Tuy nhiên mà Viêṭ Nam đã gia nhâ ̣p WTO thì vấ n đề ca ̣nh tranh tự phải ̉ đươ ̣c đă ̣c biê ̣t chú tro ̣ng Ơ em nói đế n là tự ca ̣nh tranh viê ̣c huy đô ̣ng vố n cũng là cho vay, bởi lẽ lãi suất phải theo thị trường, theo cung - cầu vốn Viê ̣c mà NHNN áp đă ̣t mức trầ n cũng kế t hơ ̣p với Hiêp hô ̣i ngân hàng yêu ̣ cầ u các thành viên cùng cam kế t mức trần huy động 12%/năm cho VND hiên là không đúng Chinh sách quản lý của NHNN còn mang nă ̣ng tinh hành ̣ ́ ́ chinh cũng theo mô ̣t số chuyên gia thì nó còn mang nă ̣ng tinh chinh tri.̣ Do đó, ́ ́ ́ viêc đồng thuận chỉ có hiệu là phải dựa sở kinh tế áp lực hành ̣ giải Bởi le, theo em, tâm lý chung của người dân đó là càng ̃ cấ m đoán hay quản lý khắ c khe chừng nào thì ho ̣ la ̣i vẫn cứ làm, mà viêc ho ̣ làm là ̣ làm lén lúc, âm thầ m, gây ảnh hưởng xấ u không chỉ cho nề n kinh tế mà còn gây bấ t ổ n cho xã hô ̣i ̉ Ơ xét về vấ n đề lai suấ t, trước NHNN quy đinh LSHĐ cũng cho ̣ ̃ vay không đươ ̣c vươ ̣t quá 150% lai suấ t bản Luâ ̣t ban hành vâ ̣y, quy đinh cũng đề ̣ ̃ ra, và ngân hàng vẫn chấ p hành viêc chấ p hành la ̣i mang nă ̣ng tinh hinh thức ̣ ́ ̀ Bề ngoài thì các NHTM huy đô ̣ng với mức 10.5% (vào những tháng đầ u năm 2010), mức thị trường chấp nhận cao 10.5% ngân hàng biến tướng để có lãi suất cao thơng qua khuyến mại lãi suất, tặng quà, tiền… Điều làm méo mó lãi suất Méo mó ở chỡ là lai suấ t công bố không phù hơ ̣p với mức lai ̃ ̃ suấ t thực tế ; bởi le, nó đã đươ ̣c cô ̣ng hàng loa ̣t chi phí khuyế n mai cũng các loa ̣i ̃ ̃ chi phí khác Do đó, cơng nhận lãi suất thị trường, tìm điểm khơng hợp lý để điều chỉnh tốt để thị trường lãi suất ngầm chi phối hoạt động ngân hàng Ở đây, muốn ổn định phải công nhận yếu tố thị trường dùng mệnh lệnh hành yếu tố đồng thuận có tính trị Việc khơng cơng khai, minh bạch lãi suất tạo tiêu cực ngân hàng Mức LSHĐ cho vay không rõ ràng phần chênh lệch so với lãi suất cơng bố chưa chảy vào túi ngân hàng mà vào cá nhân Điều tạo rủi ro mặt đạo đức kinh doanh ngân hàng nguy hiểm Ngân hàng có thể lơ ̣i du ̣ng về viê ̣c huy đô ̣ng vố n với mức cao vâ ̣y để có thể cho vay lai suấ t cực ̃ 30 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ cao Phầ n chênh lê ̣ch mà ngân hàng nhâ ̣n đươ ̣c theo em là rấ t lớn, bởi lẽ chỉ có những khách hàng đến gửi tiền tương đố i lớn phải thỏa thuận lãi suất tiền gửi thì nhân mức lãi suất cao, khơng hỏi phải theo biểu lãi suất cơng ̣ bố thức với mức thấp Trong đó thì các ngân hàng tư thế thươ ̣ng phong là người cho vay, chinh bản thân các doanh nghiêp cầ n vố n để mà đầ u tư, sản ̣ ́ xuấ t kinh doanh nên ho ̣ rấ t cầ n ngồ n vố n với chi phí rẻ, ngân hàng đưa lý là huy đô ̣ng vố n với mức lai suấ t cao không thể cho doanh nghiêp vay vố n ̣ ̃ với lai suấ t thấ p đươ ̣c ̃ Chi phí huy đô ̣ng những khoản tiề n gửi có cái cao cái thấ p không đồ ng đề u cho tấ t cả các khoản tiề n, đó mă ̣t bằ ng lai suấ t các khoản vay la ̣i tương đố i ̃ đề u Kế t quả là chi phí đầ u vào của ngân hàng chưa hẳ n là đã đế n mức tới ̣n hầ u hế t tấ t cả các khoản vay đề u đươ ̣c cô ̣ng với cùng mô ̣t mức chi phí huy đô ̣ng là và đươ ̣c đẩ y lên đế n mức rấ t cao, đó phầ n chênh lê ̣ch sẽ chảy vào túi của các ngân hàng Hiện nay, lãi suất cho vay thị trường lên gần 20% năm vay tiêu dùng 17% vay sản xuất kinh doanh đó LSHĐ chỉ khoản từ 13.5 – 15%/năm Do đó, viê ̣c niêm yế t công khai, minh ba ̣ch sẽ tránh đươ ̣c tình tra ̣ng méo mó của lai suấ t thi ̣ trường đồ ng thời tránh đươ ̣c sự thiế u ̃ lành ma ̣nh hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh ngân hàng Trước đó thì NHNN đã đă ̣t mức trầ n lai suấ t cho vay cũng lai suấ t huy ̃ ̃ đô ̣ng Đế n thông tư 12 của NHNN thì trầ n lai suấ t cho vay cho tấ t cả các kì ̣n ̃ đã chinh thức đươ ̣c bai bỏ và gầ n là ngày 4/11, Chủ tịch Ủ y ban Giám sát Tài ̃ ́ Quốc gia nhân danh Chính phủ nói rằ ng lai ś t chinh thức đươ ̣c tự hóa, ̃ ́ tức là LSHĐ không còn bi ̣chă ̣n bởi mức trầ n Mă ̣t dù lai suấ t đã đươ ̣c chinh thức tư ̣ ̃ ́ hóa vẫn còn sự can thiêp của NHNN bởi viêc ép buô ̣c Hiêp hô ̣i các ngân ̣ ̣ ̣ hàng yêu cầ u các thành viên cùng đồ ng thuâ ̣n về cùng mức lai suấ t huy đô ̣ng, cũng ̃ là lai suấ t cho vay và bắ t buô ̣c các NHTM không đươ ̣c huy đô ̣ng vươ ̣t qua mức ̃ đó; vâ ̣y chẳ ng khác nào là “nói mô ̣t đằ ng la ̣i làm mô ̣t nẻo” Có thể hiể u NHNN quản lý hệ thống NHTM theo kiểu cấp trên, cấp thời kinh tế tập trung trước đây, ngân hàng đơn vị trực thuộc; mang đâ ̣m tinh hành chinh rấ t cao thông qua viêc ban hành văn ̣ ́ ́ đạo, yêu cầu, cảnh cáo, đề nghị xử lý… khơng mang tính thị trường, thay quan quản lý vĩ mơ đồ ng thời cũng ngân hàng trung gian Vẫn có thể hiể u là NHNN vẫn chủ trương cho lai suấ t đươ ̣c tự thỏa thuâ ̣n ̃ thế sự bấ t ổ n của nề n kinh tế biế n đô ̣ng về giá vàng, tỷ giá đô la, và sự tăng đô ̣t biế n của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) thì bắ t buô ̣c NHNN phải can thiêp bằ ng ̣ viêc quy đinh mức trầ n LSHĐ trở la ̣i trước đó Tuy nhiên, biên pháp này chỉ có ̣ ̣ ̣ hiêu quả nhấ t thời chứ về lâu dài thì biên pháp này khơng còn hiêu quả nữa ̣ ̣ ̣ • Mă ̣t bằ ng lãi suấ t thi ̣ trường biế n đô ̣ng ma ̣nh vào những tháng cuố i năm: Như ta đã biế t hầ u hế t các NHTM đề u đươ ̣c NHNN hâ ̣u thuẫn tức là bấ t cứ ngân hàng nào gă ̣p rủi ro khoản đề u đươ ̣c NHNN cấ p vố n thông qua nghiêp ̣ vu ̣ tái cấ p vố n, chiế t khấ u hoă ̣c tái chiế t khấ u cái loa ̣i giấ y tờ có giá Do vâ ̣y, hầ u tâm lý của người dân đề u tuyêṭ đố i tin tưởng vào mức đô ̣ an toàn về khoản tiề n gửi của minh đã đươ ̣c “bảo hiể m” bởi NHNN Chinh lý đó rấ t dễ gây “rủi ro đa ̣o ̀ ́ 31 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ đức”; các NHTM đươ ̣c bà me ̣ là NHNN che chở nên ma ̣nh tay huy đô ̣ng vố n và cho vay với mức tố i đa, kéo theo mô ̣t cuô ̣c cha ̣y đua về lai suấ t là điề u không thể ̃ tránh khỏi, điề u đó rấ t dễ gây mấ t an toàn cho ̣ thố ng ngân hàng Khi mà NHNN chinh thức phát tinh hiêu là chỉ số giá tiêu dùng có xu ̣ ́ ́ hướng tăng nên đã tăng lai suấ t bản lên 9% (trước đó là 8%) nhằ m tác đô ̣ng đế n ̃ mă ̣t bằ ng lai suấ t thi ̣trường Lai suấ t tăng, chi tiêu dùng giảm đi, tổ ng cầ u giảm ̃ ̃ kéo theo sư ̣ ̣ nhiêṭ của giá cả hàng hóa, góp phầ n kiề m chế la ̣m phát Chinh tinh ́ ́ hiêu đó gây tâm lý lo nga ̣i la ̣m phát, nên lai suấ t tiế t kiêm cũng sẽ từ đó mà tăng ̣ ̣ ̃ lên Thêm vào đó, cũng vào những tháng cuố i năm, các doanh nghiêp tâ ̣p trung đầ u tư ̣ vào sản xuấ t, dich vu ̣, vay tiêu dùng cũng tăng kéo theo làm tăng mă ̣t bằ ng lai suấ t ̣ ̃ Các ngân hàng cũng tăng nhanh công tác huy đô ̣ng vố n để đảm bảo cung ứng đủ lươ ̣ng vố n cho các doanh nghiêp mà Thông tư 13 chinh thức có hiêu lực đã ̣ ̣ ́ làm giảm nguồ n vố n cho vay rấ t nhiề u Tấ t cả kéo theo sự biế n đô ̣ng của mă ̣t bằ ng lai suấ t tiề n đồ ng cả về huy đô ̣ng lẫn cho vay theo hướng ngày càng tăng ma ̣nh Mă ̣t ̃ khác biế n đô ̣ng ma ̣nh của thi ̣trường mà điể n hinh là giá vàng và tỷ giá, các kênh ̀ đầ u tư khác này càng trở nên hấ p dẫn khiế n cho nhiề u luồ ng tiề n tiế t kiêm dân ̣ chúng bi rút khỏi ngân hàng Nhưng xét cho cùng thì kênh đầ u tư vào gửi tiế t kiêm ̣ ̣ ngân hàng vẫn là kênh đầ u tư hiêu quả, và it rủi ro ̣ ́ Mô ̣t nguyên nhân nữa cũng gây số t lai suấ t là viê ̣c NHNN tung đô la ̃ để ổ n đinh tỷ giá ngày càng tăng cao Chinh tâm lý đám đông lo sơ ̣ đồ ng đô la ̣ ́ mấ t giá kéo theo sư ̣ tung đô la để đổ i lấ y tiề n đồ ng; tình tra ̣ng khan hiế m của dòng tiề n giờ la ̣i càng nă ̣ng thêm Cuố i cùng là sự yế u kém công tác quản lý nề n kinh tế của Chinh phủ; ́ đà tình hình giới phục hồi, Chính phủ đặt hai tiêu 2010 song hành: giữ lạm phát mức 7% cố đạt mức tăng trưởng 6,5% Theo báo cáo Ngân hàng Thế giới Hội nghị tư vấn nhà tài trợ (CG) năm nay, lạm phát đứng mức 9,6% 11 tháng đầu năm vào khoảng 11,1% năm Như vâ ̣y ta thấ y rằ ng, mà nề n kinh tế tăng trưởng châ ̣m, thì Chinh phủ dồ n toàn lực ưu tiên cho ́ viêc tăng trưởng mà không chú ý nhiề u đế n la ̣m phát, và khi tỷ lê ̣ la ̣m phát tăng ̣ đô ̣t biế n vào các tháng cuố i năm thì la ̣i đảo chiề u chinh sách, tức là dồ n lư ̣c để kiề m ́ chế la ̣m phát, giảm tố c đô ̣ tăng trưởng Như vậy, đáp lại trước "giằng co sách", thị trường dường mấ t lòng tin vào chế quản lý nề n kinh tế của Chinh phủ; sách xoay ́ chong chóng tăng trưởng, ổn định lại tăng trưởng dường đã ta ̣o nên cú số c thi ̣ trường, kế t quả người dân phương hướng trước chuyển biến Mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô phải trì thường xun để người dân doanh nghiệp dự đốn tương lai dễ dàng để cịn đầu tư làm ăn Để kiề m chế la ̣m phát, NHNN đã sử du ̣ng công cu ̣ lai suấ t để ổ n đinh nề n kinh ̣ ̃ tế và đương nhiên công cu ̣ này cũng chiu it nhiề u ảnh hưởng của nề n kinh tế Nề n ̣ ́ kinh tế bấ t ổ n kéo theo sự bấ t ổ n mă ̣t bằ ng lai suấ t là điề u không thể tránh ̃ khỏi Tấ t cả những nguyên nhân đã làm cho mă ̣t bằ ng lai suấ t cả huy đô ̣ng lẫn ̃ cho vay ngày càng tăng cao, và chắ c chắ n là tương lai mức lai suấ t cam kế t sẽ ̃ bi phá vỡ những lầ n trước ̣ 32 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ b Kiế n nghi:̣ Để góp phầ n ổ n đinh đồ ng thời kéo giảm mă ̣t bằ ng lai suấ t thi ̣trường thì ̣ ̃ chinh bản thân NHNN, NHTM và các doanh nghiêp cũng phải cùng hơ ̣p tác với ̣ ́ đó thì vai trò NHNN là trung tâm  Về phía NHNN: − NHNN cầ n sớm đưa nhiề u chinh sách phù hơ ̣p với yêu cầ u của thi ̣ trường ́ hơn, ta ̣o mô ̣t môi trường đầ u tư ổ n đinh, nên đă ̣t mu ̣c tiêu ổ n đinh nề n kinh tế lên ̣ ̣ hàng đầ u không nên cứ cha ̣y theo đà tăng trưởng; − Nên chinh thức để cho lai suấ t đươ ̣c tự hóa, là bước đầ u có những biế n ̃ ́ đô ̣ng lớn về lâu dài thì mă ̣t bằ ng lai suấ t sẽ có hướng điề u chinh giảm để phù ̃ ̉ hơ ̣p với quy luâ ̣t cung – cầ u − Cầ n có sự quản lý chă ̣t chẽ ̣ thố ng NHTM nữa, cầ n ma ̣nh tay đố i với những ngân hàng nào hoa ̣t đô ̣ng yế u kém Đế n cuố i tháng 12, ngân hàng nào vẫn chưa tăng đủ số vố n điề u lê ̣ lên 3000 tỉ đồ ng thì buô ̣c phải sát nhâ ̣p, hoă ̣c giải thể ; điề u đó góp phầ n sàn lo ̣c những ngân hàng yế u kém, đảm bảo cho ̣ thố ng ngân hàng hoa ̣t đô ̣ng ngày càng tố t − Cầ n sớm soa ̣n thảo đưa các chuẩ n mực để có thể xế p loa ̣i ngân hàng theo ̣ng mức tin nhiêm; góp phầ n sàn lo ̣c, nâng cao ý thức trách nhiêm của các NHTM ̣ ̣ ́ viê ̣c nâng cao chấ t lươ ̣ng hoa ̣t đô ̣ng ngân hàng, có vâ ̣y các NHTM sẽ ca ̣nh tranh với bằ ng chấ t lươ ̣ng phu ̣c vu ̣ chứ không còn cha ̣y đua về lai suấ t nữa ̃ − Cầ n tiế p tu ̣c soa ̣n thảo bổ sung các văn bản Luâ ̣t đă ̣c biêṭ là Luâ ̣t phá sản; Luâ ̣t càng chă ̣t chẽ sẽ góp phầ n loa ̣i bỏ những doanh nghiêp yế u kém, làm ăn thua lỗ, ̣ giảm bớt đươ ̣c nguồ n vố n đầ u tư lang phí không hiêu quả, tâ ̣p trung nguồ n vố n vào ̣ ̃ những doanh nghiêp làm ăn có hiêu quả ̣ ̣  Về phía NHTM: − Các NHTM cầ n hế t sức binh tinh trước những biế n đô ̣ng của thi trường để có ̣ ̃ ̀ thể đưa những biên pháp phù hơ ̣p, cầ n hơ ̣p tác chă ̣t chẽ với các thành viên ̣ Hiêp hô ̣i các ngân hàng để cùng đưa những biên pháp binh ổ n lai suấ t kip ̣ ̣ ̣ ̃ ̀ thời, nhanh chóng, tránh tinh tra ̣ng cha ̣y đua để tăng lai suấ t gây bấ t ổ n ̃ ̀ nề n kinh tế − Chinh bản thân NHTM trước hế t phải tự hoàn thiên minh, nâng cao chấ t ̣ ́ ̀ lươ ̣ng dich vu ̣ ngân hàng nhân tiề n gửi và cấ p vố n cho nề n kinh tế Đây là vấ n ̣ ̣ đề cầ n phải thực hiên nhanh, ma ̣nh ở nước ta; bởi lẽ các ngân hàng chủ yế u ca ̣nh ̣ tranh với về lai suấ t chứ không quan tâm nhiề u đế n chấ t lươ ̣ng hoa ̣t đô ̣ng ̃ kinh doanh ngân hàng − Ngoài công tác huy đô ̣ng vố n và cho vay vố n đố i với nề n kinh tế , các NHTM cầ n nâng cao công tác nghiên cứu thi ̣ trường để ngày càng đa da ̣ng hóa nhiề u loa ̣i hinh dich vu ̣, đưa nhiề u chương trinh phu ̣c vu ̣ đáp ứng nhu cầ u của người dân; bên ̣ ̀ ̀ ca ̣nh đó chinh bản thân NTHM cầ n phải hơ ̣p tác chă ̣t chẽ với NHNN và các NHTM ́ khác để cùng phát triể n ̣ thố ng toán bằ ng chuyể n khoản  Về phía các doanh nghiêp: ̣ 33 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ − Cầ n phải đánh giá thâ ̣n tro ̣ng viêc lựa cho ̣n dự án đầ u tư và chỉ cho ̣n ̣ những dự án đầ u tư nào thâ ̣t sự hiêu quả, it rủi ro ̣ ́ − Sử du ̣ng vố n đúng và có hiêu quả tố t ̣ − Các doanh nghiêp cầ n nghiên cứu nâng cao chấ t lươ ̣ng sản phẩ m, dich vu ̣ của ̣ ̣ minh, có vâ ̣y mới khẳ ng đinh đươ ̣c thương hiêu của minh thi trường; làm ăn ̣ ̣ ̣ ̀ ̀ có hiêu quả thì mới có đủ sở tin nhiêm để đươ ̣c ngân hàng cho vay với nguồ n vố n ̣ ̣ ́ rẻ C- KẾT LUẬN Hiện tượng lãi suất biến động theo ngày khắp nước Lãi suất biến số theo dõi chặt chẽ kinh tế, dao động lãi suất đưa phương tiện thơng tin đại chúng, trực tiếp tác động đến định phủ, doanh nghiệp, nhiều hoạt động TCTD thăng trầm toàn kinh tế Là phận cấu thành sách tiền tệ quốc gia, mục tiêu sách tiền tệ quốc gia, ổn định tiền tệ, đảm bảo mức lạm phát hợp lý kích thích tăng trưởng kinh tế, đảm bảo có chênh lệch lãi suất kinh doanh, sử dụng vốn hiệu tăng sản phẩm xã hội phủ Việt Nam thơng qua NHNN Trong thời gian tới sách lãi suất cịn tiếp tục điều chỉnh theo hướng tự hóa lãi suất phù hợp với mức độ thị trường tài khu vực quốc tế theo sách thị trường quốc tế Qua đề tài này, giúp em nhận thức hệ thống hoá thêm phần kiến thức học, hiểu phần việc điều hành thực thi sách lãi suất Việt Nam thời gian qua Tuy nhiên trình độ nhận thức cịn hạn chế, kiến thức thực tế cịn thời gian thu thập số liệu không nhiều nên không tránh khỏi thiếu sót định Em mong nhận giúp đỡ, đóng góp ý kiến thầy • Tài liêu tham khảo: ̣  Trang Web điên tử: ̣ http://www.thesaigontimes.vn http://cafef.vn/tai-chinh-ngan-hang.chn http://vneconomy.vn/p0c6/tai-chinh.htm  Ta ̣p chí: − Ta ̣p chí Ngân hàng − Ta ̣p chí Thông tin kinh tế − Thố ng cáo báo chí của Ngân hàng Nhà nước qua các thời ki ̀ http://www.hcgf.com.vn http://bachdanglaw.com/tin-tuc/tintaichinh.html http://www.saga.vn http://diendan.laisuat.vn http://vneconomy.vn http://www.saga.vn/topic.aspx?id=447  Các từ viế t tắ t: − NHNN: Ngân hàng Nhà Nước − NHTM: Ngân hàng Thương ma ̣i − TCTD: Tổ chức tin du ̣ng ́ − LSHĐ: Lai suấ t huy đô ̣ng ̃ 34 Bô ̣ môn: Thi ̣trường tài chính và các đinh chế tài chính ̣ http://www.laisuat.vn http://www.sbv.gov.vn/wps/portal/vn 35 ... ĐỘNG VỀ LÃ I SUÂT TRONG NĂM 2010 II Cơ chế điều hành lãi suất của NHNN và bế n ̣ng lãi ś t: • Quý I năm 2010: Năm 2010, xu phục hồi chung kinh tế giới, kinh tế Việt Nam có chuyển biến... hiể u việc tăng lai suấ t bản, lai suấ t chiết khấu NHNN thêm ̃ ̃ 1%/năm báo hiệu cho thị trường lai suấ t tăng, tác động lên lai suấ t liên ngân hàng ̃ ̃ điều hiển nhiên Lai suấ t thị trường... hàng Việt Nam NHTM họp NHNN Việt Nam tổ chức Ngày 14/12 /2010, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ban hành văn số 9779/NHNN-CSTT yêu cầu TCTD ấ n định lãi suất huy động vốn đồng Việt Nam (lãi