Cong ty cổ phần tập doan FLC

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CƠNG ĐỒN BÀI TẬP MƠN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP II Đề bài: Đánh giá sách cổ tức cơng ty cổ phần Tập đồn FLC năm gần liền kề (2012-2013-2014) Người thực hiện: Nguyễn Quỳnh Anh Lớp: TN7T Khoa Tài chính-ngân hàng Mssv: Trường: Đại học Cơng đồn I Khái qt chung sách cổ tức cơng ty cổ phần Khái niệm: Chính sách cổ tức thể định việc trả lợi nhuận cho cổ đông so với việc giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư Chính sách cổ tức ba sách tài quan trọng bậc có tác động đến lợi ích - cổ đơng cơng ty, thể hiện: Chính sách cổ tức ảnh hưởng quan trọng đến tỷ lệ tăng trưởng thu nhập cổ tức tương lai cổ đông Nếu công ty tái đầu tư lợi nhuận nhiều, trì mức sinh lời đồng vốn gia tăng thu nhập cổ tức cho cổ đông hành ngược lại Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn - Chính sách cổ tức có tác động trực tiếp đến giá trị tài sản thực tế cổ đông, mặt cổ tức thu nhập chắn, mặt khác sách cổ tức giảm thiểu khoản chi phí thu nhập tay cổ đơng, thu nhập thực tế bị sụt giảm yếu - tố thuế thu nhập, chi phí giao dịch Thơng qua việc trả cổ tức thể dấu hiệu thông tin hiệu hoạt động công ty thị trường, đến nhà đầu tư khác Khi đó, tác động đến mối quan hệ cung cầu cổ phiếu công ty Vì tình hình tăng giảm cổ tức cơng ty có ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu công ty thị trường Với lý nêu trên, nhà quản trị công ty phải cân nhắc xem xét việc hoạch định sách cổ tức cách hợp lý, phù hợp với tình hình xu phát triển cơng ty Mục tiêu sách cổ tức Mục tiêu sách cổ tức tối đa hóa giá trị thị trường cơng ty, hay nói cách khác tối đa hóa giá cổ phiếu thị trường Đối với sách cổ tức, việc định chia lợi nhuận dạng cổ tức hay giữ lại lợi nhuận tái đầu tư không làm thay đổi số lợi nhuận công ty làm ra, nhiên lại ảnh hưởng đến giá trị vốn cổ phần thông qua tác động tới thu nhập thực tế tỷ lệ tăng trưởng tương lai Do đó, việc lựa chọn sách cổ tức tác động tới giá trị cổ phần thị trường tác động đồng thời đến tỷ suất sinh lời đòi hỏi dòng tiền tương - lai cho cổ đơng Nếu chia cổ tức với tỷ lệ cao so với thu nhập cổ phần mà công ty làm ra, đứng góc độ nhà đầu tư, mức độ rủi ro thấp cổ đơng nhận cổ tức thực hóa tài sản từ cổ tức chia, điều làm giảm tỷ suất sinh lời đòi hỏi nhà đầu tư khiến giá cổ phiếu tăng lên Nhưng ngược lại dành lợi nhuận cho việc phân chia cổ tức cho cổ đông hành nên công ty buộc phải từ bỏ hội đầu tư tiềm năng, khiến cho tỷ lệ - tăng trưởng cổ tức tương lai giảm giảm giá cổ phiếu Nếu chia cổ tức tỷ lệ thấp so với thu nhập cổ phần, mức độ rủi ro cao cổ đông, khiến cho tỷ suất sinh lời đòi hỏi nhà đầu tư cao hơn, làm giảm giá cổ phiếu, đổi lại tái đầu tư lợi nhuận nên tỷ lệ tăng trưởng cổ tức cổ đông tương lai lại cao làm cho dòng tiền cổ đơng tăng lên, làm tăng giá cổ phiếu Thông thường, công ty cổ phần cố gắng xây dựng sách cổ tức tối ưu để theo đuổi giai đoạn định, với sách mặt đáp ứng nhu cầu vốn cho hội đầu tư, mặt khác tạo ổn định gia tăng thu nhập thực tế Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn cổ đơng Do đó, sách cổ tức tối ưu hoạt động tạo cân đối cổ tức tăng trưởng tương lai cho tối đa hóa giá trị cổ phần công ty Những nhân tố ảnh hưởng đến việc hoạch định sách cổ tức 3.1 Nhóm nhân tố khách quan a Những quy định pháp lý Những quy định pháp luật sở ban đầu định sách hoạt động doanh nghiệp, sách cổ tức cơng ty phải tuân thủ yêu cầu, nguyên tắc mà pháp luật quy định Các nguyên tắc phổ biến là: - Nguyên tắc lợi nhuận thực tế: Theo nguyên tắc này, công ty chia cổ tức từ lợi nhuận thực hiện, không phân chia lợi nhuận theo kế hoạch hoạt động công ty - Nguyên tắc lợi nhuận ròng: cổ tức phải lấy từ lợi nhuận sau thuế để chi trả cho cổ đông Công ty không chi trả cổ tức vượt số lợi nhuận sau thuế công ty - Nguyên tắc bù lỗ: công ty chia cổ tức sau bù đắp đủ số lỗ năm trước đó, cơng ty bị lỗ thâm hụt vào vốn chủ sở hữu cơng ty, cần thiết phải bù lỗ trước để đảm bảo vốn cho hoạt động đăng ký kinh doanh - Nguyên tắc đảm bảo khả tốn: Nghĩa cơng ty khơng chia cổ tức việc trả cổ tức làm công ty không trả khoản nợ đến hạn b Thuế thu nhập cá nhân Thuế thu nhập cá nhân cao hay thấp ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập thực tế nhà đầu tư, có khác biệt thuế suất đánh cổ tức thuế suất đánh lãi vốn, khác thời điểm tính thuế thu nhập cá nhân cổ tức lãi vốn thuế thu nhập cá nhân thông thường đánh thuế theo biểu thuế lũy tiến Ở Việt Nam, thuế suất đánh cổ tức 5%, đánh lãi vốn (chênh lệch giá bán giá mua) 20% c Tâm lý nhà đầu tư Trong thực tế, đa số nhà đầu tư sẵn lòng trả giá cao cho cổ phiếu có mức cổ tức cao, cổ tức thu nhập thường xuyên chắn, lãi vốn lại phát sinh tương lai có rủi ro cao d Chi phí giao dịch chi phí phát hành cổ phần Nếu công ty trả cổ tức thấp, cổ đông phải chuyển nhượng cổ phần để có thu nhaaoj đáp ứng nhu cầu chi tiêu, cổ đơng thường phải trả khoản phí mơi giới, giao dịch chứng khốn, làm giảm thu nhập thực tế cổ đơng Do đó, cổ đơng thường thích nhận cổ tức nhiều tái đầu tư để tránh phải chuyển nhượng cổ phần Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn Các cơng ty ngược lại ưa thích trả cổ tức thấp hơn, huy động vốn phát hành cổ phần làm tăng chi phí sử dụng vốn , làm giảm giá trị cơng ty 3.2 Nhóm nhân tố chủ quan a Cơ hội đầu tư nhu cầu vốn đầu tư Khi công ty giai đoạn tăng trưởng có nhiều hội đầu tư mang lại mức sinh lời cao có nhu cầu vốn lớn, lúc phía cổ đơng họ mong muốn tái đầu tư vào công ty nhận cổ tức để đem đầu tư nơi khác Khi đó, cơng ty có khuynh hướng ưu tiên dành phần nhiều lợi nhuận để tái đầu tư, dẫn đến cổ tức trả thấp b Nhu cầu hồn trả nợ vay Nếu cơng ty có sử dụng nhiều nợ vay, cơng ty phải chuẩn bị lượng lớn tiền mặt để hồn trả nợ vay Do đó, nhiều cơng ty lựa chọn chi trả cổ tức thấp để dành lợi nhuận cho việc trả nợ vay đến hạn, nhằm tránh rơi vào tình trạng bị khả toán khoản nợ đến hạn c Mức độ ổn định lợi nhuận doanh nghiệp tương lai Nếu lợi nhuận tương lai dự báo tương đối ổn định cơng ty trả cổ tức mức cao lợi nhuận giữ lại tái đầu tư thấp Nếu lợi nhuận dự báo biến động cơng ty phải lập quỹ dự phòng cho năm sau có giảm sút lợi nhuận Vì thế, cổ tức trả với mức thấp d Khả thâm nhập thị trường vốn Thơng thường, cơng ty có quy mơ lớn có độ an tồn độ tín nhiệm cao cơng ty có quy mơ nhỏ Điều dẫn đến cơng ty có quy mô lớn dễ dàng thâm nhập thị trường vốn để huy động vốn hơn, họ dành phần lớn lợi nhuận để trả cổ tức công ty nhỏ phải dành nhiều lợi nhuận để tái đầu tư họ khó huy đọng vốn thị trường vốn Các hình thức cổ tức cơng ty cổ phần 4.1 Hình thức cổ tức tiền: khoản lợi nhuận sau thuế biểu tiền mà công ty trả trực tiếp cho cổ đông hành 4.2 Hình thức trả cổ tức cổ phiếu: khoản lợi nhuận sau thuế biểu dạng cổ phiếu mà công ty phát hành để chia thêm cho cổ đông hành 4.3 Hình thức cổ tức tài sản khác Các sách cổ tức cơng ty cổ phần Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn 5.1 Chính sách ổn định cổ tức Theo sách ổn định cổ tức cổ tức trì mức độ định tăng cổ tức lên mức cao cơng ty đạt gia tăng lợi nhuận cách vững chắc, đủ khả cho phép tăng cổ tức tăng cổ tức cơng ty cố gắng trì cổ tức mức độ định công ty hy vọng ngăn chặn giảm sút lợi nhuận kéo dài tương lai 5.2 Chính sách thặng dư cổ tức Theo sách này, cổ tức chi trả phần lại sau dành lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư điều kiện trì cấu vốn tối ưu cơng ty Chính sách thặng dư cổ tức dựa sở nhà đầu tư ưa thích công ty lưu giữ lợi nhuận để tái đầu tư trả cổ tức, tỷ suất lợi nhuận mà cơng ty đạt từ việ tái đầu tư lợi nhuận vượt tỷ suất lợi nhuận trung bình mà nhà đầu tư đạt đầu tư vào hội khác có mức độ rủi ro Có nghĩa là, cơng ty có hội đầu tư tốt, có khả mang lại tỷ suất lợi nhuận cao so với việc đầu tư bên cơng ty, cổ đơng dễ dàng chấp nhận việc công ty ưu tiên dành LN để lại tái đầu tư trước theo kết cấu nguồn vốn tối ưu phần LN lại dành trả cổ tức cho cổ đông Như vậy, cổ tức cổ đông thay đổi phụ thuộc vào hội đầu tư cơng ty Chính sách thặng dư cổ tức làm cho cổ tức năm cơng ty có hội đầu tư tốt, năm tới cổ tức trả cao cơng ty khơng có hội đầu tư 5.3 Chính sách tỷ lệ cổ tức ổn định Cơng ty cổ phần thực việc trả cổ tức theo tỷ lệ ổn định tính lợi nhuận sau thuế công ty Tỷ lệ chi trả cổ tức xác định cổ tức cổ phần thường chia cho thu nhập cổ phần thường Tỷ lệ cơng ty cố gắng trì ổn định qua năm Tuy nhiên, lợi nhuận dao động hàng năm nên làm cho cổ tức bị thay đổi 5.4 Chính sách cổ tức cố định mức thấp chia thêm cổ tức vào cuối năm Với sách này, cơng ty vào kế hoạch kinh doanh, kế hoạch lợi nhuận công ty để xác định mức cổ tức tối thiểu trả tạm ứng cho cổ đơng Sau đó, đến cuối năm tài chính, cơng ty tốn xác định số lợi nhuận thực tế số lợi nhuận tích lũy năm trước để định có chia thêm cổ tức vào cuối năm hay không Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn II Đánh giá sách cổ tức Cơng ty cổ phần tập đồn FLC Khái qt cơng ty cổ phần tập đồn FLC 1.2 Thơng tin chung: - Mã chứng khốn: FLC - Tên cơng ty: Cơng ty Cổ phần Tập đoàn FLC - Tên viết tắt: FLC Group - Tên tiếng Anh: FLC Group Joint Stock Company - Trụ sở chính: tầng tòa nhà FLC Landmark Tower, xã Mỹ Đình, huyện Từ Liêm, TP.Hà Nội - Vốn điều lệ: 3,148,938,820,000 VNĐ - Website: http://www.flc.vn/ - Ngành nghề: Bất động sản 1.3 Lĩnh vực sản xuất kinh doanh - Kinh doanh Bất động sản - Dịch vụ môi giới bất động sản - Dịch vụ sàn giao dịch bất động sản - Dịch vụ quảng cáo bất động sản - Các dịch vụ tương lai - Thăm dò khai thác chế biến khoáng sản - Khai thác chế biến vàng, quặng sắt, chì, kẽm - Bn bán kim loại màu, vật liệu xây dựng - Khai thác đá, cát, sỏi, đất sét - Kinh doanh công nghệ - Dịch vụ cung ứng lao động - Tư vấn, đào tạo - Mở rộng thị trường lao động - Xúc tiến đầu tư - Định hướng phát triển - Tư vấn tài - Quản lý tài sản dự án - Đầu tư tài 1.4 Q trình hình thành - Năm 2001, luật sư Trịnh Văn Quyết hai cộng thành lập Công ty Cổ phần Vietnam Trade Corp, hoạt động lĩnh vực kinh doanh thương mại - dịch vụ.Đây dấu mốc nghiệp vị luật sư trẻ 26 tuổi, người mà sau sáng lập viên FLC, đồng thời tên tuổi lớn làng luật giới doanh nhân nước nhà Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn - Năm 2001 chứng kiến kiện quan trọng mà sau có ảnh hưởng lớn đến hoạt động FLC Sau đánh giá tiềm lâu dài lĩnh vực tư vấn đầu tư, ông Quyết cộng tiếp tục cho đời Công ty Cổ phần Tư vấn quản lý Giám sát đầu tư (viết tắt SMiC) - Tiếp theo, trước yêu cầu chuyên nghiệp hóa nhu cầu tư vấn sách thị trường, phận tư vấn chuyên sâu luật Công ty tách thành Văn phòng Luật SMiC Bộ phận tư vấn đóng vai trò tư vấn pháp luật sách cho khách hàng, đồng thời hỗ trợ pháp lý cho hoạt động kinh doanh khác VIC - Đến năm 2006, Văn phòng Luật SMiC chuyển đổi thành Cơng ty TNHH Luật SMiC.Sự đời SMiC đánh dấu mơ hình tiên phong lần xuất Việt Nam vào thời điểm đó: cơng ty kinh doanh có tương hỗ từ cơng ty luật.Và điều tạo nên sắc độc đáo hiệu Tập đoàn FLC tương lai: phận kinh doanh, thương mại đầu tư pháp lý song hành bổ trợ cho để phát triển, cỗ xe song mã - Giai đoạn 2005 - 2006, kinh tế Việt Nam bắt đầu ghi nhận chuyển động đáng ý lĩnh vực ngân hàng, đầu tư tài chính, bất động sản… Trong bối cảnh đó, nhiều “đại gia” khác, ý tưởng mở rộng sang lĩnh vực đầu tư tài chính, đầu tư bất động sản thay hoạt động lĩnh vực thương mại tư vấn trước - ông Quyết cộng thai nghén - Năm 2007, ông cộng định thành lập Công ty Cổ phần Chứng khốn FLCS (tiền thân Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Artex) FLCS thức hoạt động năm 2008 - Tiếp đến, năm 2008, hàng loạt cơng ty đầu tư tài đầu tư Công ty TNHH Đầu tư Trường Phú (đổi tên Công ty Cổ phần FLC từ tháng 1/2010), Công ty TNHH SG Invest đặc biệt Công ty Cổ phần Đầu tư tài Ninh Bắc (tiền thân Công ty Cổ phần FLC Land) - chủ đầu tư dự án FLC Landmark Tower - thành lập - Gia tăng mạnh mẽ đầu tư tài đầu tư bất động sản, “hai chân” SMiC, sau khẳng định thành công lĩnh vực tư vấn pháp luật trở thành thương hiệu lớn - với nhiều danh hiệu, giải thưởng, khen từ Bộ Tư pháp Thủ tướng - tiếp tục ghi dấu cột mốc Sau có Luật Cơng chứng năm 2006, Văn phòng Cơng chứng Hà Nội trực thuộc SMiC đời năm 2008, văn phòng cơng chứng tư nhân Hà Nội - Năm 2009, SMiC mở chi nhánh Tp.HCM Singapore Cùng năm, tòa nhà FLC Landmark Tower khởi công tháng 10 Đến giai đoạn này, trước yêu cầu thiết phải tập hợp sức mạnh thống mặt quản trị, ông Trịnh Văn Quyết đồng chủ chốt - ơng Lê Đình Vinh, ơng Dỗn Văn Phương, ơng Nguyễn Thanh Bình – trí chủ trương hợp cơng ty thành viên mơ hình Cơng ty Cổ phần Tập đồn FLC Từ cơng ty nhỏ thành lập năm 2008, tháng 11/2010, Công ty Cổ phần FLC thức đổi tên thành Cơng ty Cổ phần Tập đoàn FLC - hội tụ công ty công ty liên kết Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn Hai chữ “tập đồn” không tiếp nối giai đoạn phát triển sôi động trước đó, mà bước phát triển chất, đánh dấu phương diện chính: giá trị thương hiệu, quy mơ vốn tài sản, đội ngũ nhân lực, chất lượng quản trị văn hóa doanh nghiệp 1.5 Hoạt động kinh doanh Tháng 12/2011, toàn Tập đoàn chuyển hoạt động tòa nhà FLC Landmark Tower, nằm tâm điểm phía Tây Hà Nội, khu vực có tốc độ phát triển mạnh Hà Nội nhiều năm qua Đáng ý giai đoạn này, thị trường bất động sản gặp tình trạng khó khăn chung tòa nhà FLC Landmark Tower thực cam kết đảm bảo tiến độ Cũng năm 2011, SMiC nhận khen Thủ tướng Chính phủ Đây công ty luật Việt Nam nhận khen Tháng 8/2012, SMiC vinh dự nhận danh hiệu Hãng luật tiêu biểu năm ông Trịnh Văn Quyết Quyết nhận danh hiệu Luật sư tiêu biểu năm 2012 Từ năm 2011 đặc biệt năm 2012, định hướng thực việc mua bán, sáp nhập cơng ty có tiềm phát triển, tái cấu xếp lại tổ chức công ty nhằm nâng cao hiệu hoạt động, FLC bắt đầu mở rộng nhiều mảng kinh doanh khác, đặc biệt mảng dịch vụ, du lịch, đại lý vé máy bay, công nghệ, truyền thông, dịch vụ golf hàng loạt công ty đời Đồng thời, công ty thành viên tập đoàn tái cấu FLC Global (tiền thân FLC Travel) FLC Tech & Media (tiền thân FLC Media Phòng Kinh doanh Cơng nghệ Tập đoàn) Một hướng đầu tư khai phá năm 2012, nhằm nâng cao gắn kết với cộng đồng Tập đoàn Trường Cao đẳng nghề FLC hình thành bắt đầu vào hoạt động tầng 4, tòa nhà FLC Landmark Tower, với vốn đầu tư ban đầu 60 tỉ đồng Năm 2012 tiếp tục ghi nhận dấu ấn FLC hoạt động đóng góp cho cộng đồng, thể trách nhiệm xã hội doanh nghiệp (xây nhà tình nghĩa, hoạt động tài trợ)… Cho đến tại, FLC trở thành thương hiệu có sức phát triển lan tỏa đáng ngạc nhiên Việt Nam công chúng quan tâm ý thời gian ngắn Mở rộng hoạt động với tốc độ nhanh quy mơ lớn, thấy bước đi, FLC giữ tỉnh táo cẩn trọng Có lẽ, tư nhà lãnh đạo chủ chốt FLC giúp Tập đoàn tiếp tục phát triển vững giai đoạn bất động sản suy thoái, lúc hàng loạt “đại gia” khác lâm vào cảnh khó khăn 1.6 Tình hình tài Kết kinh doanh năm 2012,2013, 2014 cơng ty cổ phần tập đồn FLC biểu thị bảng sau: (đơn vị: triệu đồng) Chỉ tiêu 2014 2013 2012 Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn A Chỉ tiêu báo cáo lãi/lỗ Tổng doanh thu Lợi nhuận gộp LN từ hoạt động kinh doanh LN trước thuế LN B Chỉ tiêu bảng cân đối kế toán Tổng tài sản Tổng nợ Nguồn vốn chủ sở hữu C Chỉ tiêu tính cổ phiếu EPS (đợn vị: đồng) D Chỉ tiêu khả sinh lời Tỷ lệ lợi nhuận trước thuế/Doanh thu ROA ROE E Cơ cấu vốn Nợ phải trả/tổng tài sản Chỉ số đòn bẩy (tổng tài sản/vốn chủ sở hữu) F Chỉ tiêu khả toán Khả toán hành G Chỉ tiêu tăng trưởng Tăng trưởng doanh thu Tăng trưởng lợi nhuận từ HĐKD Tăng trưởng lợi nhuận trc thuế Tăng trưởng tổng tài sản Tăng trưởng nguồn vốn chủ sở hữu Tăng trưởng EPS 2,063,589 257,851 482,615 454,024 355,852 1,744,012 145,839 140,468 137,049 99,170 1,554,196 42,953 36,325 38,625 36.312 5,403,551 1,487,847 3,914,585 2,100,861 836,581 1,258,176 2,123,652 918,477 1,199,125 3,658.43 1,284.23 768.90 22,00% 7.86% 2.49% 9.48% 13.76% 4.69% 2.82% 0.28 1.38 0.40 1,67 0.43 1.77 6.09 1.39 1.75 18.32% 243.58% 231.28% 157.21% 211.13% 12.21% 286.7% 254.82% 1041.1% 107.23% 117.18% 4.92% 441.67% 184.87% 67.02% (06.19%) Các số cổ phiếu cơng ty cổ phần tập đồn FLC: (từ ngày 07/07/201422/04/2015) - Giá thị trường cổ phần thường 10,500đ -Giá trị vốn hóa thị trường: 1,068.47 -Khối lượng cổ phiếu lưu hành: 100,799,482 -Khối lượng cổ phiếu giao dịch bình quân 30 ngày: 9,624,745 -Giá cao 52 tuần: 14 100đ -Giá thấp 52 tuần: 500đ -Tỷ lệ sở hữu nước ngoài: 10.83 Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn -EPS: 2,080đ Lợi nhuận dành trả cổ tức cho cổ đông thường DPS= Số lượng cổ phần thường lưu hành = (38,590,000,000+ 61,744,000,000)/ 100,799,482 = 995.38đ Tỷ suất cổ tức = Cổ tức cổ phần thường hàng năm = 995.38 Giá thị trường cổ phần thường Cổ tức cổ phần thường Hệ số chi trả cổ tức = = Thu nhập cổ phần thường = 9.47% 10500 995.38 =47.85% 2080 Có thể nhận thấy, hoạt động kinh doanh công ty đạt tăng trưởng thần kỳ qua năm từ 2012 đến 2014, công ty bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh, thu lợi nhuận lớn, đạt kỳ vọng lớn từ nhà đầu tư, có nhiều hội đầu tư mang lại mức sinh lời hứa hẹn cao tương lai Tỷ lệ nợ phải trả tổng tài sản công ty thấp, chứng tỏ mức độ ổn định thận trọng đầu tư vay vốn, dẫn đến hạn chế khả rủi ro, đem lại phát triển vững cho công ty, khả toán nợ cao Năm 2014 đánh dấu mốc tăng trưởng vượt bậc FLC, Công ty hoàn thành mục tiêu tăng vốn sở hữu thành công danh mục dự án khổng lồ nhiều lĩnh vực như: bất động sản nhà (FLC Garden City, FLC Complex 36 Phạm Hùng, FLC Star City Hà Nội, FLC Complex Thanh Hóa), bất động sản nghỉ dưỡng (FLC Samson Beach & Golf Resort), bất động sản khu công nghiệp, dự án xây dựng chuyển giao… Năm 2015, với kế hoạch mở bán sản phẩm loạt dự án lớn như: FLC Complex 36 Phạm Hùng, FLC Garden City, FLC Thanh Hóa, đưa vào sử dụng khai thác FLC Samson Beach & Golf Resort…, Ban lãnh đạo FLC cho biết, số lợi nhuận Tập đoàn đạt khoảng 1.000 tỷ đồng Theo dự kiến, thời gian tới đây, FLC trình Đại hồi đồng cổ đông chia thưởng cổ phiếu tỷ lệ 20% vốn điều lệ Đánh giá sách cổ tức cơng ty cổ phần tập đồn FLC Theo báo cáo thường niên 2013, công ty đạt kết kinh doanh sau: (đơn vị: VNĐ) Nội dung Doanh thu Lợi nhuận sau thuế TNDN Tỷ suất doanh thu năm 2013 so với năm 2012 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế Năm 2013 1,744,012,977,028 99,170,036,035 112% 273% 10 Năm 2012 1,554,196,520,027 36,312,441,998 Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn năm 2013 so với năm 2012 Dựa kết kinh doanh 2013, Hội đồng quản trị Cơng ty trích lập quỹ sử dụng lợi nhuận sau thuế sau: (đơn vị: đồng) Nội dung TỶ lệ trích lập Giá trị Lợi nhuận để lại năm 8,525,091,946 2012 Lợi nhuận sau thuế 99,170,036,035 TNDN 2013 Tổng cộng 107,695,127,981 Phân phối lợi nhuận 3.1 Trả cổ tức tiền 5% 38,590,000,000 mặt theo vốn điều lệ cũ 3.2 Trả cổ tức cổ 4% 61,744,000,000 phiếu theo vốn điều lệ 3.3 Trích lập quỹ 5,333,158,311 theo nghị Đại hội đồng cổ đông 2013 3.4 Lợi nhuận giữ lại 2,027,969,670 ( Nguồn: số liệu bỏ phiếu chấp thuận họp ĐHĐCĐ 2013, tờ trình đại hội đồng cổ đông thường niên 2014 tập đồn FLC) Có thể thấy cơng ty trả cổ tức cho cổ đơng cách kết hợp hình thức tiền mặt cổ phiếu Việc công ty trả cổ tức tiền mặt tạo thu nhập thực tế cho cổ đông, đáp ứng nhu cầu chi tiêu thường xuyên cổ đông Mặt khác, việc trả cổ tức tiền thể dấu hiệu dồi dòng tiền cơng ty chứng tỏ công ty đạt hiệu cao kinh doanh, làm cho giá cổ phiếu cơng ty có khuynh hướng gia tăng Cụ thể, FLC cổ phiếu có tính khoản cao khối lượng giao dịch giá trị giao dịch (bình quân đạt 229 triệu cp/phiên đạt 7,79 triệu USD/phiên) Thêm vào đó, với việc tăng vốn liên tục thời gian qua giúp cho vốn hóa FLC cải thiện vượt trội, từ mức 19 triệu USD từ tháng 8/2013 vươn lên mức 189 triệu USD thỏa điều kiện quỹ 11 Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn Biểu đồ giao dịch FLC từ ngày 01/07-05/12 năm 2014 Tính từ đầu tháng 11/2014 trở lại đây, giá cổ phiếu CTCP Tập Đoàn FLC (HOSE: FLC) khiến cho giới đầu tư bất ngờ bật tăng mạnh trở lại với khối lượng giao dịch khủng Cụ thể, giá cổ phiếu công ty tăng từ 4,800 đồng/cp (01/11) lên đến 8,000 đồng/cp (05/12), tương ứng với mức tăng 67% Khối lượng giao dịch trung bình phiên FLC giai đoạn đạt 6.1 triệu đơn vị, tăng gấp 2.5 lần so với khối lượng trung bình 52 tuần mức 2.4 triệu đơn vị Nhược điểm hình thức trả cổ tức tiền làm cho công ty bị sụt giảm lượng tiền Để khắc phục tình trạng này, cơng ty kết hợp trả cổ tức cổ phiếu,làm lượng cổ phần thường lưu hành tăng lên lại hạn chế sụt giảm mức lượng tiền công ty mà tạo thu hút đầu tư nhà đầu tư Hơn nữa, sách trả cổ tức cổ phiếu giúp cho cơng ty có thêm vốn nội sinh để tăng trưởng, tiết kiệm chi phí phát hành để huy động vốn 12 Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn Biểu đồ cho thấy nguồn vốn huy động công ty cổ phần tập đoàn FLC tăng mạnh năm 2013 2014, minh chứng cho thấy hiệu rõ rệt sách cổ tức công ty Việc trả cổ tức cổ phiếu giúp ổn định quyền sở hữu cổ đông công ty, cổ đông phải nộp thuế thu nhập cá nhân thực hóa thu nhập chia, tức cổ đông đem bán cổ phần chia cổ tức, hỗn thuế thu nhập cá nhân cho cổ đơng cơng ty Việc giúp cơng ty tránh tác động tiêu cực thị trường đến giá cổ phiếu công ty bị khan nguồn tiền, hay hoạt động hiệu phải cắt giảm cổ tức tiền mặt, làm cho cổ phiếu cơng ty có tính khoản cao Tuy nhiên, bên cạnh đó, việc trả cổ tức cổ phiếu phức tạp thù tục cách thức tổ chức thực cho cơng ty, làm cho thu nhập cổ phần bị giảm xuống số lượng cổ phần tăng lên, nữa, tỷ lệ chi trả cổ tức cổ phiếu cao làm cho giá cổ phiếu tương lai bị sụt giảm Việc thể rõ sau công ty tuyên bố trả cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 10% giá cổ phiếu FLC thời gian gần (từ ngày 1/12/2014-1/04/2015) có xu hướng giảm từ 13000đ xuống 10500đ, mức giảm không lớn Công ty cổ phần tập đồn FLC áp dụng sách cổ tức ổn định mức thấp chia thêm cổ tức vào cuối năm,đây sách kết hợp sách cổ tức ổn định sách cổ tức theo tỷ lệ cố định, sách linh hoạt việc trả cổ tức hoạt động kinh doanh cơng ty có nhiều biến động nhà đầu tư ổn định mức cổ tức tối thiểu nhận được, hạn chế việc cổ đông phải bán cổ phần để lấy tiền chi tiêu, tránh chi phí giao dịch hải bán cổ phần Cụ thể công ty tạm ứng cổ tức năm 2011 2013 tiền với giá 700đ/cổ phiếu 500đ/cổ phiếu, sau đến cuối năm cơng ty tốn xác định kết kinh doanh định có chia thêm cổ tức vào cuối năm hay không, sang đến 7/2014 công ty chia thêm cổ tức cổ phiếu với tỷ lệ 4% cho cổ đông (Số lượng chứng khoán dự kiến phát hành: 6.174.400 cổ phiếu, Tỷ lệ thực hiện: 100:4 (Người sở hữu 100 cổ phiếu thời điểm chốt danh sách cổ đông nhận 04 cổ phiếu mới)) Chính sách tạo tâm lý yên tâm nhà đầu tư họ nhận cổ tức mức định (tất nhiên điều kiện cơng ty có lợi nhuận mà không bị lỗ) Trường hợp công ty chia thêm chứng tỏ dấu hiệu tốt hoạt động kinh doanh cơng ty, góp phần tạo điều kiện tăng giá cổ phiếu thị trường, từ nâng cao giá trị công ty Những định hướng hoạch định sách cổ tức Hoạch định sách cổ tức vấn đề phức tạp nhạy cảm, sai lầm sách cổ tức ảnh hưởng đến lợi ích cổ đơng, nhà quản trị cơng ty cần xây dựng sách cổ tức có tầm nhìn chiến lược, có ảnh hưởng lâu dài phù hợp với hoạt động kinh doanh cơng ty tối ưu lợi ích cổ đông Tại thời kỳ kinh doanh doanh nghiệp, sách cổ tức cần phải ln điều chỉnh theo sát với tình hình kinh doanh cơng ty, tạo tin tưởng nhà đầu tư với công ty đảm bảo cho phát triển lâu dài cho cơng ty tương lai Do đó, nhà quản trị cần ý tới định hướng sau:  Không nên từ bỏ dự án có giá trị (NPV > 0) để trả cổ tức: Khi dự án công ty đánh giá đưa lại NPV dương đồng nghĩa với việc tái đầu tư lợi nhuận tốt chia lợi nhuận dạng cổ tức để đem đầu tư nơi khác Do tỷ suất chiết khấu dự án chi phí sử dụng vốn xác định sở tỷ suất sinh lời đòi hỏi nhà đầu tư; vậy, từ bỏ dự án có NPV > để dành lợi nhuận trả cổ tức ảnh III 13 Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn hưởng đến lợi ích kinh tế cổ đơng, với công ty kinh doanh đa ngành nghề tập trung vào lĩnh vực đầu tư bất động sản cơng ty cổ phần tập đồn FLC  Cơng ty nên đặt mục tiêu thời gian dài tỷ lệ toán cổ tức thu nhập: Việc trả cổ tức gây hiệu ứng tâm lý nhà đầu tư ảnh hưởng đến tăng trưởng công ty tương lai Một chiến lược rõ ràng dài hạn sách cổ tức cần thiết nhằm tạo chủ động hoạt động tài cơng ty, từ cơng ty chủ động xây dựng bước cụ thể cho năm, giai đoạn để trì sách cổ tức thiết lập  Công ty nên tránh cắt giảm cổ tức niêm yết sàn chứng khoán: Việc cắt giảm cổ tức dấu hiệu giảm sút hiệu hoạt động công ty giảm sút thu nhập hành cổ đông Điều ảnh hưởng đến tâm lý cổ đông làm cho họ không muốn đầu tư, khiến giá cổ phiếu có xu hướng giảm, lâu dài có tác động khơng nhỏ đến hình ảnh giá trị doanh nghiệp thị trường Vì vậy, cơng ty nên cố gắng trì chi trả cổ tức đặn năm Nên trì hệ số nợ tối ưu: Việc xác định hệ số nợ tối ưu chiến lược tài quan trọng công ty kinh tế thị trường Nếu công ty trả cổ tức, tức phân phối lợi nhuận ảnh hưởng đến cấu nguồn vốn công ty, đòi hỏi cơng ty phải ln cân nhắc ảnh hưởng sách cổ tức tới hệ số nợ tối ưu công ty Công ty không nên chia cổ tức lại phát hành cổ phần huy động vốn: Khi công ty vừa thực chia cổ tức vừa phát hành cổ phần để huy động vốn xét lợi ích dài hạn cổ đơng không nên Như chẳng khác công ty vừa đưa tiền cho cổ đơng sau lại phát hành cổ phần để huy động ngược trở lại Khi khơng mang lại lợi ích cho cổ đơng hành, chia cổ tức tay cổ đông bị đánh thuế thu nhập cá nhân, ngược lại cổ đông lấy số tiền cổ tức vừa chia để mua lại cổ phần công ty phát hành tốn khoản tiền chi phí phát hành Như vậy, đồng lợi nhuận chia cổ tức cho cổ đông quay trở lại cơng ty khơng đầy đủ đồng Còn cổ đơng hành khơng mua số cổ phần cơng ty phát hành thêm bị giảm tỷ lệ sở hữu hội đầu tư tiềm 14 ... cơng ty thành viên mơ hình Cơng ty Cổ phần Tập đồn FLC Từ công ty nhỏ thành lập năm 2008, tháng 11/2010, Cơng ty Cổ phần FLC thức đổi tên thành Cơng ty Cổ phần Tập đồn FLC - hội tụ công ty công ty. .. Phú (đổi tên Công ty Cổ phần FLC từ tháng 1/2010), Công ty TNHH SG Invest đặc biệt Cơng ty Cổ phần Đầu tư tài Ninh Bắc (tiền thân Công ty Cổ phần FLC Land) - chủ đầu tư dự án FLC Landmark Tower... định có chia thêm cổ tức vào cuối năm hay không Nguyễn Quỳnh Anh_lớp TN7T1_Đại học Cơng đồn II Đánh giá sách cổ tức Cơng ty cổ phần tập đồn FLC Khái qt cơng ty cổ phần tập đồn FLC 1.2 Thơng tin