lap va phan tich du an pham phu chuong 8 rui ro va bat dinh trong phan tich du an cuuduongthancong com (1)

n Lập phân tích dự án CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Nơi dung CuuDuongThanCong.com nh y (Sensitivity Analysis) i ro (Risk Analysis) ng theo MONTE - CARLO https://fb.com/tailieudientucntt Khái niệm rủi ro – bất định Một nhà khoa học cho :”Chỉ có điều chắn không chắn” Trong hoạt động ngƣời tồn yếu tố ngẫu nhiên , bất định  Rủi ro: biết đƣợc xác suất xuất  Bất định : đƣợc xác suất hay thông tin xuất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro – Bất định Cách đối phó :  Bỏ qua tính chất bất định tƣơng lai , giả định việc xảy nhƣ “kế hoạch định” thích nghi với biến đổi  Cố gắng từ đầu , tiên liệu tính bất trắc hạn chế tính bất định thơng qua việc chọn lựa phƣơng pháp triển vọng CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Xác xuất khách quan – chủ quan Xác xuất khách quan:thông qua phép thử khách quan suy xác xuất => kinh tế , khơng có hội để thử Xác xuất chủ quan : Khi khơng có thơng tin đầy đủ , NRQĐ tự gán xác suất cách chủ quan khả xuất trạng thái CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro & Bất định phân tích dự án Trong điều kiện chắn : dịng tiền tệ , suất chiết tính , tuổi thọ dự án =>chắc chắn Xét rủi ro – bất định :  Sự thay đổi giá trị chuổi dòng tiền tệ đến kết dự án  Suất chiết tính ảnh hƣởng đến kết dự án CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Xử lý rủi ro bất định kinh tế Tiến hành theo hai hƣớng :  Tăng cƣờng độ tin cậy thông tin đầu vào: tổ chức tiếp thị bổ sung , thực nhiều dự án để san sẻ rủi ro  Thực phân tích dự án thơng qua mơ hình tốn làm sở CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Mơ hình tốn xử lý Các mơ hình chia thành hai nhóm :  Nhóm mơ hình mơ tả (description models) • Ví dụ :Mơ hình xác định giá trị  Nhóm mơ hình có tiêu chuẩn hay có định hƣớng (Normative or prescriptive models) • Ví dụ : Hàm mục tiêu cực đại giá trị CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY (Sensitivity Analysis ) Định nghĩa : Phân tích độ nhạy phân tích ảnh hƣởng yếu tố có tính bất định đến: Độ đo hiệu kinh tế phƣơng án so sánh  Khả đảo lộn kết luận phƣơng án so sánh Ví dụ : Ảnh hƣởng suất chiết khấu MARR đến NPV  CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY (Sensitivity Analysis ) + Mơ hình phân tích độ nhạy thuộc loại mơ hình mơ tả + Trong phân tích độ nhạy cần đánh giá đƣợc biến số quan trọng (là biến cố có ảnh hƣởng nhiều đến kết thay đổi biến cố có nhiều tác động đến kết ) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt (Cash Flow – CF)  n: i ro n N ( PW ) (1 j  j Var ( A j ) n trung tâm(Central Limit Theorem): E(PW) (N i) ) CuuDuongThanCong.com PW phương sai Var(PW) , hay: ~ N E PW , https://fb.com/tailieudientucntt PW (Cash Flow – CF)  : i:  P = 2000 tr –  A = 1000 tr -   N = năm  MARR = 10% = i%  SV = u CuuDuongThanCong.com n) ng năm n) 200 tr n ) https://fb.com/tailieudientucntt (Cash Flow – CF) J P A SV - 000 A - 000 j 000 000 000 200*200 = 40 000 Var ( A j ) (Aj) N 000 000 000 200*200 200*200 = 40 000 = 40 000 E ( PW ) A j (1 j i) j A0 j 2000 j j 2000 Aj 1000 (1 10 %) 1000 ( P / A ,10 %, ) j 2000 CuuDuongThanCong.com 1000 * 4869 = 486.9 tr https://fb.com/tailieudientucntt (Cash Flow – CF) J P A SV - 000 A - 000 j 000 000 000 000 000 000 200*200 200*200 200*200 = 40 000 = 40 000 = 40 000 Var ( A j ) (Aj) N Var ( PW ) PW i j Var Aj j N Var ( A ) 2i i j Var A j 40 000 ( P / A , 21 %, ) 40 000 j j CuuDuongThanCong.com = 82 957 https://fb.com/tailieudientucntt 21 % j (Cash Flow – CF) PW E PW 82957 Var ( PW ) = 288 tr = 487 tr n: PW ~ N ( 487 , 288 ) âm: P ( PW 0) P Z 487 288 P (Z 69 ) F ( 69 ) CuuDuongThanCong.com = 4.55% ng) https://fb.com/tailieudientucntt n i ro tăng i gian N N 0 N N i ng cao CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Mô theo Monte - Carlo CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giới thiệu Mô Monte – Carlo phƣơng pháp phân tích mơ tả tƣợng chứa yếu tố ngẫu nhiên (rủi ro dự án…) nhằm tìm lời giải gần Đƣợc sử dụng phân tích rủi ro việc tính tốn giải tích phức tạp CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Thủ tục Thực chất lấy cách ngẫu nhiên giá trị có biến ngẫu nhiên đầu vào tính kết thực nghiệm đại lƣợng cần phân tích Q trình lặp lại nhiều lần để có tập đủ lớn kết thử nghiệm Tính tốn thống kê tập hợp kết để có đặc trƣng thống kê kết cần phân tích CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Một dự án đầu tƣ có dịng tiền tệ năm tuổi thọ biến ngẫu nhiên có phân phối xác suất Thu nhập ròng hàng năm A (tr đ) 2000 3000 4000 Xác suất P(A) 0.20 0.50 0.30 CuuDuongThanCong.com Tuổi thọ dự án N (năm) https://fb.com/tailieudientucntt Xác suất P(N) 0.10 0.15 0.20 0.25 0.15 0.10 0.05 Yêu cầu: Xác định giá trị kỳ vọng phương sai PW, khả đầu tư vào dự án có lợi P(PW > 0) Bƣớc 1: Tìm cách phát cách ngẫu nhiên giá trị biến ngẫu nhiên A & N cho chúng thỏa mãn phân phối xác suất nhƣ đề Muốn vậy, ta dùng trung gian biến ngẫu nhiên, có phân phối từ đến CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt F 70 % Phân phối tích lũy biến ngẫu nhiên phân bố a 20 % a 100 % a Phân phối tích lũy biến ngẫu nhiên A 2000 3000 4000 A F 100% Phân phối tích lũy biến ngẫu nhiên N 80% Phân phối tích lũy biến ngẫu nhiên phân bố b 60% 40% 20% b CuuDuongThanCong.com b https://fb.com/tailieudientucntt N Mỗi lần phát số ngẫu nhiên phân phối đều, dựa vào đồ thị ta suy đƣợc Ai Ni tƣơng ứng Bƣớc 2: Tính giá trị PWi theo giá trị Ai Ni vừa chọn bƣớc Bƣớc 3: Lặp lại bƣớc & m lần, với m lớn, ta có m giá trị PWi, i = 1,2,3,…,m Bƣớc 4: Tính E[PW], V[PW] từ tập hợp PWi có đƣợc bƣớc Từ tính đƣợc xác suất P[PW > 0] CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Q trình phân tích mô Xác định vấn đề Chọn biến số quan trọng Xây dựng mơ hình mơ Xác định giá trị biến Thực mô Phân tích kết Chọn giải pháp tốt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... PW 82 957 Var ( PW ) = 288 tr = 487 tr n: PW ~ N ( 487 , 288 ) âm: P ( PW 0) P Z 487 288 P (Z 69 ) F ( 69 ) CuuDuongThanCong. com = 4.55% ng) https://fb .com/ tailieudientucntt n i ro tăng i gian... = 18. 08% 18 08 % F 12 % CuuDuongThanCong. com 4% 5% 4% 12 % F 94 F 47 32 64 % 18 08 % = 14.56% https://fb .com/ tailieudientucntt (Cash Flow – CF) Click to edit subtitle style CuuDuongThanCong. com. .. bỏ” CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO NHIỀU THAM SỐ(SCENARIO ANALYSIS ) CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt Phân tích rủi ro (Risk Analysis)