Chương 7: Quy hoạch
Trang 2ra
Trang 3
7 Ngn vơn ¬
Nguôn vôn để đâu tư của công ty øôm 3 nhóm chính:
Nợ Vốn vay nợ - là nguôn vôn thu được
(Debt 1 từ các khoản nợ (loans) hoặc phát
Financing) hanh trái phiêu (bonds)
Vốn cô phân — là nguôn von thu được từ việc phát hành cô phân hoặc
Yon chu so là vôn của chính người chủ công ty
ny — (cty tu nhan hoac TNHH)
( ey “Lợi nhuận giữ lại - là lợi nhuận
Financing) khong dem phan phôi cho các cổ
_ đông mà để mở rộng đâu tư
Trang 4
7 Nguôn vôn a
Câu trúc vốn:
DN: cau trúc vốn là sự kết hợp giữa nợ
(debt) va von chu sé hữu (equity ) _trong
Trang 57 Ngn vơn ¬ Cau tric von:
No - Debt
=" Khi DN vay ng dé tai trợ cho dự án đầu tư, DN
phai cam ket trả một sô tien nhat dinh trong
tương lai (bao gøôm lãi và vôn goc) Von chi sé hitu - Equity
“ Khi DN sử dụng vốn chủ sở hữu để tài trợ cho
dự án đâu tư, DN sẽ được quyên hưởng toàn bộ lợi nhuận còn lại sau khi đã trả hêt nợ và lãi
Trang 6
7 Ngn vơn ¬
Nơ - dcbt:
= Bao g6m no vay co thé chap (mortgages), tin dung ngan hang (bank credits), trai phieu
(bonds)
= DN phai tra lai va von gdc theo mot lich tra no cu thé do 2 bén thỏa thuận
" Người cho vay chỉ nhận lãi và vốn øôc, mà không trực tiếp chịu rủi ro kinh doanh và
không được chia lợi nhuận do dự an đầu tư
mang lai
Trang 7
7 Nguôn vôn a
No - debt:
= Trai phiéu:
Là một chứng nhận nghĩa vụ nợ của người phát
hành phải trả cho người sở hữu trái phiếu (trái
chủ) đôi với một khoản tiên cụ thé (mệnh g14 cua
trái phiêu), trong một thời gian xác định và với
một lợi tức quy định trên trái phiêu
Y Trai phiéu c6 độ rủi ro thâp và mức lãi thấp
Trang 8
l Nguôn vôn
Mau trái phiêu
OLN com https://fb.cor SH Ha
Trang 9
7 Nguôn vôn a
Nợ - debt: Uu diém cia viéc sir dung von vay ???
2 Ty
LÌ Vôn vay có ưu điêm là không ảnh hưởng đê
quyền sở hữu của các cô dong
D Giúp giảm gánh nặng thuê do tiên trả lãi vay được
trừ vào thu nhập chịu thuê
L Chi phi str dung no ré hon chi phi str dung von chủ sở hữu — hay nói đơn giản, lãi suât ngân hàng hoặc
trái phiêu thâp hơn lãi suât kỳ vọng của nhà đầu tư
Trang 10
Nợ - debt: Nhuwoc diém của việc sử dụng vốn vay ??? O) No có thê trở thành gánh nặng cho DN trong
trường hợp tình hình kinh doanh khó khăn
D Không phải bât kỳ công ty nào cũng dé dàng
huy dong von vay Những công ty mới thành lập
và không có uy tín sẽ khó vay vốn
Trang 12
Nguôn vôn
Vốn chủ sở hữu — equity:
LÌ Lợi nhuận gi lai:
xLN giữ lại = LN giữ lại ban đầu + TN ròng - cô tức ⁄ Một doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả thông qua:
+ Tiên lãi cỗ phân
+ Sự tăng lên của giá trị cô phiêu
⁄ Sự tăng lên của gid tri co phiêu phụ thuộc vao: muc lãi trên một cô phân (EPS) & Tiêm năng phát triên của công ty
EPS = (Lai CP hang nam + LN giữ lại) / (Số cô phiếu)
Trang 13
7 Nguôn vôn a
Vốn chủ sở hữu — equity:
H Cổ phân:
- Cô phiếu thường/phô thông:
“Là chứng chỉ xác nhận quyên sở hữu của cỗ đông đôi
với DN và xác nhận cho phép cô đông được hưởng các
quyên lợi thông thường trong DN
"Phát hành đâu tiên và mãn hạn cuối cùng (được quyên
ưu tiên mua cổ phiêu mới / chỉ nhận lợi nhuận còn lại
sau khi đã trả cho chủ nợ và cho cô đông ưu đãi)
“Có độ rủi ro lón nhất & hưởng lãi không giới hạn (có
thu nhập phụ thuộc vào hđkd của DN)
" Không có thời hạn hoàn trả (do ko phải là khoản nợ)
Trang 14
7 Ngn vơn ¬
Vốn chủ sở hữu — equity:
LH Cô phân:
- Co phiéu wu dat:
“Là chứng chỉ xác nhận quyên sở hữu trong DN, đông thời cho phép người năm giữ loại
CP nay được hưởng một sô quyền lợi ưu tiên hơn so với cô đông thường
“Được xem như một loại lai ghép trung g1an
giữa trái phiêu và cô phiêu thường
Trang 15
7 Ngn vơn ¬
Von chủ sở hữu — equity:
UO) Co phan:
- Co phiéu wu dai:
"Duoc nhdn cé tic trudc c6 đông thường, cô tức được xđ trước và thường băng tỷ lệ % cô định của mệnh giá hoặc băng số tiên nhất định in trén CP
"Khi giải thể, có guyên tu tiên thanh toán trước, nhưng sau trái chủ
"Không được tham gia bầu cử ứng cử vào Hội đồng Quản tri va quyết định những vấn để quan trọng của công ty
“Cô đồng ưu đãi chi được nhận cố tức khi DN có lời