THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐANG Ở ĐÂU Ngày 22/03/2018, sau đạt đỉnh cũ vùng giá 1179-1180, thị trường có dấu hiệu suy yếu nhẹ vào cuối phiên kết thị trường giảm mạnh ngày 23/03/2018 Nhiều nhà đầu tư lo sợ thị trường sập (về mặt kỹ thuật không vượt đc đỉnh cũ, mặt chiến tranh thương mại, blabla….) Vậy xin mạnh dạn chia sẻ quan điểm thân thị trường sau Đầu tiên, phải khẳng định, dù có yếu tố đội lái hay thị trường có méo mó, hay có lệch pha bản, thị trường chứng khoán lên hay xuống nguyên nhân chủ yếu định đến 99,99% kinh tế vĩ mô, sức mạnh kinh tế Các yếu tố đội lái, kéo giá, kéo số blabla… (có thể khiến vnindex lệch pha so với kinh tế chút) không bền vững có tác động ngắn hạn Không phải ngẫu nhiên mà giai đoạn 2007-2009, thị trường bất động sản sập, lãi suất ngân hàng cắt cổ, doanh nghiệp điêu đứng thị trường chứng khốn sập theo Cũng ngẫu nhiên mà 1-2 năm gần kinh tế vĩ mô ổn định, doanh nghiệp làm ăn đa số có lãi, số vĩ mô lãi suất, lạm phát, dự trữ ngoại hối, GDP tăng trưởng tốt, thị trường chứng khốn tăng trưởng mạnh chí bứt phá so với giai đoạn trước Rõ ràng, TTCK phong vũ biểu kinh tế, điều hiển nhiên, bàn cãi Vậy muốn biết TTCK đâu, liệu tạo đỉnh chưa phải xem sức mạnh kinh tế việt nam Và quan điểm mình, kinh tế việt nam phát triển tốt khoảng năm vì: I CÁC YẾU TỐ TÍCH CỰC CỦA NỀN KINH TẾ VIỆT NAM HIỆN TẠI Thứ nhất: Lãi suất Nhìn vào yếu tố quan trọng kinh tế, theo lãi suất Nếu so với giai đoạn thị trường tăng nóng thời kỳ đỉnh trước năm 2007-2009, ngân hàng chạy đua lãi suất huy động vốn, lãi suất huy động từ người dân đầu vào trung bình 14%-15%/năm, lãi suất qua đêm liên ngân hàng có lúc kỷ lục 20%-25% Do đó, lãi suất ngân hàng cho vay trung bình 20%/năm (tất nhiên tùy kỳ hạn), khiến cho doanh nghiệp điêu đứng Hiệu kinh doanh Le Hai Dang Page chưa bù chi phí đồng vốn, tất nhiên, doanh nghiệp chết kinh tế chết theo Còn thời điểm tại, lãi suất cho vay ngân hàng thực tế cạnh tranh (mình có làm ngân hàng thời gian, hiểu rõ), từ 7%-9.5% kỳ hạn 6-9 tháng, kỳ hạn trung dài hạn cao 13% (tất nhiên không xét đến trường hợp đặc thù Fecredit )) Vậy lãi suất ngân hàng tới ổn định Câu trả lời thấp tiếp tục hỗ trợ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp nói riêng kinh tế nói chung Muốn biết lãi suất ngân hàng cung cấp cao hay thấp, quay lại chi phí đồng vốn mà họ huy động vào Về có kênh huy động vốn ngân hàng _ Kênh thứ nhất: Huy động từ tiền nhàn rỗi người dân, từ doanh nghiệp Hiện lãi suất huy động thấp lý tiền nhàn rỗi người dân không mặn mà với việc gửi ngân hàng Lãi suất kỳ hạn tháng rơi vào khoảng 6%, 12 tháng khoảng 7-9% chưa có dấu hiệu tăng _ Kênh thứ hai: Huy động vốn từ thị trường liên ngân hàng Nguồn vốn thị trường liên ngân hàng dồi dao lãi suất cho vay thị trường liên ngân hàng thấp Kỳ hạn tháng 2.7%, tháng 3.4% Mọi người vào trang web ngân hàng nhà nước để tham khảo _Kênh thứ ba: Kênh OMO qua nghiệp vụ cho vay ngân hàng nhà nước Ngân hàng nhà nước theo đuổi sách nới lỏng tiền tệ, nhằm hạ lãi suất, hỗ trợ doanh nghiệp kinh tế Thực tế lãi suất cho vay qua nghiệp vụ thị trường mở OMO giảm từ 5% xuống 4.75% đầu năm 2018 Các ngân hàng thường lấy mức NIM tín dụng từ 1.5-3.5% (tùy kỳ hạn mức độ rủi ro), tức đầu rơi vào khoảng… Như bản, lãi suất cho vay ngân hàng tới ổn định, trì mức thấp chí ngày cạnh tranh Điều giúp doanh nghiệp nói riêng tiếp cận nguồn vốn giá rẻ, đảm bảo an tồn tăng trưởng tín dụng Tóm lại: Lãi suất cho vay tiếp tục ổn định mức thấp => Giúp hỗ trợ doanh nghiệp nói riêng kinh tế nói chung Le Hai Dang Page 2 Thứ hai: Động lực tăng trưởng GDP Theo động lực tới cho kinh tế việt nam nằm chỗ cấu dân số vàng với thu nhập bình quân đầu người ngày tăng thứ hai yếu tố vốn đầu tư nước FDI, FII 2.1 Cơ cấu dân số vàng với thu nhập bình quân đầu người ngày tăng Việt Nam giai đoạn cấu dân số vàng với độ tuổi từ 1534 tuổi (lực lượng lao động trẻ) chiếm phần lớn tổng dân số Đây tiền đề cho sức sản xuất tốt nước thu hút vốn đầu tư nước ngồi trực tiếp FDI Còn sức mua, với thu nhập bình quân đầu người ngày tăng, nhu cầu tiêu dùng nước lớn theo Điều thấy rõ sống đời thường Ngày nay, dân ta máy bay du lịch chuyện bình thường khơng phải chuyện xa xỉ nữa, doanh nghiệp tiêu dùng bán lẻ PNJ, MWG có tốc độ tăng doanh thu chóng mặt năm gần đây… 2.2 Về FDI Thực tế, GDP Việt nam năm 2017 tăng mạnh có đóng góp khơng nhỏ Sam Sung Từ nhà máy sam sung việt nam bắt đầu vào sản xuất đến nay, thời gian kinh tế việt nam phát triển bứt phá Theo ước tính, tháng đầu năm 2017, doanh thu Samsung Việt nam đạt triệu tỷ đồng tập đồn có doanh thu lớn Việt Nam (Viettel) năm 2017 đạt 249.300 tỷ đồng Có thể thấy, Samsung Việt Nam tạo khối lượng công ăn việc làm khổng lồ, không cho người dân Việt nam mà doanh nghiệp phụ trợ, giúp thay đổi GDP thu nhập người dân tỉnh mà Samsung đầu tư vào Không cần xét đến Sam sung, xét đến q khu cơng nghiệp dựng lên, doanh nghiệp FDI tạo công ăn việc làm, tăng thu nhập cho người dân, tạo nên thay đổi chóng mặt từ kinh tế xã hội Sắp tới Việt nam gia nhập CPTPP hiệp định FTAs khác, doanh nghiệp FDI đẩy mạnh gia nhập vào thị trường việt nam để tận dụng nguồn nhân lực giá rẻ Theo động lực tăng trưởng lớn kinh tế Việt Nam 2.3 Về FII Những nhà đầu tư quan tâm đến thị trường chứng khốn q rõ Thị trường tăng mạnh rõ ràng có yếu tố hỗ trợ lớn đến từ dòng Le Hai Dang Page tiền khối ngoại Xu hướng dòng tiền chạy sang thị trường vốn cận biên rõ ràng Bởi thị trường cận biên thị trường non trẻ, tiềm mở rộng thị trường hội tìm kiếm lợi nhuận lớn Tóm lại, Nhu cầu tiêu dùng sức sản xuất kinh tế Việt nam lớn, cộng với động lực tăng trưởng đến từ nguồn vốn đầu tư nước ngồi tiếp tục tác động tích cực đến kinh tế Việt Nam Thứ ba: Dự trữ ngoại hối Theo thống kê gần nhất, cuối năm 2017, dự trữ ngoại hối Việt nam đạt mức kỷ lục 52 tỷ USD Theo mình, dự trữ ngoại hối Việt Nam tiếp tục ổn định Lý đến từ nguồn USD doanh nghiệp FDI xu hướng doanh nghiệp nước đẩy mạnh xuất tới Việt nam gia nhập sâu rộng vào hiệp định FTA có CPTPP Trong năm 2017, khối doanh nghiệp FDI chiếm 70% kinh ngạch xuất việt nam (riêng Samsung đóng góp 22.7%) Khi doanh nghiệp (kể doanh nghiệp FDI) thu ngoại tệ USD từ việc xuất khẩu, họ thường có xu hướng bán lại USD lấy VND, gửi tiết kiệm lại VND lãi suất huy động USD 0% VND khoảng 8%/năm (hưởng chênh lệch lớn) Với việc kỳ vọng doanhg nhiệp FDI tiếp tục gia nhập vào Việt nam kỳ vọng việc kim ngạch xuất tiếp tục tăng, giúp cân cán cân thương mại, thu ngoại tệ cho Việt Nam, trì tỷ giá hối đoái mức ổn định Thứ tư: Thị trường bất động sản Nguyên nhân sâu xa khủng hoảng kinh tế Mỹ năm 2008 dẫn tới khủng hoảng tài tồn cầu sụp đổ thị trường chứng khoán việt nam giai đoạn 2007-2009 bong bóng thị trường bất động sản Tuy nhiên, theo quan điểm cá nhân mình, thị trường bđs việt nam khơng q nóng Các doanh nghiệp tập trung đầu tư vào dự án BDS đáp ứng nhu cầu thực người dân, giá chung cư hay nhà đất không trời trước Ngày 28/12/2017, Ngân hàng nhà nước ban hànhThông tư số 19/2017/TTNHNN sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư 36/2014/TT-NHNN với quy định từ ngày 01/01/2018 đến hết ngày 31/12/2018, tỷ lệ tối đa nguồn vốn ngắn hạn Le Hai Dang Page sử dụng vay trung dài hạn 45% với ngân hàng, chi nhánh ngân hàng nước Từ ngày 01/01/2019 tỷ lệ giảm xuống 40% với ngân hàng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi Như vậy, Dòng tiền từ tín dụng ngân hàng bơm cho dự án BĐS hạn chế nhiều tín dụng BĐS đa số tín dụng trung, dài hạn (Trước đây, theo Thông tư 36/2014/TT-NHNN với quy định tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn tối đa mức 60% đến 31/12/2016, 50% từ 01/01/2017) Thứ năm: Sức khỏe hệ thống ngân hàng Một yếu tố quan trọng để nhìn vào sức khỏe kinh tế nhìn vào sức khỏe hệ thống ngân hàng Mình có thời gian làm tín dụng ngân hàng nên hiểu rõ, lại nói ngân hàng huyết mạch kinh tế Khi đầu tư, nhà đầu tư hay nhìn vào số doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp mà bỏ quên yếu tố quan trọng khác, dòng tiền thực chạy vào doanh nghiệp – yếu tố hỗ trợ nhiều từ phía ngân hàng thương mại Thực tế, hệ thống ngân hàng việt nam hoạt động tốt, thấy rõ điều phải ánh qua tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận ngân hàng thương mại sóng ngân hàng thời gian vừa qua Hơn nữa, việc quản trị rủi ro ngân hàng có xu hướng ngày cải thiện hướng tới chuẩn mực vốn giới Basel II, Basel III Cùng với đó, nỗ lực nhà nước, phủ việc làm minh bạch lành mạnh hóa hệ thống, điều thể qua việc mạnh tay xử lý đại án ngân hàng thời gian gần Tóm lại, theo quan điểm mình, hệ thống ngân hàng chạy ổn có xu hướng ngày minh bạch chuẩn mực, đóng góp vào phát triển bền vững kinh tế Trên lý cá nhân cho kinh tế Việt nam phát triển tốt khoảng thời gian năm Le Hai Dang Page II CÁC YẾU TỐ TIÊU CỰC CÓ THỂ ẢNH HƯỞNG XẤU ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Nhìn vào mặt tích cực phải nhìn vào mặt tiêu cựu kinh tế Tuy nhiên, cá nhân đánh giá, mặt tiêu cực tạm thời chưa gây ảnh hưởng nặng cho kinh tế Việt nam nói chung TTCK nói riêng Thứ nhất: Vấn đề nợ cơng Theo rủi ro nội lớn kinh tế việt nam vấn đề nợ cơng Tuy nhiên, khơng phải vấn đề sớm chiều chưa thể ảnh hưởng lớn đến kinh tế việt nam 2-3 năm Thực tế không Việt nam mà với quốc gia giới, nợ công vấn đề kinh niên, nan giải Theo cá nhân mình, với quản lý tài cơng chế độ đục khoét, khôn lỏi việt nam nay, vấn đề nợ công không giải dứt điểm mà ngày trầm trọng tội tệ hơn, có tốc độ xấu chậm dần lại mà Cách 1-2 năm, giai đoạn 2015-2016, báo đài nhắc nhiều đến vấn đề này, bán vốn gà để trứng vàng VNM để lấy tiền bù đắp nợ công … (âu vấn đề tâm lý định hướng dư luận báo chí hay nhà cái) Tuy nhiên gần thu tỷ USD từ bán vốn Sabeco nộp vào ngân sách không nhắc tới vấn đề nợ công nhà đầu tư dường quên vấn đề Hiện nay, Quốc hội để mức trần nợ công 65% GDP, nợ công việt nam rơi vào khoảng 61,3% GDP Tuy nhiên, 65% hay 61.3% số theo quan điểm thực tế nợ cơng việt nam so với GDP lớn tỷ lệ nhiều (cách tính nợ cơng việt nam khơng tính tới nợ khối doanh nghiệp nhà nước…) Và mấu chốt khơng phải số (Nhật nợ cơng có lúc đạt tới 200% GDP, Mỹ có lúc 100% GDP siêu cường….) mà nằm khả trả nợ, khả lấy thu bù chi ngân sách nhà nước vấn đề việt nam cáng đáng tạm thời chưa gây tác động xấu đến kinh tế Thứ hai: FED tăng lãi suất Rủi ro lớn thứ hai, theo đến từ vấn đề FED tăng lãi suất Gần đây, FED tăng lãi suất thêm 0.25% lên mức 1.5%-1.75% dự kiến lần họp tăng lãi suất năm Điều giúp FED hút bớt tiền kinh tế về, điều tiết lạm phát… nhiên khiến đồng USD mạnh lên tương đối Le Hai Dang Page so với tiền khác Thực tế tỷ giá VND/USD đăng tăng mạnh sau phiên họp FED Điều khiến dòng vốn ngoại chảy từ Mỹ thị trường phần chững lại hơn, lâu dài yếu dần đi, mặt chi phí vốn họ tăng lên, mặt VND có xu hướng giá so với USD, họ quy đổi nguyên tệ họ bị thiệt nhiều Tuy nhiên, theo khơng phải yếu tố chủ đạo định thị trường diễn biến phản ánh vào thị trường suốt giai đoạn từ 2015 đến qua lần tăng lãi suât FED Thứ ba: Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung Gần có nhiều nhà đầu tư lo ngại chiến tranh thương Mỹ Trung Quốc Quan điểm cá nhân điều không diễn Mặc dù không ưu thực tế kinh tế Mỹ Trung Quốc phụ thuộc vào lớn Mỹ thị trường xuất chủ lực Trung Quốc ngược lại, Trung Quốc thị trường nhập lớn gây thâm hụt thương mại lớn Mỹ Việc chiến tranh thương mại xảy khiến hàng hóa bên trở nên đắt đỏ hơn, gây thiệt hại trước tiếp tới nhu cầu người dân kim ngạch xuất nước cuối kinh tế nước bị thiệt hại nặng nề Có chăng, Ơng trump muốn gây sức ép lên phía Trung quốc để đạt điều khoản thương mại có lợi cho phía Mỹ, ép trung quốc giảm thiểu bảo hộ kinh tế nước, giúp mặt hàng Mỹ thâm nhập sâu vào thị trường lớn lấp đầy khoản thâm hụt thương mại 500 tỷ USD riêng với Trung Quốc nước Mỹ Tóm lại theo mình, Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung khơng xảy giả sử có xảy Việt nam thiệt hại hay lợi chưa ngã ngũ (Vì Việt Nam có ưu Mỹ Trung việc xâm nhập thị trường nước lại) Thị trường tồn cầu TTCK Việt Nam đỏ lửa theo nghĩ vấn đề phản ứng tâm lý ban đầu TĨM LẠI, SAU KHI CÂN NHẮC ĐIỂM TÍCH CỰC VÀ TIÊU CỰC CỦA NỀN KINH TẾ HIỆN NAY, CÁ NHÂN MÌNH CHO RẰNG KINH TẾ VIỆT NAM SẼ VẪN PHÁT TRIỂN ỔN ĐỊNH, TỐT TRONG VÒNG NĂM TỚI Le Hai Dang Page III KẾT LUẬN Trước tiên muốn nhắc tới yếu tố riêng thị trường chứng khốn, việc nâng hạng thị trường Thị trường tài tồn cầu phát triển hàng trăm năm thị trường việt nam hình thành phát triển 18 năm (kể từ năm 2000), non trẻ Thị trường tăng giảm theo chu kỳ kinh tế lâu dài, thị trường ngày cơng khai, minh bạch Đó xu hướng tất yếu, giống xu hướng công khai, minh bạch hệ thống ngân hàng năm gần Do đó, theo việc TTCK Việt Nam nâng hạng lên thị trường vấn đề sớm chiều mà NHƯ VẬY, VĨ MÔ SẼ VẪN ỔN, NỀN KINH TẾ VIỆT NAM VẪN CÒN NHIỀU ĐỘNG LỰC ĐỂ PHÁT TRIỂN, KỲ VỌNG VÀO VIỆC GIA NHẬP CPTPP, SỰ QUYẾT LIỆT CỦA CHÍNH PHỦ TRONG VIỆC THOÁI VỐN CÁC DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC VÀ NÂNG HẠNG THỊ TRƯỜNG CÁ NHÂN MÌNH CHO RẰNG THỊ TRƯỜNG CK VIỆT NAM SẼ VẪN TĂNG TRƯỞNG TỐT TRONG TẦM NHÌN NĂM TỚI VÀ MỨC ĐIỂM 11791180 TUYỆT ĐỐI CHƯA PHẢI LÀ ĐỈNH Tuy nhiên, ngắn hạn, thiên việc thị trường điều chỉnh theo kịch tốt để thị trường chứng khốn việt nam tiếp tục tăng trưởng bền vững Vì, bạn hiểu rõ, muốn thị trường tăng, có nói hươu, nói vượn quan trọng phải có tiền chảy vào thị trường, có tiền để mua cổ phiếu Hiện margin CTCK chưa phải căng cứng theo khơng nhiều dư địa để bơm tiền thị trường Thực tế thị trường vượt đỉnh thời đại cầu vào yếu, dòng tiền vào khơng có liệt người cầm cổ phiếu trạng thái dè chừng để bán Đó tín hiệu khơng tốt ngắn hạn nói chung Do đó, kỳ vọng vào nhịp điều chỉnh thị trường, chí chu kỳ downtrend ngắn việc thị trường tiếp tục tăng điểm Tất nhiên, đừng cố gắng dự đoán ngài Mr Market ngắn hạn làm gì, điều JUST FOLLOW HIM! Le Hai Dang Page IV TÁI BÚT Như nói xong tồng quan kinh tế quan điểm xu hướng TTCK Việt nam năm tới Nhưng yếu tố thị trường chung định 30% thành công đầu tư bạn mà thôi, việc bạn chọn cổ phiếu để đầu tư định đến 70% lại Tại thị trường tăng nhiều nhà đầu tư lỗ, thị trường giảm cháy (tình trạng phổ biến thị trường), tỷ trọng thấp thường lãi cổ phiếu lãi cao danh mục, blabla… Theo đầu tư, quan trọng kiến thức, CFA level đó, hay thơng minh hay tin tức hay mà quan trọng cách tiếp cận vấn đề đúng, phương pháp cách tư Về vấn đề này, xin phép chia sẻ viết sau hơm lan man đủ )) Nhà đầu tư cần hỗ trợ giao dịch, tư vấn đầu tư liên hệ (inbox gọi điện, nt okie) Thơng tin liên hệ: SĐT: 097.169.2868 Facebook: https://www.facebook.com/haidang.le.16 Mail: lehaidang0209@gmail.com Trân trọng! Le Hai Dang Page