Ả THỰC TRẠNG XẤU TẠ ỆT NAM Th.S Phạm ăn ạng Khoa Tài – Kế toan, rường C Tóm tắt: Mặc dù, nợ xấu ngân hàng thương mại kiểm sốt mức an tồn, để khơi thông lưu chuyển vốn từ nợ xấu vấn đề khó cho nhà quản lý tài Nợ xấu ngân hàng thương mạng chủ yếu phát sinh từ thị trường bất động sản, giải nợ xấu góp phần thúc đẩy thị trường lớn thị trường vệ tinh xung quanh phát triển, điều đóng góp phần vào tăng trưởng kinh tế Nhằm giúp cho nhà đầu tư có nhìn tổng quát cách quản lý nợ xấu thông qua sản phẩm Hợp đồng hốn đổi rủi ro tín dụng (CDS) ngân hàng, viết tập trung nghiên cứu, đánh giá thành tựu hạn chế công cụ CDS, từ đề số giải pháp phát triển sản phẩm Việt Nam Từ khóa: Nợ xấu, cơng cụ phái sinh, hốn đổi rủi ro tín dụng, ngân hàng thương mại ặt vấn đề: Vào đầu năm 1994, Hợp đồng hốn đổi tín dụng (CDS) tạo từ ngân hàng JP Morgan Inc Mỹ, xem cải cách quan trong quản trị rủi ro tín dụng Cơng cụ phái sinh tín dụng cơng cụ để tách rủi ro thị trường khỏi rủi ro tín dụng cho phép giao dịch tách biệt công cụ phái sinh Công cụ phụ thuộc vào bên thứ ba việc thực cam kết toán nghĩa vụ nợ Các cơng cụ phái sinh tín dụng cho phép xác định định giá rủi ro tín dụng hiệu Các bên tham gia mong muốn khỏi rủi ro tín dụng bán rủi ro cho bên sẳn sàng đối phó với rủi ro tín dụng Điều giúp ích đáng kể cho vay cho vay cho giao dịch thị trường phái sinh mà phải gánh chịu vỡ nợ, với giúp đở công cụ đảm bảo cho họ phần bù phù hợp với mức rủi ro Đặc biệt ngân hàng sử dụng cơng cụ phái sinh tín dụng với hai tư cách người mua người bán Ngân hàng giảm thiểu mức rủi ro người vay họ bán rủi ro tín dụng cho bên khác việc sử dụng công cụ phái sinh tín dụng Các nhà đầu tư mua rủi ro tín dụng họ muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư c ng họ tin mức rủi ro thực tế thấp mức định hợp đồng Các chủ thể chấp nhận chuyển giao rủi ro tín dụng thơng qua phái sinh tín dụng ngân hàng, cơng ty bảo hiểm quỹ phòng ngừa Một giao dịch phái sinh liên quan đến ba chủ thể Chủ thể bên mua phái sinh tín dụng tức bên có rủi ro tín dụng muốn loại trừ Chủ thể thứ hai bên bán phái sinh tín dụng tức bên sẳn lòng nắm giữ rủi ro tín dụng Chủ thể thứ ba bên phát sinh khoản tín dụng sở gọi chủ thể liên quan Ví dụ: Ngân hàng A cho cơng ty C vay Hiện tại, ngân hàng A nhận thấy khoản tín dụng cho cơng ty C vay có độ nhạy cảm cao muốn bán rủi ro tín dụng Ngân hàng tìm cơng ty sẳn lòng nhận rủi ro quỹ đầu tư B Ngân hàng A bên mua phái sinh tín dụng, quỹ B bên bán phái sinh tín dụng cơng ty C chủ thể liên quan nước phát tri n, ngân hàng thương mại thường sử dụng công cụ phái sinh t n dụng như: oán đổi tổng t suất sinh lợi Total Return Swap , hoán đổi rủi ro t n dụng Credit Default Swap , Quyền chọn chênh lệch t n dụng Credit Spread Option , Chứng khoán liên kết t n dụng Credit inked Security II Thực trạng thị trường p n o n đ r ro t n dụng: 2.1 Thị trường p n o n đ r ro t n dụng giới: Thị trường phái sinh t n dụng từ đời phát tri n tăng trưởng nhanh Các nghiên cứu cứu Ngân hàng toán quốc tế B S ch thống kê công cụ phái sinh t n dụng hốn đổi rủi ro t n dụng Năm 2001 918,87 t USD, số tăng lên khoảng 34.422,8 t USD vào năm 2006 đạt đ nh điểm 62.173,2 t USD vào năm 2007 Tuy nhiên, ảnh hưởng khủng hoảng tín dụng Mỹ, phái sinh tín dụng có xu hướng giảm mạnh năm 2008 với tổng giá trị danh nghĩa khoảng 38.563,82 t USD Trong năm gần đây, giá trị hợp đồng phái sinh tín dụng giảm qua năm với giá trị khoảng 28.626 t USD năm 2011, 25.068 t USD năm 2012, năm 2013 21.020 t USD, năm 2014 16.399 t USD, năm 2015 12.294 t USD năm 2016 9.857 t USD Trong năm gần đây, cơng cụ hốn đổi rủi ro r n dụng ngày giảm tổng giá trị danh nghĩa, xuất phát từ nguyên nhân: Cuộc khủng hoảng tài ch nh năm 2008 vừa qua, chủ thể bán hợp đồng phái sinh tín dụng (bán cơng cụ bảo vệ rủi ro) thông qua sản phẩm phái sinh rủi ro tín dụng quỹ đầu cơ, cơng ty bảo hiểm ngân hàng đầu tư chịu thua lỗ nặng nề Tập đoàn bảo hiểm lớn Mỹ A G rơi vào bờ vực phá sản phải cần đến cứu trợ Chính phủ Mỹ thông qua khoản vay lên tới 85 t USD vào tháng 9/2008 Chính vậy, theo t phú người Mỹ Warren Buffet, “phái sinh rủi ro tín dụng thứ v kh hủy diệt hàng loạt hệ thống tài tồn cầu” 2.2 Thực trạng thị trường cơng cụ phái sinh tín dụng Việt Nam: Ngày 18/5/2013, Thủ tướng Chính phủ ký ban hành Nghị định 53/2013/NĐ-CP thành lập, tổ chức hoạt động Công ty Quản lý tài sản tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC) (Nghị định 53) Nghị định có hiệu lực thi hành từ ngày 09/7/2013 Đây sở pháp lý quan trọng để NHNN triển khai xử lý nợ xấu hệ thống tổ chức tín dụng T nh đến cuối năm 2016, tổng số tổ chức tín dụng nắm trái phiếu đặc biệt VAMC 41, với l y kế tổng giá mua 205.659 t đồng tổng dư nợ gốc 233.685 t đồng Các khoản nợ xấu VAMC nhận từ tổ chức tín dụng có tài sản bảo đảm bất động sản tài sản hình thành từ vốn vay kể bất động sản, nhà máy, xí nghiệp, khu cơng nghiệp, dự án, trái phiếu doanh nghiệp nh 1: ng ố tr p ếu đặc b ệt t eo dõ Số t c ức t n dụng b n nợ ng dư nợ gốc (tỉ đồng) ng g mua ( ỉ đồng) 2013 29 30.385 25.336 2014 2015 38 40 69.378 90.916 57.280 83.235 2016 22 43.006 39.808 ũy kế 41 233.685 205.659 Nguồn: Báo cáo VACM Cụ thể đó: tài sản bất động sản trị giá 268.872 t đồng, chiếm 62%; tài sản đất trị giá 31.308 t đồng, chiếm 7,2%; giấy tờ có giá trị giá 12.902 t đồng, chiếm 3%; máy móc thiết bị trị giá 22.097 t đồng, chiếm 5,1%; phương tiện vận tải trị giá 18.333 t đồng, chiếm 4,2%; quyền đòi nợ trị giá 11.610 t đồng, chiếm 2,7%; quyền phát sinh tài sản 34.805 t đồng, chiếm 8,0%; loại tài sản khác trị giá 34.051 t đồng, chiếm 7,8% Các ngân hàng thương mại rốt lên kế hoạch bán nợ cho VAMC để kịp thời hạn Ngân hàng Nhà nước yêu cầu đưa t lệ nợ xấu mức 3% năm sau nh 2: Số nợ xấu N TM bán cho VAMC năm 2016 (1.000 t đồng) Nguồn: Báo cáo tài ch nh VAMC Việc bán nợ xấu cho VAMC giúp ngân hàng kiểm sốt khoản nợ xấu Theo số liệu cơng bố Ngân hàng Nhà nước, t lệ nơ xấu toàn hệ thống ngân hàng Việt Nam giảm liên tục qua năm sau: Năm 2012: 4,79%; năm 2013: 3,79%; năm 2014: 3,25%; năm 2015: 2,6% năm 2016: 2,58% nh 1: T lệ nợ xấu ngân hàng thương mại Ngân hàng Vietcombank ACB Techcombank VIB MBBank VPBank Eximbank NCB Viettinbank SHB BIDV Sacombank 2014 2,30% 2,17% 2,38% 2,51% 2,72% 2,54% 2,46% 2,51% 1,11% 2,02% 2,03% 1,18% ỷ lệ nợ xấu 2015 1,84% 1,32% 1,67% 2,07% 1,61% 2,69% 1,86% 1,54% 0,92% 1,72% 1,68% 1,86% 2016 1,48% 0,88% 1,53% 2,58% 1,32% 2,79% 2,95% 1,48% 1,02% 1,93% 1,96% 5,35% Nguồn: Báo cáo tài ch nh Ngân hàng ốn đổi rủi ro tín dụng h nh thức quản lý rủi ro t n dụng Việt Nam, cơng cụ nhiều thiếu xót hạn chế: - Thứ nhất, nay, VAMC chưa thực đầy đủ hoạt động nghiệp vụ xử lý nợ Công tác mua nợ theo giá trị thị trường VAMC chưa có kết cụ thể Nhiều hoạt động nghiệp vụ chưa tổ chức thực như: chuyển nợ thành vốn góp, vốn cổ phần khách hàng vay; đầu tư, sửa chữa, nâng cấp, khai thác, sử dụng, cho thuê TSBĐ VAMC thu nợ; tư vấn, môi giới mua, bán nợ tài sản; đầu tư tài ch nh, góp vốn, mua cổ phần; bảo lãnh cho tổ chức, doanh nghiệp, cá nhân vay vốn TCTD - Thứ hai, việc bán nợ xấu cho nhà đầu tư nước ngồi khơng thể tiến hành Theo Luật Đất đai, việc nhận chấp, chuyển nhượng quyền sử dụng đất, thay đổi mục đ ch sử dụng đất nhà đầu tư nước ngồi hạn chế Trong đó, TSBĐ bất động sản tài sản đất chiếm t lệ 72% tổng giá trị TSBĐ khoản nợ mà VAMC nắm - Thứ ba, NHTM bán nợ xấu cho VAMC theo chế mới, VAMC trở thành chủ nợ mới, với toàn trách nhiệm quyền lợi chủ nợ Tuy nhiên, luật pháp t n dụng chưa đưa sở để xử lý nợ xấu tài sản bảo đảm, đồng thời quy định khác luật pháp chưa tu sửa để trao cho chủ nợ quyền lực cần thiết để xử lý nợ xấu tài sản đảm bảo nước tiên tiến - Thứ tư, luật pháp cho phép tổ chức tín dụng phát hành trái phiếu để trả cho khoản nợ xấu mua từ tổ chức tín dụng, trái phiếu chưa giao dịch cách rộng rãi thị trương chứng khoán mà ch chuyển nhượng tổ chức tín dụng giao dịch với ngân hàng để tái cấp vốn Trái phiếu theo chế luật pháp chưa thể hoán đổi tiền mặt cách nhanh chóng chưa có t nh khoản cao III Kết luận giải pháp Phái sinh rủi ro tín dụng hình thái chuyển giao rủi ro tín dụng bậc cao nhằm giúp ngân hàng có cơng cụ để chuyển giao mua, bán, gia công, chế biến rủi ro tín dụng mà khơng cần phải chuyển giao danh mục tín dụng m nh Để sản phẩm phát triển góp phần vào việc quản l rủi ro t n dụng NHTM Việt Nam đòi hỏi góp sức hỗ trợ từ ph a N NN c ng ngành có liên quan, hiệp hội ngân hàng thân nội NHTM Việt Nam Cụ thể: Thứ nhất, cần có cách ứng xử đắn đối hoạt động cho vay chuẩn Việc nới rộng điều kiện cho vay nhằm giúp đỡ người có thu nhập thấp không nên thực qua ngân hàng thương mại làm tăng t nh rủi ro hoạt động ngân hàng, tăng rủi ro cho người dân gửi tiền vào ngân hàng Hoạt độngcho vay thực thơng qua tổ chức đầu tư mạo hiểm tổ chức Nhà nước Ngân hàng Phát triển, Ngân hàng Chính sách hệ thống Quỹ tín dụng nhân dân Bên cạnh đó, việc cho vay chấp chuẩn c ng phải nhằm vào đối tượng người muốn sở hữu nhà thực nhằm mục đ ch cho nhà đầu Điều làm giảm bớt bùng nổ mức thị trường bất động sản - Thứ hai, cần có biện pháp kiểm sốt chặt chẽ hoạt động cho vay bất động sản ngân hàng; yêu cầu ngân hàng phải đảm bảo tuân thủ điều kiện đảm bảo an toàn hoạt động ngân hàng; kiểm soát t lệ cho vay để hạn chế nhà đầu tư sử dụng công cụ đòn bẩy tài q mức dẫn đến rủi ro Một vấn đề liên quan đến quản lý giám sát mà Ngân hàng Nhà nước t nh đến hoàn thiện hệ thống cảnh báo sớm để thường xuyên cảnh báo cho quan quản lý thị trường rủi ro nguy xảy khủng hoảng - Thứ ba, cần có ch nh sách giám sát hoạt động chứng khốn hóa MBS CDS cơng cụ cần thiết thị trường chứng khoán nhằm tăng chủng loại hàng hóa thị trường chứng khốn đồng thời tính khoản c ng khả sản sẻ rủi ro cho hoạt động cho vay ngân hàng Tuy nhiên, q trình chứng khốn hóa định giá phải kiểm soát chặt chẽ nhằm tránh rủi ro xảy trình phân loại định giá tài sản, chứng khoán Ngân hàng Nhà nước cần phối hợp với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước việc giám sát hoạt động đầu tư tài ch nh hệ thống ngân hàng thương mại Việc quản lý giám sát hệ thống ngân hàng mặt giảm thiểu rủi ro mặt khác phải không phương hại đến mức độ cạnh tranh hệ thống tài Hoạt động quản lý MBS CDS tương lai cần chuẩn hóa giao dịch thị trường chứng khoán tập trung - Thứ tư, ổn định lành mạnh hóa thị trường chứng khốn Thị trường chứng khốn (TTCK) có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường mua bán nợ việc tái cấu trúc kinh tế Doanh nghiệp sau mua bán đầu tư vốn để khôi phục hoạt động sản xuất - kinh doanh, đến có đủ điều kiện, chủ nợ tiến hành phát hành cổ phần lần đầu công chúng (IPO) đưa doanh nghiệp lên niêm yết sàn chứng khoán để thu hồi vốn Một TTCK minh bạch, tăng trưởng tốt thước đo ch nh xác sức khỏe doanh nghiệp niêm yết nói riêng kinh tế nói chung, đồng thời làm tăng niềm tin nhà đầu tư mua nợ, TTCK biện pháp thu hồi vốn đầu tư - Thứ năm, mở cửa cho nhà đầu tư nước ngồi Thực lực cơng ty mua bán nợ Việt Nam không đủ sức để xử lý khoản nợ xấu lớn với giá trị lớn, Nhà nước cần có sách khuyến kh ch NĐT nước tham gia thị trường mua bán nợ Với nguồn vốn lớn kinh nghiệm hàng chục năm phát triển thị trường mua bán nợ, NĐT ngoại đối tác tham gia hoạt động hiệu thị trường Việt Nam Bởi vì, trường hợp VAMC khơng bán nợ xấu, TCTD phải mua lại khoản nợ xấu bán tiếp tục xử lý Như vậy, nợ xấu không xử lý dứt điểm, mà ch tạm thời chuyển khỏi bảng cân đối kế tốn doanh nghiệp chuyển sang VAMC vòng năm Đây ch biện pháp tạm thời để giảm bớt t lệ nợ xấu, giúp ngân hàng giải phần vốn tồn đọng nợ xấu để đưa dòng tiền vào lưu thơng kinh tế - Thứ sáu, thúc đẩy phạm vi hoạt động AMC Các công ty quản lý nợ khai thác tài sản (AMC) ngân hàng thường ch co hẹp hoạt động việc xử lý nợ ngân hàng mẹ Nếu công ty không tham gia mua bán khoản nợ ngân hàng khác, khơng thể hình thành thị trường mua bán nợ tập trung N NN nên có quy định, tổ chức tín dụng có nợ xấu 3% phải thành lập AMC riêng, phạm vi hoạt động toàn tài sản khoản nợ xấu thị trường DAN M C T U T AM O: Ệ Don M.Chance – Robert Brooks 2015 , Sản phẩm phái sinh quản trị rủi ro tài ch nh 9th)2 OTC derivatives statistics Statement 2014,2015 of Bank For International Settlements (BIS) TRANG WEB http://tapchitaichinh.vn/ http://tinnhanhchungkhoan.vn/ http://sbv.gov.vn/ Abtrast: Although, bad debts of commercial banks have been controlled in a safe level currently, but it is difficult for financial managers to exploit capitap from the bad loans The current bad debt is created by the major real estate loans Dealing with bad debt makes contribution to develop this big market and the surrounding satellite markets and grow quickly the economy In order to provide investors with an overview of how to manage bad debt through credit default swaps (CDS) The paper focuses on research and assessment of achievements and the limitations of the CDS tool, thereby setting out some solutions to develop this product in Vietnam Keywords: Bad debt, derivative product, credit default swaps, commercial banks ... nhận thấy khoản tín dụng cho cơng ty C vay có độ nhạy cảm cao muốn bán rủi ro tín dụng Ngân hàng tìm cơng ty sẳn lòng nhận rủi ro quỹ đầu tư B Ngân hàng A bên mua phái sinh tín dụng, quỹ B bên... theo chế luật pháp chưa thể hoán đổi tiền mặt cách nhanh chóng chưa có t nh khoản cao III Kết luận giải pháp Phái sinh rủi ro tín dụng hình thái chuyển giao rủi ro tín dụng bậc cao nhằm giúp ngân... sinh tín dụng cơng ty C chủ thể liên quan nước phát tri n, ngân hàng thương mại thường sử dụng công cụ phái sinh t n dụng như: oán đổi tổng t suất sinh lợi Total Return Swap , hoán đổi rủi ro t