TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 7

Tài quốc tế (International Finance) VII Cán cân toán (Balance of Payment-BP) Cán cân toán Khái niệm Cơ cấu cán cân phận Nguyên tắc hạch toán kép BP Thặng dư thâm hụt BP Hiệu ứng tuyến J Các biến số kinh tế mở TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương Khái niệm Cán cân toán quốc tế (BP) báo cáo thơng kê tổng hợp có hệ thống, ghi chép lại giá trị tất giao dịch kinh tế người cư trú người không cư trú thời kỳ ñịnh, thường năm Thế giới chia làm hai nhóm người: người cư trú người không cư trú, bao gồm: cá nhân, hộ gia đình, cơng ty, nhà chức trách tổ chức quốc tế ðiều kiện trở thành người cư trú quốc gia: - Thời hạn > 12 tháng - Có nguồn thu nhập từ quốc gia nơi cư trú TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương Khái niệm Những người khơng hội đủ điều kiện ñều trở thành người không cư trú Một số lưu ý để xác định người cư trú khơng cư trú cán cân toán: Quốc tịch người cư trú Các tổ chức quốc tế IMF, WB, ADB vv người khơng cư trú quốc gia, với quốc gia mà tổ chức đóng trụ sở Các đại sứ qn, quân nước ngoài, lưu học sinh, khách du lịch vv người khơng cư trú với nước ñến người cư trú ñối với nước ñi Các cty ña quốc gia người cư trú ñồng thời nhiều quốc gia (chi nhánh nước người cư trú nước đó) TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương Khái niệm Nguyên tắc ñể ñưa giao dịch kinh tế vào BP - Giao dịch phải tiến hành người cư trú người không cư trú - Giao dịch người cư trú-cư trú; không cư trú-không cư trú khơng đưa vào BP ðồng tiền sử dụng ghi chép BP: Các nước phát triển nội tệ Các nước ñang phát triển USD IMF sử dụng SDR Ngồi đồng tiền khác theo tỷ giá chéo TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương Cơ cấu cán cân phận a b c d e Cán cân vãng lai (current account balance-AC) Cán cân vốn (capital balance) Lỗi sai sót (net error omission – OM) Cán cân tổng thể (overall balance – OB) Cán cân bù ñắp thức (official financing balance-OFB) TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương a Cán cân vãng lai • • ðặc điểm: Phản ánh việc chuyển giao quyền sở hữu người cư trú người không cư trú Bao gồm: Cán cân thương mại – Trade balance – Balance on goods (visible): xuất nhập hàng hóa Cán cân dịch vụ - Service balance Gồm: vận tải, du lịch, ngân hàng, bảo hiểm, bưu viễn thông, hàng không, thông tin, xây dựng dịch vụ khác • Cán cân thu nhập – Income balance Thu nhập người lao ñộng thu nhập ñầu tư • Cán cân chuyển giao vãng lai chiều – unrequited transfers Các khoản viện trợ khơng hồn lại, quà tặng, quà biếu khoản chuyển giao khác tiền vật với mục đích tiêu dùng AC = TB + SB + IB + Tr = VB + InVS TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương Current account balance Current account balance (percent of GDP at current market price) 13 11 -1 1990 -3 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 -5 -7 -9 -11 -13 Vietnam China Thailand TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương South Korea Trade balance Trade balance (percent of GDP at current market price) 13 11 -1 1990 -3 -5 -7 -9 -11 -13 -15 1992 1994 1996 Vietnam 1998 China 2000 2002 Thailand TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 2004 2006 South Korea 2008 Source: ADB Balance of service, income and others, Vietnam 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 -1000 Million USD -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 10 Overall balance Overall balance (percent of GDP at current market price) 14 12 10 -2 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 -4 -6 -8 -10 Vietnam China Thailand TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương South Korea Source: ADB 20 Cán cân bù đắp thức (OFB) Bao gồm: • Thay đổi dự trữ ngoại hối quốc gia (dR) • Tín dụng với IMF NHTW khác (loans – L) • Thay đổi dự trữ ngoại hối NHTW khác ñồng tiền quốc gia lập cán cân toán (≠) OFB = dR + L + ≠ TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 21 Tóm tắt cán cân toán (1) (2) (3) (4) CA = TB + S + I + Tr K = Kl + Ks + Ktr BB = CA + Kl OB = CA + K + OM (5) OFB = dR + L + ≠ (6) OB + OFB = TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 22 Total reserves of Vietnam (in USD) 30000 25000 Million USD 20000 15000 10000 5000 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 2004 2006 2008 23 Nguyên tắc bút toán kép Khái niệm: BP hạch tốn théo bút tốn kép, nghĩa giao dịch người cư trú người không cư trú ghi hai bút tốn có giá trị tuyệt ñối ngược dấu Cấu trúc BP • • Bên có (credit): phản ánh khoản thu (receipt) Bên nợ (debit): phản ánh khoản chi (expenditure) Qui tắc • • Mọi khoản thu (+) ñều (-) Mọi khoản chi (-) ñều phải có thu (+) TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 24 Nguyên tắc bút toán kép - Ghi có (+) khoản thu phản ánh luồng tiền vào: Các khoản thu từ người không cư trú (XK HH DV, thu lãi suất, cổ tức, lợi nhuận ) Các luồng vốn chảy vào (ñi vay, bán tài sản nước ) Các giao dich làm giảm giá trị tài sản nươc nước ngồi Các giao dịch làm tăng tài sản nước nước TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 25 Nguyên tắc bút toán kép - Ghi nợ (-) khoản chi phản ánh luồng tiền ra: Các khoản chi cho người không cư trú (NK HH DV, trả lãi suất, trả lợi nhuận ) Các luồng vốn chảy (cho vay, mua tài sản nước ) Các giao dich làm tăng giá trị tài sản nước nước ngồi Các giao dịch làm giảm tài sản nước ngồi nước TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 26 Thặng dư hay thâm hụt BP • Lưu ý: Khi nói đến thặng dư hay thâm hụt cán cân tốn, người ta muốn nói đến thặng dư hay thâm hụt hay nhóm cán cân phận định BP Vì sao? TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 27 Thặng dư hay thâm hụt BP Thặng dư thâm hụt cán cân vãng lai • • • Tác động trực tiếp nhanh ñến các biến số kinh tế vĩ mô như: tỷ giá, tăng trưởng lạm phát Thặng dư cán cân vãng lai (surplus CA): CA > chủ nợ Nếu BB ≥ không chịu rủi ro khoản Nếu BB < chịu rui ro khoản Thâm hụt cán cân vãng lại (deficit AC): CA < nợ Nếu BB ≥ không chịu rủi ro khoản Nếu BB < chịu rui ro khoản Cán cân vãng lai cân bằng: CA = TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 28 Thặng dư hay thâm hụt BP Thặng dư hay thâm hụt cán cân thương mại • • • Cán cân thương mại thặng dư (xuất siêu): X>M Cán cân thương mại thâm hụt (nhập siêu): X< M Cán cân thương mại cân bằng: X=M Là phận quan trọng cán cân vãng lai Phản ánh xu hướng cán cân vãng lai Tác ñộng mạnh ñến tỷ giá TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 29 Current Account and trade balance, Vietnam percent of GDP at current market price 13 11 -1 1990 -3 -5 -7 -9 -11 -13 -15 1992 1994 1996 1998 2000 current account 2002 2004 2006 2008 trade balance TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 30 Thặng dư hay thâm hụt BP Thặng dư hay thâm hụt cán cân tổng thể • Mọi thâm hụt cán cân tổng thể phải ñược tài trợ bằng: - Giảm dự trữ ngoại hối Vay IMF NHTW khác Tăng tài sản nợ NHTW nước ngồi Chỉ thích hợp với nước áp dụng chế độ tỷ giá cố định Khơng phù hợp với nước áp dụng chế độ tỷ giá thả nỗi, sao? TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 31 Hiệu ứng tuyến J (J curve effect) (1) Phá giá tiền tệ có cải thiện cán cân thương mại? (2) Nâng giá tiền tệ có làm giảm thặng dư cán cân thương mại? (3) ðể phá giá nâng giá thành cơng cần phải làm gì? TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 32 Hiệu ứng tuyến J (J curve effect) Cách tiếp cận Marshall-Lerner Kết luận • • • Trong ngắn hạn thay đổi tỷ giá tác đến giá hàng hóa Trong dài hạn thay ñổi tỷ giá tác ñộng ñến thay ñổi sản lượng xuất nhập Trong ngắn hạn cán cân thương mại tác ñộng ngược chiều với mong muốn, dài hạn tác động theo mong muốn (tùy thuộc vào ñộ co dãn) TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 33 Các biến số kinh tế mở TS Nguyễn Phúc Hiền - ðại học Ngoại thương 34