THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁNG ITA

BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA CTCP ĐẦU TƯ VÀ CƠNG NGHIỆP TÂN TẠO Ngày phân tích :28/07/2014 THƠNG TIN CỔ PHIẾU Mã cổ phiếu Ngày chào sàn Giá 28/07/2014 Số lượng cp niêm yết: Số lượng cổ phiếu lưu hành Giá trị vốn hóa thị trường (tỷ đồng) Giá cao 52 tuần Giá thấp 52 tuần % thay đổi giá 52 tuần EPS P/E (P:18/07/2014) P/B E/P (%) Hế số beta ITA 11/15/2006 7,600 721,047,535 718,005,879 5,457 10,600 5,300 100% 141 54 0.7 2% 1.62 Nguồn: PNS, HOSE CƠ CẤU SỞ HỮU Vào ngày (18/07/2014) Đặng Thị Hoàng Yến Đặng Thành Tâm CTCP Đại Học Tân Tạo Cổ đơng nước ngồi Cổ đơng khác % 8.78% 3.08% 8.64% 17.00% 62.50% Nguồn: PNS, HOSE ĐỒ THỊ KỸ THUẬT NHẬN ĐỊNH ITA số cổ phiếu thu hút quan tâm nhiều nhà đầu tư thị trường, cơng ty có lợi nguồn thu ổn định từ hoạt động cho thuê đất, nhà xưởng cung cấp dịch vụ khu công nghiệp Tân Đức Tân Tạo Năm 2013, ITA đạt lợi nhuận sau thuế 87 tỷ đồng, tăng 165% so với năm 2012 Trong quí 1/2014, lợi nhuận sau thuế đạt 19.7 tỷ đồng, tăng 848% so với q 1/2013 hồn thành 18% kế hoạch Trong năm 2014, dự phóng ITA đạt lợi nhuận ròng 99.7 tỷ đồng, tăng 14% so với năm 2013 hoàn thành 97% kế hoạch năm Trong dài hạn ITA hưởng lợi lớn hiệp định thương mại ký kết, nhu cầu thuê nhà xưởng đất khu cơng nghiệp tăng mạnh, thêm vào nhà máy nhiệt điện Kiên Lương đóng góp lợi nhuận lớn cho ITA Tại mức giá đóng cửa ngày 28/07/2014, P/B ITA mức 0.7x, theo kết định giá PNS, mức giá phù hợp cho ITA mức 10,500 đồng/cp Khuyến nghị nhà đầu tư mua cổ phiếu ITA trung dài hạn TIÊU ĐIỂM  Năm 2013, ITA đạt lợi nhuận sau thuế 87 tỷ đồng, tăng 165% so với năm 2012  Trong quí 1/2014, lợi nhuận sau thuế đạt 19.7 tỷ đồng, tăng 848% so với q 1/2013 hồn thành 18% kế hoạch  Đầu năm 2014, ITA phát hành 100 triệu cổ phiếu cấn trừ công nợ, nâng vốn điều lệ từ 6,190 tỷ đồng lên 7,190 tỷ đồng  Dự phóng năm 2014, ITA đạt lợi nhuận ròng 99.7 tỷ đồng, tăng 14% so với năm 2013 hoàn thành 97% kế hoạch năm ĐỊNH GIÁ : MA TRÂN GIÁ THEO TỶ TRỌNG MƠ HÌNH ĐỊNH GIÁ Giá trị nội cổ phiếu (đồng) 14,553 30% Gía theo P/B 8,988 70% 100% GIÁ BÌNH QUÂN PNS RESEARCH Tháng 07/2014 4,366 6,292 10,658 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY Cơ Cấu Doanh Thu 2013 18% 52% 30% DT bán đất KCN DTcung cấp dịch vụ DT cho thuê nhà xưởng, kho bãi GIỚI THIỆU CHUNG CTCP Đầu Tư Công Nghiệp Tân Tạo (ITA) tiền thân Công ty TNHH Đầu Tư Xây Dựng Kinh Doanh Cơ Sở Hạ Tầng KCN Tập Trung Tân Tạo – chủ đầu tư KCN Tân Tạo, xây dựng từ năm 1996 Đến nay, Tân Tạo khu công nghiệp thu hút nhiều nhà máy hoạt động Tp.HCM khu vực miền Nam Ngồi khu cơng nghiệp Tân Tạo ITA sở hữu khu cơng nghiệp Tân Đức thu hút nhiều nhà đầu tư, hàng năm, lĩnh vực cho thuê kho bãi, nhà xưởng, đất khu công nghiệp chiếm tỷ trọng 18% tổng doanh thu, lĩnh vực cung cấp dịch vụ đóng góp 30% tổng doanh thu Song song với khu cơng nghiệp, lĩnh vực bất động sản, ITA đầu tư vào phân khúc khác quần thể biệt thự, chung cư, nhà cho công nhân viên, cao ốc văn phòng (thành phố Ecity Tân Đức) Ngồi lĩnh vực khu cơng nghiệp, ITA đầu tư dàn trải vào lĩnh vực khác : giáo dục (trường đại học Tân Tạo), cảng biển (dự án cảng nước sâu Nam Du), lượng (nhà máy điện Kiên Lương), hạ tầng giao thông… HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ Các khoản đầu tư công ty bao gồm đầu tư vào cổ phiếu niêm yết, bất động sản, góp vốn đầu tư ITA sở hữu công ty công ty liên kết Danh mục công ty công ty liên kết Công ty Công ty TNHH Khai thác Dịch vụ - Kinh doanh Văn phòng & Nhà xưởng Tân Tạo CTCP Đầu tư Tân Đức CTCP Khai thác & Phát triển Kho Vận tải Tân Tạo CTCP Bờ biển dài Tân Tạo CTCP Đầu tư Kinh doanh Đô thị Tân Tạo Mê Kông CTCP Bầu trời Tân Tạo Mê Kông CTCP Đầu tư Tân Tạo 276 Công ty liên kết CTCP Bệnh Viện Tân Tạo CTCP Xi măng Tân Tạo CTCP Đầu tư Phát triển Đô thị Tân Tạo PNS RESEARCH Tỷ lệ ITA sở hữu 100% 99% 90.00% 60% 51% 51% 51% Tỷ lệ ITA sở hữu 49% 42% 38.46% Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA Tính đến cuối năm 2013, giá trị đầu tư tài dài hạn đạt 3,195 tỷ đồng, chiếm 30% tổng tài sản, đầu tư vào cơng ty liên kết mức 362 tỷ đồng, tăng 150% so với năm 2012 năm 2013 ITA đầu tư thêm 113.3 tỷ đồng vào CTCP Bệnh Viện Tân Tạo 83 tỷ đồng vào CTCP Xi Măng Tân Tạo PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH VÀ CƠ CẤU TÀI CHÍNH KẾT QUẢ KINH DOANH TĂNG TRƯỞNG DOANH THU VÀ LN RÒNG 1600% 1400% 1200% Năm 2013, tổng doanh thu đạt 295 tỷ đồng, giảm 48% so với năm 2012, doanh thu bán đất từ khu công nghiệp đạt 153 tỷ đồng, giảm 66% so với năm 2012 1000% Trong năm 2013, doanh thu từ bán đất khu công nghiệp đạt 153 tỷ đồng công ty phải ghi nhận khoản 400% 200% hàng bán trả lại trị giá 284 tỷ đồng từ đất khu công nghiệp 0% phát triển sở hạ tầng bán cho CTCP Phát Triển Đô Thị -200% 2010 2011 2012 2013 2014F Việt Nam – Vietnam Land nhiên tình hình tài khó Tăng trưởng doanh thu khăn Vietnam Land tiến hành xây dựng nên ITA Tăng trưởng LN ròng phải thu hồi lại phần đất này, dẫn đến doanh thu ITA năm 2013 đạt 11.2 tỷ đồng, giảm 69% so với năm Doanh thu ITA năm 2013 2012, doanh thu từ mảng bán đất khu công đạt 11.2 tỷ đồng, giảm 69% so với năm nghiệp mức âm 131 tỷ đồng 2012, doanh thu từ mảng bán đất khu công nghiệp mức âm 131 tỷ Mặc dù phải ghi nhận khoảng doanh thu hàng trả lại từ Công ty VietnamLand mức 283 tỷ đồng giá vốn hoàn nhập đồng mức 87 tỷ đồng, dẫn đến lợi nhuận gộp năm 2013 ITA mức âm tỷ đồng 800% 600% Năm 2013 ITA đạt lợi nhuận ròng đạt 87 tỷ đồng, tăng 165% so với năm 2012, ứng với EPS đạt 141 đồng/cp So với kế hoạch kết thúc q 1, cơng ty hoàn thành 15% kế hoạch doanh thu PNS RESEARCH Tuy nhiên nhờ lợi nhuận tài năm 2013 đạt mức 91 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức lỗ 118 tỷ năm 2012 Lợi nhuận tài tăng chi phí lãi vay mức 90 tỷ đồng, giảm 27%, đồng thời thu nhập từ cổ tức đạt 179 tỷ đồng, tăng 370% so với năm 2012 Ngoài ra, năm 2013 ITA phát sinh thêm khoản thu nhập từ lý tài sản cố định trị giá 35 tỷ đồng Do đó, kết thúc năm 2013 ITA đạt lợi nhuận ròng đạt 87 tỷ đồng, tăng 165% so với năm 2012, ứng với EPS đạt 141 đồng/cp Công ty chia cổ tức 10% cổ phiếu năm Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA 18% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2013 2014 Quí 1/2014, ITA đạt doanh thu 86 tỷ đồng, giảm 42%, lợi nhuận sau thuế đạt 19.7 tỷ đồng, tăng 848% so với quí 1/2013 So với kế hoạch kết thúc q 1, cơng ty hồn thành 15% kế hoạch doanh thu 18% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2014 CHI PHÍ Chi phí giá vốn cơng ty biến động thất thường Năm 2013 khoản hoàn nhập giá vốn đất mức 85 tỷ đồng, năm 2012 mức 350 tỷ đồng, vượt xa mức doanh thu 36 tỷ đồng năm 2012 Tỷ trọng chi phí doanh thu Các loại chi phí Giá vốn/DTT Chi phí tài chính/DTT Chi phí bán hàng/DTT Chi phí quản lý/DTT 2012 19% 27% 0.9% 10% 2013 7% 42% 1.3% 19% Tỷ trọng khoản chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu tăng so với năm 2012 Tuy nhiên, xét tốc độ tăng trưởng chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp ngày giảm Cụ thể, chi phí bán hàng năm 2013 mức 3.7 tỷ đồng, giảm 23%, chi phí quản lý mức 55 tỷ đồng, giảm 5% so với năm 2012 KHẢ NĂNG SINH LỜI KHẢ NĂNG SINH LỜI (%) Các suất sinh lời năm 2013 biến động mạnh, lợi nhuận gộp âm nên biên lợi nhuận gộp -71%, giảm mạnh so với mức 403% năm 2012, biên lợi nhuận ròng lại tăng mạnh từ 91% năm 2012 lên 776% năm 2013 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2010 2011 2012 ROA PNS RESEARCH 2013 ROE 2014F Năm 2013 lợi nhuận tăng trưởng cao nhiên mức lợi nhuận đạt chưa tương xứng với qui mơ vốn tài sản có Do tỷ suất sinh lời tài sản ROA tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu thấp Năm 2013, ROA đạt 1%, không biến động nhiều so với năm 2012, tương tự tỷ suất Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA ROE năm 2013 đạt 1%, tương đương với tỷ suất ROE năm 2012 CƠ CẤU NỢ CƠ CẤU TÀI CHÍNH 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010 2011 2012 2013 Tỷ lệ tổng nợ/Tổng tài sản Tỷ lệ VCSH/Tổng nguồn vốn 2014F Trong quí năm 2013 ITA phát hành 115.67 triệu cổ phiếu cho cổ đông là: CTCP Đại học Tân Tạo, Quỹ ITA tương lai, CTCP Delta Miền Nam CTCP truyền thơng - Giải trí sản xuất Media Ban Mai nhằm mục đích cấn trừ cơng nợ Ngồi năm qua công ty liên tục phát hành thêm cổ phiếu ESOP phát hành cổ phiếu trả cổ tức, vốn điều lệ tăng mạnh từ 4,451 tỷ đồng lên 6,190 tỷ đồng Mặt khác phát hành cổ phiếu nhằm toán nợ lãi vay nên tỷ lệ nợ ITA năm 2013 giảm so với năm 2012 Cụ thể, năm 2013 nợ chiếm 50% vốn chủ sở hữu, giảm so với mức 70% năm 2012 Năm 2012, nợ chiếm 41% tổng tài sản, bước sang năm 2013 nợ chiếm 34% tổng tài sản KHẢ NĂNG THANH TOÁN Năm 2013, hệ số toán thời đạt 2.72 lần, biến động so với năm 2012, tỷ số toán nhanh đạt 1.16 lần, tỷ lệ tương đương với năm 2012 Qua cho thấy khả tốn cơng ty an tồn ổn định PHÂN TÍCH SWOT ĐIỂM MẠNH Hoạt động cung cấp dịch vụ cho  Tân Tạo khu công nghiệp dẫn đầu số lượng nhà máy vào hoạt động khu vực Tp.HCM thuê đất nhà xưởng khu cơng nghiệp khu vực phía Nam nguồn thu ổn định cho ITA dài hạn  Hoạt động cung cấp dịch vụ cho thuê đất nhà xưởng khu công nghiệp nguồn thu ổn định cho ITA dài hạn ĐIỂM YẾU  Hàng tồn kho tăng liên tục, năm 2013 trị giá hàng tồn kho mức 3,361 tỷ đồng, chiếm 31% tổng tài sản, vòng quay tồn kho đạt 0.01 vòng PNS RESEARCH Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA CƠ HỘI Khi hiệp định thương mại ký kết  Khi hiệp định thương mại ký kết thu hút nhiều doanh nghiệp nước đầu tư vào Việt Nam, thu hút nhiều doanh nghiệp nước nhu cầu thuê đất, nhà xưởng khu công nghiệp ngồi đầu tư vào Việt Nam, nhu cầu tăng lên thuê đất, nhà xưởng khu công nghiệp tăng lên  Ngồi khu cơng nghiệp Tân Tạo Tân Đức ITA đầu tư vào ngành lượng nhà máy điện Kiên Lương, cảng nước sâu Nam Du, dự án lớn, góp phần giúp ITA gia tăng doanh thu lợi nhuận dài hạn THÁCH THỨC  Hiện tại, kinh tế chưa phục hồi bền vững, sức tiêu dùng thấp nên ảnh hưởng đến tình hình hoạt động doanh nghiệp sản xuất, ảnh hưởng đến hoạt động cho thuê khu công nghiệp  So với khu cơng nghiệp Tân Tạo vị trí khu cơng nghiệp Tân Đức thuận lợi mức độ cạnh tranh gay gắt với khu công nghiệp lân cận TRIỂN VỌNG KINH DOANH Trong dài hạn, ITA hưởng lợi lớn hiệp định thương mại ký kết thu hút nhiều doanh nghiệp FDI vào Việt Nam, nhu cầu thuê đất nhà xưởng khu công nghiệp tăng mạnh, Tân Tạo khu cơng nghiệp có vị trí thuận lợi sở hạ tầng hoàn thành Năm 2014, Ban lãnh đạo ITA đặt trọng tâm đầu tư hoàn thiện số nhà xưởng Khu công nghiệp Tân Đức sở hạ tầng Tân Đức nhằm thu hút nhà đầu tư Việt Nam gia nhập TPP Năm 2014, ITA đặt kế hoạch doanh thu 564 Năm 2014, ITA đặt kế hoạch doanh thu 564 tỷ đồng, tăng tỷ đồng, tăng 91%, lợi nhuận sau thuế đạt 91%, lợi nhuận sau thuế đạt 107 tỷ đồng, tăng 41% so với năm 2013 Tính hết quí 1/2014, ITA hoàn thành 15% kế 107 tỷ đồng, tăng 41% so với năm 2013 hoạch doanh thu 18% kế hoạch lợi nhuận sau thuế Do tính chất mùa vụ nên doanh nghiệp bất động sản thường hoạch tốn doanh thu lợi nhuận vào q PNS RESEARCH Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA Nguồn thu cho ITA năm 2014 hoạt động Nguồn thu cho ITA năm 2014 cho thuê đất, nhà xưởng cung cấp dịch vụ từ khu công hoạt động cho thuê đất, nhà xưởng nghiệp Tân Tạo Tân Đức Trong quí 1/2014, ITA thu hút cung cấp dịch vụ từ khu công thêm nhà đầu tư bao gồm hợp đồng thuê nhà xưởng hợp đồng thuê đất Tại khu công nghiệp Tân Tạo, vào đầu năm nghiệp Tân Tạo Tân Đức 2014 diện tích cho th lại khoảng 30ha, với giá thuê dao động từ 250-500 USD/m2, riêng khu cơng nghiệp Tân Đức diện tích cho th lại khoảng 130ha, vị trí thuận lợi khu công nghiệp Tân Tạo nên giá thuê Tân Đức khoảng 70 USD/m2 Bên cạnh phân khúc khu công nghiệp năm 2014 cơng ty tiếp tục đưa khu Ecity Tân Đức vào khai thác ITA hoàn thiện block chung cư Tân Đức Plaza 2, xây dựng hoàn thiện 20 nhà liền kề, biệt thự Tài Lộc Hạnh Phúc năm 2014, ngồi cơng ty hồn thiện sở hạ tầng khu tái định cư Tân Đức để thu tiền giao đất cho khách hàng PNS dự phóng doanh thu năm 2014 đạt khoảng 366 tỷ đồng, tăng 24% so với năm 2013 hoàn thành 65% kế PNS kỳ vọng tăng trưởng doanh thu chủ hoạch, PNS kỳ vọng tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động cho thuê đất, nhà yếu đến từ hoạt động cho thuê đất, nhà xưởng cung cấp dịch xưởng cung cấp dịch vụ từ khu công vụ từ khu công nghiệp Tân Đức Tân Tạo, riêng doanh nghiệp Tân Đức Tân Tạo thu bán hộ chung cư biệt thự Ecity không cao khoản thị trường bất động sản tăng lên phân khúc chung cư giá rẻ chưa thật hồi phục bền vững, dự phóng ITA khả hồn thành kế hoạch mức 65% Xét khoản giảm trừ doanh thu, năm 2013 khoản giảm 47% so với năm 2012, quí 1/2014, khoản giảm trừ doanh thu giảm 77% so với q 1/2013, dự phóng năm 2014, khoản giảm trừ doanh thu mức 185 tỷ đồng, giảm 35% so với năm 2013, doanh thu năm 2014 đạt khoảng 181 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 11.2 tỷ đồng năm 2013 Xét lợi nhuận tài chính, khoản đóng góp vào lợi nhuận sau thuế ITA năm 2013 Trong năm 2014 mặt lãi suất giảm trì mức thấp phí lãi vay tiếp tục giảm, ngồi đầu năm 2014 công ty phát hành PNS RESEARCH Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA cổ phiếu cấn trừ nợ, nợ vay dài hạn ITA giảm dần từ năm 2013, cụ thể công ty phát hành 100 triệu cổ phiếu Dự phóng năm 2014, ITA đạt lợi nhuận cấn trừ công nợ, nâng vốn điều lệ từ 6,190 tỷ đồng lên 7,190 tỷ ròng 99.7 tỷ đồng, tăng 14% so với năm đồng Bên cạnh đó, cơng ty liên kết ITA triển 2013 hoàn thành 97% kế hoạch năm vọng Đại Học Tân Tạo bệnh viện Tân Tạo vào hoạt động, năm 2014 khoản cổ tức lợi nhuận từ công ty liên kết cơng ty góp phần đáng kể vào lợi nhuận cho ITA Dự phóng năm 2014, ITA đạt lợi nhuận ròng 99.7 tỷ đồng, tăng 14% so với năm 2013 hoàn thành 97% kế hoạch năm ITA sở hữu dự án lớn cảng nước sâu Nam Du nhà máy nhiệt điện Kiên Lương Đối với dự án Kiên Lương, ITA có cơng văn Chính Phủ đồng ý cho ITA triển khai dự án, năm 2014 ITA chọn nhà thầu, tiến hành triển khai hợp đồng BOT, đàm phán giá điện với EVN thủ tục khác, năm 2017 triển khai xây dựng Cả dự án chưa thể đóng góp lợi nhuận năm 2014 dài hạn dự án giúp ITA tăng trưởng mạnh lợi nhuận PNS RESEARCH Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CƠ BẢN Đơn vị tính (triệu đồng) Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Vốn điều lệ Đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết Doanh thu Lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận ròng 2010 9,002,445 5,784,915 3,412,756 3,090,968 2,513,471 792,991 677,001 2011 9,064,413 5,858,361 3,425,626 2,679,694 371,696 89,803 73,449 2012 10,006,474 5,891,302 4,451,519 2,710,958 36,260 19,496 32,986 2013 10,760,315 7,133,593 6,190,479 3,195,535 11,244 54,978 87,231 2014F 13,701,941 10,935,817 9,190,479 3,697,953 181,487 118,722 99,794 Nguồn: PNS, ITA MƠ HÌNH DỰ BÁO THU NHẬP Đơn vị tính (triệu đồng) Doanh thu Lợi nhuận gộp Thu nhập hoạt động tài Chi phí bán hàng chi phí QLDN Chi phí lãi vay Lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận ròng Tỷ suất lợi nhuận trước thuế Tỷ suất lợi nhuận sau thuế Tỷ trọng chi phí bán hàng chi phí QLDN tổng EPS doanh thu 2010 2,513,471 2011 371,696 %y.y -85% 2012 36,260 504,952 416,640 187,259 116,076 84,513 50,756 78,138 115,553 -8% 62,929 123,304 -19% 58,761 90,426 -7% -27% 86,026 - 46% 792,991 677,001 89,803 73,449 -89% -89% 19,496 32,986 -78% -55% 54,978 87,231 182% 118,722 164% 99,794 116% 14% -63% 146,258 -72% 35,903 %y.y -90% 2013 11,244 %y.y 2014F -69% 181,487 %y.y 1514% -22% (8,026) -105% 99,818 -69% 216,198 502% 222,684 -1344% 3% 32% 27% 24% 20% 54% 91% 489% 776% 65% 55% 3% 1,984 21% 214 174% 74 523% 141 47% 109 Nguồn: PNS, ITA PNS RESEARCH Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Chỉ tiêu Hệ số khả khoản (lần) Hệ số toán thời Hệ số toán nhanh Cơ cấu tài (%) Tỷ lệ Nợ/VCSH Tỷ lệ tài sản ngắn hạn/Tổng TS Tỷ lệ tổng nợ/Tổng tài sản Tỷ lệ VCSH/Tổng nguồn vốn Hiệu hoạt động (vòng) Vòng quay hàng tồn kho Vòng quay khoản phải thu Vòng quay khoản phải trả Vòng quay tổng tài sản Vòng quay VCSH Tăng trưởng (%) Tăng trưởng doanh thu Tăng trưởng LN ròng Tăng trưởng TTS Tăng trưởng VCSH Tỷ trọng chi phí so với doanh thu (%) Chi phí bán hàng chi phí QLDN Khả sinh lời (%) Hệ số biên lợi nhuận gộp Hệ số biên lợi nhuận ròng ROA ROE BV (đồng) EPS 2010 2011 2012 2.40 1.14 2010 55% 42% 36% 64% 2010 1.0 2.05 0.71 2011 54% 45% 35% 65% 2011 0.1 2.62 1.18 2012 70% 52% 41% 59% 2012 0.0 2013 2014F 2.72 1.16 2013 50% 54% 34% 66% 2013 0.01 5.21 2.07 2014F 25% 52% 20% 80% 2014F 0.0 0 1.0 0.3 0.5 0.2 0.0 0.1 0.4 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 2010 109% 58% 25% 15% 2010 3% 2010 20% 26.93% 7.64% 11.89% 16,951 1,984 2011 -85% -89% 1% 1% 2011 21% 2011 50% 19.76% 0.82% 1.27% 17,102 214 2012 -90% -55% 10% 1% 2012 174% 2012 403% 91% 0.3% 1% 13,234 74 2013 -69% 164% 8% 21% 2013 523% 2013 -71% 776% 1% 1% 11,523 141 0.7 0.0 0.0 2014F 1514% 14% 27% 53% 2014F 47% 2014F 55% 55% 1% 1% 11,899 109 Nguồn: PNS, ITA PNS RESEARCH Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA KHUYẾN CÁO: Nội dung báo cáo Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Phương Nam (PNS) cung cấp mang tính chất tham khảo Mặc dù thông tin thu thập từ nguồn tin đáng tin cậy, PNS không đảm bảo tuyệt đối độ xác thơng tin không chịu trách nhiệm vấn đề liên quan đến việc sử dụng báo cáo Các ý kiến, dự báo ước tính thể quan điểm người viết thời điểm phát hành, báo cáo nhằm mục đích cung cấp thơng tin tham khảo khơng mang tính chất mời chào mua hay bán nắm giữ cổ phiếu Báo cáo tài sản Công ty Cổ phần Chứng khốn Phương Nam (PNSC) Khơng phép chép, tái sản xuất, phát hành tái phân phối báo cáo mục đích khơng có đồng ý PNS PNS RESEARCH Trưởng phòng : Tơ Bỉnh Quyền quyen.to@chungkhoangphuongnam.com.vn Phó Phòng : Đặng Thị Thanh Bình binh.dang@chungkhoangphuongnam.com.vn Chun viên phân tích : Lê Thị Thạch Thảo thao.le@chungkhoangphuongnam.com.vn : Lưu Niệm Dân dan.luu@chungkhoangphuongnam.com.vn : Âu Gia Huệ Email hue.au@chungkhoangphuongnam.com.vn : info@chungkhoanphuongnam.com.vn Website : www Chungkhoanphuongnam.com.vn TRỤ SỞ CHÍNH CHI NHÁNH HÀ NỘI Địa chỉ: 28 – 30 – 32 Nguyễn Thị Nghĩa, P Bến Thành, Q.1, Tp.HCM Địa chỉ: Tầng - Số 205 Giảng Võ Phường Cát Linh Đống Đa, Hà Nội Tel: (848) 62556518 – Fax: (848) 62556519 Tel: (84.04) 6283 3666 - Fax: (84.04) 6273 2554 PNS RESEARCH Tháng 07/2014 ... 55% 1% 1% 11,899 109 Nguồn: PNS, ITA PNS RESEARCH Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA KHUYẾN CÁO: Nội dung báo cáo Công ty Cổ phần Chứng khốn Phương Nam (PNS) cung cấp mang tính chất... 489% 776% 65% 55% 3% 1,984 21% 214 174% 74 523% 141 47% 109 Nguồn: PNS, ITA PNS RESEARCH Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Chỉ tiêu Hệ số khả khoản (lần) Hệ số toán thời... thường hoạch toán doanh thu lợi nhuận vào q PNS RESEARCH Tháng 07/2014 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU ITA Nguồn thu cho ITA năm 2014 hoạt động Nguồn thu cho ITA năm 2014 cho thuê đất, nhà xưởng cung