TÌM HIỂU VỀ THỊ TRƯỜNG HOÁN ĐỔI ( SWAP )

đây là bài tiểu luận về thị trường hoán đổi. bài tiểu luận tập trung đánh giá về thị trường hoán đổi trên thế giới và thị trường hoán đổi ở Việt Nam. khái quát nên tình hình tài chính hiện tại ở nước ta.

MỤC LỤC: CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ HOÁN ĐỔI ( SWAP ): Khái niệm hoán đổi…………………………………………… ………01 1.2 Các loại hoán đổi………………………………………………………… 02 1.3 Hoán đổi tiền tệ: ……………………………………………… ……… 02 1.3.1 Lịch sử hoán hoán đổi tiền tệ……………… ……… ………… 02 1.3.2 Khái niệm……………………………………………………… … 02 1.3.3 Các loại hoán đổi tền tệ…………………………………… ………03 1.1 CHƯƠNG 2: HOÁN ĐỔI TIỀN TỆ TRÊN THẾ GIỚI: 2.1 Sơ lược hốn đổi tiền giới……………………………….……04 2.2 Mục đích giao dịch tệ……………………………….……07 tệ hoán 2.3 Thiết lập giao dịch hoán tệ……………………………………… 08 đổi tiền đổi 2.4 Ưu điểm hoán đổi tệ……………………………………………….08 tiền tiền 2.5 Đặc điểm tệ………………………………………09 hoán đổi tiền 2.6 Kết luận……………………………………………………………… ….…10 CHƯƠNG 3: HOÁN ĐỔI TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 3.1 Thực trạng hoạt động thị trường ngoại hối Việt Nam đến nay: 3.1.1 Giai đoạn 1999………………………………….……………10 1990- 3.1.2 Giai đoạn 2016……………………………………….…… 11 2000- 3.1.3 Giai đoạn nay……………………………………….……….12 2017- 3.2 Thị trường ngoại tệ khoonh thức: 3.2.1 Phản ánh cầu…………………………………………………14 3.2.2 Triệt phá đầu trường…………………………… 14 lũng đoạn thị ro tỉ 3.3 Cơng cụ phòng ngừa rủi giá…………………………………… …….15 3.4 Thực trạng dự trữ ngoại Nam……………………………… ……15 cung hối Việt 3.5 luận……………………………………………………… ……………19 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 12 Trần Nguyễn Thu Trang Võ Thị Thùy Trang Phạm Thị Kiều Trinh Nguyễn Thị Việt Trinh Nguyễn Tấn Trung Huỳnh Thị Ngọc Vy TCDN20A TCDN20A TCDN20A TCDN20A TCDN20A TCDN20A Kết LỜI NÓI ĐẦU Thị trường ngoại hối Việt Nam hình thành song mức sơ khai chưa phát triển Các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối nghèo nàn, đại đa số ngân hàng tiến hành nghiệp vụ giao phục vụ khách hàng việc toán kinh doanh tiền gửi thị trường quốc tế, chưa kinh doanh ngoại hối kiếm lời cách thực trọng đến việc phòng ngừa rủi ro thông qua công cụ ngoại hối hợp đồng kì hạn hợp đồng hốn đổi Trên thị trường ngoại hối quốc tế, nghiệp vụ kinh doanh đạt đến trình độ cao, ngồi giao dịch giao bao gồm: giao dịch kì hạn, giao dịch tương lai, giao dịch hoán đổi, giao dịch quyền chọn Trong giao dịch ngoại hối sử dụng công cụ chuyên nghiệp việc phòng ngừa rủi ro tỉ kinh doanh ngoại hối kiếm lời Tại Việt Nam, thị trường ngoại hối chưa hồn thiện phát triển sản phẩm tài thị trường hạn chế chật hẹp Các công cụ ngoại hối phát sinh giao dịch hoán đổi sử dụng hiệu khơng cao, Ngân hàng Thương mại sử dụng với tư cách biện pháp mang tính tạm thời với Ngân hàng Nhà nước thiếu vốn VND Mặc dù phủ nhận nghiệp vụ mang lại nhiều lợi ích cho chủ thể khác thị trường ngoại hối, đặc biệt phù hợp điều kiện Việt Nam mà hoat động kinh doanh xuất nhập đà phát triển, hoạt động đầu tư, tín dụng ngày khởi sắc Việc sử dụng cơng cụ phòng ngừa rủi ro tỉ giá, bảo đảm an tồn vốn mặt khác xử lý trạng thái luồng tiền gia tăng vốn ngắn hạn tạm thời mà không làm gia tăng rủi ro kèm theo hoán đổi ngoại hối cần thiết Song Việt Nam, nghiệp vụ mẻ Ngân hàng Nhà nước định cho phép Ngân hàng Thương mại phép tiến hành giao dịch hoán đổi với với khách hàng tiến hành với Ngân hàng Nhà nước Tuy nhiên thực tế trình tiến hành giao dịch nhiều yếu CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG HỐN ĐỔI 1.1 Khái niệm: Có nhiều loại hốn đổi khác nên khó đưa định nghĩa hồn chỉnh Nói chung hốn đổi sản phẩm phái sinh tài bao gồm hai bên giao dịch thực chuỗi tốn cho bên lại vào ngày cụ thể 1.2 1.3 Các loại hoán đổi: Dựa trạng thái hàng hóa sở có tất bốn loại hốn đổi bản: • Hốn đổi tiền tệ: chuỗi toán hai bên mà hai tập hợp toán dựa dòng tiền khác Các khoản tốn tương đương với khoản toán tiền lãi chúng tính tốn lãi suất chi trả số vốn khai toán cụ thể • Hốn đổi lãi suất: chuỗi tốn tiền lãi hai phía Mỗi tập hợp toán dựa lãi suất cố định thả • Hốn đổi chứng khốn: hốn đổi chứng khốn tối thiểu hai dòng tiền xác định giá chứng khoán, giá trị danh mục chứng khoán số chứng khốn Dòng tiền lại xác định lãi suất cố định, lãi suất thả chẳng hạn LIBOR xác định giá trị chứng khoán, danh mục chứng khoán số chứng khốn khác • Hốn đổi hàng hóa: tối thiểu khoản toán phải dựa vào giá hàng hóa dầu lửa, vàng Khoản tốn lại thường cố định xác định dựa vài loại tài sản có giá biến động Hốn đổi tiền tệ: 1.3.1 Lịch sử hoán đổi tiền tệ: Hoán đổi tiền tệ ban đầu hình thành vào năm 1970 để phá kiểm soát ngoại hối Vương quốc Anh Vào thời điểm đó, cơng ty Anh phải trả khoản tiền cho vay đô la Mỹ Để tránh điều này, Công ty Anh thiết lập thỏa thuận vay trở lại với Cơng ty Mỹ có nhu cầu vay Năm 1981, hoán đổi tiền tệ diễn Ngân hàng Thế giới IBM WB muốn ó đồng franc Thụy Sĩ nhãn hiệu Đức cách trao đổi lưu chuyển tiền tệ với IBM Thỏa thuận môi giới Salomon Brothers với số lượng danh nghĩa 210 triệu USD thời hạn mười năm 1.3.2 Khái niệm: Hoán đổi tiền tệ chuỗi toán hai bên mà hai tập hợp toán dựa đồng tiền khác Hợp đồng hoán đổi tiền tệ hợp đồng trao đổi đồng tiền khác nhau, sau khoảng thời gian định số tiền hoán đổi ngược trở lại ban đầu Một hợp đồng hoán đổi tiền tệ cấu thành từ phần, bắt đầu vụ trao đổi tiền tệ ( nhánh ngắn ) kết thúc việc thực hợp đồng kỳ hạn Hốn đổi tiền tệ hợp đồng ngắn hạn dài hạn, thời hạn kéo dài đến 10 năm Khơng giống vay giáp lưng, theo luật kế toán số nước, hợp đồng hốn đổi tiền tệ khơng coi khoản vay, khơng phản ánh bảng cân đối kế toán 1.3.3 Các loại hốn đổi tiền tệ: Có tất bốn loại hốn đổi tiền tệ: • Thanh tốn hai đồng tiền theo lãi suất cố định • Cả hai tốn theo lãi suất thả • Thanh tốn đồng tiền theo lãi suất thả đồng tiền thứ hai theo lãi suất cố định • Thanh toán đồng tiền theo lãi suất cố định đồng tiền thứ hai theo lãi suất thả CHƯƠNG 2: HOÁN ĐỔI TIỀN TỆ TRÊN THẾ GIỚI Giao dịch hoán đổi áp dụng đầu tư quốc tế hàm ý khoản đầu tư vào tài sản ngoại tệ , baoe hiểm rủi ro ngoại hối hợp đồng hoán đổi ( điều khoản gọi Invesment Swap ) Tronh hầu hết trường hợp , rủi ro ngoại hối loại trừ giao dịch hoán đổi Sức hấp dẫn giao dịch hoán đổi với nhà đầu tư quốc tế mang lại lãi suất cao phòng ngừa rủi ro tỷ giá Gỉa sử công ty Canada ( công ty A ) định đầu tư 10 triệu CAD , thời hạn 90 ngày Nhìn chung , cơng ty A mua chấp phiếu ngân hàng BAs ( Banker's Acceptances ) sử dụng giao dịch hoán đổi để đầu tư vào USD Việc so sánh kết đầu tư hai phương án mô ta bảng Các thông số hành thị trường sau : Mức lãi suất đầu tư 90 ngày : CAD - BAs : 12% Tiền gửi USD : 10% Tỷ giá CAD/USD : Giao : 1,2005-10 Giao kỳ hạn 90 ngày : 55-57 Việc cơng ty A có định thực Invesment Swap hay không phụ thuộc vào tương xứng mức độ cải thiện lãi suất điểm ( 0.04%) với mức độ giảm khoản Invesment Swap Một số nhà đầu tư cho lãi suất tăng điểm chấp nhận , số khác lại yêu cầu cao , chẳng hạn phải từ 10 đến 20 điểm chấp nhận 2.1 Sơ lược hoán đổi tiền tệ giới: Hoán đổi tiền tệ hợp đồng trao đổi ngoại tệ hai bên, sau khoảng thời gian định, số tiền hốn đổi ngược trở lại ban đầu Tuy nhiên biến động số nhân tố lãi suất, tỉ kết thúc hợp đồng có bên lãi bên lỗ Hốn đổi tiền tệ hợp đồng ngắn hạn dài hạn, thời hạn kéo dài đến 10 năm Hai bên có thực hốn đổi tiền tệ với lãi suất giao lãi suất kỳ hạn (một thời điểm ấn định tương lai) Không giống vay giáp lưng, theo luật kế toán số nước, hợp đồng hốn đổi tiền tệ khơng coi khoản vay, khơng phản ánh bảng cân đối kế toán Một hợp đồng hoán đổi tiền tệ cấu thành từ phần, bắt đầu vụ trao đổi tiền tệ (nhánh ngắn), kết thúc việc thực hợp đồng kì hạn Về khía cạnh vĩ mơ, nghiệp vụ hốn đổi tiền tệ cơng cụ giúp Ngân hàng Nhà nước điều tiết thị trường tiền tệ, cân nhu cầu nội tệ, ngoại tệ cho ngân hàng thương mại Về phía doanh nghiệp, phương thức giúp cơng ty huy động vốn với lãi suất thấp hơn, rẻ so với thị trường tiền mặt (ví dụ phát hành trực tiếp trái phiếu ngoại tệ) Ngồi ra, ưu điểm hình thức hốn đổi với hạn mức tín dụng lớn vay thơng thường đoạn đầu hợp đồng Tại thời điểm kết thúc, khoản tiền danh nghĩa trả lại cho bên tương ứng Công ty A phải trả lại khoản tiền danh nghĩa Real cho Công ty B, ngược lại Tuy nhiên, giai đoạn trao đổi cuối khiến hai công ty phải chịu rủi ro hối đối tỷ giá hối đối khơng có khả trì ổn định mức 1.60BRL/1.00USD ban đầu Ngồi ra, hầu hết giao dịch hốn đổi liên quan đến việc tốn ròng Ví dụ, hốn đổi tồn thu nhập, lợi nhuận từ số hốn đổi với lợi nhuận từ cổ phiếu cụ thể Vào ngày toán, lợi nhuận bên khấu trừ vào lợi nhuận bên có giao dịch toán thực Ngược lại, khoản tốn định kỳ liên quan đến hốn đổi tiền tệ khơng loại tiền tệ, nên khoản tốn khơng thể khấu trừ cho Tại thời kỳ toán, hai bên phải có nghĩa vụ tốn cho đối tác 2.6 Kết luận: Hốn đổi tiền tệ thực chất phái sinh thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC) phục vụ hai mục đích Đầu tiên, thảo luận viết này, sử dụng để giảm thiểu chi phí vay nước ngồi Thứ hai, coi cơng cụ phòng vệ trước nguy tiếp xúc với rủi ro tỷ giá Những tập đoàn quốc tế thường sử dụng cơng cụ với mục đích thứ nhất, nhà tổ chức đầu tư lại thường áp dụng giao dịch hoán đổi tiền tệ phần chiến lược phòng vệ rủi ro tồn diện CHƯƠNG 3: HỐN ĐỔI TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 3.1 Thực trạng hoạt động thị trường ngoại hối VN đến nay: 3.1.1Giai đoạn 1990 - 1999: Dù có bước chuyển biến, VN thiếu vắng thị trường ngoại hối có tổ chức để chắp nối cung cầu ngoại tệ tạo sở xác định tỷ giá thức cách khách quan sát với quan hệ cung cầu thị trường, thúc đẩy hoạt động xuất nhập khẩu, đầu tư nước thu hút nguồn lực ngoại tệ vào hệ thống ngân hàng Đứng trước tình hình đó, Thống đốc NHNN Quyết định 107-NH/QĐ, ngày 16.8.1991 ban hành Quy chế hoạt động Trung tâm giao dịch ngoại tệ, sở đó, hai trung tâm giao dịch ngoại tệ đc thành lập vào hoạt động tai TP.HCM Hà Nội Như nói, năm 1991 năm đánh dấu mốc lịch sử việc hình thành móng thị trường ngoại hối có tổ chức VN Từ hai Trung tâm đời tỷ giá thức VND đc xác định có vào tỷ giá đóng cửa phiên giao dịch hai Trung tâm, đo tỷ giá phản ánh trung thực quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối, rút ngắn đc khoảng cách tỷ giá thức tỷ giá thị trường tự Có thể nói thị trường ngoại hối có tổ chức bước nắm vai trò chủ đạo chi phối khống chế thị trường tự Trước nhu cầu phát triển thị trường ngoại hối hoàn chỉnh Vn, Thống đốc NHNN định chấm dứt hoạt động hai Trung tâm giao dịch ngoại tệ HN TP.HCM để nhường chỗ cho thị trường ngoại tệ liên ngân hàng 3.1.2 Giai đoạn 2000- 2016: Đang lên tình hình căng thẳng ngoại tệ kinh doanh ngân hàng thương mại, có người gọi "tình trạng đóng băng thị trường ngoại hối" Có nhiều câu hỏi đặt ra: Nguyên nhân giải pháp, nên ứng xử với thị trường? Từ tuần cuối tháng 2.2009 đến nay, tỉ giá niêm yết mua NHTM tỷ giá niêm yết bán sát trần biên độ theo quy định NHNN (kể ngày sau NHNN điều chỉnh tăng biên độ từ +/-3% lên +/-5% từ 24.3) Điều phản ánh tình trạng NH ln thiếu nguồn ngoại tệ kinh doanh để bán cho khách hàng Tỉ giá thị trường tự tháng gần biến động theo xu hướng tăng Chênh lệch tỉ giá thị trường làm căng thẳng thêm hoạt động mua ngoại tệ NH DN có nhu cầu Tình trạng khó tránh khỏi việc NHTM DN phải tìm biện pháp lách quy định biên độ để giải nhu ngoại tệ cấp thiết hai bên Một vấn đề bất cập Chính phủ nắm sách chế tay, nắm nguồn lực dự trữ ngoại hối quốc gia chưa bị hao hụt (theo phát biểu Thủ tướng Diễn đàn đầu tư Việt Nam Hồng Kông chiều 20.4.2009) lại phản ứng chưa kịp thời để thị trường khơng thức tác động lên kinh tế, làm cho nhiều DN ngộ nhận "tỉ NHTM mua phải tương xứng với mức thị trường khơng thức giao dịch" (?) Và tác nhân khiến cho mức độ găm giữ ngoại tệ tài khoản tiền gửi lâu bình thường làm biến dạng thêm quan hệ cung - cầu ngoại tệ Găm giữ ngoại tệ "chôn" vốn DN không sợ bị thiệt hại đáng kể nguồn hàng xuất (XK) hình thành từ việc vay VND Nhà nước hỗ trợ lãi suất (HTLS) nên chênh lệch lãi vay thật trả mà DN ghi vào chi phí sau HTLS lãi tiền gửi thu (nếu có) khơng đáng so với tâm lý kỳ vọng chờ điều chỉnh tỉ giá thu nhập lớn DN có lý hy vọng VND neo chủ yếu vào USD mà USD giá Ngoại tệ găm chủ yếu DN có tiềm lực tài có thị trường (có nguồn thu, có khả XK hàng hóa) Với DN nhu cầu ngoại tệ để nhập (NK) không xúc DN thiên NK nên khả găm ngoại tệ họ bền bỉ.+ Thị trường ngoại hối nước ta có nhiều phát triển từ hình thành đến cần giải vấn đề ngoại tệ trơi ngồi kiểm soát, quản lý hoạt động kinh doanh ngân hàng, 3.1.3.Giai đoạn 2017 đến nay: Thị trường ngoại hối Việt Nam có dấu hiệu chuyển biến thay đổi tích cực Hiện nay, khơng nhà đầu tư chuyên gia hàng đầu dành quan tâm lớn thị trường ngoại hối Hàng loạt ngân hàng bổ sung kinh doanh ngoại hối Chỉ vòng 10 ngày cuối tháng 10/2017, ngân hàng thương mại nước NHNN cấp phép bổ sung hoạt động kinh doanh, cung ứng dịch vụ ngoại hối Ngày 25/10, NHNN định số 2238/QĐ-NHNN việc sửa đổi nội dung hoạt động Quyết định thành lập Ngân hàng Nông nghiệp phát triển nông thôn Việt Nam ( AGRIBANK ) Theo đó, bổ sung nội dung Điều Quyết định số 280/QĐ-NH5 ngày 15/10/1996 Thống đốc NHNN việc: “ Kinh doanh, cung ứng dịch vụ ngoại hối thị trường nước thị trường quốc tế phạm vi NHNN quy định.” NHNN cấp phép bổ sung hoạt động cho nhiều ngân hàng nước như: Ngân hàng TMCP Tiên Phong ( TPBank ), Ngân hàng TMCP Kiên Long ( Kienlongbank ), Ngân hàng TMCP xăng dầu Petrolimex ( PG Bank ), Ngân hàng TMCP Phương Đông ( OCB ), Ngân hàng TMCP Sài Gòn ( Saigonbank ), Ngân hàng TMCP Bắc Á ( BacAbank )…Trong thời gian tới, nhiều ngân hàng bổ sung hoạt động Ngân hàng nội đứng trước áp lực cạnh tranh với ngân hàng ngoại Theo thực tế, ngoại hối lĩnh vực khiến ngân hàng ngoại gặt hái nhiều thành ba lĩnh vực mang lại doanh thu cho ngân hàng như: cho vay, kinh doanh ngoại hối dịch vụ Không ngân hàng ngoại HSBC, ANZ mà đa phần ngân hàng ngoại hoạt động Việt Nam, mảng kinh doanh ngoại hối dịch vụ chiếm tỉ trọng lớn doanh thu lợi nhuận Ngược lại với mảng ngoại hối ngân hàng ngoại, ngân hàng nội đa số thu từ tín dụng, chiếm 70-80% lợi nhuận, chí chiếm 90% Việc phụ thuộc vào tín dụng không khiến ngân hàng nước thu lãi ít, nợ xấu cao, mà có nguy bị khách hàng Để cạnh tranh với khối ngân hàng ngoại, ngân hàng nước phải đẩy nhanh chiến lược tăng doanh thu từ dịch vụ mà không nên chạy theo tăng trưởng doanh thu từ hoạt động tín dụng Cách mạng cơng nghệ 4.0 ngành ngân hàng non yếu Nhu cầu người tiêu dùng thay đổi ngân hàng Việt Nam hoạt động theo phương thức truyền thống, chưa có nhiều dịch vụ đa dạng để đáp ứng nhu cầu khách hàng, khách hàng trẻ, đòi hỏi cơng nghệ cao áp lực mà ngân hàng nội phải đối mặt Có lẻ lý giải cho việc gần nhiều ngân hàng Việt Nam ( NHNN ngân hàng tư nhân ) mở rộng dịch vụ kinh doanh ngoại hối để nhằm chiếm lĩnh thị trường tiềm Nhìn chung, tình hình thị trường ngoại hối Việt Nam năm 2017 mức an toàn, phát triển ổn định Tuy nhiên, rủi ro tồn mức Để giảm thiểu rủi ro, Chính phủ cần có biện pháp xử lý kiệp thời đồng thời ban hành quy định nhằm quản lý tình hình kinh tế cách hợp lí, chặt chẽ 3.2 Thị trường ngoại hối khơng thức: 3.2.1 Phản ánh cung cầu : Thị trường ngoại hối ngày gần có xáo trộn định Sau thơng cáo thức Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tỷ giá bắt đầu ổn định trở lại Liệu từ đến cuối năm tỷ giá có chịu sức ép khơng? Đến thời điểm thấy thị trường ngoại hối năm 2016 ổn định Nhìn lại diễn biến tỷ giá ngày qua rõ ràng mức độ biến động tỷ giá khoảng 200 đồng/1 USD tức 1% nhỏ so với năm trước Để có kết nhờ yếu tố thị trường điều chỉnh sách NHNN Xét yếu tố thị trường, nguồn cung ngoại tệ tương đối dồi ba khía cạnh: thặng dư thương mại Việt Nam 10 tháng xuất siêu khoảng 3,2 tỷ USD Giải ngân vốn FDI tăng trưởng mạnh, đạt khoảng 12,7 tỷ USD tháng đầu năm Khía cạnh yếu tố tâm lý găm giữ ngoại tệ khơng nên lượng ngoại tệ “giải phóng” khỏi hệ thống ngân hàng (NH) lớn tạo ba nguồn cung năm Còn phía cầu, từ đầu năm đến diễn bình thường doanh nghiệp (DN) có nhu cầu sử dụng ngoại tệ để toán, vay nợ Chúng nghĩ cầu ngoại tệ tương đối ổn định phù hợp với diễn biến năm trước Tóm lại, với cung - cầu vậy, thị trường trạng thái dư thừa ngoại tệ Trở lại diễn biến tỷ giá ngày gần đây, theo chủ yếu từ tác động yếu tố thị trường quốc tế Như theo dõi thấy số US Dollar Index (chỉ số dùng để đo giá trị đồng US dollar thị trường giới) phản ánh tỷ giá tương quan đồng USD với đồng ngoại tệ mạnh khác giới, tăng cao gần 14 năm qua tính từ tháng 4/2013 trở lại Đấy nguyên nhân khiến tỷ giá nước tăng theo Còn nước, cung - cầu cân Bên cạnh đó, NHNN chủ động, linh hoạt việc công bố tỷ giá trung tâm từ tháng 1/1/2016 sẵn sàng mua bán với thị trường với tư cách người mua bán cuối NHNN trực tiếp thực giao dịch có kỳ hạn từ đầu năm với tổ chức tín dụng (TCTD) Vì vậy, diễn biến thị trường ngoại hối ngày qua nằm tầm kiểm soát NHNN 3.2.2 Triệt phá đầu lũng đoạn thị trường: Tỷ giá thị trường đen “ nóng” nay, phần phản ứng cung- cầu, có đầu lũng đoan Sự tồn thị trường ngoại tệ tự song song với thị trường thức với lan truyền tin đồn thất thiệt tạo tâm lý lo ngại cho người dân Tại nhiều thời điểm, tỷ giá thị trường tự có độ chênh lệch lớn 3.3 Cơng cụ phòng ngừa rủi ro tỉ giá: Trong nước, cung cầu ổn định NHNN có đầy đủ nguồn lực để sẵn sàng can thiệp Vì tyếu tố nước khơng có đáng lo ngại mà yếu tố từ bên ngoài, từ sau ông Donald Trump đắc cử Tổng thống Mỹ vào đầu tháng 11, với định hướng sách kích thích tăng trưởng Mỹ khả Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sớm tăng lãi suất khiến đồng USD lên giá Với diễn biến trên, đồng USD có xu hướng tăng lên thời gian tới Kinh tế Việt Nam kinh tế mở, nên tỷ giá nước theo đà tăng lên xu hướng chung giới Biến động thời gian tới khơng q lớn kiểm sốt NHNN có tính tốn riêng vào điều kiện nội Việt Nam với diễn biến bên để đảm bảo ổn định tỷ giá Theo đó, NHNN có tính toán cụ thể để đảm bảo khoản, giao dịch thị trường thuận lợi, hỗ trợ cho kinh tế phát triển, đặc biệt hỗ trợ cho xuất hoạt động khác kinh tế Với điều chỉnh chủ động việc can thiệp thị trường thời gian qua tin có đủ cơng cụ sách để giữ ổn định thị trường ngoại hối nói riêng, thị trường tiền tệ nói chung theo định hướng, mục tiêu đặt 3.4 Thực trạng dự trữ ngoại hối Việt Nam: Trong năm báo chí nhiều lần đưa tin mừng dự trữ ngoại hối Việt Nam Ngân hàng Nhà nước (NHNN) quản lý không ngừng tăng đạt số cao kỷ lục từ trước đến 42 tỷ USD Và điều cho yếu tố quan trọng giúp NHNN giữ ổn định tỉ giá VND/USD Quả thật, so với năm trước dự trữ ngoại hối Việt Nam năm cao nhiều, thể đồ thị Cụ thể, vào năm 2012, dự trữ ngoại hối Việt Nam tụt xuống 25,4 tỷ USD Con số tăng mạnh vào năm 2014 lên mức 34,3 tỷ USD lại giảm mạnh 28,4 tỷ năm 2015 Từ trở có xu hướng tăng ổn định dự báo Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), đạt 36,7 tỷ năm 2016, 42,2 tỷ năm 2017 48,6 tỷ năm 2018 Nguồn: IMF Country Report No 17/190 (7/2017); Ghi chú: Số liệu từ năm 2016 dự báo Tuy nhiên, điều đáng lưu tâm dự trữ ngoại hối quy tương đương với tháng nhập Đây tiêu phản ánh quy mô dự trữ ngoại hối quốc gia mức cao hay thấp, an tồn hay khơng an tồn Trong đồ thị trên, đường màu da cam cho biết dự trữ ngoại hối Việt Nam chưa vượt mức 2,5 tháng nhập suốt năm qua số năm tới (theo IMF, phải đến năm 2020 mức đạt 2,7 tháng) Mà theo quy ước quốc tế dự trữ ngoại hối quốc gia phải tương đương với tháng nhập an tồn để chống đỡ với sốc cầu ngoại tệ Như vậy, dự trữ ngoại hối Việt Nam có bước cải thiện đáng kể từ năm 2016 để đạt “kỷ lục” năm tiếp theo, “kỷ lục” chưa đủ lớn theo tiêu chuẩn chung giới Quan trọng không số tuyệt đối dự trữ ngoại hối Việt Nam năm 2017 năm cao kỷ lục (42,2 tỷ USD) cần lưu ý mức tương đương với 2,3 tháng nhập năm, nhỉnh chút so với năm 2016 (2,2 tháng) chí thấp năm 2014 (2,4 tháng) Lý tình trạng thực dự trữ ngoại hối Việt Nam có tăng lên kim ngạch nhập Việt Nam tăng mạnh hơn, nên tỷ lệ dự trữ ngoại hối kim ngạch nhập khơng có biến chuyển nhiều Hàm ý điều lần cho thấy dự trữ ngoại hối – gối đỡ giảm sốc cho kinh tế Việt Nam khỏi biến động bên ngồi – “mỏng”, chưa an tồn, chưa đủ dập tắt sóng trồi sụt thị trường ngoại hối ổn định tỷ giá Do đó, sách tiền tệ ngoại hối thời gian tới cần tránh chủ quan, đừng nhìn số tuyệt đối mức cao kỷ lục, để có bước thích hợp nhằm tiếp tục cải thiện dự trữ ngoại hối hiểu theo mức tương đối (quy theo tháng nhập Việt Nam) không tạo thêm áp lực cho tỷ giá muốn trì ổn định tháng tới Năm 2017, NHNN phấn đấu ổn định lãi suất năm 2016.Hoạt động cho vay ngoại tệ tiếp tục kiểm soát chặt chẽ TCTD xem xét cho khách hàng vay vốn ngoại tệ để thực phương án sản xuất kinh doanh hàng xuất đến hết ngày 31/12/2017 Theo báo cáo kết điều hành sách tiền tệ tháng 11, năm 2017, Ngan hàng Nhà nước (NHNN) đưa định hướng ban đầu điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa sách kinh tế vĩ mô khác nhằm bảo đảm ổn định cân đối vĩ mơ kiểm sốt lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý Theo đó, NHNN tiếp tục điều hành linh hoạt công cụ sách tiền tệ nhằm ổn định thị trường tiền tệ, bảo đảm khoản hệ thống, cung ứng vốn có hiệu cho kinh tế, hỗ trợ ổn định tỷ giá, tạo điều kiện tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước phù hợp với điều kiện thực tế kiểm soát lạm phát theo mục tiêu Về điều hành lãi suất, NHNN tiếp tục thực giải pháp điều hành nhằm phấn đấu ổn định lãi suất năm 2016 Trên sở tiêu kinh tế vĩ mơ Quốc hội Chính phủ phê duyệt, NHNN xây dựng tiêu tăng trưởng tín dụng định hướng năm 2017 thực biện pháp kiểm sốt tăng trưởng tín dụng theo tiêu định hướng, phù hợp với mục tiêu điều hành CSTT NHNN định hướng đảm bảo tăng trưởng tín dụng an tồn, hiệu quả, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp tiếp cận vốn tín dụng, tập trung tín dụng vào lĩnh vực ưu tiên theo chủ trương Chính phủ; kiểm sốt tín dụng số ngành, lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro NHNN tiếp tục kiểm soát chặt chẽ hoạt động cho vay ngoại tệ, phù hợp với chủ trương chống đô - la hóa kinh tế Trong bối cảnh tình hình kinh tế - xã hội hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp khó khăn,, nên để góp phần thực mục tiêu Chính phủ Nghị số 35/NQ-CP, NHNN ban hành Thông tư quy định TCTD xem xét, định cho khách hàng vay vốn ngoại tệ để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn nước nhằm thực phương án SXKD hàng xuất Thời gian hiệu lực kéo dài đến hết 31/12/2017 Về tỷ giá, NHNN theo dõi sát diễn biến kinh tế vĩ mô, tiền tệ nước quốc tế để chủ động thực biện pháp công cụ điều hành phù hợp để ổn định thị trường NHNN tiếp tục phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa, theo dõi sát diễn biến thị trường, vốn khả dụng TCTD, kế hoạch phát hành, giải ngân trái phiếu Chính phủ để chủ động, kịp thời điều hành sách tiền tệ Trung tâm giao dịch ngoại tệ: Với định 207/NH-QĐ ngày 16/08/1991 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam định thành lập Trung tâm giao dịch ngoại tệ hoạt động thị trường thức với mục tiêu là: 11 Thiết lập thị trường ngoại tệ thức giao dịch ngân hàng đơn vị kinh tế - Đánh giá đo lường cung cầu ngoại tệ thị trường - Quyết định tỷ giá thức hợp lý dollar Mỹ đồng Việt Nam - Chuẩn bị điều kiện ban đầu cho việc hình thành thị trường tài tương lai Sau năm hoạt động với phiên giao dịch diễn hàng tuần vào ngày thứ thứ thành phố Hà Nội Thàng phố Hồ Chí Minh, năm 1994 Trung tâm giao dịch ngoại tệ chấm dứt hoạt động thay vào thị truờng ngoại tệ liên ngân hàng Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Mục tiêu hình thành: Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Việt Nam bắt đầu hoạt động vào ngày 15/10/94 theo Quyết định số 203A/QĐ ngày 20/09/1994 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước nhằm XD thị trường có tổ chức cho giao dịch ngoại tệ ngân hàng thương mại tạo sở hình thành thị trường ngoại hối hoàn chỉnh tương lai Ngoài ra, thông qua thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, Ngân hàng Nhà nước can thiệp cách hữu hiệu vào thị trường nhằm thực thi sách tiền tệ quốc gia Các giao dịch: Trước năm 1998 giao dịch ngoại hối thị trường ngoại hối Việt Nam chủ yếu giao dịch giao Năm 1998 giao dịch ngoại tệ kỳ hạn hoán đổi thức đưa vào giao dịch 3.5 Kết luận Hiện nay, thị trường ngoại hối VN nhiều bất cập có nhiều điểm hạn chế Đó có lẽ vấn đề bình thường boiet VN người sân chơi giới chung Điều quan trọng Nhà nước phận ban ngành nhận thức thực trạng đó, tiến hành hững bước đắn theo hướng đưa sách đến gần với thực tiễn Như qua việc tìm hiểu phân tich tác nhân tác động đến thị trường ngoại hối VN tìm nhứng biện pháp khắc phục cụ thể để khắcphục nhứng hạn chế có thị trường ngoại hối Bằng việc cải tiến cách tích cực theo hướng đưa thị trường ngoại hối VN hòa nhập với thị trường ngoại hối quốc tế, đưa hoạt động ngân hàng thương mại phát triển Theo hướng đa dạng hóa, có hiệu quả,và thiết thực ;đưa DN VN tiếp cận,học tập,tiến tới tham gia trực tiếp vào hoạt động kinh doanh tiên tiến nước phát triển tiếp cận với số cơng cụ phòng ngừa rủi ro hữu hiệu bối cảnh thị trường giới diễn khơng ngừng có nhiều biến động bất thường lường trước ... dịch hoán đổi tương tự giao dịch hoán đổi lãi suất hoán đổi cổ phần, số ưu điểm lớn khiến cho hốn đổi tiền tệ đặc biệt phức tạp chút Một giao dịch hoán đổi tiền tệ bao gồm hai bên trao đổi khoản... Long ( Kienlongbank ), Ngân hàng TMCP xăng dầu Petrolimex ( PG Bank ), Ngân hàng TMCP Phương Đông ( OCB ), Ngân hàng TMCP Sài Gòn ( Saigonbank ), Ngân hàng TMCP Bắc Á ( BacAbank ) Trong thời gian... 2.5 Đặc điểm hốn đổi tiền tệ: Có vài đặc điểm để phân biệt hoán đổi tiền tệ kiểu plain vanilla với loại hợp đồng hoán đổi khác Trái ngược với hợp đồng hoán đổi lãi suất hốn đổi thu nhập kiểu