CIMA paper f1 FInancial reporting and taxation

      CIMA    Paper F1    Financial Reporting and  Taxation    Study Text                    Published by: Kaplan Publishing UK  Unit 2 The Business Centre, Molly Millars Lane, Wokingham, Berkshire RG41 2QZ  Copyright © 2015 Kaplan Financial Limited. All rights reserved.  No part of this publication may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form  or by any means electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise without the prior  written permission of the publisher.  Acknowledgements  We are grateful to the CIMA for permission to reproduce past examination questions. The answers to  CIMA Exams have been prepared by Kaplan Publishing, except in the case of the CIMA November  2010 and subsequent CIMA Exam answers where the official CIMA answers have been reproduced.  Notice  The text in this material and any others made available by any Kaplan Group company does not  amount to advice on a particular matter and should not be taken as such. No reliance should be  placed on the content as the basis for any investment or other decision or in connection with any  advice given to third parties. Please consult your appropriate professional adviser as necessary.  Kaplan Publishing Limited and all other Kaplan group companies expressly disclaim all liability to any  person in respect of any losses or other claims, whether direct, indirect, incidental, consequential or  otherwise arising in relation to the use of such materials.  Kaplan is not responsible for the content of external websites. The inclusion of a link to a third party  website in this text should not be taken as an endorsement.  British Library Cataloguing in Publication Data  A catalogue record for this book is available from the British Library.  ISBN: 978­1­78415­302­1  Printed and bound in Great Britain.  ii Contents Page Chapter Fundamentals of Business Taxation Chapter Accounting for Investments in Subsidiaries and  Associates 67 Chapter Consolidated Statement of Financial Position 75 Chapter Consolidated Statement of Profit or Loss and  other comprehensive income 143 Chapter Associates 173 Chapter The Regulatory Environment 203 Chapter The Conceptual Framework 221 Chapter External Audit 247 Chapter Code of Ethics 265 Chapter 10 Corporate governance 279 Chapter 11 Introduction to Single Entity Accounts 301 Chapter 12 IAS 7 Statement of Cash Flows 357 Chapter 13 Non­current Assets 405 Chapter 14 IFRS 5 Non­current Assets Held for Sale and  Discontinued Operations 457 Chapter 15 IAS 20 Government Grants and IAS 40  Investment Properties 485 Chapter 16 IAS 2, 8, 10, 34 and IFRS 8 503 Chapter 17 IAS 12 Income Taxes 543 Chapter 18 IAS 21 – The Effects of Changes in Foreign  Exchange Rates 563 Chapter 19 IAS 19 – Employee benefits 579 Chapter 20 Short­term finance and investments 597 Chapter 21 Working capital management 631 iii iv Chapter 22 Working capital management – accounts  receivable and payable Chapter 23 Working capital management – inventory control 719 Chapter 24 Working capital management – cash control 679 743 chapter Intro   Introduction  v   How to use the materials These official CIMA learning materials have been carefully designed to  make your learning experience as easy as possible and to give you the  best chances of success in your Objective Test Examination.   The product range contains a number of features to help you in the study  process. They include:   • • • a detailed explanation of all syllabus areas; extensive ‘practical’ materials; generous question practice, together with full solutions This Study Text has been designed with the needs of home study and  distance learning candidates in mind. Such students require very full  coverage of the syllabus topics, and also the facility to undertake extensive  question practice. However, the Study Text is also ideal for fully taught  courses.   The main body of the text is divided into a number of chapters, each of  which is organised on the following pattern:  vi • Detailed learning outcomes. These describe the knowledge  expected after your studies of the chapter are complete. You should  assimilate these before beginning detailed work on the chapter, so that  you can appreciate where your studies are leading • Step­by­step topic coverage. This is the heart of each chapter,  containing detailed explanatory text supported where appropriate by  worked examples and exercises. You should work carefully through this  section, ensuring that you understand the material being explained and  can tackle the examples and exercises successfully. Remember that in  many cases knowledge is cumulative: if you fail to digest earlier  material thoroughly, you may struggle to understand later chapters • Activities. Some chapters are illustrated by more practical elements,  such as comments and questions designed to stimulate discussion Question practice. The text contains three styles of question: • • – Exam­style objective test questions (OTQs) – 'Integration' questions – these test your ability to understand topics  within a wider context. This is particularly important with calculations  where OTQs may focus on just one element but an integration question  tackles the full calculation, just as you would be expected to do in the  workplace – ‘Case’ style questions – these test your ability to analyse and discuss  issues in greater depth, particularly focusing on scenarios that are less  clear cut than in the Objective Test Examination, and thus provide  excellent practice for developing the skills needed for success in the  Operational Level Case Study Examination   Solutions. Avoid the temptation merely to ‘audit’ the solutions  provided. It is an illusion to think that this provides the same benefits as  you would gain from a serious attempt of your own. However, if you are  struggling to get started on a question you should read the introductory  guidance provided at the beginning of the solution, where provided, and  then make your own attempt before referring back to the full solution If you work conscientiously through this Official CIMA Study Text according  to the guidelines above you will be giving yourself an excellent chance of  success in your Objective Test Examination. Good luck with your studies!  Quality and accuracy are of the utmost importance to us so if you spot an  error in any of our products, please send an email to  mykaplanreporting@kaplan.com with full details, or follow the link to the  feedback form in MyKaplan.   Our Quality Co­ordinator will work with our technical team to verify the error  and take action to ensure it is corrected in future editions.   Icon Explanations Definition – These sections explain important areas of knowledge which  must be understood and reproduced in an assessment environment Key point – Identifies topics which are key to success and are often  examined.  Supplementary reading – These sections will help to provide a deeper  understanding of core areas. The supplementary reading is NOT optional  reading. It is vital to provide you with the breadth of knowledge you will need  to address the wide range of topics within your syllabus that could feature in  an assessment question Reference to this text is vital when self studying Test your understanding – Following key points and definitions are  exercises which give the opportunity to assess the understanding of these  core areas vii Illustration – To help develop an understanding of particular topics. The  illustrative examples are useful in preparing for the Test your understanding  exercises.  Exclamation mark – This symbol signifies a topic which can be more  difficult to understand. When reviewing these areas, care should be taken Study technique  Passing exams is partly a matter of intellectual ability, but however  accomplished you are in that respect you can improve your chances  significantly by the use of appropriate study and revision techniques. In this  section we briefly outline some tips for effective study during the earlier  stages of your approach to the Objective Test Examination. We also  mention some techniques that you will find useful at the revision stage.  Planning  To begin with, formal planning is essential to get the best return from the  time you spend studying. Estimate how much time in total you are going to  need for each subject you are studying. Remember that you need to allow  time for revision as well as for initial study of the material.  With your study material before you, decide which chapters you are going to  study in each week, and which weeks you will devote to revision and final  question practice.  Prepare a written schedule summarising the above and stick to it!  It is essential to know your syllabus. As your studies progress you will  become more familiar with how long it takes to cover topics in sufficient  depth. Your timetable may need to be adapted to allocate enough time for  the whole syllabus.  Students are advised to refer to the notice of examinable legislation  published regularly in CIMA’s magazine (Financial Management), the  students e­newsletter (Velocity) and on the CIMA website, to ensure they  are up­to­date.  The amount of space allocated to a topic in the Study Text is not a very  good guide as to how long it will take you. The syllabus weighting is the  better guide as to how long you should spend on a syllabus topic.   viii Tips for effective studying  (1) Aim to find a quiet and undisturbed location for your study, and plan as  far as possible to use the same period of time each day. Getting into a  routine helps to avoid wasting time. Make sure that you have all the  materials you need before you begin so as to minimise interruptions (2) Store all your materials in one place, so that you do not waste time  searching for items every time you want to begin studying. If you have to  pack everything away after each study period, keep your study  materials in a box, or even a suitcase, which will not be disturbed until  the next time (3) Limit distractions. To make the most effective use of your study periods  you should be able to apply total concentration, so turn off all  entertainment equipment, set your phones to message mode, and put  up your ‘do not disturb’ sign (4) Your timetable will tell you which topic to study. However, before diving  in and becoming engrossed in the finer points, make sure you have an  overall picture of all the areas that need to be covered by the end of that  session. After an hour, allow yourself a short break and move away from  your Study Text. With experience, you will learn to assess the pace you  need to work at. Each study session should focus on component  learning outcomes – the basis for all questions (5) Work carefully through a chapter, making notes as you go. When you  have covered a suitable amount of material, vary the pattern by  attempting a practice question. When you have finished your attempt,  make notes of any mistakes you made, or any areas that you failed to  cover or covered more briefly. Be aware that all component learning  outcomes will be tested in each examination (6) Make notes as you study, and discover the techniques that work best  for you. Your notes may be in the form of lists, bullet points, diagrams,  summaries, ‘mind maps’, or the written word, but remember that you will  need to refer back to them at a later date, so they must be intelligible. If  you are on a taught course, make sure you highlight any issues you  would like to follow up with your lecturer (7) Organise your notes. Make sure that all your notes, calculations etc. can  be effectively filed and easily retrieved later ix Objective Test  Objective Test questions require you to choose or provide a response to a  question whose correct answer is predetermined.  The most common types of Objective Test question you will see are:  • Multiple choice, where you have to choose the correct answer(s) from a  list of possible answers. This could either be numbers or text • Multiple choice with more choices and answers, for example, choosing  two correct answers from a list of eight possible answers. This could  either be numbers or text • Single numeric entry, where you give your numeric answer, for example,  profit is $10,000 • • Multiple entry, where you give several numeric answers • Matching pairs of text, for example, matching a technical term with the  correct definition • Other types could be matching text with graphs and labelling  graphs/diagrams True/false questions, where you state whether a statement is true or  false In every chapter of this Study Text we have introduced these types of  questions, but obviously we have had to label answers A, B, C etc rather  than using click boxes. For convenience we have retained quite a few  questions where an initial scenario leads to a number of sub­questions.  There will be questions of this type in the Objective Test Examination but  they will rarely have more than three sub­questions.  Guidance re CIMA on­screen calculator  As part of the CIMA Objective Test software, candidates are now provided  with a calculator. This calculator is on­screen and is available for the  duration of the assessment. The calculator is available in each of the  Objective Test Examinations and is accessed by clicking the calculator  button in the top left hand corner of the screen at any time during the  assessment.  All candidates must complete a 15­minute tutorial before the assessment  begins and will have the opportunity to familiarise themselves with the  calculator and practise using it.  Candidates may practise using the calculator by downloading and installing  the practice exam at http://www.vue.com/athena/. The calculator can be  accessed from the fourth sample question (of 12).  x Fundamentals of Business Taxation 8 Summary diagram   52 chapter Test your understanding answers Test your understanding – Trading income $     80,000  (8,000)  5,500  –––––––   77,500  19,375  Accounting profit  Less: exempt income  Add back: disallowable expenses  Taxable profit  Tax at 25%  Test your understanding – Trading income Plant and machinery  Accounting depreciation  Building  $1,500  ($10,000 + $5,000 × 10%)  Accounting depreciation  $4,000  ($100,000 × 4%)  Total accounting depreciation = ($1,500 + $4,000) = $5,500  Test your understanding – Trading income Plant and machinery    Tax depreciation   TWDV at start of year  $8,000  Tax depreciation at 20%  $1,600  ($10,000 × 80%)  The asset had been purchased in the previous accounting period,  therefore tax depreciation has already been claimed for Ye. 31/03/X1.  This year's tax depreciation must be calculated on the tax written down  value at the beginning of the year, i.e. $8,000.  The new plant and machinery is given 100% FYA which means relief in  given on the total cost in the year of purchase of $5,000.  The building tax depreciation  of 3% is based on cost of $100,000 =  $3,000  Total tax depreciation = ($1,600 + $5,000 + $3,000) = $9,600  53 Fundamentals of Business Taxation Test your understanding – Trading income $   Accounting profit  60,000    Less exempt income  (4,000)    Add back disallowable expenses  4,500    Add accounting depreciation  5,500 (TYU 2)  Less tax depreciation  Taxable profit  (9,600) (TYU 3)  –––––––  56,400  Test your understanding – Trading income $   Accounting profit  60,000    Less exempt income  (4,000)    Add back disallowable expenses  4,500    Add accounting depreciation  5,500 (TYU 2)  Less tax depreciation  Taxable profit  Tax at 30%  (9,600) (TYU 3)  –––––––  56,400    16,920    Test your understanding – Trading income Tax payable is:  ($800,000 × 9/12 × 26%) + ($800,000 × 3/12 × 28%) = $212,000  The accounting period runs from 01/07/X0 to 30/06/X1.  9 months of the accounting period profit (01/07/X0 – 31/03/X1) is  charged at 26% and 3 months of the accounting period profit (01/04/X1  – 30/06/X1) is charged at 28%.  54 chapter Test your understanding – Balancing allowances/charges Carrying amount at the date of sale = $10,000 – $2,000 = $8,000   Accounting depreciation ($10,000 × 10% × 2 years) = $2,000  Total accounting loss = (proceeds $6,000 – CA $8,000) = $2,000  Test your understanding – Balancing allowances/charges Plant and machinery    Tax depreciation in year 1  $2,000  ($10,000 × 20%) TWDV at start of year 2  $8,000  ($10,000 × 80%)  Tax depreciation at 20%  $1,600  The total tax depreciation = $2,000 + $1,600 = $3,600.  Tax written down value at the date of sale = $10,000 – $3,600 =  $6,400 Total tax loss = (proceeds $6,000 – TWDV $6,400) = $400  This $400 would be classed as a balancing allowance  Test your understanding – Balancing allowances/charges $ Accounting profit  Add accounting loss  Less tax loss (BA)  Taxable profit  Tax at 25%    50,000    2,000 (TYU 7)  (400) (TYU 8)  –––––––  51,600    12,900    55 Fundamentals of Business Taxation Test your understanding 10 – Balancing allowances/charges $   Accounting profit  50,000    Less accounting profit  (1,000) (W1)  Less tax loss (BA)  2,600 (W2)  –––––––  Taxable profit  Tax at 25%  51,600    12,900    (W1)  Carrying amount at the date of sale = $10,000 – $2,000 = $8,000   Accounting depreciation ($10,000 × 10% × 2 years) = $2,000  Total accounting profit = (proceeds $9,000 – CA $8,000) = $1,000  (W2)    Tax depreciation in year 1  $2,000  ($10,000 × 20%) TWDV at start of year 2  $8,000  ($10,000 × 80%)  Tax depreciation at 20%  $1,600  The total tax depreciation = $2,000 + $1,600 = $3,600.  Tax written down value at the date of sale = $10,000 – $3,600 =  $6,400 Total tax profit = (proceeds $9,000 – TWDV $6,400) = $2,600  This $2,600 would be classed as a balancing charge  56 chapter Test your understanding 11 – Trading losses Year  Trading profit/(loss)  Workings  1  –  20,000 – 20,000  2  –  3  –  19,000 – 19,000    4  19,000  25,000 – 6,000 (balance of the loss)        The trading loss is carried  back first against the trading profit in year 1,  this must be done to the maximum extent, i.e. you cannot use part of the  profit for relief if all of it is needed.  The balance of the loss must then be  carried forward against the first available trading profit in year 3,  again to the maximum extent  and this means year 4 will be reduced by  the remainder of the loss $6,000, i.e. ($45,000 – $20,000 – $19,000).  Year 4 will therefore have trading profits of $19,000 ($25,000 – $6,000).  Test your understanding 12 – Cessation losses 20X1      $   20X2  20X3  $ $     Trading profits  100,000  50,000  –  Loss relief  (10,000)  –––––––  (50,000)  –––––––  –  –––––––  90,000  –  –    Revised trading profits  On cessation, trading losses must be carried back on a LIFO basis, i.e.  most recent trading profits are used first. When you carry back make  sure you relieve the loss against the profit to the maximum possible  extent in the year, you can't use part of it   If the loss has been carried back as far as possible, (years dependent  on the rule for that country), and still not fully relieved, then the remainder  of the loss would be wasted.  57 Fundamentals of Business Taxation Test your understanding 13 – Capital taxes     Sale proceeds  $   150,000  Less: cost to sell    (2,000)  –––––––  Net proceeds    50,000  148,000    1,500    12,000  –––––––  (63,500)  –––––––    84,500  Cost to purchase  Cost to buy  Enhancements  Chargeable gain  NB: Roof repairs are not an allowable cost for deduction, i.e. they are not  a "new" capital cost or a cost to buy/sell. They are a cost to replace an  existing structure.  Test your understanding 14 – Capital taxes The indexation allowance would be as follows:  ($50,000 + $1,500) × 30% = $15,450   12,000 × 20% = $2,400   Total allowance = $15,450 + $2,400 = $17,850  The allowance is given based on the movement in the RPI between the  purchase date to the disposal date to give relief for inflation.  58 chapter Test your understanding 15 – Capital taxes     Sale proceeds  $   150,000  Less: cost to sell    (2,000)  –––––––  Net proceeds    50,000  148,000    1,500    12,000  –––––––  (63,500)  –––––––    84,500  Cost to purchase  Cost to buy  Enhancements    Less:  Indexation allowance  ($50,000 + $1,500) × 30%  12,000 × 20%  (15,450)   (2,400)   (17,850) –––––––    Chargeable gain  66,650  Capital tax = $66,650 × 30% =$19,995  Test your understanding 16 – Loss relief Year  Capital gain/(loss)  Trading profit/(loss)  1  4,000  –    2  –  –    3  3,000  13,000    The capital loss cannot be carried back against year 1, only carried  forward against the first available capital gain.  It will be used against  the gain in year 3 to reduce it to $3,000 ($9,000 – $6,000).  The trading loss is carried back first against year 1 to reduce the profit to  nil.  The remainder of the loss of $3,000 ($30,000 – $27,000) is carried  forward against year 3 to reduce the profit to $13,000 ($16,000 –  $3,000).  59 Fundamentals of Business Taxation Test your understanding 17 – VAT Output VAT  VAT  $   –  40,000  –––––––  40,000  Sales of Paws – $120,000 × 0%  Sales of Claws – $240,000 × 20/120  Input VAT  Purchases $90,000 × 15%  Purchases $60,000 × 15%  Total VAT payable  13,500  9,000  –––––––      (22,500)  –––––––  17,500  Profit is based on net sales and purchases.  Sales of Paws Sales of Claws (240,000 – 40,000)  Purchases (90,000 + 60,000)  Profit  60 $   120,000  200,000  –––––––  320,000  (150,000)  –––––––  170,000  chapter Test your understanding 18 – International taxation   Net dividend received  WHT 5%    ($100,000 × 80%)  UT – $80,000 × (62/310)    Gross dividend  Total foreign tax ($96,000 – $76,000)  $   76,000  4,000  –––––––  80,000  16,000  –––––––  96,000  20,000  Tax in UK  Tax at 40% on gross dividend $96,000  38,400  Less DTR (lower of foreign and UK tax)  (20,000)  –––––––    Tax paid in UK  18,400  Test your understanding 19 – Transfer pricing Aston must increase its taxable profits by $7,500 ($1.50 × 5,000 units).  The taxable profits must reflect the sale at market value, i.e. arms length  price.  61 Fundamentals of Business Taxation Test your understanding 20 – Practice questions (1) (a)  VAT    (b) Employee tax deducted from salaries (c) Corporate income tax (corporation tax) (2) Tax evasion is the illegal manipulation of the tax system to avoid  paying tax Tax avoidance is tax planning to arrange the affairs of the enterprise  within the scope of the law to minimise the income tax liability.  (3) Tax authorities may have the following powers: – Power to review and query filed returns – Power to request special reports if inadequate information has  been submitted – Power to examine records of previous periods – Powers of entry and search – Power to pass on information to foreign tax authorities (4) B – Excise duties (5) Benefits in kind are non­cash benefits given by the employer to an  employee, often in place of cash payments (6) A – Excise duty (7) The advantages for the government are:  – The tax is collected earlier than the usual self­assessment  systems which collect tax after the tax year which gives a cash  flow benefit – The costs of tax collection and administration are passed on to  the employer who acts as a tax collector The advantage for the employee is:  – 62 The tax is collected gradually over the year thus is easier to  bear than a single lump sum payment chapter (8) Enterprise    A  Sale to B  Input tax   Output tax   $  $    12  VAT paid   $  12 paid by A    B  Purchase from   B  Sale to C  12    18    6 paid by B    C  Purchase from   B  Sale to D  18    28    10 paid by C    Total suffered by D  28  (9) C – You need to add the excise duty of $1,000 (100 items × $10)  and compute VAT on the inclusive price of $5,000 (100 items × $40  plus excise duty of $1,000).  The VAT is 15% of $5,000 which  results in 750. Total tax payable is $1,000 excise duty and $750  VAT = $1,750 (10) It is necessary to compute the VAT on sales (output VAT) and the  VAT on purchases (input VAT):   Output VAT charged on standard rated sales (800 × $30) ×  $4,200  17.5% =    Input VAT paid (2,000 × 17.5%)  ($350)  –––––     VAT paid to tax authorities  $3,850  The VAT can be claimed back on standard­rated and zero­rated  supplies.  The correct answer is C.  (11) B (12) D – The correct answer is country in which goods are sold (13) An overseas subsidiary is an enterprise resident for tax purposes in  a foreign country whose share capital is owned by an entity resident  in another country (14) A – Profits of the enterprise (15) D – Loss relief (16) D – A warehouse used for storage (17) Incidence of Tax is the distribution of the tax burden – who actually  pays the tax (18) D (19) A – Paid by one person with the intention of passing it on (20) Hypothecation is the extent to which a certain type of tax is entirely  allocated to a certain type of expenditure 63 Fundamentals of Business Taxation Test your understanding 21 – Practice questions (1) D – International Law.   (2) B – Country that has enforceable laws that apply to an enterprise (3) The three main tax bases are: assets (capital), Income and  consumption (4) A – $3,000 tax on $30,000 = 10% and $7,500 tax on $60,000 =  12.5%.  The tax rates increase as the income rises, hence a  progressive tax (5) C – To ensure that standard rates of depreciation are used by all  organisations for tax purposes (6) A – Deferral of the payment of  corporate income tax on gains  arising from the disposal of a business asset (7) A – All the underlying corporate income tax on the dividend  distribution is passed as a credit to the shareholders (8) B – Unit tax. This is a tax based on the number or weight of items,  e.g. excise duties (9) A – Power of arrest (10) Answers could be: – So that entities know when payment is required; – It enables the tax authorities to forecast their cash flows more  accurately; – Provides a reference for late payment – useful for applying  penalties for not paying; – To prevent entities spending tax money deducted from  employees.  If tax is deducted from employees at source and  not paid to the tax authorities fairly quickly, there is more  chance of an entity spending the amount deducted, instead of  paying it to the tax authorities (11) A branch of the entity is merely an extension of the entity's business (12) Gross dividend = $90,000/90 × 100 = $100,000   Underlying tax = (Tax on profits/profits after tax) × gross dividend   Underlying tax = (200,000/1,000) × 100,000 = $20,000 (13) C – Country C. An entity is considered to be resident in the country  of effective management (14) Withholding tax is a tax deducted at source from a payment before  it is made to the recipient. Underlying tax is the tax on the profits out  of which a dividend is paid 64 chapter (15) Indexation allowance is a relief given on the disposal of capital  assets. The relief is based on the movement of RPIs between the  date costs were incurred on the asset and the disposal date and  represents relief for inflation. The indexation allowance will reduce  the amount of gain charged for tax purposes.   (16) Taxable profit = $100,000 + $10,000 + $15,000 – $9,000 =  $116,000 (17) Chargeable gain = $40,000 – $15,000 – $2,000 – $5,000 =  $18,000 (18) Chargeable gains are created when assets are sold at a profit.  They are calculated based on the difference between proceeds and  allowable costs. Capital taxes represent the tax charged on the  chargeable gains (19) True. Balancing charges represent the tax profit on disposal of an  asset for corporate tax purposes. They are calculated on the  difference between proceeds and tax written down value. The  balance charge will increase the taxable profits 65 Fundamentals of Business Taxation 66 ... 5.101 4.730 4.775 4.812 4.843 4.870 F1 FINANCIAL REPORTING AND TAXATION Syllabus overview F1 covers the regulation and preparation of financial statements and how the information contained in... Accounting Standards Board • • • financial reporting including local corporate law, local and international conceptual frameworks, local and international financial reporting standards and other... accordance with international financial reporting standards F1 – B FINANCIAL ACCOUNTING AND REPORTING (45%) produce the consolidated statement of financial position and consolidated statement of comprehensive