ACCA paper f1 and FIA diploma in accounting and business paper f7 financial reporting complete

            ACCA     Paper F7     Financial Reporting     Complete Text            British library cataloguing­in­publication data  A catalogue record for this book is available from the British Library.  Published by:   Kaplan Publishing UK   Unit 2 The Business Centre   Molly Millars Lane   Wokingham   Berkshire   RG41 2QZ   ISBN  978­1­78415­215­4  © Kaplan Financial Limited, 2015  The text in this material and any others made available by any Kaplan Group company does not  amount to advice on a particular matter and should not be taken as such. No reliance should be  placed on the content as the basis for any investment or other decision or in connection with any  advice given to third parties. Please consult your appropriate professional adviser as necessary.  Kaplan Publishing Limited and all other Kaplan group companies expressly disclaim all liability to any  person in respect of any losses or other claims, whether direct, indirect, incidental, consequential or  otherwise arising in relation to the use of such materials.  Printed and bound in Great Britain  Acknowledgements  We are grateful to the Association of Chartered Certified Accountants and the Chartered Institute of  Management Accountants for permission to reproduce past examination questions.  The answers  have been prepared by Kaplan Publishing.  All rights reserved. No part of this publication may be reproduced, stored in a retrieval system, or  transmitted, in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or  otherwise, without the prior written permission of Kaplan Publishing.  ii KAPLAN PUBLISHING Contents Page Chapter Introduction to published accounts Chapter Tangible non­current assets 23 Chapter Intangible assets 61 Chapter Impairment of assets 75 Chapter Non­current assets held for sale and  discontinued operations 95 Chapter A conceptual and regulatory framework Chapter Conceptual framework – Measurement of items 139 Chapter Other standards 157 Chapter Leases 179 Chapter 10 Financial assets and financial liabilities 205 Chapter 11 Revenue 245 Chapter 12 Provisions, Contingent Liabilities and Contingent  285 Assets Chapter 13 Taxation 313 Chapter 14 Earnings per share 341 Chapter 15 Statement of cash flows 373 Chapter 16 Principles of consolidated financial statements 431 Chapter 17 Consolidated statement of financial position 445 Chapter 18 Consolidated statement of profit or loss 505 Chapter 19 Associates 539 Chapter 20 Interpretation of financial statements 581 Chapter 21 Appendix 633 KAPLAN PUBLISHING 113 iii iv KAPLAN PUBLISHING chapter Intro   Paper Introduction  v   How to Use the Materials These Kaplan Publishing learning materials have been carefully designed to  make your learning experience as easy as possible and to give you the best  chances of success in your examinations.  The product range contains a number of features to help you in the study  process. They include:  (1) Detailed study guide and syllabus objectives (2) Description of the examination (3) Study skills and revision guidance (4) Complete text or essential text (5) Question practice The sections on the study guide, the syllabus objectives, the examination  and study skills should all be read before you commence your studies. They  are designed to familiarise you with the nature and content of the  examination and give you tips on how to best to approach your learning.  The complete text or essential text comprises the main learning  materials and gives guidance as to the importance of topics and where  other related resources can be found. Each chapter includes:  vi • The learning objectives contained in each chapter, which have been  carefully mapped to the examining body's own syllabus learning  objectives or outcomes. You should use these to check you have a clear  understanding of all the topics on which you might be assessed in the  examination • The chapter diagram provides a visual reference for the content in the  chapter, giving an overview of the topics and how they link together • The content for each topic area commences with a brief explanation or  definition to put the topic into context before covering the topic in detail.  You should follow your studying of the content with a review of the  illustration/s. These are worked examples which will help you to  understand better how to apply the content for the topic • Test your understanding sections provide an opportunity to assess  your understanding of the key topics by applying what you have learned  to short questions. Answers can be found at the back of each chapter KAPLAN PUBLISHING • Summary diagrams complete each chapter to show the important  links between topics and the overall content of the paper. These  diagrams should be used to check that you have covered and  understood the core topics before moving on Quality and accuracy are of the utmost importance to us so if you spot an  error in any of our products, please send an email to  mykaplanreporting@kaplan.com with full details, or follow the link to the  feedback form in MyKaplan.  Our Quality Coordinator will work with our technical team to verify the error  and take action to ensure it is corrected in future editions.  On­line subscribers Our on­line resources are designed to increase the flexibility of your learning  materials and provide you with immediate feedback on how your studies  are progressing.  If you are subscribed to our on­line resources you will find:  (1) On­line referenceware: reproduces your Complete or Essential Text on­ line, giving you anytime, anywhere access (2) On­line testing: provides you with additional on­line objective testing so  you can practice what you have learned further (3) On­line performance management: immediate access to your on­line  testing results. Review your performance by key topics and chart your  achievement through the course relative to your peer group Ask your local customer services staff if you are not already a subscriber  and wish to join.  Icon Explanations Definition – these sections explain important areas of Knowledge which  must be understood and reproduced in an exam environment Key Point – identifies topics which are key to success and are often  examined.  New – identifies topics that are brand new in papers that build on, and  therefore also contain, learning covered in earlier papers.  Expandable Text – within the online version of the work book is a more  detailed explanation of key terms, these sections will help to provide a  deeper understanding of core areas. Reference to this text is vital when self  studying KAPLAN PUBLISHING vii Test Your Understanding – following key points and definitions are  exercises which give the opportunity to assess the understanding of these  core areas. Within the work book the answers to these sections are left  blank, explanations to the questions can be found within the online version  which can be hidden or shown on screen to enable repetition of activities Illustration – to help develop an understanding of topics and the test your  understanding exercises the illustrative examples can be used.  Exclamation Mark – this symbol signifies a topic which can be more  difficult to understand, when reviewing these areas care should be taken Tutorial note – included to explain some of the technical points in more  detail.  Footsteps – helpful tutor tips.  Syllabus Paper introduction  Paper background  The aim of ACCA Paper F7, Financial reporting, is to develop knowledge  and skills in understanding and applying accounting standards and the  theoretical framework in the preparation of financial statements of entities,  including groups and how to analyse and interpret those financial  statements.  Objectives of the syllabus  viii • Discuss and apply a conceptual and regulatory framework for financial  reporting • Account for transactions in accordance with International accounting  standards • • Analyse and interpret financial statements Prepare and present financial statements for single entities and  business combinations which conform with International Financial  Reporting Standards KAPLAN PUBLISHING Core areas of the syllabus  • • • • • A conceptual framework for financial reporting A regulatory framework for financial reporting Financial statements Business combinations Analysing and interpreting financial statements Syllabus objectives and chapter references  We have reproduced the ACCA’s syllabus from September 15 to June 16.  Below shows where the objectives are explored within this book. Within the  chapters, we have broken down the extensive information found in the  syllabus into easily digestible and relevant sections, called Content  Objectives. These correspond to the objectives at the beginning of each  chapter.    A   A CONCEPTUAL FRAMEWORK FOR FINANCIAL REPORTING    The need for a conceptual framework  (a) Describe what is meant by a conceptual framework of accounting [2] Ch (b) Discuss whether a conceptual framework is necessary and what an  alternative system might be.[2] Ch (c) Discuss what is meant by relevance and faithful representation and  describe the qualities that enhance these characteristics.[2] Ch (d) Discuss whether faithful representation constitutes more than  compliance with accounting standards.[1] Ch (e) Discuss what is meant by understandability and verifiability in relation to  the provision of financial information.[2] Ch (f) Discuss the importance of comparability and timeliness to users of  financial statements.[2] Ch (g) Discuss the principle of comparability in accounting for changes in  accounting policies.[2] Ch 8  KAPLAN PUBLISHING ix 2   Recognition and measurement (a) Define what is meant by ‘recognition’ in financial statements and  discuss the recognition criteria.[2] Ch (b) Apply the recognition criteria to.[2] Ch 6   (i) assets and liabilities (ii) income and expenses (c) Explain the following measures and compute amounts using.[2] Ch 7  (i) historical cost (ii) fair value/current cost (iii) net realisable value (iv) present value of future cash flows (d) Describe the advantages and disadvantages of the use of historical  cost accounting.[2] Ch (e) Discuss whether the use of current value accounting overcomes the  problems of historical cost accounting.[2] Ch (f) Describe the concept of financial and physical capital maintenance and  how this affects the determination of profits.[1] Ch  Specialised, not­for­profit and public sector entities (a) Distinguish between the primary aims of not­for profit and public sector  entities and those of profit oriented entities.[1] Ch (b) Discuss the extent to which International Financial Reporting Standards  (IFRSs) are relevant to specialised, not­for­profit and public sector  entities.[1] Ch   Regulatory framework  (a) Explain why a regulatory framework is needed also included the  advantages and disadvantages of IFRS over a national regulatory  framework.[2] Ch (b) Explain why accounting standards on their own are not a complete  regulatory framework.[2] Ch (c) Distinguish between a principles based and a rules based framework  and discuss whether they can be complementary.[1] Ch (d) Describe the IASB’s standard setting process including revisions to  and interpretations of standards.[2] Ch (e) Explain the relationship of national standard setters to the IASB  in  respect of the standard setting process.[2] Ch x KAPLAN PUBLISHING Introduction to published accounts Alternative presentation Statement of profit or loss plus statement of comprehensive income A recommended format for the statement of profit or loss is as follows:  XYZ  Statement of profit or loss for the year ended 31 December 20X2  Revenue  Cost of sales  Gross profit  Distribution costs  Administrative expenses  Profit from operations  Finance costs  Investment income  Profit before tax  Income tax expense  Profit for the year  $  X  (X)  ––  X  (X)  (X)  ––  X  (X)  X  ––  X  (X)  ––  X  A recommended format for the presentation of other comprehensive  income is:  XYZ  Statement of other comprehensive income for the year ended 31 December 20X2  Profit for the year  $  X  Other comprehensive income  Gain/loss on property revaluation  X  Gain/loss on fair value through other comprehensive income financial  X  assets  –  Total comprehensive income for the year  X  –  KAPLAN PUBLISHING chapter 2 Introduction to published accounts The following questions enable preparation of published accounts utilising  knowledge gained at F3 Financial Accounting.  In order to be able to  complete an F7 published accounts question these basic preparation  techniques must be followed and the accounting standards in chapters 2 –  14 must first be learned.  Example – Published accounts The following information has been extracted from the books of Picklette  for the year to 31 March 20X9.  Administrative expenses  Interest paid  Called up share capital (ordinary shares of  $1 each)  Dividend  Cash at bank and in hand  Income tax (remaining balance from  previous year)  Warranty provision  Distribution costs  Land and buildings:  at cost (Land $110,000, Buildings  $100,000)  accumulated depreciation (at 1 April 20X8)  Plant and machinery:  at cost  accumulated depreciation (at 1 April 20X8)  Retained earnings (at 1 April 20X8)  10% Loan (issued in 20X7)  Purchases  Sales  Inventory (at 1 April 20X8)  Trade payables  Trade receivables  KAPLAN PUBLISHING Dr  $000  170  5  Cr  $000  200  6  9  10  90  240  210  48  125  75  270  80  470  1,300  150  60  728  –––––  2,123  –––––  –––––  2,123  –––––  Introduction to published accounts Additional information  (1) Inventory at 31 March 20X9 was valued at $250,000 (2) Buildings and plant and machinery are depreciated on a straight­ line basis (assuming no residual value) at the following rates: On cost:  Buildings  Plant and machinery  5%  20%  (3) There were no purchases or sales of non­current assets during the  year to 31 March 20X9 (4) The depreciation charges for the year to 31 March 20X9 are to be  apportioned as follows: Cost of sales  Distribution costs  Administrative expenses  60%  20%  20%  (6) Income taxes for the year to 31 March 20X9 (at a rate of 30%) are  estimated to be $135,000 (7) The loan is repayable in five years (8) The year end provision for warranty claims has been estimated at  £75,000. Warranty costs are charged to administrative expenses Required:  Prepare Picklette plc’s statement of profit or loss for the year to 31  March 20X9 and a statement of financial position as at that date   Solution  Picklette statement of profit or loss  Revenue  Cost of sales (470 + 150 – 250 + (60% × 30))  Gross profit  Distribution ((20% × 30) + 240)  Administration ((20% × 30) + 170 – 15)  10 $000  1,300  (388)  –––––  912  (246)  (161)  –––––  KAPLAN PUBLISHING chapter Profit from operations  Finance costs   (80 × 10%)  505  (8)  –––––  497  (145)  –––––  352  –––––  Profit before tax  Income Tax (135 + 10)  Profit for the year  Statement of financial position  Non­current assets Tangible (W1)  Current assets  Inventory  Receivables  Bank  $000  $000    182    250  728  9  –––––  987  –––––  1,169  –––––  Share capital  Retained earnings (W2)  200  616  –––––  816  Non­current liabilities  Loan  Provision for warranties  Current liabilities   (60 + 135 + (3 accrued interest))  80  75  –––––    155  198  –––––  1,169  –––––  KAPLAN PUBLISHING 11 Introduction to published accounts Working 1  Cost  b/f  Depreciation  b/f  Charge  c/f  Carrying amount  c/f  Land and buildings  $000  Plant and machinery  $000  Total  210   ––––  125   ––––  335   ––––  48  5   ––––  53   ––––  75  25   ––––  100   ––––  123  30   ––––  153   ––––  157   ––––  25   ––––  182   ––––  $000  Working 2  Profit for the year  Dividends  Retained earnings b/f  Retained earnings c/f  12 $000  352  (6)   ––––  346  270   ––––  616   ––––  KAPLAN PUBLISHING chapter Test your understanding The following trial balance has been extracted from the books of Arran  as at 31 March 20X7:  Administration expenses  Distribution costs  Share capital (all ordinary shares of $1 each)  Share premium  Revaluation surplus  Dividend paid  Cash at bank and in hand  Receivables  Interest paid  Dividends received  Interest received  Land and buildings at cost (land 380, buildings 100)  Land and buildings: accumulated depreciation  Plant and machinery at cost  Plant and machinery: accumulated depreciation  Retained earnings account (at 1 April 20X6)  Purchases  Sales  Inventory at 1 April 20X6  Trade payables  Bank loan  KAPLAN PUBLISHING $000  $000  250  295  270  80  20  27  3  233  25  15  1  480  30  400  170  235  1,260  2,165  140  27  100  –––––  –––––  3,113  3,113  –––––  –––––  13 Introduction to published accounts Additional information  (1) Inventory at 31 March 20X7 was valued at a cost of $95,000.  Included in this balance were goods that had cost $15,000.  These  goods had become damaged during the year and it is considered  that following remedial work the goods could be sold for $5,000 (2) Depreciation for the year to 31 March 20X7 is to be charged  against cost of sales as follows: Buildings  5% on cost (straight line)   Plant and machinery  30% on carrying amount  (reducing balance)  (3) Income tax of $165,000 is to be provided for the year to 31 March  20X7 (4) Land is to be revalued upwards by $100,000 Prepare the statement of profit or loss and other comprehensive income, statement of changes in equity and statement of financial position for year ended 31 March 20X7.  Note: Show all workings but notes are not required.  3 Not­for­profit and public sector entities Not­for­profit and public sector entities Comparison of aims The main aims of not­for­profit and public sector entities are very  different to those of profit­orientated entities:  Profit­orientated sector  Not­for­profit/public sector  Financial aim is to make profit  Financial aim is to achieve value for  and increase shareholder  money/provide service.  wealth.  Managers are accountable to  Directors are accountable to  trustees/government/public.  shareholders.  Finance limited to donations/  External finance freely available  government subsidies.  in the form of loans and share  capital.  14 KAPLAN PUBLISHING chapter Accounting standards and not­for­profit and public sector entities Accounting standards are designed to:  • • • measure financial performance accurately and consistently report the financial position accurately and consistently account for the directors' stewardship of the resources and assets Not­for­profit and public sector organisations:  • do not aim to achieve a profit but will have to account for their  income and costs • • will have to account for their effectiveness, economy and efficiency do not have to produce financial statements for the public (but in  many cases may do so) Some measurement accounting standards will be relevant such as those  relating to inventory, non­current assets, leasing, etc. Others relating  purely to reporting such as earnings per share (EPS) will not be so  relevant.  KAPLAN PUBLISHING 15 Introduction to published accounts Chapter summary   16 KAPLAN PUBLISHING chapter Test your understanding The following trial balance relates to P at 31 March 20X1:      Revenue  Cost of sales  Dividends received  Administration expenses  Distribution costs  Interest paid  Prepayments  Dividends paid  Property, plant and equipment  Short­term investments  Inventory at 31 March 20X1  Trade receivables  Cash and cash equivalents  Trade payables  Long­term loans (repayable 20X9)  Share capital  Share premium  Retained earnings at 31 March 20X0      Dr  $000    1,350    490  370  190  25  390  4,250  2,700  114  418  12     ––––––––  10,309  ––––––––  Cr  $000  5,300    210                    136  1,200  1,500  800  1,163  ––––––––  10,309  ––––––––  The following information should also be taken into account:  (1) The tax charge for the year has been estimated at $470,000.  (2) The directors declared a final dividend of $270,000 on 3 April 20X1 Required:  Prepare, in a form suitable for publication, the statement of profit or loss  and other comprehensive income, statement of financial position and  statement of changes in equity for the year ended 31 March 20X1.  KAPLAN PUBLISHING 17 Introduction to published accounts Test your understanding answers Test your understanding Statement of profit or loss and other comprehensive income for the year ended 31 March 20X7  Revenue  Cost of sales (W1)  Gross profit  Administration  Distribution  Operating profit  Finance cost  Interest receivable  Investment income  Profit before tax  Income tax expense  Profit for the year  $000  2,165  (1,389)  ––––––  776  (250)  (295)  ––––––  231  (25)  1  15  ––––––  222  (165)  ––––––  57  ––––––  Other comprehensive income Gain on land revaluation  Total comprehensive income for the year  18 100  ––––––  157  ––––––  KAPLAN PUBLISHING chapter Statement of changes in equity  B/f  Total  comprehensive  income for the  year  Dividends  C/f  Share  Share  Revaluation  Retained  Total  capital  premium  surplus  earnings  equity  $000  $000  $000  $000  $000  270  80  20  235  605  100  57  157        –––  270  –––  80  –––  120  (27)  –––  265  (27)  –––  735  Statement of financial position as at 31 March 20X7  $000  Non­current assets:  Property, plant and equipment (W2)  Current assets:  Inventory  Receivables  Bank  Share capital (from SOCIE)  Share premium (from SOCIE)  Revaluation surplus (from SOCIE)  Retained earnings (from SOCIE)  Non­current liabilities  Current liabilities  Tax liability KAPLAN PUBLISHING 706  85  233  3  ––––  321  ––––  1,027  ––––  270  80  120  265  ––––  735  100  27  165  ––––  1,027  ––––  19 Introduction to published accounts Workings  (W1) Cost of sales  Opening inventory  Purchases  Closing inventory (95 – 10)  Depreciation (5% × 100) + (400 – 170) × 30%  Total  $   140  1,260  (85)  74  –––––  1,389  –––––  (W2) Property, plant and equipment  Carrying amount b/f  Revaluation  Depreciation charge  Carrying amount c/f  20 Land and Plant and Total  buildings  machinery  $000  $000  $000  450  230  680    100  100  (5)  (69)  (74)  –––––  –––––  ––––  545  161  706  KAPLAN PUBLISHING chapter Test your understanding P Ltd Statement of profit or loss and other comprehensive income for the year ended 31 March 20X1    Revenue Cost of Sales    Gross profit  Distribution costs  Administration expenses    Profit from operations  Income from investments  Finance cost    Profit before tax  Income tax expense    Profit for period  Other comprehensive income  $000  5,300  (1,350)  –––––  3,950  (370)  (490)  –––––  3,090  210  (190)  –––––  3,110  (470)  –––––  2,640  –  –––––  2,640  –––––  Total comprehensive income for the period    P Ltd Statement of changes in equity for the year ended 31 March 20X1  Share Share Retained Total  capital  premium  earnings      Balance at 1 April 20X0  Total comprehensive income  Dividends    Balance at 31 March 20X1    $  $  $  $  1,500  800  1,163  3,463      2,640  2,640    –––––––    –––––––  (390)  (390)  –––––––  –––––––  1,500  –––––––  800  –––––––  3,413  5,713  –––––––  –––––––  Note: Dividends declared after the year end will not be adjusted for.  KAPLAN PUBLISHING 21 Introduction to published accounts P Ltd Statement of financial position as at 31 March 20X1    Non­current assets  $000  $000        4,250      Inventories  114    Trade receivables  418    Property, plant and equipment  Current assets  Prepayments  Investments  Cash and cash equivalents  2,700  12      ––––––      3,269  –––––––  Total assets      Equity and liabilities    7,519  –––––––  Capital and reserves      1,500    800    3,413  ––––––    5,713      Long­term loans  Current liabilities    1,200      Trade payables  136        470  ––––––      Total equity and liabilities        Issued ordinary share capital  Share premium  Retained earnings    Non­current liabilities  Income tax  22 25  606  –––––––  7,519  –––––––  KAPLAN PUBLISHING ... The aim of ACCA Paper F7, Financial reporting,  is to develop knowledge  and skills in understanding and applying accounting standards and the  theoretical framework in the preparation of financial statements of entities, ... Explain the need for an accounting standard on financial instruments [1] Ch 10 (b) Define financial instruments in terms of financial assets and financial liabilities.[1] Ch 10 (c) Explain and account for the factoring of receivables.[1]... A regulatory framework for financial reporting Financial statements Business combinations Analysing and interpreting financial statements Syllabus objectives and chapter references  We have reproduced the ACCA s syllabus from September 15 to June 16.