MỐI QUAN hệ GIỮA lạm PHÁT và TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ

MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Giảng viên : Hoàng Yến Câu hỏi nghiên cứu • Lạm phát ảnh hưởng lên tăng trưởng kinh tế? • Sự đánh đổi mục tiêu kiềm chế lạm phát tốc độ tăng trưởng kinh tế nào? • Đặt mục tiêu lạm phát thấp tốc độ tăng trưởng kinh tế có sở khoa học không? Lý thuyết lạm phát tăng trưởng • Về mặt lý thuyết, lạm phát tác động tiêu cực lẫn tích cực lên tăng trưởng kinh tế • Mundell (1965) Tobin (1965): tỉ lệ thuận lạm phát tăng trưởng • Cả hai trường phái Keynes trường phái tiền tệ điều cho ngắn hạn, sách nới lỏng tiền tệ kích thích tăng trưởng, đồng thời làm gia tăng lạm phát • Đường cong Phillips tiếng đánh đổi mục tiêu lạm phát thất nghiệp Lý thuyết lạm phát tăng trưởng • Stagflation: lạm phát cao, tăng trưởng thấp • Lạm phát tác động tiêu cực lên tăng trưởng: i) dấu hiệu bất ổn kinh tế vĩ mô; ii) tăng không chắn cua hoạt động đầu tư; iii) lạm phát làm thay đổi giá tương đối, làm méo mó q trình phân bổ nguồn lực; iv) Lạm phát xem loại thuế đánh vào kinh tế; v) loại thuế đánh vào kinh tế Các nghiên cứu kiểm nghiệm mối quan hệ lạm phát tăng trưởng • Nghiên cứu ban đầu (những năm 60) khơng tìm thấy mối quan hệ có ý nghĩa thống kê • Giai đoạn sau khủng hoảng dầu hỏa 1973-74  stagflation  tìm thấy quan hệ âm lạm phát tăng trưởng (Fischer, 1993; Bruno Easterly, 1995; Barro, 1998) LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG TRÊN THẾ GIỚI Quan hệ phi tuyến tính lạm phát tăng trưởng • Lạm phát tác động tiêu cực lên tăng trưởng đạt ngưỡng định (threshold) • Ở mức ngưỡng, lạm không thiết tác động tiêu cực lên tăng trưởng, chí tác động dương lý thuyết Kyenes đề cập Kết kiểm nghiệm ảnh hưởng ngưỡng lạm phát • Nghiên cứu Khan Senhadji (2001): 140 nước, giai đoạn 1960-98 Các nước phát triển, ngưỡng lạm phát từ 11-12%/năm • Nghiên cứu Li (2006) Số liệu cho 90 nước phát triển, giai đoạn 1961-2004 Ngưỡng 14%/năm • Nghiên cứu Christoffersen Doyle (1998) tìm ngưỡng 13% cho kinh tế chuyển đổi Kết luận: ngưỡng tiêu cực lạm phát từ 11%-14% trở lên Lạm phát tăng trưởng Việt Nam Nguồn : CIA World Factbook Lạm phát tăng trưởng Việt Nam • Hệ số tương quan (correlation) cho thấy lạm phát tăng trưởng Việt Nam giai đoạn 1987-2007 có hệ số tương quan âm – 0.47 (ý nghĩa thống kê mức 5%) • Giai đoạn 1992-2007, hệ số tương quan tăng trưởng lạm phát cho hệ số dương 0.58 (ý nghĩa thống kê mức 5%) Nhận xét Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam phù hợp với lý thuyết kết kiểm nghiệm giới Ở mức lạm phát thấp (thường số) lạm phát khơng có tác động tiêu cực lên tăng trưởng Ở mức lạm phát thấp, gia tăng lạm phát thường gắn liền với tăng trưởng cao (giai đoạn 1992-2007) Tuy nhiên, lạm phát đạt đến ngưỡng cao định, lạm phát bắt đầu tác động tiêu cực lên tăng trưởng (giai đoạn trước 1992) Mục tiêu lạm phát thấp tăng trưởng VN • Khơng có sở khoa học: khơng có lý thuyết đề cập Khơng có nghiên cứu kiểm nghiệm • Ngưỡng tác động tiêu cực lạm phát tốc độ tăng GDP • Tính tốn tăng trưởng loại trừ ảnh hưởng trượt giá Kết luận kiến nghị • Mối quan hệ lạm phát tăng tưởng mối quan hệ phi tuyến tính • Ở mức lạm phát thấp (thường số) lạm phát khơng có tác động tiêu cực lên tăng trưởng Thậm chí mức lạm phát thấp, gia tăng lạm phát thường gắn liền với tăng trưởng cao • Khi lạm phát đạt đến ngưỡng cao định, lạm phát bắt đầu tác động tiêu cực lên tăng trưởng • Ngưỡng nước phát triển kinh tế chuyển đổi dao động từ 11% đến 14%/năm Kết luận kiến nghị • Qua phân tích số liệu 20 năm qua, dường mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam tuân theo quy luật chung • Việc Việt Nam thực thi sách tiền tệ tài khóa nới lõng năm qua để thúc đẩy tăng trưởng phù hợp, nay, mà lạm phát đạt ngưỡng tiêu cực, việc thắt chặt tiền tệ tài khóa cần thiết để kiềm chế lạm phát Kết luận kiến nghị • Việt Nam cần chấp nhận đánh đổi mục tiêu kiềm chế lạm phát tăng trưởng kinh tế Đây định khó khăn Nhưng lạm phát đạt mức độ tiêu cực ưu tiên hàng đầu kiềm chế lạm phát cần thiết • Các quan lập sách nên từ bỏ cách đặt mục tiêu lạm phát thấp tăng trưởng mục tiêu khơng có sở khoa học mặt lý thuyết thực tiễn Mục tiêu lựa chọn lạm phát ngưỡng tiêu cực (từ 11% đến 14%/năm)  ...MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Giảng viên : Hoàng Yến Câu hỏi nghiên cứu • Lạm phát ảnh hưởng lên tăng trưởng kinh tế? • Sự đánh đổi mục tiêu kiềm chế lạm phát tốc độ tăng trưởng. .. phát tăng trưởng (Fischer, 1993; Bruno Easterly, 1995; Barro, 1998) LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG TRÊN THẾ GIỚI Quan hệ phi tuyến tính lạm phát tăng trưởng • Lạm phát tác động tiêu cực lên tăng trưởng. .. tiêu cực lạm phát từ 11%-14% trở lên Lạm phát tăng trưởng Việt Nam Nguồn : CIA World Factbook Lạm phát tăng trưởng Việt Nam • Hệ số tương quan (correlation) cho thấy lạm phát tăng trưởng Việt