Tiểu luận cuộc khủng hoàng tài chính tiền tệ

Từ sau đại suy thoái năm 1929-1933 đến trải qua thời gian dài mang tính thời nóng bỏng mối quan tâm hàng đầu quốc gia đặc biệt nước có kinh tế lớn Qua nhóm chúng tơi trình bày vấn đề nói khủng hoảng tài tiền tệ I.Những vấn đề chung khủng hoảng tài tiền tệ  1.Khái niệm Khủng hoảng tài tiền tệ đổ vỡ trầm trọng phận thị trường tài tiền tệ, kéo theo vỡ nợ hàng loạt ngân hàng tổ chức tài sụt giảm nhanh chóng giá tài sản mà kết cuối đơng cứng bất lực thị trường tài sụt giảm nghiêm trọng hoạt động kinh tế  2.Ví dụ: Có thể điểm qua khủng hoản tài tiền tệ lớn thời gian qua  Trước hết khủng hoản tiền tệ gắn liền với đại suy thoái kinh tế giới 1929-1933: Đồng bảng Anh giá nghiêm trọng thị trường quốc tế thị trường nội địa cuối năm 1930.Khi đồng bảng Anh phá giá mũi nhọn khủng hoảng lại hướng vào đồng bảng Dollar Mỹ (USD).Trước sức ép nặng nề đó, giới đầu tiền tệ chuyển hướng công vào kho dự trữ vàng Mỹ Tháng 3/1933, tổng thống Hoa Kỳ đạo luật đình chuyển đổi USD vàng, từ làm cho đồng USD ngày giá thêm .Tổng thống Mỹ chuẩn y đạo luật Hạ viện: Quốc hữu hóa dự trữ vàng vào tháng 1/1934 .Tháng 11/1934 phủ Mỹ tuyên bố phá giá đồng USD với tỷ giá 41% Hàm lượng vàng USD giảm từ 1,5046g xuống 0,888671g  Cuộc khủng hoảng tài tiền tệ quốc tế 1967 với phá giá đồng Bảng Anh 14% Do chịu không công lực lượng đầu cơ, phủ Anh tuyên bố phá giá Bảng Anh 14% vào tháng 11/1971.Tiếp theo khủng hoảng đồng Bảng Anh khủng hoảng đồng France Pháp (FRE) năm 1968 buộc phải phá giá vào 8/1969; khủng hoảng đồng Mác Đức (Tây Đức) bắt buộc ngân hàng Trung ương Tây Đức theo chiều hướng ngược lại dùng đồng Mác để mua USD để giữ cho tỷ giá USD/DEM đừng tăng lên cao gây bất lợi cho hoạt động xuất Đức.Tuy nhiên xuống dốc USD nhanh mạnh, Bundes Bank phải thả đồng Mác.Tương tự ngân hàng Trung ương Nhật phải tung thị trường hàng trăm tỷ Yên để mua USD giá phải tuyên bố thả đồng Yên  Cuộc khủng hoảng USD suy đổ hệ thống Bretton Woods năm 1971 Cuộc khủng hoảng bùng phát từ cuối năm 1970.Giới đầu tung thị trường hàng tỷ USD để mua vàng, săn lùng đồng tiền ổn định DEM,JPY,CHF.Thị trường hối đoái Fran Furt, Tokyo, Duyrit bị cchao đảo sóng USD tràn vào từ nơi giới, NHTW Đức, Nhật ,Thụy Sĩ thả đồng tiền nước,vì khơng thể can thiệp để cứu vãn xuống dốc USD.Trong khủng hoảng nghiêm trọng USD, tháng 12/1971 tổng thống Hoa Kỳ tuyên bố:đình chuyển đổi USD vàng, phá giá USD 7.89%  Cuộc khủng hoảng tài tiền tệ Mexico với ảnh hưởng rộng lớn nghiêm trọng đến nước châu Mỹ La Tinh năm 1994  Cuộc khủng hoảng tài tiền tệ năm 2008 xem khủng hoảng tài tồi tệ kể từ Đại suy thoái 1929 – 1933 Cuộc khủng hoảng khởi đầu khủng hoảng cho vay địa ốc chuẩn Mỹ, lý sâu xa cân quốc tế khu vực kinh tế trụ cột giới vấn đề nội hệ thống ngân hàng Mỹ châu Âu Cho đến thời điểm hàng loạt ngân hàng tên tuổi phá sản phải phủ cứu trợ 3.Đặc điểm: Biểu tập trung khủng hoảng tài tiền tệ tùy theo mức độ phạm vi nó, thể qua điểm sau: Sự giảm giá dây chuyền đồng tiền Tỷ giá hối đoái tăng đột biến dây chuyền Lãi suất tín dụng gia tăng: lãi suất tăng kéo theo cầu tiền tệ, cầu tín dụng sụt giảm làm cho hoạt động sản xuất kinh doanh bị suy giảm Hệ thống ngân hàng bị tê liệt (hoản loạn ngân hàng) Thị trường cổ phiếu sụt giá nhanh chóng Các hoạt động kinh tế bị suy giảm 4.Diễn biến khủng hoảng TCTT Châu Á  Cuộc khủng hoảng tài tiền tệ xảy bao khủng hoảng khác làm rung chuyển thị trường tài tiền tệ khu vực Châu Á,và có nguy lan rộng khu vực khác giới Cuộc khủng hoảng khu vực Đông Nam Á: Cuộc khủng hoảng tài tiền tệ bắt đầu xảy Thái Lan kinh tế Thái Lan có dấu hiệu cân đối cuối năm 1996: +Tốc độ tăng trưởng GDP năm 1996 giảm so với năm 1995 (từ 8,7% xuống 6,7%) +Lạm phát năm 1996 tăng so với năm 1995 (từ 4,5% lên 7%) +Xuất sụt giảm so với năm trước +Cán cân vãng lai (1996) bị bội chi với tỷ lệ lớn 8% GDP +Nợ nước gia tăng lên tới 90 tỷ USD vào cuối năm 1996-trong nợ ngắn hạn 37 tỷ USD (chiếm 40% tổng nợ nước ngồi) Tình hình kinh tế tài nói làm cho đồng bảng Baht có dấu hiệu chao đảo, sức ép giảm giá lớn NHTW Thái Lan bắt đầu mở chiến dịch can thiệp: +Yêu cầu NHTM Thái Lan bán USD không mua USD vào +NHTW Thái Lan xuất bán USD để can thiệp cần thiết +Đẩy mạnh phát hành trái phiếu đồng Baht để giảm bớt khối lượng đồng Baht cung ứng cho lưu thông +Tiến hành số biện pháp hỗ trợ thị trường chứng khoán Thái Lan Ngay sau tuyên bố thả đồng Baht liên tục giá- Tỷ giá USD/THB tăng từ 25,65 Baht đầu tháng 7/1997 lên 32,34 Baht cuối tháng 7/1997 tăng lên 42,31 Baht, cuối tháng 10/1997 đến cuối tháng 1/1998 tỷ giá lên đến 54,15 Baht- đến đỉnh điểm khủng hoảng tỷ giá USD/Baht lên tới gần 55 Baht so với đầu 1997 đồng Baht giá 108% mức giá thấp kỉ lục đồng Baht 20 năm qua kể từ năm 1975 Quyết định NHTW Thái Lan việc thả đồng Baht chấm dứt chế độ tỷ giá cố định đồng Baht tồn Thái Lan 13 năm Theo chế NHTW Thái Lan cơng bố tỷ giá thức USD với Baht Thái Lan khống chế biên độ 0.25% tỷ giá thức gần cố định thời gian dài Sự phá giá đồng Baht NHTW Thái Lan làm rung chuyển toàn kinh tế Thái Lan: +Làm gia tăng gánh nặng nợ nước +Các lĩnh vực kinh tế bị ảnh hưởng nghiêm trọng +Các ngân hàng cơng ty tài bị chao đảo,hàng chục cơng ty tài bị đóng cửa +Giá hàng hóa tăng mạnh, lạm phát tăng nhanh +Hiện tượng rút vốn đầu tư bắt đầu xảy  Cuộc khủng hoảng tiền tệ Thái Lan khơng ảnh hưởng đến kinh tế tài Thái Lan mà lan rộng nước khác, kéo thị trường tài tiền tệ nước khu vực Đông Nam Á lây vào khủng hoảng.Đồng tiền nước bị giảm giá mạnh khơng thua xuống dốc đồng Baht  Đồng tiền bị ảnh hưởng đồng Peso Philippine (PHP) tỷ giá USD/PHP tăng liên tục từ khoảng 26,40 lên đến 29.82 đến đầu năm 1998 lên đến kỷ lục 45,20.NHTW Philippine tung gần tỷ USD để can thiệp (trong dự trữ ngoại tệ khoảng 10 tỷ USD) NHTW phải thả đồng Peso vào ngày 11/7/1997 đồng Peso Philippine giá khoảng 70% so với đầu năm 1997  Tiếp theo Philippine Indonesia:trong đồng Baht Thái Lan đồng Peso Philippine bị giá bị thả nổi, đồng Rupiath IDR Indonesia khơng khỏi trào lưu giảm giá, tỷ giá USD/IDR liên tục tăng từ 2475 đền 2645 cuối tthang1 7/1997 tháng 8/1997 tỷ giá tiếp tục tăng lên đến 2800 Rupiath ăn 1USD.Đến đầu năm 1998 đồng Rupiath giá tệ hại, tỷ giá USD/IDR lên đến 8070 so với đầu năm 1997, đồng Rupiath bị giá 240%  Tương tự đồng Ringgit Malaysian (MLR) bị giá 83% (tỷ giá USD/MLR tăng từ 2,5282 lên 4,6253)  Đồng Dollar Singapore (SGD) đồng tiền mạnh khu vực bị giá 19% (tỷ giá USD/SGD tăng từ 1,4630 lên 1,7800 vào đầu năm 1998) Khi bị khủng hoảng, hầu phải bỏ lượng ngoại tệ để can thiệp hỗ trợ trực tiếp vào thị trường hối đoái nhằm nới lỏng biên độ giao dịch cho tỷ giá USD đồng tệ, phải thả đồng tiền…  Cuộc hủng hoảng Tài tiền tệ nước ĐNÁ trở nên trầm trọng, khơng khủng hoảng tiền tệ Mexico cuối năm 1994 đầu năm 1995 Và lan rộng nước khu vực – tháng 10/19997 khủng hoảng Hàn Quốc bắt đầu xảy – nước có kinh tế hang đầu giới – Đồng WON bị giá liên tục bắt buộc NHTW Hàn Quốc phải mở rộng biên độ giao dịch đồng WON với USD từ ± 2,5% lên ± 10% so với tỷ giá thức, đồng thời can thiệp vào thị trường hối đoái để giữ giá đồng WON đồng WON tụt giá mạnh Và đến đầu năm 1998 đồng WON bị giá khoảng 50% so với USD so với đầu năm 1997  Nhật Bản , nước có kinh tế đứng thứ giới rơi vào tình trạng khủng hoảng Một số cơng ty chứng khống bị phá sản, hệ thống ngân hàng, thương mại bị suy yếu nghiêm trọng Cuộc khủng hoảng làm cho đồng Yen giá khoảng 14% so với đầu năm 1997 Cuộc khủng hoảng tài tiền tệ dẫn đến giá đồng tiền nội địa sụt giảm số giá chứng khoán hầu khu vực (Bảng) 5.Nguyên nhân khủng hoảng TCTT khu vực Châu Á 5.1 Nền kinh tế phát triển thiên lệch, cân đối thâm hụt cán cân vãng lai + Nền kinh tế phát triển thiên lệch cân đối:thực chiến lược tập trung đầu tư đẩy mạnh xuất coi động lực để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế .Thái Lan: kim ngạch xuất giảm từ trung bình 25% năm xuống 4% năm Malaysia: giảm từ 14% xuống 2% + Dựa hẳn vào nguồn vốn đầu tư nước ngồi để tăng trưởng kinh tế chủ yếu đầu tư ngắn hạn.Khi luồng vốn ngắn hạn rút ạt định gây hậu nặng nề thị trường tài tiền tệ: Đồng bảng tệ sụt giá nhanh chóng Giá chứng khoán giảm mạnh Nền sản xuất bị khủng hoảng đình đốn + Nợ nước ngồi mức cao gia tăng liên tục Vd: tỷ lệ nợ nước GDP Thái Lan qua năm: 1993: 40%GDP 1994: 45%GDP 1995: 50%GDP 1996: 52%GDP Nợ nước Philippine lên tới 40 tỷ USD Nợ nước Indonesia lên tới 133 tỷ USD Nợ nước Hàn Quốc lên tới 168 tỷ USD + Mất đối lớn cấu đầu tư mối quan hệ đầu tư tiêu dung: Việc mở rộng tín dụng , đầu tư chủ yếu vào bất động sản, làm chậm khả hoàn vốn, đến thị trường bất động sản có biến động, cơng ty kinh doanh bất động sản bị thua lỗ làm suy yếu hệ thống ngân hàng, kéo theo biến động thị trường chứng khốn, lòng tin đồng tệ bị giảm sút, luồng vốn ngắn hạn ạt chuyển gây nên khủng hoảng tiền tệ .Một dấu hiệu chung mà dễ dàng nhận thấy nước phát triển mạnh khu vực châu Á nhu cầu tiêu dùng tăng mạnh năm qua, tiêu phí vào mua sắm hàng hóa nước ngồi, xây dựng xa hoa du lịch mức dẫn đến “căn bệnh” tìm ẩn từ lâu kinh tế +Thâm hụt cán cân vãng lai: nước Đông Nam Á vào tình trạng nguy hiểm mức báo động.Trong phải nói đến nguyên nhân trực tiếp chủ yếu kim ngạch xuất bị giảm sút với tỷ lệ lớn Cán cân ngoại thương bị thâm hụt,thường kéo theo thâm hụt cán cân vãng lai 5.2 Chính sách tài tiền tệ khơng hợp lý: • Chính sách tự hóa quản lý ngoại hối điều kiện thị trường hối đoái thị trường chứng khoán phát triển chưa đồng hệ thống quản lý thiếu chặt chẽ • Tỷ giá trì cứng nhắc gần cố định phụ thuộc hoàn toàn vào USD 5.3 Đầu ngoại tệ : Có thể nói nguyên nhân quan trọng khủng hoảng hoạt động Đầu ngoại tệ.Sự giảm giá hàng loạt dây chuyền đồng ngoại tệ nước Đông Nam Á nhà đầu dự đoán trước, họ cho với mầm mống bất ổn hệ thống tài tiền tệ sớm muộn xảy khủng hoảng họ lợi dụng thời để thực giao dịch đầu để kiếm lời châm ngòi nổ cho khủng hoảng,và khủng hoảng trầm trọng nhà đầu trục lợi nhiều 5.4 Hệ thống tài yếu niềm tin công chúng giảm sút 6.Ảnh hưởng khủng hoảng : 6.1 Đối với nước có diễn khủng hoảng khu vực Châu Á: • Đồng tiền bị giá dẫn đến rối loạn hệ thống tiền tệ quốc gia khu vực • Sự bất ổn thị trường tài tiền tệ, giao dịch thị trường chứng khoán thị trường tiền tệ bị suy giảm • Lạm phát gia tăng, kéo theo lãi suất tín dụng tăng,ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh • Nền kinh tế trì trệ thất nghiệp gia tăng • Tình hình kinh tế, trị, xã hội diễn biến phức tạp 10 6.2 Đối với kinh tế tài giới: • Thị trường chứng khốn lớn giới bị chao đảo, số giá chứng khốn giảm mạnh • Đẩy kinh tế giới vào nguy khủng hoảng mang tính tồn cầu, nhiên nguy cơ, nguy ngăn chặn quốc gia lớn, tổ chức tài tiền tệ quốc tế đưa giải pháp để ngăn chặn II.Sự ảnh hưởng khủng hoảng tài tiền tệ khu vực Châu Á đến kinh tế tài ngân hàng Việt Nam 1.Đặc điểm kinh tế Việt Nam góc nhìn khủng hoảng 1.1 Những điểm giống gây khủng hoảng: Xét từ nhiều góc độ kinh tế khác thân nội kinh tế nước ta chứa đựng yếu tố mang tính nguyên nhân khủng hoảng tương tự số nước khu vực, nhiên mức độ số lĩnh vực có điểm khác nhau, cụ thể là: • Nền kinh tế có tốc độ tăng trưởng cao 7,8 năm qua nhờ cải cách sách kinh tế, nhiên chưa thật ổn định vững • Cán cân tốn vãng lai bội chi kéo dài nhiều năm (trừ năm 1992) mức cao so với GDP Thâm hụt cán cân vãng lai cán cân thương mại gây sức ép đến tỷ giá hối đối tăng dư nợ nước ngồi Việt Nam 11 • Bội chi ngân sách nhà nước kéo dài Công cụ thuế chưa phát huy hết hiệu lực hiệu kinh tế, thất thu nhiều • Chế độ tỷ giá ổn định nhằm mục đích tạo mơi trường kinh tế vĩ mơ ổn định, thu hút vốn đầu tư nước ngồi • Cơ cấu vốn đầu tư có dấu hiệu chưa hợp lý Đầu tư nhanh tập trung vào số lĩnh vực định gây tượng dư thừa • Hệ thống tài ngân hàng chưa phát triển non yếu thiếu chặt chẽ quản lý, đặc biệt lĩnh vực tra kiểm sốt 1.2 Những điểm khác biệt có khả ngăn chặn khủng hoảng: • Thị trường tài tiền tệ Việt Nam giai đoạn sơ khai, chưa phát triển đầy đủ để hòa nhập vào thị trường tài khu vực Thị trường chứng khốn chưa hình thành, cơng cụ tài cổ phiếu, trái phiếu chưa phát triển.Ngoài việc đầu tư nước ngồi vào giấy tờ có giá nước bị kiểm sốt chặt chẽ chưa cho phép nên khả đầu gây bất lợi cho tiền đồng Việt Nam hạn chế • Nguồn vốn đầu tư vào Việt Nam, chủ yếu dạng đầu tư trực tiếp, thời hạn tương đối dài theo dự án sản xuất nên nhà đầu tư nước ngồi khơng thể chuyển vốn 12 • Chế độ quản lý ngoại hối Việt Nam tương đối chặc chẽ, kể giao dịch vãng lai giao dịch vốn • Nợ nước ngồi nợ phủ từ nguồn ODA nợ trung dài hạn chiếm tỷ trọng lớn gần 90%, nợ ngắn hạn không nhiều (chiếm khoảng 10% tổng số nợ nước ngoài) Việc vay trả nợ nước doanh nghiệp nước quản lý tương đối chặt thông qua NHNN • Chính sách tỷ giá nhìn tổng thể điều chỉnh bước linh hoạt sở ổn định giá trị đối nội đối ngoại • Chúng ta sớm có giải pháp nâng dần tỷ giá thức kể từ cuối năm 1996 đầu năm 1997 mở rộng biên độ giao dịch cho NHTW từ 1% lên 5% so với tỷ giá thức (tháng 2/97) • Chính phủ Việt Nam sớm có đạo kịp thời để ngăn chặn nguy khủng hoảng xảy xuất phát từ nguyên nhân nội kinh tế, đặc biệt xử lý vấn đề sách Ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam: 2.1Đối với lĩnh vực tài ngân hàng: • Gây sức ép giảm giá VND thị trường hối đoái: với giảm giá VND thị trường ảnh hưởng đến cấu tiền gửi hệ thống ngân hàng VN: tiền gửi bẳng đồng VN tăng chậm tiền gửi ngoại tệ( chủ yếu USD) tăng nhanh bao gồm tiết kiệm ngoại tệ cá 13 nhân, tiền gửi ngoại tệ doanh nghiệp Phần lớn doanh nghiệp tìm cách găm giữ ngoại tệ mà không bán cho ngân hàng để tránh bị thiệt VND bị giá • Hoạt động giao dịch ngoại tệ thị trường bị ngưng trệ: sức ép giảm giá VND cung cầu ngoại tệ cân đối lớn, nên giao dịch thị trường ngoại tệ liên ngân hàng thị trường chợ đen bị ngưng trệ Nhu cầu mua ngoại tệ tăng cao nguồn cung Doanh số giao dịch ngoại tệ giảm ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh tế tài đối ngoại • Gia tăng gánh nợ cho doanh nghiệp: Tỷ giá USD/VND tăng cao gián tiếp làm tăng thêm gánh nợ nước doanh nghiệp khoản nợ đến hạn, phải mua ngoại tệ với giá cao để trả nợ Khoản lỗ lớn rủi ro tỷ giá hối đoái trở thành thực doanh nghiệp có nợ nước ngồi • Hoạt động hệ thống ngân hàng bị thu hẹp, huy động vốn cho vay gặp khó khăn, khả tốn bị đe dọa Hệ thống ngân háng đứng trước nguy ổn định khủng hoảng 2.2 Đối với hoạt động xuất cán cân toán vãng lai: • Đối với hoạt động xuất nhập khẩu: tỷ giá USD với đồng tiền khu vực tăng cao, nên ảnh hưởng mạnh đến xuất nhập Việt Nam thị trường bị giảm sút.Trong xuất bị 14 cạnh tranh giảm nhịp độ phát triển ngược lại nhập lại có nguy gia tăng từ nguy đình trệ sản xuất, nguy phá sản ngành nghề có cơng nghệ lạc hậu, chí phí, giá thành cao hồn tồn có thực • Đối với cán cân vãng lai: nhân tố ảnh hưởng đến tình trạng cán cân vãng lai kim ngạch xuất nhập Trong trường hợp xuất bị giảm sút nhập gia tăng cán cân ngoại thương cán cân thương mại bị cân đối nhập siêu bội chi cán cân vãng lai khó tránh khỏi Cán cân lại bị thiếu hụt làm cho cầu ngoại tệ luôn lớn cung ngoại tệ Giá ngoại tệ gia tăng: sức ép phá giá đồng VN ngày cao 2.3 Đối với lĩnh vực đầu tư trực tiếp nước ngoài: Khủng hoảng tài tiền tệ khu vực khiến nhà đầu tư nước ngồi lòng tin hệ thống tài tiền tệ nước bị khủng hoảng, lĩnh vực đầu tư trực tiếp nước bị ảnh hưởng, điều có tác động khơng tốt đến chiến lược huy động vốn nước Việt Nam 2.4 Dự trữ ngoại hối quốc gia: Dự trữ ngoại hối quốc gia có ý nghĩa quan trọng khơng việc thực sách tài đối ngoại mà ảnh hưởng lớn đến tài tiền tệ đối nội Vì cần hạn chế tới mức thấp ảnh hưởng đến dự trữ ngoại hối đất nước III.Những học kinh nghiệm hệ thống Tài ngân hàng Việt Nam: 15 Qua khủng hoảng tài tiền tệ rút học sau đây:  Thứ nhất:Không coi nhẹ vị trí ý nghĩa sách tỷ giá kinh tế thị trường  Thứ hai:Thường xuyên củng cố hệ thống tài ngân hàng  Thứ ba:Chủ động kiểm sốt q trình hội nhập quốc tế  Thứ tư:Phối hợp đảm bảo tính đồng giải pháp ngăn chặn nguy khủng hoảng Bài học kinh nghiệm Việt Nam:  Với Việt Nam, nước theo đường kinh tế thị trường chưa lâu, khủng hoảng làm xói mòn niềm tin vào thị trường, vai trò nhà nước nhấn mạnh trở lại Mỹ kinh tế phát triển khác Tuy nhiên, sai lầm lớn Việt Nam không tiếp tục chệch hướng khỏi đường cải cách Việt Nam nên coi khủng hoảng hội tái cấu lại kinh tế nâng cao lực cạnh tranh Cùng với trào lưu biến đổi giới diễn ra, Việt Nam cần lựa chọn cho chiến lược phát triển khôn ngoan bền vững  Chiến lược cần tiếp tục phát triển mối quan hệ kinh tế đa phương song phương, đồng thời đẩy mạnh đầu tư vào nguồn lực 16 nước sở hạ tầng, nguồn vốn người, vốn xã hội Vai trò nhà nước phải đẩy mạnh hai mặt: chủ động hoạt động phối hợp quốc tế nâng cao lực quản lý giám sát hệ thống tài ngân hàng Các nỗ lực xố đói giảm nghèo Việt Nam cần tiếp tục đẩy mạnh, song song với việc gia tăng khoản trợ cấp bảo hiểm xã hội Điều làm tăng kích cỡ vai trò nhà nước kinh tế Tuy nhiên nhà hoạch định sách Việt Nam nên tuân thủ theo nguyên tắc John Maynard Keynes đưa gần 80 năm trước đây: Nhà nước nên làm thị trường khơng làm đừng thay thị trường đảm đương THE END Tài liệu tham khảo: Bên cạnh ta có học kinh nghiệm DN Việt Nam trình hội nhập :  Đối với Việt Nam,có hai vấn đề cần phải nhấn mạnh gồm:tăng cường tính sáng tạo cách nhanh chóng,quyết liệt đáp ứng linh hoạt thay đổi thị trường.Theo ông David Tak-Kei Sun,Đồng chủ tịch E&Y khu vực Châu Á-Thái Bình Dương,cuộc khủng hoảng kinh tế giới thời gian qua nói diễn lần kỷ mức độ nặng nề Năm 2009,E&Y toàn cầu tiến hành 40.000 vấn với nhà lãnh đạo cấp cao,các giám đốc tài CEO 17 DN tìm hiểu xem sau khủng hoảng họ thay đỗi để phục hồi phát triển tương lai.“Qua đó, chúng tơi rút học gọi “Bài học rút từ khủng hoảng”mà nghĩ áp dụng Việt Nam”.,ơng David Tak-Kei Sun cho biết.Dưới khái quát học E&Y rút từ khủng hoảng vừa qua:  Bài học thứ nhất,đó DN tập trung đánh giá lại mơ hình kinh doanh mình,u cầu đổi thách thức mơ hình kinh doanh mà họ áp dụng để tăng cường tính hiệu mơ hình kinh doanh tương lai  Bài học thứ hai,trong trình điều hành,DN phải trọng đến khả linh hoạt để thích ứng với thay đổi môi trường kinh doanh làm giảm chi phí nâng cao hiệu kinh doanh  Bài học thứ ba,tối đa hóa vốn khả dụng triển khai vốn.Tiếp tục coi trọng ảnh hưởng tiền mặt thắt chặt việc quản lí nguồn vốn cách tối ưu hóa vốn khả dụng triển khai vốn để đạt bảng cân đối kế toán lành mạnh linh hoạt  Bài học thứ tư,xem xét lại chiến lược thị trường DN xem với điều kiện thị trường cần phải mở rộng thị trường khu vực nào;chú ý đến phân khúc khách hàng hay 18 dịch vụ sản phẩm để tối ưu hóa lợi nhuận giảm thiểu rủi ro  Bài học thứ năm,khẩn trương liệt việc thực chiến lược mình.Khủng hoảng diễn nhanh nên đòi hỏi DN cần phải thực định cách nhanh chóng để tận dụng hội ngày nhanh chóng có điều chỉnh theo tình hình phát triển theo hướng bất lợi cho DN  Bài học thứ sáu,làm phương thức DN quản lý rủi ro.DN cần phải đánh giá xem họ phải đối mặt với rủi ro số rủi ro như:rủi ro thị trường;tín dụng;hoạt động;quan hệ với đối tác …để xây dựng chế kiểm soát chặt chẽ phù hợp với điều kiện kinh doanh DN  Bài học thứ bảy, tăng cường lực quản lý DN Đó việc quản lý nguồn nhân lực người quản lý nhân tài.Cần phải xem có cách thu hút giữ chân nhân tài DN họ người giải phúc tạp thị trường  Bài học thứ tám, củng cố lại niềm tinncho cổ đông bên hữu quan DN, nâng caon tính minh bạch q trình trao đổi thơng tin với bên có lợi ích liên quan đến DN cần phải đảm bảo tốt hơn.Chính điều giúp 19 tăng cường niềm tin cổ đông đối tác vào hoạt động tương lai DN Cán cân thương mại mục tài khoản vãng lai cán cân toán quốc tế Cán cân thương mại ghi lại thay đổi xuất nhập quốc gia khoảng thời gian định (quý năm) mức chênh lệch (xuất trừ nhập khẩu) chúng Khi mức chênh lệch lớn 0, cán cân thương mại có thặng dư Ngược lại, mức chênh lệch nhỏ 0, cán cân thương mại có thâm hụt Khi mức chênh lệch 0, cán cân thương mại trạng thái cân Cán cân thương mại gọi xuất ròng thặng dư thương mại Khi cán cân thương mại có thặng dư, xuất ròng/thặng dư thương mại mang giá trị dương Khi cán cân thương mại có thâm hụt, xuất ròng/thặng dư thương mại mang giá trị âm Lúc gọi thâm hụt thương mại Tuy nhiên, cần lưu ý khái niệm xuất khẩu, nhập khẩu, xuất ròng, thặng dư/thâm hụt thương mại lý luận thương mại quốc tế rộng cách xây dựng bảng biểu cán cân toán quốc tế lẽ chúng bao gồm hàng hóa lẫn dịch vụ Tài khoản vãng lai (còn gọi cán cân vãng lai) cán cân toán quốc gia ghi chép giao dịch hàng hóa dịch vụ người cư trú nước với người cư trú nước Những giao dịch dẫn tới toán người cư trú nước cho người cư trú 20 nước ghi vào bên "nợ" (theo truyền thống kế toán ghi mực đỏ) Còn giao dịch dẫn tới tốn người cư trú ngồi nước cho người cư trú nước ghi vào bên "có" (ghi mực đen) Thặng dư tài khoản vãng lai xảy bên có lớn bên nợ Theo quy tắc biên soạn báo cáo cán cân toán quốc gia IMF soạn năm 1993, tài khoản vãng lai bao gồm: Cán cân thương mại hàng hóa Xuất Nhập Cán cân thương mại phi hàng hóa Cán cân dịch vụ Vận tải Du lịch Các dịch vụ khác Cán cân thu nhập Kiều hối Thu nhập từ đầu tư Các chuyển khoản Tất khoản toán phận nhà nước hay tư nhân gộp chung vào tính tốn này.Đối với phần lớn quốc gia cán cân thương mại thành phần quan trọng tài khoản vãng lai Tuy nhiên, số quốc gia có phần tài sản hay tiêu sản nước ngồi lớn thu nhập ròng từ khoản cho vay hay đầu tư chiếm tỷ lệ lớn.Vì cán cân thương mại thành phần tài khoản vãng lai, xuất 21 ròng chênh lệch tiết kiệm nước đầu tư nước, nên tài khoản vãng lai thể chênh lệch này.Cùng với tài khoản vốn, thay đổi dự trữ ngoại hối, hợp thành cán cân tốn.Tài khoản vãng lai thặng dư quốc gia xuất nhiều nhập khẩu, hay tiết kiệm nhiều đầu tư Ngược lại, tài khoản vãng lai thâm hụt quốc gia nhập nhiều hay đầu tư nhiều Mức thâm hụt tài khoản vãng lai lớn hàm ý quốc gia gặp hạn chế tìm nguồn tài để thực nhập đầu tư cách bền vững Theo cách đánh giá IMF, mức thâm hụt tài khoản vãng lai tính phần trăm GDP lớn 5, quốc gia bị coi có mức thâm hụt tài khoản vãng lai không lành mạnh 22 ... hoảng tài tiền tệ Mexico với ảnh hưởng rộng lớn nghiêm trọng đến nước châu Mỹ La Tinh năm 1994  Cuộc khủng hoảng tài tiền tệ năm 2008 xem khủng hoảng tài tồi tệ kể từ Đại suy thoái 1929 – 1933 Cuộc. .. 4.Diễn biến khủng hoảng TCTT Châu Á  Cuộc khủng hoảng tài tiền tệ xảy bao khủng hoảng khác làm rung chuyển thị trường tài tiền tệ khu vực Châu Á,và có nguy lan rộng khu vực khác giới Cuộc khủng hoảng... tệ, phải thả đồng tiền  Cuộc hủng hoảng Tài tiền tệ nước ĐNÁ trở nên trầm trọng, không khủng hoảng tiền tệ Mexico cuối năm 1994 đầu năm 1995 Và lan rộng nước ngồi khu vực – tháng 10/19997 khủng