Thị trường và các định chế tài chính_2

Header Page - Header Page of 137 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG BÁO CÁO CHỦ ĐỀ 3: LÃI SUẤT HỌC PHẦN: THỊ TRƯỜNG VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Nhóm 1: Mai Nguyễn Cơng Thuận_41K01.1 Hồng Thị Ngọc Anh_43K28 Mai Lê Trâm Anh_43K28 Nguyễn Tô Phương Ánh_43K28 Ngô Thị Thu Uyên_43K28 Nguyễn Thị Hồng Vinh_43K28 Lê Thị Yến_43K28 Giảng viên: Hà Lê Hồng Ngọc Đà Nẵng, ngày 1, tháng 9, năm 2018 Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page of 137 Header Page - Header Page of 137 MỤC LỤC I Khái niệm: II Quá trình thay đổi lãi suất Việt Nam qua giai đoạn: Trước LSCB đời (5/2000):  Giai đoạn từ năm 1989 đến năm 1993:  Giai đoạn từ năm 1994 đến năm 2000: Khi LSCB đời (tháng 5/2000) đến trước xảy khủng khoảng tài tồn cầu năm 2007/2008: 3 Giai đoạn khủng hoảng tài tồn cầu 2007-2008:  Trong năm 2007:  Trong năm 2008 : Từ 2009 đến nay: III Nhận định thay đổi lãi suất Việt nam qua giai đoạn: IV Tài liệu tham khảo: Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page of 137 Header Page - Header Page of 137 I Khái niệm: Lãi suất: tỷ số (% năm) số lợi tức thu năm so với tổng số vốn cho vay.nhìn chung xét chất lãi suất công cụ phản ánh giả vốn tín dụng Nếu vào chủ thể tín dụng, chia lãi suất làm ba loại là: lãi suất tín dụng thương mại, lãi suất tín dụng ngân hàng, lãi suất tín dụng nhà nước Lãi suất chịu tác động nhiều nguyên tố, ngược lại lãi suất có tác động hoạt động kinh tế, lãi suất thay đổi trực tiếp tác động đến yếu tố khác kinh tế: - Lãi suất tác động đến đầu tư: Khi lãi suất tăng sử dụng vốn vay bất lợi, nhu cầu đầu tư bị thu hẹp, tiêu cho đầu tư giảm ngược lại, lãi suất giảm, sử dụng vốn vay có lợi, kích thích nhu cầu đầu tư, chi tiêu đầu tư tăng lên - Lãi suất tác động đến chi tiêu tiêu dùng: Khi lãi suất nước tăng, phi phí hội việc nắm giữ tiền tăng, nảy sinh khuynh hướng tiết kiệm chi tiêu để chuyển tiền vào lĩnh vực cho vay, làm cho khuynh hướng cận biên tiêu dùng giảm, dẫn tới chi tiêu tiêu dùng giảm, ngược lại lãi suất giảm tác động làm cho khuynh hướng cận biên tiêu dùng tăng, dẫn tới chi tiêu tiêu dùng tăng - Lãi suất tác động đến xuất ròng: Khi lãi suất nước tăng, sử dụng vốn vay bất lợi, làm giảm nhu cầu đầu tư cho xuất khẩu, mặt khác lãi suất tăng tác động xấu đến tỷ giá hối đoái, gây bất lợi cho nhà xuất khẩu, làm giảm xuất ròng - Lãi suất tác động đến lạm phát: Sự tăng, giảm lãi suất tác động đến cung cầu quỹ cho vay từ tác động đến cung cầu tiền tệ Ngân hàng trung ương cí thể tăng lãi suất tái chiết khấu để thực sách tiền tệ thắt chặt kinh tế bị lạm phát nhằm ổn định tiền tệ, gia tăng sức mua đối nội tiền tệ bình ổn tỷ giá hối đối Ngược lại thực sách tiền tệ mở rộng nhằm kích cầu chống giảm phát tiền tệ, chống suy thoái kinh tế cách giảm lãi suất tái chiết khấu II Quá trình thay đổi lãi suất Việt Nam qua giai đoạn: Trước LSCB đời (5/2000):  Giai đoạn từ năm 1989 đến năm 1993: Từ ngày 26/3/1988, NHNN đổi cấu tổ chức theo Nghị định 53/HĐBT, đánh dấu cột mốc quan trọng lịch sử phát triển ngân hàng điều hành lãi suất Theo đó, Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page of 137 Header Page - Header Page of 137 trước hệ thống ngân hàng hoạt động độc quyền hình thành nên NHTM hoạt động kiểm soát NHNN Theo đó, Quyết định số 25-NH/QĐ ngày 12/5/1980 NHNN quy định lãi suất tiền gửi không kỳ hạn 0,6%/tháng; lãi suất tiền gửi kỳ hạn 1-3 tháng 0,9%/tháng; 2-6 tháng 1,05%/tháng; từ 612 tháng 1,2%/tháng; 12 tháng 1,5%/tháng Trong giai đoạn này, sách lãi suất dần thể vai trò cơng kiềm chế lạm phát, đồng thời hình thành nhiều loại lãi suất phù hợp với yêu cầu thị trường lãi suất liên ngân hàng Tuy nhiên, có khác biệt lãi suất tiền gửi tổ chức kinh tế lãi suất tiết kiệm, lãi suất huy động cao lãi suất cho vay, có phân biệt lãi suất cho vay khu vực quốc doanh ngồi quốc doanh gây tình trạng bất bình đẳng kinh tế  Giai đoạn từ năm 1994 đến năm 2000: Năm 1996, theo nghị Quốc hội, NHNN bãi bỏ sách thu thuế doanh thu hoạt động tín dụng nhằm giảm chi phí cho vay, song lãi suất cho vay tăng đột biến 20%/năm Lãi suất cho vay trì có khác nơng thơn thành thị, khu vực nơng thơn, NHNN trì lãi suất cao để kích thích nguồn vốn vay khu vực Quyết định số 39/1998/QĐ/NHNN ban hành nhằm xóa bỏ cách biệt lãi suất cho vay hai khu vực, đồng thời thu hẹp lãi suất trần bãi bỏ chêch lệch 0,35%/tháng thực tế đưa khu vực nơng thơn vào tình cảnh thiếu vốn, khơng đảm bảo an tồn tín dụng nơng thơn, khơng áp dụng sách ưu đãi lãi suất Từ sau năm 1997, NHTM giảm lãi suất cho vay gia hạn khoản nợ từ 1-3 năm cho DN lên đến năm, cho tập đồn nhà nước vay khơng chấp đẩy lãi suất cho vay từ 20,1%/năm năm 1996 giảm 14,4%/năm trì năm 1997-1998 Lãi suất tín dụng tăng thời gian đến trực tiếp từ việc vay mượn DNNN nhằm tái cấu trúc hệ thống tài vững vàng để vượt qua khủng hoảng kinh tế Trong năm 1999, việc mở rộng sách tín dụng khơng làm kích thích tăng trưởng kinh tế, lãi suất huy động vốn lãi suất tín dụng giảm 2%/năm so với năm trước Tuy nhiên, năm 2000 đánh dấu bước phát triển chế điều hành lãi suất Theo đó, NHNN chấp nhận thay đổi lãi suất cho vay không vượt qua lãi suất cộng thêm 0,3% tháng cho vay ngắn hạn 0,5% tháng cho vay trung dài hạn Về bản, định không khác so với định áp trần lãi suất trước NHTM chủ động việc đưa lãi suất cho vay tương ứng với đối tượng khách hàng mà họ hướng tới Khi LSCB đời (tháng 5/2000) đến trước xảy khủng khoảng tài tồn cầu năm 2007/2008: Trong giai đoạn kinh tế Việt Nam có nhiều chuyển biến tích cực tốc độ tăng trưởng GDP gia tăng cao lạm phát trì mức thấp (IMF, 2012) Ngồi ra, nguồn vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp nước nguồn kiều hối gia tăng mạnh gây nhiều sức ép lên CSTT NHTM bắt đầu có dấu hiệu thừa vốn Trong bối cảnh đó, NHNN đặt mục tiêu điều hành CSTT cách thận trọng để ổn định giá trị đồng tiền, kiểm soát lạm phát, thúc tăng trưởng kinh tế, kích cầu kinh tế phát triển ổn định hệ thống ngân hàng Do đó, sách lãi suất nói chung LSCB nói riêng NHNN điều hành cụ thể sau: Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page of 137 Header Page - Header Page of 137 - Ban hành áp dụng LSCB từ tháng 5/2000 thay quy định trần lãi suất cho vay Theo đó, lãi suất cho vay NHTM không vượt biên độ dao động cho phép (0,3%/tháng lãi suất vay ngắn hạn 0,5%/tháng lãi suất vay trung dài hạn) Thực chất việc quản lý hoạt động ngân hàng thông qua LSCB cộng biên độ dao động hoàn toàn tương tự việc quy định trần lãi suất cho vay áp dụng giai đoạn trước Việc khống chế lãi suất cho vay làm cho lãi suất không phản ánh quan hệ cung - cầu vốn thị trường Cụ thể LSCB lãi suất cho vay NHTM giảm năm 2000 2001, nhiên, cạnh tranh ngân hàng dẫn tới gia tăng lãi suất huy động vốn (lãi suất cho vay không tăng LSCB điều chỉnh giảm để kích cầu khắc phục tình trạng giảm phát) Điều làm giảm rõ rệt khoản chênh lệch lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay NHTM, tạo nên áp lực lớn cho hệ thống NHTM - Thực chế lãi suất thỏa thuận hoạt động tín dụng NHTM vào năm 2002 Trong đó, NHTM phép xác định lãi suất cho vay sở cung - cầu vốn thị trường (giữa người vay người cho vay) Tuy nhiên, NHNN tiến hành công bố LSCB để định hướng thị trường Việc thay đổi chế điều hành LSCB vào năm 2002 có tác động phần tháo gỡ khó khăn cho huy động vốn NHTM đáp ứng nhu cầu vay vốn mức cao Giai đoạn 2000 - 2005 đánh giá giai đoạn kinh tế Việt Nam có nhiều biến chuyển tích cực tăng trưởng GDP lạm phát kiểm soát mức thấp Tuy nhiên, xem giai đoạn châm ngòi cho thời kì lạm phát cao 2007 Việc hạn chế mức tăng trưởng tín dụng NHTM kết hợp với tốc độ lạm phát có xu hướng gia tăng, tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, nhu cầu rút tiền vay tiền tăng mạnh thúc đẩy NHTM chạy đua nâng lãi suất huy động để cân đối nguồn vốn cho hoạt động tín dụng Mặt lãi suất tiền gửi xoay quanh mức 9%/năm vào thời điểm cuối năm 2005 tiếp tục gia tăng năm 2012 Mức LSCB 7,8%/năm NHNN trì đến cuối năm 2005 thấp nhiều so với mức lãi suất cho vay cao NHTM, chí có lúc thấp lãi suất huy động Rõ ràng, việc điều hành LSCB NHNN giai đoạn bắt đầu trở nên hiệu mờ nhạt Tuy nhiên, đời Luật Dân năm 2005 đánh dấu vai trò LSCB, đó, lãi suất cho vay hợp đồng tín dụng không vượt 150% LSCB (Điều 476) Điều khơng khuyến khích ngân hàng phát triển sản phẩm dịch vụ mới, mảng có tỉ lệ rủi ro cao Như vậy, LSCB giai đoạn đóng vai trò sở để NHTM tham khảo xác định lãi suất kinh doanh, có tác dụng đến thị trường, kể vai trò định hướng Giai đoạn khủng hoảng tài tồn cầu 2007-2008:  Trong năm 2007: Đầu năm 2007, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục trì mức lãi suất chủ đạo; áp lực tăng lãi suất thị trường giới giảm bớt, đặc biệt lãi suất USD Nhưng lãi suất tăng, mở đầu năm kinh doanh mới, nhiều ngân hàng cổ phần điều chỉnh lãi suất huy động, tạo nên áp lực cạnh tranh với sắc thái Mở hàng lãi suất năm 2007 Ngân hàng Kỹ thương (Techcombank) với định tăng lãi suất “Tiết kiệm điện tử”, áp dụng từ ngày năm (1/1/2007) Lãi suất “Tiết kiệm điện tử” tiền VND Techcombank tăng mạnh kỳ hạn 12 tháng với mức tăng từ từ 0,12%/năm đến 0,17%/năm, lên 9,42%năm,9,45%/năm 9,48%/năm, tương ứng với mức tiền gửi 50 triệu VND, 50 - 200 triệu VND từ 200 triệu VND Nhưng nhìn chung, lãi suất năm 2007 khơng có biến động nhiều tháng năm Lãi suất trì mức 9.5%/năm Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page of 137 Header Page - Header Page of 137 Lãi suất đầu năm tăng theo lộ trình giảm thuế cam kết gia nhập tổ chức thương mại giới WTO, doanh nghiệp tăng nhập hàng cần lượng lớn USD để tốn Chính tín hiệu vui từ thị trường khiến đồng USD từ mức dư thừa hồi trước Tết trở nên có giá ngân hàng nhân hội gia tăng huy động Hơn nữa, theo Nghị định 1141 mà NHNN vừa ban hành, nhà băng phải tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ 5% lên 10% Điều khiến chi phí đầu vào ngân hàng gia tăng lên đáng kể nhà băng phải đau đầu với toán sử dụng hiệu nguồn vốn huy động Nhưng đến cuối năm, lãi suất lại có xu hướng tăng quý III-2007 lãi suất tiết kiệm bị cắt giảm ngân hàng buộc nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc nên tăng lãi huy động cách bù vào Cuối năm thường khoảng thời gian doanh nghiệp hoàn thành hợp đồng ký, chuẩn bị nguồn lực tích trữ hàng hóa mà giá nguyên vật liệu nhập đầu vào năm sau thường cao năm trước nên nhu cầu vốn thường cao Có lẽ nguyên nhân khiến ngân hàng chuẩn bị lượng vốn lớn để giải ngân vào thời điểm  Trong năm 2008 : Năm 2008 coi năm lãi suất lãi suất biến động trái chiều với biên độ lớn vòng 12 tháng Diễn biến lãi suất năm 2008 gồm giai đoạn chính: Cuộc đua tăng lãi suất ngân hàng vào nửa đầu năm 2008 đua khác theo chiều hướng ngược lại, Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page of 137 Header Page - Header Page of 137 đua giảm lãi suất, dù mức độ liệt Những kiện lớn diễn biến lãi suất năm 2008 diễn sau: - tháng đầu năm 2008, lãi suất tăng mạnh : Từ mức lãi suất tháng 8,5%, ngân hàng bắt đầu vào đua lãi suất, khởi đầu ngân hàng thương mại quốc doanh Lãi suất tăng cao đến đỉnh điểm vào tháng năm 2008 18,5% Hiện tượng người dân rút tiền từ ngân hàng có lãi suất thấp chuyển sang ngân hàng có lãi suất cao xuất Đây lý để có ngân hàng buộc phải cấp tốc điều chỉnh lãi suất Có nhiều nguyên nhân khác nhau: + Nguyên nhân chủ yếu rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất, rủi ro thị trường… lạm phát nước cao 19.39% vào 1/2008 Ảnh hưởng khủng hoảng tài Mỹ làm khả trả nợ khách hàng giảm sút khiến NH không muốn đẩy mạnh cho vay mà trọng vào việc bảo đảm an toàn hoạt động + Kinh tế Việt Nam phụ thuộc nhiều vào nguồn nguyên vật liệu giới Cú sốc giá lương thực thực phẩm, giá dầu, giá phôi thép, giá phân bón… khiến hàng nội địa tăng giá chóng mặt nửa đầu năm 2008 Trước tình hình NHNN thắt chặt sách tiền tệ cách tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ 10% lên 11%/năm nâng lãi suất từ 8.25% lên 8.75%/năm kể từ 01/02/2008 lãi suất huy động có lúc lên 20%, lãi suất cho vay tăng lên mức tương ứng, rút tiền khỏi thị trường thông qua việc phát hành 20,300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc 17/03/2008, đồng thời buộc Kho bạc rút 50.000 tỷ từ Ngân hàng Thương mại làm cho tính khoản ngân hàng bị chặn đột ngột điều gây tình trạng thiếu vốn trầm trọng thể rõ qua sóng đua tăng lãi suất huy động vốn toàn hệ thống ngân hàng + Mặc dù tùy thuộc vào chiến lược ngân hàng nhìn chung ngân hàng gặp phải cân đối kỳ hạn vốn huy động cho vay Trong tổng số dư tiền gửi ngân hàng, có tới 80% tiền gửi có kỳ hạn ngắn (dưới tháng) Nhưng nhu cầu vốn cho sản xuất, kinh doanh đầu tư phát triển lại lớn với kỳ hạn thường kéo dài từ năm trở lên Trong đó, thị trường chứng khốn thị trường trái phiếu chưa phát triển nên gánh nặng nguồn vốn trung dài hạn chủ yếu dồn lên vai ngân hàng thương mại Bởi vậy, áp lực cân đối nguồn vốn kỳ hạn ngân hàng không nhỏ Để thu hút nguồn vốn ngân hàng tăng lãi suất để thu hút vốn + Thêm vào đó, ấm lên thị trường chứng khoán thị trường bất động sản có tác động định đến nguồn vốn huy động ngân hàng “Một nguồn vốn không nhỏ dịch chuyển từ ngân hàng sang kênh đầu tư này” Và ngẫu nhiên có khoản vay chương trình cho vay tiêu dùng ngân hàng với lãi suất cao đổ vào thị trường chứng khoán thị trường bất động sản Đó chưa kể đợt sóng thị trường vàng thị trường ngoại hối khiến nhà đầu tư “sốt sắng” tham gia + Không vào cuối năm 2007 đầu năm 2008 nhằm phục vụ cho nhu cầu tiêu dùng nhu cầu kinh doanh mùa cuối năm khách hàng, ngân hàng cổ phần không tăng lãi suất khó thu hút nguồn vốn nhàn rỗi dân chúng, lạm phát tăng cao khiến người gửi tiết kiệm phải chịu lãi suất âm Mặt khác, kinh tế chưa hấp thụ hết dòng vốn ngoại, nguồn vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam dự đoán tiếp tục chảy vào nên phải tăng lãi suất huy động để hút tiền đồng Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page of 137 Header Page - Header Page of 137 - tháng cuối năm lãi suất giảm mạnh: Bắt đầu từ tháng trở đi, ngân hàng lại bước vào đua lãi suất với xu hướng ngược lại so với tháng đầu năm Cuộc đua ban đầu nhích nhẹ từ 18,5% xuống 17,5% bắt đầu giảm mạnh từ tháng 10 năm 2008 Một số nguyên nhân: + ngân hàng giữ tính khoản dòng tiền, đảm bảo độ an tồn cao tính rủi ro thấp Mặt khác, sau tháng huy động lượng tiền khổng lồ ngân hàng giảm lãi suất cho vay để kích thích người tiêu dùng hoạt động sản xuất cho doanh nghiệp vay để đầu tư NH muốn cho vay khách hàng tốt, khách hàng tốt vay LS mức hợp lý (chỉ có khách hàng xấu vay giá) Vì để có vốn rẻ khuyến khích nhu cầu vay DN tốt phải hạ LS huy động + Tín hiệu tích cực từ lạm phát chuyển biến kinh tế vĩ mô sở để có điều chỉnh Lạm phát có chiều hướng giảm dư nợ tăng thấp nên vốn khả dụng VND dư thừa tương đối nhiều, cộng thêm tình hình kinh tế có dấu hiệu giảm phát, NH liên tục hạ LS tiền gửi VND Từ 16,5%-17,5%/năm giảm từ 10,5%- 14,5%/năm + Trên sở xem xét nhu cầu tín dụng, cân đối khả huy động yêu cầu quản trị…, ngân hàng có định phù hợp với trường hợp mình, theo hướng chung hệ thống Trong bối cảnh khó khăn kinh tế, chi phí đầu vào tăng lên, có điều kiện ngân hàng xem xét để có điều chỉnh hợp lý, tính đến mục tiêu lợi nhuận nữa, với nhận định việc giảm lãi suất huy động không ảnh hưởng lớn tới tốc độ huy động thời gian tới Từ 2009 đến nay: Từ năm 2009 đến 2014, mặt lãi suất có nhiều biến động theo thăng trầm kinh tế Về bản, lãi suất tăng mạnh giai đoạn 2009-2011 lạm phát tăng cao khiến NHNN phải áp dụng sách thắt chặt tiền tệ Điều dẫn tới tượng khan tiền đồng toàn hệ thống, thúc đẩy ngân hàng bước vào chạy đua lãi suất NHNN đưa nhiều sách để hạn chế tình trạng tăng lãi suất Trong giai đoạn 2012-2014, mặt lãi suất liên tục giảm dần theo định hướng NHNN Cùng với đó, số kinh tế vĩ mô GDP lạm phát khởi sắc hơn, tạo đà cho ngân hàng tiếp tục giảm lãi suất để hỗ trợ doanh nghiệp phát triển sản xuất kinh doanh, qua thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Từ năm 2015 đến nay, mặt lãi suất trì tương đối ổn định theo chiều hướng giảm nhẹ lãi suất VNĐ (tuy nhiên gần lãi suất huy động trung dài hạn có chiều hướng tăng ngân hàng cần huy động nguồn vốn TDH để đáp ứng Thông tư 06), giữ nguyên lãi suất huy động USD mức 0% tiếp tục giảm lãi suất cho vay USD để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế chống la hóa Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page of 137 Header Page - Header Page of 137  Ngày 25/11/2009, NHNN bất ngờ công bố định tăng lãi suất lên mức 8% năm, ápdụng từ ngày 1/12/2009 Đây định bất ngờ, 11 tháng liên tiếp trì lãisuất mức 7%/năm, NHNN khẳng định giữ mức tối thiểu đến hết năm 2009 Với mức lãi suất mới, trần lãi suất kinh doanh ngân hàng thương mại là12%/năm, thay mức 10,5%/năm trước NHNN tăng loạt lãi suất tái cấp vốn (từ7% lên 8%/năm) lãi suất chiết khấu (từ 5% lên 6%/năm) Các mức lãi suất cóhiệu lực từ ngày 1/12, qua gián tiếp hạn chế tín dụng cách tăng chi phí vốn ngânhàng thương mại Với trần lãi suất kinh doanh 12%/năm theo mức lãi suất mới, ngânhàng có nhiều lựa chọn để “kéo” khách hàng đến gửi tiền, tăng hội giành nguồn vốn từcác kênh đầu tư khác vàng hay chứng khoán Những tháng cuối năm 2010, dự báo mức lạm phát số dần trở thành thực, vượt xa mức dự kiến 8,5%, tiêu GDP năm gần chắn hoàn thành, ngày 5/11/2010, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thức nâng lãi suất VND từ 8%/năm lên 9%/năm, mục đích nhằm thắt chặt tiền tệ, kiềm chế lạm phát Sang năm 2011, sách tiền tệ tiếp tục thắt chặt lo ngại ngày lớn tình hình lạm phát, đặc biệt bối cảnh giá dầu leo thang, kinh tế giới đầy bất ổn với khủng hoảng nợ công Hy Lạp Năm 2012 liên tiếp chứng kiến động thái hạ trần lãi suất huy động NHNN Ngày 12/3/2012, NHNN thức giảm trần lãi suất từ 14% xuống 13% Một tháng sau đó, NHNN tiếp tục hạ trần lãi suất xuống 12% xuống 11% kể từ ngày 28/5/2012 Chỉ tuần sau, trần lãi suất ngắn hạn lại hạ xuống mức 9%, đồng thời, trần lãi suất huy động trung dài hạn (từ 12 tháng trở lên) bãi bỏ Cuối năm 2012, trần lãi suất huy động ngắn hạn tiếp tục giảm xuống 8% Năm 2013 Lãi suất huy động cho vay VNĐ trì xu hướng giảm tốc độ chậm lại so với năm 2012 Năm 2014 Lãi suất huy động cho vay VNĐ tiếp tục giảm để thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh, hỗ trợ tăng trưởng tín dụng Đến năm 2016 Lãi suất huy động VNĐ tăng nhẹ kỳ hạn dài để đáp ứng yêu cầu tỷ lệ VNH cho vay TDH, lãi suất cho vay VNĐ ổn định biến động Năm 2017 Lãi suất huy động VNĐ có phân hóa theo nhóm NHTM, lãi suất cho vay tương đối ổn định Mặt lãi suất USD tiếp diễn xu năm trước: lãi suất huy động tiếp Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page of 137 Header Page - Header Page 10 of 137 tục giữ nguyên mức 0%, lãi suất cho vay USD tiếp tục giảm nhẹ Đối với nhóm NHTM, áp lực việc điều chỉnh lãi suất tỷ lệ nghịch với quy mô ngân hàng III Nhận định thay đổi lãi suất Việt nam qua giai đoạn:  LSCB NHTW xây dựng điều chỉnh dựa sở lãi suất cho vay NHTM kết hợp với phân tích đánh giá chi tiết tình hình kinh tế vĩ mô kinh tế thời kỳ cụ Trong đó, tốc độ tăng trưởng kinh tế lạm phát (lạm phát thực tế lạm phát mục tiêu) xem nhân tố quan trọng  Thành cơng việc thực thi CSTT nói chung hiệu truyền tải LSCB đến kinh tế nói riêng phụ thuộc vào nhiều yếu tố, như: ổn định chế độ trị; niềm tin người dân vào quản lý điều tiết vĩ mô kinh tế Nhà nước; tỷ trọng thương mại quốc tế quốc gia; phát triển hệ thống tài quốc gia; phát triển thị trường trái phiếu phủ trái phiếu NHTW, chế điều hành linh hoạt CSTT NHTW,  Sự thay đổi LSCB phụ thuộc vào lựa chọn mục tiêu CSTT diễn biến kinh tế vĩ mơ, tình trạng vốn khả dụng NHTM; LSCB cần phải phản ánh vai trò NHTW người cho vay cuối thị trường liên ngân hàng  Việc công bố LSCB NHTW tác động đến kinh tế theo nhiều kênh khác không nên gây nên xáo trộn lãi suất giá tài sản (cổ phiếu trái phiếu) thị trường vốn tỷ giá hối đoái thị trường ngoại hối, tạo điều kiện cho trung gian tài kinh doanh thuận lợi, có hiệu  Hiệu việc thực CSTT thơng qua cơng cụ LSCB NHTW phụ thuộc vào đặc điểm kinh tế quốc gia nên khó để đo lường cách xác ảnh hưởng thay đổi LSCB lên giá độ trễ truyền dẫn kênh truyền dẫn  Ngoài ra, để hạn chế suy thoái kinh tế kéo dài ảnh hưởng khủng khoảng tài nói chung khủng hoảng tài tồn cầu năm 2007/2008 nói riêng, nhiều NHTW linh hoạt áp dụng công cụ truyền thống LSCB, nghiệp vụ thị trường mở với số công cụ cách tiếp cập để bơm tiền vào kinh tế nhằm thúc đẩy chi tiêu đó, giúp đạt tỷ lệ lạm phát mục tiêu  Các thuật ngữ: CSTT: Chính sách tiền tệ NHTM: Ngân hàng thương mại NHNN: Ngân hàng nhà nước LSCB: Lãi suất sơ NHTW: Ngân hàng trung ương IV Tài liệu tham khảo: http://research.lienvietpostbank.com.vn/dien-bien-lai-suat-tu-nam-2009-den-nay https://www.scribd.com/doc/72063810/Di%E1%BB%85n-bi%E1%BA%BFn-lai-su%E1%BA%A5t https://www.stockbiz.vn/News/2017/8/29/765904/nhin-lai-3-nam-cuoc-dua-vuot-tran-lai-suat.aspx Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page 10 of 137 Header Page - Header Page 11 of 137 V Câu hỏi Q: Vì lãi suất gửi tiết kiệm có kỳ hạn cao khơng kỳ hạn? A: Vì: Gửi tiết kiệm khơng kỳ hạn hình thức tiết kiệm mà người rút tiền theo yêu cầu không cần phải thông báo trước Tiền gửi tiết kiệm có lãi suất thực gửi Thơng thường người tiêu dùng chọn hình thức tiết kiệm khơng kỳ hạn để mục đích nhờ ngân hàng giữ tiền giúp thời gian rút lúc cần thiết Vì vậy, ngân hàng khơng thể dùng số tiền để đầu tư, cho vay hay đảm bảo khoản khác Mặt khác, gửi tiết kiệm có kỳ hạn, ngân hàng hoàn toàn yên tâm khoảng thời gian bạn rút tiền nên tiến hành hoạt động đầu tư Q: Từ ngày 1/06/2002 Việt Nam thực sách tự hóa lãi suất ngân hàng thương mại vào lãi suất Ngân hàng Nhà nước công bố để làm sở xác định lãi suất huy động vốn lãi suất cho vay Nhưng ngày 26/2/2008 Ngân hàng Nhà nước ban hành cơng điện 02/CĐ-NHNN, u cầu ngân hàng thương mại điều chỉnh lãi suất huy động vốn không 12%/năm.Câu hỏi Ngân hàng Nhà nước ấn định lãi suất trần có với sách tự hóa lãi suất khơng? A: Việc can thiệp vào hoạt động Ngân hàng thương mại (NHTM)từ Ngân hàng trung ương (NHTW) chức quản lý NHNN Việt Nam Việc quy định mức lãi suất trần nhằm mục đích ổn định phát triển kinh tế vĩ mô liên quan tới tốc độ tăng trưởng tỷ lệ lạm phát yêu cầu trì cán cân cung-cầu kinh tế tổng thể Trong có lĩnh vực tài - Ngân hàng Cục Dự trữ liên bang Mỹ có động thái tương tự như: Bơm tiền vào thị trường, đồng thời hạ mức lãi xuất đồng Dola nhằm chống lại giá khủng khoảng tài Mỹ Các động thái khơng có mâu thuẫn với sách tự hóa thị trường tín dụng Q: vấn đề thâm hụt ngân sách ảnh hưởng ntn tới lãi suất A: vấn đề thâm hụt ngân sách dẫn tới nợ công tăng cao, Chính phủ tiếp tục vay qua phát hành trái phiếu Nhiều năm qua, trái phiếu Chính phủ kênh đầu quan trọng cho ngân hàng thương mại đầu nhiều thuận lợi hạn chế động lực cạnh tranh hạ giá vốn lãi suất Q: Tại k tăng lãi suất tiền gửi USD ln mức A: lạm phát ln mức cao nên tình trạng đơ-la hóa Việt Nam mức báo động, cần kiểm soát Lãi suất yếu tố chịu nhiều áp lực điều hành sách tiền tệ NHNN năm 2018 Vì tăng lãi suất USD phải tăng lãi suất VND khuyến khích người nắm giữ USD bán chuyển đổi sang tiền đồng Nhưng tăng lãi suất huy động VND tạo áp lực tăng lãi suất cho vay 10 Footer Page - Footer Page -Footer Page - Footer Page 11 of 137  ... với lãi suất cao đổ vào thị trường chứng khoán thị trường bất động sản Đó chưa kể đợt sóng thị trường vàng thị trường ngoại hối khiến nhà đầu tư “sốt sắng” tham gia + Không vào cuối năm 2007 đầu... Thêm vào đó, ấm lên thị trường chứng khoán thị trường bất động sản có tác động định đến nguồn vốn huy động ngân hàng “Một nguồn vốn không nhỏ dịch chuyển từ ngân hàng sang kênh đầu tư này” Và ngẫu... tương tự như: Bơm tiền vào thị trường, đồng thời hạ mức lãi xuất đồng Dola nhằm chống lại giá khủng khoảng tài Mỹ Các động thái khơng có mâu thuẫn với sách tự hóa thị trường tín dụng Q: vấn đề