Bài tập tài chính doanh nghiệp 1

Bài tập tài chính doanh nghiệp - Tài sản lưu động, vốn lưu động trong doanh nghiệp Tài liệu tham khảo được trích từ sách " bài tập và hướng dẫn giải bài tập tài chính doanh nghiệp" cho các bạn sinh viên học chuyên ngành tài chính có tư liệu ôn tập tốt đạt kết quả cao

CHƯƠNG THỜI GIÁ, RỦI RO VÀ TỶ SUẤT LI NHUẬN BÀI 2.1: Công ty ABC Lmt, có nhu cầu vay vốn để tài trợ cho dự án đầu tư vào hệ thống thiết bị sản xuất Công ty ngân hàng địa phương cho vay với số vốn vay thời hạn vay lần sau: Bảng 2.1 Số vốn vay thời hạn vay công ty ABC Lmt, từ ngân hàng Vốn vay Thời hạn vay $ 250.000 Từ 01 / 04 đến 20 / 06 300.000 Từ 05 / 05 đến 08 / 07 450.000 Từ 07 / 06 đến 11 / 08 500.000 Từ 09 / 07 đến 19 / 09 Cho biết: Tiền lãi không nhập vốn gốc số ngày tính lãi năm áp dụng 360 ngày, tháng áp dụng 30 ngày Yêu cầu: Tính tiền lãi mà công ty ABC Lmt, phải toán cho ngân hàng trường hợp sau: Lãi suất vay nợ ngân hàng áp dụng 9%/ năm? Lãi suất vay nợ ngân hàng áp dụng 0,72%/ tháng? BÀI 2.2: Bác Ba Phi có số tiền nhàn rỗi định gửi tiết kiệm ngân hàng Để hạn chế rủi ro, Bác chia số tiền hai phần khác nhau: Số tiền thứ chiếm tổng số tiền có Bác gửi ngân hàng X thời gian tháng & số tiền thứ hai chiếm tổng số tiền có Bác gửi ngân hàng Y thời gian 15 tháng Tổng lợi tức đạt hai ngân hàng 11,4% tổng số tiền gửi Cho biết: Lãi suất tiền gửi hai ngân hàng nhau, tiền lãi không nhập vào vốn gốc Yêu cầu: Hãy xác định lãi suất tiền gửi tiết kiệm áp dụng hai ngân hàng? BÀI 2.3: Cô Misa có số tiền nhàn rỗi $500.000 định gửi tiết kiệm ngân hàng Để hạn chế rủi ro, cô Misa chia số tiền hai phần khác Số tiền thứ gửi ngân hàng X, số tiền thứ hai gửi ngân hàng Y Cho biết tổng lãi thu năm hai ngân hàng $58.500 Tuy nhiên, thay lãi suất ngân hàng X lãi suất ngân hàng Y ngược lại thay lãi suất ngân hàng Y lãi suất ngân hàng X tổng lãi thu ngân hàng $59.000 Biết rằng, chênh lệch lãi suất hai ngân hàng 0,5% tiền lãi không nhập vào vốn gốc Yêu cầu: Bạn xác định số tiền mà cô Misa gửi ngân hàng lãi suất tiền gửi ngân hàng? BÀI 2.4: Bạn dự định gửi tiết kiệm $120.000 ngân hàng địa phương thời hạn năm với lãi suất 10%/ năm, tiền lãi nhập vào vốn gốc hàng kỳ Yêu cầu: Tính tổng số tiền tích lũy mà bạn có sau năm gửi tiết kiệm ngân hàng? Nếu muốn có $146.410 ngân hàng sau năm nửa, bạn phải gửi vào ngân hàng số tiền bao nhiêu? Giả định lãi suất không đổi 10% BÀI 2.5: Bạn dự định gửi tiết kiệm $200.000 ngân hàng địa phương thời hạn năm, lãi suất 3%/ quý, lãi nhập vốn gốc hàng quý Yêu cầu: Xác định tổng lợi tức mà bạn có ngân hàng sau năm gửi tiết kiệm? BÀI 2.6: Một gia đình có hai người con: Con trai 13 tuổi & gái 12 tuổi Người cha dự định ông đến tuổi trưởng thành (đủ 18 tuổi) đứa có số tiền để ăn học đại học cách mở tài khoản tiền gửi ngân hàng cho đứa số tiền hàng năm $500 với lãi suất tiền gửi 12% /năm Do điều kiện kinh tế, nên số tiền gửi tiết kiệm cho trai gửi vào đầu năm cho gái gửi vào cuối năm Yêu cầu: Khi ông đến tuổi trưởng thành đứa tiền ngân hàng? BÀI 2.7: Giám đốc tài doanh nghiệp Nhà nước sau 15 năm nửa hưu, nên dự định gửi tiền vào quỹ hưu bổng để chuẩn bị cho ngày hưu, biết lần gửi tiền vào cuối năm lãi suất tiền gửi bình quân 12%/ năm Yêu cầu: Nếu năm gửi $1.000 ông nhận tiền hưu? Nếu muốn nhận $50.000 nghó hưu năm ông phải gửi tiền? Giả sử năm ông gửi $1.000 phần lại doanh nghiệp có trách nhiệm đóng góp, năm doanh nghiệp phải bỏ tiền để hưu Ông nhận $50.000? Các câu hỏi thay đổi nào, lần gửi thực nay? BÀI 2.8: Mỗi hộ chung cư cao cấp tọa lạc trung tâm thành phố công ty kinh doanh nhà & địa ốc chào bán cho khách hàng với phương thức toán linh hoạt sau: Bảng 2.2 Các phương thức toán mua hộ: Phương thức Thanh toán Phương thức Số tiền toán hàng năm theo phương thức $150.000 $140.000 Phương thức Phương thức 5 $500.000 Phương thức Phương thức $150.000 $150.000 $150.000 $140.000 $140.000 $140.000 $140.000 $260.000 $230.000 $260.000 230.000 $150.000 $260.000 $230.000 Yeâu cầu: Nếu lãi suất trả góp áp dụng 12%/ năm, theo anh (chị) phương thức toán có lợi cho người mua Giả định khách hàng có đủ tiền tài khoản để toán lần BÀI 2.9: Một thiết bị sản xuất bán theo hai phương thức toán sau: Phương thức 1: Trả $24.000 Phương thức 2: Trả góp: toán vòng năm hết nợ, năm trả số tiền $6.000 Cho biết lãi suất trả góp áp dụng 10% /năm Yêu cầu: Phương thức toán có lợi cho người mua nếu: Lần trả góp thực vào cuối năm thứ nhất? Lần trả góp thực vào đầu năm thứ nhất? BÀI 2.10: Một lô hàng bán theo hai phương thức toán: Phương thức 1: Trả $2.600 Phương thức 2: Trả góp vòng 10 tháng sau: Tháng thứ trả: $800, tháng thứ hai trả: $400, từ tháng thứ ba đến tháng thứ 10 tháng trả: 200 $/ tháng Cho biết, lần trả sau tháng kể từ nhận hàng, lãi suất trả góp 1%/ tháng Yêu cầu: Phương thức toán có lợi cho người mua? Nếu lần trả thực sau nhận hàng kết câu 1/ có thay đổi không? BÀI 2.11: Một bất động sản bán theo phương thức đầu tư trả góp thời hạn 15 năm, phương thức toán sau: Chủ bất động sản yêu cầu người mua công ty kinh doanh bất động sản phải toán: 5.000 $/ năm Công ty bất động sản đồng ý toán theo phương thức mà chủ bất động sản yêu cầu, đề nghị thay đổi lại số tiền toán lần thứ thứ 15 $4.000 $6.000 Cho biết lãi suất thị trường ổn định 12% /năm lần trả thực vào cuối năm thứ kể từ ngày ký hợp đồng Yêu cầu: Chủ sở hữu bất động sản có đồng ý bán theo phương thức toán mà công ty kinh doanh bất động sản đề nghị hay không? Tại sao? Nếu lần trả thực sau ký hợp đồng kết câu 1/ thay đổi nào? BÀI 2.12: Một công ty tài đề xuất cho bạn vay $67.100 Khoản cho vay yêu cầu mức toán 10.000 $/năm vòng 10 năm, lãi nhập vào vốn gốc hàng năm Hỏi lãi suất mà công ty tài tính cho bạn bao nhiêu? BÀI 2.13: Một hệ thống thiết bị nhà sản xuất đưa phương thức toán sau: Ngay sau nhận thiết bị người mua phải trả $10.000, số lại trả góp lần, lần trả 10.000 $/ năm hết nợ Giám Đốc công ty muốn mua hệ thống thiết bị đề nghị nhà sản xuất thay đổi phương thức toán lại người mua trả lần $105.000 cuối năm thứ Yêu cầu: Nhà sản xuất có đồng ý bán hệ thống thiết bị không? Cho biết lãi suất trả góp 15% Nếu muốn bán theo phương thức toán mà người mua đề nghị, nhà sản xuất nên đề nghị trả số tiền $105.000 vào thời điểm hợp lý nhất? BÀI 2.14: Một tài sản nhà cung cấp đưa phương thức toán sau: Phương thức 1: Trả $10.000 Phương thức 2: Trả góp năm với lãi suất 3%/ quý, đầu quý trả $3.000 Phương thức 3: Trả góp năm với lãi suất 0%/ tháng, đầu tháng trả $1.000 Yêu cầu: Phương thức toán có lợi cho người mua? Cho biết, lãi suất vay nợ thị trường tài 1%/ tháng BÀI 2.15: Giả định đầu năm bạn gửi $1.000 ngân hàng địa phương với lãi suất tiền gửi 8%/ năm lãi nhập vào vốn gốc hàng kỳ Yêu cầu: Tổng số tiền tích lũy sau năm đầu tư bạn tiền lãi ghép vào vốn gốc hàng năm? Tổng số tiền tích lũy sau năm đầu tư bạn tiền lãi ghép vào vốn gốc nửa năm lần? Tổng số tiền tích lũy sau năm đầu tư bạn tiền lãi ghép vào vốn gốc hàng quý? Tổng số tiền tích lũy sau năm đầu tư bạn tiền lãi ghép vào vốn gốc hàng tháng? Tính lại câu số tiền $1.000 gửi tiết kiệm năm? BÀI 2.16: Một công ty phát hành trái phiếu với mệnh giá $500, lãi suất gốc 10% /năm, thời gian lưu hành năm, phương thức trả lãi năm lần Yêu cầu: Hãy tính giá trị trái phiếu trường hợp lãi suất thị trường 8%, 10% 12%? Nhận xét? Nếu giá trị trái phiếu $400 nhà đầu tư có bỏ tiền đầu tư trái phiếu không lãi suất thị trường 12% Giải thích? BÀI 2.17: Một công ty phát hành trái phiếu bán mệnh giá 1.000 $/tp, lãi suất gốc 12% /năm, thời gian lưu hành năm kể từ ngày phát hành, lãi trái phiếu trả năm lần Yêu cầu: Hãy tính lãi suất đáo hạn trái phiếu thời điểm phát hành? Nhận xét? Nếu giả định lãi suất thị trường tăng đến 15% /năm & trái phiếu lưu hành thị trường năm Anh (chị) xác định lại giá trị trái phiếu thời điểm này? BÀI 2.18: Một công ty phát hành trái phiếu không trả lãi có thời hạn năm với mệnh giá $10.000 Yêu cầu: Nếu lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư 12%, giá trái phiếu bao nhiêu? Giả định trái phiếu công ty lưu hành năm lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư 15% Anh (chị) xác định lại giá trị trái phiếu thời điểm này? BÀI 2.19: Cổ phần công ty vừa chi trả cổ tức $/cp Yêu cầu: Nếu công ty dự tính mức tăng trưởng cổ tức tăng lên với tốc độ 8% năm cổ tức cổ phần sau 10 năm bao nhiêu? Nếu cổ tức công ty $/cp vào cuối năm thứ 5, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức hàng năm bao nhiêu? Cổ tức công ty dự kiến chắn tăng trưởng với tốc độ 8% năm, tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu nhà đầu tư cổ phiếu 15% giá trị cổ phiếu bao nhiêu? BÀI 2.20: Xác suất xuất điều kiện kinh tế tương ứng với mức tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng hai loại cổ phiếu A & B định chế trung gian tài ghi nhận ước tính thị trường chứng khoán sau: Bảng 2.5 Bảng phân phối xác suất tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng ngẫu nhiên cổ phiếu A & B Điều kiện Xác suất xuất điều kinh tế kiện kinh tế Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng ngẫu nhiên Cổ phiếu A Cổ phiếu B Suy thoái 10% -6% -20% Bình thường 40% 14% 5% Phát triển 50% 18% 40% Yêu cầu: Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng bình quân? Phương sai? Độ lệch chuẩn? Hệ số phương sai cổ phiếu? Cho biết cổ phiếu có rủi ro nhiều hơn? BÀI 2.21: Giả định bạn đứng trước hội đầu tư từ trò chơi “sấp ngửa” sau: Vốn đầu tư ban đầu $100 Sau bạn tung lúc hai đồng tiền: với mặt sấp bạn hoàn lại vốn đầu tư cộng thêm 20% mặt ngửa bạn nhận lại vốn đầu tư trừ 10% Yêu cầu: Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng bình quân? Phương sai? Độ lệch chuẩn? Hệ số phương sai trò chơi “sấp ngửa”? Tính lại câu 1/ mặt sấp bạn hoàn lại vốn đầu tư cộng thêm 35% mặt ngửa bạn nhận lại vốn đầu tư trừ 25%.? Nhận xét? BÀI 2.22: Một công ty vừa đầu tư hệ thống thiết bị sản xuất có nguyên giá $1.500.000, thời gian sử dụng năm, hệ số khấu hao nhanh 2,5 giá trị thu hồi từ lý không đáng kể Yêu cầu: Tính số tiền khấu hao hàng năm hệ thống thiết bị theo phương pháp: a Tuyến tính cố định? b Tổng số năm sử dụng? c Số dư giảm dần? d Ba năm đầu tính khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần kết hợp với năm cuối tính khấu hao theo phương pháp tuyến tính cố định? Sử dụng lý thuyết giá trị dòng tiền, cho biết phương pháp khấu hao có lợi cho công ty? Biết lãi suất chiết khấu 12% CHƯƠNG QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CÁC TÀI SẢN THỰC BÀI 3.1: Công ty Number One có nhu cầu tiêu thụ loại hàng hóa năm 100 tấn/ năm nhà thầu cung cấp với giá 50 $/kg Theo kinh nghiệm công ty chi phí cho lần đặt hàng 1.000 $/ lần, chi phí tồn trữ hàng kho thường chiếm 4% giá mua, thời gian giao nhận hàng ngày số ngày công ty làm việc năm 350 ngày Bởi nhà thầu cung cấp hàng thiết lập kênh phân phối hàng rộng khắp nên công ty Number One thực tế bổ sung hàng gần tức thời có nhu cầu, công ty sử dụng mô hình tồn kho hiệu EOQ để quản lý hàng tồn kho Yêu cầu: Tính lượng tồn kho tối ưu sau lần đặt hàng? Tổng chi phí tồn kho mức thấp nhất? Điểm đặt hàng lại? Số lần đặt hàng năm? Nếu chi phí tồn trữ hàng kho chiếm 1% giá mua, kết câu1/ thay đổi nào? Nếu nhu cầu công ty loại hàng năm 225 tấn/ năm, kết câu1/ thay đổi nào? Nếu chi phí lần đặt hàng $640, kết câu1/ thay đổi nào? Nếu thời gian giao nhận hàng 14 ngày, kết câu1/ thay đổi nào? BÀI 3.2: Một công ty có nhu cầu tiền mặt năm $1.000.000, theo kinh nghiệm nhà quản lý chi phí hội tiền mặt 15% /năm chi phí cố định cho lần giao dịch chứng khoán 30$/ lần giao dịch, công ty sử dụng mô hình Baumol để quản trị tiền mặt Yêu cầu: Tính mức tồn quỹ tối ưu sau lần giao dịch chứng khoán? Tổng chi phí nắm giữ tiền mặt mức thấp nhất? Số lần giao dịch chứng khoán năm? Nếu chi phí cố định lần giao dịch chứng khoán 120 $/ lần, kết câu 1/ thay đổi nào? Nếu nhu cầu tiền mặt năm công ty 1.562.500 $/ năm, kết câu 1/ thay đổi nào? Nếu chi phí hội tiền mặt 9,6%/ năm, kết câu 1/ thay đổi nào? BÀI 3.3: Một công ty có độ lệch chuẩn dòng tiền mặt ròng hàng ngày $500, (tức phương sai 250.000), chi phí hội tiền mặt 0,046.875%/ ngày, chi phí cố định lần giao dịch chứng khoán $20 Theo kinh nghiệm nhà quản lý giới hạn tiền mặt $2.000 công ty sử dụng mô hình Miller- Orr để quản lý ngân quỹ Yêu cầu: Tính khoảng cách? Giới hạn trên? Tồn quỹ mục tiêu công ty? Nếu phương sai dòng tiền mặt ròng hàng ngày 2.000.000, kết câu 1/ thay đổi nào? BÀI 3.4: Một công ty có tình hình kinh doanh năm hành sau: Sản lượng tiêu thụ hành : 18.000 (Sản phẩm) Giá bán đơn vị : 100 ($/sp) Biến phí đơn vị : 80 ($/sp) Định phí hoạt động : $160.000 Kỳ thu tiền bình quân 40 ngày Điều khoản bán chịu không áp dụng chiết khấu “net 60” Phí tổn vốn đầu tư vào nợ phải thu 30% Hiện máy móc thiết bị hoạt động chưa hết công suất, sản lượng tiêu thụ có tăng thêm không đòi hỏi phải gia tăng chi phí cố định Công ty xem xét hai sách bán hàng sau: Chính sách bán hàng I: Thay đổi lại điều khoản bán chịu không áp dụng chiết khấu, “net 90” Khi công ty ước tính sản lượng tiêu thụ tăng thêm 10% kỳ thu tiền bình quân tăng lên đến 60 ngày Chính sách bán hàng II: Thay đổi lại điều khoản bán chịu có áp dụng chiết khấu: “2/10– net 30” Khi công ty ước tính kỳ thu tiền bình quân giảm xuống 20 ngày, có khoảng 40% khách hàng (tương ứng 40% doanh thu) nhận chiết khấu Yêu cầu: Công ty có nên thay đổi sách bán hàng không? Nếu có thay đổi công ty nên chọn sách bán hàng nào? Tại sao? Giả định sách bán hàng I có tác dụng làm sản lượng tiêu thụ tăng thêm 2%, kết câu 1/ thay đổi nào? BÀI 3.5: Một công ty có kế hoạch lựa chọn đầu tư vào hai hệ thống thiết bị sản xuất để đưa thị trường thêm nhánh sản phẩm Biết hai hệ thống thiết bị có vòng đời hoạt động dự kiến năm cần chi tiêu vốn đầu tư ban đầu $100.000, dòng tiền hoạt động hàng năm hai hệ thống thiết bị sản xuất sau: Bảng 3.3 Dòng tiền hoạt động hàng năm hệ thống thiết bị sản xuất I & II Hệ thống Thiết bị Dòng tiền hoạt động hàng năm I - $100.000 $113.000 $4.000 $3.000 $2.000 $880 II - $100.000 $10.000 $20.000 $30.000 $40.000 $50.000 Cho biết lãi suất chiết khấu hợp lý dự án 14% Yêu cầu: Tính NPV, IRR & PI hai dự án? Cho biết dự án có hiệu hơn? Tại sao? Anh (chị) phân tích định đầu tư theo lãi suất hai dự án đồ thị? BÀI 3.6: Một công ty có kế hoạch lựa chọn đầu tư vào hai dự án X & Y để đưa thị trường thêm nhánh sản phẩm Biết hai dự án có vòng đời hoạt động dự tính năm cần chi tiêu vốn đầu tư ban đầu $400.000, dòng tiền hoạt động hàng năm hai dự án sau: Bảng 3.4 Dòng tiền hoạt động hàng năm dự án X & Y Dự án Đầu tư Dòng tiền hoạt động hàng năm X - $400.000 $300.000 $150.000 $100.000 $50.000 $50.000 Y - $400.000 $50.000 $100.000 $100.000 $300.000 $300.000 Cho bieát lãi suất chiết khấu hợp lý dự án 15% Yêu cầu: Tính NPV, IRR & PI hai dự án? Cho biết dự án có hiệu hơn? Tại sao? Anh (chị) phân tích định đầu tư theo lãi suất hai dự án đồ thị? BÀI 3.7: Một công ty có kế hoạch lựa chọn đầu tư vào hai dự án A & B để đưa thị trường thêm nhánh sản phẩm Biết hai dự án có vòng đời hoạt động dự tính năm cần chi tiêu vốn đầu tư ban đầu $600.000, dòng tiền hoạt động hàng năm hai dự án sau: Bảng 3.5 Dòng tiền hoạt động hàng năm dự án A & B Dự án Dòng tiền hoạt động hàng năm Đầu tư A - $600.000 $300.000 $150.000 $100.000 $50.000 $50.000 B - $600.000 $50.000 $100.000 $100.000 $300.000 $400.000 Cho biết lãi suất chiết khấu hợp lý dự án 10% Yêu cầu: Tính NPV, IRR & PI hai dự án? Cho biết dự án có hiệu hơn? Tại sao? Anh (chị) phân tích định đầu tư theo lãi suất hai dự án đồ thị? BÀI 3.8: Một công ty xem xét chọn lựa đầu tư vào dự án: A, B, C, D & E Biết vòng đời hoạt động dự án năm , dòng tiền hoạt động hàng năm dự án sau: Bảng 3.6 Dòng tiền hoạt động hàng năm dự án A, B, C, D & E Dự án Đầu tư Dòng tiền hoạt động hàng naêm A - $700.000 $193.000 $193.000 $193.000 $193.000 $193.000 B - $500.000 $50.000 $100.000 $150.000 $200.000 $250.000 C - $400.000 $200.000 $140.000 $100.000 $50.000 $50.000 D - $450.000 $130.000 $130.000 $130.000 $130.000 $130.000 E - $420.000 $110.000 $150.000 $210.000 $52.000 $50.000 Yêu cầu: Tính IRR dự án? Anh (chị) xác định mức lãi suất mà làm cân NPV cặp dự án sau: AB; AC; AD; AE; BC; BD; BE; CD; CE; DE? BAØI 3.10: Một công ty có kế hoạch lựa chọn đầu tư vào hai dự án I & II Biết hai dự án có vòng đời hoạt động dự tính năm cần chi tiêu vốn đầu tư ban đầu $1.000.000 Cho biết xác suất xuất dòng tiền hoạt động hàng năm dự án sau: Bảng 3.9 Bảng phân phối xác suất dòng tiền hoạt động hàng năm dự án I & II Điều kiện Xác suất xuất điều kinh tế kiện kinh tế Dòng tiền hoạt động hàng năm Dự án I Dự án II Suy thoaùi 10% - $300.000 - $500.000 Bình thường 30% $300.000 $300.000 Phát triển 60% $400.000 $600.000 Cho biết lãi suất chiết khấu áp dụng cho dự án có mức độ rủi ro thấp 12% cho dự án có mức độ rủi ro cao 16% Yêu cầu: Xác định mức độ rủi ro dự án? Cho biết dự án có rủi ro hơn? Tính NPV dự án? Cho biết dự án có hiệu hơn? BÀI 3.11: Một công ty xem xét lựa chọn hai dự án đầu tư A & B có đời sống kinh tế năm Tổng vốn chi tiêu đầu tư ban đầu cho dự án $1.500.000 Các số liệu tính toán liên quan đến dự án cho bảng sau: Bảng 3.10 Bảng phân phối xác suất dòng tiền hoạt động hàng năm dự án A & B Điều kiện Lãi suất chiết Dòng tiền hoạt động hàng năm Xác suất Nền kinh tế Khấu dự tính Dự án A Xuất Suy thoái Dự án B 9% $ 500.000 $ 300.000 20% Bình thường 12% 600.000 600.000 50% Phát triển 15% 700.000 900.000 30% Cho biết: Dự án có mức độ rủi ro cao lãi suất chiết khấu lãi suất chiết khấu bình quân cộng thêm 4% Yêu cầu: Xác định mức độ rủi ro dự án? Cho biết dự án có rủi ro hơn? Tính NPV dự án? Cho biết dự án có hiệu hơn? BÀI 3.12: Công ty Bigico, công ty có thương hiệu ngành khí chế tạo, có kế hoạch đưa thị trường thêm nhánh sản phẩm nhằm mở rộng thị phần tiêu thụ, cho biết thông số dự án sau: Vòng đời hoạt động dự án ước tính năm Chi tiêu vốn đầu tư vào nhà xưởng, máy móc thiết bị ước tính: $600.000, giả định giá trị lý không đáng kể thời điểm kết thúc dự án Chi tiêu vốn đầu tư vào vốn luân chuyển ước tính: $355.000, vốn luân chuyển thu hồi toàn thời điểm kết thúc dự án Doanh thu ước tính: 1.000.000 $/ năm Chi phí hoạt động chưa kể chi phí khấu hao ước tính: 700.000 $/ năm Thuế suất thuế thu nhập công ty: 25% Lãi suất chiết khấu hợp lý dự án: 15% Yêu cầu: Anh (chị) hoạch định dòng tiền hoạt động hàng năm dự án? Tính NPV dự án? Tính IRR dự án? Tính PI dự án? Trong trường hợp sau: Nhà xưởng, máy móc thiết bị khấu hao theo phương pháp đường thẳng? Nhà xưởng, máy móc thiết bị khấu hao theo phương pháp tổng số năm sử dụng? Nhà xưởng, máy móc thiết bị khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần với hệ số khấu hao nhanh 2? Nhận xét & so sánh kết câu 1/, 2/ &3/? BÀI 3.13: Công ty ABC Lmt, tháng 12 năm kết thúc 20X1 có tình hình tài sau: Bảng 3.14 Bảng cân đối kế toán ngày 31 tháng 12 năm 20X1 Tài sản Tiền mặt Số tiền $ 68.880 Nguồn vốn Phải trả người bán Phải thu khách hàng 70.000 Vốn chủ sở hữu Hàng tồn kho 50.000 Số tiền $ Lợi nhuận giữ lại Tổng tài sản Tổng nguồn vốn 188.880 188.880 188.880 Kế hoạch tài tháng đầu năm kế hoạch 20X2 công ty sau: Bảng 3.15 Kế hoạch tài tháng đầu năm kế hoạch 20X2 Năm kế hoạch 20X2 Tháng 01 Tháng 02 Tháng 03 $100.000 $120.000 $150.000 02 Tỷ lệ giá vốn doanh thu 60% 60% 60% 03 Tỷ lệ chi phí hoạt động doanh thu 20% 20% 20% 04 Hàng tồn kho cuối tháng Bằng giá vốn Bằng giá vốn Bằng giá vốn 05 Thuế suất thuế thu nhập 28% 28% 28% 06 Tỷ lệ chi trả cổ tức 0% 0% 10% lãi ròng 07 Hàng bán tiêu thụ 100% thu sau tháng 100% thu sau tháng 100% thu sau tháng 08 Hàng mua vào 100% trả tháng 100% trả tháng 100% trả tháng 09 Chi phí hoạt động kinh doanh 100% trả tháng 100% trả tháng 100% trả tháng 10 Thuế thu nhập công ty 100% trả tháng 100% trả tháng 100% trả tháng 11 Chi trả cổ tức 100% trả tháng 100% trả tháng 100% trả tháng 01 Dự báo doanh thu tiêu thụ Yêu cầu: Anh (chị) lập báo cáo tài dự kiến cho công ty tháng đầu năm kế hoạch 20X2? Anh (chị) phân tích công ty hoạt động có lãi liên tục mà đến tháng 03 năm kế hoạch 20X2 lại hết tiền? Công ty nên đưa kế hoạch khả thi để giải tình này? Nếu doanh thu tiêu thụ thu tiền mặt 50%, phần lại 50%, công ty cho phép khách hàng trả chậm sau tháng; & Hàng mua vào nhà cung cấp công ty chi trả tiền mặt 50%, phần lại 50%, công ty nhà cung cấp cho phép trả chậm sau tháng Anh (chị) tính lại câu 1? Cho biết liệu khác toán không thay đổi CHƯƠNG QUYẾT ĐỊNH TÀI TR VÀ CẤU TRÚC VỐN BÀI 4.1: Công ty Sabeco có kế hoạch đưa thị trường nhánh sản phẩm mới: Biết vòng đời hoạt động dự án năm tổng nhu cầu chi tiêu vốn ban đầu cho dự án ước tính $50.000.000, đó: Nhu cầu vốn đầu tư vào nhà xưởng, máy móc thiết bị: $30.000.000, giả định giá trị lý không đáng kể thời điểm kết thúc dự án Nhu cầu đầu tư vốn vào luân chuyển: $20.000.000, số vốn thu hồi toàn thời điểm kết thúc dự án Để có số vốn đầu tư $50.000.000, giám đốc tài công ty đưa phương án huy động vốn sau: Phát hành 25.000 trái phiếu lãi trả hàng kỳ có giá bán 1.000 $/trái phiếu, lãi suất gốc 12%, thời gian lưu hành năm chi phí phát hành 20 $/ trái phiếu Phát hành 100.000 cổ phần ưu đãi có giá bán 110 $/ cổ phần, cổ tức cam kết toán cho cổ đông ưu đãi hàng năm 15$/ cổ phần, chi phí phát hành 10 $/ cổ phần Phát hành thêm 387.500 cổ phần thường có giá bán 50 $/ cổ phần, cho biết cổ tức vừa chia cho cổ đông thường 4$/ cổ phần, tốc độ tăng trưởng cổ tức ổn định 10%/ năm, chi phí phát hành 10 $/ cổ phần Khi dự án vào hoạt động, công ty ước tính doanh thu năm $60.000.000 $/ năm, sau năm doanh thu tăng thêm 10% Chi phí hoạt động chưa bao gồm chi phí khấu hao nhà xưởng, máy móc thiết bị ước tính chiếm 75% so với doanh thu Cho biết: Toàn nhà xưởng, máy móc thiết bị dự án khấu hao theo phương pháp tuyến tính cố định Công ty phải nộp thuế thu nhập công ty với thuế suất 25% Yêu cầu: Xác định chi phí sử dụng vốn cho nguồn huy động & chi phí sử dụng vốn bình quân dự án? Hoạch định dòng tiền hoạt động cho dự án? Cho biết dự án có hiệu tài không thông qua tiêu đánh giá dự án: NPV, IRR & PI? Nếu công ty thay phương án huy động vốn trái phiếu thành phương án huy động vốn cổ phần thường, dự án hiệu tài không? Tại sao? Nếu công ty thay phương án huy động vốn cổ phần ưu đãi thành phương án huy động vốn cổ phần thường, dự án hiệu tài không? Tại sao? BÀI 4.2: Công ty sản xuất Wren phân tích tiến trình định đầu từ Tháng trước công ty đánh giá kế hoạch I & kế hoạch II Các biến số xoay quanh phân tích dự án kỹ thuật IRR tóm lược bảng sau: Bảng 4.7 Tóm tắc thông số tài kế hoạch I & II Diễn giải nội dung Kế hoạch I Kế hoạch II Vốn đầu tư $ 64.000 $ 58.000 Đời sống kinh tế 15 năm 15 năm 8% 15% Nợ Vốn cổ phần rd = 7% re = 16% Chấp nhận Không chấp nhận IRR = 8% > rd = 7% IRR = 15% < re = 16% IRR Chi phí tài trợ thấp Nguồn tài trợ Chi phí sau thuế Quyết định Hành vi Lý Yêu cầu: Đánh giá định đầu tư công ty giải thích chấp nhận kế hoạch I từ chối kế hoạch II lợi cho cổ đông công ty Nếu công ty trì cấu trúc vốn gồm 40% nợ 60% vốn cổ phần, xác định chi phí sử dụng vốn bình quân công ty Nếu công ty sử dụng chi phí sử dụng vốn bình quân câu 2/, công ty định đầu tư nào? Hãy so sánh định công ty với định câu 3/ Quyết định dường thích hợp hơn? Giải thích sao? GIẢI PHÁP BÀI 4.3: Dựa vào số liệu giả định ví dụ 4.2, phần lý thuyết: “dự báo nhu cầu vốn phương pháp % doanh thu” Yêu cầu: Nếu giả định doanh thu kế hoạch năm 20X2 tăng 12,5% tức đạt $90.000.000 Anh (chị) xác định lại nhu cầu vốn cho công ty Hansin năm kế hoạch 20X2? Lập lại báo cáo thu nhập bảng cân đối kế toán dự kiến năm kế hoạch 20X2? Nếu doanh thu năm kế hoạch 20X2 công ty đạt “$90.000.000 + $1.000.000* STT” Anh (chị) xác định lại nhu cầu vốn cho công ty Hansin năm kế hoạch 20X2? Lập lại báo cáo thu nhập bảng cân đối kế toán dự kiến năm kế hoạch 20X2? Cho biết: STT: Là số thứ tự sinh viên danh sách lớp Kết phép tính lấy số nguyên CHƯƠNG HỆ THỐNG ĐÒN BẨY VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC BÀI 5.1: Một công ty hoạt động kinh doanh hai loại sản phẩm A & B Các số liệu liên quan đến tình hình hoạt động tháng hai sản phẩm sau: Bảng 5.1 Bảng báo cáo tình hình hoạt động kinh doanh công ty Chỉ tiêu hoạt động Sản phẩm A Sản lượng tiêu thụ Sản phẩm B 8.000 sản phẩm/ tháng 15.000 sản phẩm/ tháng Giá bán đơn vị sản phẩm 60 $/ sản phẩm 200 $/ sản phẩm Biến phí đơn vị sản phẩm 40 $/ sản phẩm 160 $/ sản phẩm Định phí hoạt động 80.000 $/ tháng 250.000 $/ tháng Yêu cầu: Anh (chị) tính doanh thu hòa vốn cho sản phẩm cho toàn công ty? Cho biết công ty hoạt động lãi hay lỗ? Vẽ đồ thị điểm hòa vốn sản lượng? Anh (chị) tính đòn bẩy hoạt động cho sản phẩm cho toàn công ty? Nhận xét? Nếu muốn thu nhập hoạt động công ty tăng thêm 25% doanh thu tiêu thụ công ty cần phải tăng thêm bao nhiêu? BÀI 5.2: Công ty nước giải khát Phương Nam có tình hình hoạt động tháng sau: Công suất thiết kế : 700.000 (Chai /tháng) Mức khai thác : 500.000 (Chai /tháng) Tổng định phí hoạt động : 2.000.000 ($ /tháng) Biến phí đơn vị sản phẩm : ($ /Chai) Giá bán đơn vị sản phẩm : 7,5 ($ /Chai) Yêu cầu: Tính sản lượng hòa vốn? Doanh thu hòa vốn? & Vẽ đồ thị điểm hòa vốn? Trong năm công ty nhận đơn đặt hàng từ công ty thương mại Phương Bắc với nội dung sau: Số lượng 150.000 chai/ tháng giá mua $/sp Vậy công ty có nên nhận đơn đặt hàng hay không? Tại sao? 3 Để giảm bớt chi phí vận chuyển sản phẩm, công ty thương mại Phương Bắc thay đổi đơn đặt hàng câu 2/ với yêu cầu số lượng cung cấp tháng 220.000 chai giá mua 6$ /chai Vậy công ty nước giải khát Phương Nam có nhận đơn đặt hàng hay không? Giải thích nhận không nhận đơn đặt hàng này? Tính đòn bẩy hoạt động công ty mức sản lượng tiêu thụ tại? Ý nghóa tiêu gì? Để gia tăng sản lượng tiêu thụ tối đa, công ty định giảm giá bán xuống 7,2$ /chai Vậy EBIT điểm hòa vốn đồ thị công ty thay đổi nào? Do cạnh tranh thị trường nên làm biến phí công ty tăng lên đến 3,2$ /chai giá bán giảm xuống 7,2$ /chai Vậy để đạt mức EBIT $600.000 công ty phải tăng sản lượng tiêu thụ đến bao nhiêu? BÀI 5.3: Một công ty thương mại có tổng định phí hoạt động tháng $27.000 (có thể phục vụ lực sản xuất tối đa 15.000 sp/ tháng) Khối lượng tiêu thụ 12.000 sp/ tháng với giá bán 7,5 $/sp, biến phí sản phẩm 4,5 $/sp Yêu cầu: Tính sản lượng hòa vốn? Doanh thu hòa vốn? Vẽ đồ thị điểm hòa vốn? Để tận dụng tối đa lực sản xuất, nhà quản lý dự kiến phương án sau: (i) Phương án 1: Giảm giá bán 0,5 $/sp (ii) Phương án 2: Tăng chi phí quảng cáo 7.500 $/ tháng (iii) Phương án 3: Giảm giá bán 0,2 $/sp & tăng chi phí quảng cáo 3.000 $/ tháng Biết phương án độc lập Hãy cho biết công ty nên chọn phương án nào? Tại sao? Có khách hàng đề nghị mua lô hàng 3.000 sản phẩm với điều kiện giá bán không 90% giá phải vận chuyển hàng đến kho người mua Biết chi phí vận chuyển $720, công ty mong muốn thương vụ thu mức EBIT $6.000 Hãy xác định giá bán cho lô hàng cho biết thương vụ có thực không? BÀI 5.4: Một công ty hoạt động kinh doanh hai loại sản phẩm X & Y Các số liệu liên quan đến tình hình hoạt động tháng 01/ 20X1 hai sản phẩm sau: Bảng 5.2 Bảng báo cáo tình hình hoạt động kinh doanh công ty Chỉ tiêu hoạt động Sản lượng tiêu thụ Sản phẩm X Sản phẩm Y 4.000 sản phẩm/ tháng 6.000 sản phẩm/ tháng Giá bán đơn vị sản phẩm 100 $/ sản phẩm 120 $/ sản phẩm Biến phí đơn vị sản phẩm 60 $/ sản phẩm 30 $/ sản phẩm Cho biết định phí hoạt động toàn công ty tháng 01/ 20X1 là: $500.000 Yêu cầu: Tính doanh thu hòa vốn công ty tháng? Nếu sản lượng tiêu thụ tiêu thụ hai loại sản phẩm tháng 02/ 20X2 10.000 sản phẩm, kết cấu sản phẩm tiêu thụ thay đổi theo hướng: Tăng số lượng sản phẩm X giảm số lượng sản phẩm Y, thu nhập hoạt động tháng 02/ 20X1 tăng hay giảm so với tháng 01/ 20X1? Giải thích? Trở lại liệu câu 2/ trên, doanh thu hòa vốn tháng 02/ 20X1 tăng hay giảm so với tháng 01/ 20X1? Giải thích? BÀI 5.5: Một công ty chuyên sản xuất kinh doanh hai loại sản phẩm A & B Báo cáo thu nhập hoạt động năm thực tế cho biết: Bảng 5.3 Bảng báo cáo tình hình hoạt động kinh doanh công ty Diễn giải Doanh số Sản phẩm A Sản phẩm B $ 60.000.000 $ 40.000.000 (-) Biến phí 30.000.000 10.000.000 (=) Số dư đãm phí 30.000.000 30.000.000 (-) Định phí hoạt động 20.000.000 15.000.000 (=) Thu nhập hoạt động (EBIT) 10.000.000 15.000.000 Yêu cầu: Tính đòn bẩy hoạt động cho sản phẩm & cho toàn công ty? Nếu tổng thu nhập hoạt động tăng thêm 24% doanh số bán công ty phải tăng thêm bao nhiêu? Nếu công ty dự kiến thay đổi kết cấu mặt hàng sau: sản phẩm A chiếm tỷ trọng 40%, sản phẩm B chiếm tỷ trọng 60% doanh số thu nhập hoạt động công ty bao nhiêu? Giả định tổng doanh thu không thay đổi Nếu tăng doanh thu sản phẩm A thêm 20% & tăng doanh thu sản phẩm B thêm 10% Tính thu nhập hoạt động & đòn bẩy hoạt động trường hợp này, có nhận xét biến động này? Xác định doanh thu hòa vốn cho sản phẩm cho toàn công ty? BÀI 5.6: Một công ty có tài liệu tình hình kinh doanh năm sau: Giá bán duyệt thống 1.000 $/sp cho mức bán hàng năm Hoa hồng khuyến khích tiêu thụ 5% giá bán áp dụng cho sản phẩm tiêu thụ vượt qua sản lượng hòa vốn từ sản phẩm đến 5.000 sản phẩm, 10% giá bán áp dụng chó sản phẩm tiêu thụ vượt qua sản lượng hòa vốn từ 5.001 sản phẩm đến 8.000 sản phẩm Biến phí đơn vị 800 $/sp (Chưa tính phần hoa hồng khuyến khích tiêu thụ) dự tính cho mức sản xuất kinh doanh Tổng định phí hoạt động hàng năm cho mức sản xuất kinh doanh từ 8.000 sản phẩm đến 20.000 sản phẩm 2.400.000 $/ năm Yêu cầu: Xác định điểm hòa vốn sản lượng vẽ đồ thị điểm hòa vốn sản lượng? Xác định sản lượng tiêu thụ doanh thu để đạt mức EBIT mong muốn $900.000? BÀI 5.7: Công ty Hapaco có kế hoạch đưa thị trường thêm nhánh sản phẩm Biết tổng nhu cầu chi tiêu vốn đầu tư ban đầu cho dự án $20.000.000 Cho biết xác suất xuất mức EBIT dự kiến sau: .Bảng 5.4 Xác suất xuất điều kiện kinh tế mức EBIT dự kiến Điều kiện kinh tế Xác suất EBIT dự kiến Suy thoái 20% $ 1.200.000 Bình thường 30% 2.000.000 Phát triển 50% 4.000.000 Công ty dự kiến phương án tài trợ vốn sau: Phương án : Mức độ đòn bẩy nợ 0% Phương án : Mức độ đòn bẩy nợ 40% Phương án : Mức độ đòn bẩy nợ 60% Cho biết: Lãi suất vay nợ 10% /năm Thuế suất thuế thu nhập 25% Giá bán ròng cổ phiếu 50 $/cp Yêu cầu: Lập bảng phân tích mối quan hệ EBIT & EPS? Xác định điểm bàng quan EBIT? Vẽ đồ thị & nhận xét? Đánh giá mức độ rủi ro phương án tài trợ? BÀI 5.8: Công ty Pizico nghiên cứu để tìm cấu trúc vốn hợp lý cho công ty Cấu trúc vốn hành công ty bao gồm: 20% nợ 80% vốn cổ phần Có hai phương án tài trợ mà công ty xem xét: Phương án : 40% nợ & 60% vốn cổ phần Phương án : 60% nợ & 40% vốn cổ phần .Bảng 5.6 Cơ cấu nguồn vốn hành phương án tài trợ dự kiến Nguồn vốn Hiện hành Phương án Phương án Nợ dài hạn $2.000.000 $4.000.000 $6.000.000 Lãi suất vay nợ 10% /năm 12% /năm 15% /năm Số lượng cổ phiếu thường 80.000 cp 60.000 cp 40.000 cp Cho biết: Thuế suất thuế thu nhập công ty 25% Xác suất xuất mức EBIT dự kiến sau: Bảng 5.7 Xác suất xuất điều kiện kinh tế mức EBIT dự kiến Điều kiện kinh tế Xác suất EBIT dự kiến Suy thoái 20% $ 600.000 Bình thường 30% 1.000.000 Phát triển 50% 1.800.000 Yêu cầu: Lập bảng phân tích mối quan hệ EBIT & EPS? Xác định điểm bàng quan EBIT? Vẽ đồ thị & nhận xét? Đánh giá mức độ rủi ro phương án tài trợ? BÀI 5.9: Công ty Number One có cấu tài sau: Tổng nợ $2.000.000, với lãi suất 10% /năm có 800.000 cổ phiếu thường lưu hành thị trường Thuế suất thuế thu nhập công ty 40% Công ty tìm kiếm $5.000.000 cho dự án mở rộng sản xuất kinh doanh xem xét ba phương án tài trợ sau: Phương án : Vay nợ với lãi suất 12% /năm Phương án : Phát hành cổ phiếu ưu đãi với tỷ lệ lãi 16% Phương án : Phát hành thêm cổ phiếu thường với giá bán ròng 25 $/cp Yêu cầu: Nếu thu nhập trước thuế lãi vay $2.000.000 thu nhập cổ phiếu cho phương án tài trợ? Hãy xác định mức thu nhập trước thuế lãi vay để ba phương án có mức thu nhập cổ phần nhau? Hãy xác định đòn bẩy tài cho phương án tài trợ thu nhập trước thuế & lãi vay $2.000.000 Từ cho biết phương án tài trợ tốt hơn? Tại sao? Thu nhập trước thuế lãi vay cần phải tăng giảm đến mức phương án lại tốt phương án câu 3? BÀI 5.10: Công ty Samexco chuyên sản xuất thiết bị nghe nhìn dùng cho hành khách máy bay Mỗi thiết bị bán với giá $12.000 Lượng sản phẩm tiêu thụ năm dự kiến 10.000 Tổng biến phí định phí điều kiện hành $100.000.000 $16.000.000 Công ty có số dư nợ $4.000.000 với lãi suất 10% /năm có 1.000.000 cổ phiếu thường lưu hành thị trường, cổ phiếu ưu đãi Tỷ lệ chia cổ tức 60%, thuế suất thuế thu nhập công ty 25% Công ty xem xét đầu tư vào hệ thống thiết bị sản xuất với chi tiêu vốn đầu tư $40.000.000 Sản lượng tiệu thụ không tăng biến phí đơn vị sản phẩm giảm 10% đồng thời định phí tăng thêm $4.000.000 Để có lượng vốn này, công ty huy động ba phương án: Phương án : Vay nợ dài hạn với lãi suất 14% /năm Phương án : Phát hành cổ phần ưu đãi với lãi suất 12% Phương án : Phát hành thêm cổ phiếu thường với giá bán ròng 40 $/cp Yêu cầu: Thu nhập cổ phiếu bao nhiêu: 1.1 Trong điều kiện sản xuất hành? 1.2 Trong điều kiện sản xuất với ba hình thức huy động vốn trên? Tính đòn bẩy hoạt động, đòn bẩy tài đòn bẩy tổng hợp điều kiện sản xuất mức sản lượng 10.000 bộ? Trong điều kiện sản xuất ba hình thức huy động vốn trên, với mức sản lượng EPS nhau? Khi hình thức huy động vốn tốt nhất? Hãy cho biết sản lượng tăng giảm đến mức hai phương thức huy động vốn lại tốt phương thức huy động vốn câu 3? BÀI 5.11: Công ty Sabico có tổng định phí hàng năm $600.000, biến phí 40% doanh số Bộ phận thị trường dự báo doanh số xác suất xảy mức doanh số sau: Bảng 5.11 Xác suất xuất điều kiện kinh tế doanh số dự kiến Điều kiện kinh tế Xác suất Doanh số dự kiến Suy thoái 20% $ 1.000.000 Bình thường 50% 2.000.000 Phát triển 30% 3.000.000 Tài sản công ty $2.000.000 (giả sử không đổi); cổ phần thường có giá trị sổ sách 50 $/cp, thuế suất thuế thu nhập công ty phải nộp giả sử 25% Công ty xem xét cấu trúc vốn sau: Bảng 5.12 Các cấu trúc vốn công ty xem xét: Mức độ đòn bẩy Chi phí sử dụng vốn Tỷ suất lợi nhuận mong (Tỷ lệ nợ tổng vốn) Vay trước thuế đợi chủ sở hữu 0% 0% 10% 30% 10% 11,6% 60% 17% 20% 75% 18% 22% Yeâu cầu: Hãy phân tích mối quan hệ EBIT với định phí & biến phí giá bán tương ứng với mức doanh số cho? Xác định EBIT & EPS cho cấu trúc vốn? Phân tích vẽ đồ thị điểm bàng quan EBIT? Xác định EPS kỳ vọng? Độ lệch tiêu chuẩn EPS? Hệ số phương sai EPS EPS cho cấu trúc vốn? Xác định đòn bẩy hoạt động, đòn bẩy tài đòn bẩy tổng hợp cho cấu trúc vốn? Xác định giá cổ phiếu cho cấu trúc vốn (giả định: Tỷ lệ lợi nhuận để lại 40% & tốc độ tăng trưởng cổ tức đều)? Dựa vào kết câu trên, phân tích tác động đòn bẩy tài cấu trúc vốn doanh nghiệp? GIẢI PHÁP BÀI 5.12: Công ty P&G bắt đầu hoạt động vào năm tới đưa thị trường loại sản phẩm với giá 360 $/đv sản phẩm Công ty xem xét hai phương án sản xuất sau: Phương án 1: Tổng định phí hoạt động $2.025.000, biến phí đơn vị sản phẩm 157,5 $/đv sản phẩm Phương án 2: Tổng định phí hoạt động $6.750.000, biến phí đơn vị sản phẩm 135 $/đv sản phẩm Để hỗ trợ hoạt động sản xuất cho hai phương án này, công ty cần số vốn lên đến $45.000.000 dự định tài trợ cấu trúc vốn hỗn hợp nợ vốn cổ phần có tỷ lệ nợ 40% Cho biết, chi phí sử dụng nợ vay 10% & thuế suất thuế thu nhập công ty phải nộp 40% Yêu cầu: Công ty dự báo doanh số năm tới mức 250.000 sản phẩm cho hai phương án mà công ty xem xét, áp dụng phương án sản xuất EBIT công ty bị tác động có hại nhiều doanh số không đạt mức dự kiến? Tại sao? Với mức nợ nay, phương án phát sinh tỷ lệ gia tăng lớn thu nhập cổ phần thường ứng với mức gia tăng cho sẳn EBIT? Hãy tính độ nghiên đòn bẩy tổng hợp phương án, đánh giá rủi ro công ty phương án? Ở mức nợ phương án phát sinh đòn cân tổng hợp với đòn cân tổng hợp phương án mà bạn tính câu 3? Nếu tỷ số nợ phương án tăng lên đến 60% điều kiện tỷ số nợ phương án 1/ không thay đổi Thì kết câu hỏi thay đổi nào? GIẢI PHÁP ... trả tháng 10 0% trả tháng 10 0% trả tháng 10 Thuế thu nhập công ty 10 0% trả tháng 10 0% trả tháng 10 0% trả tháng 11 Chi trả cổ tức 10 0% trả tháng 10 0% trả tháng 10 0% trả tháng 01 Dự báo doanh thu... $19 3.000 $19 3.000 $19 3.000 $19 3.000 $19 3.000 B - $500.000 $50.000 $10 0.000 $15 0.000 $200.000 $250.000 C - $400.000 $200.000 $14 0.000 $10 0.000 $50.000 $50.000 D - $450.000 $13 0.000 $13 0.000 $13 0.000... Nhận xét & so sánh kết câu 1/ , 2/ &3/? BÀI 3 .13 : Công ty ABC Lmt, tháng 12 năm kết thúc 20X1 có tình hình tài sau: Bảng 3 .14 Bảng cân đối kế toán ngày 31 tháng 12 năm 20X1 Tài sản Tiền mặt Số tiền