Trong nền kinh tế, nhu cầu về vốn để đầu tư và các nguồn tiết kiệm có thể phát sinh từ những chủ thể khác nhau. Nhiều người có cơ hội đầu tư sinh lời thì thiếu vốn, trái lại nhiều người có vốn nhàn rỗi lại không có cơ hội đầu tư. Do đó hình thành nên một cơ chế chuyển đổi từ tiết kiệm sang đầu tư. Cơ chế đó được thực hiện trong khuôn khổ thị trường tài chính. Những người thiếu vốn huy động vốn bằng cách phát hành ra các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu. Những người có vốn dư thừa, thay vì đầu tư vào máy móc thiết bị. nhà xưởng để sản xuất hàng hoá hay cung cấp dịch vụ, sẽ đầu tư (mua) vào các tài sản tài chính được phát hành bởi những người cần huy động vốn. Vậy, thị trường tài chính là nơi diễn ra sự luân chuyển vốn từ những người có vốn nhàn rỗi tới những người thiếu vốn. Thị trường tài chính cũng có thể định nghĩa là nơi mua bán, trao đổi các công cụ tài chính. Hoạt động trên thị trường tài chính có những hiệu ứng trực tiếp tới sự giàu có của các cá nhân, tới hành vi của các doanh nghiệp và người tiêu dùng, và tới động thái chung của toàn bộ nền kinh tế. 1.2. Chức năng của thị trường tài chính
CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I. GIỚI THIỆU VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 1. Bản chất và chức năng của thị trường tài chính 1.1. Bản chất của thị trường tài chính !"#$%&'$(')$*')+ %&",(-&%./!"0%12 +/3$4"#$.&56! +74/"#$8!!.(.53" 9:;9<!.<837=>!?;41 5:$.&" @A.3$4'%8B!2'C.$*D $" 3$4E3F!'%!5!/+74" G)&-3$4H2D2 !CD !8!$-8ID& !5&" 1.2. Chức năng của thị trường tài chính a. Dẫn vốn từ những nơi thừa vốn sang những nơi thiếu vốn JC.'HK . !3$4"+L!)& ! -3 $41'C.M!"N('C. -3$4'KL(."N('C. 1L!%!C.O >P%? Q- !%'$!.OQ-;'$;!. 1-"#$R!. .'&!(.-8!4 $D+E8!S!."#$!.R- L!T<'8!4 &!($D+E!. !U+8I:"0E-<.8V).$R!.! $!.R-L!!-" W-4 !+2H$ gián tiếp+L!!4C/HAX !.+.5;!.H4487" Y W-42 8!2. >$ -8I$?56I!;4trực tiếp8 +L!3$4" #A.43$4Z[A&%!% [L(!'1!L;"#$A871'\\ )$*!;9<8!9C.826S')'14! !3$$77 !5&" b. Hình thành giá của các tài sản tài chính +L!2&L!')!$!$5 !;4193 !.lợi tức;-&;4193"][^.8! T4'H'1H.-_4M. !3$ 4Z451C5/!;4" N(1T'L((" c. Tạo tính thanh khoản cho tài sản tài chính 3$4)!&%5;4 !("04$ M.$!63$4)!4!;"# 4!;$=5&;U+71D)MU +7D+.;;!'`;"aM8I<;3$4 4!;H&!;!3$')!" d. Giam thiểu chi phí tiếp kiêm và chi phí thông tin J!838B!$!$5;(1!_ T;-$!L;` !(("J' 4("Q-)'4+U'DA338 !& +74H''14UU !8V821"#$4A '1!833!83'D+1<. !3 $4b;4." e.Ổn định và điều hoà lưu thông tiền tệ Q-)HK-3$4VHK/3'+ ;5;2') !" +L!!544 !C%-3$ 44 )!5IUC7C')" #C%E!5)-3$)c'1 )6[4 /3d" 2. Cấu trúc của thị trường tài chính e fS-H!$!C')3$4S !O 2.1. Thị trường tiền tệ và thị trường vốn 0KH$)'C.3$41!3$3$ " Thị trường tiền tệ 3$'3$!5!/+74K)>$$)8D YK?" +L!3$*1.%!!% KL;C5/'2 !9Z&"3$V '%C%273$:6'182 ! C%)'1H" 3$&M%5;!O R0+7 !3$$!)V&K-4!;! & <)&%8/3" RG)& !3$8B! .-3$4878;(-3 $.15+L!'Z<487C" 3$5!3$'-C3$HU)3$) 3$487""" 3$4875!)&487 !C%)')&.& !.U)" 3$'-C)&6;L.+487!CD! DC%)!.<)C%" 3$HU)'%2!83!5.1!/ <.$U)45)fCHcX<.$ U)" 3$)'%8B!!83!5.1!.!.56)" 3$)'&5&AL!T !3$2&L!')! -3$.=(;:d)&5L!T ! " Thị trường vốn 3$'3$!5!/+748)>$$) -YK?"PD+7-3$+7-3$4!; b%& !%8[H'1H!%" g @!V . !3$'<4;8) !4 8!&!("3$5!3$H3$!.18)3 %487-!3$3$5<&;h 2.2. Thị trường nợ và thị trường vốn cổ phần 0KHH.&3$41!!3$13$ /" Thị trường nợ 3$1'3$!5+71;!.""" 3$1M'+7!83f)<3'U)) M8)fS!1! 1$U1"P2)&-3$17&< 'D5& !'Z<C" Thị trường vôn cổ phần 3$/'3$!5/ !+./"JM !3$ .'+7-3$.+f)$+.Z )" #$!/c'<.')565')/-3$M+. .-5;"iD3$1)& !3$/ .7& L;8! !+./" 2.3. Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp 0KHc< !+743$41!3 $%<3$H<" Thị trường sơ cấp 3$%<'3$+741'15 $-![",''-3$.V1T'3$<&" 3$.4LS&D+[(5HD$! -1S;A-D21[ . !34' 75;'Z" Thị trường thứ cấp 3$H<'3$!3+74![Z1-3 $%<"3$H<V1T'3$<!" G)&-3$H<8B!)&%D/H'.'D% <D3$%<".-!5H-3$.+'!. / !/Hc. .! " j 3$H<)&'+744'k!%8) A'1-3$%<"@(A.3$H<'&'2[^. 2 !3$%<" 3. Các công cụ của thị trường tài chính 3.1. Các công cụ của thị trường tiền tệ ,$!)U-+74!83-3$M '8!&<& <" 0+7 . !3$5!O Tín phiếu kho bạc l&+7!.1U) !4 85)D$1 S3fgmMn"aM8I'Z<45)$<%+71 <1!&-3$84!4!;!8B8 .1-3$H<" 45)'+7U . !C%)"0C. 5K45)'1HL!T%8I82<! H.M5<H'[;L.K4 !C" #C%EX87+7.273$:K c'1H!'+3$487" Thương phiếu %!.VT'f%)'&')<.A1M5$ L.V)"%5!O RGO'18$5;A`!$!;A .-$!;;&<3)$5M5<H$9< (.>$7:?" RlO'<.A18$!;A`!$5;A $!!;&<3)$7:" R0Hc'O'<.8&+.8!5Z`!A $ `X!! !.&$8 c356 `A" Các chứng chỉ tiên gửi có thể chuyển nhượng l<.HAX'&+7!.1 !CD$X"- HcL3$:=A1&;'Z3fA )" #$UHc.+1[D)c565 o ')-3$H<"0HcX'&+7L!T))& ;5;4!;C" Chấp phiếu ngân hàng l<.8&+.5;;6&C=!+&; <3&$<3%'!$U<.."0+.D +7.5&;X;C&;%HD'1- <"#$U<CE<')-3$D"lZ < !+7.%<84!!" 3.2. Các công cụ trên thị trường vốn 0+7-3$5!+7+71$!)-& K"l)+7.5&)%4!;<%+7-3$ 1'; "#')+74'/>+7? >+71?"#!V+7./M+7" Cổ phiếu:'<.0HAL.:'141DA; !&+ ./"0/5!')!/$/Z/H/ Z82""" Trái phiếu:'<.HA!. !& > ?D& > !.?"-L.3f ;;$U &;<3>'ZH?D$);;;!. 5!"0')!+.4 +3 ./""" Các khoản tín dụng cầm cố:';!.D8!M&!(! :<!"5<&;8I4;.'<;!." Các khoản tín dụng thương mại:';!.8) !C%)M +.4$-8IM8!!."0;487. $+1!83!5-3$H<-4!;<<" Chứng chỉ quỹ đầu tư:'&')H8+.L;'`Lp)8&LpH 9AL.:'1 !$DLp" 4. Các trung gian tài chính !4'/H'!$$< -3$"!48I&')(!&M' +74["aH-'$!A1!'Z< !.>!.'1H?D'Z<.&4'44!!.!!"i m $` !(!4; !T' _V!4.;'2" 4.1. Các loại hình trung gian tài chính 0/H!45!4O/HAX>C?/H S1!" a. Các tổ chức nhận tiền gửi JC.'/H4!'D<-3$49bS))& ;K"0/H..&56:;b; $X87.&1!.S(H!M H"A !/H.!OA;!.!H _A;4" 0/HAX5!C%)&!.>Pql? C'-487" b. Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng 0/HS1+.5;Lp4'!4. &82!-%:1S3f"0/H.82%49; T=!KD-+;''U/HA X",/H.')H8)/+. ;!." Công ty bảo hiểm 0+.5;'!4;A2&;!* &29;.!D&;D !$7:L.'1."0+.5; .&; !$!!15;X87'D .&1!"0+.5;E/'1 <)(T)4 ! !/"A !+.5; .';4 !V;'1H+74" Quỹ hưu trí Np41'A!;'14 !$'!&T" 'A!Lp.'8!C_%L!DM3!%_ '!&C8!- !(I'C" JM !Lp.''-L!&;<b4!;'1 4";.+1SX878Ic'<&;!. ".-'1 !Lp.'; !+ &'1 <3 !$'!&EA; !Lp1bA"@ r 2<Lp4'&(H;+ !+ $'++53 [."#87.4$'+:')D8!" c. Các trung gian đầu tư 0!5!+.4Lp%*Lp%*3$4" Công ty tài chính 0+.4.&5K5%M/"P! +.X87.$-8I!.!UX!!539S%"""a& +.41&+.s'A5; !+.("0t)+.487 u8!.!++u8" Quỹ tương hỗ JC.'&')(!4`&565HcLpC 8I8!7/Z1!8)"0Lp%*$ 1L;'`5:&+.L;'`Lp"a&+.L;'`LpL;'`Lp!! 8)8*Lp$cA&')H<3" Quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ 4%D.!M !Lp%*1b: ;X"vLp%*/H.1b5/ .&$X87.!+7!4!;!-3 $"lZ< !;.=1!3f/+" -C.'&')(!4/5"aM8I%H)&7 !/ H.'![<w!V!41A8DC." 4.2. Vai trò của các trung gian tài chính a. Chuyển đổi thời gian đáo hạn của các công cụ tài chính 0A<.HK.w<+L!)& !/HAX .' C%)"#$!4;$>$X?$!. '2!T81$)41D7- !(" b. Giảm thiểu rủi ro bằng cách đa dạng hoá đầu tư l)(!4[;^48[)!!8)"i M !T+.+..8t )/ !&'D+."Q6+.Z!8); 1 !"J.c281D881&'1 'D_;4(!!8)H5; ;4 %')' !!4&%''14L!T !3 $4" x c Giảm thiểu chi phỉ hợp đồng và chi phí xử lý thông tin #;4;1pK&; 8C4;K'1AH& !;4E !5&;7 !L.3!M5;4".-C$ +pK.;M$!H"GT$;- $1'41"Q-)9AH&A.9X'` +A81;4$;E;5k !&;$!4<31T'49X'`+" 0!4D'.-;<; 484A.-+L.+'D%" d. Cung cấp một cơ chế thanh toán #.!.!!8312+8IM"@!X87b \487M.X"a&!4=;< %H!." DC.!+8IMc1D):;Z'!`b )C%)!1:&!&487&+."! 56\487DC.Ec12)C%)$8C./ HAX+<837."#A.!+8IMZ: &HKL!T !!4" 5. Mối quan hệ giữa các bộ phận của thị trường tài chính N!-H<[ !3$4$!A<.!3$< L!M=5HD!"#5&-3$.=;: 2M3$"i3$4.: -H)!D.!+74!.!')3$. !4%"0+741'+!9S!')3$1 .'y!"+7D+!$')+7*1! M !')+7!",5&A !3$;4:- U5M=D!",DC.=(5.&L!)!.-3$4" Mối quan hệ giữa thị trường tiền tệ và thị trường ngoại hối" 3$)3$L!K4D!+3$) &&&'A.[&L!')'y!"a&5&-3 $8y8<!./-3$)"0L!(!!3 $. .+L!!5%5;O'Z<d"P25& !'Z<-3$ &8<'8.!!3$.;:DL!R n )'d+-3$)!./"J)L!. 9S9b&2!O0DmKezzzV%&K0782l-5! apZ'-7m'K'Z<"S&;H8C..#C%C{EC 'Z<'Z<-3$'-CSK'-"03;: !9D. C%)@#!E5DC'Z<.&)K-Z& '1'DX@#,1[!k;C!)-3$! ')1XC56|P,:'Z<!%"@.&)K): &C%)"aMM8I'Z<.&|P,Z1C'-y<% 'Z<|P,-3$L>-';YjRYx}$Kezzz? .&)D.!D:'Z<!%:&) &'$<8yDC%)"#)-3$)(A.! K!8d9D53^.'-" Mối quan hệ giữa thị trường tiền tệ và thị trường chứng khoán aL!!3$3$H1+L!2& !'Z <d'-;H" d'C&)=DL.3-3$H"i H=!.5;)(H4'< (3H=53;"0.=.!D"#A. & !dZ'83.3$H!3$ M1')" lZ<3$'C&2D;H+L!!./H'1 <.- !<AH"i3$8< !./'Z<<'Z<<C%('AH=;:D '1H&D4874!C%)$E&D ;H".-H&& !'Z<;/')!" lZ<&2D'Z<<K>M;?(-3 $=;>MK?"0VD/L!!'Z<+;'L!2 &"aH&;: !'Z<'-/7&.-CC. !!./H&& !!./.'-8VA%'! !/".-L! -H<.L!!'Z</$'18'Z<3$ K;($9D./! /;1')" ')L('.-3$4:%'.!C.O Yz . II. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1. Sơ lược về lịch sử hình thành và phát triển thị trường chứng khoán 3$H5!&<2%!9<&%. :" 3. Bản chất và chức năng của thị trường chứng khoán 3.1. Bản chất của thị trường chứng khoán 3$H !)1L!'%8B!)