Sự truyền dẫn cú sốc thanh khoản và kênh cho vay liên ngân hàng tại các ngân hàng thương mại việt nam trước và sau khủng hoảng

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRƯƠNG THỊ HÀ GIANG SỰ TRUYỀN DẪN CÚ SỐC THANH KHOẢN VÀ KÊNH CHO VAY LIÊN NGÂN HÀNG TẠI CÁC NHTM VIỆT NAM TRƯỚC VÀ SAU KHỦNG HOẢNG LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRƯƠNG THỊ HÀ GIANG SỰ TRUYỀN DẪN CÚ SỐC THANH KHOẢN VÀ KÊNH CHO VAY LIÊN NGÂN HÀNG TẠI CÁC NHTM VIỆT NAM TRƯỚC VÀ SAU KHỦNG HOẢNG Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO TP Hồ Chí Minh - Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Luận văn viết xuất phát từ nhu cầu học tập nghiên cứu tác giả Nội dung luận văn viết dựa vào nghiên cứu tài liệu trích dẫn cụ thể, hồn tồn minh bạch Các liệu tính tốn dựa nguồn thông tin đáng tin cậy công bố rộng rãi Website Tác giả cam kết không chép lại nội dung nghiên cứu khác Tác giả luận văn Trương Thị Hà Giang MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH TÓM TẮT CHƯƠNG GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu vấn đề nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa nghiên cứu đề tài 1.6 Bố cục luận văn CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 2.1 Chính sách tiền tệ truyền dẫn sách tiền tệ 2.1.1 Chính sách tiền tệ 2.1.2 Cơ chế truyền dẫn sách tiền tệ 2.1.3 Các kênh truyền dẫn sách tiền tệ 10 2.1.3.1 Kênh lãi suất 10 2.1.3.2 Kênh tỷ giá 11 2.1.3.3 Kênh giá tài sản 11 2.1.3.4 Kênh tín dụng 11 2.1.3.5 Kênh mong đợi 13 2.2 Khủng hoảng tài cú sốc khoản 13 2.2.1 Khủng hoảng tài 13 2.2.1.1 Lý thuyết khủng hoảng tài 13 2.2.1.2 Khủng hoảng tài tồn cầu năm 2007-2009 15 2.2.2 Sự truyền dẫn cú sốc khoản 17 2.2.2.1 Cú sốc khoản 18 2.2.2.2 Thước đo truyền dẫn cú sốc khoản 19 2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm 20 2.3.1 Các kết nghiên cứu thực nghiệm giới 20 2.3.1.1 Nguồn gốc truyền dẫn 20 2.3.1.2 Các kênh truyền dẫn cú sốc khoản 23 2.3.1.3 Hiện tượng tháo chạy ngân hàng (bank run) 26 2.3.1.4 Truyền dẫn cú sốc khoản thị trường liên ngân hàng 28 2.3.2 Các nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam 32 CHƯƠNG DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 35 3.1 Cỡ mẫu nghiên cứu 35 3.1.1 Đối tượng nghiên cứu 35 3.1.2 Kích cỡ mẫu nghiên cứu 36 3.2 Mơ hình thực nghiệm 37 3.3 Phương pháp nghiên cứu 41 3.3.1 định Kiểm định trường hợp khuyết tật mơ hình vi phạm giả 43 3.3.2 Phương pháp hồi quy GMM 44 3.3.2.1 Ưu điểm GMM 44 3.3.2.2 Thủ tục ước lượng GMM kiểm định 47 3.3.2.3 Tính chất phương pháp ước lượng GMM 48 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 50 4.1 Phân tích thống kê mô tả 51 4.1.1 Kiểm định tương quan đa cộng tuyến 53 4.1.1.1 Ma trận tương quan đơn tuyến tính cặp biến 53 4.1.1.2 Kiểm định đa cộng tuyến 54 4.1.2 Kiểm định tượng phương sai thay đổi phần ữ liệu bảng Greene (2000) 55 4.1.3 Kiểm định tượng tự tương quan phần ữ liệu bảng Wooldridge (2002) Drukker (2003) 55 4.2 Phân tích kết hồi quy 56 CHƯƠNG KẾT LUẬN 61 5.1 Tóm tắt kết đề tài 61 5.2 Một số khuyến nghị 62 5.3 Hạn chế đề tài gợi ý hướng nghiên cứu 63 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT NHTM : Ngân hàng thương mại CSTT : Chính sách tiền tệ NHTW : Ngân hàng trung ương TCTD : tổ chức tín dụng TSSL : tài sản sinh lời GMM : Phương pháp hồi quy với biến công cụ DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Tóm tắt nghiên cứu nguồn gốc truyền dẫn 22 Bảng 2.2 Tóm tắt nghiên cứu kênh truyền dẫn cú sốc khoản 25 Bảng 2.3 Tóm tắt nghiên cứu tượng tháo chạy ngân hàng 27 Bảng 2.4 Tóm tắt nghiên cứu truyền dẫn cú sốc khoản thị trường liên ngân hàng 31 Bảng 3.1 Vắn tắt biến đo lường sử dụng nghiên cứu 39 Bảng 4.1 Thống kê mơ tả biến mơ hình 51 Bảng 4.2 Kết ma trận tương quan 53 Bảng 4.3 Kết kiểm tra đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phương sai 54 Bảng 4.4 Kết kiểm tra phương sai thay đổi mơ hình 55 Bảng 4.5 Kết kiểm tra tự tương quan mơ hình 56 Bảng 4.6 Kết hồi quy mơ hình 57 DANH MỤC HÌNH Hình 2.1 Sơ đồ minh hoạ kênh truyền dẫn sách tiền tệ TÓM TẮT Bài viết tiến hành nghiên cứu thực nghiệm truyền ẫn cú sốc khoản hệ thống NHTM Việt Nam giai đoạn khủng hoảng tài tồn cầu 2007-2009 Cụ thể, nghiên cứu tập trung phân tích giả thuyết cho khủng hoảng tài tồn cú sốc khoản truyền từ ngân hàng sang ngân hàng khác thông qua kênh cho vay liên ngân hàng Bên cạnh đó, đề tài xem xét liệu kênh huy động có vai trò đến kênh cho vay liên ngân hàng việc truyền dẫn cú sốc khoản? Bằng việc sử dụng liệu bảng NHTM Việt Nam giai đoạn từ năm 2006 đến năm 2016 nghiên cứu rút phát quan trọng sau đây: Thứ nhất, khủng hoảng tài tồn cú sốc khoản, cụ thể việc truyền dẫn cú sốc khoản toàn hệ thống ngân hàng xảy ảnh hưởng khủng hoảng tài kênh cho vay liên ngân hàng Thứ hai, có tồn mối quan hệ cú sốc khoản kênh cho vay liên ngân hàng khủng hoảng tài làm nghiêm trọng mối quan hệ Thứ ba, kênh huy động xem thước đo ảnh hưởng cú sốc khoản có tác động khác hai kênh huy động khách hàng ngân hàng đến kênh cho vay liên ngân hàng việc truyền dẫn cú sốc khoản NHTM Việt Nam Từ khóa: khủng hoảng tài chính, cú sốc khoản, kênh cho vay liên ngân hàng, ngân hàng chạy, truyền dẫn CSTT 63 vốn, khoản, ROA thu nhập lãi cần quan tâm để giảm thiểu tác động khủng hoảng tài khơng để xảy cú sốc khoản Các khuyến nghị đây, rút từ nghiên cứu mang tính thực nghiệm ữ liệu khứ ngành Ngân hàng Việt Nam, o thông tin tham khảo đáng tin cậy cho nhà đầu tư nhà quản trị ngân hàng nhà hoạch định sách q trình phân tích trước đưa định 5.3 Hạn chế đề tài gợi ý hướng nghiên cứu Bên cạnh vấn đề nghiên cứu bài, luận văn cố gắng thực với phạm vi ữ liệu tối đa khả Tuy nhiên, điều kiện khách quan chủ quan viết tồn số hạn chế Trước hết, đề tài sử ụng ữ liệu có kích thước mẫu 297 quan sát 27 NHTM Việt Nam 11 năm từ 2006-2016 Đây số lượng quan sát so với nghiên cứu trước giới, ví ụ nghiên cứu: “Bank-to-bank Lending Channel and the Transmission of Bank Liquidity Shocks: Evidence from France” tiến hành 85 ngân hàng Pháp giai đoạn 2005-2010 với 510 quan sát Mẫu quan sát hạn chế ẫn đến kết hồi quy từ mơ hình chưa thể giải thích hết khơng tìm thấy chứng có ý nghĩa thống kê chứng minh tác động yếu tố tới kênh cho vay liên ngân hàng Ngoài ra, giai đoạn 2008 thị trường tài Việt Nam hội nhập chưa đáng kể so với giới, tác động từ khủng hoảng tài tồn cầu lĩnh vực ngân hàng Việt Nam không bật nên nghiên cứu chưa phân tách nhóm ngân hàng gồm ngân hàng bị đe ọa6 ngân hàng không bị đe Treated banks (các ngân hàng bị đe ọa): bao gồm ngân hàng có xu hướng giảm hoạt động cho vay liên ngân hàng suốt thời kỳ khủng hoảng 64 ọa7 Do đó, đề tài chưa so sánh khác tác động khủng hoảng đến hai nhóm ngân hàng Từ giới hạn nêu tác giả xin đưa hướng nghiên cứu để củng cố thêm đóng góp trả lời câu hỏi mối quan hệ khủng hoảng tài kênh cho vay liên ngân hàng Trước hết, nghiên cứu mở rộng cỡ mẫu quan sát mà cụ thể tăng số lượng ngân hàng chọn nghiên cứu, số năm mở rộng năm Về biến kiểm soát nghiên cứu cung cấp nhìn tổng quan tác động yếu tố đến kênh cho vay thị trường liên ngân hàng Để có kết luận xác tác động biến số đến kênh cho vay đòi hỏi phải nghiên cứu sâu kênh tác động, cách thức truyền dẫn ảnh hưởng, xem xét thêm đặc thù ngân hàng Hướng nghiên cứu đề tài mở rộng tập trung vào yếu tố vừa nêu Việc nghiên cứu sâu cung cấp thơng tin hữu ích, rõ ràng khía cạnh từ đưa khuyến nghị sát thực cho nhà điều hành sách quản trị ngân hàng để đưa chiến lược phù hợp nhằm giảm thiếu tác động tiêu cực khủng hoảng tài đến hoạt động kinh oanh ngân hàng nói chung hoạt động cho vay liên ngân hàng nói riêng Non-treated banks: ngân hàng không bị đe ọa DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng Việt: Chu Khánh Lân, 2016 Truyền tải sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng thương mại Việt Nam Luận án tiến sĩ kinh tế Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Nguyễn Phúc Cảnh, 2016 Truyền dẫn sách tiền tệ kênh cho vay Việt Nam Luận án tiến sĩ kinh tế Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Nguyễn Văn Ngọc, 2012 Giáo trình Tiền tệ ngân hàng thị trường tài Trường Đại học Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh Trần Ngọc Thơ cộng sự, 2012 Giáo trình Tài quốc tế Trường Đại học Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh Vũ Quang Huy, 2016 Quản lý rủi ro khoản hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam Luận án tiến sĩ kinh tế Học viện ngân hàng Danh mục tài liệu tiếng Anh: Allen, F., & Gale, D (2000) Financial contagion Journal of political economy, 108(1), 1-33 Angeloni, I., Kashyap, A K., & Mojon, B (Eds.) (2003) Monetary policy transmission in the euro area: a study by the eurosystem monetary transmission network Cambridge University Press Bernanke, B S., & Blinder, A S (1988) Credit, money, and aggregate demand Bernanke, B., & Gertler, M (1989) Agency costs, net worth, and business fluctuations The American Economic Review, 14-31 Bernanke, B S., & Blinder, A S (1992) The federal funds rate and the channels of monetary transmission The American Economic Review, 901-921 Bernanke, B S., & Gertler, M (1995) Inside the black box: the credit channel of monetary policy transmission (No w5146) National bureau of economic research Chatelain,J B., Generale, A., Hernando, I., Von Kalckreuth, U., & Vermeulen, P (2002) Firm investment and monetary policy transmission in the euro area Chrystal, A., & Mizen, P (2002) Empirical evidence for credit effects in the transmission mechanism of the United Kingdom Monetary Transmissions in Diverse Economies, 167-190 Cetorelli, N., & Goldberg, L S (2012) Banking globalization and monetary transmission The Journal of Finance, 67(5), 1811-1843 Diamond, D W., & Dybvig, P H (1983) Bank runs, deposit insurance, and liquidity Journal of political economy, 91(3), 401-419 Disyatat, P., & Vongsinsirikul, P (2003) Monetary policy and the transmission mechanism in Thailand Journal of Asian Economics, 14(3), 389-418 Dabla-Norris, E., & Floerkemeier, H (2006) Transmission mechanisms of monetary policy in Armenia: evidence from VAR analysis De Haas, R., & Van Horen, N (2012) Running for the exit? International bank lending during a financial crisis The Review of Financial Studies, 26(1), 244-285 Demir, İ (2014) Monetary policy responses to the exchange rate: evidence from the ECB Economic Modelling, 39, 63-70 mpirical Holmström, B., & Tirole, J (1993) Market liquidity and performance monitoring Journal of Political Economy, 101(4), 678-709 Holmstrom, B., & Tirole, J (1997) Financial intermediation, loanable funds, and the real sector The Quarterly Journal of economics, 112(3), 663-691 Huang, M (2003) Liquidity shocks and equilibrium liquidity premia Journal of Economic Theory, 109(1), 104-129 Iyer, R., & Peydró-Alcalde, J L (2005, September) Interbank contagion: Evidence from real transactions Mimeo Presented at the 4th Joint Central Bank Research Conference on Risk Measurement and Systemic Risk, November Ito, T., & Mishkin, F S (2006) Two decades of Japanese monetary policy and the deflation problem In Monetary Policy with Very Low Inflation in the Pacific Rim, NBER-EASE, Volume 15 (pp 131-202) University of Chicago Press Iacoviello, M., & Minetti, R (2008) The credit channel of monetary policy: Evidence from the housing market Journal of Macroeconomics, 30(1), 69-96 Golinelli, R., & Rovelli, R (2005) Monetary policy transmission, interest rate rules and inflation targeting in three transition countries Journal of Banking & Finance, 29(1), 183-201 Giannetti, M., & Laeven, L (2012) The flight home effect: Evidence from the syndicated loan market during financial crises Journal of Financial Economics, 104(1), 23-43 Kashyap, A K., & Stein, J C (1995) The role of banks in the transmission of monetary policy NBER Reporter, Kishan, R P., & Opiela, T P (2000) Bank size, bank capital, and the bank lending channel Journal of Money, Credit and Banking, 121-141 Khwaja, A I., & Mian, A (2008) Tracing the impact of bank liquidity shocks: Evidence from an emerging market The American Economic Review, 98(4), 14131442 Kindleberger, C P., & Aliber, R Z (2011) Manias, panics and crashes: a history of financial crises Palgrave Macmillan Mishkin, F S (1995) Symposium on the Monetary Transmission Mechanism The Journal of Economic Perspectives, 9(4), 3-10 Mishra, P., Montiel, P J., & Spilimbergo, A (2012) Monetary transmission in lowincome countries: effectiveness and policy implications IMF Economic Review, 270-302 Peek, J., & Rosengren, E S (2000) Collateral damage: Effects of the Japanese bank crisis on real activity in the United States American Economic Review, 30-45 Ramey, V (1993, December) How important is the credit channel in the transmission of monetary policy? In Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy (Vol 39, pp 1-45) North-Holland Schnabl, P (2012) The international transmission of bank liquidity shocks: Evidence from an emerging market The Journal of Finance, 67(3), 897-932 Segalla, E (2015) International Banking and Liquidity Risk Transmission: Evidence from Austria IMF Economic Review, 63(3), 426-454 Các website tham khảo: http://cafef.vn/ http://www.vietdata.vn/ https://www.ecb.europa.eu/ http://www.worldbank.org/ http://www.imf.org http://www.adb.org Và trang web khác PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: THỐNG KÊ MƠ TẢ Tồn thời kỳ Variable Obs Mean dloanbtb dcustomerd~s dbankdepos~s size cap 253 255 248 282 281 483.3012 14188.39 966.2236 13.67106 105148 liquidity roa netinteres~e 281 282 282 5312921 0115721 027199 Std Dev Min Max 6785.66 43112.23 8595.025 6249665 0821659 -29164.97 -393282.9 -38228.56 11.65084 49197.66 414117.9 34316.73 15.00287 582555 1355037 0214641 0129673 154655 8.84e-06 9356229 2393207 0960731 Trước khủng hoảng Variable Obs Mean dloanbtb dcustomerd~s dbankdepos~s size cap 26 26 23 53 53 950.2778 7577.379 3501.625 13.11796 1217693 liquidity roa netinteres~e 53 53 53 5448847 0168377 0243812 Std Dev Min Max 2996.62 8302.436 2453.528 6352849 1006967 -560 -947.1211 11.65084 12763.14 26720.37 6934.215 14.31072 4438349 1415791 0296832 0105791 3137788 8.84e-06 8779876 2238252 057388 Sau khủng hoảng Variable Obs Mean dloanbtb dcustomerd~s dbankdepos~s size cap 146 148 146 175 174 1000.439 18222.21 -559.9289 13.90964 0950908 liquidity roa netinteres~e 174 175 175 5197248 0077748 0284379 Std Dev Min Max 8252.691 55616.2 10023.62 5013258 0728473 -27876.54 -393282.9 -38228.56 12.80869 0333677 49197.66 414117.9 34316.73 15.00287 582555 1284407 0063753 0140477 154655 0000793 0035879 7264976 0474463 0960731 PHỤ LỤC 2: MA TRẬN TƯƠNG QUAN dloanbtb dcusto~s dbankd~s dloanbtb dcustomerd~s dbankdepos~s size cap liquidity roa netinteres~e 1.0000 0.0505 -0.2894 0.0674 -0.0498 -0.0558 -0.0083 0.0037 1.0000 0.1239 0.3612 -0.1807 0.0936 -0.0445 -0.0885 1.0000 0.0699 -0.0961 -0.0844 0.0215 -0.1410 size 1.0000 -0.6813 -0.0009 -0.3011 -0.2858 cap liquid~y 1.0000 0.0783 0.3203 0.6124 1.0000 0.1586 0.3391 roa netint~e 1.0000 0.2767 1.0000 PHỤ LỤC 3: ĐA CỘNG TUYẾN Source SS df MS Model Residual 1.2311e+09 1.0364e+10 238 175866765 43545603.3 Total 1.1595e+10 245 47326208 dloanbtb Coef dcustomerdeposits dbankdeposits size cap liquidity roa netinterestrevenue _cons 0123706 -.2488011 422.6547 -6754.58 -5454.256 12140 24904.22 -2521.825 Std Err .0105239 049889 1118.667 9489.353 3449.236 20016.76 45118.88 15859.87 vif Variable VIF 1/VIF cap size netinteres~e liquidity dcustomerd~s roa dbankdepos~s 3.00 2.28 1.99 1.20 1.20 1.18 1.04 0.332823 0.439487 0.502012 0.833934 0.834629 0.850153 0.959502 Mean VIF 1.70 Number of obs F( 7, 238) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE t 1.18 -4.99 0.38 -0.71 -1.58 0.61 0.55 -0.16 P>|t| 0.241 0.000 0.706 0.477 0.115 0.545 0.581 0.874 = = = = = = 246 4.04 0.0003 0.1062 0.0799 6598.9 [95% Conf Interval] -.0083612 -.3470815 -1781.098 -25448.43 -12249.19 -27292.65 -63979.14 -33765.47 0331025 -.1505207 2626.407 11939.27 1340.675 51572.65 113787.6 28721.82 PHỤ LỤC 4: PHƯƠNG SAI THAY ĐỔI xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (27) = Prob>chi2 = 4.5e+05 0.0000 PHỤ LỤC 5: TỰ TƯƠNG QUAN Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 26) = 2.551 Prob > F = 0.1223 PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ HỒI QUY Toàn thời kỳ Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: bank Time variable : year Number of instruments = 66 Wald chi2(6) = 380.55 Prob > chi2 = 0.000 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max dloanbtb Coef dcustomerdeposits dbankdeposits size cap liquidity roa netinterestrevenue _cons 0374197 -.2298313 -2485.851 -19266.48 -11079.08 3458.344 71038.03 40136.92 Std Err .0082321 0218518 2003.531 5761.346 2955.942 15025.87 26516.44 27144.69 z 4.55 -10.52 -1.24 -3.34 -3.75 0.23 2.68 1.48 P>|z| 0.000 0.000 0.215 0.001 0.000 0.818 0.007 0.139 = = = = = 246 27 9.11 10 [95% Conf Interval] 0212851 -.27266 -6412.7 -30558.51 -16872.63 -25991.82 19066.77 -13065.68 0535542 -.1870026 1440.997 -7974.448 -5285.544 32908.51 123009.3 93339.53 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.L.roa GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/.).roa Instruments for levels equation Standard _cons L.roa GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.roa Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(58) = 32.18 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(58) = 20.87 weakened by many instruments.) -1.96 -1.03 Pr > z = Pr > z = 0.050 0.304 Prob > chi2 = 0.998 Prob > chi2 = 1.000 Trước khủng hoảng Source SS df MS Model Residual 133753971 87676889.2 15 19107710.1 5845125.95 Total 221430860 22 10065039.1 dloanbtb Coef dcustomerdeposits dbankdeposits size cap liquidity roa netinterestrevenue _cons 3691443 -.1414458 -2497.299 -9280.383 -920.818 1037.164 -1191.558 33623.39 Std Err .1038029 2675782 2030.698 13345.88 5988.902 15329.68 89150.28 26787.2 Number of obs F( 7, 15) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE t 3.56 -0.53 -1.23 -0.70 -0.15 0.07 -0.01 1.26 P>|t| 0.003 0.605 0.238 0.497 0.880 0.947 0.990 0.229 = = = = = = 23 3.27 0.0257 0.6040 0.4193 2417.7 [95% Conf Interval] 1478937 -.7117751 -6825.629 -37726.45 -13685.86 -31637.27 -191210.9 -23472.18 5903949 4288836 1831.03 19165.68 11844.22 33711.6 188827.8 90718.96 Sau khủng hoảng Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: bank Time variable : year Number of instruments = 28 Wald chi2(6) = 1388.06 Prob > chi2 = 0.000 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max dloanbtb Coef dcustomerdeposits dbankdeposits size cap liquidity roa netinterestrevenue _cons 0122495 -.3596252 -309.1059 16039.66 -4971.758 326362.2 -169982.2 8317.562 Std Err .0054554 0547495 625.5265 11126.17 2706.323 108604.5 85524.34 8714.457 z 2.25 -6.57 -0.49 1.44 -1.84 3.01 -1.99 0.95 P>|z| 0.025 0.000 0.621 0.149 0.066 0.003 0.047 0.340 = = = = = 144 27 5.33 [95% Conf Interval] 0015571 -.4669321 -1535.115 -5767.228 -10276.05 113501.3 -337606.8 -8762.46 0229419 -.2523182 916.9035 37846.54 332.538 539223 -2357.612 25397.58 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.L.roa GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/.).roa Instruments for levels equation Standard _cons L.roa GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.roa Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(20) = 11.55 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(20) = 19.17 weakened by many instruments.) -1.62 -1.14 Pr > z = Pr > z = 0.105 0.256 Prob > chi2 = 0.931 Prob > chi2 = 0.511 ... sốc khoản qua kênh cho vay liên ngân hàng? Để làm rõ vấn đề này, tác giả chọn đề tài nghiên cứu Sự truyền dẫn cú sốc khoản kênh cho vay liên ngân hàng ngân hàng thương mại Việt Nam trước sau khủng. .. sốc khoản, cụ thể việc truyền dẫn cú sốc khoản toàn hệ thống ngân hàng xảy ảnh hưởng khủng hoảng tài kênh cho vay liên ngân hàng Thứ hai, có tồn mối quan hệ cú sốc khoản kênh cho vay liên ngân hàng. .. GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRƯƠNG THỊ HÀ GIANG SỰ TRUYỀN DẪN CÚ SỐC THANH KHOẢN VÀ KÊNH CHO VAY LIÊN NGÂN HÀNG TẠI CÁC NHTM VIỆT NAM TRƯỚC VÀ SAU KHỦNG HOẢNG Chuyên