kupdf com 285679315 test bank chapter14 capital budgetingpdf

F Medium An increase in the discount rate will result in an increase in the present value of a given cash flow.. F Medium When the net present value method is used, the internal rate of

F

Medium

An increase in the discount rate will result in an increase in the present value of a given cash flow

3

T

Easy

The present value of a cash flow decreases as it moves further into the future

4

F

Medium

When the net present value method is used, the internal rate of return is the discount rate used to compute the net present value

6

T

Medium

The net present value method assumes that cash flows from a project are immediately reinvested at a rate of return equal to the discount rate

7

F

Easy

When using internal rate of return to evaluate investment projects, if the internal rate of return is less than the required rate of return, the project should be accepted

8

T

Easy

The internal rate of return for a project is the discount rate that makes the net present value of the project equal to zero

9

T

Medium

In comparing two investment alternatives, the difference between the net present values of the two alternatives obtained using thetotal cost approach will be the same as the net present value obtained using the incremental cost approach

10

T

Easy

The payback period is the length of time it takes for an investment to recoup its own initial cost out of the cash receipts it generates

F

Medium

Projects with shorter payback periods are always more profitable than projects with longer payback periods

12

F

Easy

The payback method of making capital budgeting decisions gives full consideration to the time value of money

13

F

Easy

If new equipment is replacing old equipment, any salvage receivedfrom sale of the old equipment should not be considered in 

a. greater than under a 10% discount rate

b. less than under a 10% discount rate

c. equal to that under a 10% discount rate

d. sometimes greater than under a 10% discount rate and sometimes less; it depends on R

a. are easier to implement

b. consider the time value of money

c. require less input

d. reflect the effects of depreciation and income taxes

b.      No       No

c.      Yes      No

d.      Yes      Yes21

a. an initial cash outflow for which no discounting is necessary

b. a future cash inflow for which discounting is necessary

c. both an initial cash outflow for which no discounting is necessary and a future cash inflow for which discounting is necessary

      Internal      Simple       Rate of Return   Rate of Return   Payback

a.       Excluded      Included      Excluded

b.       Included      Excluded      Included

c.       Excluded      Excluded      Included

d.       Included      Included      Excluded

b. implicitly assumes that the company is able to reinvest cashflows from the project at the company's discount rate

c. implicitly assumes that the company is able to reinvest cashflows from the project at the internal rate of return

d. does not take into account all of the cash flows from a project

26

A

Medium

If the net present value of a project is zero based on a discount rate of sixteen percent, then the time­adjusted rate 

considerations):

  I. If "R" is less than $42,000, the payback period exceeds the life of the project

 II. If "R" is greater than $42,000, the payback period exceedsthe life of the project

c. The payback method uses discounted cash flow techniques

d. The payback method will lead to the same decision as other methods of capital budgeting

30

B

Medium

The evaluation of an investment having uneven cash flows using the payback method:

a. cannot be done

b. can be done only by matching cash inflows and investment outflows on a year­by­year basis

c. will product essentially the same results as those obtained through the use of discounted cash flow techniques

d. requires the use of a sophisticated calculator or computer software

a. decrease the discount rate only

b. increase the estimated cash flows and increase the discount rate

c. increase the estimated cash flows only

d. increase the estimated cash flows and decrease the discount rate

$20,000. Assuming that the project has a internal rate of return of 12%, how much was the initial investment in the project?

a. $160,000

b. $99,360

c. $80,800

d. $64,640

D

Medium

(Ignore income taxes in this problem.) White Company's requiredrate of return on capital budgeting projects is 12%. The 

company is considering an investment opportunity which would yield a cash flow of $10,000 in five years. What is the most that the company should be willing to invest in this project?

   Cost of the equipment    $21,720   Annual cash inflows    $5,000   Internal rate of return       16%

       Useful life   7 years    Yearly net cash inflow   $50,000    Salvage value     ­0­

B

Hard

(Ignore income taxes in this problem.) Highpoint, Inc., is considering investing in automated equipment with a ten­year useful life. Managers at Highpoint have estimated the cash flows associated with the tangible costs and benefits of automation, but have been unable to estimate the cash flows associated with the intangible benefits. Using the company's 10% discount rate, the net present value of the cash flows associated with just the tangible costs and benefits is a negative $184,350. How large would the annual net cash inflows from the intangible benefits have to be to make this a 

    Present investment required    $12,000    Net present value    $   430    Annual cost savings    $   ?    Discount rate      12%

    Life of the project   10 yearsBased on the data given, the annual cost savings would be:

    Investment in the project    $10,000    Net annual cash inflows      2,400    Working capital required      5,000    Salvage value of the equipment      1,000    Life of the project    8 years

At the completion of the project, the working capital will be released for use elsewhere. Compute the net present value of the project, using a discount rate of 10%:

a. $606

b. $8,271

c. ($1,729)

d. $1,729

a. $2,566

b. ($251)

c. $251

d. $5,251

C

Medium

(Ignore income taxes in this problem.) Boston Company is contemplating the purchase of a new machine on which the following information has been gathered:

   Cost of the machine    $38,900   Annual cash inflows expected    $10,000   Salvage value    $ 5,000   Life of the machine    6 yearsThe company's discount rate is 16%, and the machine will be depreciated using the straight­line method. Given these data, the machine has a net present value of:

2, $2,200; Year 3, $2,400; Year 4, $2,600. If using a discount rate of 8%, the project has a positive net present value of 

a. $22,460

b. $4,460

c. $(9,980)

d. $12,000

D

Medium

(Ignore income taxes in this problem.) The following data pertain to an investment:

    Cost of the investment   $18,955    Life of the project   5 years    Annual cost savings   $ 5,000    Estimated salvage value   $ 1,000    Discount rate      10%

    Cost of the investment   $20,000    Annual cost savings   $ 5,000    Estimated salvage value   $ 1,000    Life of the project   8 years    Discount rate     16%

a. $54,075

b. $62,370

c. $46,445

d. $70,000

D

Hard

(Ignore income taxes in this problem.) Arthur operates a part­time auto repair service. He estimates that a new diagnostic computer system will result in increased cash inflows of $2,100

in Year 1, $3,200 in Year 2, and $4,000 in Year 3. If Arthur's discount rate is 10%, then the most he would be willing to pay for the new computer system would be:

    Present investment required   $26,500    Annual cost savings   $ 5,000    Projected life of the investment   10 years    Projected salvage value   $ ­0­

   Initial investment    $142,500   Annual cash inflows     $30,000   Life of the investment     8 years   Required rate of return        10%

C

Medium

(Ignore income taxes in this problem.) The following data pertain to an investment proposal:

    Present investment required     $14,000    Annual cost savings     $ 2,500    Projected life of the investment     8 years    Projected salvage value     $  ­0­

    Annual cash flows   $ 40,000    Life of the equipment   10 years    Salvage value     ­0­

    Investment required    $14,150    Annual savings    $ 2,500    Life of the project   12 yearsThe internal rate of return is (do not interpolate):

a. 14%

b. 12%

c. 10%

d. 5%

A

Medium

(Ignore income taxes in this problem.) Jarvey Company is studying a project that would have a ten­year life and would require a $450,000 investment in equipment that has no salvage value. The project would provide net income each year as 

follows for the life of the project:

  Sales        $500,000  Less cash variable expenses         200,000  Contribution margin         300,000  Less fixed expenses:

    Fixed cash expenses   $150,000    Depreciation expenses     45,000  195,000  Net income        $105,000The company's required rate of return is 12%. What is the payback period for this project?

a. 3 years

b. 2 years

c. 4.28 years

d. 9 years63

A

Medium

(Ignore income taxes in this problem.) Buy­Rite Pharmacy has purchased a small auto for delivering prescriptions. The auto was purchased for $9,000 and will have a 6­year useful life and

a $3,000 salvage value. Delivering prescriptions (which the pharmacy has never done before) should increase gross revenues 

by at least $5,000 per year. The cost of these prescriptions tothe pharmacy will be about $2,000 per year. The pharmacy 

depreciates all assets using the straight­line method. The payback period for the auto is:

B

Easy

(Ignore income taxes in this problem.) The Higgins Company has just purchased a piece of equipment at a cost of $120,000. Thisequipment will reduce operating costs by $40,000 each year for the next eight years. This equipment replaces old equipment that was sold for $8,000 cash. The new equipment has a payback period of:

$50,000. The simple rate of return on the new machine is closest to:

a. 8.75%

b. 20.00%

c. 7.78%

d. 22.22%

A

Medium

(Ignore income taxes in this problem.) The Jason Company is considering the purchase of a machine that will increase revenues by $32,000 each year. Cash outflows for operating thismachine will be $6,000 each year. The cost of the machine is 

$65,000. It is expected to have a useful life of five years with no salvage value. For this machine, the simple rate of return is:

          Investment Proposal        o

      A      B         C         D  Investment required   $80,000   $100,000   $60,000   $75,000  Present value of future

    net cash flows    96,000    150,000    84,000   120,000Rank the proposals in terms of preference using the

If Treads decides to replace the old machine, Picco Company has offered to purchase the old machine for $60,000. The old machine would have no salvage value in five years

  The new machine would be acquired from Hillcrest Industries for $1,000,000

in cash. The new machine has an expected useful life of five years with no salvage value. Due to the increased efficiency of the new machine, estimatedannual cash savings of $300,000 would be generated

(Ignore income taxes in this problem.)  The Finney Company is reviewing the possibility of remodeling one of its showrooms and buying some new equipment

to improve sales operations. The remodeling would cost $120,000 now and the useful life of the project is 10 years. Additional working capital needed immediately for this project would be $30,000; the working capital would be released for use elsewhere at the end of the 10­year period. The equipment and other materials used in the project would have a salvage value of 

(Ignore income taxes in this problem.) The Becker Company is interested in buying a piece of equipment that it needs. The following data have been 

b. $(1,236,495)

c. $(1,169,895)

d. $(969,895)

(Ignore income taxes in this problem.) Lambert Manufacturing has $60,000 to invest in either Project A or Project B. The following data are available onthese projects:

   Annual cost savings    15,000

   Life of the machine   8 years

The company uses straight­line depreciation and a $5,000 salvage value. (Thecompany considers salvage value in making depreciation deductions.)  Assume cash flows occur uniformly throughout a year

a. Machine A will cost $25,00 and have a life of 15 years. Its salvage value will be $1,000, and cost savings are projected

at $3,500 per year. Compute the machine’s net present value

b. How much will Prince Company be willing to pay for Machine B

if the machine promises annual cash inflows of $5,000 per year for 8 years?

c. Machine C has a projected life of 10 years. What is the machine's internal rate of return if it costs $30,000 and will save $6,000 annually in cash operating costs? 

Interpolate to the nearest tenth of a percent. Would you recommend purchase? Explain

Answer:

a.      10%       Present      Year     Amount   Factor      Value   Investment required     now   ($25,000)   1.000    ($25,000)   Annual cost savings    1­15      3,500    7.606      26,621   Salvage value        15      1,000    0.239         239   Net present value       $ 1,860

b.      10%       Present      Year     Amount   Factor      Value   Annual cash inflows    1­8     $ 5,000    5.335     $26,675Since the present value of the cash inflows is $26,675, the company should be willing to pay up to this amount to acquire the machine

      14% factor    5.216       5.216      True factor    5.000

      16% factor        4.833       0.216       0.383    14% + 2%(0.216 ÷ 0.383) = 15.1%

The machine should be purchased, since the internal rate of return is greater than the required rate of return

106

Medium

Ignore income taxes in this problem.) Ursus, Inc., is considering a project that would have a ten­year life and wouldrequire a $1,000,000 investment in equipment. At the end of tenyears, the project would terminate and the equipment would have

no salvage value. The project would provide net income each year as follows:

   Sales   $2,000,000   Less variable expenses    1,400,000   Contribution margin      600,000   Less fixed expenses      400,000   Net income   $  200,000All of the above items, except for depreciation of $100,000 a year, represent cash flows. The depreciation is included in thefixed expenses. The company's required rate of return is 12%.Required:

   Net income     $200,000   Depreciation      100,000   Net annual cash flow     $300,000       12%       Present      Years      Amount    Factor       Value

    Net present value       $   695,000

Investment required ÷ Net annual cash inflow = Factor of the

IRR   $1,000,000 ÷ $300,000 = 3.333

      26% factor   3.465         3.465      True factor   3.333

      28% factor         3.269      0.132         0.196       26% + 2%(0.132 ÷0.196) = 27.3%

c. The formula for the payback period is:

   Investment required ÷ Net annual cash inflow = Payback

period   $1,000,000 ÷ $300,000 = 3.33 years

d. The formula for the simple rate of return is:

   Net income ÷ Initial investment = Simple rate of return   $200,000 ÷ $1,000,000 = 20.0%

107

Medium

(Ignore income taxes in this problem.)  The following data concern an investment project:

    Investment in equipment    $16,000    Net annual cash inflows    $ 3,600    Working capital required    $ 4,500    Salvage value of the equipment    $ 2,000    Life of the project    12 years    Discount rate      14%

The working capital will be released for use elsewhere at the conclusion of the project

Required:

Compute the project's net present value

Answer:

      14%        PresentItem      Years    Amount     Factor    ValueInvestment       now   ($16,000)    1.000   ($16,000)Annual cash

  inflows   1­12      3,600     5.660     20,376Working capital

  required    now     (4,500)    1.000     (4,500)Working capital

  released    12       4,500     0.208        936