Xây dựng mô hình đánh giá định mức tín nhiệm đối với doanh nghiệp

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM HOÀNG NHƯ TRUNG XÂY DỰNG MƠ HÌNH ĐÁNH GIÁ TÍN NHIỆM ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2008 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM HỒNG NHƯ TRUNG XÂY DỰNG MƠ HÌNH ĐÁNH GIÁ TÍN NHIỆM ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP Chun ngành: Kinh tế phát triển Mã số: 60.31.05 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS TRẦN NGUYỄN NGỌC ANH THƯ TP Hồ Chí Minh - Năm 2008 LƠI CAM ĐOAN Tac gia thưc hiên đê tai "Xây Dưng Mô Hinh Đanh Gia Tin Nhiêm Đôi Vơi Doanh Nghiêp" cam đoan sô liêu sư dung đê tai la chinh xac, trung thưc va kêt qua nghiên cưu đê tai la nghiên cưu cua chinh tac gia va chưa đươc công bô bât ky công trinh nao khac TP HCM, ngày 15 tháng 12 năm 2008 Tác giả Hoàng Như Trung MỤC LỤC TRANG DANH MUC CAC TƯ VIÊT TĂT DANH MUC CAC BANG BIÊU MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐANH GIA TÍN NHIỆM ĐƠI VƠI DOANH NGHIỆP 1.1 Khai niêm đanh gia tin nhiêm 1.2 Vai tro va y nghia cua đanh gia tin nhiêm đôi vơi doanh nghiêp 1.3 Cơ sở đanh gia tin nhiêm 1.4 Cac nhân tô anh hưởng đên kêt qua đanh gia tin nhiêm 1.4.1 Nhom chi sô phan anh kha sinh lơi 12 1.4.2 Nhom chi sô phan anh kha toan 15 1.4.3 Nhom chi sô phan anh đon bây tai chinh 17 1.4.4 Nhom chi sô phan anh hoat đông 19 1.4.5 Nhom cac chi sô khac 21 1.5 Môt sô mô hinh đanh gia tin nhiêm 24 1.5.1 Mô hinh đinh tinh 25 1.5.2 Mô hinh đinh lương 25 1.5.2.1 Mô hinh hôi quy logistic 26 1.5.2.2 Mô hinh phân biêt tuyên tinh (MDA) 27 1.6 Phân loại kết đánh giá 32 1.7 Kêt luân 36 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VÂN ĐỀ ĐANH GIA TÍN NHIỆM ĐƠI VƠI 37 DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM 2.1 Thưc trang vân đê đanh gia tin nhiêm đôi vơi doanh nghiêp tai Viêt nam 37 2.1.1 Quản lý nhà nước hoạt động đánh giá tín nhiệm 37 2.1.2 Hoat đơng đanh gia tin nhiêm tai Trung tâm Thông tin tin dung 39 2.1.3 Cac tô chưc đanh gia tin nhiêm đôc lâp 42 2.1.3 Công tac đanh gia tin nhiêm tai cac tô chưc tin dung 45 2.2 Đanh gia thưc trang vân đê đanh gia tin nhiêm đôi vơi doanh nghiêp tai Viêt 50 Nam 2.2.1 Nhưng tưu đat đươc 2.2.2 Môt sô han chê hoat đông đanh gia tin nhiêm đôi vơi doanh nghiêp tai Viêt Nam 50 51 2.3 Kêt luân 53 CHƯƠNG 3: XÂY DỰNG MƠ HÌNH ĐÁNH GIÁ TÍN NHIỆM ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP 54 3.1 Mơ hình kinh tế lượng đề xuất 54 3.2 Dư liêu chay mô hinh va kêt qua hôi quy 59 3.2.1 Dư liêu chay mô hinh 59 3.2.2 Kêt qua hôi quy 60 3.3 Ưng dung mô hinh 66 3.4 Môt sô vân đê thưc tê ap dung mô hinh 68 3.4.1 Môt sô vân đê chung 68 3.4.2 Đê xuât mô hinh đanh gia tin nhiêm đôi vơi doanh nghiêp phu hơp vơi thưc tê hiên tai cua Viêt Nam 69 3.5 Các đề xuất, kiến nghị 76 3.5.1 Đối với quan quản lý nhà nước 76 3.5.2 Đối với tổ chức tín dụng 78 3.5.3 Đôi vơi cac doanh nghiêp 79 KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC 80 DANH MUC CAC TƯ VIÊT TĂT Ki hiêu Diên giai DN Doanh nghiêp CIC Trung Tâm Thông Tin Tin Nhiêm, trưc thuôc Ngân hang Nha nươc CRA Tô chưc chuyên vê đanh gia tin nhiêm (Credit Rating Agency) MDA Ky thuât phân tich đa biêt thưc (Multiple Discriminant Analysis) NHNN Ngân hang nha nươc Viêt Nam DANH MUC BANG BIÊU Bang Tên bang Trang 1.1 Cac nhân tô anh hưởng đên mưc tin nhiêm cua doanh nghiêp 10 1.2 Thang điêm phân nhom xêp hang tin nhiêm doanh nghiêp theo CIC 32 1.3 Thang điêm theo Standard & Poor's 34 1.4 Thang điêm theo Moody's 35 2.1 Cac chi sô tai chinh sư dung đê châm điêm đinh lương 48 thông châm điêm khach hang doanh nghiêp tai cac ngân hang nươc 3.1 Cac nhân tô anh hưởng đên biên kêt qua mô hinh hôi quy 58 3.2 Kêt qua chay hôi quy đôi vơi cac doanh nghiêp nganh san xuât 62 3.3 Kêt qua chay hôi quy đôi vơi cac doanh nghiêp nganh thương mai 63 3.4 Phân nhom cac mưc xêp loai tin nhiêm theo y kiên tac gia 67 3.5 Bang đê xuât đanh gia mưc đô tin cua bao cao tai chinh 3.6 Bang đê xuât cac chi tiêu đanh gia đinh tinh đôi vơi doanh nghiêp 73 3.7 Bang mô ta châm điêm đinh tinh đôi vơi chi tiêu lưc lanh đao 74 -1- MỞ ĐẦU Sự cần thiết vấn đề nghiên cứu Trong thời gian qua, thi trường vôn va thi trường tai chinh nươc ta đa co bươc chuyên biên kê Sư đời va phat triên manh me cua cac tô chưc tai chinh trung gian ngân hang, quy đâu tư, công ty chưng khoan đa tao nhiêu chiêc câu nôi gop phân khơi thông dong chay vôn từ cac tô chưc va ca nhân co nguôn vôn nhan rôi đên vơi cac doanh nghiêp Nguôn vôn nhan rôi nên kinh tê đên vơi doanh nghiêp thông qua cac kênh chu yêu đâu tư trưc tiêp cua người dân băng cach gop vôn mua cô phân gian tiêp thông qua cac tô chưc tai chinh trung gian ngân hang, quy đâu tư… Dong vôn nêu đươc phân bô đên cac doanh nghiêp hoat đông hiêu qua se mang lai lơi ich rât lơn cho xa hôi: gop phân thúc đẩy tăng trưởng kinh tê, giai quyêt cac vân đê xa hôi tao viêc lam, tăng thu nhâp Mặc du co nhiêu bươc chuyên biên kê năm qua thi trường vôn va thi trường tai chinh cua Viêt Nam nhin chung giai đoan phat triên sơ khai Môt thưc tê hiên tai Viêt Nam la mức độ hiểu biết công chúng đâu tư thi trường han chê, cac kênh cung câp thông tin va đanh gia rui ro rât it chưa co, tinh minh bach cua thông tin thâp Chinh thưc tê lam sinh nhu câu cân phai co tô chưc chuyên môn hoa viêc thẩm đinh cac thông tin va đanh gia xêp loai lưc cua doanh nghiêp, nhăm xác định doanh nghiêp nao co lưc thưc sư viêc hâp thu va sư dung vôn co hiêu qua cung đap ưng cac nghia vu tai chinh… Đó đánh giá tín nhiệm doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn bước đầu hội nhập quốc tế, tự hoá tài phát triển thị trường chứng khốn Việc phát triển tổ chức đánh giá tín nhiệm độc lập có vai trò quan trọng việc minh bạch hoá kinh tế, canh bao -2- rui ro tiêm tang trươc no bung phat gây anh hưởng xâu đên nên kinh tê Hoat đông đanh gia tin nhiêm doanh nghiêp phat triên không chi giúp phân bổ nguồn vốn nươc hiêu qua ma phat tin hiêu đê thu hút vôn đâu tư nươc ngoai đâu tư vao cac doanh nghiêp nươc Trên phương diên nha đâu tư, viêc đanh gia tin nhiêm doanh nghiêp giúp nha đâu tư xác định xác suất an toàn cho khoản đầu tư mức nào, từ định phù hợp Đôi vơi đinh chê tai chinh trung gian, viêc đanh gia cac tin nhiêm doanh nghiêp la sở đê xem xet va quyêt đinh tai trơ cho vay, giam thiêu rui ro vôn va khoản nợ tồn đọng Trên phương diện quản lý nhà nước, việc yêu cầu đánh giá tín nhiệm doanh nghiêp ma nha nươc đâu tư giúp nha nươc quan ly vôn va tai san cua nha nước doanh nghiệp hiệu Riêng doanh nghiệp, kết đánh giá tín nhiệm tổ chức uy tín quan trọng để vay vốn định chế tài huy động vốn thị trường chứng khốn Ngồi ra, kết đánh giá tín nhiệm giúp cho doanh nghiệp xây dựng sách đầu tư, cấu tài để phòng tránh rủi ro khoản Viêc đanh gia tin nhiêm doanh nghiêp đong vai tro đặc biêt quan trong nên kinh tê đê câp Mặc du hoat đông đanh gia tin nhiêm thê giơi đa đươc phat triên từ lâu, nhiên no rât mơi mẻ tai Viêt Nam Do đo viêc nghiên cưu ly luân va thưc tiên đôi vơi vân đê la rât cân thiêt Từ phân tích trên, tơi chọn thực đề tài "XÂY DỰNG MÔ HINH ĐANH GIA TÍN NHIỆM ĐƠI VƠI DOANH NGHIỆP” đê lam ln văn tơt nghiệp Ký hiƯu xÕp lo¹i AAA AA A BBB BB B CCC CC C Nụi dung Loại tối u: Doanh nghiệp hoạt động hiệu cao Khả tự chủ tài tốt Triển vọng phát triển lâu dài, tiềm lực tài mạnh Lịch sử vay trả nợ tốt Rủi ro thấp Loại u: Doanh nghiệp hoạt động có hiệu ổn định Khả tự chủ tài tốt, triển vọng phát triển tốt Lịch sử vay trả nợ tốt Rủi ro thấp Loại tốt: Tình hình tài ổn định, hoạt động kinh doanh có hiệu Lịch sử vay trả nợ tốt Rủi ro tơng đối thấp Loại khá: Hoạt động tơng đối hiệu quả, tình hình tài ổn định, có hạn chế định tiềm lực tài Rủi ro trung bình Loại trung bình khá: Doanh nghiệp hoạt động tốt nhng dễ bị ảnh hởng biến động lớn kinh doanh søc Ðp c¹nh tranh TiỊm lùc tài trung bình Rủi ro trung bình Loại trung bình: Doanh nghiệp hoạt động cha có hiệu quả, khả tự chủ tài thấp Rủi ro tơng đối cao Loại trung bình yếu: Doanh nghiệp hoạt động có hiệu thấp, lực quản lý kém, khả trả nợ thấp, tự chủ tài yếu Rủi ro cao Loại yếu: Doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, tự chủ tài yếu Khả trả nợ ngân hàng Rủi ro cao Loại yếu kém: Doanh nghiệp hoạt động yếu kém, thua lỗ kéo dài, không tự chủ tài Năng lực quản lý yếu kém, có nợ hạn Rủi ro cao - Loại AAA có số điểm từ 139 trở lên - Loại AA có số điểm từ 124 đến 138 - Loại A có số điểm từ 109 đến 123 - Loại BBB có số điểm từ 94 đến 108 - Loại BB có số điểm từ 79 đến 93 - Loại B có số điểm từ 64 đến 78 - Loại CCC có số điểm từ 49 đến 63 - Loại CC có số điểm từ 34 đến 48 - Loại C số điểm từ 33 trở xuống Phu luc PHÂN NHOM NGANH TRONG HỆ THÔNG XÊP HẠNG DOANH NGHIỆP Nhóm ngành Mơ ta ngành cu thê Công nghiệp - - Chế biến loại nông sản, lâm sản, thủy hải sản, thực phẩm, rượu bia, nước giải khát Sản xuất thuốc lá, dược phẩm, thiết bị y tế, mỹ phẩm, văn hóa phẩm, vật liệu xây dựng, hóa chất (bao gồm phân bón thuốc trừ sâu), hàng tiêu dùng, hàng mỹ thuật, mỹ nghệ, nguyên vật liệu cho ngành khác Sản xuất, lắp ráp hàng điện tử, máy móc, phương tiện giao thơng vận tải Sản xuất điện, khí đốt Khai thác khống sản Khai thác than, vật liệu xây dựng, dầu khí Xây dựng - Hạ tầng giao thông, khu công nghiệp Hạ tầng đô thị nhà Xây lắp (xây dựng bản) Thương mại dịch vụ - - Cảng sơng, biển Khách sạn, nhà hàng, giải trí, du lịch Siêu thị, đại lý phân phối, kinh doanh bán buôn, bán lẻ loại nông sản, lâm sản, thủy hải sản, thực phẩm, rượu bia, nước giải khát, thuốc lá, dược phẩm, thiết bị y tế, mỹ phẩm, văn hóa phẩm, vật liệu xây dựng, hàng điện tử, máy móc, phương tiện giao thơng vận tải, hóa chất (bao gồm phân bón thuốc trừ sâu), hàng tiêu dùng, hàng mỹ thuật, mỹ nghệ, điện, khí đốt Sửa chữa nhà cửa, loại máy móc, phương tiện giao thơng Chăm sóc sức khỏe, làm đẹp Tư vấn, mơi giới Thiết kế thời trang, gia công may mặc Bưu viễn thơng Vận tải đường bộ, đường sơng, đường biển, đường sắt, đường hàng không Vệ sinh môi trường, văn phòng - Trồng trọt, chăn ni Trồng rừng Khai thác lâm sản Đánh bắt, nuôi trồng thủy sản Làm muối - - - - Nông lâm ngư nghiệp Nguôn: Hê thông xêp hang tin dung Agribank va cac ngân hang khac Phu luc PHÂN NHOM DOANH NGHIỆP THEO QUY MƠ STT TIÊU CHÍ Vốn kinh doanh Lao động Doanh thu Nghĩa vụ ngân sách NN TRỊ SỐ Từ 50 tỷ đồng trở lên Từ 40 tỷ đồng đến 50 tỷ đồng Từ 30 tỷ đồng đến 40 tỷ đồng Từ 20 tỷ đồng đến 30 tỷ đồng Từ 10 tỷ đồng đến 20 tỷ đồng Dưới 10 tỷ đồng Từ 1500 người trở lên Từ 1000 người đến 1500 người Từ 500 người đến 1000 người Từ 100 người đến 500 người Từ 50 người đến 100 người Dưới 50 người Từ 200 tỷ đồng trở lên Từ 100 tỷ đồng đến 200 tỷ đồng Từ 50 tỷ đồng đến 100 tỷ đồng Từ 20 tỷ đồng đến 50 tỷ đồng Từ tỷ đồng đến 20 tỷ đồng Dưới tỷ đồng Từ 10 tỷ đồng trở lên Từ tỷ đồng đến 10 tỷ đồng Từ tỷ đồng đến tỷ đồng Từ tỷ đồng đến tỷ đồng Từ tỷ đồng đến tỷ đồng Dưới tỷ đồng ĐIỂM 30 25 20 15 10 15 12 40 30 20 10 15 12 Qui mô doanh nghiệp xếp tương ứng với mức điểm sau: TÔNG ĐIÊM Từ 70 – 100 điểm Từ 30 – 69 điểm Dưới 30 điểm QUY MƠ Lớn Vừa Nhỏ Ngn: Hê thơng xêp hang tin dung Agribank Phụ lục BẢNG CHẤM ĐIỂM CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH THEO TỪNG NHÓM NGÀNH Bảng số tài áp dụng cho chấm điểm DN thuộc ngành NÔNG, LÂM, NGƯ NGHIEP: ẹIEM Phân loại số tài cho doanh nghiệp Trong Quy mô lớn Quy mô trung b×nh sơ 100 80 60 40 20 100 80 60 40 Quy m« nhá 20 100 80 60 40 20 Chỉ tiêu Thanh khoản Khả khoản 8% 2.1 1.5 0.7 3 Tỉng thu nhËp trước th/doanh thu 8% 2.5 1.5