Quan hệ giữa hình thành thị trường chứng khoán với phát triển kinh tế

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM DIỆP TRÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2000 MỤC LỤC Lời mở đầu CHƯƠNG I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ PHÁT TRIỂN KINH TẾ 1.1 Tổng quan thò trường chứng khoán .4 1.1.1 Đònh nghóa TTCK 1.1.2 Phân loại TTCK 1.1.3 Hàng hóa TTCK 1.1.4 Những nguyên tắc hoạt động TTCK 10 1.1.5 Các thành viên tham gia treân TTCK 11 1.2 Mục đích vai trò TTCK phát triển kinh tế 13 1.2.1 Mục đích cuûa TTCK 13 1.2.2 Vai trò TTCK phát triển kinh tế 14 CHƯƠNG II PHÁT TRIỂN KINH TẾ VÀ QUÁ TRÌNH XÂY DỰNG TTCK VIỆT NAM 2.1 Phát triển kinh tế Việt Nam từ ban hành sách đổi .18 2.2 Mục tiêu nguyên nhân khách quan việc thành lập TTCK 22 2.2.1 Mục tiêu thành lập TTCK 22 2.2.2 Nguyên nhân khách quan việc thành lập TTCK 24 2.3 Phát triển kinh tế TTCK ôû Vieät Nam 25 2.3.1 Mối quan hệ TTCK phát triển kinh tế VN 25 2.3.2 Những tác động TTCK đến phát triển kinh tế 26 2.3.3 Những tác động phát triển kinh tế đến TTCK 28 2.4 Các yếu tố pháp lý điều kiện cho việc thành lập phát triển thành công thò trường chứng khoán Việt Nam 29 2.4.1 Các yếu tố pháp lý 29 2.4.2 Các điều kiện baûn 33 2.5 Thực trạng trình hình thành TTCK Việt Nam 36 2.5.1 Những việc làm .36 2.5.2 Những thuận lợi .37 2.5.3 Những khó khăn tồn 38 CHƯƠNG III - NHỮNG GIẢI PHÁP KIẾN NGHỊ .41 3.1 Tạo lập môi trường ổn đònh thuận lợi cho TTCK phát triển .41 3.2 Đảm bảo nguồn nhân lực sở vật chất kỹ thuật 43 3.3 Giải pháp tăng cung cầu chứng khoán cho thò trường chứng khoán 44 3.4 Tổ chức thò trường giao dòch chứng khoán OTC 47 3.5 Nâng cấp thò trường liên ngân hàng 48 3.6 Tự hóa kiểm soát luồng vốn quốc tế 48 Kết luận 50 Phuï luïc Tài liệu tham khảo LỜI MỞ ĐẦU Sau mười năm đổi theo đường lối đắn Đảng, đất nước ta đạt nhiều thành tựu to lớn, thoát khỏi khủng hoảng kinh tế xã hội, tạo nên lực để bước vào giai đoạn phát triển "đẩy mạnh công nghiệp hóa đại hóa" Giai đoạn phát triển đòi hỏi kinh tế trì nhòp độ tăng trưởng, mà phải chuyển dòch mạnh cấu kinh tế theo hướng tiến bộ, nâng cao hiệu sức cạnh tranh, để kòp tiến trình hội nhập kinh tế với khu vực giới Thực tiễn đổi ngày cho thấy, hàng loạt vấn đề cần giải quyết, lên vấn đề lớn Đó phải huy động sử dụng có hiệu khối lượng vốn lớn cho đầu tư phát triển với tốc độ tăng trưởng cao lâu dài, đó, vốn đầu tư nước đònh, vốn đầu tư nước quan trọng Để giải vấn đề này, phải bước khẩn trương hoàn thiện chế thò trường, mà đó, phận cấu thành quan trọng hệ thống tài thò trường chứng khoán Thò trường chứng khoán xem kênh huy động vốn hữu hiệu quan trọng, góp phần làm cho dòng chảy vốn dễ dàng đến nơi làm ăn có hiệu quả, tạo điều kiện thu hút vốn dài hạn cho doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp có tiềm phát triển ngành kinh tế quan trọng, phục vụ cho doanh nghiệp đổi công nghệ, mở rộng sản xuất, nhằm nâng cao sức cạnh tranh kinh tế hàng hóa phát triển nhanh nước ta Hơn nữa, thò trường chứng khoán phát triển hoạt động lành mạnh "hàn thử biểu" phản ánh "sức khoẻ" kinh tế, cần thiết cho công tác quản lý vó mô Nghò Đại hội Đảng lần thứ VIII xác đònh phải "chuẩn bò điều kiện cần thiết để bước xây dựng thò trường chứng khoán phù hợp với điều kiện Việt Nam đònh hướng phát triển kinh tế xã hội đất nước" Thủ Tướng Chính phủ Phan Văn Khải phát biểu buổi lễ mắt Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vào ngày 25/08/1997: "Thò trường chứng khoán đời nhu cầu khách quan phát triển kinh tế chế thò trường Chính phủ có vai trò giúp đỡ hình thành cách có tổ chức, bảo đảm cho hoạt động lành mạnh, an toàn, có hiệu quả" Những điều thể rõ thực chất việc đổi mới, lối tư mang tính cách mạng sáng tạo Đảng Nhà nước ta sứ mạng lãnh đạo kinh tế Lựa chọn giải pháp tạo lập thể chế kinh tế bậc cao, tinh tế điều kiện trình độ phát triển hạn chế, lại "chân ướt chân ráo" bước vào chế kinh tế thò trường để tạo động lực thúc đẩy phát triển vượt bậc - cách làm chứa đựng sức mạnh trí tuệ dân tộc Trong bối cảnh đó, thân việc cố gắng vận dụng lý luận sách chuyên đề, lý luận phát triển kinh tế vừa học qua chương trình cao học, tiến hành tham khảo văn pháp quy Chính phủ có liên quan, đồng thời kết hợp với việc nghiên cứu hoạt động thực tế nhằm tạo sở khoa học thực tiễn cho đề tài nghiên cứu : “Mối quan hệ việc hình thành thò trường chứng khoán với phát triển kinh tế Việt Nam” Mục đích đề tài nghiên cứu mối quan hệ việc hình thành thò trường chứng khoán với phát triển kinh tế Việt Nam, để làm rõ vấn đề : TTCK phát triển kinh tế tác động qua lại với nào? Để từ cho thấy cần thiết cấp bách phải hình thành TTCK Việt Nam Đề tài sử dụng phương pháp luận nghiên cứu vât biện chứng vật lòch sử, với phương pháp thống kê, phân tích tổng hợp thông tin sở nguồn tài liệu công bố thức Phạm vi nghiên cứu đề tài giới hạn vấn đề TTCK ảnh hưởng đến phát triển kinh tế Việt Nam Vì TTCK giai đoạn hình thành, chưa có ảnh hưởng thực tế đến kinh tế, số phân tích mang tính dự đoán phân tích thực trạng Nội dung đề tài bao gồm : - Hệ thống hóa vấn đề mang tính lý thuyết TTCK - Xem xét trình hình thành TTCK Việt Nam mối quan hệ TTCK phát triển kinh tế Việt Nam tương lai - Căn vào tình hình thực tế phân tích, đưa giải pháp khả thi để thúc đẩy hình thành, hoàn thiện phát triển TTCK Việt Nam Với nội dung nêu trên, kết cấu luận văn chia sau : - Lời mở đầu - Chương 1: Thò trường chứng khoán phát triển kinh tế - Chương 2: Phát triển kinh tế trình xây dựng TTCK Việt Nam - Chương 3: Những giải pháp kiến nghò - Kết luận Đối với giới, TTCK xuất lâu có bề dầy phát triển Nhưng Việt Nam, TTCK lónh vực hoàn toàn giai đoạn chuẩn bò, gặp nhiều hạn chế mặt thực tế, đặc biệt việc áp dụng vào thực tế việc hình thành phát triển TTCK Việt Nam Chính thế, phạm vi luận văn này, tham vọng nêu lên cách đầy đủ vấn đề TTCK, thiết lập mô hình TTCK hoàn hảo, mà dừng lại lý luận chung, nêu lên trình hình thành TTCK Việt Nam mối quan hệ việc hình thành TTCK phát triển kinh tế bối cảnh TTCK Việt Nam giai đoạn hình thành, từ nêu lên giải pháp cần thiết mang tính đònh hướng, nhằm góp phần việc phát triển hoàn thiện TTCK Việt Nam CHƯƠNG : THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ PHÁT TRIỂN KINH TẾ 1.1 Tổng quan Thò trường Chứng khoán : 1.1.1 Đònh nghóa Thò trường Chứng khoán : Có nhiều đònh nghóa thò trường chứng khoán (TTCK) : - Theo tiếng La tinh, thò trường chứng khoán BURSA, nghóa ví đựng tiền, thò trường có tổ chức hoạt động có điều khiển - Theo tiếng Hán, người ta thường gọi TTCK chứng khoán giao dòch sở, sở nơi chốn, giao dòch mua bán đổi chác, chứng khoán giấy tờ giao ước để làm chứng - TTCK đònh nghóa theo Longman Dictionary of Business English, 1985 nhö sau : “Securities market is an organized market where securities are bought and sold under fixed Rules” Dòch tiếng Việt : Một thò trường có tổ chức nơi chứng khoán mua bán tuân theo quy tắc ấn đònh Đònh nghóa đưa thuật ngữ chứng khoán (sercurities), mà cổ phiếu (share) trái phiếu (bond) hai dạng chứng khoán Chứng khoán kết hợp hai từ đồng nghóa chứng khoán có nghóa cớ (evidence) - Trong tiếng Anh theo The American Heritage Dictonary of The English Language, Dell, 1971, p.633) "Securities is written evidence of ownership." Như vậy, nghóa chứng khoán : chứng giấy trắng mực đen quyền sở hữu - Ngày nay, người ta phân biệt rõ hai thuật ngữ : TTCK - Securities Market, Sở giao dòch chứng khoán - Securities Exchange "TTCK từ ngữ chung để giao dòch mua bán chứng khoán có tổ chức thông qua thò trường khác thò trường danh mục, cụ thể thò trường mua bán chứng khoán liệt kê, thò trường có tổ chức, thông qua hệ thống điện thoại, máy vi tính ", "Sở giao dòch chứng khoán để đòa điểm cụ thể, có tổ chức, nơi thành viên tham gia TTCK gặp để thực lệnh mua bán chứng khoán tổ chức cá nhân giao cho" Tuy nhiên đời sống kinh tế, thuật ngữ TTCK thoát ly đònh nghóa ban đầu có thêm nội dung Thật ra, đònh nghóa cung cấp khái niệm tổng quát vấn đề đó, muốn hiểu trọn vẹn vấn đề phải nghiên cứu trình hình thành phát triển lâu dài 1.1.2 Phân loại TTCK : 1.1.2.1 Cơ cấu tổ chức TTCK : bao gồm hai phận A Thò trường sơ cấp : gọi thò trường cấp I hay thò trường phát hành Đây nơi mua bán chứng khoán phát hành Công ty, tổ chức Nhà nước, Chính phủ Thò trường sơ cấp thò trường tạo lập, tăng vốn, vay vốn Công ty, tổ chức phát hành Việc phát hành chứng khoán thò trường kiểm soát Hội đồng chứng khoán Quốc gia B Thò trường thứ cấp : gọi thò trường cấp II, thò trường mua bán lại chứng khoán bán thò trường sơ cấp Trên thò trường thứ cấp, lợi nhuận thu từ việc mua bán chứng khoán thuộc nhà đầu tư nhà mua bán chứng khoán không thuộc tổ chức phát hành chứng khoán Chứng khoán giao dòch thò trường thứ cấp không làm nguồn vốn nhà phát hành tăng Trong phát hành chứng khoán thò trường sơ cấp nhằm thu hút vốn đầu tư nghóa việc mua bán thò trường sơ cấp làm tăng vốn đầu tư Tuy nhiên, việc giao dòch chứng khoán thò trường thứ cấp có ý nghóa quan trọng việc phát hành chứng khoán việc thu hút vốn đầu tư Vì việc giao dòch chứng khoán thò trường thứ cấp làm cho chứng khoán có tính 10 khoản nghóa người đầu tư dễ dàng bán lại chứng khoán họ không thích để rút vốn đầu tư vào lónh vực khác Thò trường thứ cấp tạo điều kiện cho mua bán thò trường sơ cấp dễ dàng thuận lợi Ngược lại, thò trường sơ cấp sở tiền đề thò trường thứ cấp, thò trường sơ cấp có thò trường thứ cấp 1.1.2.2 Các loại hình TTCK : Căn theo hình thức tổ chức phương thức giao dòch, TTCK có loại: A TTCK tập trung : Nơi đó, việc giao dòch mua bán chứng khoán thực thông qua thành viên Sở giao dòch chứng khoán sàn giao dòch, thò trường gọi TTCK thức Hàng hóa giao dòch thò trường chứng khoán công ty niêm yết sàn giao dòch B TTCK phi tập trung : Còn gọi thò trường OTC (Over The Counter), thò trường mà hoạt động giao dòch mua bán chứng khoán thực tự lúc nào, nơi nào, phân tán thông qua nhà môi giới người sở hữu chứng khoán thực không thông qua Sở giao dòch chứng khoán Đó thò trường tự phát xuất lòch sử hình thành phát triển TTCK Hàng hóa giao dòch thò trường chứng khoán công ty chưa đủ điều kiện niêm yết không niêm yết sàn giao dòch 1.1.3 Hàng hóa lưu thông TTCK : Hàng hóa lưu thông TTCK chứng khoán - chứng xác nhận quyền sở hữu hay quyền chủ nợ hợp pháp tài sản hay vốn tổ chức phát hành Có hai loại chứng khoán chủ yếu TTCK : cổ phiếu trái phiếu 11 A Cổ phiếu : Cổ phiếu loại chứng từ - hình thức giấy tờ hay ghi hệ thống điện tử - công ty cổ phần phát hành xác nhận quyền sở hữu hợp pháp người có cổ phiếu tài sản người phát hành Cổ phiếu phát hành lúc thành lập Công ty lúc Công ty cần gọi thêm vốn để phát triển sản xuất kinh doanh Giá trò ban đầu ghi cổ phiếu gọi mệnh giá Mệnh giá cổ phiếu giá trò danh nghóa Tùy theo hiệu sản xuất kinh doanh phương thức phân phối lợi nhuận công ty, giá giao dòch cổ phiếu tăng hay giảm ngày bỏ xa mệnh giá Để phù hợp với tâm lý người đầu tư tạo nên hấp dẫn cho cổ phiếu, người ta chia cổ phiếu thành nhiều loại khác nhau: - Cổ phiếu thường - Cổ phiếu ưu đãi : bao gồm nhiều loại tương ứng với nhiều hình thức ưu đãi + Cổ phiếu ưu đãi tích lũy + Cổ phiếu ưu đãi không tích lũy + Cổ phiếu ưu đãi tham dự chia phần + Cổ phiếu ưu đãi không tham dự chia phần + Cổ phiếu ưu đãi có quyền chuyển đổi thành cổ phiếu thường + Cổ phiếu ưu đãi chuộc lại B Trái phiếu : Trái phiếu loại chứng từ chứng nhận quyền đòi nợ - gốc lẫn lãi trái chủ cá nhân hay tổ chức phát hành, chứng khoán nợ mà người chủ nợ tổ chức phát hành người chủ sở hữu trái phiếu Người mua trái phiếu hàng năm, hàng quý họ trả số tiền lời theo mức lãi suất đònh đáo hạn họ nhận tiền vốn gốc Tình 12 động kinh tế tất thành phần kinh tế Phải đảm bảo tính đồng bộ, đầy đủ quán hệ thống luật pháp hành để khuyến khích hoạt động kinh tế lành mạnh, ngăn chặn chế tài hành vi phạm pháp, đảm bảo trật tự pháp lý cho hoạt động kinh tế - Lựa chọn DNNN có sức thu hút, hấp dẫn mặt hiệu để tiến hành cổ phần hóa Doanh nghiệp lựa chọn phải đà phát triển, có tình hình tài lành mạnh, không gặp khó khăn toán, công nợ; có đội ngũ cán lãnh đạo có lực, có uy tín Và cổ phần hóa DNNN có hiệu cao tạo "Mồi lửa" làm bùng nổ phương thức đầu tư cho công chúng "Đầu tư vào cổ phiếu " - Xây dựng quy trình thống nước cho việc cổ phần hóa DNNN Xác đònh cụ thể bước cần phải tiến hành thực cổ phần hóa - Thực cải tiến phương pháp hạch toán kế toán gọn nhẹ, khoa học đáp ứng cho yêu cầu hoạt động doanh nghiệp - Cần giao quyền sở hữu toàn doanh nghiệp cho tập thể người lao động doanh nghiệp quản lý, giá trò doanh nghiệp tập thể người lao động doanh nghiệp phân bổ chia cổ phần theo tiêu chí khác dựa thời gian gắn bó người lao động với doanh nghiệp - Đào tạo đội ngũ cán chuyên thiết lập triển khai đề án cổ phần hóa cho DNNN nhằm đảm bảo việc cổ phần hóa diễn tiến quy trình, quy đònh Nhà nước Nhanh chóng mở lớp đào tạo kiến thức kinh tế, trang bò kỹ kiến thức quản trò cho cán Nhà nước dự kiến đề cử làm người đại diện sở hữu vốn nhà nước công ty cổ phần tương lai - Sớm ban hành quy chế thí điểm bán cổ phần cho người nước - Thành lập quỹ hỗ trợ cổ phần hóa theo hướng quỹ tư vấn kỹ thuật, trợ giúp tài cho doanh nghiệp thực cổ phần hóa 53 3.3.1.3 Cho phép nhiều loại hình doanh nghiệp phát hành trái phiếu để tạo đa dạng chủng loại hàng hóa thò trường chứng khoán, theo cách nhìn số nhà đầu tư Việt Nam trái phiếu an toàn cổ phiếu chừng mực làm quen nhiều với trái phiếu Củng cố hoàn thiện thò trường tín phiếu kho bạc, sở bướv hình thành lãi suất thò trường ngắn hạn làm tiêu chuẩn cho lãi suất dài hạn giá chứng khoán 3.3.1.4 Bán số cổ phần Nhà nước nắm giữ để tạo thêm hàng hoá lúc ban đầu, sau ngày, Nhà nước nắm giữ cổ phần đặc biệt (cổ phiếu ưu đãi có quyền biểu quyết) phát hành thêm để nắm giư nhằm tăng cường vai trò quản lý doanh nghiệp 3.3.2 Các giải pháp làm tăng cầu chứng khoán : - Tăng tiết kiệm nhân dân cách thực thuế suất mặt hàng xa xỉ phẩm, đồng thời tạo tin tưởng dân chúng vào hình thức đầu tư - Nhà nước cần có sách lãi suất hợp lý loại trái phiếu dài hạn để đủ sức kích thích người có tiền dám đầu tư vào loại chứng khoán Đối với cổ phiếu, cổ phần hóa DNNN, việc đánh giá cần mềm hóa, để hấp dẫn công chúng, việc bán cổ phiếu dễ dàng - Thành lập số công ty tư vấn, quỹ đầu tư, khuyến khích hoạt động tư vấn đầu tư, đònh hướng đầu tư vào thò trường chứng khoán - Tập dần cho dân chúng có thói quen tham gia đầu tư chứng khoán, nên có sách đảm bảo lãi suất cao hợp lý, khuyến khích phát hành loại chứng khoán có lợi tức thực - loại trừ yếu tố lạm phát Làm điều tạo cú huých ban đầu để dân chúng làm quen với TTCK, say mê với việc đầu tư chứng khoán Đây tiền đề để xây dựng thành công TTCK Việt Nam 54 3.4 Tổ chức thò trường giao dòch chứng khoán OTC : Đối với điều kiện Việt Nam nay, theo cần thiết phải tổ chức thò trường OTC nay, tiêu chuẩn niêm yết chứng khoán TTGDCK cao : tổ chức phát hành phải có mức vốn điều lệ 10 tỷ đồng, hoạt động sản xuất kinh doanh có lãi năm liên tục gần nhất, tối thiểu 20% vốn cổ phần tổ chức phát hành phải bán cho 100 nhà đầu tư tổ chức phát hành Như vậy, cần thiết xây dựng thò trường OTC để giao dòch chứng khoán công ty không đủ điều kiện niêm yết TTGDCK, góp phần thúc đẩy trình lưu thông loại cổ phiếu trên, thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa Việc xây dựng quản lý giao dòch thò trường OTC nhằm đảm bảo cho phát triển lành mạnh bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư Các nhà đầu tư yên tâm mua bán loại cổ phiếu công ty chưa đủ điều kiện niêm yết thò trường Nhà nước tổ chức 3.5 Nâng cấp thò trường liên Ngân hàng : Ngoài việc thành lập trung tâm mua bán chứng từ có giá, cần đồng thời phát huy hết chức công thò trường liên Ngân hàng Ngân hàng Nhà nước phải có biện pháp thu hút tất tổ chức tín dụng bao gồm 53 ngân hàng thương mại cổ phần, 24 chi nhánh ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh tham gia làm thành viên thò trường liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước phải thực trở thành người mua bán cuối cùng, can thiệp lúc, chỗ kòp thời thò trường Đây hai biện pháp quan trọng để phát triển thò trường vốn Việt Nam Có thực giải pháp giải tình trạng thiếu vốn tạm thời, điều tiết cung cầu vốn lãi suất thò trường 3.6 Tự hóa kiểm soát luồng vốn quốc tế : Quá trình tự hóa đòi hỏi nới lỏng hạn chế luồng vốn vào giảm trở ngại gây khó khăn cho nhà đầu tư nước 55 việc chuyển lợi nhuận vốn nước Trong trường hợp, việc hạn chế trở ngại luồng vốn qua biên giới ảnh hưởng tích cực đến hoạt động thò trường chứng khoán, cụ thể : - Nhờ tăng cường trình hội nhập TTCK đời Việt Nam vào thò trường vốn quốc tế, giá chứng khoán nước có xu hướng xích gần mức giá thò trường giới - Tạo áp lực cho doanh nghiệp nước tìm kiếm đầu tư nước để nâng cấp sách công khai hóa thông tin hệ thống kế toán - Sự hội nhập nhiều chủ đầu tư nước vào TTCK thành lập Việt Nam tạo áp lực nâng cấp hệ thống giao dòch điều chỉnh hệ thống pháp lý nhằm đẩy mạnh hoạt động giao dòch đưa vào thò trường nhiều công cụ tài Nhìn chung, việc thành lập TTCK Việt Nam mặt dù có nhiều thuận lợi, không ích khó khăn Những giải pháp nêu phần khai thác thuận lợi hạn chế khó khăn, nhằm tạo điều kiện cần thiết để sớm hình thành TTCK Việt Nam, đồng thời tạo lập môi trường ổn đònh cho hình thành, vào hoạt động phát triển TTCK Việt Nam 56 Kết luận TTCK kênh thu hút vốn hiệu cho kinh tế Nó có mối quan hệ biện chứng với phát triển kinh tế Việc hình thành TTCK Việt Nam nhu cầu tất yếu đời cột mốc quan trọng đánh giá phát triển kinh tế Việt Nam Việc xây dựng TTCK đòi hỏi khách quan, đánh dấu bước tiến quan trọng để phát triển kinh tế hành hóa nhiều thành phần, vận hành theo chế thò trường có quản lý Nhà nước theo đònh hướng XHCN Việt Nam Đây công việc có ý nghóa chiến lược lâu dài, đồng thời nhiệm vụ khó khăn Trong bối cảnh kinh tế khan vốn, lực huy động vốn phân phối vốn tổ chức tài chính, ngân hàng hạn chế cần không thời gian để nâng cao nâng lực đời TTCK có ý nghóa thiết thực Việt Nam với tất hoàn cảnh đặc thù mình, với thúc bách yêu cầu phát triển, đòi hỏi không phép chậm trễ việc hình thành, hoàn thiện phát triển thò trường chứng khoán Mặt khác, điều kiện quy luật phát triển lại quy đònh nóng vội chứa đựng hậu khó lường Bài học từ khủng hoảng tài tiền tệ quốc gia khu vực với hiệu ứng lan truyền chúng cho thấy tấât chần chờ nôn nóng không nắm bắt kòp thời có khả gây hậu nghiệm trọng Việt Nam trình hình thành TTCK mình, kể từ sau Pháp lệnh Ngân hàng năm 1990, đề cập đến việc Ngân hàng Nhà nước phối hợp với Bộ Tài Chính tổ chức TTCK theo quy đònh luật pháp 57 Trong trình này, rõ ràng cần phải tham khảo, nghiên cứu kinh nghiệm tổ chức TTCK giới, khu vực để áp dụng vào điều kiện cụ thể Việt Nam Điều cần phải đặc biệt ý việc xây dựng TTCK Việt Nam điều mẻ Do cần phải có bước đi, cách làm thận trọng từ thấp đến cao, phù hợp điều kiện kinh tế, trò, xã hội, pháp luật đất nước thời kỳ Với đường lối phát triển kinh tế thò trường có quản lý Nhà nước theo đònh hướng XHCN, với vai trò sức mạnh to lớn lòch sử khẳng đònh, chắn TTCK Việt Nam cất cánh góp phần xứng đáng vào nghiệp công nghiệp hóa đại hóa đất nước, phát triển kinh tế quốc gia, cải thiện đời sống nhân dân, đưa đất nước tiến đến phồn vinh hạnh phúc./ 58 TÀI LIỆU THAM KHẢO Hiến pháp nước Cộng hòa xã hội chủ nghóa Việt Nam năm 1992 Văn kiện Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VI, VII, VIII Hệ thống Văn pháp luật CK TTCK – Tập 1, – NXB Chính trò Quốc gia, năm 2000 Chiến lược ổn đònh phát triển kinh tế xã hội đến năm 2000 – NXB Sự Thật Cơ sở khoa học công đổi kinh tế Việt Nam – Lê đăng Doanh – NXB Chính trò Quốc gia, năm 2000 Động thái thực trạng kinh tế Việt Nam , 10 năm đổi – Nghiên cứu chuyên đề Viện Kinh tế TP Hồ Chí Minh Kinh tế học – David Begg Những vấn đề lý thuyết kinh tế – Bài giảng TS Đinh Sơn Hùng Kinh tế học phát triển – Viện nghiên cứu quản lý kinh tế Trung Ương 10 Cẩm nang Thò trường Chứng khoán – tài liệu SGD CK Hàn Quốc 11 Thò trường Chứng khoán – tài liệu SGD CK Thái Lan 12 Thò trường Chứng khoán – Neil F Stapley – Người dòch Trần Tô Tử Nguyễn Thò Ánh Tuyết – NXB TP.Hồ Chí Minh năm 1994 13 Thò trường Chứng khoán – Tổ chức hoạt động – R Jeweles, Ewards Bradley – Lê Minh Đức biên soạn – NXB Trẻ, năm 1999 14 TTCK vận hành nào? – J M Dalton – Biên dòch Hoài Văn & Lê Đức Nga – NXB TP Hồ Chí Minh, năm 1998 15 Hỏi đáp TTCK – Chủ biên Đặng Quang Gia – NXB Thống Kê, năm 2000 16 Cẩm nang nhà Kinh doanh chứng khoán Việt Nam – Bùi Viết Thuyên – NXB Khoa học & Kỹ thuật, năm 2000 59 17 Thò trường Chứng khoán – tài liệu Công ty đào tạo Chứng khoán – Viện KHTC – Bộ Tài Chính, Hà nội, năm 2000 18 Thò trường Chứng khoán gì? – Nguyễn Ngọc Bích – LL M – Harvard tháng 12/1997 19 Việt Nam với Thò trường Chứng khoán – Bùi Nguyên Hoàn – NXB CTQG, Hà nội, năm 1995 20 Thò trường Chứng khoán Công ty Cổ phần - Bùi Nguyên Hoàn - NXB CTQG, Hà nội, năm 1999 21 Thuật ngữ thông dụng CK & TTCK - Bùi Nguyên Hoàn & GS RayMond L Chiang – NXB CTQG, Hà nội, năm 1998 22 Toàn cảnh TTCK – Nguyễn Ngọc Bích – Thời báo Kinh tế Sài Gòn (VAPEC) – NXB TP Hồ Chí Minh 23 Thò trường Chứng khoán – PGS TS Lê Văn Tư & TS Nguyễn Ngọc Hùng – NXB Thống Kê, năm 1997 24 Thò trường Chứng khoán – PGS TS Lê Văn Tư & Lê Tùng Vân – NXB Thống Kê, năm 2000 25 Thò trường Chứng khoán – TS Nguyễn Ngọc Hùng – Giáo trình ĐH Kinh Tế TP.HCM - NXB Thống Kê, năm 2000 26 Thò trường Chứng khoán Việt Nam – PGS TS Lê Văn Tề – NXB Thống Kê, năm 1999 27 TTCK phương thức hoạt động kinh doanh – Chủ biên TS Nguyễn Trần Quế – Viện Kinh tế Thế giới – NXB Thống Kê, Hà nội, tháng 10/1996 28 TTCK - Những tiếp cận cần thiết để tham gia - Huy Nam - NXB Trẻ, năm 1999 29 TTCK bước đầu hình thành TTCK Việt Nam – Võ Thành Hiệu & Bùi Kim Yến – NXB Trẻ, năm 1999 30 Tìm hiểu Luật: Hỏi đáp CPH TTCK - Vũ Ngọc Nhung & Hồ Ngọc Cẩn – NXB Đồng Nai, năm 2000 60 31 Luật pháp CK Công ty Chứng khoán – Phương Tùng & Nguyễn Hiểu – NXB Chính trò Quốc Gia, Hà nội, năm 1999 32 Cổ phần hóa DNNN Việt Nam : kinh nghiệm – Chuyên đề nghiên cứu số MPDF 33 Hướng tới tương lai – Báo cáo đánh giá chung tình hình Việt Nam Liên Hiệp Quốc – Hà nội tháng 12/1999 34 Việt Nam – Toward Fiscal Transparency – IMF & World Bank, Hà nội, tháng 06/1999 35 Việt Nam – Preparing for Take-off – World Bank, Hà nội, tháng 12/1999 36 Tạp chí Chứng khoán – UB Chứng Khoán Nhà nước - năm 1998, 1999, 2000 37 Tạp chí Đầu tư Chứng khoán – Bộ KH & ĐT – năm 1998, 1999, 2000 38 Thời báo kinh tế Việt Nam: Việt Nam & Thế giới – năm 1998, 1999, 2000 39 Niên giám Thống kê năm 1995, 1996, 1997, 1998, 1999 61 PHỤ LỤC TỐC ĐỘ TĂNG GDP VÀ TỶ LỆ LẠM PHÁT QUA CÁC NĂM Đơn vò : % Năm Tốc độ tăng GDP Tỷ lệ lạm phát 1991 6,0 67,6 1992 8,6 17,4 1993 8,1 5,2 1994 9,3 8,8 1995 9,5 12,7 1996 9,3 4,5 1997 8,8 3,7 1998 5,8 9,2 1999 4,8 0,1 5,5 - 6,0 6,0 2000 (KH) Nguồn : Tổng Cục thống kê Việt Nam - Hà Nội 2000 62 PHỤ LỤC CÁC CHỈ TIÊU KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM GDP (tỷ USD) Dân số (triệu người) Thu nhập bình quân đầu người (USD) Tăng trưởng GDP (%) Lạm phát (%) Tăng cung tiền (%) Thâm hụt ngân sách nhà nước Tỷ giá hối đoái (VNĐ/USD) Tiết kiệm nội đòa Vốn đầu tư toàn xã hội (tỷ đồng) Tỷ lệ đầu tư (% GDP) Tài khoản vãng lai (% GDP) Dự trữ ngoại tệ (triệu USD) Đáp ứng số tháng nhập Nợ dài hạn nước (% GDP) 1990 6.5 66.2 1991 9.6 67.8 1992 9.9 69.3 1993 12.8 70.9 1994 16 72 1995 20.4 72.6 1996 22.2 73.1 1997 27.5 73.8 1998 1999 75.1 76.3 97 142 143 180 221 250 294 350 4.9 6.0 8.6 8.1 8.8 9.5 9.3 8.8 5.8 4.8 60.0 32.4 -8.8 65.5 78.7 -4.4 17.6 33.7 -4.9 5.2 19.0 -7.6 14.4 21.3 -4.9 12.7 30.2 -4.1 4.5 28.0 -0.4 3.7 9.2 0.1 3.1 4.9 6650 12720 10720 10835 11050 11013 11113 12275 13900 6.1 16.5 20.2 16.0 16.9 17.1 68048 16.7 79367 20.1 96870 17 96400 25.5 27.3 27.9 27.6 23.6 -5.6 -1.9 -0.7 -8.3 -6.9 -9.8 -16.2 -8.6 24 27 465 404 876 1376 1921 2300 0.2 0.2 2.2 1.4 2.1 2.2 2.1 2.3 14.6 15.3 17.7 17.7 19.6 18 10390 21 Nguồn: Tổng hợp số liệu từ Tổng cục thống kê, Bộ Tài Chính, Bộ Kế Hoạch Đầu Tư, Ngân hàng Nhà nước PHỤ LỤC VỐN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN NỀN KINH TẾ 63 Tổng vốn Vốn NSNN Vốn tín dụng đầu tư Vốn ĐT DNNN Vốn ĐT dân chúng Vốn đầu tư nước 1996 79.4 16.54 8.28 11.1 20.8 22.7 1997 96.9 20.57 12.7 13.3 20 30.3 1998 96.4 20.7 14.8 16.1 20.5 24.3 Đơn vò: ngàn tỷ đồng 1999 2000 107.1 123 26.5 24 17.6 24.5 19 22 23 30 21 22.5 Nguồn : Bộ Kế Hoạch & Đầu Tư PHỤ LỤC CƠ CẤU TÍCH LŨY TIÊU DÙNG Đơn vò: % GDP Tích lũy Tiêu dùng 1996 28.1 71.9 1997 28.3 71.7 1998 26.7 73.3 1999 27.4 72.6 2000 28.6 71.4 Nguồn: Tổng Cục Thống Kê, Bộ Kế hoạch Đầu tư 80 70 60 50 40 Tiê u dù ng 30 20 Tích lũ y 10 1996 1997 1998 1999 2000 PHỤ LỤC CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU, CÔNG TRÁI CÓ THỂ GIAO DỊCH TẠI TTGDCK 64 Lãi suất (năm) Số lượng (tỷ đồng) năm 12 - 13% 4,000.0 1-5 naêm 13 - 14% 1,000.0 năm 13% 3,096.0 TP NH ĐT&PT VN 1999 2-5 năm 12,5% 1,900.0 Côâng trái quốc gia 1999 2-5 năm 10% 4,491.6 TP đấu thầu qua NHNN 1999 năm 9,5% 4,000.0 TP Công ty VILC năm 12% 10.0 1-2 năm 11 - 13% 1,000.0 Loại Thời hạn TP Kho bạc Nhà nước 1998 TP NH ĐT&PT VN 1998 TP Kho bạc Nhà nước 1999 Các loại khác TỔNG CỘNG 19,497.6 Nguồn : Tổng hợp từ Bộ Tài Chính PHỤ LỤC CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN ĐƯC NIÊM YẾT ST T TÊN CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN LẠNH CÁP - VẬT LIỆU VIỄN THÔNG MÃ CK REE KHO VẬN GIAO NHẬN NT GIẤY HẢI PHÒNG SACOM TMS HAP CHẾ BIẾN HXK LONG AN LAF Vốn điều lệ 150 tỷ đồng Ngày cấp phép NY 120 tỷ đồng 22 tỷ đồng 10,03 tỷ đồng 19,308 tỷ đồng CÁC DOANH NGHIỆP CPH TRONG NĂM 2000 CÓ KHẢ NĂNG ĐƯC NIÊM YẾT 65 STT TÊN CÔNG TY VỐN ĐIỀU LỆ (triệu đồng) ĐV chủ quản trước CPH Ngày QĐ CPH Bê tông 620 Châu Thới 58,800 Bộ Giao Thông 28/03/2000 Công ty Cổ phần Nam Việt 12,000 TP.HCM 10/03/2000 Du Lòch Thanh Hóa 10,500 Tỉnh Thanh Hóa 08/06/2000 Giấy Viễn Đông 11,600 TCT Giấy 18/07/2000 Khai thác đa & VLXD Hóa An 25,000 Bộ Xây Dựng 18/04/2000 Mía đường La Ngà 82,000 Bộ Nông Nghiệp 14/01/2000 Mỹ Nghệ Tổng hợp XK 14,000 TP.HCM 22/05/2000 Đầu tư kinh doanh nhà 25,000 TP.HCM 18/02/2000 Đòa ốc Tân Bình 13,000 TP.HCM 10/03/2000 20,000 Bộ Công Nghiệp 11/07/2000 10 Thực phẩm Thiên Hương 11 Thủy sản số 20,000 TCT Thủy Sản 31/01/2000 12 TM XNK Thieân Nam 13,000 TP.HCM 24/05/2000 13 TM XNK Thủ Đức 14,000 TP.HCM 17/01/2000 14 Vận tải biển Hải Âu 15,000 28/02/2000 15 Vận tải Hà Tiên 48,000 TCT Hàng Hải TCT Ximăng VN 21/01/2000 16 Vật tư Xăng dầu 25,000 TP.HCM 09/08/2000 17 Xây dựng công trình 505 12,500 Bộ Giao Thông 30/12/1999 18 Xây dựng Thủy lợi 15,500 Bộ Nông Nghiệp 27/06/2000 Nguồn : Tổng hợp từ Ủy Ban Chứng Khoán Nhà nước 140 120 Tổ ng vố n 100 Vố n NSNN Vố n tín dụ ng đầ u tư 80 Vố n ĐT củ a DNNN 60 Vố n ĐT củ a dâ n ng Vố n đầ u tư nướ c ngoaø i 40 20 1996 1997 1998 1999 66 2000 67 ... mối quan hệ việc hình thành thò trường chứng khoán với phát triển kinh tế Việt Nam, để làm rõ vấn đề : TTCK phát triển kinh tế tác động qua lại với nào? Để từ cho thấy cần thiết cấp bách phải hình. .. Việt Nam CHƯƠNG : THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ PHÁT TRIỂN KINH TẾ 1.1 Tổng quan Thò trường Chứng khoán : 1.1.1 Đònh nghóa Thò trường Chứng khoán : Có nhiều đònh nghóa thò trường chứng khoán (TTCK) :... nhân khách quan việc thành lập TTCK 24 2.3 Phát triển kinh tế TTCK Việt Nam 25 2.3.1 Mối quan hệ TTCK phát triển kinh tế VN 25 2.3.2 Những tác động TTCK đến phát triển kinh tế 26