Hoàn thiện chính sách quản lý vốn của Nhà nước trong doanh nghiệp sau cổ phần hóa..PDF

TIng quan nghiên c u ThDi gian qua có rBt nhi@u cá nhân, tˆ chEc trong và ngoài nưIc thUc hi.n các nghiên cEu v@ CPH DNNN trên các góc ñ8 khác nhau nhưng ñ@u hưIng tIi m4c tiêu ñ•y nhanh

L I C M ƠN

Tôi xin chân thành c m ơn PGS.TS Ngô Th ng L i và các gi ng viên khoa K ho ch và phát tri#n $ ð i h&c Kinh t qu)c dân, c m ơn các ñ-ng nghi.p t i công ty Mua bán n Vi.t Nam, C4c Tài chính DN $ B8 Tài chính và T-ng công ty ð9u tư và kinh doanh VNN cùng gia ñình và b n bè ñã góp nhi@u

ý ki n, cung cBp tài li.u và ñ8ng viên tôi thu x p thDi gian ñ# nghiên cEu vi t LuFn án Tôi xin gGi lDi c m ơn ñHc bi.t tIi GS.TS Vũ ThK Ng&c Phùng, NgưDi Th9y vô cùng to lIn ñã giúp ñM, hưIng dNn, chO b o tFn tình giúp tôi vư t qua nhi@u khó khăn ñ# hoàn thành LuFn án Ti n sR GS.TS ñã ñi cùng tôi su)t nhSng năm tháng h&c tFp, nghiên cEu khoa h&c tT khi tôi thUc tFp t)t nghi.p ñ i h&c chuyên ngành K ho ch hóa n@n kinh t qu)c dân thu8c khoa Kinh t K ho ch năm 1987, hưIng dNn tôi b o v thành công LuFn văn Th c sR Kinh t năm

2001 và nay là LuFn án ti n sR: Hoàn thi n chính sách qu n lý v n c a Nhà

nư c trong doanh nghi p nhà nư c sau c ph n hóa./

Hà N i, ngày 10 tháng 02 năm 2012

Nghiên c u sinh

Tr!n Xuân Long

L I CAM ðOAN

Tôi là nghiên cEu sinh Tr9n Xuân Long cam ñoan LuFn án: Hoàn thi n

chính sách qu n lý v n c a Nhà nư c trong doanh nghi p nhà nư c sau c

ph n hóa là công trinh khoa h&c do tôi nghiên cEu ñ8c lFp và hoàn thành vIi

k t qu nghiên cEu, ñánh giá chưa ñư c công b) trong bBt kỳ công trình nào khác Các s) li.u trung thUc, có ngu-n g)c rõ ràng tT các tài li.u tham kh o trích dNn trong luFn án ñư c nêu rõ xuBt xE và ñư c ghi trong danh m4c tài li.u tham

M(C L(C

LaI CcM ƠN i

LaI CAM ðOAN ii

CÁC Th VIiT TjT TRONG LUmN ÁN vi

PHoN NÓI ðoU 8

CHƯƠNG I: Cr PHoN HÓA DOANH NGHIsP NHÀ NƯuC VÀ CHÍNH SÁCH QUcN LÝ VyN NHÀ NƯuC TRONG DOANH NGHIsP SAU Cr PHoN HÓA z VIsT NAM 23

1.1 CPH DN nhà nư-c Vi0t Nam và chính sách qu5n lý VNN trong DN 23

1.1.1 Công ty c ph n và CPH DN nhà nư c Vi t Nam 23

1.1.2.VNN trong DN sau CPH 36

1.1.3 Qu%n lý VNN trong DN sau CPH 40

1.2 N i dung chính sách qu5n lý VNN trong DN sau CPH Vi0t Nam 43

1.2.1 V;n ñ= ñ>i di0n ch? s h@u VNN trong DN sau CPH 43

1.2.2 V;n ñ= ngưAi ñ>i di0n VNN trong DN sau CPH. 45

1.2.3 Qu%n lý, ñ u tư VNN trong DN CPH 49

1.2.4 Phân ph/i l0i t1c và s2 d4ng c t1c ph n VNN trong DN CPH 51

1.3 M t sB kinh nghi0m quBc tD v= qu5n lý VNN t>i DN 56

1.3.1 Kinh nghiêm qu%n lý VNN ñ u tư vào DN t8i Trung Qu/c: 56

1.3.2 Chính sách qu%n lý, giám sát VNN trong ho8t d=ng tư nhân hóa và ña d8ng hóa DN nhà nư c t8i Hungary: 65

1.3.3 Mô hình ñ u tư và kinh doanh VNN t8i Singapore: 70

CHƯƠNG II: TÌNH HÌNH TH}C HIsN CHÍNH SÁCH QUcN LÝ VyN NHÀ NƯuC TRONG DOANH NGHIsP SAU Cr PHoN HÓA Th NĂM 1992 ðiN NAY z VIsT NAM 74

2.1 Quá trình cI ph!n hoá DN nhà nư-c Vi0t Nam 74

2.3 đánh giá tình hình thMc hi0n chắnh sách qu5n lý VNN trong DN sau CPH Vi0t Nam 113

2.3.1 NhMng kGt qu% ự8t ựư0c trong thIc hi n chắnh sách qu%n lý VNN trong

DN sau CPH: 113 2.3.2.NhMng tOn t8i, vư ng mPc trong thIc hi n chắnh sách qu%n lý VNN trong

DN CPH: 117

CHƯƠNG III : PHƯƠNG HƯuNG VÀ GIcI PHÁP HOÀN THIsN CHÍNH SÁCH QUcN LÝ VyN NHÀ NƯuC TRONG DOANH NGHIsP SAU Cr PHoN HÓA

z VIsT NAM .132

3.1 Phương hư-ng hoàn thi0n chắnh sách qu5n lý VNN trong DN CPH .132

3.1.1 đưNng l/i, chL trương cLa đ%ng, nhà nư c vK hoàn thi n chắnh sách qu%n lý VNN trong DN CPH 132 3.1.2 Phương hư ng và n=i dung hoàn thi n chắnh sách qu%n lý VNN trong DN CPH Vi t Nam 134

3.2 M t sB gi5i pháp ch? yDu ựP hoàn thi0n chắnh sách qu5n lý VNN trong DN CPH .139

3.2.1 đ i m i chắnh sách qu%n lý và Quy chG ngưNi ự8i di n VNN trong DN sau CPH 139

3.2.2 Gi%i pháp vK t ch1c qu%n lý VNN trong DN sau CPH 155

3.2.3 Thành lTp m=t cơ quan chuyên trách Qu%n lý VNN t8i DN.: 158

KiT LUmN 167

TÀI LIsU THAM KHcO .171

CI ph!n hóa Doanh nghi0p nhà nư-c sau cI ph!n hóa VBn nhà nư-c

TIng công ty ð!u tư và kinh doanh VNN

DANH M(C B NG, BI_U ð`, SƠ ð` B NG

B ng 1.1: Cơ cBu danh m4c tài s n n m giS c‚a Temasek Holding 187

B ng 2.1: Cơ cBu v)n ði@u l t i 05 DN CPH 76

B ng 2.2: T… l VNN đ9u tư vào DN CPH 91

B ng 2.3: K t qu ti p nhFn quy@n đ i di.n ch‚ s† hSu VNN$ chuyUn thành biUu đO kh/i 99

B ng 2.5: Các chO tiêu cơ b n đánh giá tình hình ho t đ8ng c‚a DN sau khi chuy#n giao v@ quy@n đ i di.n ch‚ s† hSu v@ SCIC 114

B ng 2.6 : M8t s) chO tiêu tài chính c‚a SCIC qua ba năm ho t đ8ng 114

BI_U ð` Bi#u đ- 2.1: S) lư ng DN do Nhà nưIc n m giS 100% 87v)n đi@u l 87

Bi#u đ- 2.2: S) lư ng DNNN CPH qua các năm

Bi#u đˆ 2.3: T… l DN do Nhà nưIc n m cˆ ph9n .91

Bi#u đ- 2.4:

Bi#u đ- 2.5: 98

SƠ ð` Sơ đ- 1.1: ð i di.n ch‚ s† hSu VNN trong DN 45

Sơ đ- 2.1: ð i di.n ch‚ s† hSu VNN 96

Sơ đ- 2.2: phân ph)i cˆ tEc c‚a DN CPH 107

Sơ đ- 2.3: Vi.c n8p cˆ tEc c‚a các DN CPH 110

Sơ đ- 2.4: N8p cˆ tEc c‚a các DN CPH đư c 111

thành lFp tT DNNN trUc thu8c TFp đồn kinh t , tˆng cơng ty 111

L I Ma ðbU

1 SM c!n thiDt nghiên c u đ= tài

Cˆ ph9n hĩa (CPH) doanh nghi.p nhà nưIc (DNNN) là gi i pháp quan tr&ng trong vi.c s p x p, tˆ chEc l i, đˆi mIi và nâng cao hi.u qu DNNN Theo s) li.u tˆng h p c‚a B8 Tài chính, đ n ngày 25/5/2011 cĩ 5850 doanh nghi.p (DN) và b8 phFn DN đã đư c s p x p, chuy#n đˆi Trong đĩ, CPH đư c 3948

DN (chi m 67%) Cịn l i g9n 1902 DN (chi m 33%) thUc hi.n các hình thEc

s p x p khác như: chuy#n thành cơng ty trách nhi.m hSu h n (TNHH) m8t thành viên nhà nưIc; sáp nhFp; h p nhBt; giao bán, khốn Trong s) 3948 DN CPH cĩ 2294 DN thu8c các đKa phương (chi m 58%), 1197 DN thu8c kh)i B8, ngành (chi m 30%) và 457 DN thu8c các tFp đồn, tˆng cơng ty (chi m 12%)

Qua g9n 20 năm thUc hi.n, quá trình CPH DNNN đã đ t đư c nhSng thành tUu đáng k# như: gĩp ph9n thu hút thêm v)n; ngăn chHn sU trì tr và tiêu cUc, thúc đ•y DN làm ăn cĩ hi.u qu Tuy nhiên, quá trình này cũng b8c l8 nhSng vBn đ@ bBt cFp, trong đĩ nˆi lên vBn đ@ hi.u qu sG d4ng v)n trong các

DN sau CPH thBp ði@u này gây nh hư†ng lIn đ n m4c tiêu b o tồn v)n nhà nưIc (VNN) trong các DN này Nguyên nhân ch‚ y u là do cơng tác qu n lý VNN trong các DN sau CPH h n ch TrưIc yêu c9u cBp thi t đĩ, ngày 06/12/2000 chính ph‚ Vi.t Nam đã ban hành NghK đKnh s) 73/2000/Nð$CP v@ Qui ch qu n lý VNN † DN khác và g9n đây nhBt là NghK đKnh s) 09/2009/Nð$

CP ngày 5/02/2009 c‚a Chính ph‚ v@ Qui ch qu n lý tài chính c‚a cơng ty Nhà nưIc và qu n lý VNN đ9u tư vào DN khác Chính sách qu n lý VNN trong DN sau CPH tuy đã giúp cho cơng tác qu n lý VNN thuFn l i hơn nhưng quá trình tri#n khai thUc hi.n đã phát sinh nhi@u bBt cFp Thêm vào đĩ, h th)ng chính sách cịn thi u và chưa đ-ng b8 nên khơng th# gi i quy t t)t nhSng vưIng m c trong cơng tác qu n lý VNN † DN sau CPH TT thUc t này, yêu c9u đHt ra cho các nhà khoa h&c c9n thUc hi.n nghiên cEu m8t cách đ9y đ‚ và tồn di.n v@ quá trình CPH DNNN nĩi chung và cơng tác qu n lý VNN trong các DN sau CPH

nói riêng ðHc bi.t là chính sách qu n lý VNN trong DN sau CPH ñ# nhà nưIc

có can thi.p h p lý nhŽm nâng cao hiêu qu ho t ñ8ng c‚a các DN sau CPH cũng như ñ m b o t)t vai trò ch‚ ñ o c‚a các DN này trong n@n kinh t

2 TIng quan nghiên c u

ThDi gian qua có rBt nhi@u cá nhân, tˆ chEc trong và ngoài nưIc thUc hi.n các nghiên cEu v@ CPH DNNN trên các góc ñ8 khác nhau nhưng ñ@u hưIng tIi m4c tiêu ñ•y nhanh quá trình CPH DNNN † Vi.t Nam và nâng cao hi.u qu

ho t ñ8ng kinh doanh c‚a các DN sau CPH ñ# chúng hoàn thành t)t vai trò ch‚

s khoa hXc cLa vi c chuyUn ñ i m=t s/ DNNN thành công ty c ph n Vi t Nam”(1993)[3] Ngoài ra, bên c nh nhSng công trình vTa nghiên cEu v@ lý luFn c‚a CPH DNNN vTa nghiên cEu quá trình CPH † m8t s) qu)c gia như “CPH

DN nhà nư c cơ s lý luTn và kinh nghi m thIc tiWn”(1996)[90] c‚a Nguy”n

Ng&c Quang, còn có nghiên cEu tFp trung duy nhBt vào kinh nghi.m c‚a các

qu)c gia trên th giIi như Hoàng ðEc T o vIi “CPH DN nhà nư cY kinh nghi m thG gi i”(1993)[49] nhŽm rút bài h&c áp d4ng vào quá trình CPH DNNN

† Vi.t Nam

Sang giai ño n ti p theo, k thTa các nghiên cEu trưIc ñó, m8t lo t các nghiên cEu sâu v@ CPH † Vi.t Nam ñư c thUc hi.n nhŽm tìm ra gi i pháp thúc ñ•y quá trình CPH † Vi.t Nam, cũng như phát hi.n ra các vBn ñ@ n y sinh mà

DN s• ñ)i mHt sau khi CPH và cách thEc gi i quy t chúng

và Ộđ[y m8nh CPH DNNN thu=c ngành Bưu chắnh viWn thông Vi t NamỢ(2005)[97] cẰa NguyỢn ThK Ng&c Lan Nghiên cEu trong ph m vi DNNN cẰa tẼng công ty có tác gi Vũ đình Hi u vIi ỘM=t s/ gi%i pháp nh]m thúc ự[y tiGn trình CPH DNNN t8i T ng công ty cơ ựi n nông nghi p và thLy l0i (B= Nông nghi p và Phát triUn nông thônỢ(2003)[144] hay Hoàng ThK Minh trong

Ộđ[y m8nh CPH DNNN thu=c T ng công ty Lương thIc miKn BPcỢ (2006)[54]

và Tr9n Nam H i trong ỘThIc tr8ng CPH T ng công ty Bưu chắnh ViWn thông

Vi t Nam: kinh nghi m và gi%i phápỢ(2006)[126] Dù ti p cFn Ẩ ph m vi nào,

ựi#m chung cẰa các nghiên cEu ựó là tFp trung h th)ng hóa cơ sẨ lý luFn v@ CPH, ựánh giá m8t cách khoa h&c v@ diỢn bi n quá trình CPH nhỆm tìm ra nhSng vBn ự@ khó khăn và bBt cFp trong tri#n khai thUc hi.n Trên cẨ sẨ ựó, các tác gi ự@u ựã ự@ xuBt các nhóm gi i pháp ựỚy nhanh ti n trình CPH DNNN trong ph m vi nghiên cEu cẰa mình

đ# các gi i pháp ự@ xuBt phù h p vIi thUc tiỢn, các tác gi luôn c) g ng tìm ra nhSng ựi#m khác bi.t cẰa DNNN trưIc và sau CPH đi#n hình trong s)

ựó là Bùi Qu)c Anh vIi ỘNhMng vJn ựK lý luTn và thIc tiWn vK CPH và sau CPH các DNNN Vi t NamY lJy vắ d4 trong ngành giao thông vTn t%iỢ(2008)[16] Tác gi không chO dTng Ẩ m4c tiêu nghiên cEu các vBn ự@ v@ lý

luFn và thUc tiỢn trưIc và sau khi CPH các DNNN nói chung, mà còn xem xét trong m8t ngành c4 th# là giao thông vFn t i Thành công lIn nhBt cẰa tác gi chắnh là ph n ánh ự9y ựẰ bEc tranh v@ CPH các DNNN trong ngành giao thông vFn t i và tình hình ho t ự8ng cẰa các công ty sau CPH đHc bi.t tác gi ựã chO

ra các vBn ự@ chắnh mà DN ph i ự)i mHt sau khi CPH như: sẨ hSu cẰa DN sau CPH, qu n trK và ựi@u hành DN, phân ph)i và lao ự8ng cẰa các DN sau CPH

khăn DNNN thưDng xuyên ph i ự)i mHt trưIc và sau CPH NhSng vưIng

m c này ựã ựư c làm rõ hơn trong nghiên cEu cẰa tác gi Lê Hoàng H i Ộ

M=t s/ vư ng mPc vK tài chắnh ự/i v i DN sau CPH và ựa d8ng s hMuỢ(2001)[67] Ông nhBn m nh n u vBn ự@ tài chắnh không ựư c gi i quy t

m8t cách tri.t ự# và h p lý thì sỚ nh hưẨng không nhỎ ự n ti n trình CPH, ựHc bi.t là hi.u qu ho t ự8ng cẰa DNNN NhFn thEc ựư c tác ự8ng cẰa tài chắnh ự)i vIi ti n trình CPH các DNNN Ẩ Vi.t Nam, tác gi Vũ Ng&c Khuê ựã

thUc hi.n ỘGi%i pháp tài chắnhY tắn d4ng góp ph n thúc ự[y quá trình CPH DNNN Vi t Nam hi n nayỢ(1999)[145], ti p ựó là ỘGi%i pháp tài chắnh góp

ph n thúc ự[y quá trình CPH DNNN Vi t Nam hi n nayỢ(2002)[40]cẰa đHng ThK Bắch ThuFn Ờvà ỘGi%i pháp tài chắnh góp ph n thúc ự[y quá trình CPH DNNN Vi t NamỢ (2005)[104] cẰa Ph m đình Toàn Trong các nghiên cEu

này, các tác gi không nhSng có ựóng góp lIn v@ lý luFn mà c v@ thUc tiỢn trong ự@ xuBt các gi i pháp tài chắnh góp ph9n thúc ựỚy quá trình CPH các DNNN vào thDi ựi#m nghiên cEu

Không tham v&ng gi i quy t câu chuy.n cẰa c nưIc, các tác gi đHng Thanh Vân, NguyỢn Ng&c Hi u, NguyỢn Qu)c Dũng tFp trung vào ựKa bàn Hà

N8i Ộ Gi%i pháp tài chắnh nh]m thúc ự[y quá trình CPH DNNN trên ựba bàn Hà N=iỢ(2004)[39]; ỘGi%i pháp tài chắnh thúc ự[y CPH DNNN cLa thành ph/ Hà N=iỢ(2004)[89] và Ộ Gi%i pháp tài chắnh nh]m thúc ự[y tiGn trình CPH DNNN t8i Hà N=iỢ(2004)[92] Còn tác gi NguyỢn Văn Th ng, ph m vi là các DNNN

Ẩ ựKa bàn tOnh Hà Tây vIi ỘGi%i pháp tài chắnh nh]m thúc ự[y quá trình CPH

các DNNN cLa tcnh Hà Tây”(2006)[100] VIi các tác gi khác l i đ@ xuBt các

gi i pháp nhŽm thúc đ•y quá trình CPH DNNN trong ph m vi m8t lĩnh vUc,

ngành c4 th# như “Gi%i pháp vK tài chính tín d4ng nh]m thúc đ[y quá trình CPH DNNN trong lĩnh vIc s%n xuJt vTt li u xây dIng” c‚a TrKnh ThK Kim

Ngân(1999)[135], hay m8t lo t các nghiên cEu tFp trung vào các Tˆng cơng ty

như “Gi%i pháp tài chính nh]m thúc đ[y quá trình CPH DNNN t8i T ng cơng ty xuJt nhTp kh[u xây dIng Vi t Nam” (2004)[99]Nguy”n Ti n ð t năm 2004 và

“Gi%i pháp tài chính nh]m thúc đ[y quá trình CPH DNNN t8i T ng cơng ty xăng d u Vi t Nam”(2004)[15] c‚a tác gi Bùi Minh ThuBn, hay “M=t s/ gi%i pháp tài chính thúc đ[y tiGn trình CPH DNNN thu=c T ng cơng ty D u khí Vi t Nam”(2005)[141] c‚a tác gi Văn ThK Nguy.t Hoa năm 2005 M8t s) nghiên cEu khác tFp trung vào các DNNN c‚a các B8 và tFp đồn lIn như “Gi%i pháp tài chính thúc đ[y CPH các DNNN thu=c B= Qu/c phịng”(2006)[93] c‚a tác gi Nguy”n Thành Trung thUc hi.n năm 2006, “Gi%i pháp tài chính thúc đ[y CPH các DNNN thu=c B= Nơng nghi p và Phát triUn nơng thơn Vi t Nam”(2008)[122] c‚a T Quang Trung năm 2008, “Gi%i pháp tài chính thúc đ[y CPH DNNN thu=c TTp đồn Bưu chính viWn thơng Vi t Nam”(2007)[95]c‚a

Nguy”n ThK Dung năm 2007

Dù ti p cFn † gĩc đ8 nào, các tác gi đ@u th)ng nhBt m8t quan đi#m: vBn đ@ tài chính là m8t trong nhSng y u t) gây tr† ng i lIn đ)i vIi ti n trình CPH DNNN Ngồi ra, các tác gi cũng đ-ng tình vBn đ@ này c9n đư c quan tâm nghiên cEu † DN sau CPH nhŽm xem xét tác đ8ng tiêu cUc c‚a nĩ đ n ho t

đ8ng c‚a các DN này ði@u này đã đư c đ@ cFp chi ti t † “Gi%i pháp tài chính nh]m phát triUn DNNN sau CPH”(2007)[77]c‚a Mai Cơng Quy@n Trong

nghiên cEu, tác gi đã làm rõ nhSng vBn đ@ liên quan đ n tài chính và h› tr tài chính cho DN sau CPH, đHc bi.t là nhSng khĩ khăn và t-n t i c‚a các DN sau CPH, trong đĩ v)n bao g-m cĩ huy đ8ng, qu n lý cũng đư c nh c đ n như là m8t vBn đ@ mà các cơng ty cˆ ph9n ph i đ)i mHt Theo tác gi , đ# gi i quy t vBn đ@ này, c9n cĩ các gi i pháp c4 th# nhŽm tăng cưDng h› tr tài chính như: hồn

thi.n h th)ng chính sách h› tr tài chính, tăng cưDng ti@m lUc v@ tài chính, c‚ng c) và phát tri#n thK trưDng chEng khoán ñ# tăng cưDng kh năng huy ñ8ng v)n và xG lý các vBn ñ@ tài chính t-n ñ&ng trong các DNNN sau CPH

Các nghiên c%u ñi'n hình v) v0n ñ) v n, qu n lý v n và chính sách

qu n lý VNN trong DN sau c ph n

Nghiên cEu ñư c coi là sIm và sâu nhBt v@ vBn ñ@ v)n trong CPH DNNN

ñư c Lê Chi Mai thUc hi.n năm 1993 “VJn ñK v/n trong CPH DN nhà

nư c”(1993)[65] Tác gi ñã thành công khi ñưa ra các luFn cE quan tr&ng

cho nhFn ñKnh: “Công ty cˆ ph9n$ m8t mô hình tˆ chEc DN hSu hi.u trong vi.c t o v)n và qu n lý v)n”.VIi k t qu phân tích và ñánh giá m8t cách khoa h&c, tác gi ñã làm nˆi bFt bEc tranh v@ kh‚ng ho ng v)n trong kinh t qu)c doanh mà có th# gi i quy t ñư c bŽng cách CPH Cũng trong nghiên cEu này, tác gi ñã ñ@ xuBt m8t s) ki n nghK v@ vBn ñ@ v)n ñ# góp ph9n thUc thi chương trình CPH ðHc bi.t ñ@ xuBt các ki n nghK v@ các ñi@u ki.n ñ# hình thành mô hình t o v)n và qu n lý v)n trong các DNNN ñư c CPH cũng như chO ra m8t s) vBn ñ@ cBp bách v@ v)n c9n gi i quy t thu8c ph m vi DNNN

ñư c CPH: xác ñKnh giá trK c‚a DNNN ñư c CPH; xác ñKnh quy@n s† hSu ñ)i vIi v)n tU có và coi như tU có c‚a DNNN; gi i quy t vBn ñ@ n n9n c‚a DN khi ti n hành CPH; bán cˆ phi u cho cán b8 nhân viên trong DNNN ñư c CPH và xã ñKnh t… l cˆ ph9n c‚a nhà nưIc trong tˆng s) v)n c‚a DNNN

ñư c CPH Tuy nhiên, các ñ@ xuBt c‚a tác gi còn nHng lý thuy t vì thUc t thDi ñi#m thUc hi.n nghiên cEu, Vi.t Nam mIi ti n hành công cu8c c i cách

DNNN Do ñó, “CPH DNNN Hà N=i và m=t s/ vJn ñK hoàn thi n qu%n lý DN sau CPH”(2003)[101] c‚a tác gi Nguy”n Vi.t Ti n thUc hi.n năm 2003 ñư c

coi như là m8t nghiên cEu vIi các gi i pháp ñư c ki n nghK xuBt phát tT thUc ti”n quá trình CPH các DNNN Tuy nhiên, ph m vi c‚a nghiên cEu là Hà N8i nên nhi@u k t luFn cũng như ki n nghK có th# không phù h p vIi ñKa phương khác hoHc ngành, lĩnh vUc c4 th#

lý ñ9u tư TFp trung qu n lý chuy#n sang ngăn chHn thua l› và thBt thoát VNN

và chuy#n ñˆi các DNNN thành các công ty ho t ñ8ng theo luFt DN Nghiên cEu khœng ñKnh nhà nưIc có ba m)i quan tâm lIn: VNN ph i ñư c b o toàn, các tˆng công ty ph i ñáp Eng nhSng chO tiêu/m4c tiêu do nhà nưIc ñ@ ra và các tˆng công ty ph i phát tri#n nhSng ngành công nghi.p ch‚ ñ o ð# nâng cao vai trò c‚a nhà nưIc trong n@n kinh t và gi i quy t ñư c các m)i quan tâm lIn thì nhà nưIc ti p t4c giS vai trò s† hSu duy nhBt hoHc n m ña s) cˆ ph9n trong các DNNN lIn và các tˆng công ty ho t ñ8ng trong nhSng ngành chi n lư c, thUc hi.n quy@n ki#m soát theo nhSng qui ñKnh áp d4ng ñ)i vIi bBt cE cˆ ñông nào

Như vFy, ñ# DNNN phát huy vai trò ch‚ ñ o trong n@n kinh t , vBn ñ@ ñHt

ra là ph i b o toàn và phát tri#n VNN trong các DN sau CPH Làm th nào ñ#

qu n lý t)t VNN trong DN sau CPH? Câu tr lDi có trong m8t s) nghiên cEu sau

Tác gi Nguy”n M nh Th ng, trong “ ñ i m i qu%n lý VNN các công ty vEa và nhg sau CPH – lJy ví d4 công ty c ph n bánh kio H%i Châu”(2008)[87], ñã thành công khi xây dUng m8t khung lý thuy t v@ ñˆi mIi

công tác qu n lý VNN † các công ty vTa và nh™ sau CPH DNNN Tác gi cũng

ñã vFn d4ng thành công khung lý thuy t này ñ# phân tích, ñánh giá công tác

qu n lý VNN trong công ty cˆ ph9n bánh kžo H i Châu Trên c† s† tình hu)ng

c4 th# cẰa công ty cẼ ph9n bánh kỤo H i Châu, tác gi ựã ự@ xuBt m8t s) gi i pháp chẰ y u nhỆm ựẼi mIi qu n lý VNN Ẩ các công ty vTa và nhỎ sau CPH DNNN như nhóm gi i pháp vĩ mô g-m có luFt v@ qu n lý VNN xây dUng l8 trình ựỚy nhanh vi.c thoái VNN Ẩ các DN vTa và nhỎ sau CPH, xây dUng cơ

ch ph)i h p giSa SCIC và DN trong qu n lý ph9n VNN, cu)i cùng là hoàn thi.n mô hình và cơ ch ho t ự8ng cẰa SCIC VIi nhóm gi i pháp vi mô, tác gi ự@ xuBt m8t s) gi i pháp như tái cBu truc DN sau CPH, xG lý t-n ự&ng cẰa công

ty, xác ựKnh rõ trách nhi.m cẰa ngưDi ự i di.n ph9n VNN trong DN, và ựẼi mIi

ch ự8 phân ph)i trong DN

Qu n lý v)n ựã khó mà qu n lý VNN còn phEc t p hơn nhi@u Vì vFy theo

Lê đăng Doanh, ỘQu%n lý VNN c n l= trìnhỢ(2009)[66] Ông cho rỆng sẨ hSu

nhà nưIc rBt dỢ lâm vào c nh mâu thuNn đi@u này không ngo i l ự)i vIi VNN trong các DN sau CPH th# hi.n: phân tán quy@n sẨ hSu cho quá nhi@u cBp làm cho tài s n thu8c sẨ hSu nhà nưIc bK xé nhỎ ra; các cơ quan qu n lý v)n theo phương thEc hành chắnh chE không theo phương thEc thK trưDng và qu n lý DNNN Ẩ Vi.t Nam gi)ng như hai trái tim trong m8t con ngưDi, ựó là: m8t trái tim sẨ hSu và m8t trái tắm qu n lý, thông thưDng trái tim sẨ hSu m nh hơn trái tim qu n lý Chắnh nhSng mNu thuNn này làm cho công tác qu n lý VNN sỚ khó khăn hơn rBt nhi@u và c9n có m8t l8 trình thắch h p thì mIi mong ự t ựư c m4c tiêu

đ# ph4c v4 xây dUng l8 trình qu n lý v)n thắch h p, tác gi Phan Hoài

Hi.p ti n hành Ộđánh giá thIc tr8ng qu%n lý VNN ự u tư vào DNỢ(2008)[108]

đây là m8t nghiên cEu khá toàn di.n v@ công tác qu n lý VNN vì ựã h th)ng hóa chắnh sách ự9u tư VNN vào DN cũng như phương thEc ự9u tư và qu n lý VNN t i DN qua các giai ựo n đHc bi.t vBn ự@ chẰ sẨ hSu và tẼ chEc b8 máy thUc hi.n chEc năng ự i di.n chẰ sẨ hSu ự)i vIi các công ty nhà nưIc ựã ựư c tác gi chú tr&ng nghiên cEu NhSng k t luFn xác ựáng v@ công tác qu n lý VNN vào các DN Ẩ Vi.t Nam thDi gian qua ựã ựư c ựưa ra như: chắnh sách ự9u tư

VNN vào DN, phương thEc qu n lý VNN đ9u tư vào kinh doanh tTng bưIc

đư c hồn thi.n và đˆi mIi Tuy nhiên, ho t đ8ng đ9u tư và phương thEc qu n

lý cơng ty nhà nưIc cũng cịn b8c l8 nhi@u bBt cFp đã nh hư†ng khơng nh™ đ n hi.u qu v)n đ9u tư cũng như hi.u qu ho t đ8ng c‚a các cơng ty nhà nưIc Tuy các phát hi.n c‚a tác gi đư c đánh giá cao nhưng chưa đư c áp d4ng vào đ@ xuBt gi i pháp cho cơng tác qu n lý VNN trong các DN

Qu n lý VNN dù bŽng cách nào thì cũng theo khuơn khˆ pháp lý Chính

vì vFy, sU xuBt hi.n chính sách qu n lý VNN t o đi@u ki.n thuFn l i cho cơng

tác qu n lý VNN Tuy nhiên, quá trình tri#n khai thUc hi.n s• n y sinh “NhMng tOn t8i, vư ng mPc chính sách qu%n lý VNN t8i DN sau CPH và m=t s/ gi%i ph%i khPc ph4c”(2009)[134], tác gi Tr9n Xuân Long cho rŽng bên c nh quá

trình săp x p và CPH DNNN, vi.c qu n lý VNN t i các DN sau CPH là m8t vBn đ@ c9n đư c quan tâm và sIm gi i quy t nhŽm thUc hi.n đ-ng b8 qu n lý giám sát c‚a nhà nưIc trên c hai vai trị qu n lý nhà nưIc và ch‚ s† hSu v)n Cũng trong nghiên cEu này, tác gi đã chO ra cĩ 5 vưIng m c lIn trong cơ ch qu n lý VNN t i DN sau CPH đĩ là: bBt cFp trong chính sách đ)i vIi ngưDi đ i di.n; chưa cĩ hưIng dNn c4 th# và hình thEc phân ph)i l i nhuFn; chưa cĩ đánh giá c4 th# và đ9y đ‚ v@ vi.c các tFp đồn, tˆng cơng ty cho các cơng ty con, cơng ty liên k t vay v)n; xuBt hi.n hi.n tư ng đ9u tư đan xen trong n8i b8 tFp đồn, tˆng cơng ty nh hưIng đ n hi.u qu v)n đ9u tư; nhi@u DN thu8c các tFp đồn, tˆng cơng ty cùng ho t đ8ng trong ngành ngh@ gi)ng nhau dNn đ n c nh tranh lNn nhau đã nh hư†ng khơng nh™ đ n năng lUc tài chính và hi.u qu sG d4ng v)n t i DN NhSng vưIng m c này chO đư c gi i quy t n u như cĩ m8t hành

lang pháp lý đ-ng b8 Vì vFy, trong m8t nghiên cEu khác “ Chính sách qu%n lý VNN t8i các DN sau CPH (2009)[132], tác gi Tr9n Xuân Long khœng đKnh:

qu n lý VNN t i DN sau CPH chưa cĩ qui đKnh c4 th# riêng nên dNn đ n cơng tác qu n lý VNN trong các DN sau CPH phát sinh nhi@u vưIng m c trong đ i di.n ch‚ s† hSu VNN, vBn đ@ ngưDi đư c cG làm đ i di.n VNN t i DN sau

trong “Tăng cưNng kiUm tra, giám sát tài chính DNNN”(2008)[131] Theo ông,

quá trình tˆ chEc s p x p l i DNNN nhà nưIc ñã ban hành nhi@u ch ñ8 chính sách gi i phóng DN và t o ñ8ng lUc cho DN phát tri#n Tuy nhiên, có m8t s)

DN chưa chú tr&ng ñ9u tư phát tri#n ngành ngh@ chính theo qui ho ch phát tri#n ngành, ña d ng hóa các lo i hình kinh doanh khác H qu DN xây dUng k

ho ch ñ9u tư vư t quá kh năng ngu-n v)n c‚a mình, ñi@u này ñã nh hư†ng không chO ñ n sU phát tri#n c‚a DN mà còn nh hưIng ñ n kh năng b o toàn VNN trong doanh nghiêp TT thUc t này, vBn ñ@ ñHt ra c9n có cơ ch giám sát tài chính c‚a các DN n u như không mu)n x y ra nhSng tác ñ8ng xBu ñ n n@n kinh t qu)c dân

ThDi gian qua, tuy giám sát tài chính DNNN ñã ñư c thUc hi.n nhưng

cũng b8c l8 nhSng vBn ñ@ bBt cBp ñư c ph n ánh khá c4 th# trong “:Cơ chG giám sát tài chính DNNN: thIc tr8ng và nhMng khuyGn nghb”(2001)[125] c‚a tác

gi Tr9n ðEc Chính Ông cho rŽng, cơ ch giám sát thi u chHt ch• th# hi.n trong

cơ ch qu n lý trao quy@n cho nhSng ngưDi giám sát, qu n lý ngu-n VNN nhưng h& l i không có ñi@u ki.n sâu sát vIi ho t ñ8ng c‚a DN, dNn ñ n nhSng sai ph m không ñáng có ðHc bi.t, sG d4ng ngu-n v)n, tài s n nhà nưIc t i các DNNN bK thBt thoát, thua l› nhưng các ch tài xG lý các vi ph m này chưa ñ‚

m nh và còn thi u ð# gi i quy t vBn ñ@ này, theo ông c9n thUc hi.n m8t s) gi i pháp như trao quy@n ch‚ ñ8ng s n xuBt kinh doanh và ñ9u tư cho các DNNN, ñi ñôi vIi cơ ch ki#m tra, giám sát phù h p; hoàn thi.n cơ ch phân cBp trong ho t

ñ8ng giám sát.; xây dUng h th)ng và tiêu thEc giám sát tài chính và r‚i ro; hoàn thi.n cơ ch giám sát vi.c t o lFp và huy ñ8ng v)n

Tóm l i, các nghiên cEu v@ VNN và qu n lý VNN, ñHc bi.t là chính sách

qu n lý VNN trong DN sau CPH ñã ñư c thUc hi.n thDi gian qua Tuy nhiên, các nghiên cEu ñi#n hình nêu trên mIi chO ti p cFn † góc ñ8 nào ñó c‚a vBn ñ@

qu n lý v)n, hoHc trong ph m vi m8t DN c4 th# Vì vFy, chưa khái quát ñư c m8t bEc tranh toàn c nh v@ công tác qu n lý VNN cũng như tri#n khai chính sách qu n lý VNN trong các DN sau CPH c‚a Vi.t Nam ði@u ñó dNn ñ n thi u

ñi các căn cE quan tr&ng ñ# chính ph‚ Vi.t Nam thi t lFp m8t khuôn khˆ chính sách ñ# thUc hi.n t)t vai trò qu n lý ñ)i vIi các DN sau CPH Trong b)i c nh

ñó, NCS ñã ch&n “Hoàn thi n chính sách qu n lý v n Nhà nư c trong DN sau

CPH” là ñ@ tài nghiên cEu

3 Mcc ñích, ñBi tưdng, ph>m vi, phương pháp nghiên c u, kDt c;u Luen án

3.1 M4c ñích

M4c ñích c‚a luFn án là nghiên cEu chính sách qu n lý VNN ñ9u tư trong DN sau CPH ñư c hình thành tT quá trình CPH DNNN (g&i t t là DN CPH) và tình hình thUc hi.n chính sách, nhSng vưIng m c trong vi.c thUc hi.n chính sách qu n

lý VNN trong DN sau CPH trong thDi gian qua ñ# tT ñó ñ@ xuBt phương hưIng hoàn thi.n vi.c chính sách qu n lý VNN trong DN sau CPH nhŽm ñưa ra các gi i pháp hoàn thi.n chính sách qu n lý VNN có hi.u qu trong công ty cˆ ph9n ñư c hình thành tT CPH DN nhà nưIc trong thDi gian tIi

3.2 ð i tư7ng nghiên c%u

LuFn án nghiên cEu n8i dung và quá trình tri#n khai thUc hi.n chính sách c‚a Nhà nưIc v@ qu n lý VNN trong các công ty cˆ ph9n ñư c thành lFp tT vi.c chuy#n ñˆi s† hSu DNNN, ñi sâu vào phân tích quy@n và nghĩa v4 c‚a ñ i di.n ch‚ s† hSu VNN cũng như quy@n và nghĩa v4 c‚a ngưDi ñ i di.n ph9n VNN trong DN sau CPH nhŽm ñ@ xuBt gi i pháp hoàn thi.n chính sách qu n lý VNN trong các DN này

3.3 Ph8m vi nghiên c%u

V@ mHt không gian, LuFn án tFp trung nghiên cEu chính sách qu n lý VNN trong các DN sau CPH

VK mjt thNi gian: Ph9n thUc tr ng, luFn án s• nghiên cEu tình hình thUc

hi.n chính sách qu n lý VNN trong các DN sau CPH tT năm 1992 ñ n nay và ñ@ xuBt các ki n nghK hoàn thi.n chính sách cho nhSng năm tIi

3.4 Phương pháp nghiên c%u

LuFn án ti p cFn ñ)i tư ng nghiên cEu dUa trên cơ s† vFn d4ng phương pháp duy vFt bi.n chEng làm phương pháp luFn chung LuFn án nhBn m nh vi.c

kh o sát tˆng k t thUc ti”n ñ# phát hi.n nhSng vưIng m c, t-n t i trong chính sách qu n lý VNN trong DN sau CPH ñ# tT ñó ñ@ xuBt phương hưIng và gi i pháp hoàn thi.n chính sách này Các phương pháp c4 th# ñư c sG d4ng là:

Phân tích và t ng h0p: Phương pháp này trưIc h t ñư c sG d4ng ñ# ñánh

giá các nghiên cEu hi.n có trong và ngoài nưIc, tT ñó hình thành khung lý thuy t cho LuFn án

Các phương pháp ñánh giá ñjc trưng cLa khoa hXc chính sách, ñjc bi t

là phương pháp phân tích, ñánh giá các văn b%n chính sách: Phương pháp này

ch‚ y u ñư c dùng ñ# ñánh giá v@ h th)ng chính sách qu n lý VNN trong DN sau CPH và thUc ti”n thUc hi.n chính sách này thDi gian qua † Vi.t Nam nhŽm rút ra nhSng k t luFn quan tr&ng làm căn ñ@ xuBt gi i pháp hoàn thi.n chính sách

Phương pháp tTp h0p h th/ng s/ li u, tư li u phát hành qua kênh chính th1c Phương pháp này ñư c dùng ch‚ y u ñ# thu thFp thông tin thE cBp tT

chính ph‚, B8 Tài chính, C4c Tài chính DN, SCIC và m8t s) DN sau CPH

3.5 K=t c0u lu>n án

Ngoài lDi m† ñ9u, k t luFn, tài li.u tham kh o và các ph4 l4c, n8i dung chính c‚a luFn án ñư c k t cBu trong ba chương

Chương 1 CPH DN nhà nưIc và chính sách qu n lý v)n c‚a nhà nưIc trong

DN sau CPH † Vi.t Nam

Chương 2 Tình hình thUc hi.n chính sách qu n lý v)n c‚a nhà nưIc trong DN sau CPH tT năm 1992 ñ n năm 2010 † Vi.t Nam

Chương 3 Phương hưIng và gi i pháp hoàn thi.n chính sách qu n lý v)n c‚a

nhà nưIc trong DN sau CPH † Vi.t nam

4 Các kDt qu5 chính và ñóng góp c?a luen án

4.1 Các kGt qu% chính cLa luTn án

K t thúc nghiên cEu, LuFn án ñã ñ t nhSng k t qu chính sau:

Th1 nhJt, góp ph9n làm rõ nhSng vBn ñ@ ch‚ y u v@ lý luFn và thUc ti”n

liên quan ñ n chính sách qu n lý VNN trong DN sau CPH † Vi.t Nam

Th1 hai, tˆng k t ñư c kinh nghi.m c‚a m8t s) nưIc có nhSng nét tương

ñ-ng vIi Vi.t Nam và vFn d4ng ñ@ xuBt gi i pháp hoàn thi.n chính sách qu n lý VNN trong DN sau CPH

Th1 ba, ñánh giá ñư c chi ti t thUc tr ng tri#n khai chính sách qu n lý

VNN trong DN sau CPH qua các giai ño n và chO ra ñư c nhSng k t qu cũng như nhSng t-n t i và vưIng m c trong tri#n khai chính sách

Th1 tư, ñ@ xuBt ñư c m8t s) gi i pháp ñ# hoàn thi.n chính sách qu n lý

VNN trong các DN sau CPH nhŽm nâng cao hi.u qu ho t ñ8ng c‚a các DN sau CPH trong thDi gian tIi

4.2 NhMng ñóng góp m i cLa luTn án

VIi các k t qu chính trên ñây, LuFn án ñã có nhSng ñóng góp quan tr&ng sau:

NhSng ñóng góp v@ h&c thuFt, lý luFn: Nghiên cEu n8i dung chính sách

qu n lý v)n nhà nưIc trong doanh nghi.p sau cˆ ph9n hóa (DN sau CPH), luFn

án ñã chO rõ các chính sách này bao quát nhSng vBn ñ@: ñ i di.n ch‚ s† hSu v)n nhà nưIc trong DN sau CPH; ñ i di.n v)n nhà nưIc trong DN sau CPH; Qu n

lý, ñ9u tư v)n nhà nưIc trong DN sau CPH; và phân ph)i l i tEc, sG d4ng cˆ tEc ph9n v)n nhà nưIc trong DN sau CPH

ñ i di.n v)n nhà nưIc trong DN sau CPH chưa ñáp Eng ñư c nhi.m v4 ñư c giao, cơ ch bˆ nhi.m cán b8 làm ngưDi ñ i di.n cũng như chính sách qui ñKnh v@ quy@n h n, nhi.m v4 và chính sách ñãi ng8 ñ)i vIi ngưDi ñ i di.n ph9n v)n nhà nưIc t i doanh nghi.p còn thi u (iii) v@ qu n lý, ñ9u tư v)n nhà nưIc trong

DN sau CPH: các quy ñKnh hi.n nay v@ ñ9u tư mIi phân cBp không ñ9y ñ‚ cho H8i ñ-ng qu n trK và Ban ñi@u hành c‚a Tˆng công ty ð9u tư và Kinh doanh v)n nhà nưIc; (iv) vBn ñ@ phân ph)i, sG d4ng cˆ tEc ph9n v)n c‚a nhà nưIc trong

DN sau CPH: nhi@u doanh nghi.p ñã c) tình giS l i kho n ti@n thu ñư c tT vi.c bán bIt m8t ph9n hoHc toàn b8 v)n nhà nưIc trong DN sau CPH cũng như l i tEc ph9n v)n nhà nưIc v@ các QuR qu n lý theo quy ñKnh

DUa trên nghiên cEu kinh nghi.m v@ qu n lý v)n nhà nưIc trong DN sau CPH c‚a m8t s) qu)c gia như Trung Qu)c, Singapore và trong b)i c nh Vi.t Nam ñang ti n hành tái cơ cBu doanh nghi.p nhà nưIc, luFn án ñ@ xuBt mô hình

qu n lý v)n nhà nưIc trong DN sau CPH ñư c xem xét theo hai hưIng: (i) Nhà nưIc qu n lý vIi vi.c thành lFp Tˆng c4c Qu n lý v)n nhà nưIc t i doanh nghi.p; (ii) qu n lý v)n Nhà nưIc theo mô hình ñ9u tư và kinh doanh v)n nhà nưIc vIi Tˆng công ty ð9u tư và Kinh doanh v)n nhà nưIc ñang ho t ñ8ng † Vi.t Nam

LuFn án ñã ñ@ xuBt m8t s) gi i pháp hoàn thi.n chính sách qu n lý v)n nhà nưIc trong DN sau CPH tFp trung trên ba n8i dung: thE nhBt là ñ@ xuBt ban hành NghK ñKnh c‚a Chính ph‚ v@ Quy ch ngưDi ñ i di.n v)n nhà nưIc trong

DN sau CPH trong khi trình Qu)c h8i ban hành LuFt qu n lý v)n nhà nưIc ñ9u

tư vào ho t ñ8ng kinh doanh; thE hai là thành lFp QuR ñ9u tư v)n nhà nưIc vào

doanh nghi.p; thE ba là nâng cao vai trò và năng lUc c‚a Tˆng công ty ð9u tư và kinh doanh v)n nhà nưIc

NhŽm tăng cưDng tˆ chEc qu n lý v)n nhà nưIc trong DN sau CPH luFn

án ñ@ xuBt thành lFp m8t cơ quan nhà nưIc chuyên trách qu n lý v)n nhà nưIc trong DN sau CPH nói riêng và doanh nghi.p có v)n nhà nưIc nói chung

CHƯƠNG 1

Cg PHbN HÓA DOANH NGHIiP NHÀ NƯkC VÀ CHÍNH SÁCH QU N LÝ VnN NHÀ NƯkC TRONG DOANH NGHIiP

SAU Cg PHbN HÓA a VIiT NAM

1.1 CI ph!n hóa doanh nghi0p nhà nư-c Vi0t Nam và chính sách qu5n lý vBn nhà nư-c trong doanh nghi0p

1.1.1 Công ty c ph n và c ph n hóa doanh nghi p nhà nư c - Vi t Nam

1.1.1.1, Công ty c ph n (CTCP)

CTCP là m8t hình thEc tˆ chEc mang tính chBt xã h8i hoá cao Nó là sU xác ñKnh và xác nhFn quy@n s† hSu tài s n c‚a DN bŽng hình thEc cˆ ph9n và phân ph)i l i tEc theo mEc doanh l i c‚a công ty Theo LuFt DN năm 2005 có hi.u lUc thi hành tT ngày 1/7/2006 thì CTCP là DN mà trong ñó:

+ CTCP có tư cách pháp nhân k# tT ngày ñư c cBp GiBy chEng nhFn ñăng ký kinh doanh và có v)n ñi@u l ñư c chia thành nhi@u ph9n bŽng nhau g&i là cˆ ph9n CTCP có quy@n phát hành chEng khoán các lo i ñ# huy ñ8ng v)n

+ Cˆ ñông có th# là tˆ chEc, cá nhân; s) lư ng cˆ ñông t)i thi#u là ba và không h n ch s) lư ng t)i ña Cˆ ñông chO chKu trách nhi.m v@ các kho n n và các nghĩa v4 tài s n khác c‚a DN trong ph m vi s) v)n ñã góp vào DN Cˆ ñông

có quy@n tU do chuy#n như ng cˆ ph9n c‚a mình cho ngưDi khác, trT trưDng

h p có quy ñKnh khác c‚a LuFt DN

+ Cˆ tEc là kho n l i nhuFn ròng ñư c tr cho m›i cˆ ph9n bŽng ti@n mHt hoHc bŽng tài s n khác tT ngu-n l i nhuFn còn l i c‚a công ty sau khi ñã thUc hi.n nghĩa v4 v@ tài chính

CTCP ph i có cˆ ph9n phˆ thông NgưDi s† hSu cˆ ph9n phˆ thông là cˆ ñông phˆ thông CTCP có th# có cˆ ph9n ưu ñãi NgưDi s† hSu cˆ ph9n ưu ñãi g&i là cˆ ñông ưu ñãi ChO có tˆ chEc ñư c Chính ph‚ u… quy@n và cˆ ñông sáng lFp ñư c quy@n n m giS cˆ ph9n ưu ñãi bi#u quy t Ưu ñãi bi#u quy t c‚a cˆ

V) quy)n c a c ñông

Cˆ ñông phˆ thông có các quy@n sau ñây:

+ Tham dU và phát bi#u trong các ð i h8i cˆ ñông và thUc hi.n quy@n bi#u quy t trUc ti p hoHc thông qua ñ i di.n ñư c u… quy@n M›i cˆ ph9n phˆ thông có m8t phi u bi#u quy t

+ ðư c nhFn cˆ tEc vIi mEc theo quy t ñKnh c‚a ð i h8i ñ-ng cˆ ñông

+ ðư c ưu tiên mua cˆ ph9n mIi chào bán tương Eng vIi t… l cˆ ph9n phˆ thông c‚a tTng cˆ ñông trong công ty

+ ðư c tU do chuy#n như ng cˆ ph9n c‚a mình cho cˆ ñông khác và cho ngưDi không ph i là cˆ ñông, trT trưDng h p cˆ ñông phˆ thông sáng lFp có quy ñKnh riêng v@ vi.c chuy#n như ng

+ Xem xét, tra cEu và trích l4c các thông tin trong Danh sách cˆ ñông có quy@n bi#u quy t và yêu c9u sGa ñˆi các thông tin không chính xác

+ Xem xét, tra cEu, trích l4c hoHc sao ch4p ði@u l công ty, sˆ biên b n h&p ð i h8i ñ-ng cˆ ñông và các nghK quy t c‚a ð i h8i ñ-ng cˆ ñông

+ Khi công ty gi i th# hoHc phá s n, ñư c nhFn m8t ph9n tài s n còn l i tương Eng vIi s) cˆ ph9n góp v)n vào công ty

+ Các quy@n khác theo quy ñKnh c‚a LuFt DN 2005 và ði@u l công ty

Cˆ ñông hoHc nhóm cˆ ñông có quy@n yêu c9u tri.u tFp h&p ð i h8i ñ-ng

cˆ ñông trong các trưDng h p sau ñây: H8i ñ-ng qu n trK vi ph m nghiêm tr&ng quy@n c‚a cˆ ñông, nghĩa v4 c‚a ngưDi qu n lý hoHc ra quy t ñKnh vư t quá th•m quy@n ñư c giao; Nhi.m kỳ c‚a H8i ñ-ng qu n trK ñã vư t quá sáu tháng

mà H8i ñ-ng qu n trK mIi chưa ñư c b9u thay th ; Các trưDng h p khác theo quy ñKnh c‚a ði@u l công ty

V) c phi=u, c t%c

Cˆ phi u là chEng chO do CTCP phát hành hoHc bút toán ghi sˆ xác nhFn quy@n s† hSu m8t hoHc m8t s) cˆ ph9n c‚a công ty ñó Cˆ phi u có th# ghi tên hoHc không ghi tên

CTCP có quy@n phát hành trái phi u, trái phi u chuy#n ñˆi và các lo i trái phi u khác theo quy ñKnh c‚a pháp luFt và ði@u l công ty

Công ty chO ñư c quy@n thanh toán cˆ ph9n ñư c mua l i cho cˆ ñông theo quy ñKnh t i ði@u 90 và ði@u 91 c‚a LuFt DN 2005 n u ngay sau khi thanh toán h t s) cˆ ph9n ñư c mua l i, công ty vNn b o ñ m thanh toán ñ‚ các kho n

ty vNn ph i b o ñ m thanh toán ñ‚ các kho n n và nghĩa v4 tài s n khác ñ n

cˆ ñông là tˆ chEc; s) lư ng cˆ ph9n tTng lo i c‚a cˆ ñông; mEc cˆ tEc ñ)i vIi tTng cˆ ph9n và tˆng s) cˆ tEc mà cˆ ñông ñó ñư c nhFn, thDi ñi#m và phương thEc tr cˆ tEc; h&, tên, chS ký c‚a Ch‚ tKch h8i ñ-ng qu n trK và ngưDi ñ i di.n theo pháp luFt c‚a công ty

TrưDng h p cˆ ñông chuy#n như ng cˆ ph9n c‚a mình trong thDi gian giSa thDi ñi#m k t thúc lFp danh sách cˆ ñông và thDi ñi#m tr cˆ tEc thì ngưDi chuy#n như ng là ngưDi nhFn cˆ tEc tT công ty

V) cơ c0u t ch%c qu n lý CTCP

CTCP có ð i h8i ñ-ng cˆ ñông, H8i ñ-ng qu n trK và Giám ñ)c hoHc Tˆng giám ñ)c; ñ)i vIi CTCP có trên mưDi m8t cˆ ñông là cá nhân hoHc có cˆ ñông là tˆ chEc s† hSu trên 50% tˆng s) cˆ ph9n c‚a công ty ph i có Ban ki#m soát Ch‚ tKch H8i ñ-ng qu n trK hoHc Giám ñ)c hoHc Tˆng giám ñ)c là ngưDi

ñ i di.n theo pháp luFt c‚a công ty ñư c quy ñKnh t i ði@u l công ty NgưDi ñ i di.n theo pháp luFt c‚a công ty ph i thưDng trú † Vi.t Nam; trưDng h p v ng mHt trên ba mươi ngày † Vi.t Nam thì ph i u… quy@n bŽng văn b n cho ngưDi khác theo quy ñKnh t i ði@u l công ty ñ# thUc hi.n các quy@n và nhi.m v4 c‚a ngưDi ñ i di.n theo pháp luFt c‚a công ty

H8i ñ-ng qu n trK là cơ quan qu n lý công ty, có toàn quy@n nhân danh công ty ñ# quy t ñKnh, thUc hi.n các quy@n và nghĩa v4 c‚a công ty không thu8c th•m quy@n c‚a ð i h8i ñ-ng cˆ ñông

+ Trung thành vIi l i ích c‚a công ty và cˆ ñông c‚a công ty; không sG d4ng thông tin, bí quy t, cơ h8i kinh doanh c‚a công ty, l m d4ng ñKa vK, chEc v4 và tài s n c‚a công ty ñ# tư l i hoHc ph4c v4 l i ích c‚a tˆ chEc, cá nhân khác;

+ Thông báo kKp thDi, ñ9y ñ‚, chính xác cho công ty v@ các DN mà h& và ngưDi có liên quan c‚a h& làm ch‚ hoHc có ph9n v)n góp, cˆ ph9n chi ph)i; thông báo này ñư c niêm y t t i tr4 s† chính và chi nhánh c‚a công ty

T i thDi ñi#m k t thúc năm tài chính, H8i ñ-ng qu n trK ph i chu•n bK các báo cáo và tài li.u sau ñây:

+ Báo cáo v@ tình hình kinh doanh c‚a công ty;

+ Báo cáo tài chính;

+ Báo cáo ñánh giá công tác qu n lý, ñi@u hành công ty

+ ð)i vIi CTCP mà pháp luFt yêu c9u ph i ki#m toán thì báo cáo tài chính hŽng năm c‚a CTCP ñã ph i ñư c ki#m toán trưIc khi trình ð i h8i ñ-ng

cˆ ñông xem xét, thông qua

1.1.1.2 C ph n hóa doanh nghi p nhà nư c Vi t Nam

ð# các DNNN ho t ñ8ng có hi.u qu , Nhà nưIc ñã ti n hành ch‚ trương CPH các DNNN T i h8i nghK l9n thE ba ban chBp hành Trung ương ð ng khoá

IX ñã xác ñKnh c4 th# m4c tiêu ho t ñ8ng c‚a các DNNN CPH như sau: S p

x p, ñˆi mIi, phát tri#n, nâng cao hi.u qu và sEc c nh tranh c‚a DNNN ñ# DNNN góp ph9n quan tr&ng b o ñ m các s n ph•m, dKch v4 công ích thi t y u

cẰa xã h8i và nhu c9u c9n thi t cẰa qu)c phòng, an ninh, là lUc lư ng nòng c)t ựỚy nhanh tăng trưẨng kinh t và t o n@n t ng cho sU nghi.p công nghi.p hoá, hi.n ự i hoá ựBt nưIc theo ựKnh hưIng xã h8i chẰ nghĩa

CPH DNNN là quá trình chuy#n ựẼi tT hình thEc DNNN sang hình thEc CTCP VIi b)i c nh h8i nhFp kinh t qu)c t như hi.n nay thì vi.c CPH các DNNN là h t sEc c9n thi t, nhỆm nâng cao hi.u qu ho t ự8ng cẰa DN đ m

b o vai trò chẰ ự o cẰa DNNN GiS vSng vK th kinh t cẰa ựBt nưIc khi tham gia ti n trình h8i nhFp AFFTA/ASEAN cũng như vi.c gia nhFp WTO, h8i nhFp kinh t th giIi đ ng và Nhà nưIc ựã ự@ các chẰ trương chắnh sách và m4c tiêu

ho t ự8ng ựúng ự n, phù h p nhỆm thúc ựỚy ti n trình CPH ự t hi.u cao

K# tT khi NghK quy t h8i nghK l9n thE 3 khóa IX ra ựDi, quá trình cẼ ph9n hoá ựã diỢn ra ngày m8t sôi ự8ng và nhanh chóng trên quy mô c nưIc Căn cE tình hình và k t qu cẰa công tác cẼ ph9n hoá, Chắnh phẰ ựã ban hành NghK ựKnh s) 64/2002/Nđ$CP ngày 19/6/2002, NghK ựKnh s) 187/2004/Nđ$CP ngày 16/11/2004 và NghK ựKnh s) 109/2007/Nđ$CP ngày 26/6/2007 cẰa Chắnh phẰ v@ chuy#n DN 100% VNN thành CTCP Các NghK ựKnh này ựã c4 th#, khái quát hoá m4c tiêu cẰa vi.c chuy#n DNNN thành CTCP như sau:

ThE nhBt, chuy#n ựẼi nhSng DN mà Nhà nưIc không c9n giS 100% v)n sang lo i hình DN có nhi@u chẰ sẨ hSu, huy ự8ng v)n cẰa các nhà ự9u tư trong

và ngoài nưIc ự# nâng cao năng lUc tài chắnh, ựẼi mIi công ngh., ựẼi mIi phương thEc qu n lý nhỆm nâng cao hi.u qu và sEc c nh tranh cẰa n@n kinh t

ThE hai, ự m b o hài hòa l i ắch Nhà nưIc, DN, nhà ự9u tư và ngưDi lao ự8ng trong DN

ThE ba, thUc hi.n công khai, minh b ch theo nguyên t c thK trưDng; kh c ph4c tình tr ng CPH khép kắn trong n8i b8 DN; g n vIi phát tri#n thK trưDng v)n, thK trưDng chEng khoán

đó là nhSng m4c tiêu thi t thUc c9n ựư c các DN chuy#n ựẼi h t sEc chú tr&ng ự# ự t ựư c m4c tiêu mà đ ng và Chắnh phẰ ự@ ra có hi.u qu cao nhBt

Xét vK mjt hình th1c, CPH là vi.c Nhà nưIc bán m8t ph9n hay toàn b8

giá trK c‚a mình trong DNNN cho cán b8 qu n lý và công nhân c‚a DN hoHc các ñ)i tư ng tˆ chEc hoHc cá nhân trong và ngoài nưIc bŽng ñBu giá công khai (hay thông qua thK trưDng chEng khoán) ñ# hình thành các CTCP

Xét vK mjt b%n chJt, CPH chính là phương thEc thUc hi.n xã h8i hoá s†

hSu, chuy#n hình thái kinh doanh m8t ch‚ s† hSu Nhà nưIc trong DN thành CTCP vIi nhi@u ch‚ s† hSu ñ# t o ra m8t mô hình DN phù h p vIi n@n kinh t thK trưDng và ñáp Eng ñư c yêu c9u c‚a kinh doanh hi.n ñ i và ti n trình h8i nhFp kinh t qu)c t

Hình thEc CPH DNNN ñư c quy ñKnh t i Nð 109/2007/Nð$CP ngày 26/6/2007 c‚a Chính ph‚ như sau:

$ GiS nguyên VNN hi.n có t i DN, phát hành cˆ phi u ñ# tăng thêm v)n ñi@u l

$ Bán m8t ph9n VNN hi.n có t i DN hoHc k t h p vTa bán bIt m8t ph9n VNN vTa phat hành thêm cˆ phi u ñ# tăng v)n ði@u l

$ Bán toàn b8 ph9n VNN hi.n có t i DN hoHc k t h p vTa bán toàn b8 VNN vTa phát hành thêm cˆ phi u ñ# tăng v)n ði@u l

1.1.1.3 N=i dung chính sách qu%n lý v/n nhà nư c trong doanh nghi p nhà nư c

V/n do Nhà nư c ñ u tư t8i DNNN là v)n cBp trUc ti p tT ngân sách nhà

nưIc cho DNNN khi thành lFp, trong quá trình ho t ñ8ng kinh doanh; VNN

ñư c ti p nhFn tT nơi khác chuy#n ñ n theo quy t ñKnh c‚a cơ quan có th•m quy@n; giá trK các kho n vi.n tr , quà bi u, quà tHng; tài s n vô ch‚, tài s n dôi thTa khi ki#m kê DNNN ñư c h ch toán tăng VNN t i DNNN; v)n bˆ sung tT

l i nhuFn sau thu ; giá trK quy@n sG d4ng ñBt và các kho n khác ñư c tính vào VNN theo quy ñKnh c‚a pháp luFt

Tài s%n cLa DNNN bao gOm: tài s n c) ñKnh (tài s n c) ñKnh hSu hình, tài

s n c) ñKnh vô hình, các kho n ñ9u tư tài chính dài h n, chi phí xây dUng cơ b n

d† dang và các kho n ký cư c, ký quR dài h n); tài s n lưu ñ8ng (ti@n, các kho n ñ9u tư tài chính ng n h n, các kho n ph i thu, hàng t-n kho, tài s n lưu ñ8ng khác và chi sU nghi.p) mà DNNN có quy@n chi m hSu sG d4ng và ñKnh

ño t theo quy ñKnh c‚a pháp luFt

V/n huy ñ=ng cLa DNNN là s) v)n công ty nhà nưIc huy ñ8ng theo các

hình thEc: phát hành trái phi u, vay c‚a các tˆ chEc, cá nhân trong, ngoài nưIc và các hình thEc huy ñ8ng khác mà pháp luFt không cBm

B%o toàn VNN t8i DNNN là vi.c giS nguyên, không ñ# thâm h4t s) VNN

t i DNNN trong su)t quá trình kinh doanh

Ban qu%n lý ñiKu hành DNNN có H8i ñ-ng qu n trK, bao g-m H8i ñ-ng

qu n trK, Ban giám ñ)c (Tˆng giám ñ)c và các Phó tˆng giám ñ)c hoHc Giám ñ)c và các Phó giám ñ)c); ñ)i vIi DNNN không có H8i ñ-ng qu n trK là Ban giám ñ)c

VK ñ u tư v/n cho DNNN.ð i di.n ch‚ s† hSu có trách nhi.m ñ9u tư ñ‚ v)n ñi@u l cho DNNN ð)i vIi DNNN mIi thành lFp, ñ i di.n ch‚ s† hSu có trách nhi.m ñ9u tư ñ‚ v)n ñi@u l trong thDi h n hai năm, k# tT khi quy t ñKnh thành lFp DNNN N u DNNN mIi thành lFp ph i thUc hi.n ñ9u tư và xây dUng thì ñ i di.n ch‚ s† hSu ph i b o ñ m cBp ñ‚ v)n ñi@u l khi DNNN ñi vào ho t ñ8ng kinh doanh Quá thDi h n trên, ñ i di.n ch‚ s† hSu không ñ9u tư ñ‚ v)n thì

ph i ñi@u chOnh gi m v)n ñi@u l c‚a DNNN TrưDng h p không ñi@u chOnh

gi m v)n ñi@u l hoHc không ñư c ñi@u chOnh gi m v)n ñi@u l do v)n ñi@u l ñã bŽng mEc v)n pháp ñKnh thì tuỳ tình hình c4 th# ph i s p x p l i DNNN theo các hình thEc: sáp nhFp, h p nhBt, chuy#n ñˆi s† hSu DNNN hoHc chuy#n ñˆi ngành ngh@ kinh doanh; ð)i vIi DNNN kinh doanh nhSng ngành ngh@ mà pháp luFt quy ñKnh v)n pháp ñKnh thì v)n ñi@u l c‚a DNNN không ñư c thBp hơn v)n pháp ñKnh

Trong quá trình kinh doanh, ñ i di.n ch‚ s† hSu có quy@n quy t ñKnh ñi@u chOnh tăng hoHc gi m v)n ñi@u l c‚a DNNN ð i di.n ch‚ s† hSu chO ñư c rút v)n ñã ñ9u tư t i DNNN khi tˆ chEc l i DNNN hoHc ñi@u chOnh gi m v)n ñi@u

l c‚a DNNN Vi.c rút v)n chO ñư c thUc hi.n n u vNn ñ m b o kh năng thanh toán các kho n n ph i tr c‚a DNNN B8 Tài chính hưIng dNn trình tU, th‚ t4c tăng gi m v)n ñi@u l c‚a DNNN

ð)i vIi DNNN ñư c thi t k , ñ9u tư thành lFp và ñăng ký kinh doanh ñ# thUc hi.n m4c tiêu ch‚ y u, thưDng xuyên và ˆn ñKnh là cung cBp s n ph•m, dKch v4 công ích do Nhà nưIc ñHt hàng giao k ho ch hoHc ñBu th9u ñư c ñ i di.n ch‚ s† hSu ñ9u tư bˆ sung ñ‚ v)n ñ# thUc hi.n kh)i lư ng s n ph•m, dKch v4 công ích

VK giao VNN ñ u tư cho DNNN Cơ quan nhà nưIc có th•m quy@n thUc

hi.n vi.c giao VNN ñ9u tư cho các công ty nhà nưIc mIi thành lFp Vi.c giao v)n ph i ñư c hoàn thành trong vòng 60 ngày, k# tT ngày công ty nhà nưIc

ñư c cBp giBy chEng nhFn ñăng ký kinh doanh ð)i vIi công ty nhà nưIc ph i ñ9u tư và xây dUng thì vi.c giao v)n thUc hi.n trong vòng 60 ngày, k# tT khi công ty nhà nưIc ñi vào ho t ñ8ng kinh doanh

$ Bên giao v)n theo quy ñKnh: B8 Tài chính ñ)i vIi các DNNN do Th‚ tưIng Chính ph‚ quy t ñKnh thành lFp; B8 qu n lý ngành ñ)i vIi DNNN do B8, ngành quy t ñKnh thành lFp; U… ban nhân dân các tOnh, thành ph) trUc thu8c Trung ương (sau ñây g&i t t là U… ban nhân dân cBp tOnh) ñ)i vIi các DNNN do U… ban nhân dân cBp tOnh quy t ñKnh thành lFp

$ Bên nhFn v)n theo quy ñKnh: Ch‚ tKch H8i ñ-ng qu n trK ñ)i vIi DNNN

có H8i ñ-ng qu n trK; Giám ñ)c ñ)i vIi DNNN không có H8i ñ-ng qu n trK

+ TrưDng h p DNNN sG d4ng các quR do DN qu n lý khác vIi m4c ñích

sG d4ng quR ñã quy ñKnh thì DNNN ph i ñ m b o ñ‚ ngu-n ñ# ñáp Eng nhu c9u chi c‚a các quR ñó khi có nhu c9u sG d4ng Vi.c sG d4ng v)n, quR ñ# ñ9u tư xây dUng ph i theo các quy ñKnh c‚a pháp luFt v@ qu n lý ñ9u tư và xây dUng

+ ð)i vIi DNNN ñư c thi t k ñ# thưDng xuyên ˆn ñKnh cung cBp s n ph•m, dKch v4 công ích nhà nưIc ñHt hàng giao k ho ch, ph i tFp trung v)n và ngu-n lUc cho vi.c s n xuBt s n ph•m, cung Eng dKch v4 công ích Khi c9n thi t

ñ i di.n ch‚ s† hSu ñư c ñi@u ñ8ng v)n giSa các DNNN ñư c thi t k ñ# thưDng xuyên, ˆn ñKnh cung cBp s n ph•m dKch v4 công ích do nhà nưIc ñHt hàng giao k ho ch theo hình thEc ghi tăng, gi m v)n TrưDng h p ñi@u ñ8ng v)n cho DN khác B8, ngành, khác ñKa phương; ñi@u ñ8ng v)n tT B8, ngành Trung ương v@ ñKa phương hoHc ngư c l i thì ñ i di.n ch‚ s† hSu tho thuFn, quy t ñKnh sau khi có ý ki n c‚a B8 Tài chính Vi.c ñi@u ñ8ng v)n trên ñây ph i

b o ñ m không làm nh hư†ng ñ n vi.c cung Eng s n ph•m, dKch v4 công ích c‚a DNNN bK ñi@u ñ8ng v)n

+ TrưDng h p DN ñư c Nhà nưIc giao nhi.m v4 ñHc bi.t thì ph i tFp trung v)n và các ngu-n lUc khác ñ# hoàn thành nhi.m v4 này

+ ð i di.n ch‚ s† hSu DNNN không có H8i ñ-ng qu n trK quy t ñKnh h p ñ-ng vay v)n có giá trK lIn hơn v)n ñi@u l.;

+ Các h p ñ-ng vay v)n khác có giá trK bŽng hoHc thBp hơn v)n ñi@u l do Tˆng giám ñ)c (hoHc Giám ñ)c) DNNN quy t ñKnh

Qu%n lý các kho%n n0 ph%i tr% ð/i v i các kho%n n0 ph%i tr%, DNNN có trách nhi m:

+ M† sˆ theo dõi ñ9y ñ‚ các kho n n ph i tr g-m c các kho n lãi ph i

tr ;

+ Thanh toán các kho n n ph i tr theo ñúng thDi h n ñã cam k t ThưDng xuyên xem xét, ñánh giá, phân tích kh năng thanh toán n c‚a công ty nhà nưIc, phát hi.n sIm tình hình khó khăn trong thanh toán n ñ# có gi i pháp

kh c ph4c kKp thDi không ñ# phát sinh các kho n n quá h n;

+ ð)i vIi các kho n n ph i tr bŽng ngo i t DNNN ph i h ch toán toàn b8 chênh l.ch t… giá phát sinh c‚a s) dư n ph i tr vào chi phí kinh doanh trong

kỳ ñ# t o ngu-n tr n TrưDng h p h ch toán chênh l.ch t… giá vào chi phí làm cho k t qu kinh doanh c‚a DN bK l› thì có th# phân bˆ m8t ph9n chênh l.ch t… giá cho năm sau ñ# công ty không bK l› nhưng mEc h ch toán vào chi phí trong năm ít nhBt cũng ph i bŽng chênh l.ch t… giá c‚a s) ngo i t ph i tr trong năm ñó

B%o toàn VNN t8i DNNN DNNN có trách nhi.m b o toàn VNN t i DN

bŽng các bi.n pháp sau ñây:

+ ThUc hi.n ñúng ch ñ8 qu n lý sG d4ng v)n, tài s n, phân ph)i l i nhuFn,

ch ñ8 qu n lý tài chính khác và ch ñ8 k toán theo quy ñKnh c‚a Nhà nưIc;

+ Mua b o hi#m tài s n theo quy ñKnh c‚a pháp luFt;

+ XG lý kKp thDi giá trK tài s n tˆn thBt, các kho n n không có kh năng thu h-i theo quy ñKnh c‚a nhà nưIc và trích lFp các kho n dU phòng r‚i ro như:

DU phòng gi m giá hàng t-n kho; DU phòng các kho n ph i thu khó ñòi; DU phòng các kho n gi m giá các kho n ñ9u tư dài h n; DU phòng tr cBp mBt vi.c làm, thôi vi.c

ð u tư v/n ra ngoài DNNN DNNN ñư c quy@n sG d4ng v)n, tài s n

thu8c quy@n qu n lý c‚a DNNN ñ# ñ9u tư ra ngoài DN Vi.c ñ9u tư ra ngoài DNNN có liên quan ñ n ñBt ñai ph i tuân th‚ các quy ñKnh c‚a pháp luFt v@ ñBt ñai Vi.c ñ9u tư ra ngoài DNNN ph i tuân th‚ các quy ñKnh c‚a pháp luFt và

ñ m b o nguyên t c có hi.u qu , b o toàn và phát tri#n v)n, tăng thu nhFp và không làm nh hư†ng ñ n m4c tiêu ho t ñ8ng c‚a DNNN

+ Các hình thEc ñ9u tư ra ngoài DNNN: ð9u tư thành lFp công ty trách nhi.m hSu h n nhà nưIc m8t thành viên; góp v)n ñ# thành lFp CTCP, công ty trách nhi.m hSu h n, công ty h p danh, công ty liên doanh, công ty liên k t; góp v)n h p ñ-ng h p tác kinh doanh không hình thành pháp nhân mIi; Mua cˆ ph9n hoHc góp v)n t i các CTCP, công ty trách nhi.m hSu h n, công ty liên doanh, công ty h p danh; Mua l i m8t công ty khác; Mua công trái, trái phi u ñ# hư†ng lãi; Các hình thEc ñ9u tư khác theo quy ñKnh c‚a pháp luFt

+ Th•m quy@n quy t ñKnh dU án ñ9u tư ra ngoài DNNN: Vi.c thành lFp công ty trách nhi.m hSu h n nhà nưIc m8t thành viên, góp v)n ñ# thành lFp

công ty trách nhi.m hSu h n nhà nưIc nhi@u thành viên hoHc CTCP nhà nưIc

N u công ty trách nhi.m hSu h n m8t thành viên hoHc nhi@u thành viên, CTCP

ñó ho t ñ8ng trong lĩnh vUc, ngành ngh@, ñKa bàn ñư c phép thành lFp mIi công

ty nhà nưIc thì H8i ñ-ng qu n trK (ñ)i vIi DN có H8i ñ-ng qu n trK) quy t ñKnh hoHc phân cBp cho Tˆng giám ñ)c quy t ñKnh, Giám ñ)c DN (ñ)i vIi DN không

có H8i ñ-ng qu n trK) quy t ñKnh các dU án theo phân cBp, vư t phân cBp ph i trình ñ i di.n ch‚ s† hSu quy t ñKnh N u công ty trách nhi.m hSu h n nhà nưIc m8t thành viên hoHc nhi@u thành viên, CTCP ñó ho t ñ8ng ngoài lĩnh vUc, ngành ngh@, ñKa bàn ñư c phép thành lFp mIi công ty nhà nưIc thì ngưDi quy t ñKnh thành lFp DNNN là ngưDi quy t ñKnh phê duy.t ñ@ án góp v)n thành lFp mIi các DN này Các DN thành viên tˆng công ty nhà nưIc là tˆ chEc góp v)n thì ñ@ án góp v)n do H8i ñ-ng qu n trK tˆng công ty nhà nưIc phê duy.t Góp v)n ñ# thành lFp công ty liên doanh có v)n ñ9u tư nưIc ngoài t i Vi.t Nam, ñ9u

tư hoHc góp v)n ñ9u tư thành lFp công ty † nưIc ngoài, mua công ty thu8c thành ph9n kinh t khác thì ngưDi quy t ñKnh thành lFp DNNN phê duy.t phương án

+ ð)i vIi các dU án ñ9u tư khác: ð i di.n ch‚ s† hSu DNNN quy t ñKnh các dU án ñ9u tư ra ngoài DN có giá trK lIn hơn 50% tˆng giá trK tài s n trên báo cáo tài chính c‚a DN ñư c công b) t i quý g9n nhBt hoHc t… l nh™ hơn ñư c ghi trong ði@u l DN ñ)i vIi DN có H8i ñ-ng qu n trK; giá trK lIn hơn 30% tˆng giá trK tài s n trên báo cáo tài chính c‚a DN ñư c công b) t i quý g9n nhBt hoHc t…

l nh™ hơn ghi trong ði@u l DN ñ)i vIi DN không có H8i ñ-ng qu n trK H8i ñ-ng qu n trK, giám ñ)c DN không có H8i ñ-ng qu n trK quy t ñKnh các dU án ñ9u tư ra ngoài DN giá trK dưIi mEc quy t ñKnh c‚a ñ i di.n ch‚ s† hSu DNNN ð)i vIi DN ñư c thi t k ñ# thUc hi.n ch‚ y u, thưDng xuyên, ˆn ñKnh các s n ph•m, dKch v4 công ích n u ñ9u tư v)n ra ngoài DN ph i trình ñ i di.n ch‚ s† hSu quy t ñKnh

+ DNNN không ñư c ñ9u tư hoHc góp v)n vIi các DN khác mà ngưDi

qu n lý, ñi@u hành hoHc ngưDi s† hSu chính c‚a DN này là v hoHc ch-ng, b),

mž, con, anh, chK em ru8t c‚a thành viên H8i ñ-ng qu n trK, Ban ki#m soát, Ban Giám ñ)c và k toán trư†ng DN ñó

1.1.2.V n nhà nư c trong doanh nghi p nhà nư c sau c ph n hóa

V)n là ñi@u ki.n không th# thi u ñư c ñ# thành lFp m8t DN và ti n hành các ho t ñ8ng s n xuBt kinh doanh Trong m&i lo i hình DN, v)n ñư c ñ9u tư vào s n xuBt kinh doanh ñ# t o ra l i nhuFn, tEc là làm tăng thêm giá trK cho ch‚ s† hSu DN ð)i vIi vi.c qu n lý v)n và qu n lý tài chính, tr&ng tâm c9n ñ@ cFp

là luân chuy#n c‚a v)n, sU nh hư†ng qua l i c‚a các hình thái khác nhau c‚a tài

s n và hi.u qu quay vòng v)n Như vFy v)n ñư c xem xét dưIi tr ng thái ñ8ng (chE không ph i tr ng thái tĩnh) vIi quan ñi#m hi.u qu

Trong m&i DN, v)n ñ@u bao g-m hai b8 phFn: v)n c) ñKnh và v)n lưu ñ8ng; m›i b8 phFn này ñư c chia nh™ thành nhi@u y u t) hoHc kho n m4c khác nhau tuỳ theo tính chBt c‚a chúng Tuy nhiên, các ngu-n v)n c‚a các DN không gi)ng nhau do quá trình huy ñ8ng và sG d4ng v)n ph4 thu8c vào m8t lo t các nhân t) khác nhau như:

Tuỳ theo lo i hình DN và các ñHc ñi#m c4 th#, m›i DN có th# có các phương thEc t o v)n và huy ñ8ng v)n khác nhau Trong ñi@u ki.n kinh t thK trưDng, các phương thEc huy ñ8ng v)n c‚a DN ñư c ña d ng, gi i phóng các ngu-n tài chính trong n@n kinh t , thúc ñ•y sU thu hút v)n vào các DN Tuy nhiên c9n lưu ý rŽng, trong hoàn c nh c4 th# c‚a Vi.t nam, do thK trưDng tài chính chưa phát tri#n hoàn chOnh nên vi.c khai thác v)n có nhSng nét ñHc trưng ñáng chú ý SU phát tri#n nhanh chóng c‚a n@n kinh t và thK trưDng tài chính s• sIm t o ñi@u ki.n ñ# các DN m† r8ng kh năng thu hút v)n vào kinh doanh

V/n tI có cLa DN Khi DN ñư c thành lFp bao giD ch‚ DN cũng ph i ñ9u

tư m8t s) v)n nhBt ñKnh ð)i vIi DNNN (Nhà nưIc là ch‚ s† hSu) v)n tU có ban ñ9u chính là v)n ñ9u tư c‚a Ngân sách Nhà nưIc

xã h8i Năm 2006)

Ph9n v)n góp là t… l v)n mà ch‚ s† hSu hoHc ch‚ sˆ hSu chung c‚a công

ty góp vào v)n ði@u l V)n ñi@u l là s) v)n do các thành viên, cˆ ñông góp hoHc cam k t góp trong m8t thDi gian nhBt ñKnh và ñư c ghi vào ði@u l công ty V)n pháp ñKnh là s) v)n t)i thi#u ph i có theo quy ñKnh c‚a pháp luFt ñ# thành lFp DN

V)n có quy@n bi#u quy t là ph9n v)n góp hoHc cˆ ph9n, theo ñó ngưDi s† hSu có quy@n bi#u quy t v@ nhSng vBn ñ@ thu8c th•m quy@n quy t ñKnh c‚a H8i ñ-ng thành viên hoHc ð i h8i ñ-ng cˆ ñông

Trong thUc t , v)n tU có c‚a DN thưDng lIn hơn nhi@u so vIi v)n pháp ñKnh NhBt là sau m8t thDi gian ho t ñ8ng và m† r8ng kinh doanh Tuy nhiên cũng có nhSng trưDng h p do các nguyên nhân khác nhau nên ngu-n v)n tU có c‚a ch‚ DN không còn ñ‚ kh năng duy trì ho t ñ8ng bình thưDng c‚a công ty

ð)i vIi CTCP, ngu-n v)n do các cˆ ñông ñóng góp là y u t) quy t ñKnh ñ# hình thành công ty M›i cˆ ñông là m8t ch‚ s† hSu c‚a công ty (theo t… l góp v)n) và chO chKu trách nhi.m hSu h n trên trK giá s) cˆ ph9n mà h& n m giS Tuy nhiên các CTCP cũng có m8t s) d ng tương ñ)i khác nhau, do ñó cách thEc huy ñ8ng v)n cˆ ph9n cũng khác nhau

M8t b8 phFn khác c‚a v)n tU có c‚a các DN ñang ho t ñ8ng là ngu-n v)n

tT l i nhuFn ñ# l i (tái ñ9u tư)

V/n tín d4ng dài h8n Không m8t công ty nào có th# ho t ñ8ng mà

không vay v)n Ngân hàng ðương nhiên, nhu c9u vay v)n dài h n ñ)i vIi các

DN là khác nhau Trong quá trình ho t ñ8ng, các DN có th# huy ñ8ng v)n tín

d4ng dài h n ñ# ñ m b o ngu-n tài chính trong nhSng trưDng h p c9n thi t

V)n tín d4ng dài h n có th# ñư c phân lo i theo thDi h n vay, bao g-m: vay dài h n (thưDng tính tT 3 năm tr† lên; có nơi tính tT 5 năm tr† lên), vay trung h n (tT m8t ñ n ba năm) Tiêu chu•n và quan ni.m v@ thDi gian ñ# phân

lo i trong thUc t không gi)ng nhau giSa các nưIc, ngay c các ngân hàng cũng

có th# phân lo i khác nhau

V/n huy ñ=ng b]ng cách phát hành c phiGu M8t ngu-n tài chính dài h n

rBt quan tr&ng là phát hành cˆ phi u ñ# huy ñ8ng cho công ty M8t s) y u t) cơ

b n liên quan ñ n vi.c phát hành và ki#m soát các lo i cˆ phi u khác nhau

+ Cˆ phi u thưDng $ Cˆ phi u phˆ thông

Cˆ phi u thưDng là lo i cˆ phi u thông d4ng nhBt vì ñHc ñi#m c‚a nó ñáp Eng ñư c c hai phía ngưDi ñ9u tư và công ty phát hành Lư ng cˆ phi u t)i ña

mà công ty ñư c quy@n phát hành ñư c g&i là v)n cˆ ph9n ñư c cBp phép ðây

là m8t quy ñKnh c‚a UBCK NN và các cơ quan có th•m quy@n Con s) này cũng

ñư c ghi trong ñi@u l c‚a công ty Mu)n tăng v)n cˆ ph9n c9n ph i ñư c ð i h8i ñ-ng cˆ ñông cho phép

Tuy nhiên, trên thUc t , vi.c qu n lý và ki#m soát quá trình phát hành chEng khoán tuỳ thu8c vào chính sách c4 th# c‚a Nhà nưIc và “y ban chEng khoán nhà nưIc Vi.c cho phép phát hành mIi và phát hành bˆ sung cˆ phi u không chO ph4 thu8c vào tình hình tài chính c‚a b n thân công ty, mà còn ph i xem xét các nhân t) khác, ñHc bi.t là “nhi.t ñ8” trên thK trưDng chEng khoán

Ph9n lIn nhSng cˆ phi u ñã phát hành nŽm trong tay nhSng cˆ ñông NhSng cˆ phi u này g&i là cˆ phi u ñang lưu hành trên thK trưDng Tuy nhiên, có th# chính công ty phát hành ñã mua l i m8t s) cˆ phi u c‚a mình và giS nó ñ n khi bán l i và khi hu… b™ NhSng cˆ phi u này ñư c coi như không lưu hành và

ñư c g&i là cˆ phi u ngân quR Vi.c mua l i hoHc bán ra nhSng cˆ phi u này ph4 thu8c vào m8t s) y u t) như: Tình hình cân ñ)i v)n và kh năng ñ9u tư;

M.nh giá không chO ñư c ghi trên cˆ phi u mà còn ñư c ghi rõ trong giBy phép phát hành và trên sˆ sách k toán c‚a công ty Tuy nhiên, m.nh giá chO có

ý nghĩa khi phát hành cˆ phi u và ñ)i vIi kho n thDi gian ng n sau khi cˆ phi u

ñư c phát hành ThK giá ph n ánh sU ñánh giá c‚a thK trưDng ñ)i vIi cˆ phi u,

ph n ánh lòng tin c‚a các nhà ñ9u tư ñ)i vIi ho t ñ8ng c‚a công ty Trên thK trưDng cˆ phi u, cũng gi)ng như các hàng hoá khác, thK giá cˆ phi u hình thành

do h cung$c9u, tEc là giá cân bŽng giSa s) lư ng cˆ phi u mà các cˆ ñông có th# bán ra và s) lư ng cˆ phi u mà các nhà ñ9u tư mu)n mua vào

VNN ñ u tư vào DN là v)n cBp trUc ti p tT ngân sách nhà nưIc cho công

ty nhà nưIc khi thành lFp, trong quá trình ho t ñ8ng kinh doanh; VNN ñư c ti p nhFn tT nơi khác chuy#n ñ n theo quy t ñKnh c‚a cơ quan có th•m quy@n; giá trK các kho n vi.n tr , quà bi u, quà tHng; tài s n vô ch‚, tài s n dôi thTa khi ki#m

kê công ty nhà nưIc ñư c h ch toán tăng VNN t i công ty nhà nưIc; v)n bˆ sung tT l i nhuFn sau thu ; giá trK quy@n sG d4ng ñBt và các kho n khác ñư c tính vào VNN theo quy ñKnh c‚a pháp luFt

VNN ñ9u tư vào DN CPH là giá trK cˆ ph9n hoHc VNN góp t i DNNN ñã CPH và cˆ tEc ñư c chia theo t… l v)n góp c‚a nhà nưIc ñư c ñ# l i ñ9u tư trong DN CPH TT khi NghK ñKnh s) 73/2000/Nð$CP ngày 6/12/2000 c‚a Chính ph‚ v@ Quy ch qu n lý ph9n VNN † DN khác ñư c ban hành thì khái ni.m v@ VNN trong DN CPH ñư c quy ñKnh như sau:

Giá trb VNN trong DNNN ñã thIc hi n CPH bao gOm: Ph9n VNN tT

DNNN chuy#n sang CTCP; Giá trK cˆ phi u nhà nưIc cBp cho ngưDi lao ñ8ng trong DN ñ# hư†ng cˆ tEc khi DNNN thUc hi.n CPH giai ño n trưIc khi NghK ñKnh s) 44/1998/Nð$CP ngày 29 tháng 6 năm 1998 c‚a Chính ph‚ có hi.u lUc thi hành; L i tEc ñư c chia do vi.c Nhà nưIc ñ9u tư vào DN sau CPH ñư c dùng ñ# tái ñ9u tư t i DN này

1.1.3 Qu n lý v n nhà nư c trong doanh nghi p nhà nư c sau c ph n hóa

DNNN là tˆ chEc kinh t do nhà nưIc ñ9u tư 100% v)n, thành lFp và tˆ chEc qu n lý, ho t ñ8ng kinh doanh hoHc ho t ñ8ng công ích nhŽm thUc hi.n các m4c tiêu kinh t $ xã h8i do nhà nưIc giao DNNN có tư cách pháp nhân, có các quy@n và nghĩa v4 dân s4, tU chKu trách nhi.m v@ toàn b8 ho t ñ8ng kinh doanh trong ph m vi s) v)n do DN qu n lý DNNN ho t ñ8ng theo LuFt DNNN Chính ph‚ quy ñKnh c4 th# vi.c thUc hi.n LuFt DNNN c‚a DNNN

VNN giao cho DNNN qu n lý và sG d4ng là v)n ngân sách cBp, v)n có ngu-n g)c tT ngân sách và v)n c‚a DNNN tU tích lũy

DNNN có quy@n qu n lý sG d4ng v)n, tài nguyên ñBt ñai và các ngu-n lUc khác do nhà nưIc giao theo quy ñKnh c‚a pháp luFt ñ# thUc hi.n các m4c tiêu, nhi.m v4 kinh doanh hoHc ho t ñ8ng công ích do nhà nưIc giao

Nhà nưIc bˆ nhi.m b8 máy lãnh ñ o DNNN như H8i ñ-ng qu n trK, tˆng giám ñ)c (giám ñ)c) và k toán trư†ng DN ñ# qu n lý ñi@u hành ho t ñ8ng c‚a DNNN Trên cơ s† b8 máy lãnh ñ o ñư c nhà nưIc bˆ nhi.m DNNN có quy@n

tˆ chEc b8 mày qu n lý, tˆ chEc kinh doanh phù h p vIi m4c tiêu và nhi.m v4 nhà nưIc giao

DNNN sau CPH là DN ñư c thành lFp tT chuy#n ñˆi nhSng DN mà nhà nưIc không c9n giS 100% v)n sang lo i hình CTCP có nhi@u ch‚ s† hSu nhŽm huy ñ8ng v)n c‚a các nhà ñ9u tư trong nưIc và nưIc ngoài ñ# nâng cao năng lUc tài chính, ñˆi mIi công ngh., ñˆi mIi phương thEc qu n lý ñ# nâng cao hi.u