Mô hình tổ chức hoạt động của SGDCK:Dạng câu lạc bộ, hiệp hội; Dạng công ty cổ phần; Dạng cty cổ phần có sự tham gia của nhà nước; Doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước 100%Các SGDCK ở VN: Hiện nay tại Việt Nam có 2 Sở Giao dịch Chứng khoán: Sở giao dịch Thành phố HCM (HOSE Hochiminh Stock Exchange) và Sở giao dịch Hà Nội (HNX Hanoi Stock Exchange).
Câu 1: Khái niệm thị trường CK? Cơ chế điều hành giám sát thị trường CK? 1-Khái niệm Thị trường chứng khoán phận thị trường vốn dài hạn, thực chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành, qua thực chức thị trường tài cung ứng nguồn vốn trung dài hạn cho kinh tế Thị trường CK thuật ngữ dùng để câu hoạt động giao dịch mua bán CK dài hạn loại trái phiếu, cồ phiếu cơng cụ tài khác chứng quỹ đầu tư, công cụ phái sinh - hợp đồng tương lai, quyền chọn, quyền mua cổ phiếu, chứng quyền 2-Cơ chế điều hành giám sát thị trường CK -Cơ chế điều hành chia thành nhóm: + Các quan quản lý Chính Phủ: quan quản lý mặt nhà nước không tham gia vào điều hành, ban hành quy định điều chỉnh hoạt động TTCK để làm sở cho tổ chức giám sát thị trường + Ủy ban chứng khoán: quan quản lý chuyên ngành NN lĩnh vực chứng khoán, giám sát hoạt động TTCK, quản lý trực tiếp tổ chức tự quản -Giám sát: tổ chức tự quán + Sở giao dịch chứng khốn: quản lý cơng ty CK thành viên, trực tiếp điều hành giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán thực sở + Hiệp hội nhà kinh doanh CK: tổ chức cty CK thành lập với mục đích tạo tiếng nói chung cho tồn ngành kinh doanh CK vá đảm bảo lợi ích chung TTCK Câu 2: Chức vai trò TTCK? Nguyên tắc hoạt động TTCK? 1-Chức vai trò - Huy động vốn cho KT: Khi nhà đầu tư mua chứng khốn cơng ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Bằng cách hỗ trợ hoạt động đầu tư công ty, thị trường chứng khốn có tác động quan trọng phát triển kinh tế quốc dân Thơng qua thị trường chứng khốn, phủ quyền địa phương huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội - Đánh giá giá trị DN: Thơng qua giá chứng khốn, hoạt động doanh nghiệp phản ảnh cách tổng hợp xác, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện, từ tạo mơi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng cơng nghệ mới, cải tiến sản phẩm - Cung cấp môi trường đầu tư: Thị trường chứng khốn cung cấp cho cơng chúng môi trường đầu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khoán thị trường khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, cho phép nhà đầu tư lựa chọn cho loại hàng hoá phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích Chính vậy, thị trường chứng khốn góp phần đáng kể làm tăng mức tiết kiệm quốc gia - Đảm bảo tính khoản: Khả khoản (khả chuyển đổi thành tiền mặt) đặc tính hấp dẫn chứng khoán dối với người đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an tồn vốn đầu tư Thị trường chứng khốn hoạt động động có hiệu có khả nâng cao tính khoản chứng khốn giao dịch thị trường - Tạo mơi trường cho CP thực sách kinh tế vĩ mơ: Các báo thị trường chứng khốn phản ánh động thái kinh tế cách nhạy bén xác Giá chứng khốn tăng lên cho thấy đầu tư mở rộng, kinh tế tăng trưởng; ngược lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Vì thế, thị trường chứng khốn gọi phong vũ biểu kinh tế cơng cụ quan trọng giúp phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Thơng qua thị trường chứng khốn, phủ mua bán trái phiếu phủ để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngồi ra, phủ sử đụng số sách, biện pháp tác động vào thị trường chứng khoán nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế - Hỗ trợ thúc đẩy công ty cổ phần đời phát triển: TTCK hỗ trợ chương trình cổ phần hóa việc thành lập phát triển cty cổ phần qua việc quảng bá thông tin, định giá DN, bảo lãnh phát hành, phân phối CK cách nhanh chóng, tạo tính khoản thu hút nhà đầu tư đến góp vốn vào cty cổ phần Ngược lại, phát triển mơ hình cty cổ phần làm phong phú đa dạng loại hàng hóa TTCK, thúc đẩy phát triển sơi dộng TTCK Có thể nói TTCK cty cổ phần hai loại định chế song hành hỗ trợ phát triển - Thu hút vốn đầu tư nước ngồi: TTCK khơng thu hút nguồn vốn nội địa mà giúp phủ DN phát hành trái phiếu cổ phiếu cty thị trường quốc tế để thu hút nguồn vốn ngoại tệ Việc thu hút vốn đầu tư nước ngồi qua kênh chứng khốn (FPI) an tồn hiệu quả, chủ thể phát hàng toàn quyền sử dụng vốn huy động cho mục đích riêng mà khơng bị ràng buộc điều kiện nhà đầu tư nước 2-Nguyên tắc hoạt động - Nguyên tắc trung gian: TTCk giao dịch thực qua tổ chức trung gian cơng ty chứng khốn Trên thị trường sơ cấp nhà đầu tư thường ko mua trực tiếp nhà phát hành mà mua từ nhà bảo lãnh phát hành Trên thị trường thứ cấp thơng qua nghiệp vụ mơi giới, kinh doanh, cơng ty chứng khốn mua bán CK giúp KH kết nối KH với việc thực giao dịch tài khoản - Nguyên tắc cạnh tranh đấu giá: giá thị trường chứng khoán phản ánh quan hệ cung cầu CK thể tương quan cạnh tranh cty Trên thị trường sơ cấp nhà phát hành cạnh tranh để bán cho NDT Trên thị trường thứ cấp nhà đầu tư cạnh tranh tự để tìm kiếm lợi nhuận cao giá hình thành theo phương thức đấu giá - Nguyên tắc công khai: ck hh trừu tượng, người đầu tư ko thể kt trực tiếp CK hh thông thường mà phải dựa sở thông tin liẹn quan.TTCK phải xây dựng sờ hệ thống công bố thông tin tốt Câu 3: Phân loại TTCK - Căn vào trình luân chuyển chứng khoán: Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp + Thị trường sơ câp: thị trường mua bán CK phát hành Trên thị trường vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua CK phát hành Thị trường sơ cấp tổ chức lần cho loại CK định, thời gian hạn định + Thị trường thứ cấp: nơi giao dịch CK phát hành thị trường sơ cấp Là thị trường chuyển nhượng quyền sở hữu CK Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khoản cho CK phát hành Thị trường thứ cấp thị trường hoạt động liên tục, nhà đầu tư mua bán CK nhiều lần thị trường thứ cấp - Căn cư vào hàng hóa giao dịch thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường cơng cụ chứng khốn phái sinh (quyền mua, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai…) - Căn vào phương thức hoạt động thị trường: Sở giao dịch chứng khoán thị trường OTC a Sở GDCK thị trường giao dịch chứng khoán thực địa điểm tập trung gọi sàn giao dịch (trading floor) thông qua hệ thống máy tính Các chứng khốn niêm yết giao dịch SGDCK thơng thường chứng khốn cơng ty lớn, có danh tiếng trải qua thử thách thị trường đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết (gồm tiêu chuẩn định tính định lượng) SGDCK đặt Mơ hình tổ chức hoạt động SGDCK: Dạng câu lạc bộ, hiệp hội; Dạng cơng ty cổ phần; Dạng cty cổ phần có tham gia nhà nước; Doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước 100% Các SGDCK VN: Hiện Việt Nam có Sở Giao dịch Chứng khốn: Sở giao dịch Thành phố HCM (HOSE - Hochiminh Stock Exchange) Sở giao dịch Hà Nội (HNX - Hanoi Stock Exchange) Các sản phẩm giao dịch sàn Sở quản lý sau: - HOSE giao dịch loại cổ phiếu công ty đại chúng đủ điều kiện niêm yết (có số vốn điều lệ >= 80 tỷ, có 100 nhà đầu tư ) - HNX giao dịch: + Cổ phiếu: công ty niêm yết chưa đủ điều kiện để niêm yết sàn HOSE bao gồm sàn CK HNX UpCOM + Trái phiếu: giao dịch trái phiếu phủ trái phiếu công ty Các SGDCK TG: - Sàn London - giá trị vốn hóa thị trường 3.396 tỷ USD: Được thành lập năm 1801, sàn London (London Stock Exchange) sàn chứng khốn có tổ chức lâu đời giới Với tham gia 3.000 công ty đến từ 70 quốc gia giới, sàn London sàn giao dịch mua bán chứng khoán quốc tế với khối lượng lớn Sau sát nhập với tập đoàn TMX năm 2011, sàn London trở thành sàn chứng khốn lớn Anh Quốc với giá trị vốn hóa 3.396 tỷ USD sàn giao dịch có giá trị vốn hóa lớn Châu Âu - Sàn Tokyo - giá trị vốn hóa thị trường 3.478 tỷ USD: sàn giao dịch chứng khoán lớn Châu Á với giá trị vốn hóa thị trường 3.478 tỷ USD Được thành lập năm 1878 Tokyo, Nhật Bản, sát nhập với sàn Osaka vào năm 2012, sàn Tokyo có 2.292 cơng ty niêm yết tính đến năm 2012 Sàn Tokyo liên minh chặt chẽ với sàn London để đảm bảo giao dịch quốc tế dễ dàng b Thị trường OTC - Thị trường OTC thị trường khơng có trung tâm giao dịch chứng khốn tập trung , mạng lưới nhà mơi giới tự doanh chứng khốn mua bán với với nhà đầu tư Thị trường OTC tổ chức theo hình thức phi tập trung, khơng có địa điểm giao dịch mang tính tập trung bên mua bán Thị trường diễn điểm giao dịch ngân hàng , cơng ty chứng khốn , địa diểm thuận lợi cho người mua bán - Thị trường OTC đóng vai trò thị trường thứ cấp , tức thực vai trò điều hồ, lưu thơng nguồn vốn ,đảm bảo chuyển hoá nguồn vốn ngắn hạn thành dài hạn dể đầu tư phát triển kinh tế - Thị trường OTC Việt Nam: TTGDCK Hà Nội vào hoạt động ngày 8/3/2005 hoạt động theo mơ hình thị trường phi tập trung (OTC) Trung tâm giao dịch tổ chức đăng ký giao dịch cho cổ phiếu chưa niêm yết chưa đủ điều kiện niêmm yết, đủ điều kiện niêm yết không muốn niêm yết TTGDCK TP.HCM - Một số thị trường OTC TG: + Thị trường OTC Mỹ: Là mơ hình thị trường OTC điển hình phát triển từ thị trường phi tậo trung tự mang tính truyền thống, giao dịch thông qua thương lượng giá trực tiếp “mặt đối mặt” chủ yếu qua điện thoại Số lượng CK giao dịch thị trường qua mạng 15000CK, lớn nhiều so với số lượng CK giao dịch tập trung NYSE Có khoảng 600 nhà tạo lập thị trường hoạt động NASDAQ, chịu quản lý hai cấp: Ủy ban CK Mỹ (SEC) Hiệp hội nhà giao dịch CK quốc gia Mỹ (NASD) + Thị trường OTC Hàn Quốc: Được phủ HQ thành lập 1997 nhằm tạo điều kiện cho cty mạo hiểm, cty công nghệ cao, quỹ tương hỗ cty vừa nhỏ không đủ tiêu chuẩn niêm yết thị trường tập trung huy động vốn trực tiếp Chịu kiểm soát kinh doanh CK (KSDA), xây dựng theo mơ hình NASDAQ việc đấu giá thực theo phương thức đấu lệnh tập trung tương tự nư Sở GDCK Hiện phát triển có khả cạnh tranh lớn với thị trường CK chất lượng cao KSE Đặc điểm Địa điểm kinh doanh Cơ quan điều hành Xác định giá OTC Phân tán Thường Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Gút giá thương lượng Sàn giao dịch Tập trung Sở giao dịch Gút giá đấu giá chiều Câu 4: Cơng ty cổ phần gì? Quyền nghĩa vụ cổ đông phổ thông, cổ đông ưu đãi? 1-Cơng ty cổ phần DN có: - Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần - Chủ sở hữu cổ phần (gọi cổ đông) chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp - Cổ đơng có quyền chuyển nhượng cổ phiếu cho người khác ( trừ trường hợp pháp luật có quy đinh) - Cổ đơng tổ chức, cá nhân, số lượng tối thiểu không hạn chế số lượng tối đa - Cty cổ phần có quyền phát hành chứng khốn cơng chúng theo quy định pháp luật chứng khoán 2-Quyền nghĩa vụ cổ đông phổ thông + Tham dự biểu tất vấn đề thuộc thẩm quyền đại hội đông cổ đông + Ưu tiên mua cổ phần cổ phần + Nhận cổ tức + Nhận phần tài sản lại cơng ty giải thể + Và số quyền lợi khác theo quy định Luật dn điểu lệ cty Nghĩa vụ + Thanh toán đủ số phần cam kết mua + Chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản cty phạm vi số vốn góp + Tuân thủ điều lệ quy chế nội cty + Chấp hành định ĐHĐCĐ, HĐQT + Thực nghĩa vụ khác theo quy định luật DN điều lệ cty 3-Quyền nghĩ vụ cổ đơng ưu đãi • Quyền nghĩa vụ Cổ đông ưu đãi biểu + Biểu vấn đề thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông với số phiếu biểu theo quy định khoản Điều này; + Có quyền khác cổ đông phổ thông, trừ trường hợp quy định khoản Điều + Cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi biểu không chuyển nhượng cổ phần cho người khác • Quyền nghĩa vụ cổ đông ưa đãi cổ tức + Cổ phần trả cổ tức với mức cao so với mức cổ tức cổ phần phổ thông mức ổn định năm + Nhận cổ tức với mức theo quy định khoản Điều + Được nhận lại phần tài sản lại tương ứng với số cổ phần góp vốn vào cơng ty, sau cơng ty tốn hết khoản nợ, cổ phần ưu đãi hồn lại cơng ty giải thể phá sản + Có quyền khác cổ đông phổ thông, trừ trường hợp quy định khoản Điều + Cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi cổ tức khơng có quyền biểu quyết, dự họp Đại hội đồng cổ đông, đề cử người vào Hội đồng quản trị Ban kiểm soát Câu 5: Phát hành chứng khoán 1-Cổ phiếu thường: Khi chủ doanh nghiệp muốn mở rộng phát triển việc kinh doanh họ tiến hành việc phát hành cổ phiếu thường Là công cụ huy động vốn thiết yếu, cổ phiếu thường đại diện cho quyền sở hữu công ty Ưu: + Làm tăng thêm vốn tự có, khơng bị ràng buộc trả lợi tức cố định + Là loại ck có vốn ko kì hạn nên khơng phải lo đến ngày đáo hạn + Trong trường hợp lạm phát cổ phiếu có sức hấp dẫn so với loại ck khác Nhược: + Chi phí phát hành cổ phiếu thường cao cổ phiếu loại: cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu + Phát hành thêm cổ phiếu thường mở rộng thêm quyền kiểm soát đối vs cty + Làm gia tăng quyền chia sẻ thu nhập cty cho cổ đông 2-Cổ phiếu ưu đãi: Là trường hợp cty muốn huy động vốn ko muốn phát hành thêm cổ phiếu thường or trái phiếu Ưu: + Chỉ hứa hẹn trả cổ tức cố định cho cổ đông, tránh đc việc chia sẻ quyền thu nhập cho cổ đông thường + Cổ phần ưu đãi phép tránh quyền tham gia vào điều hành kiểm soát cty + Khi phát hành cổ phiếu ưu đãi cty ko phải đem chấp tài sản + lo việc trả nợ đáo hạn Nhược: + Phải trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi cao ao vs lợi tức of trái phiếu + cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu thường lấy từ lợi nhuận ròng sau thuế để trả nên ko phí đc khấu trừ khỏi thuế 3-Trái phiếu: Có tính ưu việt so với hình thức vay nợ khác hình thức huy động vốn trực tiếp thị trường chứng khốn , tính chủ động cao hơn, qui mơ khả vay nợ lớn, chi phí sử dụng vốn rẻ Ưu: + Đáp ứng nhu cầu tăng vốn có tính lâu dài + Chi phí phát hành thấp so với cổ phiếu thường hay cổ phiếu ưu đãi + Chủ dn ko phải share quyền kiểm soát cty cho người mua + Tiền lợi tức trái phiếu đc coi khoản chi phí đc trừ khỏi phần lợi nhuận chịu thuế thu nhập dn Nhược: + Buộc dn phải trả lợi tức cố định trường hợp cty lam an k lời + Trái phiếu ck có kì hạn có hào vốn + Sử dụng trái phiếu có lãi suất lâu dài gây rủi ro cho dn Câu 6: Khái niệm chứng khoán? Đặc điểm phân loại chứng khoán? 1-Khái niệm: Là chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu đối vs tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng hoán thể hình thức chứng chỉ, bút tốn ghi sổ or liệu điện tử 2-Đặc điểm - Tính giá trị: Giá mua - bán - Tính sinh lời: Chứng khốn tài sản tài mà sở hữu nó, nhà đầu tưmong muốn nhận thu nhập lớn tương lai Thu nhập bảo đảm lợi tức phân chia hàng năm việc tăng giá chứng khoán thị trường Khả sinh lợi quan hệ chặt chẽ với rủi ro tài sản, thể nguyên lý mức độ chấp nhận rủi ro cao lợi nhuận kỳ vọng lớn - Tính khoản( tính lỏng): Của tài sản khả chuyển tài sản thành tiền mặt Khả cao hay thấp phụ thuộc vào khoảng thời gian phí cần thiết cho việc chuyển đổi rủi ro việc giảm sút giá trị tài sản chuyển đổi Chứng khốn có tính lỏng cao so với tài sản khác, thể hiệnqua khả chuyển nhượng cao thị trường nói chung, chứng khốn khác có khả chuyển nhượng khác -Tính rủi ro: Là tài sản tài mà giá trị chịu tác động lớn rủi ro, bao gồm rủi ro có hệ thống rủi ro khơng có hệ thống Rủi ro có hệ thống( rủi ro thị trường) loại rủi ro tác động tới toàn hầu hết tài sản Loại rủi ro chịu tác động điều kiện kinh tế chung như: lạm phát, thay đổi tỷ giá hối đối, lãi suất v.v Rủi ro khơng hệ thống loại rủi ro tác động đến tài sản nhóm nhỏ tài sản Loại rủi ro thường liên quan tới điều kiện nhà phát hành Các nhà đầu tưthường quan tâm tới việc xem xét, đánh giá rủi ro liên quan, sở đề định việc lựa chọn, nắm giữ hay bán chứng khoán Điều phản ánh mối quan hệ lợi tức rủi ro hay cân lợi tức, người ta không chịu rủi ro tăng thêm trừ người ta kỳ vọng bù đắp lợi tức tăng thêm 3-Phân loại -Theo tính chất: CK nợ CK vốn -Theo tiêu chuẩn pháp lý: CK vô danh CK ký danh -Theo tính chất lợi tức: CK có lợi tức ổn định (Trái phiếu), CK khơng có lợi tức ổn định (Cổ phiếu) Câu 7: Khái niệm cổ phiếu? Đặc điểm phân loại cổ phiếu? 1-Khái niệm: Là loại ck xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành Cổ phiếu cố thể đc phát hành dạng chứng vật chất, bút toán ghi sổ or bút toán điện tử 2-Đặc điểm: + Người sở hữu cổ phiếu người đồng sở hữu vốn tài sản of tổ chức phát hành + Thời hạn cổ phiếu gắn liền với thời hạn hoạt động cty phát hành + Có lợi tức thay đổi, phụ thuộc vào kqua kd dn + Có thể chuyển nhượng 3-Phân loại: Theo tính chất lợi tức, theo tình trạng phát hành, theo tính chất chuyển nhượng, theo hình thức góp vốn, theo quyền tham gia biểu quyết, theo tiêu chí xếp hạng TTCK Câu 8: Cổ phiếu thường? Quyền trách nhiệm cổ đông thường? Cổ tức? Cổ phiếu ưu đãi phân loại? 1-Cổ phiếu thường loại CK xác nhận quyền lợi ích hợp pháp cổ đông thường phần vốn cty cổ phần Đặc trưng cổ phiếu thường: Cổ phiếu thường tài sản; Có mệnh giá; Là loại CK vô thời hạn; Cổ tức nhận từ cổ phiếu thường không cố định; Giá cổ phiếu thường xuyên biến động nhiều yếu tố 2-Quyền trách nhiệm cổ đơng thường: Quyền lợi: Quyền có thu nhập; Quyền chia tài sản lý; Quyền bỏ phiếu; Quyền mua cổ phiếu Trách nhiệm: Góp vốn đầy đủ; Khơng phép rút vốn, chuyển nhượng; Nếu cty làm ăn thua lỗ, cổ đông chịu thiệt hại giới hạn phần vốn góp 3-Cổ tức tiền chia lời cổ đơng phiếu thường, vào kết thu nhập từ hoạt động kinh doanh sản xuất cty 4-Cổ phiếu ưu đãi loại cổ phiếu mà người sở hữu có số quyền ưu tiên so với cổ đông thường lại bị hạn chế số quyền lợi khác Các loại cổ phiếu ưu đãi: Cổ phiếu ưu đãi biểu quyết; cổ phiếu ưu đãi cổ tức (Tích lũy khơng tích lũy); Cổ phiêu ưu đãi hồn lại; Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi Câu 9: Trái phiêu? Đặc điểm phân loại trái phiếu? Quyền lợi trái chú? - Khái niệm: Là loại CK xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành - Đặc điểm: Trái phiếu có mệnh giá; Trái phiếu có qui định lãi suất; Trái phiếu có thời hạn; Bản chất trái phiếu quan hệ vay nợ; Trái phiếu giấy chứng nhận nợ; Là loại ck nợ, người sở hữu trái phiếu chủ nợ tổ chức phát hành; Hưởng lãi suất cố định; Được ưu tiên trả nợ trước cổ đơng cty bi phá sản; Có thời gian đáo hạn (trừ phiếu không kỳ hạn); Trái phiếu ko có quyền bầu cử - Quyền lợi trái chủ: Được hưởng lợi tức trái phiếu; ĐƯợc hoàn lại vốn trái phiếu đáo hạn; ĐƯợc quyền bán, chuyển nhượng, cầm cố trái phiếu; Khi cty lý giải thể, trái chủ hoàn vốn trước chia phần tài sản lại cho cổ đơng - Phân loại: Căn vào tính chất chuyển nhượng; Căn vào thời hạn trái phiếu; Căn vào phương thức trả lãi; Căn vào chủ thể phát hành; Một số loại trái phiếu cty Câu 10: Chứng khoán phái sinh - Khái niệm: Là loại tsan tài có dòng tiền tương lai phụ thuộc vào giá trị hay số tsan sở Tsan sở là: hàng hóa, ngoại tệ, CK hay số CK - Bao gồm công cụ: + Quyền mua cổ phiếu mới: Quyền mua trước quyền lựa chọn mua có thời hạn ngắn, có vài tuần Quyền phát hành công ty tăng vốn cách phát hành thêm cổ phiếu thường Quyền cho phép cổ đông mua cổ phiếu phát hành với mức giá ấn định khoảng thời gian xác định Đặc điểm: Giá cổ phiếu thường thấp giá hành cổ phiếu; Được phát hành theo đợt; Có thời hạn ngắn + Chứng quyền: Chứng quyền quyền cho phép mua số cổ phần xác định cổ phiếu, với giá xác định, thời hạn định Quyền phát hành tiến hành tổ chức lại công ty, cơng ty muốn khuyến khích nhà đầu tư tiềm mua trái phiếu hay cổ phiếu ưu đãi có điều kiện thuận lợi Để chấp nhận điều kiện đó, nhà đầu tư có lựa chọn lên giá xảy cổ phiếu thường Đặc điêm: Chứng quyền có thời hạn dài hơn; Khác với quyền lựa chọn (option), chứng quyền thực hiện, tạo thành dòng tiền vào cho cơng ty tăng thêm lượng cổ phiếu lưu hành thị trường; Có thể giao dịch tách rời với trái phiếu hay cổ phiếu mà kèm; Các điều kiện chứng quyền ghi rõ tờ chứng + Hợp đồng kỳ hạn: cam kết bên mua or bán số lượng hàng hóa sở định với mức giá đc xác định tương lai, kể từ hợp đồng ký kết (1 tuần, tháng, tháng, tháng, …) Với phương thức giao dịch này, người mua hàng phải có đặt cọc (ký qũy) chấp khoản tài sản định để bảo đảm cho việc thực hợp đồng **Khác với hợp đồng giao việc giao hàng tốn diễn vòng hay ngày (làm việc) kể từ hợp đồng ký kết, tức giá xác định có giá trị thời điểm giao dịch Chênh lệch giá mua giá bán hàng hóa dùng để bù đắp chi phí giao dịch đạt khoản lợi nhuận hợp lý, nên cao hay thấp tùy thuộc vào phạm vi giao dịch hẹp hay rộng mức độ biến động giá trị hàng hóa thị trường + Hợp đồng tương lai: cam kết mua or bán số lượng ck, nhóm ck or số ck định thời điểm tương lai song với mức giá đc xác định thời điểm thỏa thuận hợp - Điểm khác biệt lớn hợp đồng kỳ hạn hợp đồng tương lai tồn sở giao dịch có tổ chức giao dịch hợp đồng tương lai, hợp đồng kỳ hạn khơng Như vậy, hợp đồng kỳ hạn hợp đồng riêng biệt hai bên hợp đồng tương lai trao đổi thị trường - Do có tham gia trung tâm tốn bù trừ, tính khoản hợp đồng tương lai cao nhiều so với hợp đồng kỳ hạn + Hợp đồng quyền chọn: quyền đc ghi hợp đồng cho phép người mua lựa chọn quyền mua or quyền bán số lượng ck hay trc thời điểm tương lai với mức giá đc xác định thời điểm thỏa thuận hợp đồng Đăc điểm: • Loại quyền chọn( mua, bán) • Tên hàng hóa sở khối lượng mua, bán theo quyền • Ngày đáo hạn: ngày quyền chọn hết giá trị • Giá thực hiện: mức giá quyền chọn đc mua or báN Các dạng hợp đồng quyền chọn: Người mua quyền mua; Người bán quyền mua; Người mua quyền bán; Người bán quyền bán Quyền chọn mua: Người mua quyền chọn trả khoản tiền (gọi phí quyền chọn) cho người bán Người mua có quyền mua lượng tài sản định theo mức giá thoả thuận trước, thời điểm xác định tương lai Người bán nhận phí quyền chọn có trách nhiệm phải bán lượng tài sản thoả thuận cho người mua, theo mức giá thoả thuận, vào thời điểm xác định tương lai ( trước thời điểm đó) người mua muốn thực quyền chọn mua Quyền chọn bán: Người nắm giữ lượng tài sản mua phí quyền chọn bán nhà cung cấp quyền chọn bán để đảm bảo tài sản chắn bán mức giá định tương lai Câu 11: SGDCK tổ chức có liên quan? Hệ thống giao dịch SGDCK? 1-SGDCK tổ chức có liên quan: Bộ Tài chính, UBCKNN; Trung tâm Lưu ký Thanh toán bù trừ; Ngân hàng định toán; Ngân hàng Thương mại; Cty CK; Kiểm tốn độc lập; Cơng chúng đầu tư 2-Hệ thống giao dịch SGDCK a.Khái niệm: Là tập hợp ngtac thủ tục để thực mục tiêu TTCK , đảm bảo ngtac cạnh tranh, công bằng, công khai trung gian b.Kỹ thuật giao dịch: - Thủ công: sàn gdich chia thành nhiều quầy, quầy để giao dịch số loại ck định - Bán tự động: hệ thống máy tính chưa đc kết nối đến với cty ck, nhà đầu tư đến đặt lệnh cty ck sau lệnh đc chuyển vào hệ thống SGDCK hệ thống máy tính - Tự động hồn thiện: nhận lệnh, khớp lệnh, thơng báo kqua đc hồn tồn tự động, nhiên chức mơi giới ck ko hồn tồn thay đổi c.Quy trình giao dịch B1: Nhà đầu tư kí hợp đồng gdich vs cty ck thành viên Sau kí HĐ, cty ck mở tài khoản gdich cho KH B2: Nhà đầu tư đặt lệnh mua or bán ck cho cty ck thực B3: Cty ck rà sốt lại phiếu lệnh , ktra tính hợp lệ, hợp pháp lênh trc chuyển qua đại diện môi giới sàn B4: Chuyển lệnh sang đại diện môi giới sàn B5: đại diên môi giới đk lệnh B6: so khớp lệnh, đấu giá or đấu lệnh Giá khớp đc thông báo giá thống cho bên mua lẫn bên bán B7: đại diện môi giới thông báo kqua mua bán cty ck B8: cty ck chuyển kết giao dịch để thực việc toán d.Phương thức giao dịch - Giao dịch đấu giá: + Trong thị trường đấu giá, nhà tạo lập thị trường đưa giá chào mua giá chào bán cho số loại ck định, giá đc đưa vào hệ thống chuyển cho thành viên thị trường + Nhà đầu tư chọn mua chọn bán giá tốt với tư cách đối tác nhà tạo lập - Giao dịch khớp lệnh: Khớp lệnh định kỳ: Là phương thức giao dịch thực sở so khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán thời điểm xác định Nguyên tắc xác định giá thực sau: + Là mức giá thực đạt khối lượng giao dịch lớn + Nếu có nhiều mức giá thỏa mãn điều kiện mức giá trùng gần với giá thực lần khớp lệnh gần chọn Khớp lệnh liên tục: Là phương thức giao dịch thực sở so khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán lệnh nhập vào hệ thống giao dịch Các lệnh mua lệnh bán sau đk đc so với thấy khớp giá cho thực - Giao dịch thỏa thuận: Khối lượng giao dịch: + Cổ phiếu, chứng quỹ: từ 20.000 cổ phiếu chứng quỹ trở lên lần đặt lệnh (bắt buộc phải thực theo phương thức GDTT); + Trái phiếu: kh giới hạn khối lượng (tất trái phiếu phải thực theo phương thức GDTT) Như vậy, NĐT muốn giao dịch HOSE với khối lượng từ 20.000 cổ phiếu chứng quỹ trở lên theo phương thức khớp lệnh phải chia nhỏ khối lượng giao dịch thành nhiều lệnh Biên độ gdich cổ phiếu chứng quỹ niêm yết +- 7% e.Lệnh giao dịch Bao gồm lệch định chuẩn kèm: - Lệnh bản: Lệnh thị trường lệnh giới hạn, lệnh dừng - Định chuẩn lệnh: Là quy định điều kiện kèm, lệnh có giá trị ngày, lệnh thực mức giá mở cửa; lệnh theo giá đóng cửa, lệnh thực ngay, lệnh thực tồn hay phần, lệnh khơng quy trách nhiệm - Ưu tiên lệnh: Lệnh giá, lệnh đưa trước khớp trước ATO - Giá mở cửa: Dùng giá tham chiều ngày hôm trước ATC – Giá đóng cửa: Lấy giá khớp lệnh sàn MP – Giá trần, giá sàn (Giá bán rẻ hay giá mua mắc nhất) LO – Giá giới hạn ngày Câu 12: Niêm yết CK? 1-Khái niệm: Là việc đưa ck có đủ tiêu chuẩn vào gdich SGDCK Một tổ chức niêm yết tổ chức phát hành có ck đc niêm yết SGDCK Các loại ck đc niêm yết : CP, TP, CCQ, CK chuyển đổi, CK phái sinh 2-Mục đích: Thiết lập quan hệ HĐ SGDCK cty niêm yết nghĩa vụ cơng bố thơng tin; Đảm bảo tính cơng bằng, cơng khai, minh bạch; Bảo vệ lợi ích nhà đầu tư 3-Hình thức niêm yết: - Niêm yết lần đầu : việc cho phép chứng khoán tổ chức phát hành đăng ký niêm yết giao dịch chứng khoán lần sau phát hành công chúng (IPO) tổ chức phát hành đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết - Niêm yết bổ sung : trình chấp thuận SGDCK cho công ty niêm yết niêm yết cổ phiếu phát hành với mục đích tăng vốn hay mục đích khác nhưsáp nhập, chi trả cổ tức, thực trái quyền thực trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu…vv - Thay đổi niêm yết : phát sinh cơng ty niêm yết thay đổi tên chứng khốn giao dịch, khối lượng, mệnh giá tổng giá trị chứng khốn niêm yết - Niêm yết lại :Là việc cho phép công ty phát hành tiếp tục niêm yết trở lại chứng khoán trước bị huỷ bỏ niêm yết lý khơng đáp ứng tiêu chuẩn trì niêm yết - Hủy bỏ niêm yết: dn ngừng bị ngừng hoạt động sản xuất, kinh doanh từ năm trở lên, bị thu hồi Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Giấy phép hoạt động lĩnh vực chun ngành Cổ phiếu khơng có giao dịch Sở GDCK thời hạn 12 tháng… 4-Tiêu chuẩn niêm yết: •Tiêu chuẩn định lượng: Quy mơ vốn; Thời gian hoạt động; Khả sinh lời; Tỷ lệ nợ; Cơ cáu cổ đơng •Tiêu chuẩn định tính: Ý kiến kiểm tốn; Uy tín thương hiệu cty; Mức độ lợi ích quốc gia; Triển vọng phát triển cty ngành ... trình luân chuyển chứng khoán: Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp + Thị trường sơ câp: thị trường mua bán CK phát hành Trên thị trường vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc... hành Thị trường thứ cấp thị trường hoạt động liên tục, nhà đầu tư mua bán CK nhiều lần thị trường thứ cấp - Căn cư vào hàng hóa giao dịch thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị. .. hành Thị trường sơ cấp tổ chức lần cho loại CK định, thời gian hạn định + Thị trường thứ cấp: nơi giao dịch CK phát hành thị trường sơ cấp Là thị trường chuyển nhượng quyền sở hữu CK Thị trường