17.1 Dòng tiền của doanh nghiệp17.1.1 Khái niệm dòng tiền của doanh nghiệp• 17.1.2 Nội dung các dòng tiền của doanh nghiệp17.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng tiềncủa doanh nghiệp17.3 Quản trị dòng tiền của doanh nghiệp17.3.1 Tầm quan trọng của việc quản trị dòng tiền17.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình dòng tiềncủa doanh nghiệp17.3.3 Lập kế hoạch dòng tiền của doanh nghiệp17.3.4 Phương hướng hoạch định và quản trị dòngtiền hiệu quả
1 Chương 17 QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH BỘ MƠN TCDN An NỘI DUNG 17.1 Dòng tiền doanh nghiệp 17.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng tiền doanh nghiệp 17.3 Quản trị dòng tiền doanh nghiệp 17.1 DỊNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • 17.1.1 Khái niệm dòng tiền doanh nghiệp • 17.1.2 Nội dung dòng tiền doanh nghiệp 17.1.1 KHÁI NIỆM DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • Khái niệm: Dòng tiền phản ánh vận động tiền vào phát sinh thời kỳ định • Cần phân biệt dòng tiền khác với lợi nhuận doanh nghiệp 17.1.2 NỘI DUNG CÁC DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP * Nội dung dòng tiền: Dòng tiền doanh nghiệp bao gồm: Dòng tiền vào, dòng tiền dòng tiền DỊNG TIỀN RA DỊNG TIỀN VÀO Trả khoản nợ Từ hoạt động SXKD Mua sắm TSCĐ Huy động thêm vốn nợ Chia cổ tức tiền Bán TSCĐ Mua lại cổ phiếu Tăng vốn chủ sở hữu Ứng lương, trước = DÒNG TIỀN THUẦN thưởng 17.1.2 NỘI DUNG CÁC DỊNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • Phân loại dòng tiền doanh nghiệp: + Cách thứ nhất: Phân loại dòng tiền theo hoạt động: Dòng tiền chia thành loại •Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh •Dòng tiền từ hoạt động đầu tư •Dòng tiền từ hoạt động tài * Tác dụng: + Phân loại dòng tiền theo hoạt động Lương khoản Chi phí tiền khác Nguyên liệu trực tiếp Bán thành phẩm Thành phẩm Nợ phải trả nhà cung cấp Tiền mặt Nợ phải thu KH Trả lãi vay vốn Thuế nộp NN Hoạt động kinh doanh CP BHXH, BHYT Bán tài sản cố định Mua tài sản cố định Rút vốn góp, bán CK Đầu tư vốn tài chính, góp vốn LD, LK Vay vốn phiếu Trả nợ vay NH, TF NH, Trái Góp vốn chủ sở hữu Trả cổ tức, mua lại CP Hoạt động đầu tư Hoạt động tài Dòng tiền = Dòng tiền vào – Dòng tiền 17.1.2 NỘI DUNG CÁC DỊNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • Cách thứ hai: Phân loại dòng tiền theo tính chất sở hữu: • Thứ nhất: Dòng tiền doanh nghiệp (FCFF) • Cách xác định: FCFF = [EBIT (1 - t%) + Khấu hao] - [Đầu tư TSCĐ + thay đổi VLĐ] 17.1.2 NỘI DUNG CÁC DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • Tác dụng: + Dựa vào dòng tiền này, xác định giá trị doanh nghiệp gồm chủ nợ chủ sở hữu phương pháp chiết khấu dòng tiền + Việc xác định FCFF để điều chỉnh sách tài doanh nghiệp 10 17.1.2 NỘI DUNG CÁC DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • Thứ hai: Dòng tiền chủ sở hữu (FCFE) * Cách xác định: FCFE = [NI + Khấu hao + Khoản vốn vay mới] - [Đầu tư TSCĐ + Thay đổi VLĐ + Trả nợ vay gốc] • Ý nghĩa: + Dựa vào dòng tiền này, xác định giá trị doanh nghiệp chủ sở hữu phương pháp chiết khấu dòng tiền + Việc xác định FCFE để điều chỉnh sách tài doanh nghiệp 15 17.3.2 CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH DỊNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP 17.3.2.1 Chỉ tiêu thời gian chuyển hóa thành tiền 17.3.2.2 Chỉ tiêu đánh giá tình hình dòng tiền doanh nghiệp 16 17.3.2.1 CHỈ TIÊU THỜI GIAN CHUYỂN HĨA THÀNH TIỀN • Khái niệm: Tiêu thụ SP, HH Mua NVL Kỳ thu tiền Kỳ tồn kho Kỳ trả tiền Thời gian chuyển hóa thành tiền Trả tiền mua NVL Kỳ hoạt động SXKD Thời gian Thu tiền 17 17.3.2.1 CHỈ TIÊU THỜI GIAN CHUYỂN HÓA THÀNH TIỀN • Cách xác định: Thời gian chuyển hóa thành tiền = Kỳ thu tiền trung bình + Kỳ luân chuyển HTK – Kỳ trả tiền trung bình Trong đó: Kỳ thu tiền TB= Kỳ luân chuyển HTK= Kỳ trả tiền TB= 18 17.3.2.2 CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH DỊNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • Các tiêu đánh giá tình hình dòng tiền bao gồm: Hệ số tạo tiền từ HĐKD = Hệ số doanh thu tiền = so với doanh thu 19 17.3.2.2 CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH DỊNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • Các tiêu đánh giá tình hình dòng tiền bao gồm: Hệ số đảm bảo tốn lãi vay từ dòng tiền = hoạt động Hệ số đảm bảo tốn nợ từ dòng tiền = hoạt động 20 17.3.3 LẬP KẾ HOẠCH DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP 17.3.3.1 Khái niệm ý nghĩa lập kế hoạch dòng tiền 17.3.3.2 Các bước tiến hành lập kế hoạch dòng tiền doanh nghiệp 21 17.3.3.1 KHÁI NIỆM VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC LẬP KẾ HOẠCH DỊNG TIỀN * Kh¸i niệm: Lập kế hoạch dòng tiền việc dự kiến tr-ớc dòng tiền vào dòng tiền doanh nghiệp phát sinh thời kỳ định t-ơng lai nhằm xác định số tiền thừa/ thiếu đ-a biện pháp nhằm tạo cân b»ng thu, chi b»ng tiỊn cđa doanh nghiƯp 22 17.3.3.1 KHÁI NIỆM VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC LẬP KẾ HOẠCH DỊNG TIỀN • Ý nghĩa việc lập kế hoạch dòng tiền: + Tiền loại tài sản dễ dàng chuyển hóa thành loại tài sản khác + Năng lực toán doanh nghiệp phụ thuộc vào khả dòng tiền doanh nghiệp + Do không ăn khớp thời gian thu chi tiền dẫn đến cân thu chi tiền • Thời gian lập kế hoạch dòng tiền: Kế hoạch dòng tiền thường lập ngắn hạn, tức lập theo quý, theo tháng theo tuần 23 17.3.3.2 CÁC BƯỚC TIẾN HÀNH LẬP KẾ HOẠCH DỊNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • Bước 1: Dự báo dòng tiền vào + Dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh Cơ sở để dự báo: + Dòng tiền vào từ hoạt động đầu tư Cơ sở để dự báo: + Dòng tiền vào từ hoạt động tài Cơ sở để dự báo: 24 17.3.3.2 CÁC BƯỚC TIẾN HÀNH LẬP KẾ HOẠCH DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • Bước 2: Dự báo dòng tiền + Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Cơ sở để dự báo: + Dòng tiền từ hoạt động đầu tư Cơ sở để dự báo: + Dòng tiền từ hoạt động tài Cơ sở để dự báo: 25 17.3.3.2 CÁC BƯỚC TIẾN HÀNH LẬP KẾ HOẠCH DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • Bước 3: Tính dòng tiền doanh nghiệp Dòng tiền = Dòng tiền vào – Dòng tiền • Bước 4: Xác định số dư tiền cuối kỳ số tiền thừa thiếu Số dư tiền cuối kỳ = Số dư tiền đầu kỳ + Dòng tiền Số tiền thừa (thiếu) = Số dư tiền cuối kỳ - Số tiền mặt cần thiết • Bước 5: Đưa giải pháp thích hợp để xử lý số tiền thừa thiếu 26 17.3.4 PHƯƠNG HƯỚNG HOẠCH ĐỊNH VÀ BIỆN PHÁP QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN HIỆU QUẢ 17.3.4.1 Phương hướng hoạch định dòng tiền doanh nghiệp * Những nguồn tạo tiền doanh nghiệp a Thu hồi khoản nợ phải thu: 27 17.3.4 PHƯƠNG HƯỚNG HOẠCH ĐỊNH VÀ BIỆN PHÁP QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN HIỆU QUẢ b Đối với hàng tồn kho c Đối với tài sản dài hạn: d Huy động thêm tiền từ nguồn vốn 28 17.3.4 PHƯƠNG HƯỚNG HOẠCH ĐỊNH VÀ BIỆN PHÁP QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN HIỆU QUẢ * Những khoản chi sử dụng tiền doanh nghiệp + Thực trả sớm tiền hàng để hưởng chiết khấu nhà cung cấp + Tăng thêm hạn mức tín dụng thương mại cho khách hàng kéo dài thời gian nợ cho khách hàng + Mua sắm thêm tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh như: đầu tư mua sắm thêm máy móc, nhà xưởng, phương tiện + Đầu tư góp vốn liên doanh, liên kết tiền + Trả bớt nợ ngân hàng + Điều chỉnh sách phân phối lợi nhuận 17.3.4 PHƯƠNG HƯỚNG HOẠCH ĐỊNH VÀ BIỆN PHÁP QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN HIỆU QUẢ 17.3.4.2 Biện pháp quản trị dòng tiền hiệu • Thực lập kế hoạch dòng tiền tháng • Kiểm sốt tốc độ chu chuyển dòng tiền • Cần xem xét cấu vốn hợp lý • Thu xếp vốn tín dụng tính phương án phát hành cổ phiếu để tăng vốn điều lệ cơng ty • Lựa chọn phương thức trả nợ gốc trả lãi phù hợp với tốc độ chu chuyển dòng tiền 29 ...2 NỘI DUNG 17. 1 Dòng tiền doanh nghiệp 17. 2 Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng tiền doanh nghiệp 17. 3 Quản trị dòng tiền doanh nghiệp 17. 1 DỊNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP • 17. 1.1 Khái niệm dòng... 12 17. 3 QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP 17. 3.1 Tầm quan trọng việc quản trị dòng tiền 17. 3.2 Các tiêu đánh giá tình hình dòng tiền doanh nghiệp 17. 3.3 Lập kế hoạch dòng tiền doanh nghiệp 17. 3.4... DN 15 17. 3.2 CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH DỊNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP 17. 3.2.1 Chỉ tiêu thời gian chuyển hóa thành tiền 17. 3.2.2 Chỉ tiêu đánh giá tình hình dòng tiền doanh nghiệp 16 17. 3.2.1