tai chinh phat trien toan cau no nuoc ngoai cua cac nuoc dang phat trien world bank 2016

Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài phát triển Bài đọc Tài phát triển toàn cầu: Nợ nước nước phát triển Tài Phát triển Toàn cầu Nợ nước nước phát triển 2012 Tổng quan ác liệu phân tích trình bày ấn Tài Phát triển Toàn cầu dựa dòng vốn luân chuyển thực tế giao dịch liên quan đến nợ vay năm 2010 báo cáo cho Hệ thống Báo cáo Nợ Ngân hàng Thế giới (DRS) 129 nước phát triển Các báo cáo cho thấy năm 2010 dòng vốn quốc tế đổ vào nước phát triển vượt qua mức ước tính sơ trở lại mức trước khủng hoảng 1.100 tỉ USD, tăng 68% so với số liệu so sánh năm 2009 Dòng vốn tư nhân tăng mạnh năm 2010 điều hướng nhảy vọt khoản nợ vay ngắn hạn, phục hồi mạnh khoản đầu tư vào trái phiếu gia tăng vừa phải dòng chảy vốn chủ sở hữu Các dòng vốn có liên quan đến nợ vay tăng gần 200% so với mức tăng 25% dòng vốn chủ sở hữu ròng Sự phục hồi dòng vốn tập trung vào nhóm nhỏ gồm 10 quốc gia có thu nhập trung bình, tức quốc gia dòng vốn chảy vào ròng tăng trung bình gần 80% năm 2010, gần gấp đôi tốc độ tăng trưởng (44%) ghi nhận nước phát triển khác 10 quốc gia chiếm đến 73% tổng thu nhập quốc dân (GNI) nước phát triển, nhận 73% tổng dòng vốn ròng đổ vào nước phát triển năm 2010 C Trữ lượng lưu lượng nợ nước phát triển năm 2010 Tổng trữ lượng nợ nước nước phát triển tăng 437 tỉ USD lên mức 4.000 tỉ USD vào cuối năm 2010, phản ánh giảm giá trị dòng nợ ròng 495 tỉ USD tác động lên giá đồng tiền so với đồng đô la Mỹ - 30% khoản nợ nước nước phát triển định giá theo đồng đô la Mỹ, xoá nợ Nợ ngắn hạn thành phần có mức tăng nhanh nhất, tăng 34% năm 2010 so với mức tăng 6% trữ lượng nợ nước dài hạn lưu hành Hầu hết khoản nợ ngắn hạn nợ thương mại, so với giá trị nhập nước phát triển tỷ lệ nợ ngắn hạn tăng từ 16% năm 2009 lên 17% năm 2010 Trữ lượng nợ dài hạn vào cuối năm 2010 phân chia cách đồng nợ công nợ đảm bảo khu vực công, 54 phần trăm, với nợ khu vực tư nhân không đảm bảo, 46 phần trăm; xét tốc độ nợ nhóm đầu tăng gấp đôi năm 2010 so với tốc độ tăng nợ nhóm sau, 8% so với 4% Trữ lượng nợ nước phát triển mức vừa phải, trung bình 21% tổng thu nhập quốc dân (GNI) 69% kim ngạch xuất khẩu, rủi ro liên quan xuất phát từ khoản nợ ngắn hạn chiếm 25% trữ lượng nợ vào cuối năm 2010 giảm nhẹ nhờ khoản dự trữ quốc tế Mặc dù khủng hoảng kinh tế toàn cầu lấy phần dự trữ quốc tế số nước phát triển nhưng, xét tổng thể, nước phát triển ghi nhận tích luỹ khoản dự trữ đáng kể từ khủng hoảng nổ ra: tương đương 137% trữ lượng nợ nước vào cuối năm 2010 (bảng 1) World Bank Biên dịch: Anh Tuấn Bảng Trữ lượng nợ nước nước phát triển hệ số chọn lọc, 2005 - 2010 Tỉ USD Tổng nợ nước lưu hành Nợ dài hạn (bao gồm IMF) Nợ công nợ phủ đảm bảo (bao gồm IMF) Nợ tư nhân không đảm bảo Nợ nước ngắn hạn Các hệ số Nợ nước lưu hành GNI (%) Trữ lượng nợ nước so với xuất (%) Dự trữ so với nợ nước lưu hành (%) Nợ ngắn hạn so với nhập (%) 2005 2.514,0 2.013,2 1.332,1 681,1 500,8 2006 2.675,4 2.081,6 1.266,2 815,4 593,8 2007 3.220,4 2.456,4 1.371,3 1.085,1 764,0 2008 3.499,2 2.739,7 1.423,2 1.316,5 759,5 2009 3.639,6 2.866,4 1.530,4 1336 773,2 2010 4.076,0 3.039,6 1.647,2 1.392,4 1.036,4 26,6 75,9 78,7 15,3 23,9 66,1 97,8 15,2 23,2 65,6 114,9 16,0 21,0 59,3 118,7 13,0 22,4 77,0 132,9 16,2 21,0 68,7 137,1 17,2 Nguồn: Hệ thống Báo cáo Nợ Ngân hàng Thế giới, Quỹ Tiền tệ Quốc tế Các dòng vốn quốc tế tăng 68% lên mức 1.100 tỉ USD năm 2010, tương đương với mức trước khủng hoảng 2007 So sánh với tổng thu nhập quốc dân (GNI) nước phát triển cho thấy rằng, gia tăng dòng vốn ròng có đặc điểm bật: từ 4,1% GNI vào năm 2009 lên 5,8% năm 2010 lại thấp so với mức 8,1% GNI năm 2007 Các dòng vốn nợ vay từ chủ nợ tư nhân tăng gần gấp lần so với mức năm 2009, chủ yếu gia tăng nhanh chóng khoản nợ ngắn hạn phục hồi mạnh mẽ việc phát hành trái phiếu chủ nợ thuộc khu vực công lẫn khu vực tư nhân Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) đầu tư gián tiếp (FPI) tăng tương ứng 27% 18%, đưa tổng giá trị dòng vốn chủ sở hữu tư nhân lên mức 635 tỉ USD năm 2010, thấp đôi chút so với mức cao đạt 667 tỉ USD năm 2007 Dòng vốn nợ vay ròng tài trợ từ chủ nợ thức (không bao gồm khoản viện trợ) giảm 11%, riêng chủ nợ IMF mức giảm lên đến gần 50% so với năm 2009 Ngược lại, dòng vốn chảy vào ròng từ khoản hỗ trợ IBRD tiếp tục quỹ đạo lên với mức tăng 45% năm 2010 Dòng vốn vào ròng từ chủ nợ thức khác năm 2010 trì ổn định mức năm 2009 (bảng 2) Bảng Dòng vốn ròng chảy vào nước phát triển, 2001 – 2010 Tỉ USD Dòng vốn thức tư nhân Phần trăm so với GNI Dòng vốn chủ sở hữu Vốn FDI ròng Vốn FPI ròng Dòng vốn nợ vay ròng Chủ nợ thức WB IMF Chủ nợ thức khác Chủ nợ tư nhân Dòng vốn nợ trung dài hạn ròng Trái phiếu Ngân hàng chủ nợ tư nhân khác Dòng vốn nợ ngắn hạn ròng Thay đổi dự trữ (– = tăng) Các khoản mục ghi nhớ Viện trợ thức trừ hợp tác kỹ thuật Chuyển tiền người lao động 2001 212,6 3,7 165,5 158,9 6,7 47,1 30,9 7,4 19,5 4,1 16,1 (3,5) 15,7 (19,2) 19,6 (81,8) 2002 168,4 2,9 163,3 155,0 8,3 5,1 6,9 (0,5) 14,2 (6,7) (1,8) (3,8) 11,1 (15,0) 2,0 (165,4) 2003 261,7 3,9 179,2 152,8 26,3 82,5 (12,0) (2,6) 2,4 (11,7) 94,5 36,3 23,1 13,2 28,2 (288,4) 2004 347,3 4,4 245,5 208,5 36,9 101,9 (24,3) 2,4 (14,7) (11,9) 126,1 73,2 33,9 39,3 52,9 (395,7) 2005 519,7 5,5 382,0 314,5 67,5 137,7 (64,3) 2,6 (40,2) (26,8) 202,0 120,4 49,4 71,1 81,6 (405,1) 2006 686,5 6,1 495,5 387,5 107,7 191,2 (69,0) (0,3) (26,7) (42,0) 260,2 164,9 34,4 130,6 95,3 (636,9) 2007 1.133,2 8,1 667,1 534,1 133,0 466,1 1,5 5,2 (5,1) 1,5 464,6 296,3 91,7 204,7 168,3 (1.085,3) 2008 835,2 5,0 570,7 624,1 (53,4) 264,4 29,5 7,2 10,8 11,5 234,9 239,3 26,7 212,5 (4,4) (452,5) 2009 674,9 4,1 508,7 400,0 108,8 166,2 80,5 18,3 26,8 35,4 85,7 70,9 51,1 19,8 14,7 (681,9) 2010 1.129,7 5,8 634,5 506,1 128,4 495,2 71,2 11,4 13,8 35,0 424,0 155,5 111,4 44,1 268,5 (752,0) 28,4 90,1 33,9 108,2 44,5 134,6 52,2 155,6 57,1 187,0 107,2 221,6 76,4 276,4 85,8 322,9 87,5 306,3 90,0 319,6 Nguồn: Hệ thống Báo cáo Nợ Ngân hàng Thế giới; IMF; Ngân hàng toán quốc tế (BIS); Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế (OECD) Dữ liệu viện trợ năm 2010 ước tính WB World Bank Biên dịch: Anh Tuấn Sự tăng trưởng dòng vốn ròng năm 2010 kèm với thay đổi đáng kể cấu thành phần dòng vốn liên quan vốn chủ sở hữu vốn nợ vay Trong thập kỷ qua dòng vốn chủ sở hữu ròng đổ vào nước phát triển liên tục vượt vốn nợ vay, với tỷ phần tương đương 97% tổng dòng vốn ròng năm 2002 75% (509 tỉ USD) năm 2009 Tuy nhiên, thời kỳ tăng trưởng nhanh dòng vốn đánh dấu xu hướng đảo chiều từ vốn chủ sở hữu sang nợ vay Ví dụ, năm 2007, tổng dòng vốn ròng tăng 65%, lên mức 1.133 tỉ USD, chủ yếu dòng vốn nợ vay từ chủ nợ tư nhân tăng 80% (đa phần cho vay doanh nghiệp thuộc khu vực tư nhân nước phát triển) mức tăng khiêm tốn 35% dòng vốn chủ sở hữu Một xu hướng tương tự diễn năm 2010 khoản tài trợ ròng chủ nợ tư nhân, phần lớn có tính chất ngắn hạn, góp phần làm gia tăng tổng dòng vốn ròng đổ vào nước phát triển (hình 1) Dòng vốn đổ vào nước phát triển tập trung chủ yếu 10 nước có thu nhập trung bình, cụ thể nước có trữ lượng nợ nước lớn tính đến cuối năm 2010, gọi 10 nước vay nợ hàng đầu Trong thập kỷ vừa qua, tổng số vốn nợ vay 10 nước chiếm trung bình 70% tổng dòng vốn chảy vào ròng hàng năm dành cho tất nước phát triển Hơn nữa, 10 nước nhận tỷ phần lớn nhiều dòng vốn chủ sở hữu ròng so với nước phát triển khác (hình 2) Trong năm 2010, dòng vốn ròng đổ vào 10 nước vay nợ hàng đầu tăng trung bình gần 80% so với mức tăng 44% tất nước phát triển khác cộng lại Dòng vốn nợ vay ròng chảy vào 10 nước tăng lên 359 tỉ USD, gần gấp đôi mức nợ ròng đổ vào 119 nước phát triển khác Tương tự, dòng vốn chủ sở hữu đổ vào 10 nước tăng 30% so với mức 16% nước phát triển khác Riêng Trung Quốc thu hút 30% tổng lượng vốn ròng chảy vào tất nước phát triển năm 2010, đó, nhóm nước gọi BRICs (gồm Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc) 58% Tương tự vào thời điểm cuối năm 2010, nhóm nước BRICs chiếm gần 40% nhóm 10 nước vay nợ nhiều 64% gánh nặng nợ nước tất nước phát triển (bảng 3) Ở cấp độ khu vực, Đông Á Thái Bình Dương cho thấy gia tăng rõ rệt dòng vốn vào ròng năm 2010: gộp nợ vốn chủ sở hữu tăng 90%, đạt mức 447 tỉ USD, chủ yếu dòng vốn đổ vào Trung World Bank Biên dịch: Anh Tuấn Quốc tăng lên, dòng vốn chủ sở hữu tăng 52% vốn nợ vay tăng 178% Ở châu Mỹ Latin vùng Ca-ri-bê, dòng vốn vào ròng tăng 83% so với mức năm 2009 phục hồi dòng vốn FDI mức tăng gấp ba lần vốn nợ vay; đó, dòng vốn nợ vay tăng lên kích hoạt mức tăng 20% dòng vốn vào ròng từ chủ nợ thức mà chủ yếu chủ nợ đa phương, gia tăng nhanh chóng nguồn tài trợ ngắn hạn trung hạn từ chủ nợ tư nhân dành cho Brazil Mê-hi-cô Bảng Mười nước vay nợ hàng đầu – Trữ lượng nợ nước ngoài, 2010, dòng vốn vào ròng, 2009 – 2010 Tỉ USD Quốc gia Trung Quốc Liên bang Nga Brazil Thổ Nhỉ Kỳ Ấn Độ Mê-hi-cô Indonesia Argentina Romania Kazakhstan 10 nước vay nợ hàng đầu Các nước phát triển khác Tất nước phát triển Trữ lượng nợ nước cuối năm 2010 Giá trị Tỷ trọng 548.6 13.5% 384.7 9.4% 347 8.5% 293.9 7.2% 290.3 7.1% 200.1 4.9% 179.1 4.4% 127.9 3.1% 121.5 3.0% 118.7 2.9% 2611.8 64.1% 1464.5 35.9% 4076.3 100.0% Dòng vốn vào ròng 2009 Tổng 185.9 20.8 93.4 -2.6 75.1 28.4 20.3 1.5 17.9 22.6 463.1 211.8 674.9 Nợ vay 43.5 -19.1 30.4 -13.8 18.4 8.9 14.6 -2.3 13 8.8 102.3 63.9 166.2 Dòng vốn vào ròng 2010 Vốn sở hữu 142.4 39.9 63 11.2 56.7 19.5 5.7 3.8 4.9 13.8 360.8 147.9 508.7 Tổng 337.3 52.1 164.6 40.4 102.7 48.7 29.9 23.2 13.7 17.8 830.4 299.3 1129.7 Nợ vay 120.9 14 78.5 27.7 38.6 29.4 14.5 17.1 10.2 7.7 358.5 136.7 495.2 Vốn sở hữu 216.4 38.1 86.1 12.7 64.1 19.3 15.4 6.1 3.5 10.1 471.9 162.6 634.5 Tăng trưởng 2010/2009 81.4% 150.5% 76.2% -1653.8% 36.8% 71.5% 47.3% 1446.7% -23.5% -21.2% 79.3% 41.3% 67.4% Cơ cấu dòng vốn ròng 2010 29.9% 4.6% 14.6% 3.6% 9.1% 4.3% 2.6% 2.1% 1.2% 1.6% 73.5% 26.5% 100.0% Nguồn: Hệ thống Báo cáo Nợ Ngân hàng Thế giới Sau thời kỳ tụt dốc năm 2009, dòng vốn đổ vào nước châu Âu Trung Á tăng trở lại với mức 66% năm 2010 dựa tăng trưởng dòng vốn ngắn hạn từ chủ nợ tư nhân phát hành trái phiếu khu vực công doanh nghiệp Dòng vốn ròng đổ vào nước Nam Á Tiểu vùng Sahara châu Phi tăng tương ứng 30% 15% so với năm trước Tại Nam Á, kết tăng trưởng nhanh chóng (92%) dòng vốn đầu tư gián tiếp đổ vào Ấn Độ dòng vốn nợ vay ròng 35 tỉ USD từ chủ nợ tư nhân Ở tiểu vùng Sahara châu Phi, mức tăng 33% dòng vốn nợ vay ròng khoản cho vay từ chủ nợ thức quay trở lại dòng vốn nợ ngắn hạn trị giá 1,5 tỉ USD năm 2010, so với dòng vốn tháo trị giá 10 tỉ USD năm 2009, góp phần bù đắp cho mức sụt giảm 14% dòng vốn chủ sở hữu ròng Trung Đông Bắc Phi khu vực phát triển có dòng vốn vào ròng sụt giảm năm 2010 việc gia tăng phát hành trái phiếu không đủ để bù đắp phần giảm nửa dòng vốn nợ ròng từ chủ nợ thức phần giảm 16% dòng vốn chủ sở hữu (bảng 4) Bảng Dòng vốn ròng đổ vào khu vực phát triển, 2005-2010 2005 Dòng vốn thức tư nhân ròng 519,7 theo khu vực: Đông Á Thái Bình Dương 209 Châu Âu Trung Á 135,3 Mỹ Latinh Caribbean 93,8 Trung Đông Bắc Phi 19,4 Nam Á 28,7 Châu Phi cận Sahara 33,6 Nguồn: Hệ thống Báo cáo Nợ Ngân hàng Thế giới World Bank 2006 686,5 2007 1133,2 2008 835,2 2009 674,9 Tỉ USD 2010 1129,7 238,6 248,9 68,7 14,5 77,1 38,7 301,6 424,1 208,3 29,6 116,3 53,4 211,7 313 181,9 21 64,8 42,6 235,3 104 173,7 29,2 86,2 46,4 447,1 172,8 318,6 26,2 111,6 53,4 Biên dịch: Anh Tuấn