Bài giảng C1

1.1 Một số vấn đề chung QTTC (Some general of financial management) 1.1.1 Tài quản trị tài doanh nghiệp gì? (What is Financial and finacial management?) 1.1.2 Hình thức mối quan hệ tài doanh nghiệp (Relationships form of finacial management) 1.1.3 Mục tiêu quản trị tài doanh nghiệp (Objects of finacial management) 1.1.1 Tài quản trị tài gì? (What is financial and financial management?) + Tài gì? (What is financial?) Là tổng thể mối quan hệ kinh tế liên quan đến trình phân phối kết kinh doanh hình thức tiền, thông qua việc tạo lập sử dụng quỹ nhằm đáp ứng yêu cầu bù đắp chi tiêu đầu tư phát triển chủ thể kinh tế + Tài doanh nghiệp gì? (What is corporate financial?) Là vận động vốn tiền tệ q trình sxkd DN, thơng qua việc đưa định tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ, để xử lý mối quan hệ tài với chủ thể tham gia, + TCDN nhằm giải vấn đề gì? (Solve problems) - Chi tiền, cho hội đầu tư nào? - Thu tiền, dùng nguồn tài trợ nào? - Cân đối thu chi, quản trị vốn, sách phân phối nào? 1.1.1 Tài DN quản trị tài gì? (What is financial and financial management?) + Quản trị tài gì? (What is financial management?) - Theo Van Horne - 2001, hoạt động liên quan đến mua sắm tài sản, huy động nguồn vốn quản lý tài sản theo mục tiêu - Theo Mc Mahon – 1993, hoạt động liên quan đến tìm nguồn vốn cho mua sắm, phân bổ nguồn vốn có mục đích - Quan điểm chung, hoạt động quản lý, phân tích, đánh giá, định liên quan đến yêu cầu tổ chức tìm kiếm nguồn tài trợ cho đầu tư, mua sắm phân bổ nguồn lực - Ý nghĩa: cơng cụ để trì, khai thác triệt để nguồn lực có, nâng cao hiệu sử dụng tài sản, thông qua tổ chức hệ thống phân tích, kiểm sốt ngân sách cách khoa học, cho phép tính tốn phí tổn, xác định địa đầu tư có lợi tạo điều kiện tìm kiếm khai thác nguồn vốn tốn 1.1.2 Hình thức mối quan hệ tài (Forms and Relationship of financial corporate) Thể tùy vào mối quan hệ Doanh nghiệp (enterprise) với: - Ngân sách (Budget) qua thuế (tax) phải nộp; - Thị trường tiền tệ (Money market), qua vay mượn (Borrowing); - Thị trường vốn (Financial market), qua phát hành chứng khoán (Issuing securities); - Các thị trường khác (Orther market), qua sách giá (price policy), tiền lương (wages), tín dụng (credit); - Nội (Internal), sách phân phối thu nhập (income distribution), đầu tư (investor) cấu đầu tư (Investment structure), cấu nguồn vốn (capital structure), chi phí (cost), … 1.1.3 Mục tiêu quản trị Quản trị tài (Objectives of financial management) - Tối đa hoá giá trị tài sản chủ sở hữu (Owner), tối đa hóa lợi nhuận cổ phần thị giá cổ phiếu - Gia tăng mức sinh lợi (Profitability) quản lý thời giá dòng tiền phát sinh kiểm soát việc sử dụng tài sản; - Đảm bảo khoản (Liquid), dự báo nguy khả hoán đổi thu nhập rủi ro, chứng khốn hóa tài sản, đảm bảo đủ vốn, chất lượng tài sản có chất lượng quản lý, khả sinh lời có đủ để thỏa mãn lợi ích đầu tư; - Tổng hồ lợi ích (Harmony benefits), cổ đông với nhà quản trị nhân viên, lợi ích DN với trách nhiệm xã hội, nghĩa vụ người tiêu dùng môi trường, sở sử dụng hợp lý tác động sách cổ tức - Tối đa "hiệu suất" tài (Performance), tạo hệ thống, quy trình hợp lý 1.2 Chức vai trị quản trị tài (Functions and roles of financial management) 1.2.1 Chức QTTC (Functions) - Chức Đầu tư (investment function) - Chức huy động vốn (mobilization function) - Chức phân phối (ditribution function) - Các chức khác (other function) 1.2.2 Vai trò QTTC (Roles) - Vai trò quản trị tài (of financial management) - Vai trị giám đốc tài (chief financial Officer) 1.2.3 Các yếu tố ảnh hưởng (Factors impact to) 1.2.1 Chức Đầu tư (Invetment functions) - Tài sản ngắn hạn (shorterm assets), đảm bảo tính hợp lý tài sản tồn quỹ, tồn kho, sách bán chịu, khoản đầu tư tài ngắn hạn; - Tài sản cố định (fixed), đảm bảo hiệu cao trình mua sắm mới, thay thế, đầu tư dự án, đầu tư tài dài hạn; - Trong q trình quản lý TS đầu tư (in process management), thiết lập cấu đầu tư hợp lý tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn, thơng qua việc sử dụng địn bẩy hoạt động, điểm hoà vốn,… + Khi đưa định đầu tư cần ý: (attension when making investment decisions) - Đầu tư vào lĩnh vực (any field)? - Thời gian đầu tư dài hay ngắn hạn (Time is long or short)? - Lợi nhuận làm có xứng đáng khơng (Profit made is worth it)? 1.2.1 Chức Nguồn vốn (Capital funds functions) Tìm kiếm nguồn tài trợ kịp thời, hợp lý với chi phí thấp Cụ thể: - Nguồn vốn ngắn hạn (short term funds), Đảm bảo có tính ổn định, thường xun; - Nguồn vốn dài hạn (Long term funds), Đảm bảo có tính có tính lâu dài, bền vững; - Trong q trình tổ chức huy động (mobiliza organization), Tìm phương thức lựa chọn có lợi nhất, thiết lập cấu nguồn vốn hợp lý nợ Vcsh qua sử dụng có hiệu địn bẩy tài Khi đưa định huy động cần ý (attensions): - Huy động cách (How)? - Nguồn huy động đâu (Where)? - Huy động vào Thời điểm (When)? - Phí tổn huy động (How much)? 1.2.1 Chức Phân phối (Ditribution functions) - Chính sách phân chia cổ tức (Dividend), dự phòng bất lợi định chi tiền mặt, chi cổ phiếu, tái đầu tư; - Chính sách tích lũy (accumulation), đầu tư phát triển (development), đảm bảo tích lũy nhu cầu tái đầu tư (reinvestment) khả làm tăng giá trị cổ phiếu tương lai; - Chính sách phân chia kết kinh doanh (policy devision business results), đảm bảo hài hịa lợi ích chủ thể tham gia vào hoạt động doanh nghiệp - Chính sách quản lý, kiểm sốt chi phí, đảm bảo không làm tổn hại đến mối quan hệ chung, ảnh hưởng đến hoạt động sxkd + Khi đưa định phân phối cần ý: - Tỷ lệ chi trả cổ tức (How much)? - Tỷ lệ trích lập quỹ, sử dụng quỹ (How)? - Cơ cấu vốn chủ sở hữu (equity structure)? 1.2.1 Các chức khác (Other functions) - Ngăn chận dự phịng tổn thất xảy ra, - Giúp hoạt động kinh doanh liên tục phục hồi tái lập lại với hiệu cao hơn, - Thúc đẩy gia tăng hiệu hoạt động đơn vị sản xuất kinh doanh; - Phân phối tài nguyên sản xuất hợp lý 1.2.2 Vai trị quản trị tài (Roles of financial management) QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Sử dụng GÍAM ĐỐC TÀI CHÍNH CÁC NGUỒN LỰC - Vốn - Lao động - Nguyên vật liệu - Công nghệ - Thông tin Kỳ vọng MỤC TIÊU - Lợi nhuận - Thanh khoản - …… MỤC ĐÍCH Tối đa hóa lợi nhuận Đưa CÁC QUYẾT ĐỊNH - Đầu tư - Tài trợ - Phân phối lợi nhuận 1.2.2 Vai trò Giám đốc tài (Roles of chief financial officer - CFO) HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ TỔNG GIÁM ĐỐC Giám đốc tài Giám đốc vốn Kế toán trưởng (Treasurer) (chief accountant) Bộ phận quản trị tín dụng Bộ phận quản trị tiền mặt Bộ phận quản lý thuế Bộ phận quản lý TS cố định Bộ phận đầu tư vốn dài hạn Bộ phận lập kế hoạch tài Bộ phận kế tốn tài Bộ phận quản lý hệ thống liệu 1.2.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến vai trò chức (Factors impact to roles and functions) - Toàn cầu hóa xu hướng tự hóa tài chính; - Chiến lược phát triển đa quốc gia, gia tăng quy mơ tổ chức; - Chính sách sản phẩm đa hợp, kinh doanh đa năng; - Tăng trưởng kinh tế tác động lĩnh vực kinh tế chủ yếu; - Sự phát triển nhanh chóng hệ thống vận chuyển đa phương thức công nghệ thông tin liên lạc; - Nguồn tài trợ ngày thiếu lãi suất cao; - Vấn đề ô nhiễm môi trường thất nghiệp 1.3 Nội dung nhiệm vụ Quản trị tài (Content and tasks of financial management) 1.3.1 Nội dung quản trị tài (Contents) - Về Tài sản hoạt động; - Về tài sản dài hạn - Về tài trợ mua sắm 1.3.2 Nhiệm vụ quản trị tài (Roles) - Tối thiểu hóa chi phí huy động - Tối đa hóa hiệu đầu tư - Phịng ngừa tình trạng nợ xấu - Phần tích thường xuyên - Xây dựng kế hoạch - Sử dụng hiệu nguồn quỹ 1.3.1 Nội dung cơng tác quản trị tài (Content of financial management works) + Về tài sản hoạt động - Quản trị tiền mặt, chứng khoán ngắn hạn, phải thu tồn kho; - Quyết định mức độ khoản hợp lý; - Quản trị vốn hoạt động + Về tài sản dài hạn - Hoạch định đầu tư vốn; - Đánh giá rủi ro xác định giá trị công ty + Về Tài trợ mua sắm tài sản - Cấu trúc vốn để tối ưu; - Sử dụng nợ hay vốn chủ sở hữu; - Tài trợ dài hạn hay thuê tài chính; - Tài trợ ngắn hạn, vay hay chiếm dụng vốn; - Lựa chọn nguồn tài trợ dài hay ngắn hạn 1.3.2 Nhiệm vụ cơng tác quản trị tài (Roles of financial management works) - Tối thiểu hóa chi phí huy động nguồn tài chính,; - Tối đa hóa hiệu đầu tư; - Phịng ngừa tình trạng nợ xấu phát sinh, chủ động quản lý khoản, - Phân tích xử lý thường xun thơng tin tài chính, - Xây dựng kế hoạch, đảm bảo đủ ổn định nguồn tài chính; - Sử dụng hiệu nguồn quỹ, phù hợp với diễn biến tình hình tài có 1.3.3 Nội dung cơng việc Giám đốc tài (Tasks content of CFO) - Hoạch định dự báo tài dài ngắn hạn; - Lượng định hiệu nguồn quỹ huy động thị trường vốn; - Đánh giá hiệu tiềm tàng dự định đầu tư vốn đầu tư cổ đơng; - Phân tích hội thuê, mua tài sản; - Đánh giá sách phân chia cổ tức cấu vốn đầu tư; - Phân tích chiến lược định giá ảnh hưởng doanh số bán lợi nhuận; - Đánh giá hiệu tiềm tàng việc sáp nhập, mua lại doanh nghiệp khác chuyển đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp 1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến QTTC (factors impact to financial management) 1.4.1 Loại hình doanh nghiệp (Types of enterprise) 1.4.2 Môi trường thuế (Taxes of environment) 1.4.3 Mơi trường tài (Financial of environment) 1.4.4 Thơng tin tài (Financial informations) 1.5.1 Loại hình Doanh nghiệp (Types of enterprise) Các Loại hình doanh nghiệp (types of enterprise) - Công ty trách nhiệm hữu hạn (Limited liability companies); - Công ty cổ phần (Corporations) - Công ty hợp danh (Partnerships), - Doanh nghiệp tư nhân (Sole proprietorships); -Công ty quốc doanh (State enterprise) Ý nghĩa Loại hình doanh nghiệp (significience) - Khả huy động vốn ưu nhược điểm thuế, mức thuế, - Sự kiểm soát tài sản sở hữu định tài sản nợ vcsh - Hình thức chuyển lợi nhuận sở hữu, - Hình thức tăng vốn, - Thời hạn kinh doanh 1.5.2 Môi trường thuế (environment of taxes) + Ảnh hưởng Thuế đến quản trị tài (effect of tax) - Thuế thu nhập cá nhân, ảnh hưởng gián tiếp đến việc làm tăng chi phí thu hút vốn, sử dụng nguồn lực - Mức thuế thu nhập doanh nghiệp, tùy thuộc vào phương thức khấu hao chi phí trả lãi vay + Các phương thức khai thác lợi nhuận từ thuế (method exploit) - Chính sách sử dụng nợ - Chính sách thuê mua - Kiểm sốt chi phí hợp lý, 1.5.3 Mơi trường tài (environment of financial) + Thị trường tài (financial market) Lựa chọn thị trường tài phù hợp giúp doanh nghiệp tiết kiệm thời gian, chi phí trì quan hệ ổn định, lâu dài 1.5.3 Mơi trường tài (environment of financial) + Các Tổ chức tài (financial institusions) Lựa chọn tổ chức tài phù hợp giúp doanh nghiệp tiết kiệm thời gian, chi phí tìm cam kết hỗ trợ đáng tin cậy + Các tổ chức tài phi ngân hàng (non bank), gồm: Quỹ Tiết kiệm, Hiệp hội tín dụng, Cơng ty tài chính, Cơng ty cho th tài chính, Quỹ đầu tư, Cơng ty chứng khốn, Cơng ty bảo hiểm, Quỹ hưu trí, ; + Hệ thống ngân hàng (bank system), gồm: - Các loại hình ngân hàng thương mại, - Ngân hàng đầu tư, ngân hàng phát triển, - Ngân hàng sách 1.5.3 Mơi trường tài (environment of financial) + Các Cơng cụ tài (financial instruments) - Các cơng cụ dài hạn, trái phiếu (bonds), chứng khoán cầm cố bất động sản (mortgage - back securities), cổ phiếu (stocks); - Các công cụ ngắn hạn, trái phiếu kho bạc (treasure Bills), chứng tiền gửi (CD - certificate of deposit), tín phiếu cơng ty (commercial paper), thuận nhận ngân hàng (bank’s acceptance), Quỹ Liên bang (federal fund), thoả thuận mua lại (repurchase argreement – repo), ký thác dollars ngoại biên (Eurodollar deposit); - Các cơng cụ tài khác, thị trường tài phái sinh (derivates) hợp đồng kỳ hạn (futures contracts), hợp đồng hoán đổi (swaps contracts), hợp đồng giao sau (Forward contracts), hợp đồng quyền chọn (option contracts) 1.5.4 Thông tin phục vụ định tài (Informations service financial decide) + Thơng tin tài (financial information), gồm: - Thơng tin kế tốn gồm báo cáo tài sổ sách kế tốn; - Thông tin lãi suất, tỷ giá; - Thông tin sách thuế thuế suất; - Thơng tin kế hoạch sản xuất kinh doanh + Thông tin phi tài (non financial information), gồm: - Thơng tin thị trường ngịai nước; - Thơng tin cơng nghệ gồm quy trình trình độ cơng nghệ; - Thơng tin sách phủ