Final quiz

OU/CPA Project Management Thẩm đònh dự án đầu tư TÌNH HUỐNG NGHIÊN CỨU (Thực Excel) Hãy đọc qua lượt tình huống, sau đọc câu hỏi cách cẩn thận Nếu cần, nêu rõ giả đònh để làm cho câu trả lời Anh/Chò Phần trả lời anh/chò đánh giá vào mức độ câu trả lời dựa vào suy luận từ giả đònh anh/chò cách hợp lý DỰ ÁN ĐẦU TƯ XE VẬN TẢI CONTAINER Phân tích tài Phân tích rủi ro Ý tưởng hình thành dự án: Hội nhập kinh tế mang lại thời cơ, vận hội phát triển đồng thời chứa đựng lòng đầy thách thức Sự cạnh tranh mở diện rộng, phạm vi khu vực, châu lục toàn cầu Kim ngạch xuất nhập nước nói chung Thành phố nói riêng, dù tốc độ tăng trưởng có chậm lại năm qua không ngừng gia tăng, nhu cầu vận tải hàng hóa xuất nhập qui chuẩn theo tăng lên nhanh chóng Mặt khác, thời gian gần tai nạn giao thông phương tiện vận tải container cũ gây làm thiệt hại đến hàng hóa sinh mạng người, dư luận buộc quyền phải lệnh cấm lưu thông xe vận tải cũ, sản xuất trước năm 1985 Từ đònh này, số lượng xe vận tải thành phố trở nên thiếu hụt trầm trọng Dự án đầu tư: Một số nhà đầu tư nhạy cảm nhanh chóng nắm bắt tình hình, cộng với nhóm chuyên gia vừa tốt nghiệp trường danh tiếng đào tạo thẩm đònh dự án, phân tích “hố cách thò trường” (Gap = D - S) bắt tay nghiên cứu tính khả thi việc thành lập công ty kinh doanh dòch vụ vận tải hạng nặng HaoThi/VanThanh/TanBinh 27/08/2017 OU/CPA Project Appraisal Accountant course Chính quyền nói chung quan cấp giấy phép nói riêng tạo điều kiện thuận lợi, ủng hộ cho dự án hình thành vào hoạt động Nhóm dự án dự tính tiến hành phân tích kinh tế – xã hội dự án để có sở thuyết phục quyền hy vọng nhận thêm hỗ trợ cụ thể mặt bằng, ưu đãi thuế, điều kiện kinh doanh khác Tuy nhiên, trước mắt nhóm tập trung nghiên cứu tính khả thi cho - nhà đầu tư, tức phân tích tài phân tích rủi ro dự án Ngay tên công ty cân nhắc, thống cuối Công ty cổ phần container Sài Gòn Xanh (BSC Blue Saigon Container) Nhóm dự án hình dung trăm xe container mới, nhập từ Nhật, với biểu tượng “Xanh” lưu thông đường góp phần vào cảnh quan giao thông nói chung Đầu tư: Chi phí đầu tư ban đầu (năm 0) gồm 20 xe, giá nhập đến cảng Thành phố (CIF) 30.000 đô-la/xe, thuế nhập 40% tính giá CIF Vòng đời hữu dụng theo thiết kế xe 10 năm Công ty áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Giá trò lý dự kiến thu lại vào cuối năm thứ với giá trò lại sổ sách, tất nhiên có tính đến yếu tố lạm phát Dự kiến doanh thu: Tại Thành phố có công ty ngành hoạt động, cộng với hợp tác xã vận tải tư nhân, theo số liệu cung cấp Sở Giao thông khoảng 400 xe Đơn giá vận tải bình quân 1.800.000 đồng/1 container (một chuyến) từ thành phố cảng ngược lại (giá năm 0) Đơn giá điều chỉnh hàng năm theo tốc độ lạm phát nước Theo dự kiến, có tính đến cấm xe tải, xe chạy bình quân 02 chuyến ngày Do xe mới, ngưng chạy để bảo trì hay kiểm tra lưu hành đònh kỳ không đáng kể, giả đònh xe hoạt động bình quân 300 ngày năm HaoThi/VanThanh/TanBinh 27/08/2017 OU/CPA Project Appraisal Accountant course Dự kiến rủi ro: Do tiến trình hội nhập thương mại khu vực giới, dự án có rủi ro từ thò trường cạnh tranh Mặt khác, dự cảm kinh tế giới chưa hồi phục sau khủng hoảng gây lo ngại cho nhóm dự án BSC Các biến rủi ro trường hợp là: Đơn giá vận tải Số chuyến bình quân ngày HaoThi/VanThanh/TanBinh 27/08/2017 OU/CPA Project Appraisal Accountant course Lạm phát Tỉ giá hối đoái: Tốc độ lạm phát nước giả đònh nhau, 5% năm vòng đời dự án Giả đònh dựa vào kế hoạch kinh tế - xã hội 10 năm Chính phủ Tỉ lệ lạm phát nước kỳ vọng theo dự báo đáng tin cậy 2% năm Tỉ giá hối đoái hành (năm 0) 16.000 đồng/ đôla Và, tỉ giá hối đoái tất nhiên điều chỉnh theo lạm phát Lòch đầu tư: Đầu tư ban đầu thực vào năm Vòng đời dự án năm, từ năm đến năm Dự án hoạt động vào đầu năm 1, kết thúc vào cuối năm giá trò lý vào cuối năm Chi phí hoạt động: Chi phí bảo trì hàng năm ước tính 3% nguyên giá xe, tăng theo tốc độ lạm phát nước Chi phí vận hành tính theo % doanh thu, gồm khoản mục tỉ lệ sau: - Nhiên liệu: 20%, Bảo hiểm: 1%, Lương tài xế phụ xế khoán 8% doanh thu, bao gồm phí cầu đường, tiền phạt giao thông, sửa chữa lặt vặt khác Chi phí quản lý ước tính 500 triệu đồng năm (giá năm 0) gồm: tiền lương, thuê văn phòng, bến đỗ, chi phí hành khác Chi phí quản lý điều chỉnh theo tốc độ lạm phát nước năm Vốn lưu động: Một dự kiến vốn lưu động theo kinh nghiệm, có khảo sát thò trường chuyên gia tài - kế toán nhóm dự án đưa sau: - Khoản phải thu: 15% Khoản phải trả: 10% Tồn quỹ tiền mặt: 5% HaoThi/VanThanh/TanBinh 27/08/2017 OU/CPA Project Appraisal Accountant course Tất ước tính vốn lưu động dựa doanh thu HaoThi/VanThanh/TanBinh 27/08/2017 OU/CPA Project Appraisal Accountant course Huy động vốn: Ngân hàng phát triển giao thông Việt Nam (VTB - Vietnam Transportation Bank) chấp nhận cho vay nửa nguyên giá xe, với lãi suất 8% năm (lãi suất thực), lãi suất điều chỉnh theo tốc độ lạm phát nước Hợp đồng vay thỏa thuận, nợ gốc trả năm, lãi vay trả theo thực tế phát sinh năm; thời gian ân hạn năm, tức bắt đầu trả từ năm (cả nợ gốc lãi) Lưu ý rằng, thời gian ân hạn lãi vay tính cộng dồn vào nợ gốc Và để đơn giản tính tóan, giả đònh lãi vay năm ân hạn không cần hạch tóan vào chi phí phát sinh báo cáo thu nhập năm Một nửa nguyên giá xe lại cổ đông góp Suất sinh lời đòi hỏi vốn chủ sở hữu thực 20% năm (RROE: Required Return On Equity) Thuế thu nhập doanh nghiệp hành 28% Là dự án thuộc ngành sản xuất khuyến khích, khoản lỗ chuyển sang năm sau, vận dụng suốt vòng đời dự án Phần 1: Phân tích lợi nhuận Yêu cầu cụ thể phần lập bảng tính sau: Bảng thông số với ghi đầy đủ, rõ ràng Chỉ số lạm phát tỉ giá hối đoái Lòch đầu tư Lòch khấu hao Bảng sản lượng doanh thu Bảng chi phí Lòch trả nợ vay Vốn lưu động Báo cáo thu nhập Phần 2: Phân tích ngân lưu Hãy thiết lập: Báo cáo ngân lưu danh nghóa theo quan điểm Tổng đầu tư (TIPnom.) Tính NPV, IRR Báo cáo ngân lưu thực theo quan điểm Tổng đầu tư (TIPreal) Tính NPV, IRR HaoThi/VanThanh/TanBinh 27/08/2017 OU/CPA Project Appraisal Accountant course Anh/Chò đánh giá tính khả thi mặt tài chính, với giả đònh chi phí sử dụng vốn thực bình quân gia quyền (WACCreal) 14% Nhận xét ngắn gọn kết tính toán phần Phần 3: Phân tích tác động lạm phát Đề nghò Anh/Chò xác đònh cách rõ ràng tác động thay đổi tốc độ lạm phát nước Hiện giá khoản mục báo cáo ngân lưu theo quan điểm Tổng đầu tư Với khoản mục, xác đònh xem tác động thay đổi tốc độ lạm phát nước có phù hợp với tiên đoán trước Anh/Chò hay không Yêu cầu giải thích thật ngắn gọn (Gợi ý: Hãy lập bảng phân tích độ nhạy chiều tốc độ lạm phát nước đến giá khoản mục báo cáo ngân lưu.) Phần 4: Phân tích rủi ro Trước tiên, tiến hành phân tích rủi ro mức độ đơn giản phân tích độ nhạy chiều NPV theo quan điểm Tổng đầu tư vừa tính phần 2, biến rủi ro đơn giá vận tải dao động từ 1.000.000 đồng/chuyến đến 2.600.000 đồng/chuyến, với bước dao động 400.000 đồng Tiếp theo, phân tích độ nhạy hai chiều NPV theo quan điểm Tổng đầu tư, hai biến rủi ro xác đònh là: Đơn giá vận tải Số chuyến bình quân ngày Trong đó, đơn giá vận tải dao động từ 1.000.000 đồng/chuyến đến 2.600.000 đồng/chuyến, với bước dao động 400.000 đồng; số chuyến bình quân ngày dao động từ 20 đến 60 chuyến, với bước dao động 10 chuyến Cuối cùng, tiến hành phân tích mô phỏng, với biến rủi ro mô tả sau: - Đơn giá vận tải có phân phối chuẩn đối xứng, với giá trò cực đại 2.700.000 đồng, giá trò cực tiểu 900.000 đồng (Phân phối chuẩn có giá trò trung bình 1.800.000 đồng độ lệch chuẩn 300.000 đồng) HaoThi/VanThanh/TanBinh 27/08/2017 OU/CPA Project Appraisal Accountant course - Số chuyến bình quân ngày (X) có phân phối bậc thang, với phạm vi xác suất sau: P(25 < X ≤ 35) = 25% P(35 < X ≤ 45) = 50% P(45 < X ≤ 55) = 25% Lệnh cho chương trình Crystal Ball chạy 1000 lần mô để dự báo NPV kỳ vọng theo quan điểm Tổng đầu tư, xác suất để NPV có giá trò dương Anh/Chò in bảng sau: - Báo cáo biến rủi ro (đơn giá vận tải, số chuyến bình quân ngày) Báo cáo kết dự báo NPV theo quan điểm Tổng đầu tư Phân phối tích lũy NPV Hãy giải thích thật ngắn gọn kết phân tích rủi ro đây, gồm phân tích độ nhạy chiều, hai chiều, phân tích mô Hãy đưa đònh Anh/Chò việc thực dự án Công ty vận tải container BSC? HaoThi/VanThanh/TanBinh 27/08/2017