QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP mô hình tài trợ tài sản lưu động

MÔ HÌNH TÀI TRỢ VỐN CHO DOANH NGHIỆP NỘI DUNG Khái niệm tiêu Các chiến lược tài trợ TSLĐ Chiến lược tài trợ TSLĐ doanh nghiệp thực tế Khái niệm tiêu NỢ MIỄN PHÍ Nợ NH Nguồn vốn tạm thời TIỀN TSLĐ VLĐ NỢ VAY NH Vốn LĐHĐ ròng VLĐR VỐN DH TSCĐ VỐN DH Nguồn vốn thường xuyên Các chiến lược tài trợ Là sử dụng kết hợp nguồn vốn dài hạn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản doanh nghiệp, bao gồm : Chiến lược phù hợp Chiến lược thận trọng Chiến lược mao hiểm 2.1 Chiến lược phù hợp (Hedging) Sử dụng nguồn tài trợ có thời gian phù hợp với đời sống tài sản Tài sản thường xuyên tài trợ nguồn vốn dài hạn Tài sản lưu động tạm thời tài trợ nguồn vốn ngắn hạn có thời hạn phù hợp Nguồn vốn ngắn hạn TSLĐ tạm thời TS lưu động thường xuyên Nguồn vốn Tài dài sản thường Tài sản dài hạn xuyên Chiến lược phù hợp “ hedging” Biểu đồ cho thấy VLĐ ròng dương vừa đủ để tài trợ cho TSLĐ thường xuyên, tài sản lưu động tạm thời tài trợ hoàn toàn nguồn vốn ngắn hạn Tuy không vi phạm nguyên tắc tài chính, độ an toàn không cao hạn VLĐ ròng 2.3 Chiến lược thận trọng Sử dụng nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho toàn nhu cầu vốn thường xuyên phần toàn nhu cầu tạm thời Ưu điểm An toàn khoản cao Nhược điểm Chi phí sử dụng vốn cao Thừa vốn thời kỳ nhu cầu vốn xuống thấp Chứng khoán khả mại Vay ngắn hạn VLĐ ròng TSLĐ tạm Nguồn thời TS lưu động thường xuyên Tài sản thường xuyên Biểu đồ cho thấy VLĐ ròng tài trợ cho toàn TSLĐ thường xuyên phần cho TSLĐ tạm thời Do sử dụng nguồn vốn ngắn hạn nên độ an toàn cao Tuy chi phí sử dụng vốn cao, chi phí nguồn dài hạn cao ngắn hạn, mặt khác dư thừa vốn thời kỳ TSLĐ tạm thời xuống thấp – Chiến lược thận trọng vốn dài hạn 2.3 Chiến lược mạo hiểm Sử dụng nguồn ngắn hạn tài trợ phần toàn cho tài sản lưu động thường xuyên chí cho phần tài sản cố định ( VLĐ ròng âm) Ưu điểm : Chi phí sử dụng vốn thấp Nhược điểm : Rủi ro khoản cao Nguồn vốn VLĐ ngắn hạn Nhu cầu vốn tạm thời TS lưu độngTX Nguồn Nhu cầu vốn vốn thường dài xuyên Tài sản dài hạn Biểu đồ cho thấy VLĐ ròng dương, tài trợ phần tài sản lưu động thường xuyên, phần lại tài sản thường xuyên tài trợ nguồn vốn ngắn hạn, rủi ro khoản cao, doanh nghiệp giảm chi phí sử dụng vốn – chiến lược mạo hiểm hạn ròng TSLĐ Nguồn tạm vốn thời ngắn TS lưu độngTX hạn Tài sản thường Nguồn Tài sản dài hạn xuyên vốn dài hạn Biểu đồ cho thấy VLĐ ròng âm, nguồn vốn ngắn hạn tài trợ toàn tài sản lưu động thường xuyên phần cho tài sản dài hạn,rủi ro khoản cao, doanh nghiệp giảm chi phí sử dụng vốn – chiến lược đặc biệt mạo hiểm CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ vốn Ở CTCP XÂY LẮP HẢI LONG CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP HẢI LONG NGÀNH NGHỀ KINH DOANH CỦA CÔNG TY: • • • • Sản xuất kinh doanh lợp xà gồ kim loại Sản xuất kinh doanh vất tư thiết bị xây dựng Dịch vụ khác Xây lắp vật liệu xây dựng, tư vấn Xây dựng Xuất vật tư thiết bị Xây lắp CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP HẢI LONG Cơ cấu vốn công ty Tỷ trọng cấu vốn Trong năm 0.68 0.32 CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP HẢI LONG Cơ cấu giá trị TSLĐ Cơ cấu giá trị TSLĐ Trong năm T iền mặt; 9% Khoản phải thu; 54% Dự trữ; 37% Tiền mặt Dự trữ Khoản phải thu CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP HẢI LONG Bảng cân đối kế toán tóm tắt CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP HẢI LONG Cơ cấu nguồn tài trợ năm Đơn vị: 1000 đồng Chỉ tiêu Số tiền Tỷ lệ % Nợ vay ngắn hạn 13,138,861 49% Nợ dài hạn 300,000 11% Vốn CSH 10,585,886 40% Tổng nguồn vốn 26,721,747 100% CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP HẢI LONG chiến lược sử dụng vốn công ty Đơn vị: 1000 đồng  Chỉ tiêu 2015 2016 So sánh Vốn lưu động 9755282.12 9417690.85 -527.18 Nợ ngắn hạn 5064089 4554838 -509251 Vốn dài hạn 4696887 4865718 168831 VLĐ ròng 4694193.12 4862852.85 168659.73 Tỷ lệ VLĐ ròng/ TSNH 49% 51% 2% Nguồn vốn ngắn hạn tài trợ 49%/TSLĐ Nhu cầu vốn tạm thời Nguồn vốn dài TS lưu độngTX Nhu cầu vốn thường xuyên Tài sản dài hạn CTY Hải Long áp dụng chiến lược mạo hiểm hạn tài trợ 51%/TSLĐ Phương pháp lựa chọn nguồn tài trợ Chiến lược tài trợ doanh nghiệp phụ thuộc vào: • • • • Sự phát triển thị trường vốn, thị trường chứng khoán Sự ổn định kinh tế Uy tín doanh nghiệp Khả thích ứng nhà quản lý tình cụ thể • Một là: Sử dụng toàn nguồn tài trợ dài hạn để tài trợ cho tổng tài sản doanh nghiệp. Chiến lược tài trợ rủi ro thấp chi phí vốn cao • Hai là: Sử dụng tài trợ dài hạn cho toàn tài sản dài hạn (TSCĐ) tài trợ ngắn hạn cho toàn tài sản ngắn hạn (TSLĐ) Chiến lược tài trợ có độ rủi ro cao chi phí thấp • Ba là: Toàn tài sản dài hạn phần tài sản ngắn hạn tài trợ nguồn vốn dài hạn Chiến lược tài trợ có độ rủi ro trung bình chi phí trung bình Trong cách tài trợ này, lúc cách tài trợ tốt mà lựa chọn cách tuỳ thuộc vào doanh nghiệp thời kỳ khác ... toàn nguồn tài trợ dài hạn để tài trợ cho tổng tài sản doanh nghiệp.  Chiến lược tài trợ rủi ro thấp chi phí vốn cao • Hai là: Sử dụng tài trợ dài hạn cho toàn tài sản dài hạn (TSCĐ) tài trợ ngắn... thời TS lưu độngTX Nguồn Nhu cầu vốn vốn thường dài xuyên Tài sản dài hạn Biểu đồ cho thấy VLĐ ròng dương, tài trợ phần tài sản lưu động thường xuyên, phần lại tài sản thường xuyên tài trợ nguồn... phù hợp (Hedging) Sử dụng nguồn tài trợ có thời gian phù hợp với đời sống tài sản Tài sản thường xuyên tài trợ nguồn vốn dài hạn Tài sản lưu động tạm thời tài trợ nguồn vốn ngắn hạn có thời hạn