TÀI CHÍNH TIỀN TỆ TCDN

10/24/2011 LOGO Nội dung chương Chương TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 10/24/2011 Các ñịnh tài doanh nghiệp 10/24/2011 1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp Hệ thống quan hệ kinh tế phân phối nguồn tài chính, gắn liền với trình tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ hoạt ñộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nhằm ñạt ñến mục tiêu ñịnh Gắn liền với hoạt ñộng sản xuất kinh doanh Gắn liền với hình thức sở hữu DN Mọi vận ñộng nguồn tài doanh nghiệp ñều hướng ñến mục tiêu tối ña hoá lợi ích cho chủ sở hữu Quyết ñịnh ñầu tư/phân bổ nguồn vốn (Investment/Capital Budgeting Decisions) Quyết ñịnh ñầu tư (Financing/Capital Structure Decisions) Quản trị vốn lưu ñộng (Working Capital Management) 10/24/2011 I Một số vấn ñề chung TCDN II Báo cáo tài doanh nghiệp III Phân tích Báo cáo Tài 1.2 Quản trị tài doanh nghiệp Huy ñộng ñảm bảo ñầy ñủ, kịp thời vốn cho hñkd doanh nghiệp; Tổ chức sử dụng vốn kinh doanh tiết kiệm hiệu quả; Giám sát, kiểm tra thường xuyên, chặt chẽ mặt hoạt ñộng sản xuất kinh doanh 10/24/2011 1.3 Nguyên tắc Tài doanh nghiệp Tôn trọng Luật pháp Hạch toán kinh doanh ðảm bảo an toàn kinh doanh Giữ chữ tín [Mục tiêu: Tối ña hóa lợi ích chủ sở hữu (tối ña hóa giá trị thị trường doanh nghiệp)] 10/24/2011 10/24/2011 10/24/2011 1.4 Hình thức tổ chức doanh nghiệp Doanh nghiệp tư nhân (Sole Proprietorships) Doanh nghiệp tư nhân doanh nghiệp cá nhân làm chủ tự chịu trách nhiệm toàn tài sản hoạt ñộng doanh nghiệp Doanh nghiệp tư nhân (Sole proprietorships) Công ty hợp danh (Partnerships) Công ty trách nhiệm hữu hạn Công ty cổ phần Doanh nghiệp Nhà nước Doanh nghiệp có vốn ñầu tư nước 10/24/2011 Trách nhiệm vô hạn với nghĩa vụ cty Không ñược phép phát hành chứng khoán ñể huy ñộng vốn Thuộc sở hữu hai ñối tác trở lên (công ty có hai thành viên hợp doanh, có thành viên tham gia góp vốn) Loại hình gồm: General partnership: chủ sở hữu ñều chịu trách nhiệm vô hạn Limited partnership: có số chủ sở hữu chịu trách nhiệm giới hạn số vốn Không ñược phép phát hành chứng khoán ñể huy ñộng vốn Công ty cổ phần (Joint Stock Company) Là loại hình công ty ñó thành viên tham gia góp vốn ñể thành lập chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn ñã góp vào công ty Có thể góp vốn tiền, tài sản, phát minh,… Công ty TNHH thành viên trở lên công ty TNHH thành viên Không ñược phép phát hành chứng khoán ñể huy ñộng vốn 10/24/2011 10 Doanh nghiệp Nhà nước Công ty cổ phần ñược thành lập sở vốn góp cổ phần cổ ñông Công ty cổ phần tồn thực thể ñộc lập với chủ sở hữu, trách nhiệm hữu hạn số vốn góp Cổ phần ñược chuyển nhượng mà không ảnh hưởng ñến hoạt ñộng kinh doanh công ty Sự tách biệt quyền sở hữu quyền quản trị công ty ñặc ñiểm bật công ty cổ phần Công ty cổ phần ñóng công ty ñại chúng 10/24/2011 Công ty trách nhiệm hữu hạn (Limited Liability Company) Công ty hợp doanh (Partnerships) 10/24/2011 10/24/2011 11 Là tổ chức kinh tế thuộc sở hữu Nhà nước, Nhà nước ñầu tư vốn thành lập tổ chức quản lý, hoạt ñộng mục ñích kinh doanh hoạt ñộng công ích nhằm thực mục tiêu kinh tế xã hội Nhà nước giao Việc phân phối lợi nhuận sau thuế ñược thực theo quy ñịnh Chính Phủ 10/24/2011 12 10/24/2011 Doanh nghiệp có vốn ñầu tư nước II Báo cáo tài doanh nghiệp Loại hình doanh nghiệp có tư cách pháp nhân, mang quốc tịch Việt Nam, tổ chức hoạt ñộng theo quy chế công ty TNHH tuân theo quy ñịnh pháp luật Việt Nam Phần vốn góp bên nước vào vốn pháp ñịnh không hạn chế mức tối ña tối thiểu phải ñạt 30% vốn pháp ñịnh 10/24/2011 13 Báo cáo tài báo cáo ñược lập dựa theo phương thức kế toán, tổng hợp số liệu từ sổ sách kế toán, theo tiêu tài phát sinh thời ñiểm thời kỳ ñịnh Các báo cáo tài phản ánh cách hệ thống tình hình tài sản, nguồn vốn ñơn vị thời ñiểm, kết hoạt ñộng kinh doanh tình hình sử dụng vốn thời kỳ ñịnh 14 10/24/2011 2.1 Bảng cân ñối kế toán Hệ thống BCTC doanh nghiệp Là báo cáo tài phản ánh tổng quát tình hình tài sản doanh nghiệp nguồn vốn tài trợ cho doanh nghiệp ñó thời ñiểm cụ thể, thường cuối quý hay năm tài Hệ thống báo cáo tài Việt nam: + Bảng cân ñối kế toán (Balance Sheet) + Báo cáo kết hoạt ñộng kinh doanh (Income Statement) + Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Statement of Cash Flows) + Thuyết minh báo cáo tài (explanations of Statements) Tài sản Báo cáo tài phải ñược chuẩn bị theo quy ñịnh Kế toán nước ñó Tài sản ngắn hạn (Current Assets) Tài sản dài hạn (Long term Assets) Tổng tài sản 10/24/2011 15 10/24/2011 Nguồn vốn 149 Nợ phải trả (Liabilities) 149 - Nợ ngắn hạn (Current 147 Liabilities) - Nợ dài hạn (Long term Debt) 62 Vốn chủ sở hữu (Owner’s Equity) 211 Tổng nguồn vốn Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn 62 211 16 Bảng cân ñối kế toán Bảng CðKT - thời ñiểm Các tài sản ñược liệt kê theo mức ñộ giảm dần tính lỏng Tài sản (Total Assets) Tài sản ngắn hạn (Current Assets) Tài sản dài hạn (Long term Assets) 10/24/2011 17 10/24/2011 Nguồn vốn (Total Liabilities and Equity) Nợ phải trả (Liabilities) - Nợ ngắn hạn (Current Liabilities) - Nợ dài hạn (Long term Debt) Vốn chủ sở hữu (Owner’s Equity) 18 10/24/2011 Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Chỉ tham gia vào chu kỳ kinh doanh (hoặc năm) Các tài sản ñược chuyển thành tiền thời hạn chu kỳ kinh doanh năm Tiền mặt khoản tương ñương tiền (Cash and equivalents) Các khoản ñầu tư tài ngắn hạn (marketable securities) Các khoản phải thu ngắn hạn (accounts receivable) Hàng tồn kho (inventory) Tài sản ngắn hạn khác 19 10/24/2011 Tài sản cố ñịnh TSCð hữu hình TSCð vô hình, TSCð cho thuê tài Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp cho Nhà nước Phải trả người lao ñộng Chi phí phải trả 21 Nguồn vốn chủ sở hữu 22 Ví dụ: Bảng cân đối TS: tài sản Nguồn hình thành vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu: Vốn ñầu tư chủ sở hữu (Stock Outstanding) Thặng dư vốn cổ phần (Additional Paid In Capital) Cổ phiếu quỹ (Treasury Stock)(*) Các quỹ Lợi nhuận chưa phân phối (Retained Earnings) 10/24/2011 Nợ ngắn hạn: Những khoản nợ phải trả vòng chu kỳ kinh doanh năm Nợ dài hạn: Những khoản nợ ñược hoàn trả năm Khấu hao tài sản cố ñịnh (Depreciation) 10/24/2011 20 10/24/2011 Nợ phải trả Tài sản cố ñịnh tư liệu lao ñộng chủ yếu, có giá trị lớn thời gian sử dụng lâu, tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh mà giữ nguyên ñược hình thái vật chất ban ñầu, ñồng thời giá trị chúng ñược chuyển dịch phần vào giá trị sản phẩm chu kỳ sản xuất kinh doanh ðiều kiện → tài sản cố ñịnh Phân loại tài sản cố ñịnh: Khấu hao theo ñường thẳng (Straight line depreciation) Khấu hao tăng dần (Accelarated depreciation) Tài sản dài hạn tài sản chuyển ñổi thành tiền sau năm Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố ñịnh (fixed assets) Bất ñộng sản ñầu tư Các khoản ñầu tư tài dài hạn Các tài sản dài hạn khác 23 31/12/2009 Tiền mặt Các khoản phải thu Hàng tồn kho Tài sản lưu ñộng Nguyên giá TSCð Khấu hao lũy kế Giá trị lại TSCð 6722 534120 1374210 1915052 1210170 270370 939800 Tổng tài sản 2854852 24 10/24/2011 2.2 Báo cáo kết hoạt ñộng kinh doanh Bảng cân đối TS: nguồn vốn 31/12/2009 Các khoản phải trả Vay ngắn hạn Chi phí phải trả Tổng nợ ngắn hạn Vay dài hạn Vốn cổ phần Lợi nhuận ñể lại Tổng vốn CSH 530270 621377 500200 1651847 701374 453211 48420 501631 Tổng nợ vốn CSH 2854852 25 Doanh thu doanh nghiệp toàn số tiền thu ñược từ hoạt ñộng sản xuất kinh doanh, hoạt ñộng ñầu tư tài thời gian ñịnh Thời ñiểm xác ñịnh doanh thu: thời ñiểm chuyển giao quyền sở hữu, hàng hoá dịch vụ ñược tiệu thụ Phân loại dthu: Căn vào lĩnh vực hoạt ñộng: Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu từ hoạt ñộng ñầu tư tài Doanh thu khác Căn vào yêu cầu quản trị Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu 27 Lợi nhuận 26 Chi phí biểu tiền toàn hao phí vật chất, lao ñộng mà doanh nghiệp phải bỏ ñể sản xuất kinh doanh thời kỳ Nguyên tắc xác ñịnh chi phí Phân loại chi phí Căn vào lĩnh vực hoạt ñộng Căn vào nội dung kinh tế chi phí Căn vào giai ñoạn trình KD Căn vào mối quan hệ chi phí SXKD khối lượng sản phẩm ñược tạo (cñ bñ) 10/24/2011 28 2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Khoản tiền chênh lệch doanh thu từ hoạt ñộng SXKD doanh nghiệp chi phí mà doanh nghiệp bỏ ñể ñạt ñược doanh thu ñó Phân loại lợi nhuận Căn vào lĩnh vực hoạt ñộng Căn vào việc nộp thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp Phân phối lợi nhuận 10/24/2011 10/24/2011 Chi phí Doanh thu 10/24/2011 Là bảng tổng hợp tình hình doanh thu, chi phí kết kinh doanh thời kỳ cụ thể doanh nghiệp 29 Báo cáo tất dòng tiền vào doanh nghiệp thời kỳ cụ thể Lợi nhuận doanh nghiệp dòng tiền thực vào doanh nghiệp không giống nhau: - Chi phí không tiền mặt (noncash items) - Nguyên tắc doanh thu thực (realization principle) - Nguyên tắc phù hợp chi phí với doanh thu (matching principle) 10/24/2011 30 10/24/2011 Báo cáo kết kinh doanh Ví dụ: Báo cáo kết kinh doanh Doanh thu = Tổng doanh thu – khoản giảm trừ Lợi nhuận gộp = Doanh thu – Giá vốn hàng bán Lợi nhuận trước thuế, lãi khấu hao (EBITDA) = Lợi nhuận gộp – Chi phí hoạt ñộng Lợi nhuận trước thuế lãi (EBIT) = EBITDA – Khấu hao Lợi nhuận trước thuế (EBT) = EBIT – Lãi vay Lợi nhuận ròng (NI) (Lợi nhuận sau thuế EAT) = EBT – Thuế 2009 Doanh thu Giá vốn hàng bán Chi phí hoạt động EBITDA Khấu hao EBIT Chi phí lãi vay Lợi nhuận trước thuế Thuế 6723130 6100000 812330 (189200) 100000 (289200) 123110 (412310) (134987) Lợi nhuận ròng (277323) 31 LOGO 32 Phân tích tỷ lệ tài III Phân tích Báo cáo Tài Từ nguồn lực vốn có, công ty tạo lợi nhuận thông qua: Sản xuất hàng hóa dịch vụ Phân phối hàng hóa dịch vụ tới người tiêu dùng Các tỷ lệ tài chính: ðo lường mối quan hệ nguồn lực vốn có công ty kết tài hoạt ñộng SXKD Cho biết khác biệt tình hình tài công ty với: • • • • 10/24/2011 34 33 Mục đích phân tích tỷ lệ tài Tiêu chuẩn hóa thông tin tài để tiện cho việc so sánh ðánh giá tình hình hoạt động So sánh với kết hoạt động khứ So sánh kết Hð với công ty khác với trung bình ngành Nghiên cứu tính hiệu rủi ro hoạt động công ty 35 Quá khứ Công ty khác Ngành Thị trường Phân tích báo cáo tài - tỷ số tài Nhóm tỷ số khoản (Liquidity ratios): ñánh giá khả toán khoản nợ ngắn hạn Nhóm tỷ số nợ (Leverage ratios): ðánh giá tỷ trọng hợp lý vốn nợ vốn CSH tổng nguồn vốn Nhóm tỷ số hoạt ñộng (Efficiency/turnover ratios): ðánh giá lực hoạt ñộng tài sản Nhóm tỷ số khả sinh lời (Profitability ratios): ðánh giá khả sinh lời sở nguồn lực vốn có Nhóm tỷ số giá trị thị trường (Market value ratios): So sánh giá thị trường với giá trị sổ sách thu nhập 10/24/2011 36 10/24/2011 3.1 Các tỷ số khoản (Liquidity ratios) ðo lường khả toán khoản nợ ngắn hạn, toán hoá ñơn doanh nghiệp sử dụng tài sản chuyển ñổi thành tiền thời gian ngắn – tài sản ngắn hạn Tỷ số khả toán (Current Ratio): Tài sản lưu ñộng/Nợ ngắn hạn Tỷ số khả toán nhanh (Quick (or Acid-Test) Ratio) = (Tài sản lưu ñộng – hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn 37 10/24/2011 3.3 Các tỷ số hoạt ñộng(Efficiency/turnover ratios) Hiệu sử dụng tài sản cố ñịnh: Doanh thu/Tài sản cố ñịnh ròng Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Doanh thu/Tổng tài sản Kỳ thu tiền bình quân (Average Collection Period - ACP) = Các khoản phải thu/Doanh thu bình quân ngày = Các khoản phải thu/Doanh thu/365 Tỷ số vòng quay hàng tồn kho (Inventory Turnover Ratio - ITR) = Doanh thu/Hàng tồn kho 39 10/24/2011 3.5 Nhóm tỷ (market value ratio) số giá trị thị trường Lãi cổ phiếu (Earning per share EPS) = Lợi nhuận sau thuê/Tổng số cổ phần Tỷ số giá thu nhập (P/E) = Price/EPS = Giá/Thu nhập cổ phần 3.2 Các tỷ số nợ (Leverage ratios) Tỷ số nợ (Total debt Ratio) = Tổng nợ/Tổng tài sản Tỷ số nợ/vốn chủ sở hữu: Tổng nợ/Vốn CSH Khả toán lãi vay: Lợi nhuận trước thuế lãi (EBIT)/Lãi vay 10/24/2011 38 3.4 Nhóm tỷ số khả sinh lời (Profitability ratios) Tỷ suất lợi nhuận (Profit Margin -PM) Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu Tỷ suất lợi nhuận tài sản (Return on Assets ROA) = Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản Tỷ suất lợi nhuận vốn CSH (Return on Equity) = Lợi nhuận sau thuế/Vốn CSH 10/24/2011 40 Phương pháp phân tích DuPont ROE = ROA x (Tổng TS/Vốn CSH) = Lợi nhuận ròng/Tổng TS x Tổng TS/Vốn CSH = LN ròng/Doanh thu x Doanh thu/Tổng TS x Tổng TS/Vốn CSH DPS (Cổ tức cổ phần) = Lợi nhuận chi trả cổ tức/Tổng số cổ phần Tỷ số giá giá trị sổ sách (Market to Book ratio – P/B) = Giá cổ phiếu/Giá trị sổ sách cổ phần 10/24/2011 41 10/24/2011 42 ... Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Statement of Cash Flows) + Thuyết minh báo cáo tài (explanations of Statements) Tài sản Báo cáo tài phải ñược chuẩn bị theo quy ñịnh Kế toán nước ñó Tài sản ngắn hạn... 10/24/2011 Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Chỉ tham gia vào chu kỳ kinh doanh (hoặc năm) Các tài sản ñược chuyển thành tiền thời hạn chu kỳ kinh doanh năm Tiền mặt khoản tương ñương tiền (Cash... nghiệp Là báo cáo tài phản ánh tổng quát tình hình tài sản doanh nghiệp nguồn vốn tài trợ cho doanh nghiệp ñó thời ñiểm cụ thể, thường cuối quý hay năm tài Hệ thống báo cáo tài Việt nam: + Bảng