TÀI CHÍNH TIỀN TỆ chuong TTTC

Chương 2: Thị trường tài Tổng quan thị trường tài Chức năng, vai trò thị trường tài Cấu trúc thị trường tài Các công cụ lưu thông thị trường tài Vai trò Chính phủ thị trường tài 08/27/17 1 Tổng quan thị trường tài Khái niệm thị trường tài a) Khái niệm: Thị trường tài nơi diễn hoạt động chuyển nhượng, mua bán quyền sử dụng khoản vốn ngắn hạn dài hạn thông qua công cụ tài – chứng khoán Mua bán Quyền sử dụng vốn  công cụ tài - chứng khoán – tài sản tài 08/27/17 Chứng khoán bao gồm • Chứng khoán nợ (debt securities): xác nhận quyền nhận lại khoản vốn ứng trước cho nhà phát hành vay chứng khoán đáo hạn quyền đòi khoản lãi theo thoả thuận từ việc cho vay • Chứng khoán vốn (equity securities): chứng khoán xác nhận quyền sở hữu phần thu nhập tài sản công ty phát hành 08/27/17 Khái niệm thị trường tài b) Bản chất TTTC Là nơi mua bán quyền sở hữu Biểu bề TTTC nơi giao dịch để chuyển đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán Là nơi tập trung phân phối nguồn vốn tiết kiệm 08/27/17 Các chủ thể tham gia TTTC • Các nhà phát hành (công ty, Chính phủ,) • Các nhà đầu tư (hộ gđ, công ty bảo hiểm, doanh nghiệp nói chung, Chính phủ,…) • Các nhà cung cấp dịch vụ hỗ trợ (Sở giao dịch; công ty cung cấp thông tin, đánh giá hệ số tín nhiệm,… • Các nhà quản lý (NHTW, Bộ Tài chính, UBCK Quốc Gia) 08/27/17 Chức năng, vai trò TTTC • Vai trò thị trường tài Phân bổ hiệu nguồn vốn  tăng suất hiệu kinh tế Hình thành giá tài sản tài Tạo tính khoản cho tài sản tài 08/27/17 Cấu trúc thị trường tài Căn theo 3.1 Theo thời gian luân chuyển vốn 3.2 Nguồn gốc chứng khoán 3.3 Phương thức tổ chức giao dịch thị trường 3.4 Theo công cụ tài thị trường 08/27/17 Cấu trúc thị trường tài 3.1 Theo thời gian luân chuyển vốn (phân chia thành thị trường tiền tệ thị trường vốn): Thị trường tiền tệ (money market) thị trường mua bán chứng khoán nợ ngắn hạn có thời gian luân chuyển vốn không năm Cấu trúc: – Thị trường liên ngân hàng; Thị trường vốn (capital market) thị trường mua bán chứng khoán nợ dài hạn (có thời gian luân chuyển vốn năm) chứng khoán vốn Cấu trúc: – Thị trường chứng khoán 08/27/17 Cấu trúc thị trường tài 3.2 Theo nguồn gốc hay mục đích hoạt động thị trường (Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp) Thị trường sơ cấp (primary market) • Thị trường sơ cấp thị trường phát hành chứng khoán lần • Nơi đem lại vốn cho nhà phát hành • Giá CK NPH quy định • Hình thức bán buôn • Hoạt động không liên tục Thị trường thứ cấp (secondary market) • Thị trường mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp • Làm thay đổi quyền sở hữu chứng khoán • Giá CK quan hệ cung cầu định • Thị trường bán lẻ • Hoạt động liên tục 08/27/17 Cấu trúc thị trường tài 3.3 Theo phương thức tổ chức giao dịch thị trường (thị trường tập trung phi tập trung) Thị trường tập trung thị trường mà việc giao dịch mua bán chứng khoán thực có tổ chức tập trung địa điểm định • Sở giao dịch • Mua bán qua Broker • CK giao dịch Ck niêm yết Thị trường phi tập trung thị trường mà việc mua bán chứng khoán chưa không niêm yết thị trường tập trung, thực phân tán địa điểm khác Các giao dịch thường thực thông qua mạng máy vi tính • Giá thoả thuận • CK giao dịch chưa niêm yết 08/27/17 10 Cấu trúc thị trường tài 3.4 Theo công cụ tài thị trường 08/27/17 11 4.Các công cụ lưu thông thị trường tài 4.1 Các công cụ thị trường tiền tệ • • • • • Tín phiếu kho bạc Chứng tiền gửi chuyển nhượng Thương phiếu Chấp phiếu ngân hàng Hợp đồng mua lại 4.2 Các công cụ thị trường vốn • Cổ phiếu • Trái phiếu • Các khoản vay chấp, vay thương mại vay tiêu dùng 08/27/17 12 4.1 Các công cụ lưu thông thị trường tiền tệ •Tín phiếu kho bạc •Chứng tiền gửi chuyển nhượng •Thương phiếu •Chấp phiếu ngân hàng •Hợp đồng mua lại 08/27/17 131313 a Tín phiếu kho bạc (Treasury Bills; T-bills) Tín phiếu kho bạc công cụ vay nợ ngắn hạn Kho bạc phát hành để tài trợ cho khoản chi tiêu tức thời, thâm hụt ngắn hạn thường xuyên phủ tài trợ khoản nợ đến hạn Kỳ hạn toán: 12 tháng  Chứng khoán chiết khấu  Phương thức phát hành theo lô đấu thầu  Đặc điểm phân biệt với chứng khoán khác  Nhà đầu tư 08/27/17 14 b Chứng tiền gửi chuyển nhượng (Negotiable Certificates of Deposit - NCDs) Chứng tiền gửi công cụ vay nợ ngân hàng thương mại phát hành, cam kết trả lãi định kỳ cho khoản tiền gửi hoàn trả vốn gốc (mệnh giá chứng chỉ) cho người gửi (người mua) theo giá mua ban đầu đến hạn toán Chứng tiền gửi chuyển nhượng  Mệnh giá lớn (trên 100.000$)  Lãi suất cao lãi suất T - Bills  Thời hạn (có thể thay đổi)  Thị trường 08/27/17 15 c Thương phiếu (Commercial Paper) Thương phiếu giấy nhận nợ ngắn hạn công ty lớn phát hành để vay vốn ngắn hạn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Hối phiếu nhận nợ không đảm bảo (so với T bills – tín phiếu kho bạc)  Chứng khoán chiết khấu (giá bán)  Mệnh giá  Thời hạn (ngắn hạn)  Lợi ích việc phát hành thương phiếu  08/27/17 16 d Hối phiếu ngân hàng chấp nhận Chấp phiếu ngân hàng (Banker’s Acceptances - BAs) Hối phiếu ngân hàng chấp nhận hối phiếu kỳ hạn công ty phát hành ngân hàng đảm bảo toán cách đóng dấu chấp nhận lên tờ hối phiếu  Tạo lập BA  Độ an toàn cao, bán TTTC với giá chiết khấu để lấy tiền mặt 08/27/17 17 e Hợp đồng mua lại (Repurchase Agreements - Repos) Hợp đồng mua lại hợp đồng người vay đồng ý bán số chứng khoán phủ (thường tín phiếu kho bạc) mà người nắm giữ cho người cho vay cam kết mua lại số chứng khoán vào thời điểm tương lai với mức giá định  Thời hạn (rất ngắn)  Lãi suất thấp  Giữa ngân hàng dùng tín phiếu kho bạc làm vật chấp 08/27/17 18 4.2 Các công cụ lưu thông thị trường vốn •Trái phiếu •Cổ phiếu •Các khoản vay chấp, vay thương mại vay tiêu dùng 08/27/17 191919 a Trái phiếu Trái phiếu chứng thư xác nhận khoản nợ tổ chức phát hành người cầm giữ trái phiếu, cam kết trả khoản nợ kèm với tiền lãi thời hạn định     08/27/17 Thời hạn (thường dài 2-5 năm) Mệnh giá Lãi suất Trái chủ 20 b Cổ phiếu Cổ phiếu xác (quyền hưởng người nắm giữ thu nhập tài ty cổ phần      08/27/17 nhận trái quyền lợi - claim) cổ phiếu sản công Cổ phần - Cổ đông - Cổ phiếu Quyền cổ đông Giá trị cổ phiếu Cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Thời hạn: vô hạn, chuyển nhượng 21 c Các khoản vay chấp Các khoản vay chấp khoản tiền cho cá nhân công ty vay để mua nhà, đất tài sản thực khác, tài sản thực nhà đất trở thành vật chấp để đảm bảo cho khoản vay 08/27/17 22 d Các khoản vay thương mại, tiêu dùng • Đây khoản vay cho công ty thương mại người tiêu dùng, thường ngân hàng cung cấp • Do không chuyển nhượng nên công cụ lỏng thị trường vốn 08/27/17 23 Vai trò Chính phủ TTTC • Chủ thể quan trọng thị trường tài • Người điều tiết hoạt động thị trường tài Vì phải điều tiết TTTC?  Cung cấp thông tin cho nhà đầu tư  Bảo đảm phát triển lành mạnh hệ thống tài 08/27/17 24 ... Bộ Tài chính, UBCK Quốc Gia) 08/27/17 Chức năng, vai trò TTTC • Vai trò thị trường tài Phân bổ hiệu nguồn vốn  tăng suất hiệu kinh tế Hình thành giá tài sản tài Tạo tính khoản cho tài sản tài. .. Cấu trúc thị trường tài 3.4 Theo công cụ tài thị trường 08/27/17 11 4.Các công cụ lưu thông thị trường tài 4.1 Các công cụ thị trường tiền tệ • • • • • Tín phiếu kho bạc Chứng tiền gửi chuyển nhượng... lỏng thị trường vốn 08/27/17 23 Vai trò Chính phủ TTTC • Chủ thể quan trọng thị trường tài • Người điều tiết hoạt động thị trường tài Vì phải điều tiết TTTC?  Cung cấp thông tin cho nhà đầu tư