Kinh tế vĩ mô Chương 6 CS tiền tệ

CHƯƠNG TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ths Hồ Thị Hoài Thương Email: thuongho242@gmail.com NỘI DUNG CHƯƠNG Khái niệm, chức đo lường tiền tệ Hoạt động tạo tiền hệ thống NHTM NHTƯ công cụ điều tiết mức cung tiền Thị trường tiền tệ Chính sách tiền tệ Khái niệm, chức & đo lường tiền tệ • Khái niệm Tiền chấp nhận chung việc toán để đổi lấy hàng hóa, dịch vụ trả khoản nợ Khái niệm, chức & đo lường tiền tệ • Chức • Phương tiện trao đổi: chức làm trung gian trình trao đổi • Phương tiện cất trữ giá trị: chức chuyển sức mua từ sang tương lai Khái niệm, chức & đo lường tiền tệ • Chức • Phương tiện hạch toán: chức niêm yết giá, ghi khoản nợ Khái niệm, chức & đo lường tiền tệ • Các thước đo khối lượng tiền tệ Cơ sở đo lường: Dựa tính khoản (tính lỏng) tài sản (liquidity) Khái niệm, chức & đo lường tiền tệ • Các thước đo khối lượng tiền tệ • M0 (tiền mặt)= tiền giấy + tiền xu • M1 (tiền giao dịch)= M0 + khoản • tiền gửi không kì hạn M2 (tiền rộng) = M1 + khoản tiền gửi có kì hạn Hoạt động tạo tiền hệ thống NHTM Ngân hàng thương mại - NHTM (Commercial Bank): loại hình trung gian tài thực nghiệp vụ cung cấp dịch vụ toán; buôn bán ; trao đổi ngoại tệ… Hoạt động tạo tiền hệ thống NHTM Giả định: • Công chúng bỏ toàn tiền vào NHTM không giữ đồng tiền mặt • Số tiền NHTƯ phát hành công chúng: 1tỷ VND • Tổng tiền MS = Cu+ D, đó: Cu (Currency outside banks): Tiền mặt lưu thông D (Demand deposits): tiền gửi NHTM Hoạt động tạo tiền hệ thống NHTM • Xét trường hợp - Ngân hàng hoạt động theo nguyên tắc dự trữ 100% (không cho vay) - Ngân hàng hoạt động theo nguyên tắc dự trữ phần (cho vay phần tiền gửi) Cầu tiền - Thu nhập thực tế (Y) Khi nhân tố khác không đổi Y ↓→ MD ↓ Y ↑→ MD↑ Cầu tiền Theo lý thuyết ưa thích khoản Keynes Trong ngắn hạn, P cứng nhắc, thay đổi • Hàm cầu tiền có dạng : MD = f (Y, i) = kY - hi Trong đó:Y thu nhập thực tế; i lãi suất; k,h > độ nhạy cảm cầu tiền với thu nhập lãi suất Đường cầu tiền Lãi suất, i • MD đường dốc xuống • MD di chuyển (từ A đến B) ? • MD dịch chuyển (từ MD1 đến MD2) ? A B MD2 MD1 Lượng tiền, M Trạng thái cân thị trường tiền tệ MS Lãi suất, i i2 …tại mức lãi suất i2 > i0 người muốn chuyển phần tiền sang tài sản sinh lãi dẫn đên lãi suất giảm i0 …tại mức lãi suất i1 < i0 người muốn giữ tiền tài sản sinh lãi dẫn đến lãi suất tăng i1 MD M0 Lượng tiền, M Chính sách tiền tệ • Khái niệm Chính sách tiền tệ (CSTT): việc thiết lập cung tiền nhà làm sách NHTƯ nhằm quản lý cung tiền lãi suất, để đạt mục tiêu vĩ mô (sản lượng , giá công ăn việc làm ) Gồm có: CSTT mở rộng (lỏng) CSTT thắt chặt (chặt) Cơ chế tác động CSTT • • Chính sách tiền tệ mở (expansionary monetary policy) – cung tiền, giảm lãi suất Chính sách tiền tệ thu (contractionary monetary policy) – cung tiền, tăng lãi suất rộng tăng hẹp giảm Chính sách tiền tệ mở rộng • • Sử dụng trường hợp: kinh tế rơi vào suy thoái, đầu tư giảm, thất nghiệp tăng… Cơ chế tác động: MS tăng → i giảm → I tăng → AD tăng → Y tăng Chính sách tiền tệ mở rộng i i MS0 MS1 MS tăng → i giảm i0 i1 … i giảm → I tăng i0 i1 MD M0 M1 I I0 I1 M I P AS P1 … I tăng → AD tăng → Y tăng P0 AD1 AD0 Y0 Y1 Y Chính sách tiền tệ thắt chặt • • Sử dụng trường hợp: kinh tế tăng trưởng nóng, lạm phát cao… Cơ chế tác động: MS giảm→ i tăng → I giảm → AD giảm → Y giảm Chính sách tiền tệ thắt chặt i i MS1 MS0 MS giảm → i tăng i1 i0 I … i tăng → I giảm i1 i0 MD M1 M0 I1 I0 M I P AS P0 P1 … I giảm → AD giảm → Y giảm AD1 AD0 Y1 Y0 Y Hiệu sách tiền tệ • - Hiệu sách tiền tệ phụ thuộc vào yếu tố Hệ số co giãn cầu tiền với lãi suất - Độ nhạy cảm đầu tư với lãi suất - Giá trị số nhân chi tiêu Một số hạn chế sách tiền tệ • CSTT  thay đổi lãi suất ngắn hạn mà thay đổi GDP đòi hỏi thay đổi lãi suất dài hạn • • Độ trễ bên lớn CSTT tác dụng nếu: + Thay đổi cung tiền không tác động đến lãi suất + Lãi suất thay đổi không tác động đến đầu tư Sự khác CSTK CSTT •   Ảnh hưởng tới cấu sản lượng CSTT: Tác động ngắn hạn CSTT tới tổng cầu thông qua hiệu ứng lãi suất thay đổi đầu tư I (demand side) CSTK: + Tác động ngắn hạn CSTK tới tổng cầu thông qua việc thay đổi G/T (demand side) + CSTK tác động tới tổng cung phủ tăng chi tiêu cho sở hạ tầng, vốn nhân lực công nghệ (supply side) Sự khác CSTK CSTT •   Hiệu CSTT CSTK CSTT: không hiệu kinh tế rơi vào suy thoái trầm trọng, hiệu kinh tế mở (tác động tới NX) CSTK: hiệu kinh tế rơi vào suy thoái trầm trọng (cắt giảm T kích thích tiêu dùng), không hiệu kinh tế mở (hiệu ứng lấn át lớn) Sự khác CSTK CSTT •   Độ trễ CSTT: Độ trễ lớn độ trễ CSTK: Độ trễ lớn độ trễ ... DUNG CHƯƠNG Khái niệm, chức đo lường tiền tệ Hoạt động tạo tiền hệ thống NHTM NHTƯ công cụ điều tiết mức cung tiền Thị trường tiền tệ Chính sách tiền tệ Khái niệm, chức & đo lường tiền tệ • Khái... chức & đo lường tiền tệ • Các thước đo khối lượng tiền tệ • M0 (tiền mặt)= tiền giấy + tiền xu • M1 (tiền giao dịch)= M0 + khoản • tiền gửi không kì hạn M2 (tiền rộng) = M1 + khoản tiền gửi có kì... công cụ điều tiết cung tiền • Ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương (NHTƯ) quan quản lý nhà nước tiền tệ có chức điều hành sách tiền tệ kinh tế NHTƯ công cụ điều tiết cung tiền • NHTƯ có nhiệm