Kinh tế vĩ mô C8 tien te

CHƯƠNG 8: TIỀN TỆ VÀ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ I TỔNG QUAN VỀ TIỀN TỆ Khái niệm, trình hình thành, phát triển hình thái tiền tệ a Khái niệm: Tiền tệ tất thứ xã hội chấp nhận làm phương tiện toán trao đổi Bản thân chúng có giá trị riêng Khái niệm, trình hình thành, phát triển hình thái tiền tệ b Quá trình hình thành phát triển hình thái tiền tệ Hàng đổi hàng => Hàng hóa làm vật trung gian (tiền nguyên thuỷ - hóa tệ (commodity money): Hóa tệ không kim loại: Ở Hy Lạp La Mã người ta dùng bò cừu Ở Tây Tạng, dùng trà đóng thành bánh… (nhiều nhược điểm) Hóa tệ kim loại: vàng, bạc, đồng - Tín tệ (token money): thân giá trị nhờ tín nhiệm người mà lưu hành: Tiền kim loại (Coin); Tiền giấy (paper money); - Cheque, thẻ tín dụng, tiền điện tử… Chức tiền tệ - Phương tiện trao đổi (medium of exchange): Tiền sử dụng để toán cho giao dịch mua bán hàng hóa dịch vụ - Dự trữ giá trị (Store of value) : Tiền cất trữ hôm tiêu dùng giá trị tương lai - Đơn vị hạch toán (unit of value): Tiền cung cấp đơn vị tiêu chuẩn giá trị dùng để đo lường giá trị hàng hóa khác - Chức tiền tệ giới: Khi trao đổi hàng hoá vượt khỏi biên giới quốc gia tiền làm chức tiền tệ giới II CUNG TIỀN Cơ sở tiền tệ cung tiền a Cơ sở tiền tệ NHTW phát hành lượng H (tiền sở hay tiền mạnh-Basic Money, High Powered Money) H=U+R • U: Lượng tiền ngân hàng • R: lượng tiền mặt dự trữ NHTM Cơ sở tiền tệ cung tiền b Cung tiền: Bao gồm lượng tiền mặt nằm ngân hàng (U) lượng tiền gửi ngân hàng (D) MS = U + D • MS tổng phương tiện toán kinh tế • MS dựa tiền sở (H) kết hợp với hoạt động tín dụng ngân hàng thương mại • MS lớn H nhiều chứng tỏ kinh tế hoạt động có hiệu Thành phần MS • M0: Tiền mặt, có tính khoản cao • M1 (tiền giao dịch hay tiền hẹp) = M0 (tiền mặt) + tiền gửi tiết kiệm không kỳ hạn (demand deposit)+ loại séc Khả khoản M1 M0 cao nên nhiều quốc gia sử dụng để đo lường khối lượng tiền lưu thông kinh tế • M2 = M1 + tiền gửi có kỳ hạn (time deposit) • M3 (tiền tín dụng) = M2 + giấy tờ có giá khác cổ phiếu, trái phiếu, hối phiếu… Thành phần MS • Người ta chia thành M0, M1, M2, M3 dựa khả khoản thành phần tạo nên chúng • Khả khoản (liquidity) tài sản đề cập đến mức độ dễ dàng để chuyển tài sản thành tiền mặt VD thành phần MS Mỹ Ngân hàng thương mại khả tạo tiền ngân hàng thương mại Ngân hàng thương mại Ngân hàng thương mại tổ chức trung gian tài chính, kinh doanh tiền tệ, hoạt động dựa nghiệp vụ nhận tiền gửi cho vay tiền a Chức ngân hàng thương mại: Tổ chức kinh doanh tiền tệ Tổ chức trung gian tài chính: Tạo cung tiền tạo số nhân tiền Hỗ trợ phủ thực sách tài khóa ngân sách thâm hụt Ví dụ Giả sử tỷ lệ tiền NH so với tiền gửi (s) 20% Tỷ lệ dự trữ so với tiền gửi (ra) 20% Để tăng MS, NHTW cần mua hay bán trái phiếu CP? Và mua/bán với lượng để MS tăng lượng tỷ Để tăng MS, NHTW phải mua trái phiếu Lúc sở tiền H tăng lượng H (đây lượng trái phiếu NHTW cần mua) • MS = (s+1/s+ra)x H • = (0,2+1)/(0,2+0,2) x H • H = 2/3 tỷ III THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Cầu tiền (Money Demand – MD) • Khái niệm: Cầu tiền tổng khối lượng phương tiện toán (tiền mặt tiền séc) mà tác nhân kinh tế cần để phục vụ cho giao dịch họ tương ứng với mức lãi suất yếu tố kinh tế khác cho trước Cầu tiền (Money Demand – MD) Lý thuyết ưa thích khoản (của Keynes) – Theory of liquidity preference đưa động giữ tiền: Động giao dịch (transaction motivation) Động dự phòng (reserve motivation) Động đầu (speculation motivation) Các nhân tố ảnh hưởng tới MD - Lãi suất (i): Ở đây, xét ảnh hưởng lãi suất danh nghĩa tới cầu tiền lãi suất thực tế Vì lãi suất danh nghĩa thước đo chi phí việc giữ tiền Ta có : i tăng => Chi phí việc giữ tiền tăng => MD giảm ngược lại - Thu nhập (Y): Y tăng => chi tiêu tăng => MD tăng Các nhân tố ảnh hưởng tới MD - Hàm cầu tiền thực tế: MD = kY – hi - Trong đó, k h hệ số nhạy cảm cầu tiền sản lượng lãi suất Các nhân tố ảnh hưởng tới MD • Nhận xét: i thay đổi=>lượng cầu tiền di chuyển đường MD, yếu tố khác không đổi Y thay đổi, đường MD dịch chuyển trái phải Mức độ dịch chuyển phụ thuộc vào hệ số k Độ dốc đường MD phụ thuộc vào hệ số nhạy cảm cầu tiền lãi suất (h) Cung tiền (MS – Money supply) • Để đơn giản, giả định MS hoàn toàn CSTT NHTW định, hay nói cách khác MS đường thẳng đứng Cân thị trường tiền tệ IV CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ (Monetary Policy) • Khái niệm: Chính sách tiền tệ sách tác động vào đầu tư tư nhân để hướng kinh tế tới mức sản lượng việc làm mong muốn • công cụ: lượng cung tiền lãi suất • Chính sách tiền tệ mở rộng (Expansionary monetary policy): MS, i hai => Làm AD Y • Chính sách tiền tệ thắt chặt (Contractionary monetary policy): i, MS hai => Làm AD Y Mục tiêu CSTT • Ổn định giá • Tỷ lệ thất nghiệp thấp • Tăng trưởng cao • Ổn định thị trường tiền tệ giám sát hđ tổ chức tài Tác động sách tiền tệ Cơ chế tác động CSTT AD Y: MS tăng => lãi suất giảm => Đầu tư I tăng => AD Y tăng • Giả định: Mức giá không đổi kinh tế nhiều nguồn lực chưa sử dụng (AS đường nằm ngang, qua mức giá cố định) Những nhân tố định hiệu CSTT • Hệ số co giãn cầu tiền lãi suất: MD co giãn, CSTT hiệu Những nhân tố định hiệu CSTT • Sự nhạy cảm đầu tư lãi suất: Đường đầu tư I dốc (càng co giãn với lãi suất) việc giảm lãi suất gây tăng MS ảnh hưởng nhỏ đến đầu tư I => I tăng => AD Y tăng Những nhân tố định hiệu CSTT • Giá trị số nhân chi tiêu: Số nhân chi tiêu nhỏ (MPM lớn, MPC nhỏ, t lớn), CSTT hiệu Yo = (C + I + G + X) 1- MPC(1- t) + MPM m''= 1- MPC(1- t) + MPM Những nhân tố định hiệu CSTT Tình hình kinh tế (xét trường hợp KT bị suy thoái): • Các nhà KT lập luận KT rơi vào suy thoái MD co giãn (thoải) tức giảm nhỏ lãi suất làm MD tăng nhiều => CSTT tác dụng • Lúc KT phải đối mặt với giảm phát, lãi suất danh nghĩa i giảm tỷ lệ lạm phát  giảm nhiều lãi suất thực tế r tăng => CSTT tác dụng (r = i - ) • KT suy thoái khiến DN rụt rè đầu tư => lãi suất thấp tác động nhỏ đến việc tăng đầu tư => CSTT hiệu ... (D) MS = U + D • MS tổng phương tiện toán kinh tế • MS dựa tiền sở (H) kết hợp với hoạt động tín dụng ngân hàng thương mại • MS lớn H nhiều chứng tỏ kinh tế hoạt động có hiệu Thành phần MS • M0:... khối lượng phương tiện toán (tiền mặt tiền séc) mà tác nhân kinh tế cần để phục vụ cho giao dịch họ tương ứng với mức lãi suất yếu tố kinh tế khác cho trước 1 Cầu tiền (Money Demand – MD) Lý thuyết... thừa • Tỷ lệ dự trữ thực tế ngân hàng với tỷ lệ dự trữ bắt buộc: = rb • Giả định: Không có rò rỉ tiền tệ, NHTM cho vay bao nhiêu, nhiêu quay trở lại NHTM • Giả sử kinh tế có 1000Đ, lượng tiền