Cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước có qui mô lớn tại việt nam (TT)

BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ BỘ GIÁO DỤC & ĐÀO TẠO VIỆN NGHIÊN CỨU QUẢN LÝ KINH TẾ TRUNG ƯƠNG PHAN THỊ THÙY LINH CỔ PHẦN HÓA CÁC DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC CÓ QUI MÔ LỚN TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Quản lý kinh tế Mã số: 62.34.04.10 TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - NĂM 2017 Công trình hoàn thành tại: Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương Người hướng dẫn khoa học: TS Lê Đăng Doanh PGS, TS Chu Tiến Quang Phản biện 1: PGS, TS Trần Đình Thiên Phản biện 2: PGS, TS Nguyễn Trọng Cơ Phản biện 3: PGS, TS Lê Xuân Bá Luận án bảo vệ trước Hội đồng chấm luận án cấp Viện họp Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương vào hồi ngày tháng năm Có thể tìm hiểu luận án thư viện : Thư viện Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương Thư viện Quốc gia, Hà Nội DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH CÔNG BỐ CỦA TÁC GIẢ - Phan Thị Thùy Linh (2011), “Đổi doanh nghiệp nhà nước: Sửa chế, nâng hiệu quả”, Tạp chí Kinh doanh, (102) - Phan Thị Thùy Linh (2011), “Cổ phần hóa – Những vấn đề bất cập”, Tạp chí Kinh tế Dự báo, (503) - Phan Thị Thùy Linh (2012), “Tái cấu để nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp nhà nước”, Tạp chí Tài chính, (12) - Phan Thị Thùy Linh (2014), “Những vấn đề doanh nghiệp nhà nước phải đối mặt tiến trình cải tổ”, Tạp chí Tài chính, (3) - Phan Thị Thùy Linh (2015), “Thực trạng tái cấu doanh nghiệp nhà nước số vấn đề đặt ra”, Tạp chí Tài chính, (622) MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Cổ phần hóa chủ trương lớn Đảng Nhà nước, giải pháp quan trọng để xếp lại, đổi mới, phát triển nâng cao hiệu hoạt động DNNN Đến nay, CPH mở rộng sang DN hoạt động lĩnh vực then chốt kinh tế, DN qui mô lớn, có khả sinh lời cao ngân hàng, bảo hiểm, viễn thông, hàng không, hàng hải, dầu khí Phương thức thực mang tính công khai minh bạch, cổ phiếu phát hành lần đầu bán theo hình thức đấu giá rộng rãi công khai công chúng Tuy nhiên, theo Chỉ thị số 04/CT-TTg ngày 02/02/2017 Thủ tướng Chính phủ, xếp, đổi DNNN dù đạt kết định, song nhìn chung tiến độ xếp, đổi chậm Với bối cảnh trên, tác giả lựa chọn đề tài “Cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Việt Nam” nhằm đánh giá thực trạng, khó khăn, vướng mắc trình CPH DN qui mô lớn Mục đích, ý nghĩa việc nghiên cứu đề tài Luận án Mục đích nghiên cứu đề tài nhằm hệ thống hoá vấn đề lý luận CPH DNNN Trên sở khái quát tình hình nghiên cứu, phân tích thực trạng CPH DNNN có qui mô lớn Việt Nam giai đoạn 2010-2015, đề xuất giải pháp hàm ý quản lý nhằm thúc đẩy trình CPH DNNN có qui mô lớn thời gian tới Việc nghiên cứu làm rõ sở lý luận, tổng kết thực tiễn đề xuất giải pháp thúc đẩy CPH DNNN có qui mô lớn Việt Nam có ý nghĩa quan trọng, góp phần hoàn thiện hệ thống lý luận khoa học CPH nói chung, CPH DNNN nói riêng; đồng thời, giúp nâng cao vai trò Nhà nước việc tăng cường quản lý CPH; Kết nghiên cứu đề tài Luận án cung cấp số luận khoa học cho việc hoàn thiện mục tiêu CPH DNNN phạm vi nước kinh nghiệm tham khảo cho nước khu vực giới Kết cấu Luận án Ngoài phần Mở đầu, Kết luận, danh mục tài liệu tham khảo phụ lục, nội dung luận án gồm chương CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU VỀ CỔ PHẦN HÓA DNNN CÓ QUI MÔ LỚN 1.1 Tổng quan công trình nghiên cứu công bố liên quan đến cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn 1.1.1 Các công trình nghiên cứu công bố nước tư nhân hoá, cổ phần hoá doanh nghiệp Tư nhân hóa hiểu theo nghĩa rộng “một trình chuyển đổi thay đổi cân phận nhà nước phận tư nhân với dịch vụ doanh nghiệp thông qua sách khác nhau” (Cook and Kirkpatrick, 1988:3) Định nghĩa khiến cho tư nhân hóa hiểu theo nhiều nghĩa khác Kirkpatrick (2002:121) đề cập tư nhân hóa chuyển giao từ tham gia nhà nước đến tư nhân hoạt động kinh tế, dẫn đến phát triển khối doanh nghiệp tư nhân tăng trưởng thị trường Về mặt lý thuyết, mô hình kinh tế tiêu chuẩn giả định để định nghĩa Doanh nghiệp (“công ty”) tổ chức phải có lợi nhuận theo định hướng sẵn, không phân tách quyền sở hữu (Albach et al, 2000:5) Trên thực tế, SOE đối tượng chịu nhiều quản lý luật pháp quy định hành chính, phải chịu nhiều can thiệp không thức (ví dụ can thiệp trị) Cook Kirkpatrick (1988, Privatization in less developed countries, Harvester Wheatsheaf) cho thấy can thiệp trị nguyên nhân thiếu hiệu SOE Họ nhà quản lý doanh nghiệp chủ yếu bổ nhiệm trị với kinh nghiệm quản lý kinh doanh; nhiều định quản lý quan trọng, ví dụ vấn đề việc làm, giao dịch, định giá có can thiệp trị Các công trình nghiên cứu cổ phần hoá Để đo lường ảnh hưởng yếu tố cấu trúc sở hữu doanh nghiệp yếu tố quản trị doanh nghiệp đến hiệu hoạt động doanh nghiệp sau CPH, Smith, at Al (1997) sử dụng hàm sản lượng để đo lường hiệu ứng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước hoạt động doanh nghiệp trường hợp Slovakia với 22,735 doanh nghiệp Claessens Djankov (1999) sử dụng phương pháp hồi quy OLS để xác định mối quan hệ tỷ lệ sở hữu doanh nghiệp kết hoạt động doanh nghiệp (lợi nhuận suất lao động) 706 doanh nghiệp cổ phần hóa cộng hòa Séc Đối với trình CPH Việt Nam, đánh giá hiệu hoạt động DN sau CPH, Truong Dong Loc, Ger Lanjouw Robert Lensink (2006) sử dụng phương pháp so sánh trước sau CPH phương pháp DID để kiểm tra ảnh hưởng nhân tố vĩ mô CPH ảnh hưởng tới 121 doanh nghiệp Việt Nam Ở khía cạnh ngược lại , Fredrik Soholm(2006) lại nhận định hiệu trình CPH DNNN Việt Nam hạn chế Tác giả luận giải CPH DNNN Việt Nam chủ yếu tập trung vào DN nhỏ, khó giải tận gốc vấn đề hiệu toàn hệ thống DNNN nói chung 1.1.2 Tổng quan công trình nghiên cứu công bố nước cổ phần hoá DNNN Đã có không luận án tiến sĩ kinh tế CPH DNNN Từ 1999, Nguyễn Thị Thơm (Học viện Chính trị quốc gia Hồ Chí Minh) có đề tài “Cổ phần hoá DNNN Việt Nam” Gần đây, chủ đề CPH tiếp tục nghiên cứu Điển hình số tác giả như: (i) Hoàng Tuân (2016, Học viện Hành Quốc gia) “Quản lý nhà nước cổ phần hóa doanh nghiệp địa bàn thành phố Hà Nội”; (ii) Dương Đức Tâm (2016, Học viện Khoa học Xã hội) “Tiếp tục CPH giải vấn đề sau CPH DNNN thuộc Bộ Công Thương” Những kết nghiên cứu tài liệu cho thấy, nhiều nội dung CPH DNNN đề cập nghiên cứu Thứ nhất, khẳng định vai trò quan trọng CPH DNNN Thứ hai, phân tích đánh giá thực trạng, hạn chế, khó khăn tiến trình CPH DNNN, là: tiến độ CPH chậm, chưa đạt yêu cầu, CPH doanh nghiệp có qui mô lớn; đối tượng CPH, đối tượng mua cổ phần hạn hẹp, phương thức bán cổ phần chưa thực phù hợp; qui định quy trình CPH rườm rà, phức tạp, chưa phù hợp với thực tế; chế vận hành chất lượng quản lý doanh nghiệp CPH chưa thực đổi mới; tình trạng thất thoát lãng phí vốn, tài sản Nhà nước sau trình CPH… Thứ ba, tiếp tục nêu chủ trương, sách Đảng Nhà nước CPH, đồng thời đưa số kiến nghị giải pháp để thúc đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá DNNN thời gian 1.1.3 Những vấn đề thuộc đề tài Luận án chưa công trình công bố nghiên cứu giải Thứ nhất, nhân tố ảnh hưởng đến tiến độ hiệu CPH DNNN Trong công trình trước đây, nhân tố có ảnh hưởng đến trình CPH DNNN đề cập lẻ tẻ, không tập trung thiếu tính hệ thống, logic Thứ hai, DNNN có qui mô lớn, với trọng tâm Tập đoàn kinh tế, TCT nhà nước có qui mô vốn 1.000 tỷ đồng Nói cách khác, vấn đề CPH DNNN có qui mô lớn chưa đề cập cụ thể trực tiếp 1.1.4 Những vấn đề Luận án tập trung nghiên cứu giải Thứ nhất, nghiên cứu, xây dựng sở lý thuyết thực tiễn CPH DNNN nói chung, DNNN có qui mô lớn nói riêng Thứ hai, nghiên cứu nhân tố, khách quan chủ quan ảnh hưởng đến trình thực CPH DNNN có qui mô lớn Thứ ba, nghiên cứu định lượng quan hệ CPH DNNN với nhân tố liên quan nghiên cứu điểm, nâng cao độ tin cậy luận án 1.2 Phương hướng giải vấn đề nghiên cứu Luận án 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu đề tài Luận án Trọng tâm nghiên cứu luận án nhân tố ảnh hưởng đến CPH DNNN có qui mô lớn Câu hỏi nghiên cứu: - Khung lý thuyết cho cho việc phân tích đánh giá thực trang, đề xuất giải pháp nhằm đẩy mạnh tiến trình CPH DNNN có qui mô lớn? - Những nhân tố có tác động đến tiến trình CPH DNNN có qui mô lớn? Mối quan hệ nhân tố (biến độc lập) CPH DNNN có qui mô lớn (biến phụ thuộc) thể qua mô hình nghiên cứu nào? Tầm quan trọng nhân tố CPH DNNN có qui mô lớn? - Nhà nước phải làm gì, cách để đẩy mạnh nâng cao hiệu CPH DNNN có qui mô lớn? - Để thúc đẩy trình CPH DNNN, cần áp dụng giải pháp nào? Trình tự ưu tiên giải pháp? 1.2.2 Đối tượng nghiên cứu giới hạn phạm vi nghiên cứu đề tài Luận án Luận án tập trung nghiên cứu vấn đề lý luận thực tiễn QLNN tiến trình CPH DNNN có qui mô lớn Việt Nam Trong Luận án này, DNNN có qui mô lớn hiểu TĐKT, TCT nhà nước, có vốn chủ sở hữu nhà nước 100 tỷ đồng DN hoạt động ngành xương sống, có vai trò quan trọng kinh tế quốc dân 1.2.3 Cách tiếp cận phương pháp nghiên cứu Luận án thực theo tiếp cận: Tiếp cận hệ thống; Tiếp cận theo hoàn cảnh lịch sử; Tiếp cận theo điều kiện thực tiễn; Tiếp cận từ vai trò Nhà nước CPH DNNN có qui mô lớn Một cách tổng thể, luận án thực góc độ chuyên ngành Quản lý kinh tế để giải đồng thời hai vấn đề có quan hệ mật thiết với nhau: (i) Quản lý nhà nước tiến trình CPH DNNN có qui mô lớn (ii) hiệu CPH DNNN có qui mô lớn Việt Nam Luận án áp dụng phương pháp nghiên cứu tài liệu nhằm thu thập thông tin thứ cấpvà phương pháp khảo sát thực tế nhằm thu thập thông tin sơ cấp Luận án áp dụng phương pháp phân tíc, tổng hợp, phương pháp logic lịch sử, phương pháp quy nạp, thống kê, so sánh 1.2.4 Khung nghiên cứu giả thuyết Trên sở nghiên cứu tài liệu kết hợp với trao đổi trực tiếp với lãnh đạo, quản lý số tập đoàn kinh tế, TCT nhà nước cán quản lý nhà nước Bộ, ngành liên quan đến CPH DNNN có qui mô lớn, tác giả xác định nhân tố có ảnh hưởng đến tiến trình CPH DNNN có qui mô lớn Việt Nam Từ đó, xây dựng mô hình nghiên cứu cần kiểm định Chính sách CPH phủ Năng lực triển khai CPH quan chức Thị trường chứng khoán H1 H2 Môi trường Kinh tế Môi trường Văn hóa-xã hội H3 H4 H5 H6 Biểu đồ 1.1 Lưu đồ nhân tố ảnh hưởng đến CPH DNNN có qui mô lớn Mô hình nghiên cứu phản ánh mối quan hệ CPH DNNN (biến phụ thuộc) nhân tố có ảnh hưởng đến trình CPH DNNN có qui mô lớn (biến độc lập) Mối quan hệ chịu ảnh hưởng tình hình phát triển kinh tế - xã hội chung (biến điều tiết) Trên sở mô hình nghiên cứu dự kiến, nêu số giả thuyết nghiên cứu cần kiểm định sau đây: H1: Cơ chế sách nhà nước có tác động tích cực tới CPH DNNN có qui mô lớn H2: Năng lực triển khai CPH quan chức (bộ, ban, ngành…) có tác động tích cực tới CPH DNNN có qui mô lớn H3: Sự phát triển thị trường chứng khoán có tác động tích cực tới CPH DNNN có qui mô lớn H4: Đặc điểm ngành nghề doanh nghiệp có tác động tích cực tới CPH DNNN có qui mô lớn H5: Điều kiện nguồn lực DN có tác động tích cực tới CPH DNNN có qui mô lớn H6: Nhận thức lực lãnh đạo DN CPH có tác động tích cực tới CPH DNNN có qui mô lớn H7A: Tình hình kinh tế khả quan tác động tích cực tới CPH DNNN có qui mô lớn H7B: Môi trường văn hóa – xã hội thuận lợi có tác động tích cực tới CPH DNNN có qui mô lớn H7C: Sự lớn mạnh doanh nghiệp tư nhân Việt Nam có tác động tích cực tới CPH DNNN có qui mô lớn CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CỔ PHẦN HÓA DNNN CÓ QUI MÔ LỚN 2.1 Khái niệm công ty cổ phần tính phổ biến cổ phần hóa DNNN 2.1.1 Khái niệm công ty cổ phần Công ty cổ phần loại hình doanh nghiệp cổ đông đóng góp vốn kinh doanh chịu trách nhiệm phạm vi phần góp vốn sở tự nguyện để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm thu lợi nhuận 2.1.2 Tính ưu việt công ty cổ phần CPH DNNN, theo chủ trương chung, để tư nhân hóa DNNN mà để tạo loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu nhằm vừa sử dụng có hiệu vốn, tài sản Nhà nước vừa huy động thêm vốn xã hội vào phát triển sản xuất kinh doanh, vừa tạo động lực mạnh mẽ chế quản lý động, có hiệu cho DNNN vừa phát huy vai trò làm chủ thật người lao động, cổ đông tăng cường giám sát xã hội doanh nghiệp, bảo đảm hài hòa lợi ích Nhà nước, doanh nghiệp người lao động 2.1.3 Tính phổ biến cổ phần hoá doanh nghiệp Việt Nam Thứ nhất, DN Nhà nước phát triển tràn lan, không tổ chức quản lý tốt nên hoạt động hiệu Thứ hai, hoạt động hiệu nên DN Nhà nước trở thành gánh nặng cho ngân sách Nhà nước Thứ ba, có thay đổi quan điểm vai trò Nhà nước KTTT Thứ tư, sức hấp dẫn từ ưu điểm CTCP Thứ năm cổ phần hóa DN Nhà nước liên quan chặt chẽ đến sở hữu cá nhân cần tôn trọng phát huy chế độ tư chủ nghĩa xã hội chủ nghĩa 2.1.4 Cổ phần hoá doanh nghiệp tư nhân hoá Theo chủ trương chung Đảng, Nhà nước, CPH để “tư nhân hóa” DNNN mà để tạo loại hình DN có nhiều chủ sở hữu nhằm vừa sử dụng có hiệu vốn, tài sản Nhà nước, lại vừa huy động thêm vốn xã hội vào phát triển SXKD, vừa tạo động 10 2.3 Nội dung, phương thức quy trình cổ phần hoá DNNN có qui mô lớn 2.3.1 Đối tượng cổ phần hoá DNNN có qui mô lớn Theo Nghị định 59/2011/NĐ-CP Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần (thay Nghị định 109/2007/NĐ-CP ngày 26/6/2007), đối tượng cổ phần hóa bị thu hẹp Thay quy định đối tượng trước đây, theo Nghị định ban hành, có đối tượng cổ phần hóa Các đối tượng CPH gồm: (i) Công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) thành viên Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ công ty mẹ Tập đoàn kinh tế; Tổng công ty nhà nước (kể Ngân hàng Thương mại nhà nước); (ii) Công ty TNHH thành viên Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ DN thuộc Bộ, quan ngang Bộ, quan thuộc Chính phủ, UBND tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương; (iii) Doanh nghiệp 100% vốn nhà nước chưa chuyển thành Công ty TNHH thành viên 2.3.2 Phương thức tiến hành cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Theo Nghị định 109/2007/NĐ-CP ngày 26/6/2007 chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần Nghị định 59/2011/NĐ-CP Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần, có hình thức CPH: Giữ nguyên vốn nhà nước có doanh nghiệp, phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ Bán phần vốn nhà nước có DN kết hợp vừa bán bớt phần vốn nhà nước vừa phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ Bán toàn vốn nhà nước có doanh nghiệp kết hợp vừa bán toàn vốn nhà nước vừa phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ 2.3.3 Tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Căn theo Nghị định 59/2011/NĐ-CP Nghị định 189/2013/NĐ-CP trình cổ phấn hóa doanh nghiệp thực theo trình tự sau: Bước Xây dựng Phương án cổ phần hoá; Bước 2, Tổ chức bán cổ phần Một số nội dung quan trọng CPH DNNN bao gồm: a/ Xác định giá trị doanh nghiệp; b/ Xác định đối tượng mua cổ phần cấu phân chia cổ phần 2.3.4 Tiêu chí đánh giá hiệu quản lý nhà nước cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn 11 - Tiêu chí cân đối quyền nghĩa vụ bên trình cổ phần hóa; - Tiêu chí ổn định chủ trương, đường lối, sách, pháp lý; - Tiêu chí mức độ tuân thủ pháp luật thực quyền lực nhà nước; - Tiêu chí hiệu phù hợp; - Tiêu chí đảm bảo không thất thoát vồn nhà nước từ trình xác định giá trị DN 2.4 Các nhân tố khác ảnh hưởng đến tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn 2.4.1 Vai trò nhà nước tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Vai trò quan trọng quản lý nhà nước trình CPH DNNN thể thông qua chủ trương, sách cách thức tổ chức, triển khai theo dõi, đánh giá Bên cạnh đó, vai trò Nhà nước thể việc thực chức đại diện chủ sở hữu nhà nước DNNN có qui mô lớn vốn nhà nước doanh nghiệp 2.4.2 Vai trò doanh nghiệp tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn - Vai trò lãnh đạo doanh nghiệp qui mô lớn Nhà lãnh đạo người đại diện cho DN, thay mặt DN trước pháp lý; Là người điều hành doanh nghiệp, kết trình CPH mà DNNN cần thực sản phẩm trực tiếp gián tiếp từ định nhà lãnh đạo doanh nghiệp - Điều kiện nguồn lực sản xuất kinh doanh DNNN có qui mô lớn DNNN thực CPH có nguồn lực lớn thuận lợi trình thực CPH Đặc biệt, điều kiện Việt Nam nay, nguồn lực đất đai DN thường chiến tỷ trọng lớn giá trị DN Chất lượng nguồn nhân lực DN lợi cho DN tiến hành CPH Bên cạnh đó, uy tín thương hiệu, số lượng khách hàng, quan hệ với nhà cung cấp… tạo lợi cạnh tranh đó, cổ đông tương lai quan tâm Các nhân tố tạo tính hấp dẫn DNNN CPH, làm cho trình CPH thuận lợi 2.4.3 Nhân tố môi trường kinh tế - xã hội Môi trường kinh tế đặc điểm hệ thống kinh tế mà doanh nghiệp hoạt động thực CPH Khi kinh tế phát triển với tốc độ cao phản ánh tốc độ phát triển thị trường, góp 12 phần thúc đẩy trình CPH DNNN Sức mua tổng thể thị trưòng cao tạo điều kiện cho phát triển kinh doanh DNNN CPH Lãi suất yếu tố thuộc sách tiền tệ Chính sách thuế yếu tố kinh tế mà doanh nghiệp quan tâm Mỗi doanh nghiệp kinh doanh hoạt động môi trường văn hoá - xã hội định Doanh nghiệp môi trường văn hoá - xã hội có mối liên hệ chặt chẽ, có tác động qua lại lẫn Xã hội cung cấp nguồn lực mà doanh nghiệp cần, tiêu thụ sản phẩm dịch vụ mà doanh nghiệp sản xuất Lĩnh vực văn hoá xã hội ảnh hưởng đến định mang tính chiến lược như: lựa chọn lĩnh vực đơn vị CPH, lựa chọn nhà cung cấp dịch vụ hỗ trợ trình CPH Người mua cổ phần doanh nghiệp CPH nhân tố có ảnh hưởng đến CPH DNNN Trong giai đoạn đầu, khách hàng mua cổ phần DNNN thực CPH thường cán bộ, nhân viên doanh nghiệp đối tác chiến lược doanh nghiệp lựa chọn Đối tác chiến lược doanh nghiệp nước công ty nước 2.4.4 Trình độ phát triển thị trường qui mô khu vực kinh tế tư nhân Đối với việc CPH DNNN, yếu tố thị trường có tác động đáng kể Sự hấp thụ thị trường cổ phiếu (một loại hàng hoá đặc biệt) định thành công hay thất bại CPH DNNN Thực tế cho thấy giá bán cổ phiếu phải hợp lý người lao động thị trường chấp thuận, giá vừa phải đảm bảo quyền lợi Nhà nước, vừa đảm bảo quyền lợi cổ đông người lao động Khi thị trường tài phát triển, tự hóa giao dịch vốn tạo nhiều sản phẩm tài hình thức huy động vốn, từ tác động tích cực đến việc nâng cao hiệu CPH góp phần thúc đầy trình CPH DNNN 2.4.5 Nhân tố đặc điểm ngành nghề doanh nghiệp Trong điều kiện khác không đổi, DNNN hoạt động lĩnh vực trọng yếu kinh tế, ngành nghề “mũi nhọn” hay ngành có xu hướng phát triển thuận lợi, phù hợp với xu hướng phát triển khoa học công nghệ… thực CPH nhanh hơn, mạnh Đây thường DNNN nhiều cổ đông sẵn sàng tham gia mua cổ phần đó, chất lượng qui mô cổ đông cao 13 2.5 Một số kinh nghiệm quốc tế cổ phần hóa doanh nghiệp qui mô lớn Trên sở nghiên cứu kinh nghiệm Trung Quốc Nga, luận án đúc rút số học kinh nghiệm cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Việt Nam Thứ nhất, CPH DNNN có qui mô lớn hoạt động mang tính phổ biến Thứ hai, CPH DNNN có qui mô lớn mang tính đặc thù, tùy theo điều kiện cụ thể nước Thứ ba, CPH mang tầm chiến lược góp phần tái cấu DNNN có qui mô lớn Thứ rư, Nhà nước có vai trò định tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Thứ năm môi trường pháp lý việc thực cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Thứ sáu, tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn gồm nhiều giai đoạn Thứ bảy, CPH DNNN có qui mô lớn, hoạt động ngành lĩnh vực đặc thù có đặc điểm riêng biệt CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG CỔ PHẦN HÓA DNNN CÓ QUI MÔ LỚN Ở VIỆT NAM 3.1 Bối cảnh chung cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn 3.1.1 Thực trạng cổ phần hóa DNNN Việt Nam Cổ phần hoá chuyển đổi sở hữu từ nhà nước sang sở hữu khác chủ yếu sở hữu tư nhân nước sở hữu nước Quá trình CPH DNNN Việt Nam diễn thận trọng chậm Bắt đầu Quyết định 202-CT ngày 08/6/1992, đến CPH triển khai gần 25 năm Tuy nhiên, việc thực xếp CPH DNNN chậm Giai đoạn 2011 – 2015, cổ phần hóa 499 doanh nghiệp phận doanh nghiệp (đạt 96,3% kế hoạch) Như vậy, tổng số DNNN xếp từ trước đến 5.950 doanh nghiệp, cổ phần hóa 4.460 doanh nghiệp phận doanh nghiệp Qua xếp, tính đến hết tháng 10 năm 2016, nước 718 DNNN (Ban đạo Đổi Phát triển Doanh nghiệp,2016) Việc CPH chậm, chưa với lộ trình, chưa bảo đảm tiến độ, nhiều đối tượng DN qui mô lớn chưa CPH số nguyên nhân chủ yếu sau đây: - CPH bối cảnh tình hình kinh tế vĩ mô không thuận lợi nguyên nhân quan trọng ảnh hưởng đến tiến độ CPH - CPH thực đồng thời với trình tái cấu DNNN hai hoạt động gắn kết - Nhân lãnh đạo quản lý DN, chủ yếu người đứng đầu DN 14 nguyên nhân quan trọng ảnh hưởng đến tiến độ lộ trình CPH - Trong giai đoạn tới, đối tượng CPH DN qui mô lớn, chủ yếu TĐKT TCT, CPH phức tạp hơn, cần nhiều thời gian cho trình xếp, tái cấu liền với CPH Việc CPH DNNN có qui mô lớn, TĐKT TCT khó tiến hành có nhiều vấn đề DNNN nhỏ - Đặc điểm ngành, lĩnh vực hoạt động nhân tố ảnh hưởng đến tiến độ CPH Ngoài số nguyên nhân trên, trình CPH không đạt mục tiêu bắt nguồn từ công tác xác định giá trị doanh nghiệp xác định giá bán cổ phần IPO Đồng thời, nhà đầu tư đủ thông tin để định thiếu minh bạch thiếu quảng bá rộng rãi 3.1.2 Tổng quan chế, sách cổ phần hóa DNNN 3.1.2.1 Giai đoạn thí điểm mở rộng thí điểm CPH từ năm 1992 đến năm 1998 Trong giai đoạn này, Chính phủ ban hành văn pháp lý (Quyết định, Nghị định) sau đây: + Quyết định 202-CT ngày 08 tháng năm 1992 tiếp tục làm thí điểm chuyển số DNNN thành công ty cổ phần + Nghị định 28/CP Chính phủ ngày 07 tháng năm 1996 chuyển số DNNN thành Công ty Cổ phần (được ban hành đưa vào thực thay cho Quyết định 202-CT Thủ tướng Chính phủ) + Nghị định 25/CP ngày 26 tháng 03 năm 1997 Sửa đổi số điều Nghị định số 28/CP 3.1.2.2 Giai đoạn đẩy mạnh CPH từ năm 1998 đến năm 2011 Trong giai đoạn này, Chính phủ ban hành văn pháp lý (Quyết định, Nghị định) sau đây: + Nghị định 44/1998/NĐ-CP ngày 29 tháng năm 1998 chuyển DNNN thành Công ty Cổ phần + Nghị định 64/2002/NĐ-CP, ngày 19 tháng năm 2002 Chính phủ việc chuyển DNNN thành Công ty cổ phần + Nghị định 187/2004/NĐ-CP, ngày 16 tháng 11 năm 2004 Chính phủ việc chuyển công ty nhà nước thành công ty cổ phần + Nghị định 109/2007/NĐ-CP ngày 26 tháng năm 2007 Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần 15 + Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18 tháng năm 2011 Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần 3.1.2.3 Giai đoạn từ năm 2012 đến Ngày 17/7/2012, Chính phủ ban hành Quyết định số 929/QĐ-TTg phê duyệt đề án “Tái cấu DNNN, trọng tâm Tập đoàn, tổng công ty nhà nước giai đoạn 2011 – 2015” Ngày 18/6/ 2014, Thủ tướng Chính phủ ký Quyết định số 37/2014/QĐ-TTg “Ban hành tiêu chí, danh mục phân loại DNNN” nhằm đẩy mạnh xếp, đổi DNNN có Quyết định xác định phân loại DNNN theo tỷ lệ % vốn điều lệ nhà nước nắm giữ 3.1.3 Kết cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Đến ngày 27/5/2016, nước CPH 36 DNNN, có 06 TCT nhà nước: Máy Thiết bị công nghiệp, Máy động lực Máy nông nghiệp, Tư vấn xây dựng Việt Nam, Lâm nghiệp Việt Nam, Vật tư nông nghiệp Ngoài ra, thành lập Ban đạo CPH 61 doanh nghiệp, xác định giá trị doanh nghiệp 77 doanh nghiệp, công bố giá trị doanh nghiệp 30 doanh nghiệp (Ban đạo đổi phát triển doanh nghiệp, 2016) CPH DNNN có qui mô lớn đạt thành công Thứ nhất, CPH DNNN có qui mô lớn cho phép giải phóng nguồn lực thúc đẩy tham gia thành phần kinh tế tư nhân Thứ hai, CPH DNNN có qui mô lớn cho phép thu hút nguồn lực xã hội vào phát triển kinh tế góp phần nâng cao hiệu SX-KD Quá trình CPH DNNN có qui mô lớn thời gian qua cho phép rút số học kinh nghiệm Thứ nhất, cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn đụng chạm đến lợi ích không tổ chức, cá nhân Thứ hai, cần bảo đảm tính công khai, minh bạch dân chủ cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước, trọng bảo đảm quyền lợi sách người lao động trình tái cấu doanh nghiệp Thứ ba, vấn đề mới, chưa có quy định pháp luật thấy có hiệu thực thí điểm kịp thời sơ kết, tổng kết đánh giá kết thực hiện, làm sở cho ban hành chế, sách chung, thúc đẩy trình tái cấu DNNN Thứ sáu, việc lựa chọn cổ đông chiến lược có ý nghĩa đặc biệt quan trọng Thứ bảy, xử lý triệt để tồn tài doanh nghiệp cổ phần hóa: Thứ 16 tám, cổ phần hóa tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước, doanh nghiệp hoạt động theo mô hình công ty mẹ, công ty Hạn chế nguyên nhân Thứ nhất, tiến độ cổ phần hóa DNNN chậm chạp Cơ chế sách cổ phần hóa doanh nghiệp hành chưa hoàn chỉnh Việc thực nhiệm vụ bộ, ngành quan, tổng công ty, địa phương liên quan đến CPH DNNN có qui mô lớn chưa mong muốn Hiệu CPH chưa đánh giá đầy đủ kịp thời Các bộ, ngành địa phương chưa công khai danh sách tiến độ CPH DN cách đầy đủ, kịp thời Công tác giám sát, kiểm tra chưa tốt nên kịp thời xử lý vấn đề vướng mắc phát sinh doanh nghiệp Chậm chễ chế phối hợp bộ, ngành liên quan hay “nút thắt” vướng mắc sách, quy định rào cản tiến độ cổ phần hóa Một số cán lãnh đạo DN tâm lý e ngại chần chừ, sợ có vấn đề sau CPH, vị trí Thứ hai, chất lượng CPH chưa đạt mong muốn Việc chuyển đổi thực từ phương thức quản lý DNNN sang doanh nghiệp cổ phần theo kinh tế thị trường chưa đạt yêu cầu Một khó khăn thị trường chứng khoán không thuận lợi Công tác chuẩn bị CPH chưa tốt, chọn cổ đông chiến lược, chọn tư vấn, xác định DN, tư vấn xây dựng cổ phần hoá, xây dựng hình ảnh doanh nghiệp tương lai, tính tính đủ giá trị bán cổ phần Thứ ba, trình cổ phần hóa, việc thu hút nhà đầu tư chiến lược, nhà đầu tư nước vô khó khăn Một nguyên nhân tỷ lệ nắm giữ nhà nước sau cổ phần hóa lớn, chí đến 80%, nên nhiều nhà đầu tư lo ngại bỏ tiền vào mà quyền Quá trình CPH DNNN chưa thực công khai, minh bạch thông tin 3.2 Vai trò Nhà nước - nhân tố quan trọng tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Việt Nam 3.2.1 Vai trò thay đổi nhận thức DNNN cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Xuất phát từ thực tế nêu trên, thực CPH nhiệm vụ cần thiết quan trọng trình đổi kinh tế Việt Nam CPH với ưu điểm mục tiêu chứng tỏ chủ 17 trương đắn, phù hợp với trình đổi mới, phù hợp với giai đoạn độ lên chủ nghĩa xã hội nước ta Chủ trương CPH DNNN giúp nâng cao vai trò chủ đạo kinh tế nhà nước thông qua cải thiện mạnh mẽ hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh Tập đoàn, TCT công ty CPH 3.2.2 Vai trò tổ chức trình cổ phần hóa DNNN Ngày 23/11/2011, Thủ tướng Chính phủ ký Quyết định số 2092/QĐ-TTg tổ chức hoạt động Ban Chỉ đạo Đổi Phát triển doanh nghiệp Ban Chỉ đạo Đổi Phát triển doanh nghiệp có nhiệm vụ giúp Thủ tướng Chính phủ xây dựng chương trình, kế hoạch đổi DNNN phát triển doanh nghiệp đăng ký hoạt động theo Luật Doanh nghiệp phạm vi nước; giúp Thủ tướng Chính phủ đạo, hướng dẫn theo dõi việc thực chương trình, kế hoạch sau phê duyệt 3.2.3 Vai trò thực chức đại diện chủ sở hữu nhà nước Chính phủ ban hành Nghị định số 99/2012/NĐ-CP ngày 15/11/2012 phân công, phân cấp thực quyền, nghĩa vụ chủ sở hữu nhà nước DNNN vốn nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp (hậu CPH) thay Nghị định 132/2005/NĐ-CP Sau thời gian thực hiện, kết đạt đáng ghi nhận Tuy nhiên, thực tế trình CPH DNNN có qui mô lớn thời gian qua cho thấy, việc thực quyền, trách nhiệm, nghĩa vụ chủ sở hữu DNNN doanh nghiệp có vốn Nhà nước chưa có hiệu quả; chưa tách chức chủ sở hữu với chức quản lý 3.2.4 Những vấn đề đặt vai trò nhà nước cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn giai đoạn 2010-2015 Bên cạnh thành công đạt nhờ sách thay đổi phù hợp, trình CPH DNNN số vấn đề thuộc vai trò nhà nước: Thứ nhất, chủ trương CPH DNNN, đặc biệt DNNN có qui mô lớn chưa cụ thể hóa, chưa phù hợp với thay đổi tình hình Thứ hai, sách CPH DNNN nhà nước không hậu thuẫn số sách khác, chí, ngược lại tinh thần CPH Thứ ba, chế, sách CPH DNNN chưa ban hành kịp thời Thứ tư, việc phê duyệt đề án tái cấu chậm Thứ năm, sách tài không đồng bộ, giải pháp Nhà nước nhằm 18 can thiệp vào TTCK chưa hiệu Thứ sáu, có khác biệt lớn chủ trương, sách triển khai CPH DNNN 3.2.5 Nhận xét chung CPH TĐKT TCT gặp phải số vấn đề có tính đặc thù Thứ nhất, TĐKT TCT DN qui mô lớn, có tài sản lớn, nhiều vốn nhà nước, nắm giữ ngành, lĩnh vực kinh doanh thường quan niệm quan trọng, nhạy cảm, liên quan đến vị trí, vai trò kinh tế nhà nước, an ninh, quốc phòng, công ích TĐKT TCT cấu trúc phức tạp, đa dạng, nhiều tầng nấc, gồm nhiều DN thành viên, lợi ích không đồng nhất, có đối lập TĐKT TCT theo quan niệm trước chí coi nòng cốt, xương sống DNNN kinh tế nhà nước Thứ hai, cách thức tiến hành CPH Hiện có hai cách: là: CPH toàn TĐKT, TCT; hai là: CPH DN thành viên để chuyển sang mô hình công ty mẹ - công ty Cho đến CPH TCT thiên cách làm thứ hai: trước hết CPH DN thành viên, sau CPH công ty mẹ Cách thay đổi bên dưới, công ty con, cháu, công ty liên kết chưa đụng đến DN phía công ty mẹ Vì nhiều TĐKT, TCT chuyển biến mạnh mẽ, sức ì lớn, phù hợp với giai đoạn trước tái cấu Thứ ba, Nhà nước can thiệp sâu vào quyền công ty mẹ CPH DN thành viên phê duyệt tỷ lệ % cổ phần Nhà nước giữ lại công ty con, cháu, công ty liên kết Điều làm khó cho công ty mẹ thực ý đồ chiến lược, sử dụng quyền công ty con, công ty liên kết 3.3 Kết nghiên cứu khảo sát nhân tố ảnh hưởng đến tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn 3.3.1 Mô tả mẫu khảo sát Để trả lời đầy đủ câu hỏi “Tiến độ thực CPH DNNN có qui mô lớn phụ thuộc vào nhân tố nào?”, tác giả tiến hành khảo sát thực tế với mẫu nghiên cứu 300 (số phiếu hợp lệ 298) Đối tượng chủ yếu nhà lãnh đạo quản lý số Tập đoàn, Tổng công ty 3.3.2 Kết Kết Hồi quy tuyến tính phản ánh tầm quan trọng nhân tố có ảnh hưởng đến tiến độ CPH DNNN có qui mô lớn viết sau: Kết CPHH DNNN = 2.498 + 0.466 × Chính sách – 0.04 × 19 Năng lực triển khai – 0.065 × Thị trường chứng khoán + 0.177 × Đặc điểm ngành nghề kinh doanh – 0.178 × Điều kiện vật chất DN + 0.071 × Phong cách lãnh đạo – 0.028 × Môi trường Từ kết phân tích tương quan kết phân tích hồi quy thấy Chính sách yếu tố ảnh hưởng mạnh mẽ tới Hiệu cổ phần hoá DNNN Điều kiện vật chất Đặc điểm ngành nghề kinh doanh có ảnh hưởng tương đối lớn tới Hiệu cổ phần hoá (trị tuyệt đối hệ số hồi quy lớn nhất) Đây yếu tố có ảnh hướng lớn đến hiệu cổ phần hoá thực giải pháp tác động Trong số yếu tố, Chính sách có ảnh hưởng tích cực tới hiệu cổ phần hoá DNNN điều kiện (hệ số hồi quy 466) Đây yếu tố góp phần thúc đẩy hiệu cổ phần hoá DNNN cần phát huy Năng lực triển khai, thị trường chứng khoán điều kiện sở vật chất, nguồn lực (trong mô hình hồi quy) yếu tố ảnh hưởng ngược chiều với Hiệu cổ phần hoá DNNN điều kiện (hệ số hồi quy âm: -0.04; -0.065; -.178; - 028) Đây yếu tố cần phải cải thiện nhằm tăng cường hiệu cổ phần hoá CHƯƠNG 4: QUAN ĐIỂM VÀ GIẢI PHÁP CỔ PHẦN HÓA CÁC DNNN CÓ QUI MÔ LỚN TẠI VIỆT NAM 4.1 Quan điểm phương hướng thúc đẩy cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn 4.1.1 Một số quan điểm Quan điểm 1: Cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn kênh quan trọng cải cách DNNN trở thành xu hướng cần mở rộng Quan điểm 2: Nhà nước cần phát huy vai trò đảm bảo nguồn vốn cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn không bị thất thoát Quan điểm 3: Nhà nước cần đạo DNNN theo qui định Luật cổ phần hóa giữ vai trò điều tiết mối quan hệ cổ phần hóa DNNN với tư nhân hóa Quan điểm 4: Cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn không mục tiêu mà phương thức để nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp 4.1.2 Phương hướng Kinh tế Việt Nam bước vào năm 2017 dự báo phải đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức tác động bất ổn từ địa trị đến biến động kinh tế - tài giới rủi ro 20 tiềm ẩn từ thiên tai, dịch bệnh nước Chính phủ đẩy mạnh triển khai Nghị 19, Nghị 35/NQ-CP giải pháp chủ yếu nâng cao lực cạnh tranh quốc gia, hỗ trợ doanh nghiệp phát triển Xem việc tăng cường hiệu hiệu suất đầu tư công nhiệm vụ quan trọng để củng cố chi đầu tư Tỷ trọng vốn khu vực nhà nước lần vượt qua khu vực nhà nước lên vị trí đứng đầu nguồn Đối với DNNN có qui mô lớn TĐKT, TCT hoạt động ngành, lĩnh vực quan trọng, việc cổ phần hóa cần phải có lựa chọn bước phù hợp với điều kiện đất nước định hướng phát triển kinh tế Đảng Trong thời gian tới, cần đẩy nhanh tiến độ hoàn thành cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn, bảo đảm hài hòa lợi ích Nhà nước, người lao động cổ đông khác; gắn việc cổ phần hóa DNNN với niêm yết thị trường chứng khoán Theo Ban đạo đổi phát triển doanh nghiệp (2016), Chính phủ tiếp tục liệt công tác xếp, đổi mới, phát triển nâng cao hiệu DNNN giai đoạn 2016-2020 4.1.3 Mục tiêu Doanh nghiệp mà Nhà nước không cần nắm giữ 100% vốn cổ phần chi phối cần thực cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước theo chế thị trường; bảo đảm công khai, minh bạch, có hiệu quả, tránh thất thoát vốn, tài sản Nhà nước Qua đó, thực xã hội hóa phân bổ lại theo chế thị trường nguồn lực Nhà nước nhân lực, đất đai, tài nguyên thiên nhiên, yếu tố độc quyền tự nhiên lợi khác để tạo điều kiện phát triển mạnh mẽ doanh nghiệp tư nhân, tạo động lực nâng cao hiệu lực cạnh tranh kinh tế 4.2 Một số giải pháp thúc đẩy cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn 4.2.1 Giải pháp nâng cao vai trò Nhà nước cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn - Nâng cao hiệu vai trò quản lý Nhà nước tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Hoàn thiện sách cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn thoái vốn nhà nước Nâng cao vai trò đại diện chủ sở hữu DNNN vốn Nhà nước doanh nghiệp - Nâng cao lực triển khai cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn quan chức 21 - Nhà nước cần minh bạch hóa kế hoạch, phương thức cổ phần hóa DNNN giai đoạn - Nhà nước phát huy vai trò công tác kiểm tra, tra, giám sát hoạt động tập đoàn, tổng công ty nhà nước - Quốc hội tăng cường thực chức giám sát cổ phần hóa DNNN - Đảm bảo địa vị pháp lý vị trí doanh nghiệp có cổ phần chi phối Nhà nước sau cổ phần hóa 4.2.2 Nhóm giải pháp gắn với nội dung cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Đối tượng cổ phần hoá Năm 2016, Chính phủ đưa danh sách số tổng công ty đẩy nhanh cổ phần hóa giai đoạn 2016-2020, có nhiều tên tuổi lớn Tập đoàn Công nghiệp cao su, Tổng Công ty phát điện - Tập đoàn Điện lực Việt Nam; Tổng Công ty viễn thông Mobifone Lựa chọn hình thức tiến hành cổ phần hóa khoa học phù hợp Hình thức tiến hành CPH DNNN chủ yếu qua hoạt động đấu giá Trải qua chặng đường phát triển hoạt động đấu giá, văn quy phạm hướng dẫn liên quan thay đổi, chỉnh sửa cho phù hợp với tình hình TTCK thời điểm, đặc biệt việc chuyển đổi từ mô hình đấu giá cấp sang mô hình đấu giá hai cấp thông qua đại lý công ty chứng khoán Hoàn thiện trình xác định giá trị doanh nghiệp Hoàn nhập khoản dự phòng vào vốn nhà nước; Xác định giá trị khoản đầu tư dài hạn, giá trị tiềm năng, tài sản hết khấu hao; Định giá lại khoản đầu tư tài thời điểm chuyển doanh nghiệp thành công ty cổ phần; Xác định giá cổ phiếu bán cho người lao động tổ chức công đoàn doanh nghiệp chuyển sang công ty cổ phần chưa có điều kiện bán đấu giá cổ phần lần đầu công chúng (IPO) ngay; Hướng dẫn việc bán cổ phần theo lô Xác định đối tượng mua cổ phần cấu phân chia cổ phần cách hợp lý đắn Để cổ phần hóa DNNN vào thực chất, vai trò cổ đông lớn, cổ đông tham gia thay đổi quản trị, hoạt động doanh nghiệp Cách thức thực cổ phần hóa DNNN theo hướng trực tiếp đàm phán với nhà đầu tư lớn, có tiềm 22 Đảm bảo tiến độ hiệu trình thoái vốn nhà nước từ doanh nghiệp sau cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Thoái vốn nhà nước trước triển khai DN CPH, chủ yếu DN qui mô nhỏ địa phương, Tổng công ty đầu tư kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) 4.2.3 Giải pháp phía DNNN có qui mô lớn - Tìm kiếm, thu hút, lựa chọn cổ đông chiến lược đắn Tiêu chí để chọn cổ đông chiến lược cần nhìn từ hai phía: từ nhà đầu tư từ DN CPH Từ phía nhà đầu tư, nhà đầu tư có tiềm lực tài chính, nhà đầu tư thực quan tâm phát triển lâu dài DN Từ phía DN CPH, quan điểm chung việc tham gia nhà đầu tư chiến lược vào DN sau CPH cần, vấn đề cần xem xét nhà đầu tư chiến lược cần đâu, DN nào, Nhìn từ cách tiếp cận thúc đẩy tiến độ CPH, DN hoạt động tốt, hoạt động có hiệu quả, không tìm cổ đông chiến lược tiến hành CPH, sau thoái vốn nhà nước tiếp phát hành thêm cổ phiếu để tìm nhà đầu tư chiến lược - Hoàn thiện việc xác định giá trị doanh nghiệp tiến hành CPH Trong tất văn pháp lý (Nghị định, Quyết định) Chính phủ có nội dung xác định giá trị doanh nghiệp, phù hợp với mục tiêu bối cảnh giai đoạn Trong thời gian tới, nội dung cần tiếp tục hoàn thiện nhằm đảm bảo, mặt, chống thất thoát vốn nhà nước mặt khác, thu hút nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư chiến lược.Cần thu hút chuyên gia kinh tế - kỹ thuật nhằm đảm bảo tính xác trình thẩm định giá tài sản (hữu hình vô hình), qua đó, xác định đắn đầy đủ giá trị doanh nghiệp, giá bán cổ phiếu hợp lý, thu hút nhà đầu tư - Giải pháp tổ chức quản lý DNNN sau cổ phần hóa Cần xây dựng máy quản lý doanh nghiệp tinh giản, gọn nhẹ, với người lãnh đạo quản lý có lực tâm huyết, thực đại diện cho cổ đông Mọi hoạt động công ty tiến hành theo điều lệ quy định chặt chẽ công ty Các DNNN sau CPH cần rà soát lại xây dựng quy chế tài chính, lao động, tuyển dụng; xác định rõ trách nhiệm, quyền hạn ban lãnh đạo cổ đông, tổ chức hợp lý phận kinh doanh Mọi hoạt động doanh nghiệp giải vấn đề nhân sự, định quản lý hay kinh doanh, xây 23 dựng chiến lược đầu tư nhằm tăng suất lao động, nâng cao hiệu SXKD doanh nghiệp - Cải thiện điều kiện nguồn lực doanh nghiệp Kiện toàn máy quản lý, tăng cường công tác đào tạo, bồi dưỡng nâng cao trình độ cho đội ngũ cán quản lý doanh nghiệp để đáp ứng yêu cầu quản trị doanh nghiệp chế thị trường Áp dụng tổ chức lao động khoa học sản xuất, kinh doanh Sắp xếp lại, nâng cao chất lượng lao động doanh nghiệp; trọng tâm công nhân kỹ thuật với số lượng hợp lý, cấu ngành nghề bậc thợ tối ưu công nghệ, dây chuyền, công đoạn, công việc; sở nâng cao suất người lao động suất lao động doanh nghiệp Tích cực triển khai nghiên cứu ứng dụng, đầu tư cho đổi công nghệ, bước nâng cao giá trị gia tăng cho sản phẩm, dịch vụ, đáp ứng tiêu chuẩn môi trường; thay dần thiết bị, công nghệ tiêu tốn nhiều lượng, nguyên vật liệu; bước loại bỏ sản phẩm không thân thiện với môi trường để tăng cường hiệu kinh doanh phát triển bền vững 4.2.4 Các giải pháp khác - Phát triển thị trường chứng khoán Vai trò Chính phủ tham gia thị trường chứng khoán thể hai góc độ Thứ nhất, Chính phủ với tư cách người tổ chức quản lý thị trường mà đại diện Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước tổ chức, hướng dẫn quản lý thị trường chứng khoán, đồng thời soạn thảo văn pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán để trình cấp có thẩm quyền xem xét định, tổ chức hướng dẫn thực văn Ngoài Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, quan quản lý nhà nước khác Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính, chủ quản có vai trò quan trọng hoạt động quản lý thành viên tham gia thị trường Thứ hai, Chính phủ tham gia thị trường nhà phát hành kinh doanh chứng khoán KẾT LUẬN Chính phủ Việt Nam quan tâm đến CPH DNNN, đặc biệt DNNN có qui mô lớn Đã có tổng kết, đánh giá CPH DNNN đưa đến nhận thức việc xác định trách nhiệm rõ ràng cho tổ 24 chức, từ phủ, ngành doanh nghiệp, từ lãnh đạo quản lý người lao động… Trong bối cảnh đó, Luận án tập trung nghiên cứu nhân tố có ảnh hưởng đến CPH DNNN có qui mô lớn Việc nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến CPH DNNN có qui mô lớn cho phép xác định làm rõ nhân tố, tác nhân có ảnh hưởng đến CPH DNNN Đó sở lý luận thực tiễn để xác định rõ ràng nhiệm vụ tổ chức, cá nhân trình thúc đẩy CPH DNNN có qui mô lớn Việt Nam Từ đó, đưa định hướng giải pháp cho tổ chức liên quan trình thực nhiệm vụ CPH DNNN có qui mô lớn Trong khuôn khổ Luận án, tác giả vận dụng kiến thức lý luận, sâu điều tra, khảo sát thực tiễn số doanh nghiệp, địa phương cụ thể đề giải pháp nhằm nâng cao hiệu CPH DNNN có qui mô lớn Để hoàn thiện vấn đề nghiên cứu này, theo tác giả, thời gian tới cần tiếp tục có nghiên cứu chuyên sâu lý luận thực tiễn CPH DNNN để nâng cao hiệu mục đích nghiên cứu, góp phần đảm bảo hiệu hoạt động DN nói chung DNNN có qui mô lớn nói riêng tiến trình hội nhập quốc tế Mặc dù có nhiều cố gắng việc kết hợp lý luận thực tiễn CPH DNNN, hạn chế cá nhân nên tồn thiếu sót định (qui mô cấu mẫu, tính đại diện mô hình nghiên cứu) Luận án Rất mong nhận nhận xét góp ý nhà khoa học, nhà quản lý để Luận án hoàn thiện Trân trọng cảm ơn ... Nhà nước thể việc thực chức đại diện chủ sở hữu nhà nước DNNN có qui mô lớn vốn nhà nước doanh nghiệp 2.4.2 Vai trò doanh nghiệp tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn - Vai trò lãnh đạo doanh. .. chiến lược góp phần tái cấu DNNN có qui mô lớn Thứ rư, Nhà nước có vai trò định tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Thứ năm môi trường pháp lý việc thực cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Thứ sáu,... cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn - Nâng cao hiệu vai trò quản lý Nhà nước tiến trình cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn Hoàn thiện sách cổ phần hóa DNNN có qui mô lớn thoái vốn nhà nước Nâng cao vai