Đang tải... (xem toàn văn)
Cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính đã gây ra những hậu quả nghiêm trọng đối với nền kinh tế nước Mỹ và lan rộng ra toàn cầu làm ảnh hưởng xấu đến toàn bộ hệ thống tài chính và sự tăng trưởng kinh tế thế giới. Kể từ khi cơn lốc của cuộc khủng hoảng đi qua cuốn theo rất nhiều quốc gia vào vòng xoáy của nó, đến bây giờ cuộc khủng hoảng đã tạm qua đi, tình trạng thị trường đã trở nên ổn định hơn, quá trình khôi phục diễn ra mạnh mẽ. Mặt dù vậy các nước vẫn còn phải tiếp tục lịch trình tái cơ cấu và đang đứng trước một nguy cơ khủng hoảng tài chính mới (tàn dư của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu) đó là khủng hoảng nợ công ở châu Âu đã và đang tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế đồng Euro nói riêng và nền kinh tế thế giới nói chung. Đã có rất nhiều sách báo, các cuộc hội thảo quốc tế và khu vực đã viết và bàn về cuộc khủng hoảng tài chính, và dường như vẫn chưa đủ và người ta vẫn buộc phải nghĩ về nó, viết về nó vì nó vẫn đang ảnh hưởng và tác động mạnh mẽ đến đời sống kinh tế xã hội và chính trị của mỗi quốc gia, mỗi khu vực và thế giới. Các tổ chức tài chính, các trung tâm nghiên cứu quốc tế cũng đưa ra các bài học và dự báo về nguy cơ của các cuộc khủng hoảng có thể xảy ra trong tương lai. Tuy không nằm trong tiêu điểm của cơn lốc khủng hoảng, nhưng những ảnh hưởng và tác động của nó ngày càng được cảm nhận rõ rệt ở Việt Nam, thể hiện qua những chỉ số giảm đi cụ thể về thương mại, đầu tư, tốc độ phát triển kinh tế và du lịch. Hiện nay, chúng ta ngày càng nhận thức rõ được tầm quan trọng của việc nghiên cứu khủng hoảng, triển vọng và tác động của nó trong bối cảnh đất nước đang tham gia ngày càng sâu rộng hơn và liên kết khu vực, hội nhập với quốc tế. Đó cũng chính là lý do, động lực thúc đẩy nhóm chúng tôi chon đề tài tiểu luận nghiên cứu: “Khủng hoảng kinh tế tài chính và ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng đến Việt Nam”. Tiểu luận đã đặt vấn đề nghiên cứu cuộc khủng hoảng và chiều hướng diễn biến của nó, nhóm nghiên cứu đề tài tiểu luận tập trung vào phân tích những diễn biến, nguyên nhân, tác động và ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính năm 2007 – 2008 đến Việt Nam. Trong khuôn khổ thời gian cho phép, thời gian nghiên cứu không nhiều, kiến thức thực tế và khả năng lý luận còn hạn chế nên tiểu luận không tránh khỏi những thiếu sót rất mong nhận được sự quan tâm góp ý của quý thầy cô và bạn bè để tiểu luận được hoàn thiện hơn. Nhóm xin chân thành cảm ơn
Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam LỜI MỞ ĐẦU Cuộc khủng hoảng kinh tế tài gây hậu nghiêm trọng kinh tế nước Mỹ lan rộng toàn cầu làm ảnh hưởng xấu đến toàn hệ thống tài tăng trưởng kinh tế giới Kể từ lốc khủng hoảng qua theo nhiều quốc gia vào vòng xoáy nó, đến khủng hoảng tạm qua đi, tình trạng thị trường trở nên ổn định hơn, trình khôi phục diễn mạnh mẽ Mặt dù nước phải tiếp tục lịch trình tái cấu đứng trước nguy khủng hoảng tài (tàn dư khủng hoảng tài toàn cầu) khủng hoảng nợ công châu Âu tác động mạnh mẽ đến kinh tế đồng Euro nói riêng kinh tế giới nói chung Đã có nhiều sách báo, hội thảo quốc tế khu vực viết bàn khủng hoảng tài chính, dường chưa đủ người ta buộc phải nghĩ nó, viết ảnh hưởng tác động mạnh mẽ đến đời sống kinh tế xã hội trị quốc gia, khu vực giới Các tổ chức tài chính, trung tâm nghiên cứu quốc tế đưa học dự báo nguy khủng hoảng xảy tương lai Tuy không nằm tiêu điểm lốc khủng hoảng, ảnh hưởng tác động ngày cảm nhận rõ rệt Việt Nam, thể qua số giảm cụ thể thương mại, đầu tư, tốc độ phát triển kinh tế du lịch Hiện nay, ngày nhận thức rõ tầm quan trọng việc nghiên cứu khủng hoảng, triển vọng tác động bối cảnh đất nước tham gia ngày sâu rộng liên kết khu vực, hội nhập với quốc tế Đó lý do, động lực thúc đẩy nhóm chon đề tài tiểu luận nghiên cứu: “Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam” Tiểu luận đặt vấn đề nghiên cứu khủng hoảng chiều hướng diễn biến nó, nhóm nghiên cứu đề tài tiểu luận tập trung vào phân tích diễn biến, nguyên nhân, tác động ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế tài năm 2007 – 2008 đến Việt Nam Trong khuôn khổ thời gian cho phép, thời gian nghiên cứu không nhiều, kiến thức thực tế khả lý luận hạn chế nên tiểu luận không tránh khỏi thiếu sót mong nhận quan tâm góp ý quý thầy cô bạn bè để tiểu luận hoàn thiện Nhóm xin chân thành cảm ơn! GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam CHƯƠNG TOÀN CẢNH CUỘC KHỦNG HOẢNG KINH TẾ TÀI CHÍNH NĂM 2007 - 2008 Diễn biến khủng hoảng Cuộc khủng hoảng tài năm 2007 – 2008 bắt nguồn từ tình trạng bong bóng thị trường nhà đất Mỹ (tình trạng diễn khoảng năm 2005-2006) với khoản vay chuẩn có nguy rủi ro cao khoản chấp có lãi suất điều chỉnh Từ vài năm trước đó, giá nhà tăng cao với việc phép vay với điều kiện đơn giản, nhiều khách hàng tranh thủ tiền ngân hàng đầu tư để đầu vào bất động sản với hy vọng kiếm nhiều tiền từ khoản mua bán chênh lệch Cuộc khủng hoảng tài năm 2007 - 2008 Mỹ lần thực chất biểu rõ nét trình “khủng hoảng” lâu trước Điểm lại mốc kiện chuỗi để thấy khủng hoảng diễn nào: - Tháng 6/2007: Hai quỹ phòng hộ (hedge fund - loại quỹ có tính đại chúng thấp không bị quản chế chặt) Bear Stearns - ngân hàng đầu tư lớn thứ Mỹ - quỵ ngã sau đánh cược vào chứng khoán đảm bảo khoản cho vay bất động sản chuẩn Mỹ - Ngày 15/10/2007: Citigroup - Tập đoàn ngân hàng hàng đầu nước Mỹ - công bố lợi nhuận Quý bất ngờ giảm 57% khoản thua lỗ trích lập dự phòng lên tới 6,5 tỷ USD Giám đốc điều hành Citigroup Charles Prince từ chức vào ngày 4/11 - Ngày 11/1/2008: Bank of America - ngân hàng lớn nước Mỹ tiền gửi vốn hoá thị trường - bỏ tỉ USD để mua lại Countrywide Financial sau ngân hàng cho vay chấp địa ốc thông báo phá sản khoản cho vay khó đòi lớn - 16-17/3/2008: Bear Stearns bán cho Ngân hàng Đầu tư Mỹ JP Morgan Chase với giá đôla cổ phiếu - 29/4/2008: Deutsche Bank lần năm năm công bố khoản thua lỗ trước thuế sau buộc phải trích lập dự phòng 4,2 tỷ USD cho khoản nợ xấu chứng khoán đảm bảo khoản thấp bất động sản - 11/7/2008: Chính quyền liên bang Mỹ đoạt quyền kiểm soát Ngân hàng IndyMac Bancorp Đây vụ đóng cửa ngân hàng lớn từ trước tới sau người gửi tiền rút 1,3 tỷ USD vòng 11 ngày - 31/7/2008: Deutsche Bank công bố khoản trích lập dự phòng 3,6 tỷ USD, nâng tổng số tiền ngân hàng lên 11 tỷ USD Deutsche Bank trở thành 10 nạn nhân lớn khủng hoảng tín dụng toàn cầu - 7/9/2008: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Bộ Tài Mỹ đoạt quyền kiểm soát hai tập đoàn chuyên cho vay chấp Fannie Mae Freddie Mac nhằm hỗ trợ thị trường nhà đất Mỹ - 11/9/2008: Lehman Brothers tuyên bố nỗ lực tìm kiếm đối tác để bán lại Cổ phiếu ngân hàng đầu tư tụt giảm 45% GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam - 14/9/208: Bank of America cho biết mua Merrill Lynch với giá 29 USD/cp sau từ chối đề nghị mua lại Lehman Brothers - 15/9/2008: Đây ngày tồi tệ Phố Wall kể từ thị trường mở cửa trở lại sau vụ khủng bố tháp đôi Mỹ vào Tháng năm 2001 Lehman Brothers sụp đổ đánh dấu vụ phá sản lớn Mỹ; Merrill Lynch bị Bank of America Corp thâu tóm; American International Group - tập đoàn bảo hiểm lớn giới khả toán khoản thua lỗ liên quan tới nợ cầm cố - 16/9/2008: Ngân hàng trung ương nước giới đổ hàng tỉ USD vào thị trường tiền tệ với nỗ lực hạ nhiệt tình trạng căng thẳng ngăn chặn đóng băng hệ thống tài toàn cầu Cổ phiếu AIG giảm gần nửa Fed công bố kế hoạch bơm 85 tỷ USD vào AIG nắm giữ 80% cổ phần Ngân hàng Barclays Anh mua lại phần tài sản Bắc Mỹ Lehman với trị giá 1,75 tỷ USD - 17/9/2008: Cổ phiếu Goldman Sachs Morgan Stanley giảm mạnh; Tập đoàn Lloyds TSB Anh mua lại đối thủ HBOS; Uỷ ban Chứng khoán Mỹ kiềm chế tình trạng bán khống - 19/9/2008: Các thị trường chứng khoán giới tăng vọt sau Mỹ công bố kế hoạch mua lại tài sản tập đoàn tài gặp khó khăn, giúp làm hệ thống tài - 20-21/9/2008: Công bố chi tiết kế hoạch giải cứu 700 tỷ USD Hai ngân hàng Goldman Sachs Morgan Stanley chuyển đổi thành tập đoàn ngân hàng đa năng, đánh dấu kết thúc mô hình ngân hàng đầu tư Phố Wall - 22/9/2008: Tập đoàn Nomura Holdings Nhật trả 525 triệu USD để thâu tóm hoạt động Lehman châu Á Sau đó, Nomura mua lại Lehman châu Âu Trung Đông Mitsubishi UFJ Financial đồng ý mua 20% cổ phần Morgan Stanley - 25/9/2008: Washington Mutual Inc (WaMu), ngân hàng lớn Mỹ sụp đổ đánh cược lớn vào thị trường cho vay chấp Cơ quan Bảo hiểm tiền gửi liên bang Mỹ (FDIC) đoạt quyền kiểm soát WaMu sau bán tài sản ngân hàng tiết kiệm lớn Mỹ cho JPMorgan Chase & Co với giá 1,9 tỷ USD Với 307 tỷ USD tổng tài sản, WaMu trở thành ngân hàng bị phá sản lớn lịch sử Mỹ Trong Washington D.C., thành viên chủ chốt quốc hội đồng ý điều khoản kế hoạch giải cứu 700 tỷ USD - 29/9/2008: Hạ viện bất ngờ không thông qua kế hoạch giải cứu thị trường tài Mỹ Phản ứng với định trên, số công nghiệp Dow Jones tụt giảm gần 780 điểm - mức giảm ngày mạnh từ trước tới - 1/10/2008: Thượng viện Mỹ thông qua kế hoạch giải cứu 700 tỷ USD (tỷ lệ 74-25) với số điểm thay đổi, bao gồm: gia hạn đạo luật cắt giảm thuế thu nhập cho doanh nghiệp cá nhân (dự tính làm ngân sách thất thu 149 tỷ USD); tăng hạn mức bảo hiểm tiền gửi Cơ quan Bảo hiểm tiền gửi Liên bang từ 100.000 USD lên 250.000 USD GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam - 3/10/2008: Sau thảo luận thuyết phục nhau, Hạ viện Mỹ bỏ phiếu lần thứ hai thông qua dự luật giải cứu với tỷ lệ phiếu 262-171 Không đầy sau đó, Tổng thống Mỹ đặt bút ký để thức chuyển kế hoạch thành đạo luật - 8/10/2008: Trong nỗ lực phối hợp chưa có tiền lệ, Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ngân hàng trung ương nước khác đồng loạt cắt giảm lãi suất nhằm giảm ảnh hưởng nghiêm trọng khủng hoảng tài tồi tệ kể từ Đại suy thoái năm 1930 - 14/10/2008: Chính phủ Mỹ công bố dành 250 tỉ USD gói giải cứu 700 tỉ USD để rót vào ngân hàng lớn, đổi lại nhận cổ phiếu ưu đãi ngân hàng Đây bước thay đổi lớn chiến lược giải cứu, kế hoạch ban đầu Chính phủ hướng đến giải pháp mua lại nợ xấu ngân hàng, không mua cổ phần - 25/11/2008 : Cục Dự trữ liên bang Mỹ công bố sử dụng khoảng 800 tỷ USD để cải thiện thị trường tín dụng cho người mua nhà, người tiêu dùng doanh nghiệp nhỏ - 11/12/2008: giới tài quốc tế phải xôn xao vụ gian lận tài lên tới 50 tỷ USD Phố Wall, mà “tác giả” lại nhà giao dịch chứng khoán huyền thoại nước Mỹ, đồng thời cựu chủ tịch sàn chứng khoán Nasdaq - ông Bernard L Madoff - 17/02/2009: Tổng thống Mỹ ký Luật tái đầu tư phục hồi Mỹ (ARRA) với tổng trị giá 787 tỉ USD Mục tiêu gói kích thích kinh tế thứ nhằm tạo 3,5 triệu việc làm, giảm nhẹ tác động bất lợi khủng hoảng người thu nhập thấp; kích thích đầu tư tiêu dùng để phục hồi tăng trưởng kinh tế năm tới 65% giá trị gói kích thích đầu tư phát triển sở hạ tầng 35% giảm thuế Nguyên nhân khủng hoảng Năm 2008 không ngờ nước Mỹ- tượng đài, đầu tầu kinh tế giới lại suy sụp nhanh đến Theo đánh giá chuyên gia kinh tế khủng hoảng xảy nguyên nhân sâu xa sau: 2.1 Cho vay chuẩn Các ngân hàng đầu tư Mỹ sử dụng nghiệp vụ chứng khoán hóa (securitisation) để biến khoản cho vay mua bất động sản thành gói trái phiếu có gốc bất động sản (MBS, CDO) đầy rủi ro cung cấp cho thị trường Khi kinh tế xuống, người vay tiền mua nhà không trả khoản vay mua nhà rủi ro tín dụng chuyển sang gói trái phiếu có danh mục tín dụng bất động sản làm tài sản đảm bảo Khủng hoảng gia tăng việc phát mại tài sản tăng làm giá bất động sản giảm Điều có nghĩa giá trị tài sản đảm bảo trái phiếu giảm rủi ro tín dụng tăng Vòng xoáy khủng hoảng tiếp tục vậy, làm cho giá chứng khoán sụt giảm mạnh Các ngân hàng đầu tư không nắm giữ toàn rủi ro trực tiếp gián tiếp trì số danh mục chứng khoán liên quan đến bất động sản Hậu hàng loạt ngân hàng đầu tư báo cáo khoản lỗ knh doanh GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam 2.2 Bong bóng thị trường bất dộng sản Nguyên nhân trực tiếp rõ ràng khủng hoảng tài lần suy sụp thị trường bất động sản Ở Mỹ, hầu hết người dân mua nhà phải vay tiền ngân hàng trả lại lãi lẫn vốn thời gian dài sau Do đó, có liên hệ chặt chẽ tình hình lãi suất tình trạng thị trường bất động sản Khi lãi suất thấp dễ vay mượn người ta đổ xô mua nhà, đẩy giá nhà cửa lên cao, lãi suất cao thị trường giậm chân, người bán nhiều người mua, đẩy giá nhà xuống thấp Có yếu tố khởi tạo nên bong bóng thị trường bất động sản: - Thứ nhất, năm 2001, để giúp kinh tế thoát khỏi trì trệ, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) liên tục hạ thấp lãi suất, dẫn đến việc ngân hàng cũa hạ lãi suất cho vay tiền mua bất động sản (mặc dù loại lãi suất cho vay mua nhà ngân hàng thương mại ấn định cao nhiều so với lãi suất FED, mức độ cao hay thấp chúng phụ thuộc vào lãi suất bản) Vào năm 2000, lãi suất chủ đạo (lãi suất bản) FED 6%/năm sau lãi suất liên tục cắt giảm, đến 2003 1%/năm - Thứ hai, phương diện sở hữu nhà ở, sách chung phủ lúc khuyến khích tạo điều kiện cho người dân nghèo nhóm người dân da màu vay tiền dễ dàng từ định chế tài để mua nhà Khoản cho vay phần lớn thể thông qua hai công ty bảo trợ phủ Fannie Mae Pređie Mac Hai công ty giúp đổ vốn vào thị trường bất động sản cách mua lại khoản cho vay ngân hàng thương mại, biến chúng thành loại chứng tứ bảo đảm khoản vay chấp (mortage-backed securities – MBS), bán lại cho nhà đầu tư phố Wall, đặc biết ngân hàng đầu tư khổng lồ Bear Stearns Merrill Lynch - Thứ ba, trình bày trên, có biến đổi khoản cho vay thành công cụ đầu tư nên thị trường tín dụng để phục vụ cho thị trường bất động sản không sân chơi ngân hàng thương mại công ty chuyên cho vay chấp bất động sản Nó trở thành sân chơi cho nhà đầu tư, có khả huy động dòng vốn từ khắp nơi đổ vào, kể dòng vốn ngoại quốc Điểm đặc biệt việc hình thành, mua bán, bảo hiểm MBS vô phức tạp nên diễn gần tầm kiểm soát thông thường phủ Bởi thiếu kiểm soát cần thiết nên lòng tham tính mạo hiểm trở nên phổ biến nhà đầu tư Bên cạnh đó, bán lại phần lớn khoản vay để công ty biến chúng thành MBS, ngân hàng thương mại đả trở nên mạo hiểm việc cho vay, bất chấp khả trả nợ người vay 2.3 Thiếu chế giám sát chặt chẽ Có tiền, công ty “thoải mái” cho khách hàng vay tiền ngân hàng đầu tư cung cấp thông qua việc mua lại danh mục cho vay công ty Các ngân hàng này, sở danh mục cho vay vừa mua lại, phát hành chứng khoán để vay tiền Danh mục cho vay chia thành mục rủi ro ít, rủi ro cao,… tùy định GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam mức tín nhiệm, nhà đầu tư lựa chọn theo mạo hiểm Có loại chứng khoán không cần định mức tín nhiệm, thu lãi cao rủi ro lớn Như vậy, rủi ro việc cho vay chuyển từ bên cho vay công ty tài sang ngân hàng đầu tư Nhà đầu tư giới đổ tiền mua chứng khoán này, nhờ vậy, họ cung cấp lượng vốn khổng lồ cho thị trường bất động sản Mỹ tăng nóng Theo Giáo sư kinh tế Joseph Stiglitz, người giải thưởng Nobel kinh tế 2001: “Hệ thống tài Mỹ không thực hai trách nhiệm mình, quản lý rủi ro phân chia vốn Cả hệ thống tài Mỹ đà không làm mà đáng phải làm – tạo sản phẩm để giúp người Mỹ quản lý rủi ro nguy hiểm nghiêm trọng mình, giữ lại nhà mức lãi suất cho vay tăng cao giá nhà sụt giảm mạnh” 2.4 Khủng hoảng niềm tin Theo Giáo sư Joseph Stiglitz, khủng hoảng sụp đổ thảm khốc niềm tin Các ngân hàng đánh đố lẫn mức độ cho vay tài sản Những giao dịch phức tạp tạo để loại bỏ rủi ro che giấu trượt giá giá trị tài sản thực ngân hàng Đây trò chơi mà người ta bắt đầu cảm nhận “mùi vị” thua lỗ nhìn vào hệ thống tài chính, thua lỗ xuất hiện, thị trường xuống dốc tất “người chơi” thua lỗ Thị trường tài xoay quanh trục nguyên tắc độ tin cậy, độ tin cậy bị xói mòn, xuống cấp Sự sụp đổ Lehman biểu tượng đánh dấu mức độ tin cậy xuống mức thấp dư âm tiếp tục 2.5 Tâm lý ỷ lại Các tập đoàn tài tận dụng hình thức đòn bẩy tài chính, chứng khoán mua vào sử dụng làm vật chấp để vay mua chứng khoán khác, đồng đô la tài sản thật biến hóa thành hàng trăm đồng đô la tài sản sản ảo diện sổ sách Chừng lãi suất mức thấp tập đoàn tài báo lãi lãi tiền vay cao chênh lệch mua bán họ bắt đầu chuỗi ngày dài lỗ nặng Trong trường hợp Lehman, giá trị tài sản gấp 31 lần vốn chủ sở hữu giá trị tài sản cần giảm 3% toàn vốn chủ sở hữu tiêu! Các tập đoàn tài có biết rủi ro cao khoản tiền thưởng hậu hĩ cho mua bán, giao dịch nhiều làm giới quản lý bất chấp trách nhiệm, liều lĩnh lao vào vòng xoáy mua bán chứng khoán Dù sao, họ vững tin, có chuyện gì, phủ phải cứu để toàn thị trường khỏi sụp đổ quan trọng hết, phá sản, có giới đầu tư chịu họ yên tâm với khoản lương thưởng hàng trăm triệu đô la hàng năm Chính tâm lý ỷ lại mà họ không quan tâm tới hậu 2.6 Mua bán khống Khi giới đầu đoán cổ phiếu tập đoàn dính líu đến cho vay chuẩn sụt giảm, họ ạt vay cổ phiếu ạt bán ra, tạo nên áp lực giảm giá lốn không cứu vãn Sau giá giảm đến mức đó, giới đầu mua trả lại nơi cho vay cộng thêm phí, tiền chênh lệch họ hưởng trọn GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam Thậm chí, số nhà đầu áp dụng cách thức mua bán khống đến lần (naked short sale) tức không vay chứng khoán mà lệnh bán theo kiểu “đánh xuống” lợi dụng khe hở, mua bán ba ngày sau giao cổ phiếu Thực trạng khiến Bộ trưởng Tư pháp bang New York, Andrew Cuomo phải lên “Họ giống kẻ hôi sau bão” Tác động khủng hoảng 3.1 Tác động đến Mỹ: Theo thống kê phủ Mỹ, kinh tế Mỹ 605000 việc làm tháng đầu năm 2008, đẩy tỉ lệ thất nghiệp lên 6.1%, đến tháng 2/2009 số 7.6%, cao vòng 17 năm trở lại Sự giá tài sản nhà đất đẩy tỉ lệ nợ tài sản sở hữu người tiêu dùng Mỹ lên cao số 18% hiên nay, bắt buộc họ phải thắt chặt hầu bao Tổng số nợ người tiêu dùng Mỹ lên tới 2.500 tỉ đô la (trung bình 8.500 đô la người), tương đương khoảng 18% giá trị tài sản sở hữu theo đầu người Tỉ lệ tiết kiệm người Mỹ vài năm qua xuống số âm, tức người Mỹ tiêu nhiều thu nhập làm Khoản tiền cứu trợ 700 tỉ đô la, chưa kể hàng trăm tỉ đô la phủ Mỹ chi năm qua nhằm cứu nguy cho công ty bất động sản, tài ngân hàng, gánh nặng lớn ngân sách phủ Mỹ nhiệm kì tới Hiện tại, chưa kể khoản tiền cứu trợ này, thâm hụt ngân sách năm 2008 ước tính lên tới số 482 tỉ đô, cao lịch sử, số tiền nợ phủ Mỹ lên tới số kỉ lục 9.600 tỉ đô là, tương đương khoảng 60% Tổng thu nhập Quốc dân Mỹ Gánh nặng ngân sách đòi hỏi phải cấp tốc cải cách máy quyền, phục hồi hệ thống tài – ngân hàng, hạn chế phủ Mỹ việc theo đuổi chương trình quốc nội cam kết quốc tế, đặc biệt khả trì hai chiến tranh Afghanistan Iraq Kể từ tháng năm 2007 đến hết tháng năm 2008, 770000 nhà Mỹ bị ngân hàng xiết nợ gia đình không đủ khả trả nợ tiền vay mua nhà Cuộc khủng hoảng bất động sản khiến hàng trăm ngàn người việc làm Một số ngân hàng Mỹ đối diện nguy phá sản cho dù có gói cứu trợ tài 700 tỷ USD mà phủ đưa Các tổ chức tài bị phá sản phải sáp nhập khủng hoảng Mỹ Đánh giá thiệt hại khủng hoảng bất động sản – tài Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF ước lượng thiệt hại tập đoàn tài – ngân hàng lên tới 945 tỉ đô Con số chưa tính đến thiệt hại trực tiếp người tiêu dùng Mỹ Tốc độ tăng trưởng GDP Vào quý 3/2008, kinh tế Mỹ bắt đầu nhận thấy rõ ràng ảnh hưởng khủng hoảng tài tín dụng lên kinh tế vật chất Tốc độ tăng trưởng GDP quý 3/2008 so với quý 2/2008 giảm 0,5% Nền kinh tế Mỹ thức bước vào giai đoạn suy thoái Và kết công bố tới quý 4/2008 quý đầu năm 2009, chứng kiến suy giảm mạnh mẽ kinh tế lớn giới GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam Theo nhiều dự đoán, quý đầu năm 2009 tiếp tục chứng kiến suy giảm kinh tế, tính chung năm 2009, dự đoán kinh tế Mỹ suy giảm khoảng -0,8% 3.2 Tác động đến quốc gia khác * Châu Âu: Hầu hết kinh tế lớn Châu Âu có tốc độ tăng trưởng GDP âm vào quý 3/2008, Pháp nước có tốc độ tăng trưởng GDP dương 0,1% Trong Anh có nước có mức sụt giảm mạnh -0,6% quý quý gần kinh tế chứng kiến mức suy giảm GDP Thụy sĩ, kinh tế có sức đề kháng mạnh tránh khỏi ảnh hưởng khủng hoảng tài suy thoái kinh tế toàn cầu Qúy 3/2008, kinh tế không tăng trưởng mức thấp vòng 10 năm qua Các Ngân hàng Anh chịu ảnh hưởng lớn từ khủng hoảng tín dụng thứ cấp cho vay nhà Mỹ khủng hoảng tài toàn cầu Mỹ Điển hình số Ngân hàng Northern Rock Bank bị khoản nợ xấu đến hết tháng 72008 lên tới 191,6 tỷ USD Trong tháng 9-2007, thời điểm xảy khủng hoảng tín dụng nhà Mỹ tháng, Ngân hàng TW Anh BOE phải bơm 27 tỷ Bảng để cứu Northern Rock Bank tình trạng tổn thất tín dụng ngày gia tăng Không Ngân hàng Anh bị ảnh hưởng khủng hoảng tín dụng thứ cấp nhà Mỹ, mà thị trường nhà đất Vương quốc Anh bị ảnh hưởng đà xuống, giá giảm, giao dịch trầm lắng Ngày 2-9-2008, Chính phủ Anh phải thông qua góp giải pháp trị giá tỷ Bảng Anh, tương đương 1,78 tỷ USD nhằm cứu vãn thị trường nhà đất Anh xuống dốc Ngày 29-9-2008, Bộ Tài Anh thức tuyên bố quốc hữu hóa Tập đoàn cho vay kinh doanh bất động sản lớn nước Bradford & Bingley Plc nhằm bảo GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam vệ khách hàng tập đoàn thua lỗ lớn liên quan đến khủng hoảng tín dụng thứ cấp Mỹ khả trụ vững Tổng giá trị sổ sách khoản chấp vay 50 tỷ Bảng Anh, tương đương 91 tỷ USD Đây ngân hàng lớn thứ Anh Ngày 13-10-2008, ngân hàng lớn Anh Royal Bank of Scotland, Lloyds TSB HBOS công bố tiếp nhận khoản hỗ trợ từ Chính phủ trị giá 37 tỷ Bảng, tương đương 63 tỷ USD để đảm bảo toán Tiếp theo ngân hàng nói Anh, cuối tháng 9-2008 có thêm số ngân hàng lớn khác Châu Âu như: Fortis (Bỉ Luxemburg), Dexia (Bỉ Pháp); đầu tháng 10-2008 Hypo Real Estate (Đức) lâm vào khủng hoảng Chính phủ nước cứu trợ biện pháp tài Ngày 20-10-2008, Chính phủ Hà Lan phải bơm 13,4 tỷ USD vào tập đoàn Ngân hàng ING Bank Hệ thống ngân hàng, thị trường chứng khoán, thị trường tài Nga bị ảnh hưởng nghiêm trọng Đợt sụt giảm thị trường chứng khoán Nga diễn tháng 9-2008 làm bốc 800 tỷ USD giá trị cổ phiếu Chính quyền Nga phải bơm vào hàng chục tỷ USD để cứu vãn thị trường tài hệ thống ngân hàng nước Cho đến ngày 7-10-2008, thị trường chứng khoán Nga lần phải tạm đóng cửa, số chứng khoán giảm mạnh Chỉ quý II III 2008, nhà đầu tư nước rút khoảng gần 50 tỷ USD từ Nga; tính riêng tháng 8-2008 số vốn nhà đầu tư nước rút khoảng tỷ USD tháng 9-2008 rút 30 tỷ USD Chỉ thời gian ngắn khoảng tuần cuối tháng đầu tháng 10-2008, NHTW Nga phải tung thị trường 170 tỷ USD để cứu ngân hàng công ty tài Đến ngày 10-10-2008, ngân hàng lớn Iceland tuyên bố phá sản chuyển giao cho phủ quản lý * Nhật Bản: GDP 2007 Nhật 4.384 tỷ USD, tăng 0,2 % so với 4.375 tỷ USD năm 2006 Quý năm 2008 GDP Nhật tăng trưởng 0,6 % so với quý trước, nhiên liên tiếp quý tiếp sau số tăng trưởng bị âm Cụ thể quý 2/2008 GDP tăng trưởng -0,1% so với quý 1/2008, quý số -0,5% quý 4/2008 dự báo tăng -3,2% Nhật Bản thức bước vào thời kỳ suy thoái kinh tế năm 2008 năm 2009 (bắt đầu tính từ 01/04/2009 theo năm tài khóa Nhật) dự báo tăng trưởng GDP Nhật 0% (theo Chính phủ Nhật) -0,1 % (theo WB ) Bộ Tài Nhật Bản ngày 9/3 công bố kinh tế Nhật Bản bị thâm hụt tài khoản vãng lai mức kỷ lục 172,8 tỷ yen (tương đương 1,8 tỷ USD) tháng 1/2009 * Châu Mỹ Latinh: Cơn bão tài Mỹ bệnh dịch lan sang hệ thống tiền tệ toàn cầu, nước láng giềng Mỹ không nằm vùng ảnh hưởng bão Những ngày gần đây, thị trường tiền tệ lớn khu vực Mỹ Latinh bị biến động mạnh, thị trường chứng khoán (TTCK) tụt dốc, tiền tệ giá - tình hình khiến nhiều người lo ngại Tuy nhiên chuyên gia kinh tế đánh giá, nước Mỹ Latinh kiên định với sách kinh tế khiến cho mức ảnh hưởng không lớn, khả xảy nguy khủng hoảng tiền tệ không cao, hậu từ khủng hoảng tiền tệ không khả quan, chí ảnh hưởng đến cục diện trị GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam Thị trường tiền tệ biến động: Vài tháng gần đây, TTCK lớn khu vực Mỹ Latinh có xu hướng giảm, TTCK Sao Paulo (Brazil), Buenos Aires (Argentina) giảm 30%, giá cổ phiếu TTCK chủ đạo Mexico Chi-lê giảm 20% vaì 10% Cùng với TTCK, mệnh giá tiền tệ khu vực Mỹ-Latinh giảm so với tỷ giá đồng Đô-la Tỷ giá tiền Brazil, Chi-lê, Mexico, Argentina so với đồng đô-la lượt giảm 13,5 %, 6,5%, 4,64%, 2,63% Thị trường tiền tệ bất ổn khiến niềm tin nhà đầu tư giảm sút Các loại nguyên liệu dầu thô, khí đốt thiên nhiên, đồng, mặt hàng nông phẩm chiếm tỷ trọng lớn ngành xuất Mỹ Latinh, hoàn cảnh kinh tế giới hỗn loạn, kinh tế Mỹ lâm vào khủng hoảng, giá dầu giảm mạnh lượng thu từ xuất giảm ảnh hưởng không nhỏ đến kinh tế Mỹ Latinh, đồng thời ảnh hưởng đến tỷ giá tiền tệ khu vực Phản ứng Mỹ quốc gia 4.1 Phản ứng phủ Mỹ Để ổn định thị trường ngăn chặn khủng hoảng có nguy lan rộng nữa, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) bơm vốn cho thị trường cam kết tư sẵn sàng đáp ứng vốn thị trường cần Điều đáng lo ngại dù hàng trăm tỷ USD FED bơm vào hệ thống ngân hàng, tín dụng nước Mỹ song hiệu không nhiều, chưa giải khát vốn ngân hàng, tổ chức tín dụng làm ăn thua lỗ Tính tới (thời điểm đến tháng 3/2008) FED bơm 310 tỷ USD cứu trợ khẩn cấp song 91 ngân hàng tổ chức tài xếp hàng dài xin vay Bên cạnh đó, FED bàn thảo với Quốc hội biện pháp hỗ trợ khác tái cấp vốn bảo lãnh khoản nợ chấp thông qua Cơ quan Nhà đất Liên bang Ngoài ra, nhằm “phá băng” thị trường nhà đất, Chính phủ Mỹ đề xuất kế hoạch hỗ trợ thị trường nhà đất Cụ thể: người vay chấp nhà có đủ ba điều kiện: Một là, có rủi ro tín dụng chấp nhận được; hai có khoản vay phát sinh từ 01/01/2005 đến 31/07/2007; ba chứng minh rằng: họ sinh sống nhà lãi suất bị điều chỉnh cao họ khả chi trả khoản nợ, người áp dụng mức lãi suất cố định kỳ hạn năm Bộ Tài Mỹ FED ban hành qui định với việc khuyến cáo giám sát chặt chẽ công ty cho vay lãnh vực nhà đất, đề tiêu chuẩn cho vay nghiêm ngặt Mặc dù Chính phủ Mỹ, FED Ngân hàng Trung ương (NHTW) hàng đầu giới có động thái tích cực Tuy nhiên, bối cảnh giá dầu leo thang (liên tiếp đạt kỷ lục mới), đồng USD giá nghiêm trọng, nhiều lo ngại bão thị trường tài toàn cầu “chỉ bắt đầu” “các điều kiện xấu nữa” GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 10 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam 4.2 Phản ứng khu vực, quốc gia khác Để giải cứu thị trường tài chính, ngăn chặn nguy tác động tiêu cực khủng hoảng tài này, phủ nước giới sử dụng tổng hợp, đồng nhiều biện pháp khác - Thứ nhất, sửa đổi quy định hành nhằm bảo vệ quyền lợi người gửi tiền ngân hàng, ngăn chặn nguy rút tiền gửi hàng loạt người dân tổ chức trung gian tài Một số phủ định nâng mức bảo hiểm tiền gửi người dân cam kết bảo đảm an toàn, chi trả đầy đủ tiền gửi tiết kiệm họ ngân hàng tổ chức tài Chính phủ Australia cam kết bảo đảm an toàn khoản tiền gửi ngân hàng tổ chức tín dụng vòng năm; đồng thời tuyên bố không giới hạn bảo hiểm tiền gửi không giới hạn thời hạn bảo hiểm tiền gửi Chính phủ Mỹ nâng mức bảo hiểm tiền gửi tối đa từ 100.000 USD lên 250.000 USD Chính phủ New Zealand có hành động tương tự Đặc khu hành Hồng Kông dỡ bỏ mức giới hạn bảo hiểm tiền gửi tương đương 100.000 USD Chính phủ Nhật Bản tuyên bố không giới hạn mức bảo hiểm tiền gửi vòng năm - Thứ hai, sử dụng nguồn lực tài mạnh mẽ để hỗ trợ khoản, cứu trợ trực tiếp cho ngân hàng tổ chức tài Chính phủ nước giới sử dụng nguồn lực tài trị giá hàng chục tỉ, chí hàng trăm tỉ USD để bơm vào hệ thống ngân hàng, công ty tài thị trường tài thông qua nghiệp vụ cho vay nhằm bảo đảm vấn đề khoản có tính chất khẩn cấp tức thời; đồng thời tiến hành quốc hữu hóa, mua lại khoản nợ xấu, mua cổ phần chi phối nắm quyền điều hành, Cục Dự trữ liên bang Mỹ ( FED) tăng khoản vay kỳ hạn 28 ngày 84 ngày lên 150 tỉ USD cho kỳ hạn, có hiệu lực từ ngày 6-10-2008 Như vậy, với số tiền 300 tỉ USD bơm thêm vào thị trường tài chính, nâng tổng số tiền định kỳ rót theo chương trình cho vay khẩn cấp mang tên “Chương trình đấu giá cho vay kỳ hạn” (TAF) Chính phủ Mỹ tăng lên 600 tỉ USD Trong tháng 11-2008, số tiền ngân hàng Mỹ vay theo hai kỳ hạn nói tiếp tục trì mức 150 tỉ USD cho kỳ hạn Do tổng số tiền cho vay theo chương trình TAF đến cuối năm 2008 có khả lên tới 900 tỉ USD Chính phủ Anh tung 50 tỉ bảng Anh, tương đương khoảng 87 tỉ USD để cứu ngân hàng nước có nguy bị phá sản Đây phần gói cứu trợ gồm ba phần với tổng trị giá lên đến xấp xỉ 550 tỉ bảng Anh, tương đương 870 tỉ USD để bơm vào hệ thống ngân hàng thị trường tài Anh theo kênh khác công bố ngày 8-10-2008 Chính phủ Nga sử dụng khoản tài 950 tỉ rúp, tương đương khoảng 36,4 tỉ USD ngân hàng vay với thời hạn năm; đồng thời, dùng khoản ngân quỹ khác trị giá 50 tỉ USD để hỗ trợ khoản cho ngân hàng công ty tài Nga Với dự trữ ngoại tệ khổng lồ, trị giá tới 563 tỉ USD nguồn dự trữ dầu mỏ, khí đốt dồi dào, Nga đánh giá số kinh tế trụ vững trước khủng hoảng tài toàn cầu Nước Nga dự kiến cho Iceland vay 5,4 tỉ USD để cứu vãn thị trường tài nước GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 11 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam Chính phủ Đức thông qua gói cứu trợ lên tới 480 tỉ euro, tương đương 653 tỉ USD, có 108 tỉ USD dự kiến bơm trực tiếp vào hệ thống ngân hàng 545 tỉ USD tiền bảo đảm cho khoản vay Chính phủ Pháp đưa khoản trợ giúp 320 tỉ euro 40 tỉ euro; Chính phủ Áo: 85 tỉ euro 15 tỉ euro; Chính phủ Tây Ban Nha: 100 tỉ euro 50 tỉ euro Chính phủ Hà Lan đưa khoản bảo đảm cho khoản vay 200 tỉ euro, tương tự phủ Bồ Đào Nha: 20 tỉ euro; Italia: 40 tỉ euro Tính tổng cộng, phủ quốc gia thuộc khu vực đồng euro Chính phủ Anh đưa khoản trợ giúp lên tới 2.300 tỉ USD Bên cạnh đó, Chính phủ Thụy Điển đưa kế hoạch cứu trợ trị giá 1.500 tỉ Krona, tương đương 200 tỉ USD, nhằm nâng cao tính khoản cho ngân hàng tổ chức tài bối cảnh khủng hoảng tài toàn cầu Năm Ngân hàng Trung ương kinh tế hàng đầu giới có FED, ECB (Ngân hàng Trung ương châu Âu) phát thông điệp “phá băng” thị trường tín dụng tăng cường bơm vốn cho ngân hàng Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) tuyên bố sẵn sàng cung ứng lượng vốn không giới hạn cho tổ chức tài Mười lăm quốc gia khu vực đồng euro cam kết khoản cho vay thị trường liên ngân hàng từ đến cuối năm 2009, thông qua việc bảo lãnh khoản nợ ngân hàng nước phát hành với thời hạn tối đa lên tới năm Chính phủ cam kết cứu trợ ngân hàng giải pháp mua cổ phiếu ưu đãi Tại châu Á, Chính phủ Nhật Bản bơm 20,7 tỉ USD vào hệ thống ngân hàng nước để bảo đảm tính khoản thị trường tài đưa kế hoạch 110 tỉ USD để cứu vãn hệ thống ngân hàng thị trường tài Chính phủ ấn Độ bơm 12 tỉ USD Chính phủ Australia bơm khoảng 10 tỉ USD vào ngân hàng có vấn đề khoản Chính phủ Hàn Quốc dành 100 tỉ USD để cứu trợ ngân hàng thị trường tài Ngày 20-10-2008, quyền vùng lãnh thổ Đài Loan tiến hành quốc hữu hóa tập đoàn ngân hàng đứng vào ngân hàng lớn nước Một quỹ cứu trợ trị giá 350 tỉ USD đề xuất châu á, nhằm bảo vệ hệ thống tài thoát khỏi khủng hoảng tài toàn cầu, tương đương khoảng 10% dự trữ ngoại tệ quốc gia khu vực châu Số tiền nước khối ASEAN Nhật Bản, Hàn Quốc, Trung Quốc đóng góp Tại Trung Quốc, ngày 6-11-2008, Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc (ABC) nhận 19 tỉ USD tiền mặt cứu trợ Chính phủ Theo đó, thỏa thuận cứu vãn ABC ký kết với Tập đoàn đầu tư quốc gia Trung Quốc (CIC) Tập đoàn sở hữu 50% vốn ABC Bộ Tài Trung Quốc sở hữu 50% phần lại ABC chuẩn bị cổ phần hóa phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng vào năm 2009 - Thứ ba, cắt giảm lãi suất Trong khoảng thời gian từ cuối tháng đến tháng 11-2008, ngân hàng trung ương nước đồng loạt thực nhiều đợt cắt giảm lãi suất bản, nhằm tăng khả hỗ trợ khoản cho ngân hàng tổ chức tài thông qua nghiệp vụ cho vay với lãi suất thấp hạ thấp mặt lãi suất kinh tế Thậm chí, có ngân hàng GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 12 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam trung ương thực tới lần cắt giảm lãi suất khoảng thời gian tháng; cắt giảm với mức lãi suất gấp - lần mức bình thường Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) cắt giảm lãi suất chủ đạo đồng USD từ mức 2% xuống 1,5%/năm ngày 30-10-2008, FED tiếp tục cắt giảm lãi suất USD xuống 1%/năm, đến 16/12/2008, FED tiếp tục cắt giảm lãi suất 0.25%/năm mức lãi suất gần thấy mức thấp kể từ năm 2004 Ngân hàng Trung ương Cana-đa giảm từ 3% xuống 2,5%/năm Tại châu Âu, NH TW EU (ECB) cắt giảm lãi suất từ 5%/năm xuống 4,5%/năm ngày 7-11-2008 tiếp tục giảm xuống 3%/năm Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm lãi suất đồng euro từ 4,25%/năm xuống 3,75%/năm từ ngày 7-11-2008 tiếp tục cắt giảm lãi suất xuống 3,25%/năm đến tháng 1-2009, lãi suất giảm xuống 2%/năm; Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ: từ 2,75% xuống 2,25% từ ngày 7-11-2008 2%/năm; Thụy Điển từ 5% xuống 4,25%/năm; Na Uy giảm 0,5% mức lãi suất xuống 4,75%/năm Tại châu Á, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc) cắt giảm lãi suất tới lần trần lãi suất cho vay tuần, ngày 14-9-2008, giảm từ 7,51% xuống 7,24%/năm, cuối tháng 10-2008 từ 7,24% xuống 6,93% đầu tháng 11-2008 6,66%/năm; Đặc khu hành Hồng Kông giảm lãi suất từ 3,5% xuống 2,5%/năm; Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cắt giảm 0,2%/năm lãi suất xuống 0,3%/năm Ngày 7-11-2008 Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) cắt giảm tiếp 0,25% mức lãi suất, xuống 4%/năm Chỉ vòng tháng, BOK cắt giảm lãi suất tới lần Ngân hàng Trung ương Australia giảm lãi suất từ 7%/năm xuống 6%/năm ngày 4-11-2008 giảm tiếp 0,75% xuống 5,25%/năm Nhìn chung, số đông ngân hàng trung ương nước có mức cắt giảm lãi suất mạnh hàng chục năm qua nhằm hy vọng tác động tích cực vào thị trường tài Riêng Ngân hàng Trung ương Trung Quốc, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cắt giảm 1%, từ 17,5% xuống 16,5%, thực từ ngày 25-9-2008 Đồng thời Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tính tới việc tiếp tục cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để nới lỏng tín dụng ngân hàng thương mại kinh tế Cơ quan tiền tệ Hồng Kông ngân hàng thương mại vùng lãnh thổ Đài Loan có hành động tương tự, thực cắt giảm lãi suất Ngân hàng Trung ương Ấn Độ, Nga, Brazil, Argentina, thực cắt giảm mạnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc với tỷ lệ khác - Thứ tư, thực biện pháp kích thích tăng trưởng kinh tế hỗ trợ trực tiếp cho doanh nghiệp Chính phủ nước Châu Âu có kế hoạch tổng cộng khoảng 3.000 tỷ USD để mua lại nợ xấu, cấu lại tài sản ngân hàng, mua cổ phần ngân hàng, cho ngân hàng vay dài hạn để mua lại cổ phiếu mình, điều chỉnh tăng tiền bảo hiểm tiền gửi; Ngày 24/11/2008, Chính phủ Anh công bố gói giải pháp kích thích kinh tế trị giá 20 tỷ bảng Anh, tương đương 30 tỉ USD, để khuyến khích tiêu dùng giảm mức GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 13 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam độ suy thoái; trước đó, Chính phủ Anh dành 87 tỷ USD để cứu hệ thống ngân hàng, quốc hữu hoá ngân hàng cho vay bất động sản Bradford&Bingley trị giá 39 tỷ USD, dành 200 tỷ USD cho vay ngắn hạn ngân hàng gặp khó khăn Chính phủ Đức thông qua gói giải pháp cứu ngân hàng Đức với tổng chi phí trị giá 500 tỷ EURO; Ngày 12/1/2009, Chính phủ Đức thống đưa gói hỗ trợ thứ hai giá trị 50 tỷ EURO (khoảng 67 tỷ USD) Chính phủ Thuỵ Điển công bố Quỹ bình ổn tài trị giá 205 tỷ USD để hỗ trợ ngân hàng; Chính phủ Trung Quốc tiến hành gói hỗ trợ 4.000 tỷ nhân dân tệ (tương đương 586 tỷ USD) từ năm 2010 thông qua xây dựng sở hạ tầng khu vực nông thôn, sân bay, đường sắt, giảm thuế, tăng giá mua lương thực trợ cấp cho nông dân, doanh nghiệp có vốn nhỏ… Ngày 1/12/2008, Chính phủ Ba Lan thông qua gói hỗ trợ tăng trưởng kinh tế năm 2009-2010 trị giá 24 tỷ EUR; Ngày 8/12/2008, Ấn Độ công bố gói kích thích kinh tế trị giá tỷ USD từ ngày 8/12/2008; Ngày 02/1/2009, Chính phủ Ấn Độ tuyên bố số tiền 2.000 tỷ Rupee (50 tỷ USD) để cứu trợ cho ngành chế tạo, bất động sản, công trình xây dựng sở hạ tầng doanh nghiệp vừa nhỏ Chính phủ Hàn Quốc công bố kế hoạch sử dụng 14.000 tỷ Won (10,8 tỷ USD) để hỗ trợ thị trường năm 2009 Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc ký hợp đồng hoán đổi tiền tệ với FED trị giá 30 tỉ USD Theo đó, BOK gửi đồng won vào FED, đổi lại BOK sử dụng USD để cứu trợ hệ thống ngân hàng nước Chính phủ thông qua khoản bảo lãnh vay nợ nước cho ngân hàng doanh nghiệp nước trị giá 100 tỉ USD thời hạn năm kể từ ngày vay Chính phủ Hàn Quốc công bố kế hoạch kích thích phát triển kinh tế trị giá 11 tỉ USD nhằm tăng số lượng dự án công, tạo hội tham gia đấu thầu triển khai dự án cho doanh nghiệp nước, đồng thời kích thích chi tiêu người dân Ngày 31/12/2008, Chính phủ Nga tuyên bố định dành riêng 10.000 nghìn tỷ RÚP (340 tỷ USD) cho gói chống khủng hoảng tài chính, số tiền trích từ ngân sách liên bang, ngân hàng trung ương quỹ dự phòng Ngày 12/12/2008, Chính phủ Nhật Bản đưa kế hoạch kích thích kinh tế bổ sung trị giá 23.000 tỷ Yên (242 tỷ USD) để giải khó khăn thị trường việc làm ; ngày 29/12/2008, thông qua ngân sách kỷ lục 88.500 tỷ Yên (980 tỷ USD) dành cho tài khoá năm 2009 (bắt đầu từ 4/2009) Hiện Chính phủ Ngân hàng Trung ương nước cân nhắc cho khoảng 10.000 tỷ Yên (110 tỷ USD) để hỗ trợ ngân hàng chống đỡ với khoản nợ xấu tài sản giá Chính phủ Trung Quốc thông qua gói kích thích kinh tế khổng lồ trị giá khoảng 586 tỉ USD để thúc đẩy kinh tế phát triển kích thích tiêu dùng nước Khoản vốn giải ngân giai đoạn từ đến năm 2010 để tài trợ cho 10 lĩnh vực chính, có xây dựng nhà cho người có thu nhập thấp, nâng cấp hệ thống kết cấu hạ tầng nông thôn, phát triển mạng lưới giao thông vận tải, tăng chi phí GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 14 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam phúc lợi xã hội, Bên cạnh đó, gói kích thích kinh tế sử dụng cho chương trình cải cách thuế giá trị gia tăng, nới lỏng tín dụng tài Chính phủ Trung Quốc hy vọng, thông qua gói kích thích kinh tế góp phần thay đổi mặt nông thôn, khu vực phía Tây phát triển, tạo thêm nhiều việc làm mới, khuyến khích xuất khẩu, Chính phủ nước G7-G20 tuyên bố sử dụng tất biện pháp nhằm ổn định thị trường tài chính- tiền tệ Tính đến hết năm 2008, có 35 nước phải thực cam kết thực giải cứu kinh tế nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đảm bảo khoản cải cách hệ thống tài với qui mô hỗ trợ từ 0,1%GDP (Thuỵ Sỹ) đến 34,6%GDP (Áo) thông qua Bộ Tài Chính Ngân hàng Trung ương Tuy nhiên nỗ lực chưa đủ để ngăn chặn hoàn toàn tác động tiêu cực khủng hoảng Các tổ chức khác IMF, ADB, OPEC, tiến hành tham gia vào hoạt động ngăn chặn khủng hoảng, hạn chế tối đa đổ vỡ Sau số nước phải đề nghị giúp đỡ từ IMF Pakistan, Iceland, Ukraina Hungary, IMF tham gia hỗ trợ cho thành viên với số vốn khoảng 200 tỷ USD, đến có số nước Pakistan, Iceland, Ukraina, Hungary IMF hỗ trợ Cụ thể : Hungary nhận 15,7 tỷ USD; Ukraina: 16,4 tỷ USD; Pakistan 7,6 tỷ USD; Latvia: 2,35 tỷ USD; Belarus: 2,46 tỷ USD, Ice land: 2,1 tỷ USD Ngày 12/1, IMF tuyên bố cần tới khoản hỗ trợ khoảng 150 tỷ USD để hỗ trợ nước nghèo thị trường thoát khỏi khủng hoảng Theo nhận định tổ chức đưa số tiền cần thiết để hồi sinh kinh tế giới phải 4.000 tỷ USD, tương đương 7% GDP toàn cầu lớn gấp lần số tại; ADB kêu gọi nhà sách Châu Á hành động để ngăn chặn việc thắt chặt thị trường tín dụng, đảm bảo khoản nước Các kinh tế nước Đông Á- Trung quốc ASEAN đẩy mạnh hợp tác thúc đẩy thương mại chống khủng hoảng Và hội nghị, nhà lãnh đạo Hội nghị Thượng đỉnh G-20 đạt thỏa thuận ứng phó với khủng hoảng tài toàn cầu, có khoản bổ sung 1.000 tỷ USD cho Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Ngân hàng Thế giới (WB) Một số điểm nhà lãnh đạo G-20 trí thông qua : Bơm bổ sung 1.000 tỷ USD cho quan quốc tế, tăng gấp ba quỹ IMF lên khoảng 750 tỷ USD ; Dự kiến đến cuối năm 2010 chi 5.000 tỷ USD để đối phó với khủng hoảng kinh tế; Bơm bổ sung 250 tỷ USD cho tài thương mại; Lên danh sách đen triệt phá "thiên đường trốn thuế"; Ra quy định tiền lương thưởng người đứng đầu công ty; IMF bán hàng tỷ USD nguồn dự trữ vàng để giúp nước nghèo; Thỏa thuận "hành động tức thì" để kết thúc vòng đàm phán Doha - Thứ năm, thúc đẩy cấu lại ngân hàng hệ thống tài nước Chính phủ nước khuyến khích tạo điều kiện cho tổ chức tài chính, ngân hàng khác mua lại hay sáp nhập ngân hàng bị đổ vỡ Các ngân hàng thương mại định chế tài thắt chặt hoạt động cho vay Các quy định giám sát tài GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 15 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam phủ, tài ngân hàng thương mại nước xem xét lại, chỉnh sửa, tăng cường biện pháp giám sát có hiệu hệ thống tài - Thứ sáu, ngân hàng cấu lại quản trị điều hành, đặc biệt hệ thống giám sát bảo đảm an toàn; cấu lại khoản cho vay, đầu tư, đồng thời cắt giảm nhân viên, tiết kiệm chi phí, chấn chỉnh lại quy định nội Tập đoàn ngân hàng HSBC Anh cuối tháng 9-2008 tuyên bố cắt giảm 1.100 nhân viên, nhằm làm giảm nguy thua lỗ Tại Mỹ, từ đầu năm đến hết tháng 9-2008 có khoảng 150.000 người bị việc làm ngành tài - ngân hàng Một số ngân hàng định chế tài thực bán lại số phận, lĩnh vực kinh doanh hiệu quả, tập trung lĩnh vực có khả sinh lời cấu lại lực tài - Thứ bảy, phối hợp hành động chung phủ kinh tế lớn giới Trong biện pháp phối hợp đồng thời, quan trọng biện pháp mặt tài Bên cạnh khoản cho vay trị giá hàng tỉ USD Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) Ucraina, Hungary, Iceland, ngày 7-11-2008, lãnh đạo khối EU định tăng gấp đôi mức trần viện trợ khẩn cấp cho nước thành viên chịu tác động nặng nề bão tài từ 15 tỉ USD lên mức 32 tỉ USD; riêng Hungary cứu trợ 8,3 tỉ USD vào đầu tháng 11-2008 Cùng với biện pháp việc phủ quốc gia đẩy mạnh việc giải thích với tuyên bố, cam kết đưa để tạo tin tưởng cho nhà đầu tư, trấn an tâm lý người gửi tiền CHƯƠNG ẢNH HƯỞNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG KINH TẾ TÀI CHÍNH ĐẾN VIỆT NAM Ảnh hưởng đến Việt Nam Ảnh hưởng tiêu cực khủng hoảng tài Mỹ đến Việt Nam điễn khía cạnh: - Thứ nhất: khủng hoảng làm giảm sút nguồn thu ngoại tệ khả suy giảm xuất hàng Việt Nam vào thị trường Mỹ, liên quan trước hết với tình trạng thắt chặt chi tiêu người tiêu dùng Mỹ Hiện Mỹ chiếm 20% tổng kim ngạch xuất Việt Nam Nhưng phần lớn sản phẩm ta xuất sang Mỹ hàng may mặc, giày dép hàng thủy sản nên trước mắt mặt hàng gặp khó khăn Mà hầu hết lại ngành có tổng kim ngạch xuất lớn nhì Việt Nam ta Bảng 1: Số liệu tình hình xuất nhập Việt Nam đến năm 2008: Đvt: triệu USD Năm 1993 1994 1995 1996 GVHD: TS Phạm Văn Ơn Xuất 2,985.20 4,054.30 5,448.90 7,255.90 Nhập 3,924.00 5,825.00 8,155.40 11,143.60 Trang 16 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Ước tính 2008 9,185.00 9,360.00 11,541.40 14,482.70 15,029.20 16,706.10 20,149.30 26,485.00 32,447.00 39,826.00 48,548.10 59,200.00 11,592.30 11,499.60 11,742.10 15,636.50 16,217.90 19,745.60 25,255.80 31,968.80 36,761.10 44,891.10 62,688.00 77,840.00 Biểu đồ cho thấy tình hình xuất nhập Việt Nam dự kiến đến cuối năm 2008: Biểu đồ cho thấy tỷ lệ tăng trưởng xuất nhập Việt Nam qua năm: - Thứ hai: khủng hoảng làm giảm sút nguồn kiều hối từ Mỹ từ nước khác có chịu ảnh hưởng trực tiếp khủng hoảng thu nhập cộng đồng người Việt Nam Mỹ nước khác bị giảm sút nhiều, ảnh hưởng trực tiếp hay gián tiếp Bảng 2: Số liệu kiều hối đến tháng 11/2008: GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 17 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam Đvt: triệu USD Năm Lượng kiều hối 2002 2003 1.6 2.6 2004 2005 2006 2007 2008 3.2 3.8 5.2 5.5 4.5 * Số liệu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam - Thứ ba: có khả dòng FDI đăng ký thực Việt Nam thời gian tới dự liệu nhà đầu tư nước gặp khó khăn tài chính, thị trường thận trọng đưa định đầu tư phải tiếp tục giải ngân, mở rộng khoản đầu tư triển khai Thời gian qua số liệu thống kê tình hình thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) Việt Nam đáng khích lệ Làn sóng FDI thứ hai năm 2005 có bước đột phá năm 2007 với mức tăng trưởng cao, năm 2006 vốn thực 4,1 tỷ USD, vốn đăng ký 12 tỷ USD, năm 2007 tăng gấp đôi với số tương ứng 8,03 tỷ USD 21,3 tỷ USD So với kỳ năm trước, tháng năm 2008 vốn thực 8,1 tỷ USD, 1,37 lần, vốn đăng ký 57 tỷ USD lần, nhiên xu hướng có tiếp diễn năm 2009 hay không vấn đề cần nghiên cứu tầm kinh tế vĩ mô kinh tế vi mô Việt Nam Thực tế thực dự án Việt Nam thống kê 06 tháng đầu năm năm 2008: - Thứ tư: khủng hoảng tài Mỹ gây tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam tâm lý, nguồn vốn tham gia thị trường GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 18 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam Vấn đề khó khăn kinh tế Việt Nam mức định giống Mỹ: tiêu nhiều có (ngân sách thiếu hụt lớn, 6%), xuất ngày thấp nhập (thiếu hụt lớn tới 10% GDP), giá địa ốc lên tới trời Đáng lẽ thiếu khoản Mỹ, đầu tư tài nước đổ vào nên làm lạm phát tăng mạnh, đồng tiền thay Mỹ lại lên giá, làm cho thiếu hụt cán cân toán lớn cân đối phình to thêm Việc tăng giá đồng tiền Việt điều khó tránh, giúp giảm áp lực lạm phát công cụ thị trường đưa kinh tế đến chỗ tự cân đối Mỹ Bởi cân đối lớn ngân sách xuất nhập bàn tay nhà nước tạo ra, nằm điều động thị trường Một số số liệu cho thấy điều hành sách lãi suất tỷ giá Việt Nam năm 2008: Bảng 3: Lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: Thời điểm Lãi suất %/năm 2004 7.50% 2005 7.80% 2006 8.25% 2007 8.25% T01/08 8.25% T02/08 8.75% T05/08 12.00% T06/08 14.00% T10/08 13.00% T11/08 11.00% T12/08 10.00% 22/12/2008 8.50% Từ 23/01/2009 7.00% * Nguồn Ngân hàng Nhà nước Bảng 4: Lãi suất cho vay bình quân thị trường Ngân hàng Thời điểm 31/12/2007 GVHD: TS Phạm Văn Ơn Lãi suất cho vay VND %/năm 10.44% Lãi suất cho vay USD %/năm 6.50% Trang 19 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam 21/02/2008 13.20% 6.00% 27/02/2008 15.60% 7.20% 04/04/2008 15.00% 7.50% 16/04/2008 15.00% 7.90% 02/05/2008 15.60% 8.50% 04/06/2008 18.00% 9.20% 12/06/2008 21.00% 10.00% 01/09/2008 20.50% 9.00% 13/10/2008 18.75% 8.70% 05/11/2008 15.80% 7.20% 21/11/2008 13.50% 7.00% 02/12/2008 12.50% 6.70% 05/12/2008 12.00% 6.70% 22/12/2008 10.00% 6.50% * Nguồn Vietcombank Biểu đồ lãi suất cho vay VND USD thời gian qua: Bảng 5: Tỷ giá năm 2007 - 2008: Tháng GVHD: TS Phạm Văn Ơn Năm 2007 Năm 2008 16042 15970 15991 15930 16022 16120 16045 16127 16088 16247 16136 16844 16142 16790 16244 16560 16100 16620 10 16080 16830 11 16044 16997 12 16025 16998 Trang 20 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam Các sách ngăn chặn suy giảm kích thích kinh tế Việt Nam Tham khảo biện pháp nói trên, thời gian gần Việt Nam, biện pháp điều hành linh hoạt nới lỏng có giới hạn sách tiền tệ thực hiện, như: cắt giảm lãi suất bản, giảm lãi suất cho vay tái chiết khấu tái cấp vốn, giảm lãi suất cho vay thiếu hụt toán bù trừ, tăng lãi suất trả cho tiền gửi dự trữ bắt buộc, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất tín phiếu bắt buộc Ngân hàng Nhà nước cho phép ngân hàng thương mại toán trước hạn tín phiếu này, nới rộng biên độ giao dịch tỷ giá ngân hàng thương mại khách hàng, tăng cường vốn cho vay nông nghiệp, nông thôn, hộ nông dân, doanh nghiệp nhỏ vừa, Đồng thời, quan quản lý theo dõi chặt chẽ việc cho vay vốn đầu tư vào bất động sản, tính khoản ngân hàng thương mại Các ngân hàng thương mại tăng cường siết chặt cho vay bất động sản xem xét cho vay dự án bất động sản có tính khả thi; tăng cường tiết kiệm chi phí, khả bảo đảm tính khoản, có việc mua lại 10.000 tỉ đồng trái phiếu Chính phủ số nhà đầu tư nước bán Với khối lượng trái phiếu này, có nhu cầu cấp bách khoản sử dụng giao dịch thị trường mở với Ngân hàng Nhà nước Một số ngân hàng cấu lại tiền gửi ngoại tệ nước Một số sách ngăn chặn suy giảm kinh tế Việt Nam - Nghị số 30/2008/NQ-CP ngày 11/12/2008 Chính phủ giải pháp cấp bách nhằm ngăn chặn suy giảm, trì tăng trưởng kinh tế, bảo đảm an sinh xã hội - Quyết định số 12/2009/QD-TTg ngày 19/1/2009 Thủ tướng Chính phủ việc ban hành kế hoạch triển khai thực Nghị số 30/2008/NQ-CP ngày 11/12/2008 Chính phủ - Quyết định 131/2009QD-TTg ngày 23/1/2009 Thủ tướng Chính phủ hỗ trợ lãi suất cho tổ chức cá nhân vay vốn ngân hàng để sản xuất kinh doanh - Quyết định số 16/2009/QD-TTg ngày 21/1/2009 Thủ tướng Chính phủ ban hành số giải pháp thuế nhằm thực chủ trương kích cầu đầu tư tiêu dùng, ngăn chặn suy giảm kinh tế, tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp - Quyết định 14/QD-TTg ngày 21/1/2009 Thủ tướng Chính phủ quy chế bảo lãnh cho doanh nghiệp vay vốn ngân hàng thương mại - Quyết định 443/QD-TTg ngày 4/4/2009 Thủ tướng Chính phủ việc hỗ trợ lãi suất cho tổ chức, cá nhân vay vốn trung dài hạn ngân hàng để thực đầu tư để phát triển sản xuất kinh doanh GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 21 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam - Quyết định 497/QD-TTg ngày 17/4/2009 Thủ tướng Chính phủ việc hỗ trợ lãi suất vay vốn mua máy móc thiết bị vật tư phục vụ sản xuất nông nghiệp vật liệu xây dựng nhà khu vực nông thôn - Quyết định 30/2009/QD-TTg ngày 23/2/2009 Thủ tướng Chính phủ việc hỗ trợ người lao động việc làm doanh nghiệp gặp khó khăn suy giảm kinh tế - Thông tư số 02/2009/TT-NHNN ngày 3/2/2009 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước quy định chi tiết thi hành việc hỗ trợ lãi suất cho tổ chức, cá nhân vay vốn ngân hàng để sản xuất kinh doanh - Thông tư số 05/2009/TT-NHNN ngày 7/4/2009 Ngân hàng Nhà nước quy định chi tiết thi hành hỗ trợ lãi suất tổ chức, cá nhân vay vốn trung, dài hạn ngân hàng, thực đầu tư để phát triển sản xuất kinh doanh - Thông tư số 03/2009/TT-BTC ngày 13/1/2009 Bộ Tài giảm, gia hạn nộp thuế thu nhập doanh nghiệp - Thông tư 04/2009/TT-BTC ngày 13/1/2009 Bộ Tài việc hướng dẫn thực hoàn thuế VAT theo Nghị 30/2008/NQ-CP - Thông tư 05/2009/TT-BTC ngày 13/1/2009 Bộ Tài thủ tục hải quan hàng hóa xuất nhập Đây vấn đề đặc biệt quan tâm xem xét nhiều góc độ: người quản lý, nhà nghiên cứu, nhà doanh nghiệp Tuy nhiên, việc xem xét, đánh giá hiệu giải pháp kích cầu, cần xuất phát từ thực trạng kinh tế Việt Nam - Thứ nhất, công cụ chủ yếu để thực kích cầu Chính phủ Các sách Chính phủ đưa thời gian qua cho thấy, tổng thể, “át chủ bài” quan trọng thực gói kích cầu Chính phủ gồm: giảm thuế, giãn thuế, hoàn thuế; hỗ trợ lãi suất cho doanh nghiệp; hạ lãi suất tỷ lệ dự trữ bắt buộc; tăng đầu tư công cho kết cấu hạ tầng từ nguồn trái phiếu Chính phủ hỗ trợ trực tiếp cho người dân thông qua Chính sách an sinh xã hội Các công cụ hướng tới bốn nhóm đối tượng là: doanh nghiệp; hộ gia đình; Chính phủ hoạt động xuất nhập khẩu, và, thực tổng thể ba nhóm biện pháp kích cầu: kích thích tiêu dùng nội địa; kích thích đầu tư doanh nghiệp; kích thích thông qua đầu tư công Để kích cầu, số nước, phủ hỗ trợ trực tiếp tiền cho dân để tăng sức mua, chuyển tiền cho doanh nghiệp, ngân hàng, Việt Nam áp dụng cách thức lượng dự trữ có hạn, tiềm lực hạn chế, phải dùng hình thức khác bù lãi suất, cho vay không lãi; hỗ trợ mua bảo hiểm y tế, Đó cách làm nước phát triển, nước có điều kiện kinh tế eo hẹp -Thứ hai, đánh giá hiệu gói kích cầu Nhìn chung, ý kiến nhà khoa học, doanh nghiệp, quản lý cho rằng, hai gói giải pháp kích cầu đầu tư Chính phủ mang lại nhiều hiệu ứng tích cực, đáng kể giảm phần chi phí vốn vay cho doanh nghiệp, đảm bảo giải khó khăn trước mắt cho dự án thiếu vốn, dự án xây dựng kết cấu hạ tầng, qua giải công ăn việc làm tăng thu nhập cho người lao động Chẳng hạn, phát biểu Hội thảo, giám đốc doanh nghiệp khẳng định rằng, Quyết định 131/2009QD-TTg ngày 23-1-2009 Thủ tướng Chính phủ hỗ trợ lãi suất cho tổ chức cá nhân vay vốn ngân hàng để sản xuất kinh doanh biện pháp cấp cứu kịp thời, giúp doanh nghiệp thoát hiểm, hồi sinh - Thứ ba, vấn đề đặt sau thời gian triển khai gói kích cầu thông qua hỗ trợ lãi suất GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 22 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam Cho đến thời điểm nay, trọng tâm biện pháp ứng phó Chính phủ hỗ trợ lãi suất cho doanh nghiệp Ngày 23-1-2009, Chính phủ công bố gói kinh tế lần với lãi suất hỗ trợ 4% Gói kích thích kinh tế lần hai Chính phủ công bố hôm 6-4 nhằm cấp bù lãi suất 4% cho doanh nghiệp song hướng vào nguồn vốn trung dài hạn khoảng thời gian tối đa 24 tháng Để ngăn chặn suy giảm kinh tế kích cầu, gói hỗ trợ lãi suất 4% Chính phủ giải pháp tốt, nhiên, cần phải tiên liệu tính hiệu phải có điều chỉnh yếu tố sau: - Hiện tượng đảo nợ dễ xảy mà nhiều doanh nghiệp muốn vay hỗ trợ lãi suất để trả khoản vay trước với lãi suất cao Thực tế, hoạt động đảo nợ diễn theo nhiều kiểu, nhiều cách ngân hàng khó kiểm soát Minh họa khả này, có ý kiến dẫn chứng: Tính đến hết tháng 2-2009, lượng vốn cho vay địa bàn Thành phố Hồ Chí Minh lớn lượng vốn thu hồi (nợ) khoảng 23.200 tỷ đồng Nếu so với tiêu tăng trưởng tín dụng toàn ngành năm 2009 2122%, tốc độ tăng tổng dư nợ 0,46% Thành phố Hồ Chí Minh thấp Vòng quay vay - trả, trả - vay đẩy nhanh không loại trừ khả sử dụng vốn vay hỗ trợ lãi suất để trả nợ cũ Vốn trở ngân hàng nhanh mục tiêu kích cầu không đạt kết mong muốn Vì thế, cần tăng cường công tác giám sát, kiểm tra việc thực công việc cho vay, hỗ trợ lãi suất, tránh tiêu cực, gây khó khăn cho người vay, thông đồng với người vay để tư lợi cá nhân, thực đảo nợ Đảo nợ có lợi cho người vay ngân hàng không tạo thêm sản phẩm, hàng hóa việc làm cho người lao động Một dẫn chứng khác, sau thời gian thực hiện, theo thông tin từ Ngân hàng Nhà nước, dư nợ cho vay tín dụng lãi suất thấp đến thời điểm ngày 10/4 200 nghìn tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng tín dụng khoảng 15-17% Tuy nhiên, thực tế, tăng trưởng tín dụng toàn kinh tế từ đầu năm đến ước tính khoảng gần 3% Điều cho thấy phần lớn khoản tín dụng hỗ trợ lãi suất đảo trở ngân hàng Chính xác có đến 80% dư nợ tín dụng hỗ trợ lãi suất thực chất đảo nợ cho khu vực sản xuất kinh doanh thực kinh tế Như vậy, tác động gói kích cầu lần hạn chế Vì thế, cần đưa mục tiêu tạo việc làm điều kiện quan trọng để tiếp cận với hỗ trợ lãi suất thấp Về vấn đề có nhiều ý kiến cho rằng, thực trạng khó tránh khỏi, nhiên, việc doanh nghiệp xây dựng dự án để mở rộng sản xuất sở dự án “cũ” vay vốn ngân hàng giống việc tái cấu khoản vay ngắn hạn Và vậy, dự án hoàn toàn dự án cũ xây dựng lại để chuyển thành khoản vay hỗ trợ lãi suất Có thể gọi tượng “đảo dự án” mà doanh nghiệp ngân hàng thực nhanh chóng Không phải trường hợp “đảo nợ” xấu - Biện pháp hỗ trợ lãi suất khó đạt kết mong đợi thị trường sản phẩm xuất lớn Việt Nam dệt may, da giày, thủy sản, gỗ thu hẹp nhiều suy thoái kinh tế toàn cầu, nên doanh nghiệp ngành không mặn mà khoản vay họ không muốn tăng thêm nợ Do vậy, gói hỗ trợ lãi suất Chính phủ khó đạt mục tiêu tạo việc làm, người việc chủ yếu tập trung vào doanh nghiệp xuất nhập có vốn đầu tư ngước - Gói hỗ trợ lãi suất Chính phủ dường trọng vào kích cầu sản xuất chưa kích cầu tiêu dùng Khuyến khích tiêu thụ sản phẩm nên cần thông qua biện pháp giảm thuế mà không sử dụng biện pháp hỗ trợ lãi suất Hỗ trợ lãi suất dễ làm tăng nguồn vốn lưu động doanh nghiệp để doanh nghiệp trì sản xuất Như GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 23 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam làm tăng thêm ứ đọng sản phẩm Giảm thuế có tác dụng tăng thêm thu nhập cho doanh nghiệp giống hỗ trợ lãi suất mà qua nhiều thủ tục phiền phức - Cần có chế quản lý chặt chẽ để đảm bảo lượng vốn vay hỗ trợ lãi suất sử dụng mục đích, tránh tình trạng dùng vốn vào hoạt động đầu cơ, gây nguy lạm phát sau kinh tế CHƯƠNG KẾT LUẬN Cuộc khủng hoảng kinh tế tài tác động đến hầu hết quốc gia, không phương diện kinh tế mà vấn đề trị, xã hội cách sâu sắc nghiêm trọng Chính mà có hàng loạt vấn đề mà nhà lãnh đạo tất quốc gia giới phải xem xét, tính toán để đưa định nhằm ngăn chặn đà gia tăng suy thoái kinh tế, không để xảy rối loạn xã hội, hàn gắn bất đồng Mỹ với phần lại giới Riêng Việt Nam nay, mục tiêu tối thượng hệ thống tiền tệ phải góp phần thúc đẩy sản xuất – kinh doanh đẩy mạnh xuất khẩu, đẩy mạnh kích cầu đầu tư tiêu dùng, thực sách tài tiền tệ linh hoạt, thực sâu rộng sách an sinh xã hội, phối hợp tốt đạo điều hành, huy động vốn dân giúp doanh nghiệp tiếp cận với vốn Thêm vào đó, hệ thống tiền tệ phải hoàn toàn nằm khả quản lý, giám sát Nhà nước Để vậy, phải ưu tiên củng cố hệ thống ngân hàng, làm cho ngân hàng trở thành nơi tin cậy gần gũi với dân chúng người gửi tiết kiệm, nhà đầu tư Phải tạo chế để doanh nghiệp nhỏ vừa tiếp cận với vốn xúc tiến đầu tư phát triển, tạo công ăn việc làm, góp phần tăng cường sức cạnh tranh kinh tế./ GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 24 Tiểu luận: Khủng hoảng kinh tế tài ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TS Phạm Văn Ơn, 2016, Bài giảng “Khủng hoảng tài chính: mô hình khủng hoảng tài quốc tế” GS.TS Nguyễn Văn tiến, Tài liệu “Tài quốc tế đại – dùng cho cao học & NCS” Viện nghiên cứu quản lý kinh tế trung ương – Cổng thông tin kinh tế Việt Nam vnep.org.vn Mạc San, 18/02/2008, Khủng hoảng nợ dười chuẩn Mỹ: từ A đến Z, vneconomy.vn Catherine Tran (theo Havard Magazine), 28/9/2008, Khủng hoảng tài Mỹ “góc nhìn Harvard” https://vi.wikipedia.org/wiki/Khủng_hoảng_tài_chính_Hoa_Kỳ_2007-2009 7.http://vnep.org.vn/Modules/CMS/Upload/6/Chuyen%20de%20khung%20hoang %20kinh%20te%20toan%20cau.pdf (Chuyên đề khủng hoảng kinh tế toàn cầu) https://vi.wikipedia.org (Khủng hoảng kinh tế - tài 2007 - 2010) GVHD: TS Phạm Văn Ơn Trang 25 ... 7.http://vnep.org.vn/Modules/CMS/Upload/6/Chuyen%20de%2 0khung% 2 0hoang %2 0kinh% 2 0te% 2 0toan% 2 0cau. pdf (Chuyên đề khủng hoảng kinh tế toàn cầu) https://vi.wikipedia.org (Khủng hoảng kinh tế - tài 2007 - 2010) GVHD: TS... mạnh -0,6% quý quý gần kinh tế chứng kiến mức suy giảm GDP Thụy sĩ, kinh tế có sức đề kháng mạnh tránh khỏi ảnh hưởng khủng hoảng tài suy thoái kinh tế toàn cầu Qúy 3/2008, kinh tế không tăng trưởng... Vào quý 3/2008, kinh tế Mỹ bắt đầu nhận thấy rõ ràng ảnh hưởng khủng hoảng tài tín dụng lên kinh tế vật chất Tốc độ tăng trưởng GDP quý 3/2008 so với quý 2/2008 giảm 0,5% Nền kinh tế Mỹ thức