Tự luận Môn lý thuyết tiền tệ

Câu 1: Mối quan hệ thị trường tiền tệ thị trường vốn TTTT TTV có mối quan hệ qua lại tác động lẫn Mọi thay đổi TTTT( tăng giảm lăi suất, giá cả) ảnh hưởng đến biến động TTV Ngược lại, thay đổi TTV (giá chứng khoán, thị giá cổ phiếu, trái phiếu ) ảnh hưởng đểnTTTT Tác động TTTT lên TTV: Sự thay đổi mức lăi suất NHTW ấn định kéo đến thay đổi lăi suất thị trường liên ngân hàng, kết lái suất tiền gửi tiền vay mà ngân hàng áp dụng cho khách hàng thay đổi, ngưới gửi tiền cân nhắc giũa việc gửi tiền vào Ngân hàng hay đầu tư vào chứng khoán trái phiếu, cổ phiếu Do thay đổi mức lăi suất kéo theo thay đổi giá chứng khoán Cụ thể: + Lăi suất chiết khấu tăng -> Giá cổ phiếu giảm → nhà đầu tư đầu tư giá chứng khoán cao trước lãi suất tăng + Lăi suất chiết khấu tăng → Lăi suất tiền vay tăng → Doanh nghiệp hạn chế quy mô sản xuất ngại trả lăi tiền vay → Kết kinh doanh đạt khả quan doanh thu giảm → Tác động không tốt đến tâm lư Nhà đầu tư + Lăi suất chiết khấu tăng → Lăi suất trái phiếu phủ tăng, lăi suất tiền gửi tổ chức tín dụng tăng cạnh canh với lăi suất trái phiếu → Lượng tiền nhàn rỗi dân cư tổ chức dịch chuyển nhiều Ngân hàng Kho bạc → Lượng tiền bỏ vào thị trường chứng khoán giảm + Lăi suất chiết khấu tăng → Lăi suất tiền vay tăng → Lượng tiền vay Ngân hàng để đầu tư vào thị trường chứng khoán giảm đáng kể - Hiệu ứng thông tin từ TTTT ảnh hưởng đến TTV: Tác động TTCK lên TTTT: -Gía chứng khoán tác động ngược lại mức lãi suất +Khi giá chứng khoán tăng làm tăng cầu chứng khoán giảm cầu tiền tệ, mức lăi suất bị tác động Trong xu hướng người thích đầu tư vào chứng khoán gửi tiền vào ngân hàng hoăc xảy tượng rút ti ền ạt từ ngân hàng vào thị trường chứng khoán, buộc ngân hàng phải tăng lăi suất huy đông, giảm lăi suất cho vay để cạnh tranh thu hút người gửi tiền - Sự phát triển chứng khoán tác động đến nghiệp vụ thị trường mở NHTW, quy mô vốn thị trường tiền tệ: Với phát triển TTV tăng cầu chứng khoán làm cầu tiền giảm, người dân nhu cầu mua giấy tờ có giá thị trường mở mà thay vào muốn đổi giấy tờ có giá sang chứng khoán Điều gây khó khăn cho việc NHNN bán trái phiếu thị trường mở làm cho giá trái phiếu giảm, dẫn đến lăi suất tăng Điều làm cho quy mô vốn thị trường tiền tệ bị giảm khả cho vay ngân hàng giảm sút -Rủi ro mà TTTT gánh chịu từ biến động TTV: Đối với thị trường tài phát triển, thị trường chứng khoàn thị trường tiền tệ hai bbnh thông nhau, thể chỗ, giá chứng khoán tăng thb lăi suất thị trường tiền tệ giảm, giá chứng khoán giảm thb lăi suất tăng Bên cạnh đó, rủi ro thị trường lớn, việc rút tiền hàng loạt xẩy hai ngân hàng thương mại cổ phần thời gian qua, biến động đột ngột tỷ giá thị trường tư ngày gần thông tin thất thiệt lên xuống chóng mặt cuả số chứng khoán phản ánh non yếu thị trường tiền tệ Điều làm cho dự trữ ngân hàng đột ngột giảm, tìt nh trạng thiếu vốn xảy , làm giảm khả ứng phó với ttình xấu tnt h trạng không đủ vốn để hoạt động Đây rủi ro lớn mà TTTT gánh chịu có biến động TTCK Câu 2: TTTC thứ cấp có ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn DN không? Tại sao? TTTC thứ cấp không tạo vốn cho doanh nghiệp -giá trị cổ phiếu thị trường sơ cấp phụ thuộc vào thị trường thứ cấp Nếu cổ phiếu công ty thị trường thứ cấp bị giảm giá trị hay bị giảm niềm tin nhà đầu tư ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường sơ cấp => ảnh hưởng trực tiếp đến công ty ! - Đó thị trường làm tăng tính khoản cho hàng hóa Hàng hóa có tính khoản cao đc người ý mua bán lại Khi doanh nghiệp muốn huy động tiếp vốn thị trường sơ cấp dễ dàng hơn, cổ phiếu khoản cao, bán lấy $ được, ko bị kẹt muốn bán hành hóa lấy $ Câu 3: Trong điều kiện tự hóa tài khoản vốn, việc chia TTTC làm loại: TTTC nước TTTC quốc tế có ý nghĩa hay không? Tại sao? Tự hóa tài khoản vốn việc cho tự tiến hành chuyển đổi tài sản tài nước thành tài sản tài nước ngược lại theo tỷ giá hối đoái thị trường quy định Ở nhiều nước phát triển, chuyển đổi thường bị hạn chế nghiêm ngặt hàng loạt quy chế Mục đích hạn chế để giữ tiết kiệm lại nước phục vụ cho đầu tư nước, tránh để kinh tế đất nước bị ảnh hưởng cú sốc từ bên Khi chiều chuyển đổi tài sản tài nước thành tài sản tài nước chấp nhận, tự nhiên nước bị đòi hỏi phải chấp nhận chiều ngược lại với lý để bảo vệ lợi ích nhà đầu tư nước Đây tự hóa tài khoản vốn Tự hóa tài khoản vốn làm cho vốn tự luân chuyển qua biên giới quốc gia Nó giúp cho kinh tế quốc gia trở nên linh hoạt hơn, hội nhập sâu vào kinh tế khu vực giới Song, làm cho kinh tế quốc gia trở nên dễ bị tổn thương Câu 4: Vai trò NHTW thể TTTT? Ngân hàng trung ương quan thuộc máy nhà nước độc quyền phát hành giấy bạc ngân hàng thực chức quản lý nhà nước hoạt động tiền tệ, tín dụng ngân hàng, với mục tiêu ổn định an toàn hoạt động hệ thống ngân hàng Ngân hàng Trung ương góp phần điều tiết vĩ mô, thông qua sách tiền tệ: -Nghiệp vụ thị trường mở: Khi NHTƯ bán trái phiếu làm giảm cung ứng tiền cho kinh tế làm giảm cung tiền sở (tiền mạnh), có khả làm hạn chế làm phát, tăng lãi suất => gửi tiết kiệm nhiều hơn, đầu tư Khi NHTƯ mua trái phiếu làm tăng cung tiền cho kinh tế tăng cung tiền sở (tiền mạnh), thực sách tiền tệ mở rộng, làm giảm lãi suất => tăng đầu tư, giảm tiền gửi tiết kiệm -Lãi suất cho vay chiết khấu: Khi NHTƯ giảm mức lãi suất chiết khấu làm cho ngân hàng thương mại giảm tỷ lệ dự trữ tự do giảm bớt gánh nặng chi trả nợ cho NHTƯ, làm tăng khả cho vay, cung ứng tiền tâm lý gánh nặng nợ giảm -Dự trữ bắt buộc: Ngân hàng trung ương tăng dự trữ bắt buộc làm giảm hệ số tạo tiền, giảm khả cung ứng tiền cho kinh tế Ngược lại, NHTƯ giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm tăng số tạo tiền (số nhân tiền tệ), tăng khả cung ứng tiền kinh tế -Chính sách tiền mặt: Cung ứng tiền mặt kinh tế, kích cầu tiêu dung, nhiên lại làm cho khả lạm phát tăng cao -Điều tiết sách tỷ giá, ngoại hối: Dự trữ ngoại hối quốc gia lớn có khả giảm lạm phát mạnh Mọi hoạt động ngân hàng trung ương làm ảnh hưởng mật thiết đến cung ứng tiền kinh tế Cung ứng tiền thay đổi làm biến động giá cả, sản lượng quốc gia Câu 5: Phân biệt: - Cổ phiếu với trái phiếu - Cổ phiếu thường với cổ phiếu ưu đãi Khac Cổ phiếu Trái phiếu Là chứng thư xác nhận quyền sở hữu công ty cho phép người sở hữu hưởng quyền lợi thông thường công ty cổ phần - Là lọai chứng thư vay vốn DN phát hành thể nghĩa vụ cam kết DN toán số lợi tức tiền vay vào thời điểm định cho người nắm giữ trái phiếu loại chứng khoán vốn, việc phát hành cổ phiếu làm tăng vốn chủ sở hữu Cổ phiếu loại chứng khoán kỳ hạn toán Là lọai chứng khoán nợ, việc phát hành trái phiếu để huy động vốn vay trung dài hạn Trái phiếu có thời hạn: thời hạn vay tổ chức phát hành trái chủ ghi rõ bề mặt trái phiếu Trái phiếu có quy định lợi suất Cổ tức trả vào cuối niên để toán Quyền hưởng cổ tức: đươc chia lời công ty có lãi nhiên cổ tức không cố định phụ thuộc vào lợi nhuận sách chia lời hàng năm công ty Lợi tức trái phiếu không phụ thuộc vào kết hoạt động công ty Quyền tham gia quản lý công ty Không có quyền tham gia lý côn ty Phần vốn góp vĩnh viễn không rút vốn lại chuyển nhượng quyền sở hữu cách bán Được hoàn vốn hạn trước hạn tùy thỏa thuận bên cổ phiếu Được hưởng phúc lợi dành cho cổ đông Được toán trước cổ phiếu công ty lý giải thể Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi Quyền biểu Được quyền biểu hội đồng cổ đông Không quyền biểu hội đồng cổ đông, ngoại trừ cổ phiếu ưu đãi biểu Quyền quản lý Được quyền tham gia quản lý công ty Không tham gia bầu cử ứng cử hội đồng quản trị Cổ tức Cổ tức thay đổi tùy theo kết hoạt động kinh doanh Cổ tức cố định cổ tức thường Số lượng Số lượng nhiều Số lượng Thứ tự nhận vốn góp Nhận lại vốn góp sau cổ phần ưu đãi Được nhận lại vốn góp trước cổ phần thường Câu Chứng khoán phái sinh? Cho ví dụ minh họa Chứng khoán phái sinh (derivatives) công cụ phát hành sở công cụ có cổ phiếu, trái phiếu, nhằm nhiều mục tiêu khác phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận tạo lợi nhuận Các chứng khoán phái sinh đòn bẩy, làm tăng nhiều lần giá trị các đối tượng đầu tư cổ phiếu, trái phiếu, để đảm bảo giá cổ phiếu, trái phiếu có thay đổi giá công cụ phái sinh trì mức ban đầu Thị trường chứng khoán phái sinh thị trường phát hành mua bán lại chứng từ tài chính, quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn Các công cụ phái sinh phong phú đa dạng, nhìn chung có bốn công cụ Hợp đồng kỳ hạn (forwards), Hợp đồng tương lai (futures), Quyền chọn (options) Hợp đồng hoán đổi (swaps) Ví dụ:Vào đầu năm 2002, công ty A hợp đồng tương lai với công ty B mua 100 gạo với giá USD/kg với thời điểm mua vào cuối năm 2003 Như vào thời điểm mua, công ty B phải bán cho công ty A 100 gạo với giá USD/kg công ty A phải mua 100 gạo công ty B với giá đó, cho dù giá gạo thị trường vào cuối năm 2003 Câu Lợi ích chi phí DN DN đưa chứng khoán niêm yết giao dịch SGDCK? Lợi ích - Tiếp cận kênh huy động vốn dài hạn: tham gia niêm yết cổ phiếu TTCK, doanh nghiệp huy động vốn cách nhanh chóng, thuận tiện, dễ dàng từ việc phát hành cổ phiếu dựa tính khoản cao uy tín doanh nghiệp niêm yết thị trường Huy động theo cách này, doanh nghiệp toán lãi vay phải trả vốn gốc giống việc vay nợ, từ chủ động việc sử dụng nguồn vốn huy động cho mục tiêu chiến lược dài hạn Đây coi yếu tố quan trọng định niêm yết cổ phiếu TTCK - Khuyếch trương uy tín doanh nghiệp cho hợp tác kinh doanh lẫn thu hút đầu tư tiêu dùng: để niêm yết chứng khoán, doanh nghiệp phải đáp ứng điều kiện chặt chẽ mặt tài chính, hiệu sản xuất - kinh doanh cấu tổ chức Do đó, công ty niêm yết thị trường thường công ty có hoạt động sản xuất - kinh doanh tốt Thực tế chứng minh, niêm yết chứng khoán cách thứcquảng cáo tốt cho doanh nghiệp, từ thuận lợi cho hoạt động kinh doanh, tìm kiếm đối tác…- Tạo tính khoản cho cổ phiếu doanh nghiệp: doanh nghiệp niêm yết TTCK giúp cổ đông doanh nghiệp dễ dàng chuyển nhượng cổ phiếu nắm giữ, qua tăng tính hấp dẫn cổ phiếu.- Gia tăng giá trị thị trường doanh nghiệp: xét dài hạn, giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết tăng so với mức giá thời điểm trước niêm yết Chi phí - Chi phí niêm yết tốn kém: để chứng khoán niêm yết được, doanh nghiệp phải bỏ nhiều khoản chi phí hội họp, thuê tư vấn, kiểm toán, chuẩn bị hồ sơ, giấy tờ, quảng cáo - Áp lực lãnh đạo doanh nghiệp kết hoạt động sản xuất – kinh doanh: tổ chức niêm yết phải chịu áp lực giám sát xã hội, áp lực phải nâng cao hiệu sản xuất - kinh doanh nhằm trì tăng giá cổ phiếu TTCK người đứng đầu doanh nghiệp hiển nhiên chịu áp lực lớn - Quyền kiểm soát bị đe doạ: niêm yết, việc giao dịch chứng khoán khiến cấu cổ đông thường thay đổi, dẫn đến biến đổi bất ổn định trình quản lý doanh nghiệp đe doạ đến quyền kiểm soát cổ đông lớn - Chịu nhiều nghĩa vụ công bố thông tin ràng buộc khác: niêm yết chứng khoán, doanh nghiệp phải công bố bên thông tin số lượng chứng khoán nhân vật chủ chốt nắm giữ; thông tin tình hình tài chính, doanh thu, chi phí, định hướng, chiến lược phát triển điều đòi hỏi nguồn lực tài người Mặt khác, việc công bố bất lợi cho doanh nghiệp, đối thủ cạnh tranh nắm thông tin -Chi phí hội từ việc bán cổ phiếu thị trường OTC Câu 8: Mối quan hệ định chế tài trung gian với thị trường tài Mối quan hệ sân chơi người chơi Sân chơi tốt=> người chơi dở không suôn sẻ, trận đấu dở Sân chơi dở=> người chơi tốt hội để phát huy khả “Sân chơi” tạo điều kiện thuận lợi, tăng tốc độ lưu chuyển dòng vốn cho “người chơi”, phân hoá “người chơi”, hình thành tính chuyên nghiệp riêng biệt cho “người chơi” Sô lượng “người chơi” phụ thuộc sức chứa “sân chơi” dựa vào nhu cầu hoạt động đóng góp “người chơi” sân chơi ngày nâng cấp hoàn thiện  ... giảm khả cung ứng tiền cho kinh tế Ngược lại, NHTƯ giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm tăng số tạo tiền (số nhân tiền tệ) , tăng khả cung ứng tiền kinh tế -Chính sách tiền mặt: Cung ứng tiền mặt kinh tế,... chức quản lý nhà nước hoạt động tiền tệ, tín dụng ngân hàng, với mục tiêu ổn định an toàn hoạt động hệ thống ngân hàng Ngân hàng Trung ương góp phần điều tiết vĩ mô, thông qua sách tiền tệ: -Nghiệp... trái phiếu làm tăng cung tiền cho kinh tế tăng cung tiền sở (tiền mạnh), thực sách tiền tệ mở rộng, làm giảm lãi suất => tăng đầu tư, giảm tiền gửi tiết kiệm -Lãi suất cho vay chiết khấu: Khi