Chất lượng công bố thông tin của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Thực trạng và giải pháp

Tạp chí Khoa học ĐHQGHN: Kinh tế Kinh doanh, Tập 30, Số (2014) 37-45 Chất lượng công bố thông tin công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Thực trạng giải pháp Nguyễn Thị Hải Hà* ác Trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc gia Hà Nội, , Hà Nội, Việt Nam Nhận ngày 18 tháng năm 2014 12 tháng năm 2014 02 10 năm 2014 Tóm tắt: Chất lượng thông tin công ty niêm yết (CTNY) mối quan tâm lớn nhiều chủ thể thị trường, đặc biệt nhà đầu tư Tuy nhiên, năm gần đây, nhiều vụ bê bối liên quan đến thông tin công bố thông tin CTNY làm ảnh hưởng lớn đến niềm tin nhà đầu tư tính ổn định thị trường Thực trạng công bố thông tin CTNY thị trường chứng khoán Việt Nam bộc lộ số bất cập, như: số lượt loại hình vi phạm công bố thông tin CTNY thị trường chứng khoán nhiều, tình trạng nộp báo cáo tài trễ hạn, chất lượng thông tin báo cáo tài không đáng tin cậy số nguyên nhân dẫn đến bất cập đề xuất số giải pháp tập trung hoàn thiện khung pháp lý hệ thống văn hướng dẫn, tăng khả thực thi quan quản lý thị trường, nâng cao trách nhiệm xã hội CTNY Từ khóa: Công bố thông tin, công ty niêm yết, thị trường chứng khoán, chất lượng thông tin, thông tin kế toán Giới thiệu * nhà đầu tư người bị ảnh hưởng nhiều nhất, kế tính ổn định thị trường bị tác động nghiêm trọng Thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động thập kỷ Cùng với phát triển số lượng, hoạt động thị trường dần ổn định chuyên nghiệp hơn, góp phần lành mạnh hóa thị trường đầu tư tạo thuận lợi kênh dẫn vốn cho doanh nghiệp Bên cạnh thành tựu đạt được, thị trường chứng khoán năm gần phải chứng kiến vụ bê bối liên quan đến thông tin công bố thông tin CTNY Trong trường hợp này, Tổng quan nghiên cứu Tổng quan nghiên cứu giới Trên giới, có nhiều nghiên cứu liên quan tới nhân tố chi phối hoạt động công bố thông tin doanh nghiệp Paul M Healy cộng (2001) nghiên cứu động lực việc công bố thông tin doanh nghiệp đến kết luận: Để nâng cao chất lượng công bố thông tin, _ * ĐT: 84-983661749 Email: haiha1980@vnu.edu.vn 37 38 N.T.H Hà : Kinh tế Kinh doanh, Tập 30, Số (2014) 37-45 trông chờ vào vai trò quan quản lý mà phụ thuộc nhiều đối tượng khác tham gia hoạt động công bố thông tin doanh nghiệp giám sát đánh giá chất lượng thông tin kiểm toán, truyền thông hay chủ động lãnh đạo doanh nghiệp [1] chứng khoán Việt Nam [5] Từ đó, tác giả kết luận: Một nguyên nhân dẫn đến tính hiệu thị trường chứng khoán Việt Nam chưa đạt đến “hiệu dạng yếu” chất lượng công bố thông tin chất lượng thông tin kế toán CTNY thấp Zhang Yuemei Li Yanxi (2008) nghiên cứu mối quan hệ quản trị doanh nghiệp chất lượng thông tin công bố CTNY, có mối quan hệ chặt chẽ chất lượng thông tin công bố với số lượng nhà lãnh đạo độc lập ban lãnh đạo doanh nghiệp, với hệ thống quản trị doanh nghiệp với chế độ ưu đãi doanh nghiệp [2] Nguyễn Thị Liên Hoa (2007) đánh giá thực trạng hoạt động công bố thông tin thị trường chứng khoán đề xuất giải pháp áp dụng việc xây dựng phát triển hệ thống công bố thông tin số hóa sử dụng XML [6] Phương pháp giúp doanh nghiệp SGDCK tránh số sai sót việc công bố thông tin, rút ngắn thời gian nâng cao tính hiệu hoạt động công bố thông tin CTNY Nghiên cứu Frank Heflin cộng (2000) cho thấy chất lượng thông tin kế toán phụ thuộc vào thông tin mà doanh nghiệp công bố rộng rãi công chúng qua hình thức báo cáo tài năm hay quý, phân tích chuyên sâu nhà quản lý doanh nghiệp [3] Francis W K Sui (2001) hệ thống hạch toán nguyên tắc kế toán hành tác động đến đặc tính thông tin kế toán Đồng thời, vai trò doanh nghiệp kiểm toán chất lượng công bố thông tin thể hai khía cạnh: T , xác nhận tính trung thực hợp lý thông tin kế toán, tuân thủ theo chuẩn mực quy định kế toán hành; t , đưa đánh giá nghề nghiệp tính đầy đủ thông tin [4] Tổng quan nghiên cứu nước Hiện nay, nghiên cứu thực trạng công bố thông tin kế toán doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Có thể kể đến số nghiên cứu có nội dung gần với nghiên cứu như: Lê Trung Thành (2010) dựa vào thông tin giao dịch thứ cấp Sở Giao dịch Chứng khoán (SGDCK) Thành phố Hồ Chí Minh từ năm 2000-2008, sử dụng mô hình hồi quy tuyến tính để kiểm định tính hiệu thị trường Nguyễn Trọng Hoài Lê An Khang (2008) dùng mô hình kinh tế lượng để đo lường mức độ thông tin bất cân xứng CTNY với nhà đầu tư [7] Do thông tin bất cân xứng, giá chứng khoán CTNY thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh thường xuyên biến động mức độ cân xứng thông tin cao Hoàng Tùng (2011) nghiên cứu khía cạnh liên quan đến việc công bố thông tin CTNY thị trường chứng khoán Việt Nam [8] Tác giả cho rằng, mức độ công bố thông tin không phụ thuộc vào quy định hành nhà nước mà phụ thuộc vào nhân tố liên quan đến đặc điểm doanh nghiệp như: hình thức sở hữu, loại hình kinh doanh, quy mô doanh nghiệp, khả sinh lời, khả toán Như vậy, thấy, có số công trình nghiên cứu nước vấn đề công bố thông tin nay, chưa có công trình nghiên cứu đầy đủ từ giác độ khung pháp lý, quan quản lý CTNY, sở đưa giải pháp mang tính định hướng, dài hạn cho việc cải thiện chất lượng thông tin thị trường chứng khoán N.T.H Hà : Kinh tế Kinh doanh, Tập 30, Số (2014) 37-45 Phương pháp nghiên cứu Phương pháp tổng quan Nghiên cứu tổng hợp tài liệu, thông tin liên quan đến: (i) quy định công bố thông tin CTNY Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), Bộ Tài SGDCK ban hành; (ii) thực trạng hoạt động công bố thông tin CTNY thị trường chứng khoán Việt Nam Tổng hợp nghiên cứu nước giới vấn đề liên quan: quản trị doanh nghiệp, công bố thông tin, chất lượng thông tin CTNY, nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng công bố thông tin CTNY, mô hình nghiên cứu định tính định lượng nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng thông tin công bố Phương pháp thống kê mô tả Phương pháp áp dụng để nghiên cứu thực trạng công bố thông tin chất lượng thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam Nghiên cứu nhiều tình riêng lẻ năm, tác giả khái quát đặc thù thực trạng công bố thông tin thị trường, từ nguyên nhân giải pháp Kết nghiên cứu a Đánh giá tính đầy đủ, hoàn thiện khung pháp lý công bố thông tin CTNY thị trường chứng khoán Việt Nam Khung pháp lý công bố thông tin CTNY thị trường chứng khoán Việt Nam đầy đủ hoàn thiện mặt hình thức Văn pháp lý cao quy định nội dung công bố thông tin gồm có Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29/6/2006; Luật Chứng khoán sửa đổi, bổ sung số 62/2010/QH12 ngày 24/11/2010; Luật Doanh nghiệp ngày 29/11/2005; Luật Kế toán số 03/2003/QH11 Bên cạnh đó, sở hội nhập kinh tế, Bộ 39 Tài nghiên cứu chuẩn mực kế toán quốc tế ban hành chuẩn mực kế toán Việt Nam nhằm thống việc ghi nhận công bố thông tin tài kế toán doanh nghiệp thị trường chứng khoán Trên giác độ chi tiết, Quyết định 15/2006/QĐBTC chế độ kế toán doanh nghiệp quy định rõ ràng khắt khe hệ thống tài khoản kế toán, hệ thống báo cáo tài chính, chế độ chứng từ kế toán, chế độ sổ kế toán Đặc biệt, liên quan đến hoạt động công bố thông tin thị trường chứng khoán, Bộ Tài Chính ban hành Thông tư số 52/2012/TT-BTC hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khoán Theo Thông tư 52, số nội dung công bố thông tin đề cập chi tiết rõ ràng, như: đối tượng công bố thông tin, thời hạn công bố thông tin, loại thông tin cần công bố, phương tiện hình thức công bố thông tin, hệ thống báo cáo tài chính, báo cáo thường niên Việc vi phạm công bố thông tin quy định mức xử phạt theo tính chất mức độ vi phạm b Khảo sát thực trạng công bố thông tin CTNY thị trường chứng khoán Việt Nam (i) Số lượt loại hình vi phạm công bố thông tin CTNY thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều Theo số liệu UBCKNN, năm 2013 có 84 định xử phạt hành tổ chức cá nhân thị trường chứng khoán với tổng số tiền phạt tỷ đồng Năm 2012, có 180 định xử phạt với tổng số tiền phạt 11 tỷ đồng Các vi phạm chủ yếu tập trung chế độ báo cáo, công bố thông tin công ty đại chúng, CTNY; vi phạm báo cáo giao dịch cổ phiếu cổ đông nội bộ, cổ đông lớn; hành vi thao túng cổ phiếu; hoạt động không nội dung quy định giấy phép Trên , năm 2010, có 209/279 CTNY (chiếm 74,91% số CTNY) vi phạm quy định công : Kinh tế Kinh doanh, Tập 30, Số (2014) 37-45 N.T.H Hà 40 bố thông tin nhắc nhở văn Các vi phạm công bố thông tin liên quan tới báo cáo tài tình hình nghiệp chiếm tới 72,58% số vi phạm năm 2010 Trong đó, vi phạm công bố thông tin liên quan đến tình hình nghiệp chiếm tới 30,93% [9] Theo thống kê SGDCK Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2011, có 212/284 doanh nghiệp vi phạm quy định công bố thông tin nhắc nhở văn bản, chiếm 74,6% số doanh nghiệp quỹ niêm yết Theo thống kê Vietstock, năm 2013 có 29/694 doanh nghiệp niêm yết, tương ứng với tỷ lệ 4,18% doanh nghiệp chấp hành đầy đủ quy định công bố thông tin theo Thông tư 52/2012/BTC Như vậy, xét toàn thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010-2013, kết luận tỷ lệ CTNY chấp hành quy định công bố thông tin thấp (ii) Trễ hạn nộp báo cáo tài - vi phạm phổ biến Vấn đề trễ hạn chí không nộp loại báo cáo định kỳ, đặc biệt báo cáo tài chính, tiếp diễn năm qua với tốc độ ngày gia tăng Theo thống kê SGDCK Thành phố Hồ Chí Minh, giai đoạn 2012-2014, số doanh nghiệp vi phạm sàn chậm nộp báo cáo tài mức lớn, cụ thể: Bảng 1: Tỷ lệ chậm nộp báo cáo tài Số lượng (đơn vị: CTNY) Tỷ lệ (%) Năm 2012 Năm 2013 Hết quý I/2014 246/281 182/306 48/326 87 59 15 Nguồn: chungkhoan.com.vn Tính riêng năm 2013, có tới 28 trường hợp bị UBCKNN xử phạt với số tiền khoảng gần 1,5 tỷ đồng Trong đó, có doanh nghiệp không báo cáo thời hạn nhiều năm liên tiếp, từ năm 2011 đến 2013, như: Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng (HOSE: DRC), Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bưu điện (HOSE: PTC), Công ty Cổ phần Bia Sài Gòn Nghệ Tĩnh (VIDA BEER) , chí không nộp báo cáo tài quan trọng nghị đại hội đồng cổ đông Như vậy, từ doanh nghiệp lớn đến doanh nghiệp nhỏ, mức độ hoàn thành nghĩa vụ công bố thông tin thị trường chứng khoán nói chung hay trách nhiệm dành cho cổ đông nói riêng yếu (iii) Chất lượng thông tin báo cáo tài không đáng tin cậy Điều thể chênh lệch đáng kể số liệu tài trước sau kiểm toán CTNY Số liệu thống kê cho thấy, sai lệch số liệu lợi nhuận trước sau kiểm toán có xu hướng tương đối rõ ràng qua năm 2010-2013 Năm 2010, hầu hết CTNY chủ yếu bị giảm lợi nhuận sau kiểm toán Đứng đầu Công ty Cổ phần Tập đoàn Sara (SRB) với tỷ lệ giảm lợi nhuận sau kiểm toán 60% Thậm chí, có trường hợp chuyển từ lãi thành lỗ trường hợp Công ty Cổ phần Hàng hải Đông Đô, lợi nhuận sau thuế năm 2010 trước kiểm toán 473,6 triệu theo báo cáo tài sau kiểm toán, Công ty bị lỗ đến 74,3 tỷ đồng Năm 2011 coi năm điển hình tình trạng chuyển trạng thái lợi nhuận sau kiểm toán, từ lãi sang lỗ, từ lỗ nhẹ sang lỗ nặng, số chuyển từ lỗ sang lãi Điển Công ty Cổ phần Đầu tư Căn nhà Mơ ước (DRH), sau kiểm toán, mức lợi nhuận sau thuế N.T.H Hà : Kinh tế Kinh doanh, Tập 30, Số (2014) 37-45 từ 1,83 tỷ đồng công bố trước chuyển qua lỗ 3,92 tỷ đồng Một số công ty có khả trì lãi lợi nhuận bị sụt giảm nghiêm trọng, Công ty Cổ phần Thép Việt Ý (VIS), lợi nhuận sau thuế báo cáo trước kiểm toán 110 tỷ đồng, sau kiểm toán 27,2 tỷ đồng, tương đương “mất” 75% Qua xem xét cho thấy, điều chỉnh kiểm toán chủ yếu nằm khoản chi phí tài Năm 2011, chi phí tài cao khiến số ngành nghề gặp khó khăn kinh doanh Nhiều doanh nghiệp lỗ nặng thuộc lĩnh vực chứng khoán bất động sản, phản ánh năm kinh doanh không suôn sẻ ngành Ngoài ra, quy trình kiểm toán số điểm chưa thể hoàn toàn thống với nghiệp vụ kế toán doanh nghiệp dẫn tới tượng Vấn đề điều chỉnh hồi tố báo cáo tài kiểm toán năm 2011 tượng đáng ý năm tài 2012 Số liệu điều chỉnh hồi tố năm 2011 cao, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, hoạt động doanh nghiệp lợi ích nhà đầu tư Tuy nhiên, đa phần hồi tố công bố phần “Điều chỉnh thông tin hồi tố” thuyết minh báo cáo tài mà công bố thông tin riêng Điều gây khó khăn cho nhà đầu tư phải đọc 20-30 trang thuyết minh để tìm lại thông tin điều chỉnh Cùng năm 2012, ngành than để lại dấu ấn với kiện doanh nghiệp ngành than niêm yết sai lệch báo cáo tài đáng kể sau kiểm toán Tăng mạnh, giảm sâu sau kiểm toán gây không bất bình, chí thiệt hại cho nhà đầu tư Năm 2013, tình hình lệch số liệu kiểm toán dường không giảm Một số doanh nghiệp điển hình việc chênh lệch số liệu trước sau kiểm toán năm 2013 kể đến 41 như: Công ty Cổ phần Nhựa Bao bì Vinh (VBC) lợi nhuận sau thuế sau kiểm toán đạt 22,26 tỷ đồng, giảm 141 triệu đồng; Công ty Cổ phần Viglacera Đông Anh (DAC) sau kiểm toán, mức lỗ năm 2013 lên đến 2,17 tỷ đồng, tăng lỗ 995 triệu đồng (iv) Một số vi phạm có xu hướng gia tăng Ngoài việc vi phạm chậm nộp báo cáo tài chính, báo cáo tài thiếu trung thực, nhiều CTNY chưa công bố thông tin bất thường cách đầy đủ có trách nhiệm Tình trạng cổ đông lớn, cổ đông nội vi phạm công bố thông tin ngày diễn phổ biến tượng làm giá sử dụng thông tin nội gián để giao dịch, gây thiệt hại cho thị trường nhà đầu tư công chúng c Đánh giá số nguyên nhân dẫn đến bất cập công bố thông tin TTCKVN (i) Khung pháp lý chưa hoàn thiện - Hiện nay, Luật Chứng khoán chưa có điều khoản bảo vệ nhà đầu tư vi phạm công bố thông tin CTNY gây thiệt hại đến quyền lợi họ giao dịch chứng khoán - Chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS) số hạn chế, số điểm khác biệt VAS (IAS) gây khó khăn cho doanh nghiệp để lập báo cáo tài chính, kẽ hở để doanh nghiệp cố tình vi phạm - Hệ thống pháp luật thiếu chế tài linh hoạt đủ sức răn đe, thị trường xuất nhiều dạng vi phạm mới, tinh vi hơn, phức tạp nên khó phát xử lý (ii) Nguyên nhân từ quan quản lý Thẩm quyền xử phạt vi phạm UBCKNN thấp, chế phối hợp quan quản lý việc xử lý vi phạm thị trường chứng khoán lỏng lẻo Chỉ đến Thông tư 217/2013/TT-BTC hướng dẫn thi hành Nghị định 108/2013/NĐ-CP xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán 42 N.T.H Hà : Kinh tế Kinh doanh, Tập 30, Số (2014) 37-45 thị trường chứng khoán mà Bộ Tài vừa ban hành, có hiệu lực từ ngày 1/3/2014 đời có chế tài việc khắc phục tình trạng Các hành vi thao túng giá cổ phiếu, “nội gián”… chưa bị UBCKNN phát Một nguyên nhân thẩm quyền lực lượng UBCKNN công tác tra, giám sát hạn chế UBCKNN khả thu thập thông tin tài khoản giao dịch ngân hàng, quyền tiếp cận điện thoại, thư tín điện tử Mặc khác, Luật Xử lý vi phạm hành có hiệu lực thi hành từ ngày 1/7/2013 trình triển khai gặp nhiều vướng mắc, đặc biệt áp dụng xử phạt lĩnh vực chứng khoán (iii) Nguyên nhân từ phía CTNY Hạ tầng công nghệ thông tin yếu nên tốc độ xử lý thông tin CTNY chậm, thông tin đến nhà đầu tư chậm trễ quan hệ nhà đầu tư (Investor Relationships - IR) chưa nhận thức đắn phận chuyên trách công bố thông tin chưa chuyên nghiệp Theo khảo sát top CTNY có hoạt động IR năm Vietstock tổ chức hàng năm kể từ năm 2011, năm 2013, có 29/694 CTNY đáp ứng đầy đủ kịp thời việc truyền tải thông tin bắt buộc đến nhà đầu tư Đạo đức kinh doanh hay trách nhiệm xã hội CTNY thị trường chứng khoán Việt Nam vấn đề cộm Trong lĩnh vực chứng khoán, trách nhiệm xã hội CTNY lớn công ty góp phần tạo mô hình kinh doanh công khai, minh bạch bảo vệ nhà đầu tư Tuy nhiên, thực tế cho thấy trách nhiệm xã hội CTNY Đây nguyên nhân gây hạn chế công bố thông tin Kết luận khuyến nghị Theo định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2020 đề cập Quyết định số 252/QĐ-TT Thủ tướng Chính phủ ngày 1/3/2012 “Phê duyệt chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011-2020”, việc bảo đảm tính công khai, minh bạch, tiêu chuẩn thông lệ quản trị công ty, tăng cường lực quản lý, giám sát cưỡng chế thực thi, bảo vệ lợi ích nhà đầu tư lòng tin thị trường mục tiêu quan trọng Để nâng cao chất lượng thông tin tài thị trường, từ làm tăng tính hiệu thị trường, củng cố niềm tin cho nhà đầu tư, viết đưa số định hướng giải pháp sau: a Giải pháp hoàn thiện khung pháp lý hệ thống văn hướng dẫn - Hoàn thiện hệ thống văn hướng dẫn thi hành Luật Chứng khoán Hoàn thiện hệ thống văn hướng dẫn thi hành Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 Luật sửa đổi, bổ sung Luật Chứng khoán số 62/2010/QH12 Xây dựng trình Quốc hội vào năm 2015 ban hành Luật Chứng khoán (thay cho Luật Chứng khoán hành) với phạm vi điều chỉnh rộng hơn, tiếp cận gần với thông lệ chuẩn mực quốc tế, điều chỉnh đồng hoạt động chứng khoán mối liên kết với khu vực dịch vụ thị trường tài Bổ sung điều khoản bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư trước thiệt hại vi phạm công bố thông tin CTNY Nhà đầu tư có quyền khởi kiện lên quan chức theo quy trình thủ tục hướng dẫn - Chỉnh sửa, bổ sung số nội dung thuộc chuẩn mực kế toán Việt Nam chế độ kế toán hành VAS quy định chế độ kế toán Việt Nam bộc lộ số tồn N.T.H Hà : Kinh tế Kinh doanh, Tập 30, Số (2014) 37-45 43 có nội dung chưa thống với chuẩn mực kế toán quốc tế Những nội dung sau cần xem xét chỉnh sửa, bổ sung: - Hoàn thiện chế tài xử phạt nghiêm khắc với vi phạm công bố thông tin định kỳ báo cáo tài CTNY (i) Cần bổ sung nguyên tắc Thực chất hình thức (Substance over form) VAS 01 Chuẩn mực chung; (v) Lãi từ hoạt động kinh doanh (Operating profit) không bao gồm khoản chi phí, thu nhập tài chính; Việc hoàn thiện chế tài xử lý hành lĩnh vực chứng khoán thể Nghị định 108/2013/NĐ-CP Nghị định đáp ứng yêu cầu nâng cao tính răn đe, phòng ngừa vi phạm thị trường, đảm bảo thống với nguyên tắc xử lý vi phạm hành Luật Xử lý vi phạm hành có hiệu lực từ ngày 1/7/2013, Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán, Nghị định số 58/2012/NĐ-CP, Nghị định số 90/2011/NĐ-CP Tuy vậy, quan điểm nghị định thực thi nghị định có khoảng cách Để đảm bảo kỷ luật thị trường, đòi hỏi nỗ lực lớn việc tuân thủ phía quan quản lý CTNY thị trường (vi) Cần sớm ban hành chuẩn mực Giảm giá trị tài sản (Impairment of assets); b Giải pháp tăng khả thực thi quan quản lý thị trường (vii) Bắt buộc trình bày tách biệt hoạt động tiếp tục hoạt động không tiếp tục phần thuyết minh báo cáo tài chính; - Xác lập chế tương tác hợp lý nhà đầu tư, quan quản lý doanh nghiệp (ii) Bắt buộc lập công khai báo cáo tài hợp hàng quý; (iii) VAS 23 nên chỉnh sửa lại “Các kiện phát sinh sau ngày bảng cân đối kế toán” thay “sau ngày kết thúc kỳ kế toán năm”; (iv) Chênh lệch tỷ giá hối đoái từ việc vay ngoại tệ liên quan đến tài sản dài hạn phải vốn hóa; (viii) Lãi để tính EPS không bao gồm khoản lãi không thuộc cổ đông công ty mẹ; (ix) Tính trình bày EPS pha loãng, điều chỉnh hồi tố EPS trả cổ tức cổ phiếu, thưởng cố phiếu…; (x) Báo cáo biến động vốn chủ sở hữu cần trình bày thành báo cáo riêng biệt theo thông lệ quốc tế; (xi) Số liệu báo cáo tài cần trình bày nhiều năm; (xii) Một số tiêu hữu ích cho nhà đầu tư cần thuyết minh đầy đủ thuyết minh báo cáo tài chính; (xiii) Trên báo cáo thường niên, số liệu tài quan trọng cần trình bày nhiều năm Nếu dựa vào nguồn lực quan quản lý, không dễ để nắm bắt thông tin thị trường 5-6 năm trước, mà nắm rõ thông tin nhóm cổ phiếu ngành Như vậy, để hình thức doanh nghiệp công bố thông tin theo yêu cầu quan quản lý phát huy hiệu tốt nhất, nên đẩy mạnh tính chất tương tác nhà đầu tư, quan quản lý doanh nghiệp - Áp dụng công nghệ thông tin đại quản lý giám sát thị trường chứng khoán Trong năm 2013, UBCKNN bước đầu đưa vào vận hành Hệ thống Quản lý giám sát thị trường chứng khoán tự động (MSS) Hệ thống Công bố thông tin chứng khoán (IDS) Việc ứng dụng công nghệ thông tin cần cập nhật thường xuyên, đầu tư liên tục độ tiên tiến độ an toàn, bảo mật thông tin phần mềm 44 : Kinh tế Kinh doanh, Tập 30, Số (2014) 37-45 N.T.H Hà c Giải pháp CTNY - CTNY cần nâng cao hiểu biết trách nhiệm xã hội tầm quan trọng quản trị công ty Trong lĩnh vực chứng khoán, trách nhiệm xã hội CTNY lớn góp phần tạo mô hình kinh doanh công khai, minh bạch bảo vệ nhà đầu tư Do vậy, giải pháp nâng cao trách nhiệm xã hội CTNY coi quan trọng Đây toán cần giải từ chương trình đào tạo nguồn nhân lực cho công ty: chương trình đào tạo nhà trường, chương trình đào tạo môi trường làm việc nhiều thông tin giá trị cho nhà đầu tư không đơn nghĩa vụ phải làm Tài liệu tham khảo [1] [2] [3] - CTNY cần nâng cao hiểu biết hoạt động IR [4] IR hoạt động chuyên biệt hoạt động quan hệ công chúng doanh nghiệp, bao gồm hai nghiệp vụ chủ yếu tài truyền thông Với cách tiếp cận truyền thống, IR vốn xem chức cung cấp thông tin túy, thông qua hoạt động cung cấp thông tin báo cáo tài chính, kết hoạt động kinh doanh thông tin phải công bố định kỳ bất thường theo quy định Luật Chứng khoán [5] Tuy nhiên, theo quan điểm đại, IR cần xem công tác toàn diện tổng hợp IR đại tìm kiếm phát triển phương thức giao tiếp hiệu hơn, cung cấp [6] [7] [8] [9] Paul M Healy, Krishna G Palepu, “The Product of Information”, Journal of Accounting and Economics 31 (2001), 405-440 Zhang Yuemei, Li Yanxi An Empirical Research on Corporate Governance and Information Disclosure Quality, Wireless Communications, Networking and Mobile Computing, 2008 Frank Heflin, Kenneth W Shaw, John J Wild “Disclosure Quality and Market Liquidity”, Social Science Research Network, 2000 Francis W K Sui, “Accounting System and Information Disclosure”, KPMG, Shanghai, 2001 Lê Trung Thành, “Giám sát giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam”, Luận án Tiến sỹ, Đại học Kinh tế Quốc dân, 2010 Nguyễn Thị Liên Hoa, “Minh bạch thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam”, Tạp chí Phát triển Kinh tế 195 (1/2007) Nguyễn Trọng Hoài Lê An Khang, “Mô hình kinh tế lượng xác định mức độ thông tin bất cân xứng: Tình thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh”, Tạp chí Phát triển Kinh tế 213 (7) (2008) Hoàng Tùng, “Vấn đề công bố thông tin CTNY”, Tạp chí Ngân hàng 10 (5) (2011) Bùi Kim Yến, “Ngăn ngừa hạn chế vi phạm công bố thông tin CTNY SGDCK Thành phố Hồ Chí Minh”, Tạp chí Thông tin Tài chính, Số tháng 8, 2012 The Quality of Information Disclosure of Listed Companies in the Vietnam Stock Market - Situations and Solutions Nguyễn Thị Hải Hà ác VNU University of Economics and Business, , Hanoi, Vietnam Abstract: The quality of information of listed companies is a major concern of many stakeholders in the market, especially investors However, in recent years, scandals involving information and N.T.H Hà : Kinh tế Kinh doanh, Tập 30, Số (2014) 37-45 45 information disclosure of listed companies have greatly affected the confidence of investors and the stability of the market The current information disclosure of listed companies in the Vietnamese stock market has some shortcomings such as: the number and types of violations of disclosure of the companies listed in the stock market remains diversified, financial statements are often released late, and the information stated in the financial reports is of poor reliability The paper points out some reasons for the above-mentioned inadequacies and solutions to perfect the legal framework and guidelines, increasing the performance of the market management agencies, and the social responsibility of the listed companies Keywords: Information disclosure, listed companies, stock market, quality of information, accounting information  ... đặc thù thực trạng công bố thông tin thị trường, từ nguyên nhân giải pháp Kết nghiên cứu a Đánh giá tính đầy đủ, hoàn thiện khung pháp lý công bố thông tin CTNY thị trường chứng khoán Việt Nam Khung... nghiệp, công bố thông tin, chất lượng thông tin CTNY, nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng công bố thông tin CTNY, mô hình nghiên cứu định tính định lượng nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng thông tin công. .. tin thị trường chứng khoán Theo Thông tư 52, số nội dung công bố thông tin đề cập chi tiết rõ ràng, như: đối tượng công bố thông tin, thời hạn công bố thông tin, loại thông tin cần công bố, phương