Slile Kinh tế đầu tư chương 1 2 Cô Việt Hoa Đại học Ngoại thương

Phân biệt đầu tư dịch chuyển và đầu tư phát triển TT Mô tả hoạt động ĐTDC ĐTPT 1 Đầu tư xây nhà xưởng phục vụ SX 2 Đầu tư mua máy móc thiết bị phục vụ sản xuất 3 Mua dây chuyền máy móc t

KINH TẾ ĐẦU TƯ

Giảng viên: TS Nguyễn Thị Việt Hoa

Email: ntvhoa@ftu.edu.vn

ĐT: 0904 222 666

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ

1

KẾT CẤU MÔN HỌC

• CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ MÔN HỌC

• CHƯƠNG 2: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ

ĐẦU TƯ VÀ KINH TẾ ĐẦU TƯ

• CHƯƠNG 3: NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ

• CHƯƠNG 4: LẬP VÀ QUẢN LÝ DỰ ÁN ĐẦU TƯ

• CHƯƠNG 5: HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ

• CHƯƠNG 6: QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC HOẠT ĐỘNG ĐẦU

TƯ

2

Điểm thưởng

• Các bài tập về nhà gửi cho giáo viên qua email dưới

dạng file đính kèm.

• Cách đặt tên file: số bài tập + tên sinh viên + mã sinh

viên (nếu có người trùng cả họ và tên với SV trong cùng lớp): bài tập số 1 của bạn Nguyễn Văn A mã sinh viên

12345 sẽ có tên file BT1 Nguyen Van A 12345 hoặc BT1 Nguyen Van A.

• Sinh viên không đặt đúng tên file như trên sẽ không

được chấm bài và không được cộng điểm.

• Thời gian nhận bài: từ khi đặt câu hỏi đến khi bắt đầu

buổi học tiếp theo

• Trong bài phải ghi rõ môn học, họ và tên, mã sinh viên

4

Tài liệu tham khảo

• Giáo trình:

Giáo trình Kinh tế đầu tư, PGS, TS Vũ Thị Kim Oanh và TS Nguyễn Thị Việt Hoa, Nhà xuất bản Lao động, 2016

• Sách và các tài liệu tham khảo khác:

1.Luật Đầu tư năm 2014

2.Nghị định 118/2015/NĐ-CP quy định chi tiết và hướng dẫn thi hành một số điều của Luật Đầu tư

3.Luật Doanh nghiệp năm 2014

4.World Investment Report

5.PGS, TS Vũ Chí Lộc chủ biên, Giáo trình Đầu tư quốc tế, 2012 6.PGS, TS Nguyễn Bạch Nguyệt, Giáo trình Lập dự án đầu tư,

NXB Thống kê, 2005

7.Imad A Moosa 2002 - Foreign Direct Investment, theory,

evidence and practice – Palgrave

8.OECD 1999 – OECD benchmark definition of Foreign Direct Investment third edition – OECD

5

CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU

Mục tiêu

Lý luận chung về đầu tư

Nguồn vốn đầu tư

Lập dự án

Đánh giá hiệu quả của dự án

Đối tượng

Các vấn đề kinh tế của đầu tư phát triển

8

Chương 2: Những vấn đề lý luận chung về đầu tư và kinh tế đầu tư

• 2.1 KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI ĐẦU TƯ

• 2.2 TÁ C ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI PHÁT

TRIỂN KINH TẾ

• 2.3 CÁC HỌC THUYẾT VỀ Đ Ầ U TƯ

• 2.4 HỆ SỐ Đ Ầ U TƯ TĂNG TRƯỞNG – HỆ SỐ ICOR (INCREMENTAL CAPITAL OUTPUT

RATIO)

9

2.1.1 Khái niệm và đặc điểm

Đầu tư là sự hy sinh các nguồn lực ở hiện

tại để tiến hành các hoạt động nhất định

nhằm thu về các kết quả trong tương lai

lớn hơn các nguồn lực đã bỏ ra để đạt

được các kết quả đó

10

2.1.1 Khái niệm và đặc điểm

VỐN ĐẦU TƯ

Vốn đầu tư là các nguồn lực được sử dụng vào sản xuất kinh

doanh với mục đích sinh lời - cho chủ đầu tư và/hoặc cho xã hội.

Khái niệm đầu tư theo Luật Đầu tư của Việt Nam năm 2014 (điều 3)

Đầu tư kinh doanh là việc nhà đầu tư bỏ

vốn đầu tư để thực hiện hoạt động kinh doanh thông qua việc thành lập tổ chức kinh tế; đầu tư góp vốn, mua cổ phần, phần vốn góp của tổ chức kinh tế; đầu tư theo hình thức hợp đồng hoặc thực hiện

dự án đầu tư.

13

2.1.2 Phân loại đầu tư

trình thực hiện đầu tư

14

Căn cứ vào mục đích đầu tư

• Đầu tư phi lợi nhuận

• Đầu tư kinh doanh

15

Căn cứ vào đối tượng đầu tư

• Đầu tư cho tài sản vật chất hoặc tài sản

thực như nhà xưởng, máy móc, thiết bị

• Đầu tư cho tài sản phi vật chất, đầu tư tài sản trí tuệ và nguồn nhân lực như đào tạo, nghiên cứu khoa học, y tế

• Đầu tư cho tài sản tài chính: Đầu tư tài

chính (đầu tư tài sản tài chính)

16

Căn cứ vào kết quả đầu tư

• Đầu tư phát triển

• Đầu tư dịch chuyển

17

Phân biệt đầu tư dịch chuyển và

đầu tư phát triển

TT Mô tả hoạt động ĐTDC ĐTPT

1 Đầu tư xây nhà xưởng phục vụ SX

2 Đầu tư mua máy móc thiết bị phục vụ sản xuất

3 Mua dây chuyền máy móc thiết bị để bán lại cho các

đối tượng khác

4 Mua nguyên, nhiên vật liệu phục vụ sản xuất

5 Mua hàng hóa để bán lại

6 Đầu tư đào tạo nhằm nâng cao trình độ của người lao

động

7 Đầu tư cho nghiên cứu và phát triển

8 Đầu tư mua cổ phiếu, trái phiếu

9 Gửi tiết kiệm

10 Đầu tư xây nhà

18

Căn cứ vào đặc điểm kỹ thuật của quá trình thực hiện đầu tư

• Đầu tư cơ bản

• Đầu tư vận hành

19

Căn cứ vào nguồn vốn đầu tư

• Đầu tư trong nước

• Đầu tư nước ngoài

• Đầu tư ra nước ngoài

20

Vốn đầu tư nước ngoài

Đầu tư phi tư nhân (Non private capital flows)

Đầu tư

tư nhân (Private capital flows)

IL

FDI

FPI

Theo chủ đầu tư

21

Căn cứ vào cách thức quản lý

vốn đầu tư

• Đầu tư trực tiếp

• Đầu tư gián tiếp

22

2.2 Tác động của đầu tư đối

với phát triển kinh tế

• 2.2.1 Tác động tới tăng trưởng kinh tế

• 2.2.2 Tạo nguồn lực cho phát triển kinh tế

• 2.2.3 Tác động đến tổng cung và tổng

cầu của nền kinh tế

• 2.2.4 Tác động đến tăng trưởng việc làm

• 2.2.5 Tác động đến chuyển dịch cơ cấu kinh tế

23

Phân biệt tăng trưởng kinh tế và

phát triển kinh tế

24

2.2.1 Tác động tới tăng trưởng

kinh tế

• Lý giải bởi các học thuyết lý giải mối quan

hệ giữa tăng trưởng, phát triển kinh tế và đầu tư

25

2.2.2 Tạo nguồn lực cho phát

2.3 Các học thuyết về đầu tư

• 2.3.1 Tăng trưởng kinh tế và đo lường

tăng trưởng kinh tế

• 2.3.2 Một số học thuyết cơ bản

33

2.3.1.1 Khái niệm tăng trưởng

kinh tế

• Tăng trưởng kinh tế là sự gia tăng mức

sản xuất mà nền kinh tế tạo ra trong một thời gian nhất định.

Hoặc:

• Tăng trưởng kinh tế là sự tăng lên về giá

trị hàng hóa và dịch vụ sản xuất ra trong một nền kinh tế trong một thời gian nhất định.

34

Thước đo tăng trưởng kinh tế?

• Tổng sản phẩm quốc nội (GDP - Gross Domestic

Product) là giá trị thị trường của tất cả hàng hóa và dịch

vụ cuối cùng được sản xuất ra trong phạm vi một lãnh

thổ quốc gia trong một thời kỳ nhất định (thường là một

năm).

• Tổng sản phẩm quốc dân (GNP - Gross National

Products) là giá trị tính bằng tiền của tất cả sản phẩm và

dịch vụ cuối cùng được tạo ra bởi công dân một nước trong một thời gian nhất định (thường là một năm)

• GDP hoặc GNP bình quân đầu người.

35

Phân biệt GDP danh nghĩa và

GDP thực tế

• GDP danh nghĩa?

• GDP thực tế?

36

GDP của Việt Nam (nghìn tỷ đồng)

GDP danh nghĩa GDP thực tế (2010)

37

Đầu tư và tăng trưởng kinh tế

Cơ cấu GDP của Việt Nam (%)

Cơ cấu GDP của Mỹ năm 2005

–2,444 7,950 7,072 29,460

$42,035

GDP/người (USD)

–5.8 18.9 16.8 70.1 100.0

% GDP

–726 2,360 2,100 8,746

2.3.1.2 Vai trò của tăng trưởng

44

GDP và chất lượng cuộc sống

45

2.3.1.3 Đo lường tăng trưởng

t

Y

Y

Y g

46

2.3.1.3 Đo lường tăng trưởng

kinh tế (tiếp)

• Theo GDP bình quân đầu người

– yt là GDP thực tế tính trên đầu người

• 2.3.2.3 Mô hình Solow (mô hình ngoại sinh)

• 2.3.2.4 Mô hình nội sinh

• 2.3.2.5 Các học thuyết khác:

– Lý thuyết số nhân đầu tư

– Lý thuyết gia tốc đầu tư

– Lý thuyết quĩ đầu tư nội bộ

52

2.3.2.1 Học thuyết của trường

phái cổ điển và tân cổ điển

• Hàm sản xuất tổng quát:

Y = F (Xi) Y- giá trị đầu ra

Xi - là giá trị những biến số đầu vào

53

Học thuyết của trường phái cổ điển (tiếp)

- Adam Smith - “Của cải các dân tộc”:

+ Lao động là nguồn gốc của của cải

+ Tích luỹ làm gia tăng tư bản chính là cơ sở của tăng

+ Quy luật lợi tức giảm dần

- Hàm sản xuất: Y = f(K,L,R) – vai trò quan trọng của ruộng đất;

- Sản xuất trong một tình trạng nhất định đòi hỏi

Học thuyết của trường phái tân

– Tổ chức

• Qui mô sản xuất có quan hệ thuận chiều với hiệu quả sản xuất

55

Học thuyết của trường phái tân cổ điển

• Hàm sản xuất truyền thống:

Y = f (K, L, R, T) – Y: Đầu ra (ví dụ GDP)

Mối quan hệ giữa tốc độ tăng trưởng và các biến số trong hàm Cobb-Douglass

g = t + αk + βl + γrTrong đó:

g: Tốc độ tăng trưởng của GDP

k, l, r: Tốc độ tăng trưởng của các yếu tố đầu

vào (vốn, lao động và tài nguyên thiên nhiên) t: Tác động của khoa học công nghệ.

58

Mối quan hệ giữa sản lượng – vốn

và lao động

• Bác bỏ quan điểm cổ điển: sản xuất trong một tình trạng nhất định đòi hỏi những tỷ

lệ nhất định về lao động và vốn

• Quan điểm tân cổ điển:

– Vốn có thể thay thế được nhân công;

– Có nhiều cách kết hợp các yếu tố đầu vào

của sản xuất để đạt được cùng một kết quả đầu ra.

– Phát triển sản xuất theo chiều rộng và phát

Mối quan hệ giữa sản lượng –

vốn và lao động

60

Khoa học – công nghệ có vai trò quan trọng với sự phát triển kinh tế

• Tăng năng suất lao động

• Các sáng chế mới: dùng vốn thay thế cho lao động

61

2.3.2.2 Mô hình Harrod-Domar (trường

phái kinh tế học phát triển hiện đại)

• Xuất hiện trong các nghiên cứu độc lập

của 2 nhà kinh tế học:

– Sir Roy F Harrod (1900-1978): Nhà kinh tế

học người Anh, công bố mô hình năm 1939.

– Evsey Domar (1914-1997): Nhà kinh tế học

người Mỹ gốc Nga, công bố mô hình năm

1946

62

Mô hình Harrod-Domar

ICOR = I/ΔGDP

ICOR (Incremental Capital Output Ratio): Tỷ lệ

giữa vốn đầu tư và tăng trưởng kinh tế;

I (Investment): Vốn đầu tư;

ΔGDP: Lượng tổng sản phẩm quốc nội tăng

thêm.

64

Ví dụ 1

GDP của một nước kỳ gốc là 450 tỷ USD Tốc độ tăng

trưởng kinh tế kỳ nghiên cứu so với kỳ gốc là 7% Tổng

vốn đầu tư toàn xã hội kỳ nghiên cứu là 125 tỷ USD Hãy

tính hệ số ICOR kỳ nghiên cứu của quốc gia đó.

ΔGDP = GDPNC - GDPgốc

ΔGDP = GDPgốc (1+7%) - GDPgốc = 7% GDPgốc

ICOR = 125.10 9 /[7%.450 10 9 ] = 3,97

65

Ví dụ 2

Dự kiến hệ số ICOR trong năm tới của một nước là 4

GDP bình quân đầu người hiện tại là 400 USD/người/năm Dân số là 80 triệu người Để đạt được tốc độ tăng trưởng

kinh tế 10% trong năm tới nước đó cần huy động bao

nhiêu vốn đầu tư?

66

I = ICOR ΔGDP

Mô hình Harrod-Domar

I = ICOR ΔGDP ΔGDP = GDPnghiên cứu – GDP gốc = GDPgốc g

g = I/GDPgốc * 1/ICOR

g: Tốc độ tăng trưởng kinh tế của kỳ nghiên cứu

so với kỳ gốc

67

Ví dụ 4

Tiếp theo ví dụ 3, biết tốc độ tăng dân số của nước đó

trong kỳ nghiên cứu là 1,2% Tính tốc độ tăng GDP/người

của kỳ nghiên cứu của nước đó.

68

Ví dụ 5

Dự kiến trong 5 năm tới một nước có thể huy động 300 tỷ

USD cho nền kinh tế Để có thể đạt được tốc độ tăng

trưởng bình quân 8%/năm, nước đó cần duy trì hệ số

ICOR ở mức nào? Biết GDP hiện tại của nước đó là 200

tỷ USD

69

Ưu điểm và hạn chế của mô

hình Harrod - Domar

70

Tỷ lệ vốn đầu tư/GDP (%)

Source: World Development Indicators

So sánh tỷ lệ vốn đầu tư/GDP và tốc độ

tăng GDP của một số nước

Tên nước Vốn đầu tư/GDP

2.3.2.3 Mô hình Solow

• Robert M Solow: giải thưởng Nobel kinh tế học năm 1987

• Kết hợp các quan điểm:

• Harrod-Domar: S và I của thời kỳ trước tạo nên ΔK

là nguồn gốc của ΔY;

• Quy luật lợi tức giảm dần theo quy mô chi phối hoạt động đầu tư;

• Tư tưởng của trường phái tân cổ điển:

• Vai trò đặc biệt quan trọng của công nghệ đối với sự gia tăng sản lượng;

• Có nhiều cách kết hợp lao động và vốn

• Đầu tư theo chiều sâu và chiều rộng

78

Mô hình Solow (tiếp)

• Phân tích mối quan hệ giữa ba yếu tố: vốn, lao động và công nghệ với tốc độ tăng

trưởng kinh tế của một quốc gia trong đó

công nghệ là biến ngoại sinh.

• Dựa vào hàm sản xuất tân cổ điển:

Y = f(K,L) (1) – Y là sản lượng của nền kinh tế

– K là vốn trong nền kinh tế

– L là lao động trong nền kinh tế

79

Mô hình Solow

• Viết lại hàm sản xuất:

• Vậy: y = f(k)

) 1 ,

(

L

K f

L

Y



80

Mô hình Solow (tiếp)

Hàm sản xuất có yếu tố công nghệ:

Y = Kα (L.E)1-α

E là biến mới gọi là hiệu quả lao động

(L.E) số người lao động làm việc có hiệu

quả

Nếu E tăng với tốc độ g, L tăng với tốc độ n

→ L.E tăng với tốc độ là (g+n)

Chia cả 2 vế cho (L.E) ta vẫn có: y = kα

81

2.3.2.4 Mô hình nội sinh

- Phân chia vốn làm 2 loại: Vốn hữu hình

và vốn nhân lực (Vốn nhân lực hình

thành trong quá trình học tập, đào tạo, và

từ kinh nghiệm thực tiễn);

- Vốn nhân lực không chịu sự chi phối bởi

quy luật lợi tức giảm dần;

- Quan điểm của trường phái hiện đại về

vai trò của chính phủ trong tăng trưởng

- Nền kinh tế được chia thành 2 khu vực:

khu vực sản xuất hàng hoá và khu vực

sản xuất tri thức Mỗi khu vực sẽ có hàmsản xuất riêng

82

Các yếu tố nguồn lực trong

tăng trưởng

- Hàm sản xuất nói chung: Y = f( K, L, E)

E – hiệu quả lao động không phải chỉ là

yếu tố công nghệ (như Solow) mà là tác động tổng hợp của các yếu tố được đúc kết trong “vốn nhân lực” và tạo nên năng suất các nhân tố tổng hợp (TFP)

83

Thay đổi cơ cấu vốn

Thay đổi cơ cấu kinh tế

Áp dụng tiến bộ KHKT

85

Tốc độ tăng TFP của Việt Nam

88

2.3.2.4 Các học thuyết khác

Lý thuyết số nhân đầu tư

• John Maynard Keynes (1883-1946) - nhà kinh tế học người Mỹ

– Đầu tư tăng sẽ bù đắp cho những thiếu hụt về cầu tiêu dùng

– Nguyên lý số nhân: Để đảm bảo cho đầu tư gia tăng liên tục.

96

Lý thuyết số nhân đầu tư

ΔY là mức gia tăng sản lượng

ΔI là mức gia tăng đầu tư

k là số nhân đầu tư

97

Lý thuyết gia tốc đầu tư (trường

phái tân cổ điển)

98

Lý thuyết quĩ đầu tư nội bộ

• Vai trò quan trọng của nguồn vốn bên

trong (nội bộ) của doanh nghiệp

99