BOJ quản lý VKD(Vốn khả dụng) công cụ sách tiền tệ • Nghiệp vụ TTM • Dự trữ bắt buộc • Lãi suất • Tiền pháp định • Chính sách cho vay Nghiệp vụ TTM Gồm chứng khoán nợ ngắn hạn người tham gia gồm tổ chức tín dụng NHTM Nhật Bản thực mua bán chứng khoáng từ trước chiến tranh TTM phát triển nên thực hạn chế trường hợp ngoại lệ đễ hỗ trợ hoạt động cho vay tái cấp vốn NHTW Từ cuối năm 1962, công cụ nghiệp vụ TTM sử dụng ngày linh hoạt nhằm đa dạng hóa CSTT ổn đinh TTTT thong qua việc hạn chế xu hướng vay mức NHTM từ NHTW Đối tác tham gia nghiệp vụ TTM với NHTW Nhật Bản Chỉ gồm TCTD Ban đầu NHTW giao dịch trực tiếp với TCTD thị trường mở từ năm 1975, giao dịch thực thông qua nhà giao dịch chuyên nghiệp thị trường tiền tệ Hàng hóa NHTW Nhật Bản sử dụng TTM Phương thức giao dịch nghiệp vụ TTM NHTW Nhật Bản GTCG( Giấy tờ có giá) có tính khoản cao như: trái phiếu tín phiếu phủ Nhưng ngồi chứng khống Chính phủ, trái phiếu công ty giao dịch nghiệp vụ TTM loại trái phiếu tín phiếu phủ sở quan trọng cho hoạt động TTM NHTW Nhật Bản Từ hình thức mua bán có kỳ hạn thơng qua hợp đồng mua lại theo lãi suất cố định chuyển dần sang mua bán GTCG theo giá thị trường thơng qua hình thức đấu thầu nhằm nâng cao khả điều chỉnh lãi suất thị trường Việc tổ chức đấu thầu không NHTW Nhật Bản thực theo định kỳ mà tổ chức đấu thầu nhanh việc xác định khối lượng GTCG cần mua thực ngày Hiện NHTW Nhật Bản thực nghiệp vụ TTM chủ yếu thông qua nhà giao dịch sơ cấp Lãi suất BOJ điều hành lãi suất thị trường thông qua lãi suất cho vay qua đêm Dự trữ bắt buộc BOJ quản lý dự trữ bắt buộc theo phương pháp trùng phần Dự trữ bắt buộc thức sử dụng Nhật vào năm 1957, tới tận tháng 9/1959 BOJ thiết lập tỷ lệ dự trữ bắt buộc Sơ đồ quản lý dự trữ bắt buộc nhật (Nguồn: Worldbank) CABs vốn khả dụng toàn hệ thống ngân hàng Nhật Bản Với việc trì CABs, tổ chức tài Nhật Bản khơng hưởng lãi, chi phí hội việc trì CABs lãi suất thị trường Khi lãi suất thị trường có xu hướng tăng, tổ chức tài có xu hướng giảm bớt số lượng dự trữ dư thừa nhằm tránh chi phí hội tăng cao Tuy nhiên, từ tháng 4/1997 tới nay, BOJ thực ZIRP QEP vấn đề trì CABs không ảnh hưởng nhiều tới lợi nhuận tổ chức tín dụng, lãi suất liên ngân hàng qua đêm (chi phí hội ) ln điều chỉnh giao động quanh mức 0%/ năm Chính điều này, năm gần BOJ không sử dụng công cụ DTBB việc quản lý vốn khả dụng hệ thống ngân hàng năm 1959 – 1989 mà đóng vai trị điều chỉnh lãi suất qua đêm hỗ trợ OMOs thông qua CABs Trong bảng cân đối BOJ, hạng mục CABs bên tài sản nợ số tiền tổ chức tài gửi NHTW nhằm đảm bảo yêu cầu dự trữ bắt buộc khoản toán khác The bank’s balance sheet (end- March 2011) Tiền pháp định Là quốc gia có chế độ tỷ giá thả hồn tồn, BOJ khơng can thiệp nhằm ảnh hưởng lên tỷ giá thông qua hoạt động mua vào jày bán đồng Yên thị trường ngoại hối BOJ tỷ giá xác định hoàn toàn quy luật cung cầu thị trường ngoại hối vai trị BOJ thị trường ngoại hối hồn toàn trung lập biểu đồ dự trữ ngoại hối nhật từ năm 1996 – 2007( đv:tỷ đô) Bảng dự trữ ngoại hối BOJ từ năm 2008 đến tháng 5/2010 ( ĐV: tỷ đồng) (Nguồn: Worldbank.) Năm 2008 2009 2010 Đơn vị: Tỷ đồng Tháng 10 11 12 73,328.56 984,078.63 992,619.75 982,407.00 975,183.75 978,663.13 982,072.81 976,248.38 974,129.81 959,744.25 982,799.44 1,000,364.81 988,378.00 985,931.81 996,003.13 989,743.63 1,000,012.06 996,184.19 999,556.94 1,018,831.88 1,028,098.94 1,031,182.63 1,044,786.19 1,022,236.00 1.026.537.25 1,023,813.69 1.015,271.38 1,019,319.94 1,013,911.13 Hoạt động mua ngoại tệ vào BOJ tăng dự trữ ngoại hối quốc gia dẫn tới lượng vốn khả dụng hệ thống ngân hàng tăng Dưới QEP chế độ tỷ giá thả nổi, hoạt động thị trường ngoại hối BOJ chủ yếu tác động tới vốn khả dụng hệ thống ngân hàng Chính sách cho vay Từ tháng 2/1973 tới năm 1995, BOJ sử dụng cửa sổ chiết khấu công cụ để quản lý vốn khả dụng hệ thống ngân hàng Tháng 2/ 2001, BOJ thực tái cấp vốn hình thức cho vay Lobard lãi suất áp dụng cho hình thức cho vay Lombard gọi lãi suất khoản vay Bảng lãi suất khoản vay Nhật Bản, 2001-2008 (Đơn vị %) Ngày có hiệu lực 01/04/2001 13/02/2001 01/03/2001 19/09/2001 14/07/2006 21/02/2007 31/10/2008 19/12/2008 Lãi suất khoản vay 0,50 0,35 0,25 0,10 0,40 0,75 0,50 0,30 tháng 12/2001, tài sản chấp sử dụng hình thức cho vay Lombard kết hợp với tài sản chấp chung thường sử dụng cho hoạt động mua bán hối phiếu, thấu chi chứng khoán hoạt động ngân sách nhà nước Bên cạnh BOJ cấp khoản thấu chi ngày đảm bảo cho tổ chức tín dụng có tài khoản tốn mở BOJ Theo hình thứcc cho vay thấu chi này, tổ chức tín dụng khơng bị giới hạn số lượng cho vay trả lãi ... chủ yếu tác động tới vốn khả dụng hệ thống ngân hàng Chính sách cho vay Từ tháng 2/1973 tới năm 1995, BOJ sử dụng cửa sổ chiết khấu công cụ để quản lý vốn khả dụng hệ thống ngân hàng Tháng 2/... ngân hàng qua đêm (chi phí hội ) ln điều chỉnh giao động quanh mức 0%/ năm Chính điều này, năm gần BOJ không sử dụng công cụ DTBB việc quản lý vốn khả dụng hệ thống ngân hàng năm 1959 – 1989 mà... trường tiền tệ Hàng hóa NHTW Nhật Bản sử dụng TTM Phương thức giao dịch nghiệp vụ TTM NHTW Nhật Bản GTCG( Giấy tờ có giá) có tính khoản cao như: trái phiếu tín phiếu phủ Nhưng ngồi chứng khống Chính