CHÍNH SÁCH lãi SUẤT của NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG TRUNG QUỐC từ năm 2011 đến NAY

CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG TRUNG QUỐC TỪ NĂM 2011 ĐẾN NAY I.cơ sở lý thuyết về lãi suất II. Giới thiệu về chính sách lãi suất mà NHTW Trung Quốc áp dụng từ năm 2011 đến nay 1. Giới thiệu về NHTW Trung Quốc a. Giới thiệu : Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ( Peoples Bank of China PBC hoặc PBOC ) là ngân hàng trung ương của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa có quyền kiểm soát chính sách tiền tệ và quản lý các định chế tài chính của nước này. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có lượng tài sản tài chính nhiều hơn bất cứ định chế tài chính công cộng nào trong lịch sử thế giới. b. Lịch sử hình thành Thành lập ngày 1 tháng 12 năm 1948 trên cơ sở hợp nhất các ngân hàng Hoa Bắc, ngân hàng Bắc Hải và ngân hàng nông dân Tây Bắc. Trụ sở ban đầu đặt tại Thạch Gia Trang thuộc tỉnh Hồ Bắc Năm 1949, trụ sở được chuyển về Bắc Kinh Từ 1949 đến 1978, nó là ngân hàng duy nhất của toàn Trung Quốc và đảm đương vai trò ngân hàng trung ương và ngân hàng thương mạị. Vào thập niên 1980, các chức năng ngân hàng thương mại được tách ra hình thành bốn ngân hàng quốc doanh.

1 CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG TRUNG QUỐC TỪ NĂM 2011 ĐẾN NAY I.Cơ sở lý thuyết lãi suất 1.Khái niệm Lãi suất giá quyền sử dụng vốn thời gian định mà người sử dụng trả cho ngươì sở hữu Lãi suất phải trả lẽ người vay sử dụng vốn người cho vay phục vụ nhu cầu sinh lợi sản xuất kinh doanh nhu cầu tiêu dùng Việc người cho vay chuyển quyền sử dụng vốn cho người khác có nghĩa anh hy sinh quyền sử dụng tiền tệ ngày hôm đánh đổi cho chuyển quyền quyền người cho vay trả lãi suất Phân loại lãi suất a, Căn vào tính chất khoản vay • Lãi suất tiền gửi ngân hàng lãi suất ngân hàng trả cho khoản tiền gửi vào ngân hàng • Lãi suất cho vay ngân hàng lãi suất mà người vay phải trả cho ngân hàng vay từ ngân hang • Lãi suất chiết khấu ngân hàng loại lãi suất áp dụng ngân hàng cho khách hàng vay hình thức chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá khác chưa đến hạn toán khách hàng • Lãi suất tái chiết khấu ngân hàng trung ương ngân hàng thương mại cho vay hình thức tái chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn chưa đến hạn toán ngân hàng • Lãi suất liên ngân hàng lãi suất mà ngân hàng áp dụng cho vay thị trường liên ngân hàng Lãi suất liên ngân hàng hình thành qua quan hệ cung cầu vốn vay thị trường liên ngân hàng chịu chi phối lãi suất mà ngân hàng trung ương cho ngân hàng trung gian vay • Lãi suất lãi suất ngân hàng sử dụng làm sở để ấn định mức lãi suất kinh doanh mình.Lãi suất hình thành khác tùy nước b/ Căn vào giá trị thực tiền lãi thu • Lãi suất danh nghĩa (nominal interest rate) lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa, không kể đến tác động lạm phát Lãi suất danh nghĩa thường công bố thức hợp đồng tín dụng • Lãi suất thực tế (real interest rate) lãi suất điều chỉnh lại cho theo thay đổi lạm phát Lãi suất danh nghĩa lãi suất thực tế có mối liên hệ thể phương trình sau: Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực + tỷ lệ lạm phát Lãi suất thực tế cần phải tính đến để loại trừ hết ảnh hưởng mức giá phản ánh xác chi phí thật việc vay tiền Lãi suất thực tế lãi suất quan trọng cho định kinh tế, mà nhà kinh tế dùng để tính toán lượng thu nhập ích lợi thực tế định kinh tế 3 c/ Căn vào tính linh hoạt lãi suất • Lãi suất cố định loại lãi suất quy định cố định suốt thời hạn vay • Lãi suất thả lãi suất quy định lên xuống theo lãi suất thị trường thời hạn tín dụng d/ Căn vào loại tiền cho vay • Lãi suất nội tệ lãi suất cho vay vay đồng nội tệ • Lãi suất ngoại tệ lãi suất cho vay vay đồng ngoại tệ Mối liên hệ hai loại lãi suất thể qua phương trình: rd = rf + ΔE Trong đó: rd lãi suất nội tệ, rf lãi suất ngoại tệ, ΔE mức tăng giá dự tính tỷ giá hối đoái (hay đồng ngoại tệ) e/ Căn vào nguồn tín dụng nước hay quốc tế • Lãi suất nước hay lãi suất quốc gia (national interest rate) lãi suất áp dụng hợp đồng tín dụng nước • Lãi suất quốc tế (international interest rate) lãi suất áp dụng với hợp đồng tín dụng quốc tế Lãi suất quốc tế thường thấy LIBOR (London Interbank Offered Rate) lãi suất quốc tế lấy thị trường liên ngân hàng London Ngoài có lãi suất quốc tế khác NIBOR (trên thị trường NewYork), TIBOR (trên thị trường Tokyo), SIBOR (trên thị trường Singapore) • Nếu hợp đồng tín dụng quốc tế áp dụng mức lãi suất quốc gia lãi suất quốc gia trở thành lãi suất quốc tế 4 • Lãi suất quốc gia thường chịu ảnh hưởng lãi suất quốc tế Nếu thị trường vốn quốc gia tự lãi suất quốc gia lên xuống theo lãi suất quốc tế Kết luận Lãi suất công cụ NHTW sử dụng để thực mục tiêu CSTT Phần lớn NHTW nước coi ổn định giá mục tiêu chủ yếu dài hạn sách tiền tệ, ngắn hạn họ phải tạm thời từ bỏ mục tiêu chủ yếu để khắc phục tình trạng thất nghiệp cao đột ngột ảnh hưởng cú sốc cung sản lượng Ngân hàng trung ương xem có nhiều khả để làm việc nắm tay công cụ điều chỉnh lượng tiền cung ứng Có thể nói ngân hàng trung ương theo đuổi mục tiêu dài hạn đa mục tiêu ngắn hạn Đối với Trung Quốc từ năm 1993 đến giai đoạn kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa nên mục tiêu cuối CSTT có mục tiêu trì ổn định giá trị đồng tiền thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việc xây dựng hệ thống lãi suất NHTW, cải thiện chế hoạt động sách lãi suất tăng cường định hướng lãi suất thị trường lãi suất NHTW điều kiện tiên NHTW việc thực thi có hiệu sách điều hành lãi suất trình cải cách lãi suất Cải cách lãi suất Trung Quốc thực sở thị trường, lãi suất tự hóa bước thông qua việc tự hóa (i) Lãi suất thị trường liên ngân hàng; (ii) Lãi suất thị trường trái phiếu; (iii) Lãi suất huy động cho vay TCTD kinh tế Trung Quốc thực chế trần lãi suất tiền gửi sàn lãi suất cho vay để tránh tình trạng cạnh tranh không lành mạnh ngân hàng tổ chức tài Các mức lãi suất trần tiền gửi sàn cho vay chuẩn điều chỉnh linh hoạt để đạt cân nước Việc quản lý sàn lãi suất cho vay chủ yếu nhằm mục tiêu (i) Hạn chế hạ thấp lãi suất kiểm soát tăng trưởng tín dụng kinh tế phát triển nóng; (ii) Hạn chế cạnh tranh không lành mạnh TCTD lớn với TCTD nhỏ Việc áp dụng trần lãi suất huy động nhằm hai mục tiêu (i) Lãi suất tiền gửi không tăng cao mức làm hạn chế tiêu dùng gây tình trạng dư cung (ii) Hạn chế dịch chuyển vốn NHTM Hiện PBC thực công bố mức lãi suất huy động cho vay chuẩn với nhiều kỳ hạn khác lãi suất tiền gửi không kỳ hạn, có kỳ hạn 3, 6, 12 tháng, năm, năm năm, lãi suất cho vay thời hạn tháng, năm, 1-3 năm, 3-5 năm năm để làm sở cho TCTD ấn định lãi suất huy động cho vay Cơ chế tác động sách lãi suất việc thực mục tiêu CSTT o Khi lãi suất tăng làm giảm sức hấp dẫn việc chi tiêu chi tiêu tương lai cá nhân công ty Tín dụng nước, tổng lượng tiền cầu thực tế giảm Khi lãi suất thực tăng lên, hộ gia đình giảm nhu cầu mua sắm nhà hàng tiêu dùng lâu bền chi phí tín dụng để mua hàng hoá tăng lên Cùng với lãi suất cho vay, lãi suất tiền gửi thực tăng lên Sự gia tăng lãi suất tác động tới định tiêu dùng khu vực hộ gia đình theo hướng giảm tiêu dùng tăng tiết kiệm tiêu dùng tương lai Đối với khu vực doanh nghiệp, gia tăng lãi suất làm tăng chi phí vốn vay ngân hàng Điều đòi hỏi dự án đầu tư sử dụng vốn vay ngân hàng phải có tỷ lệ lợi nhuận lớn kết số dự án đầu tư thực với mức lãi suất cao giảm hay nói cách khác, đầu tư cố định giảm Ngoài ra, lãi suất cao làm tăng chi phí lưu giữ vốn lưu động (ví dụ hàng kho) vậy, tạo sức ép doanh nghiệp phải giảm đầu tư dạng vốn lưu động  Phân phối lại thu nhập: Lãi suất tăng cao phân phối lại thu nhập từ người vay tiền sang người gửi tiền Điều làm tăng sức chi tiêu người tiết kiệm, chi tiêu bị hạn chế mức tiêu dùng cận biên (phần chi tăng thêm cho tiêu dùng giá trị thu nhập tăng thêm), người tiết kiệm có xu hướng tăng chi tiêu dùng thấp hạn chế chi tiêu đầu tư người vay, lãi suất tăng cao vượt tỷ suất lợi nhuận đầu tư danh mục đầu tư dự án, làm thu nhập người vay giảm Do vậy, dẫn đến tổng chi tiêu giảm, GDP giảm Mặt khác, hộ gia đình nắm giữ nhiều cổ phiếu, trái phiếu, lãi suất tăng làm giảm giá tài sản tài chính, đó, giảm thu nhập, từ tạo sức ép giảm tiêu dùng hộ gia đình 7 • Lãi suất tác động đến làm phát : lạm pháp tăng lên liên tục mức giá, tượng giá đồng tiền Lý luận thực tiễn thừa nhận mối quan hệ chặt chẽ giữ lãi suất lạm phát Fisher lãi suất tăng cao thời kỳ lạm phát cao Có nhiều nguyên nhân gây nên lạm phát có nhiều biện pháp để kiểm soát lạm phát, công cụ lãi suất giải pháp công hiệu nhanh.Trong thời kỳ lạm pháp, tăng lãi suất cho phép hệ thống ngân hàng thu hút phần lớn số tiền có lưu thông khiến cho đồng tiền lưu thông giảm; số tiền lượng tiền cung ứng giảm, lạm phát kiềm chế • Lãi suất tác động đến cầu tiền Tiền loại tài sản, cách mà người sử dụng cho việc tích sản Nhu cầu tiền phụ thuộc nhiều yếu tố có thu nhập lãi suất Khi thu nhập tăng, theo lý thuyết lượng cầu tài sản, nhu cầu nắm giữ tiền dân chúng tăng lên Người ta cần nhiều tiền cho chi tiêu Lãi suất đề cập từ đầu chi phí hội cho việc giữ tiền Vì lãi suất tăng người ta có ý muốn nắm giữ tiền mà chuyển sang mua loại chứng khoán gửi tiết kiệm để thu lợi Cầu tiền tỷ lệ nghịch với lãi suất 8 II Giới thiệu sách lãi suất mà NHTW Trung Quốc áp dụng từ năm 2011 đến 1.Giới thiệu NHTW Trung Quốc a Giới thiệu Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc( People's Bank of China - PBC PBOC) ngân hàng trung ương Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa có quyền kiểm soát sách tiền tệ quản lý định chế tài nước Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có lượng tài sản tài nhiều định chế tài công cộng lịch sử giới b Lịch sử hình thành • Thành lập ngày tháng 12 năm 1948 sở hợp ngân hàng Hoa Bắc, ngân hàng Bắc Hải ngân hàng nông dân Tây Bắc.Trụ sở ban đầu đặt tạiThạch Gia Trangthuộc tỉnh Hồ Bắc • Năm 1949, trụ sở chuyển Bắc Kinh • Từ 1949 đến 1978, ngân hàng toàn Trung Quốc đảm đương vai trò ngân hàng trung ương ngân hàng thương mạị • Vào thập niên 1980, chức ngân hàng thương mại tách hình thành bốn ngân hàng quốc doanh • Năm 1983, Chính phủ Trung Quốc thông báo Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thực vai trò ngân hàng trung ương Trung Quốc • Năm 1995 phiên họp toàn thể thứ ba củaQuốc hội Trung Quốc, Ngân hàng Nhân Dân Trung Quốc thông qua xác nhận vai trò Ngân hàng trung ương Trung Quốc • Năm 1998, ngân hàng tiến hành tái cấu trúc Tất chi nhánh địa phương cấp tỉnh bãi bỏ, Ngân hàng trung ương Trung Quốc mở chi nhánh khu vực, địa giới chi nhánh không theo địa giới hành • Năm 2003, Ủy ban thường vụ Quốc hội Trung Quốc phê chuẩn đạo luật sửa đổi nhằm tăng cường vai trò ngân hàng việc đề thực sách tiền tệ với mục đích bảo vệ ổn định tài quốc gia thiết lập dịch vụ tài 9 c Điều hành : • Bộ máy điều hành tối cao Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc gồm Thống đốc số phó thống đốc Vị trí thống đốc bổ nhiệm hay bãi nhiệm Chủ tịch nước Ứng viên vào vị trí thống đốc đề xuất Thủ tướng phê chuẩn Quốc hội Khi Quốc hội không tổ chức kỳ họp, Ủy ban thường vụ Quốc hội phê chuẩn việc bổ nhiệm Các phó thống đốc • Thủ tướng bổ nhiệm bãi nhiệm Ngân hàng trung ương Trung Quốc áp dụng hệ thống trách nhiệm tập trung thống đốc, theo thống đốc quản lý công việc chung toàn ngân hàng, phó thống đốc trợ giúp thống đốc hoàn thành trách nhiệm Là mô hình NHTW trực thuộc phủ 2.Chính sách lãi suất mà NHTW Trung Quốc áp dụng từ 2011 đến • 2.1.Năm 2011  Trong suốt thời gian từ tháng đến tháng - 2011, lạm phát diễn biến phức tạp liên tục tăng cao, nhà nước Trung Quốc xác định trì ổn định giá tổng thể cách Một cách lần tăng lãi suất Bắt đầu từ tháng lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt tốc độ giảm ngày nhanh nên nhà nước Trung Quốc tạm thời không dùng đến sách tiền tệ Đến tháng 11, hệ lụy việc thắt chặt tín dụng ngày bộc lộ, tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại, GDP quý 3-2011 Trung Quốc mức 9,1%, thấp nhiều so với mức 9,5% quý 9,7% quý 1; số quản lý thu mua PMI lần giảm ngưỡng 50% - ngưỡng cho thấy sản xuất thu hẹp; dòng vốn nước có dấu hiệu rời khỏi Trung Quốc; thặng dư thương mại dự trữ ngoại hối sụt giảm; thị trường bất động sản trầm lắng… Tình hình khiến nhà nước Trung Quốc điều chỉnh, chuyển hướng sang nới lỏng sách tiền tệ sau liên tiếp thắt chặt nửa đầu năm 2011 Cụ thể lần tăng lãi suất để “ hạ nhiệt “ lạm phát 10 • Lần1: chiều 8/2 PBOC tuyên bố tăng lãi suất 0,25% định có hiệu lực từ ngày 9/2 Theo đó, lãi suất vay tăng từ 5,81%/ năm lên 6,06%/ năm; lãi suất tiền gửi tăng từ 2,75%/năm lên 3%/năm • Lần 2: Ngân hàng Trung ương Trung Quốc thông báo nâng lãi suất thêm 0,25% ngày 6/4 Theo đó, lãi suất tiền gửi kỳ hạn năm tăng thêm 0,25% lên 3,25% Lãi suất cho vay năm tăng 0,25% lên 6,31% • Lần 3: 6/7/2011 Ngân hàng Trung ương Trung Quốc nâng lãi suất lần thứ năm 2011 sau lạm phát tháng 5/2011 lên mức cao từ tháng 7/2008 Lãi suất tiền gửi thời hạn năm tăng lên mức 3,5% từ mức 3,25% trước đó, có hiệu lực từ ngày 7/7/2011 Lãi suất cho vay thời hạn năm lên mức 6,56% từ mức 6,31% 2.2 Năm 2012 • Xét tình hình nước, từ quý năm 2011 đến quý năm 2012, tốc độ tăng trưởng kinh tế Trung Quốc giảm dần quý, mức tăng kinh tế quý năm 2012 8,1%, , đầu tư, xuất tiêu thụ tháng tiếp tục giảm.Xét tình hình quốc tế, phục hồi kinh tế giới chậm chạp, khủng hoảng nợ công châu Âu diễn biến phức tạp, giải sớm chiều, môi trường bên Trung Quốc không cho phép lạc quan.Xét nhân tố , so với kiểm soát lạm phát, điều phù hợp với định hướng kinh tế Trung Quốc tăng trưởng ổn định Động thái cắt giảm lãi suất Trung Quốc có phương hướng sách NHTW châu Âu (ECB) NHTW Nhật Bản (BoJ) ngân hàng tăng 11 cường biện pháp kích thích kinh tế Cộng thêm yếu tố tháng đầu năm 2012, tỷ lệ lạm phát Trung Quốc giảm tốc họ định giảm lãi suất Sau giảm lãi suất ngày 7/6/2012 tốc độ tăng trưởng GDP quý IV năm 2012 đạt mức 7,9% với số liệu đầu tư tiêu dùng cải thiện Tốc độ chấm dứt chuỗi quý liên tiếp tăng trưởng giảm, có bước • tiến rõ so với tốc độ tăng trưởng 7,4% quý III hay 7,6% quý II Cụ thể :7/6/2012 :Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) hạ lãi suất lần kể từ năm 2008.Theo tin từ Bloomberg, lãi suất tiền gửi kỳ hạn năm đồng Nhân dân tệ giảm 0,25 điểm phần trăm, xuống 3,25% từ mức 3,5% trước đó, có hiệu lực từ ngày 8/6 Lãi suất cho vay kỳ hạn năm giảm 6,31% từ mức 6,56% Ngoài ra, ngân hàng mức chiết khấu 20% so với lãi suất lãi suất cho vay thực tế, thay mức 10% áp dụng trước 2.3.Năm 2013 • 20/7/2013 :Ngân hàng trung ương Trung Quốc (PBOC) thông báo bỏ sàn lãi suất cho vay, (đang mức 30% lãi suất (6%) ) Tuy nhiên, trần lãi suất huy động giữ Trung Quốc thiếu hệ thống bảo hiểm tiền gửi • Động thái cho thấy tâm Chính phủ Trung Quốc nhằm xử lý méo mó hệ thống tài nói riêng kinh tế nói chung lúc nước cố gắng chuyển đổi mô hình tăng trưởng từ dựa vào xuất đầu tư sang dựa vào tiêu dùng nội địa Việc tự hóa lãi suất giúp kinh tế Trung Quốc định hướng thị trường nhiều có lợi cho tăng trưởng kinh tế.Yêu cầu cải cách hệ thống tài Trung Quốc trở nên thiết hết vào cuối tháng 6/2013, PBoC phải nỗ lực chặn dòng tiền đổ vào thị trường tín dụng đen - tượng dẫn tới tình trạng thiếu khoản, đẩy lãi suất cho vay ngắn hạn lên mức cao thấy khủng hoảng tài chính.Mặc dù vậy, PBoC kế hoạch nới lỏng kiểm soát lãi suất cho vay chấp để đảm 12 bảo phát triển lành mạnh thị trường bất động sản, trì trần lãi suất tiền gửi để tránh việc ngân hàng chạy đua tăng lãi suất khiến ngân hàng nhỏ phá sản 2.4 Năm 2014 • PBOC bất ngờ hạ lãi suất lần sau năm Khoản giảm áp dụng năm tính từ ngày 22/11/2014 • Được biết, đợt hạ lãi suất này, PBOC hạ lãi suất cho vay kỳ hạn năm thêm 0,4% xuống 5,6% lãi suất tiết kiệm giảm 0,25% 2,75% • Theo Tổng cục Thống kê Trung Quốc, kinh tế nước quý năm 2014 tăng trưởng mức 7,3% mưc thấp năm khiến họ phải giảm lãi suất tiền gửi lãi suất tiền cho vay Logic đằng sau việc giảm lãi suất cho vay doanh nghiệp Trung Quốc vay vốn để tuyển dụng mở rộng sản xuất với chi phí tài thấp 2.5 Năm 2015 • Tuy giảm lãi suất vào tháng 11 năm 2014 tình hình kinh tế không tăng trưởng, tháng 1/2015, lạm phát Trung Quốc giảm xuống 0,8%, mức thấp vòng năm qua, làm dấy lên quan ngại kinh tế đà giảm phát Chính Phủ định giảm lãi suất Tuy nhiên, thống kê cho thấy kim ngạch thương mại lạm phát tháng thấp dự báo Những liệu tiếp tục cho thấy kinh tế Trung Quốc tiếp tục chịu áp lực suy giảm tăng trưởng nhu cầu yếu thị trường nước nước Ngày 28/06/2015 Trung Quốc tiếp tục giảm lãi suất, cộng với 13 việc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để ngân hàng có thêm tiền cho vay, cho thấy Trung Quốc lo dòng tiền không chảy vào lĩnh vực cần vốn chi phí vay vốn cao dẫn tới tình trạng doanh nghiệp phá sản hàng loạt, công việc làm Lần mà PBoC tiến hành lúc hai biện pháp giảm lãi suất giảm dự trữ bắt buộc vào lúc cao điểm khủng hoảng tài toàn cầu năm 2008 Biện pháp “kép” đưa vào lúc cho để trấn an tâm lý nhà đầu tư sau thị trường chứng khoán Trung Quốc 20% giá trị vòng hai tuần • Chính phủ Trung Quốc có biện pháp kích thích tăng trưởng: năm 2015, ngân hàng trung ương nước sáu lần giảm lãi suất, từ mức 5,6%/năm xuống 4,35%/năm nay; bốn lần giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại, từ mức 19,5% xuống 17,5% nay; đặc biệt Trung Quốc đột ngột phá giá đồng nhân dân tệ 4,4% ba ngày tháng 8-2015, gây chấn động thị trường tài toàn cầu • Tính đến 23/10/2015 : lãi suất cho vay kỳ hạn năm giảm 0,25 điểm phần trăm, xuống 4,35% từ mức 4,6% trước Lãi suất tiền gửi kỳ hạn năm giảm 0,25 điểm phần trăm, xuống 1,5% từ 1,75% Các mức lãi suất bắt đầu có hiệu lực từ ngày 24/10 3.Phân tích, đánh giá hiệu sách lãi suất 2011- 2015 3.1.Năm 2011 • Tình hình kinh tế Trung Quốc năm 2011: Lạm phát tháng 12 tiếp tục giảm,, theo số liệu công bố ngày 17-1-2012 Cục Thống kê nhà nước Trung Quốc, CPI tháng 12 tăng 4,1% so với kỳ, giảm 0,1 điểm phần trăm so với tháng 11 Như kể từ đạt mức kỷ lục 6,5% tháng 7, CPI liên tục suy giảm Tính chung năm CPI tăng 5,4% so với kỳ năm trước, cao nhiều so với mục tiêu đề 4% 14 Năm 2011, tốc độ tăng trưởng theo quý liên tục giảm sút, quý I 9,7%; quý II 9,5%; quý III 9,1% quý IV 8,9% Tính chung năm GDP tăng trưởng 9,2% Nếu phân theo ngành nghề khu vực I (nông nghiệp) tăng trưởng 4,5%; khu vực II (công nghiệp xây dựng) tăng trưởng 10,6% khu vực III (dịch vụ) tăng trưởng 8,9% Một số số liệu thống kê khác cho thấy động lực thúc đẩy kinh tế tăng trưởng suy giảm, năm đầu tư cho sở hạ tầng (không bao gồm đầu tư cho sản xuất cung ứng điện, khí tự nhiên nước) tăng trưởng 5,9%, giảm đến 14,3% so với kỳ năm trước; điểm nóng tiêu dùng năm 2010 ô tô, nhà đất… năm 2011 có xu hướng giảm: tiêu thụ ô tô có tốc độ tăng trưởng 14,6% giảm đến 20,2% so với kỳ năm trước, diện tích tiêu thụ nhà thương mại tăng 4,9%, giảm 8,0 điểm phần trăm so với ba quý trước, giảm 5,7 điểm phần trăm so với kỳ năm trước… Những số liệu cho thấy đầu tư tiêu dùng giảm sút, xuất sao? Trong năm 2011 khó khăn tình hình kinh tế giới, đối tác thương mại lớn Trung Quốc EU, Mỹ Nhật phục hồi chậm, EU lâm vào khủng hoảng nợ công… tình hình ảnh hưởng lớn đến xuất Trung Quốc Năm 2011, thặng dư thương mại Trung Quốc có xu hướng thu hẹp, chiếm 2% GDP chiếm chưa đến 4,3% tổng kim ngạch xuất nhập Cả năm tỷ lệ đóng góp tăng trưởng GDP xuất ròng âm (-5,8%), tiêu dùng 51,6% đầu tư 54,2%  NHẬN XÉT, HIỆU QUẢ: Năm 2011 Trung Quốc trì tốc độ tăng trưởng 9,2%, khống chế lạm phát mức 5,4% thực không dễ dàng tốc độ tăng trưởng GDP bước giảm phù hợp với yêu cầu điều chỉnh kết cấu, chuyển biến phương thức phát triển kinh tế giai đoạn quy hoạch năm lần thứ XII Trung Quốc (2011-2015), kết việc chủ động điều tiết Trương ương Về mặt trung dài hạn, mục tiêu tăng trưởng GDP giai đoạn quy hoạch năm lần thứ XII 15 7%, nhằm nhấn mạnh vào điều chỉnh kết cấu kinh tế chuyển biến phương thức phát triển GDP trì từ 8,5% - 9% khoảng bình thường 3.2.Năm 2012 • GDP Trung Quốc tăng 7,8% đạt 51.932,2 tỷ NDT Đây mức thấp so với năm qua, năm thành công nước GDP năm cao vừa qua năm 2010 với mức tăng 10,4% Mức tăng GDP năm 2008, 2009, 2010, 2011 9,6%; 9,2%, 10,4% 9,3% • Chỉ số lạm phát giá tiêu dùng CPI tăng 2,6%, đó, giá thực phẩm tăng 4,8% Dự trữ ngoại tệ vào cuối năm 2012 3.311,6 tỷ USD, tăng 130,4 tỷ USD so với cuối năm 2011 • Tổng thu ngân sách năm đạt 11.721 tỷ NDT, tăng 12,8% với số tăng 1.333,5 tỷ NDT Trong đó, thu thuế 10.060,1 tỷ NDT, tăng 12,1% với mức tăng 1.086,2 tỷ NDT  NHẬN XÉT HIỆU QUẢ: • Cơ quan Thống kê nhà nước Trung Quốc cho rằng, nhìn từ ba nhân tố tiêu dùng, đầu tư xuất thúc đẩy mức tăng GDP năm 2012, thúc đẩy tiêu dùng GDP mạnh Dự kiến, năm 2013 kinh tế Trung Quốc tiếp tục giữ vững đà tăng trưởng • Có thể khái quát tình hình vận hành kinh tế năm 2012: thứ nhất, vận hành kinh tế quốc dân chậm lại vững chắc; thứ hai, phát triển kinh tế xã hội tiến lên vững Năm 2012 năm tăng trưởng kinh tế nhìn chung bình ổn, tình hình việc làm ổn định, vật giá ổn định, sở nông nghiệp tiếp tục vững Những điểm điều chỉnh cấu có tiến triển mới, sáng tạo khoa học công nghệ có đột phá mới, tiết kiệm lượng, giảm phát thải có hiệu mới, đời sống nhân dân có cải thiện 16 • Tốc độ tăng trưởng kinh tế 7,8% có phần thấp so với trước, phù hợp quy luật khách quan thay đổi giai đoạn kinh tế, có lợi cho Trung Quốc tập trung sức lực thay đổi mô hình phát triển kinh tế điều chỉnh cấu kinh tế 3.3.Năm 2013: • PBOC cho biết họ kỳ vọng việc giúp giảm thiểu chi phí cho doanh nghiệp tăng quyền định lãi suất cho tổ chức tài Đây coi bước quan trọng kế hoạch đưa kinh tế Trung Quốc phát triển theo định hướng thị trường lãnh đạo nước • Sau thông báo trên, số MSCI World Index tăng 0,2% sáng New York Chỉ số Bloomberg China-US Equity theo dõi hầu hết công ty Trung Quốc niêm yết Mỹ tăng gần 0,1% • Giới phân tích cho đột phá quan trọng sách Mark Williams, nhà kinh tế trưởng khu vực châu Á Capital Economics cho biết: "Đây định lớn, ý nghĩa nhiều tác động đến thị trường Trung Quốc đề cập đến thả lãi suất suốt thời gian qua Và bước quan trọng họ" • Tuy nhiên, PBOC thừa nhận tác động việc tương đối hạn chế thả lãi suất huy động quan trọng nhiều Quyết định đưa sau họp thống đốc ngân hàng trung ương - Bộ trưởng Tài G20 Nga khủng hoảng khoản Trung Quốc tháng trước nhằm ngăn tín dụng bùng nổ • Tăng trần lãi suất huy động cải thiện thu nhập cho hộ gia đình giảm độ hấp dẫn sản phẩm quản lý tài sản phi truyền thống đe dọa lợi nhuận ngân hàng, Peng cho biết • Nhiều chuyên gia nhận định động thái không ảnh hưởng lớn đến tình hình tín dụng Trung Quốc 3.4.Năm 2014 17 • GDP Trung Quốc đạt 7,4% GDP năm 2014 Trung Quốc lần đầu vượt mốc 10.000 tỉ đô la Mỹ • Lãi suất cho vay giảm làm giảm chi phí vốn vay ngân hàng doanh nghiệp Trung Quốc Do tỷ lệ lãi suất cho vay năm tỷ lệ lãi suất bản, ảnh hưởng đến lãi suất cho vay toàn kinh tế • Trung Quốc Ngoài ra, Trung Quốc đặt mức trần lãi suất huy động Trong thực tế, việc nhằm ngăn chặn ngân hàng cạnh tranh thông qua việc tăng lãi suất tiền gửi Mức trần làm cho ngân hàng có nguồn tiền mặt ổn định với chi phí thấp vay • Trong môi trường thiếu cạnh tranh, ngân hàng không chủ động cho vay với doanh nghiệp nhỏ lĩnh vực có nhu cầu vay vốn khác Đồng thời, lãi suất huy động thấp không giúp phát triển tầng lớp trung lưu Trung Quốc, giúp thúc đẩy tiêu thụ • Phản ứng thị trường toàn cầu: Việc Ngân hàng trung ương Trung Quốc bất ngờ giảm lãi suất khiến thị trường toàn cầu phản ứng mạnh mẽ Tối ngày 21-11, số chứng khoán S&P 500 (Mỹ), đô la Úc, già vàng dầu thô tăng lên • Tối ngày 21-11, giá vàng có lúc tăng lên 10 đô la Mỹ/ounce, lên mức 1.206 đô la Mỹ/ounce Trong đó, giá dầu thô tăng 2,4% lên 81,6 đô la Mỹ/thùng 3.5.Năm 2015 • GDP năm 2015 Trung Quốc 6,9%, mức thấp 25 năm qua thua xa số 7,3% năm 2014 • Mặc dù biện pháp cắt giảm lãi suất ca ngợi nhiều chi phí vay vốn thực Trung Quốc cao, phần phủ sức kiềm chế lạm phát, phần ngân hàng không muốn cho vay với lãi suất 18 thấp Hậu nhà sản xuất công nghiệp lâm vào tình cảnh khó khăn: vừa lo đối phó với nhu cầu tiêu thụ sụt giảm, vừa phải vay vốn với giá cao • Trên trang web mình, PBoC thông báo, lãi suất cho vay kỳ hạn năm giảm 0,25 điểm phần trăm, xuống 4,85%/năm; lãi suất huy động năm giảm 0,25 điểm phần trăm, xuống 2%/năm • Tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) số ngân hàng đạt chuẩn ngân hàng cho vay phát triển nông nghiệp doanh nghiệp vừa nhỏ giảm 0,5 điểm phần trăm Tỷ lệ RRR công ty tài giảm tới điểm phần trăm, giúp tăng nguồn vốn giảm áp lực chi phí tài doanh nghiệp nhà nước Điều cho thấy Bắc Kinh lo lắng cho phận doanh nghiệp nhà nước – nơi tập trung nợ xấu lớn lợi nhuận bị teo tóp dần • Giảm lãi suất giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc “giúp ổn định tăng trưởng, điều chỉnh cấu giảm chi phí tài xã hội”, PBoC viết thông báo • Trong khứ PBoC nhiều lần thực thi biện pháp để thúc đẩy tín dụng tác động chúng hạn chế, ngân hàng thường không muốn rót tiền vào lĩnh vực sinh lợi, tài sản chấp nhiều rủi ro III Bài học kinh nghiệm sách lãi suất bối cảnh kinh tế TQ giai đoạn từ 2011 đến • Việc kiềm chế lạm phát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ưu tiên số hoạch định thực thi sách Việt Nam Trung Quốc Do đó, kinh nghiệm Trung Quốc việc hoạch định thực 19 sách học quý giá cho Việt Nam, đặc biệt kinh nghiệm điều hành sách sách lãi suất Trung Quốc • năm gần Trong năm 2011, việc quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc (TLDTBB) tổ chức tín dụng (TCTD) nhỏ vừa mức thấp áp dụng mức trần lãi suất huy động sàn lãi suất cho vay tạo điều kiện cho TCTD nhỏ cạnh tranh, đảm bảo ổn định so với TCTD lớn khác • Các sách tiền tệ Trung Quốc bám sát chặt chẽ diễn biến kinh tế vĩ mô thay đổi mạnh mẽ để có bước điều chỉnh thích hợp, tính linh hoạt sách hình thành tảng thận trọng.Bởi vì, sách NHTW đưa không thực cách cô lập, định lớn việc cắt giảm lãi suất phải Hội đồng Chính phủ thông qua phải bám sát với diễn biến giảm lạm phát nhằm điều chỉnh lãi suất vay thực tế không hoàn toàn tín hiệu nới lỏng • Trung Quốc thực chế trần lãi suất tiền gửi sàn lãi suất cho vay để tránh tình trạng cạnh tranh không lành mạnh ngân hàng tổ chức tài Các mức lãi suất trần tiền gửi sàn cho vay chuẩn điều chỉnh linh hoạt để đạt cân nước • Việc quản lý sàn lãi suất cho vay chủ yếu nhằm mục tiêu chính: Hạn chế hạ thấp lãi suất kiểm soát tăng trưởng tín dụng kinh tế phát triển nóng Hạn chế cạnh tranh không lành mạnh TCTD lớn với TCTD nhỏ • Việc áp dụng trần lãi suất huy động nhằm hai mục tiêu chính: Lãi suất tiền gửi không tăng cao mức làm hạn chế tiêu dùng gây tình trạng dư cung Hạn chế dịch chuyển vốn NHTM 20 [...]... :7/6/2012 :Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) hạ lãi suất cơ bản lần đầu tiên kể từ năm 2008.Theo tin từ Bloomberg, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 1 năm đồng Nhân dân tệ sẽ giảm 0,25 điểm phần trăm, xuống 3,25% từ mức 3,5% trước đó, có hiệu lực từ ngày 8/6 Lãi suất cho vay kỳ hạn 1 năm giảm còn 6,31% từ mức 6,56% Ngoài ra, các ngân hàng có thể mức chiết khấu 20% so với lãi suất cơ bản đối với lãi suất cho vay... trường tài chính toàn cầu • Tính đến 23/10/2015 : lãi suất cho vay kỳ hạn 1 năm sẽ giảm 0,25 điểm phần trăm, xuống còn 4,35% từ mức 4,6% trước đó Lãi suất tiền gửi kỳ hạn 1 năm cũng giảm 0,25 điểm phần trăm, xuống còn 1,5% từ 1,75% Các mức lãi suất mới bắt đầu có hiệu lực từ ngày 24/10 3.Phân tích, đánh giá hiệu quả của chính sách lãi suất 2011- 2015 3.1 .Năm 2011 • Tình hình kinh tế Trung Quốc năm 2011: ... thị trường chứng khoán Trung Quốc mất đi 20% giá trị chỉ trong vòng hai tuần • Chính phủ Trung Quốc đã có những biện pháp kích thích tăng trưởng: trong năm 2015, ngân hàng trung ương nước này đã sáu lần giảm lãi suất, từ mức 5,6% /năm xuống còn 4,35% /năm hiện nay; bốn lần giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc của ngân hàng thương mại, từ mức 19,5% xuống còn 17,5% hiện nay; và đặc biệt Trung Quốc đã đột ngột phá... hàng của các doanh nghiệp Trung Quốc Do tỷ lệ lãi suất cho vay một năm là tỷ lệ lãi suất cơ bản, nó sẽ ảnh hưởng đến lãi suất cho vay của toàn bộ nền kinh tế • Trung Quốc Ngoài ra, Trung Quốc cũng đặt ra mức trần lãi suất huy động Trong thực tế, việc này nhằm ngăn chặn các ngân hàng cạnh tranh thông qua việc tăng lãi suất tiền gửi Mức trần này cũng làm cho các ngân hàng có được nguồn tiền mặt ổn định... của Trung Quốc trong việc hoạch định và thực 19 hiện các chính sách là những bài học quý giá cho Việt Nam, đặc biệt là kinh nghiệm về điều hành chính sách chính sách lãi suất của Trung Quốc trong • những năm gần đây Trong năm 2011, việc quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc (TLDTBB) của các tổ chức tín dụng (TCTD) nhỏ và vừa ở mức thấp hơn trong khi áp dụng cùng một mức trần lãi suất huy động và sàn lãi suất. .. 10% như áp dụng trước đây 2.3 .Năm 2013 • 20/7/2013 :Ngân hàng trung ương Trung Quốc (PBOC) thông báo bỏ sàn lãi suất cho vay, (đang ở mức dưới 30% lãi suất cơ bản (6%) ) Tuy nhiên, trần lãi suất huy động vẫn được giữ do Trung Quốc thiếu hệ thống bảo hiểm tiền gửi • Động thái trên cũng cho thấy quyết tâm của Chính phủ Trung Quốc nhằm xử lý các méo mó trong hệ thống tài chính nói riêng và nền kinh tế... khẩu thì sao? Trong năm 2011 do khó khăn của tình hình kinh tế thế giới, những đối tác thương mại lớn nhất của Trung Quốc là EU, Mỹ và Nhật phục hồi chậm, EU lâm vào khủng hoảng nợ công… tình hình này ảnh hưởng rất lớn đến xuất khẩu của Trung Quốc Năm 2011, thặng dư thương mại của Trung Quốc có xu hướng thu hẹp, chỉ chiếm 2% GDP và chiếm chưa đến 4,3% tổng kim ngạch xuất nhập khẩu Cả năm tỷ lệ đóng góp... dẫn của các sản phẩm quản lý tài sản phi truyền thống đang đe dọa lợi nhuận ngân hàng, Peng cho biết • Nhiều chuyên gia cũng nhận định động thái này sẽ không ảnh hưởng lớn đến tình hình tín dụng tại Trung Quốc 3.4 .Năm 2014 17 • GDP Trung Quốc đạt 7,4% GDP năm 2014 của Trung Quốc lần đầu vượt mốc 10.000 tỉ đô la Mỹ • Lãi suất cho vay giảm có thể làm giảm chi phí vốn vay ngân hàng của các doanh nghiệp Trung. .. nhưng tác động của chúng rất hạn chế, bởi vì ngân hàng thường không muốn rót tiền vào những lĩnh vực kém sinh lợi, tài sản thế chấp nhiều rủi ro III Bài học kinh nghiệm của chính sách lãi suất trong bối cảnh kinh tế TQ giai đoạn từ 2011 đến nay • Việc kiềm chế lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế là ưu tiên số một trong hoạch định và thực thi chính sách của Việt Nam cũng như của Trung Quốc Do đó,... ngờ hạ lãi suất lần đầu tiên sau 2 năm Khoản giảm này được áp dụng trong một năm tính từ ngày 22/11/2014 • Được biết, trong đợt hạ lãi suất này, PBOC đã hạ lãi suất cho vay kỳ hạn một năm thêm 0,4% xuống 5,6% và lãi suất tiết kiệm giảm 0,25% về 2,75% • Theo Tổng cục Thống kê Trung Quốc, kinh tế nước này trong quý 3 năm 2014 tăng trưởng ở mức 7,3% mưc thấp nhất trong 5 năm khiến họ phải giảm lãi suất