lãi suất ngân hàng thương mại

Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu Tr-ờng Đại Học Ngoại Th-ơng Khoa Kinh tế ngoại th-ơng Khoỏ Lun Tt nghip Lãi Suất Ngân Hàng Th-ơng Mại Là công cụ điều tiết có hiệu kinh tế thị tr-ờng Giáo viên h-ớng dẫn : PGS.NGƯT Sinh vên thực : Lớp : Vũ Hữu Tửu Nhâm Thị Hà A3-CN7 Hà Nội năm 2003 mục lục Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu Lời nói đầu 1,2 Ch-ơng I:Chính sách tiền tệ lãi suất tín dụng I.Chính sách tiền tệ 1.Khái niệm 2.Mục tiêu sách tiền tệ 3.Công cụ sách tiền tệ II.Lãi suất tín dụng 11 1.Định nghĩa lãi suất 12 2.Phân loại lãi suất 13 3.Vai trò lãi suất 17 4.Lãi suất công cụ điều tiết vĩ mô kinh tế 19 5.Các nhân tố tác động vào lãi suất 23 6.Sự điều hành lãi suất tín dụng NHTƯ 30 Ch-ơng II:Thực trạng sách lãi suất Việt Nam thời gian vừa qua 1.Giai đoạn từ 1945 đến 1951 34 2.Giai đoạn từ năm 1951 đến 1986 35 3.Giai đoạn cuối năm 1986 đến 1995 37 4.Giai đoạn từ 1/1/1996 đến nửa đầu năm 2000 40 5.Giai đoạn từ 5/8/2000 đến 1/6/2002 50 6.Giai đoạn từ 1/6/2002 đến 53 Ch-ơng III:Giải pháp điều hành lãi suất Việt Nam 57 I.Tác động tích cực tính tất yếu việc thay đổi chế lãi suất theo h-ớng thị tr-ờng 57 II.Định h-ớng NHNN Việt Nam sách lãi suất 61 Những nguyên tắc cần quán triệt đổi sách lãi suất 61 Định h-ớng sách lãi suất 61 III Những giải pháp điều hành lãi suất Việt Nam 62 Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu Những khó khăn gặp phải trình chuyển sang chế lãi suất thoả thuận 62 Những giải pháp 64 Kêt luận 70 Tài liệu tham khảo 71 Phụ lục 72 Phụ lục 74 Lời nói đầu Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu Sự đời Ngân hàng Quốc gia Việt Nam vào ngày 6/5/1951 đánh dấu b-ớc ngoặt lịch sử lĩnh vực tiền tệ tín dụng n-ớc ta Với đời NHQG lần có ngân hàng mang đầy đủ tính độc lập tự chủ, ngân hàng quốc gia Cho dù trải qua giai đoạn lịch sử khác nhau, Ngân hàng Nhà n-ớc Việt Nam có thay đổi thích hợp để phù hợp với hoàn cảnh mới, song quan quản lý Nhà n-ớc lĩnh vực: tiền tệ, tín dụng, ngân hàng, toán ngoại hối Và nhiệm vụ mà Ngân hàng Nhà n-ớc Việt Nam (NHNN VN) phải coi trọng hàng đầu việc xây dựng thực thi có hiệu sách tiền tệ quốc gia Đó sách kinh tế vĩ mô mà NHTƯ, thông qua công cụ để tác động vào l-ợng tiền cung ứng hay lãi suất nhằm đạt đ-ợc mục tiêu: giá cả, sản l-ợng công ăn việc làm.Sự tác động thông qua công cụ lãi suất tái cấp vốn, chiết khấu, tái cấp vốn Nh- hiểu lãi suất kênh truyền dẫn tác động sách tiền tệ Nó đ-ợc sử dụng nh- công cụ vô hữu hiệu dể điều tiết kinh tế Đó biến số đ-ợc theo dõi vô chặt chẽ chi phối đến định chúng ta, ảnh h-ởng đến sống ng-ời thời đại ngaỳ Đối với kinh tế Việt Nam việc sử dụng có hiệu lãi suất để đem lại hiệu tốt cho kinh tế hay nói cách khác việc thực thi sách tiền tệ cách hiệu t-ơng đối phức tạp có ý nghiã kinh tế Trong phạm vi đề tài xin đề cập đến điều hành lãi suất Việt Nam giai đoạn từ NHNN thành lập nay- áp dụng sách lãi suất thoả thuận Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu Mặc dù đề tài nh-ng laị vấn đề đ-ợc quan tâm cho dù sách lãi suất đ-ợc áp dụng từ lâu giới nh- Việt Nam song n-ớc tác động sách kinh tế lại không giống nhau, hay n-ớc thời điểm khác cần phải có biện pháp tác động khác Hay nói cách khác để vận dụng có hiệu sách đòi hỏi phải có linh hoạt, mềm dẻo, phải phù hợp với môi tr-ờng kinh tế vĩ mô Chính vậy, nắm bắt xác chất, tác động kinh tế vô quan trọng nhà quản lý nhà kinh tế Tuy nhiên lĩnh vực nghiên cứu có phạm vi qui mô t-ơng đối rộng điều kiện kiến thức thời gian hạn hẹp nên phạm vi khoá luận xin đề cập khía cạnh Đó là: Lãi suất ngân hàng th-ơng maị công cụ điều tiết có hiệu kinh tế thị tr-ờng Trong đề tài gồm ba ch-ơng nh- sau: Ch-ơng một: Chính sách tiền tệ lãi suất tín dụng Ch-ơng hai: Thực trạng sách lãi suất Việt Nam thời gian vừa qua Ch-ơng ba: Giải pháp điều hành lãi suất Việt Nam Tôi xin chân thành cám ơn PGS.NGƯT Vũ Hữu Tửu có dẫn quý báu trình hoàn thành luận văn Hà nội tháng /2003 Sinh viên Nhâm Thị Hà Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu CHNg I: chớnh sỏch tin t v lóI sut Tớn dng I Chính sách tiền tệ Khái niệm Hoạt động ngân hàng liên quan đến ổn định hay thay đổi tiền tệ l-u l-ợng, chi phí giá trị, thay đổi nói tác động đến giá hàng hoá giá trị tài sản, thu nhập nhân dân Cho nên trực tiếp làm biến chuyển mức sống họ hai cực: khó khăn, đắt đỏ thuận lợi tiện nghi Do cách tạo biến động tiền tệ, ng-ời ta hoàn toàn h-ớng dẫn biến động định đời sống sinh hoạt kinh tế cộng đồng Mối quan hệ làm cho tiền tệ biến động đ-ợc gọi sách tiền tệ Hoặc hiểu: sách tiền tệ tổng hoà ph-ơng thức mà ngân hàng TƯ thông qua công cụ tác động đến khối l-ợng tiền l-u thông, nhằm phục vụ cho việc thực mục tiêu kinh tế xã hội quốc gia thời kỳ định Nói đến sách tiền tệ không đề cập đến tiền tệ Tiền tệ có hai chức bản: chức làm trung gian trao đổi, toán chức dự trữ giá trị đời sống hoạt động kinh tế Một điều hiển nhiên có l-ợng tiền lớn hoạt động diễn thuận lợi chi phí để có tiền trở nên thấp giá trị tiền giảm theo Và hội để có tiền trở nên dễ dàng Ng-ời ta chi tiêu nhiều Nhu cầu hàng hoá tăng, tác động đến giá sản xuất phát triển nhanh Và tr-ờng hợp ng-ợc lại, tiền tệ trở nên khan lúc chi phí để có tiền tăng ng-ời cần đánh đổi nhiều cồng sức tr-ớc để có tiền Và hệ tất yếu lực sản xuất giảm theo Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu Có thể nói thay đổi nói hệ thống bàn tay tạo nó: sách tiền tệ Trong tr-ờng hợp thứ nhất: d- thừa tiền kích thích tiêu dùng sản xuất và, sách tiền tệ nới lỏng (Easy_Moneytary Policy) Tr-ờng hợp thứ hai: sách tiền tệ thắt chặt, ng-ợc lại với sách tiền tệ nới lỏng: lúc tiền trở nên khan hiếm, thiếu hụt số l-ợng, đất đỏ chi phí Chính sách tiền tệ đ-ợc thực thi theo hai h-ớng cho phù hợp với tình hình thực tiễn kinh tế khác Nó theo hai h-ớng nới lỏng thắt chặt Và dao động hai khuynh h-ớng tác động tới đời sống nhân dân hoạt động kinh tế họ Và tác động xấu hay tốt phụ thuộc vào tính hợp lý hay không hợp lý sách tiền tệ với kinh tế Mục tiêu sách tiền tệ Mục tiêu sách tiền tệ hầu nh- thống n-ớc Sự điều chỉnh tiền tệ nhằm mục tiêu tr-ớc hết ổn định giá trị tiền tệ, sở góp phần tăng tr-ởng kinh tế giải công ăn việc làm -ổn định giá tiền tệ: mục tiêu hàng đầu sách tiền tệ mục tiêu dài hạn Ôn định giá trị tiền tệ ổn định sức mua tiền tệ ổn định giá cả, ổn định giá có tầm quan trọng đặc biệt để định h-ớng phát triển kinh tế quốc gia Giá có mức lạm phát thấp ổn định làm cho mức tăng thu nhập thực tế ng-ời dân (+) , thúc đẩy nhu cầu đầu t-, đảm bảo phân bổ nguồn lực xã hội cách hiệu quả, cải thiện đời sống ng-ời dân Ngựơc lại bất ổn định giá cả(khi kinh tế rơi vào tình trạng lạm phát cao hay thiểu phát liên tục) làm cho môi tr-ờng kinh tế vĩ mô quốc gia biến động phức tạp khó dự đoán xác, Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu nạn đầu làm nới rộng khoảng cách giàu nghèo, khiến nhân dân niềm tin quyền Việc công bố công khai tiêu cam kết Ngân hàng TƯ nhằm ổn định giá trị tiền tệ mặt dài hạn Điều có nghĩa NHTƯ không tập trung điều chỉnh biến động giá ngắn hạn Do biện pháp sách tiền tệ tác động đến kinh tế có tính chất trung dài hạn, khó dự đoán xác kết xảy vao thời điểm t-ơng lai, không khả thi NHTƯ việc theo đuổi kiểm soát giá ngắn hạn Nh- ổn định giá mục tiêu hàng đầu mục tiêu dài hạn sách tiền tệ -Tăng tr-ởng kinh tế: tốc độ tăng tr-ởng kinh tế ổn định tảng cho ổn định Nó đảm bảo giải cho mục tiêu kinh tế khác sách tiền tệ nh-: giảm tỷ lệ thất nghiệp, ổn định tiền tệ n-ớc, gia tăng thu nhập quốc dân Vì sách tiền tệ phải phục vụ cho việc đảm bảo có tăng tr-ởng kinh tế thực sự, nghĩa phần tăng tr-ởng có đ-ợc sau lấy phần tăng danh nghĩa trừ phần gia tăng thời kì Sự tăng tr-ởng phải đ-ợc hiểu khối l-ợng chất l-ợng, biểu tăng GDP thực tế, cấu kinh tế hợp lý khả cạnh tranh quốc tế hàng hoá n-ớc tăng Một kinh tế phồn thịnh với tốc độ tăng tr-ởng kinh tế ổn định mục tiêu sách kinh tế vĩ mô -Công ăn việc làm đầy đủ: sách tiền tệ phải quan tâm đến khả tạo công ăn việc làm, giảm áp lực xã hội thất nghiệp Công ăn việc làm đầy đủ có ý nghĩa lý do: +Chỉ số thất nghiệp tiêu phản ánh thịnh v-ợng xã hội phản ánh khả sử dụng có hiệu nguồn lực xã hội Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu +Thất nghiệp gây nên tình trạng stress cho cá nhân gia đình họ mầm mống tệ nạn xã hội +Các khoản trợ cấp thất nghiệp tăng lên làm thay đối cấu chi tiêu ngân sách làm căng thẳng tình trạng ngân sách Đảm bảo công ăn việc làm đầy đủ nghĩa tỷ lệ thất nghiệp không Mỗi quốc gia cần xác định tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên xác để đạt mục tiêu Tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên đ-ợc cấu thành từ tỷ lệ thất nghiệp tạm thời (những ng-ời tìm kiếm việc làm thích hợp) tỷ lệ thất nghiệp cấu (thất nghiệp không phù hợp nhu cầu lao động cung lao động) Bên cạnh cố gắng giảm tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên đ-ợc coi mục tiêu sách tiền tệ Ngoài mục tiêu vĩ mô trên, số n-ớc tập trung vào mục tiêu cụ thể, tuỳ thuộc vào đặc điểm phát triển kinh tế đặc thù họ Chẳng hạn, Cục dự trữ liên bang Mỹ theo đuổi mục tiêu khác nh- ổn định thị tr-ờng tài chính, ổn định lãi suất Ngân hàng Nhà n-ớc Việt Nam nhằm mục tiêu ổn định hệ thống tổ chức tín dụng thay đảm bảo công ăn việc làm Các mục tiêu sách tiền tệ vừa thống vừa mâu thuẫn với Trong mục tiêu tăng tr-ởng kinh tế vững có quan hệ chặt chẽ với mục tiêu việc làm đầy đủ, mục tiêu tăng tr-ởng kinh tế ổn định giá bổ sung cho dài hạn, ngắn hạn mục tiêu ổn đinh giá lại mâu thuẫn với mục tiêu việc làm cao mục tiêu tăng tr-ởng kinh tế Mâu thuẫn mục tiêu đặt quốc gia vào việc phải lựa chọn mục tiêu thích hợp cho thời kì, chấp nhận cắt giảm định mục tiêu khác, đồng thời sử dụng điều chỉnh công cụ sách tiền tệ nhằm đạt đựơc tiêu trung gian: tổng khối l-ợng tiền cung ứng(M1,M2,M3), mức lãi thị tr-ờng(ngắn dài hạn), tiêu hoạt Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu động(tổng dự trữ ngân hàng th-ơng mại, lãi suất ngắn hạn thị tr-ờng liên ngân hàng 3.Công cụ sách tiền tệ Để thực sách tiền tệ, NHTƯ sử dụng loại công cụ khác nh- công cụ tái cấp vốn, lãi tín dụng, dự trữ bắt buộcMỗi loại có chế tác động riêng đem lại kết khác khía cạnh khác Tuy nhiên công cụ nhằm ảnh h-ởng trực tiếp gián tiếp đến khối l-ợng tiền l-u thông để từ đạt đ-ợc mục tiêu sách tiền tệ 3.1.Công cụ trực tiếp Công cụ trực tiếp công cụ tác động trực tiếp vào khối l-ợng tiền l-u thông Khi NHTƯ sử dụng công cụ trực tiếp, tác động vào mục tiêu trung gian qua tác động đến tổng cầu a.Hạn mức tín dụng Hạn mức tín dụng d- nợ tối đa mà NHTƯ buộc tổ chức tín dụng phaỉ tôn trọng cấp tín dụng cho kinh tế.Nghĩa là, thực chất, công cụ cho phép NHTƯ ấn định tr-ớc khối l-ợng tín dụng phải cung cấp cho kinh tế thời gian định sau tìm đ-ờng để đ-a vào kinh tế Khi NHTƯ xác định hạn mức tín dụng vào tiêu nh- tốc độ tăng tr-ởng kinh tế, biến động số giá cả, biến động tỷ giá Tỷ lệ thất nghiệp kinh tế, bội chi ngân sách Hạn mức tín dụng đặc biệt phát huy tác dụng kinh tế có lạm phát Trong tr-ờng hợp công cụ gián tiếp không phát huy có hiệu thị tr-ờng tiền tệ ch-a phát triển mức cầu tiền tệ không nhạy cảm với biến động lãi suất, NHTƯ khả khống chế kiểm soát Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 10 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu +Cơ chế lãi suất có kiểm soát công cụ hành không phù hợp với yêu cầu việc phát huy khai thác nguồn vốn nội lực đáp ứng yêu cầu công nghiệp hoá đại hoá đất n-ớc Những tác động tích cực chế lãi suất cho thấy việc áp dụng chế lãi suất thoả thuận tất yếu muốn tiếp tục đổi kinh tế Tuy bên cạnh có tồn nh-ng khắc phục đựơc giảm thiểu tác động tiêu cực đối vơí kinh tế Việt Nam II.Định h-ớng NHNN sách lãi suất 1.Những nguyên tắc cần quán triệt đổi sách lãi suất Một là: Điều chỉnh lãi suất phải xuất phát từ quan hệ cung cầu vốn thị tr-ờng tiền tệ Lãi suất giá việc sử dụng vốn, mà vốn nh- hàng hoá khác, giá đ-ợc xác định điểm cân cung cầu thị tr-ờng tìên tệ Hai là: Việc điều chỉnh lãi suất phải đảm bảo lợi ích ba bên: ng-ời vay, ng-ời cho vay, ngân hàng th-ơng mại dựa nguyên tắc tài sản: Lạm phát < lãi suất huy động < lái suất cho vay < tỷ suất lợi nhuận bình quân lãi suất ngắn hạn < lãi suất dài hạn Ba là: Điều chỉnh lãi suất phải đảm bảo lợi ích toàn kinh tế nói chung Lãi suất công cụ NHNN để thực sách tiền tệ Do dù có thay đổi theo h-ớng phải đảm bảo mục tiêu sấch tiền tệ đề ra, là: ổn định giá trị đồng tiền, thúc đẩy tăng tr-ởng kinh tế, đảm bảo công ăn việc làm 2.Định h-ớng sách lãi suất Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 64 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu Hiện kinh tế giới vận động theo h-ớng hợp tác hoá, toàn cầu hoá Nền kinh tế Việt Nam từ chuyển đổi sang chế thị tr-ờng thiết lập kinh tế mở nằm vòng vây Đây đ-ờng thúc đẩy kinh tế quốc gia phát triển nh- xu h-ớng toàn cầu hoá việc xem xét lãi suất quốc gia đ-ơng nhiên tách rời khỏi biến động lãi suất thị tr-ờng giới Để xác định h-ớng điều hành lãi suất Việt Nam tr-ớc tiên ta phải xem xét xu h-ớng biến động lãi suất thị tr-ờng quốc tế kinh nghiệm số n-ớc có điều kiện gần giống với Việt Nam để từ vận dụng cách sáng tạo phù hợp với hoàn cảnh n-ớc nhà Xu h-ớng điều chỉnh lãi suất Việt Nam theo h-ớng tự hoá Thực xu h-ớng tự lãi suất xu h-ớng đắn, phản ánh sát quan hệ cung cầu tiền tệ kinh tế thị tr-ờng Điều đ-ợc minh chứng thông qua số lập luận nh- sau: -Lãi suất đ-ợc tự hoá linh hoạt so với lãi suất bị kiểm soát có khả điều tiết để thích nghi với điều kiện thay đổi, nguồn vốn đ-ợc phân bổ hiệu tự động tạo kích thích cho tăng tr-ởng tài -Lãi suất tự do, thị tr-ờng định giảm thiểu tranh luận vốn th-ờng xuyên xuất giới tài xem xét tính hợp lý hay không hợp lý -Mức lãi suất đ-ợc áp đặt -Nền kinh tế giới vận động theo h-ớng toàn cầu hoá Việt Nam để tham gia vào vòng quay cần điều chỉnh mức lãi suất phù hợp với thị tr-ờng giới III Những giải pháp điều hành lãi suất Việt Nam 1.Những khó khăn gặp phải trình chuyển sang chế lãi suất thoả thuận Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 65 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu a,Những khó khăn chung: Thứ nhất, xuất phát điểm kinh tế Việt Nam thấp Trải qua nhiều năm cố gắng vực dậy kinh tế song kinh tế vĩ mô ch-a ổn định: tích luỹ từ nội kinh tế thấp, thiếu vốn đầu t-, phụ thuộc nhiều vào vốn đầu t- n-ớc Thứ hai, công tác quản lý kinh tế quan quản lý vĩ mô dù có nhiều cải thiện song ch-a thể coi hoạt động có hiệu quả, đội ngũ cán trình độ chuyên môn Khu vực sản xuất gặp nhiều khó khăn việc cạnh tranh với hàng hoá n-ớc Việc cổ phần hoá doanh nghiệp quốc doanh diễn với tiến độ chậm Thị tr-ờng mở vào hoạt động từ cuối tháng 7/2000, hàng hoá ít, hiệu hoạt động không cao b, Bên cạnh khó khăn chung nh- vậy, sau áp dụng chế lãi suất xuất bất cập cần xử lý ngay: -Lạm phát tháng đầu năm 2002 2,8% -ở khu vực nông thôn, cầu vốn tín dụng th-ờng lớn cung (huy động vốn địa ph-ơng th-ờng đạt 50% nhu cầu); lãi suất cho vay khu vực không bám sát biên độ, thực chế lãi suất thoả thuận, lãi suất cho vay tăng, có phản ứng không thuận lợi từ phía số địa ph-ơng -Thị tr-ờng bất động sản, thị tr-ờng ngọại hối không thức biến động thất th-ờng , ảnh h-ởng không nhỏ đến thị tr-ờng tiền tệ Tự lãi suất đích mà Việt Nam h-ớng tới, nhiên cần phải có b-ớc vững chắc, cần phải nhận biết đựơc đâu khó khăn đâu thuận lợi để có giải pháp cho phù hợp với hoàn cảnh cụ thể thị tr-ờng Việt Nam Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 66 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu 2.Những giải pháp a, Những giải pháp mang tầm vĩ mô -Tiếp tục hoàn thiện tổ chức qui chế điều hành thị tr-ờng mở, tăng c-ờng khả dự báo vốn khả dụng, thúc đẩy phát triển công cụ tài thị tr-ờng mở, xây dựng thị tr-ờng tiền tệ liên ngân hàng phát triển sôi động, tránh t-ợng đóng băng chiều nh- nay; tăng c-ờng khả điều hành công cụ gián tiếp NHNN -Các sách hỗ trợ kèm : +Khi thực chế cho vay theo lãi suất thoả thuận, cần thực sách tỷ giá t-ơng đối ổn định, sách tài khoá t-ơng đối thắt chặt +Xây dựng mức lãi suất liên ngân hàng định h-ớng sở lãi suất thực thị tr-ờng, mục tiêu điều hành sách tiền tệ thời kỳ diễn biến lãi suất thị tr-ờng quốc tế +Tính toán mức tăng, giảm vốn khả dụng hệ thống ngân hàng để NHNN thực thị tr-ờng mở, qua đạt đ-ợc mức lãi suất liên ngân hàng định h-ớng +Lãi suất liên ngân hàng định h-ớng phải lãi suất chuẩn để h-ớng ngân hàng th-ơng mại thực cho vay lẫn theo lãi suất này, qua ảnh h-ởng đến lãi suất cho vay kinh tế +Nâng cao hiệu điều tiết nghiệp vụ thị tr-ờng mở cách hạn chế tối đa hoạt động cho vay theo định; điều hành hoạt động thị tr-ờng mở qua Ban điều hành thị tr-ờng tiền tệ theo mục tiêu lãi suất liên ngân hàng Bên cạnh cần phối hợp công cụ khác nh- dự trữ bắt buộc hay tỷ giá để đạt đ-ợc mục tiêu lãi suất dự kiến -Để thực sách hỗ trợ NHNN cần: +Khẩn tr-ơng đề nghị xúc tiến công việc để sớm đ-a ngân hàng sách vào hoạt động thực tế Tách khoản vay theo định Chính phủ khỏi hệ thống ngân hàng th-ơng mại để phân Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 67 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu tách chức kinh doanh với chức cho vay theo định với lãi suất -u đãi Còn khu vực nông nghiệp, nông thôn, khoản vay -u đãi đ-ợc phủ có qui định cụ thể mức lãi suất thấp với khoản cho vay định, khoản tín dụng th-ơng mại cần đ-ợc thực theo lãi suất thị tr-ờng Đó xu h-ớng đắn, phù hợp với xu h-ớng thị tr-ờng hoá quan hệ tín dụng thị tr-ờng nông thôn ngày đòi hỏi mở rộng Trên thực tế nhiều vùng ng-ời vay cần đ-ợc hỗ trợ nhiều khối l-ợng, thời hạn, thủ tục thuận lợi vay vốn vấn đề lãi suất Sự chủ động lãi suất tín dụng vừa tạo chủ động kinh doanh cho tổ chức tín dụng, vừa tạo hội tiếp cần nhiều với khoản tín dụng thị tr-ờng thức tổ chức kinh tế hộ nghèo vay vốn Vì rằng, với lãi suất vay thị tr-ờng thức tổ chức tín dụng thấp nhiều khoản tín dụng nặng lãi đựơc xem phổ biến thị tr-ờng tín dụng nông thôn +Cập nhật tình hình lãi suất ngân hàng th-ơng mại theo ngày để có biện pháp điều hành lãi suất thị tr-ờng theo lãi suất mục tiêu NHNN cần đóng vai trò h-ớng dẫn thị tr-ờng vận động theo lãi suất tỷ giá mục tiêu có lợi cho tăng tr-ởng bền vững +Sử dụng mô hình kinh tế l-ợng để dự đoán số kinh tế vĩ mô nh- : lạm phát, lãi suất tỷ giá để có đối sách kịp thời can thiệp vào lãi suất tỷ giá thông qua công cụ sách khác nh-: dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu, tái chiết khấu hoạt động thị tr-ờng mở +Nâng cao mức dự trữ ngoại hối Nhà n-ớc mức 12 tuần nhập -Làm tốt việc giải thích tuyên truyền ph-ơng tiện thông tin đại chúng để ng-ời dân tổ chức kinh tế hiểu rõ cần thiết tác dụng việc tổ chức tín dụng cho vay theo lãi suất thoả thuận Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 68 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu -Yêu cầu tổ chức tín dụng tiếp tục đơn giản hoá thủ tục, mở rộng cho vay để ng-ời sản xuất, tổ chức kinh tế, khu vực nông thôn thấy đ-ợc lợi ích họ đ-ợc vay vốn thuận lợi -Chủ động dự báo chiều h-ớng biến động lãi suất thị tr-ờng, tình phát sinh áp dụng biện pháp thích hợp để định h-ớng lãi suất thị tr-ờng biến động phù hợp với mục tiêu kinh tế vĩ mô -Củng cố thiết chế thị tr-ờng tiền tệ để có qui mô đủ lớn, phản ánh tình hình cung cầu vốn thị tr-ờng, để NHNN có thông tin xác tác động kịp thời thị tr-ờng tiền tệ Thời gian tới, thị tr-ờng thực phát triển theo chiều h-ớng ổn định nên xoá bỏ hẳn việc công bố lãi suất mà chuyển sang chế điều hành hệ thống lãi suất đạo NHNN(lãi suất tái chiết khấu lãi suất qua đêm) Trong chế điều hành lãi suất bản, bỏ biên độ vai trò lãi suất thực chất mang tính h-ớng dẫn tham khảo cho tổ chức tín dụng, không vai trò kiểm soát tác động trực tiếp đền thị tr-ờng lãi suất Vì vậy, cần sớm chuyển sang chế điều hành Hệ thống lãi suất đạo NHNN Cơ chế đ-ợc thực theo mô hình sau: lai suat a:lai suat tai chiet khau va lai suat qua dem c:lai suat thi truong mo(OMO) d:LS thi truong lien ngan hang b:LS tien gui tai NHNN Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM thoi gian 69 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu -NHNN thực tái cấp vốn cho tổ chức tín dụng theo hình thức chiết khấu, tái chiết khấu, cho vay đảm bảo chấp hồ sơ tín dụng cầm cố th-ơng phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn khác cho vay qua c-ả sổ chiết khấu đặc biệt Các hình thức cho vay với thời hạn ngắn, cho vay thời hạn vài ba ngày, chí cho vay qua đêm để bù đắp thiếu hụt khả toán sau ngân hàng th-ơng maị thực vay m-ợn lẫn thị tr-ờng liên ngân hàng Lãi suất hình thức tái cấp vốn NHNN th-ờng cao mức lãi suất khác (đ-ờng a), để nhằm thực điều tiết đạo mặt lãi suất thị tr-ờng nh- thực vai trò NHNN ng-ời cho vay cuối Lãi suất qui định thời kỳ tuỳ theo mục tiêu sách tiền tệ nói chung, có ý đên cung cầu tín dụng nội địa quốc tế, đặc biệt ý đến lãi suất thị tr-ờng vốn tỷ giá ngoại tệ -Các tổ chức tín dụng tự không hạn chế số l-ợng gửi tiền NHNN Nh-ng để hạn chế khuyến khích, NHNN qui định mức lãi suất tiền gửi cao thấp, chí có lúc tiền gửi lãi suất (lãi suất = 0) Mức lãi suất tiền gửi tiền gửi (đ-ờng b) có khoảng cách định với lãi suất chiết khấu cho vay qua đêm nói Đối với hai loại lãi suất này, NHNN tạo khoảng giới hạn định có tính chất khung lãi suất cho thị tr-ờng tiền tệ -Lãi suất thị tr-ờng mở (open market operation): lãi suất đấu thầu loại tín phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn (đ-ờng c) NHNN tham gia tổ chức nghiệp vụ thị tr-ờng mở chi phối mức lãi suất đấu thầu Mức lãi suất th-ờng nằm hai loại lãi suất tái chiết khấu, lãi suất qua đêm lãi suất tiền gửi -Lãi suất thị tr-ờng liên ngân hàng (interbank) để thực việc vay m-ợn ngắn hạn lẫn (đ-ờng d) tổ chức tín dụng tr-ờng hợp thiếu vốn mà ch-a đến phiên giao dịch thị tr-ờng mở Vì vậy, lãi suất Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 70 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu thị tr-ờng liên ngân hàng dao động quanh lãi suất thị tr-ờng mở bị phụ thuộc lãi suất tái cấp vốn NHNN, tức phụ thuộc vào lãi suất tái chiết khấu lãi suất qua đêm Lãi suất thị tr-ờng liên ngân hàng có vai trò chi phối lãi suất huy động cho vay tổ chức tín dụng với kinh tế theo h-ớng: lãi suất huy động th-ờng thấp lãi suất thị tr-ờng liên ngân hàng cao lãi suất tiền gửi NHNN Lãi suất cho vay thấp lãi suất tái chiết khấu NHNN cao lãi suất thị tr-ờng liên ngân hàng Nh- vậy, chế điều hành Hệ thống lãi suất đạo tác động gián tiếp lãi suất tái cấp vốn NHNN đến lãi suất tín dụng tổ chức tín dụng kinh tế thông qua lãi suất trung gian nghiệp vụ thị tr-ờng mở thị tr-ờng liên ngân hàng Khi đó, NHNN thực sử dụng biện pháp kinh tế để tác động điều hành lãi súât thị tr-ờng thay cho biện pháp mang tính can thiệp hành Muốn NHNN cần nhanh chóng phát triển thị tr-ờng liên ngân hàng, nh- sớm đ-a vào sử dụng chế lãi suất cho vay qua đêm, để phát huy vai trò công cụ lãi suất NHNN điều hành, góp phần thực hiệu mục tiêu sách tiền tệ b,Những biện pháp tầm vi mô (đối với ngân hàng th-ơng mại) -Cần bổ sung l-c l-ợng cán có trình độ khâu quản lý nguồn vốn trì tính khoản hợp lý ngân hàng th-ơng mại dự báo biến động lãi suất tỷ giá -Cập nhật báo cáo tình hình lãi suất hệ thống cho NHNN theo qui định -Triển khai chi nhánh vùng sâu, vùng xa để đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn cho nhân dân doanh nghiệp với lãi suất phù hợp với vùng Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 71 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu -Tham gia tích cực hoạt động thị tr-ờng mở, nghiệp vụ khác nh- chiết khấu, tái chiết khấu, SWAP với NHNN thiếu khả khoản -Nâng cao lực điều hành nguồn vốn hệ thống tổ chức tín dụng để tránh t-ợng nơi thừa vốn, nơi thiếu vốn cục bộ, tăng tính khoản cho tổ chức tín dụng -Nhu cầu mở rộng tín dụng đáp ứng yêu cầu đầu t-, phát triển kinh tế đặt năm tới l-ợng vốn cần huy động lớn, tổ chức tín dụng cần đẩy mạnh việc khai thác vốn nhiều biện pháp, kể tăng lãi suất để huy động vốn Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 72 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu kết luận Lãi suất công cụ quan trọng đặc biệt tay NHNN để hoạch định điều hành sách tiền tệ Lãi suất vấn đề nhạy cảm kinh tế, tác động đến khâu trình sản xuất , kinh doanh, tích luỹ, tiêu dùng, tiết kiệm đầu t- Lãi suất phạm trù kinh tế có tính hai mặt Nếu xác định lãi suất hợp lý, đòn bẩy quan trọng thúc đâỷ sản suất, l-u thông hàng hoá phát triển Ng-ợc lại chế lãi suất bất hợp lý nhân tố kìm hãm phát triển kinh tế, gây nên khủng hoảng trầm trọng Chính tính chất vô quan trọng lãi suất mà Ngân hàng Nhà N-ớc Việt Nam nhiều lần điều chỉnh sách lãi suất cho phù hợp với nhu cầu phát triển kinh tế Trong 15 năm đổi vừa qua, chế lãi suất NHNN đ-ợc hoạch định điều hành theo h-ớng tích cực, nới lỏng b-ớc tiến tới tự hoá, phù hợp với điều kiện kinh tế xã hội n-ớc, mức độ hội nhập kinh tế n-ớc ta với thị tr-ờng tài khu vực giới Cơ chế điều hành lãi suất trở nên kinh hoạt hơn, bám theo cung cầu vốn thị tr-ờng, mở rộng quyền chủ động xác định lãi suất kinh doanh cho tổ chức tín dụng để tăng khả cạnh tranh, nh-ng đảm bảo kiểm soát điều hành NHNN lãi suất thị tr-ờng tiền tệ Cụ thể việc điều hành lãi suất thị tr-ờng th-ơng mại theo chế thị tr-ờng đ-ợc thực hoàn toàn ngoại tệ nội tệ, tạo thông thoáng thị tr-ờng tín dụng, phù hợp với thông lệ quốc tế Đây b-ớc tiến quan trọng trình đổi hoạt động ngân hàng Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 73 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu tài liệu tham khảo 1.Giáo trình: Lý thuyết tiền tệ ngân hàng - Học viện Ngân hàng 2001 2.Tài liệu giảng dạy môn: Ngân hàng Trung -ơng - Học viện Ngân hàng 2001 3.Lý thuyết tiền tệ, ngân hàng thị tr-ờng tài Frederic S.Miskin- Nhà xuất Khoa học kỹ thuật 1999 4.Các công cụ tài kinh tế thị tr-ờng Nguyễn Thế Thọ NXB Thống kê 1999 5.Tạp chí Ngân hàng: - số năm 1998 - số 4,5,7,11 năm 2000 - số 5,6,7,8 năm 2002 6.Phụ lục hệ thống văn chế độ Ngân hàng đầu t- phát triển Việt Nam 7.Tiền hoạt động ngân hàng- Lê Vinh Danh Nhà xuất Chính trị quốc gia Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 74 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu phụ lục Tính phức tạp Biểu lãi suất tiền gửi cho vay Ngân hàng Nhà n-ớc (Ban hành kèm theo định số 125 NH/QĐ ngày 4/9/1986 Tổng giám đốc Ngân hàng Nhà n-ớc) A/Lãi suất tiền gửi 1.Tiền gửi xí nghiệp quốc doanh 2.Tiền gửi tổ chức kinh tế tập thể 3.Tiền gửi quan, đoàn thể,tr-ờng học(trừ tiền gửi dự đoán) B/Lãi suất tiền vay I.Cho vay vốn l-u động 1.Đối với kinh tế quốc doanh a,cho vay hạn mức kế hoạch -Xây lắp -Nông nghiệp, hải sản, nghề muối, lâm nghiệp -Công nghiệp, vận tải, b-u điện, cung ứng VT -L-ơng thực, ngoại th-ơng -Th-ơng nghiệp, dịch vụ b,Cho vay hạn mức kế hoạch *Vì lợi ích kinh tế: -Xây lắp -Nông nghiệp-Nông nghiệp, hải sản, nghề muối, lâm nghiệp -Công nghiệp, vận tải, b-u điện, cung ứng VT -L-ơng thực, ngoại th-ơng -Th-ơng nghiệp, dịch vụ *Vì khuyết điểm quản lý kinh %/năm %/tháng 2,88 4,68 6,48 0,24 0,39 0,54 6,12 7,2 7,92 8,28 8,64 0,51 0,60 0,66 0,69 0,72 7,2 7,92 0,60 0,66 8,28 8,64 9,0 0,69 0,72 0,75 7,92 9,72 0,66 0,81 Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 75 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu tế tăng thêm 20% so với mức 2.Đối với kinh tế tập thể a,Cho vay hạn mức kế hoạch -HTX nông nghiệp, lâm, ng-, diêm nghiệp -HTX tiêu thụ công nghiệp vận tải, xây dựng -HTX mua bán, tiêu thụ, dịch vụ b,Cho vay hạn mức kế hoạch -HTX nông nghiệp, lâm, ng-, diêm nghiệp -HTX tiêu thụ công nghiệp vận tải, xây dựng -HTX mua bán, tiêu thụ, dịch vụ 11,52 0,96 8,64 10,44 11,88 0,72 0,87 0,99 II.Cho vay sửa chữa lớn (chung cho ngành kinh tế) III.Cho vay vốn cố định 1.Đối với kinh tế quốc doanh a,Cho vay chuẩn bị đầu t-, chuẩn bị xây dựng (chung cho ngành) b,Cho vay đầu t- XDCB -Nông nghiệp, hải sản, nghề muối, lâm nghiệp -Công nghiệp, vận tải, b-u điện, cung ứng VT -L-ơng thực, ngoại th-ơng -Th-ơng nghiệp, dịch vụ c,Cho vay cải tiến kỹ thuật, mở rộng sản xuất(chung cho ngành) 2.Đối với kinh tế tập thể -HTX nông nghiệp, lâm, ng-, diêm nghiệp -HTX tiêu thụ công nghiệp vận tải, xây dựng -HTX mua bán, tiêu thụ, dịch vụ 7,2 0,6 4,68 0,39 4,68 5,04 5,4 5,76 0,39 0,42 0,45 0,48 5,76 0,48 6,12 8,84 9,00 0,51 0,72 0,75 (nguồn: Tổng cục thống kê) Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 76 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu phụ lục hai Diễn biến lãi suất lãi suất cho vay tổ chức tín dụng từ tháng 8/2000 đến tháng 5/2002 Đơn vị: % tháng tháng 0,75 0,775 Ls cho vay b/q thị tr-ờng nông thôn 1,10 tháng 0,75 0,775 1,10 tháng 10 0,75 0,775 1,10 tháng 11 0,75 0,775 1,10 tháng 12 0,75 0,775 1,10 tháng 0,75 0,775 1,10 tháng 0,75 0,775 1,10 tháng 0,725 0,75 1,10 tháng 0,7 0,75 1,05 tháng 0,65 0,75 1,05 tháng 0,65 0,75 1,05 tháng 0,65 0,75 1,05 tháng 0,65 0,75 1,05 tháng 0,65 0,75 1,05 tháng 10 0,6 0,75 1,00 tháng 11 0,6 0,725 0,9 tháng lãi suất Ls cho vay b/q thị tr-ờng thành thị 8/2000 1/2001 Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 77 Lói sut l cụng c iu tit th trng cú hiu qu tháng 12 0,6 0,725 0,9 tháng 0,6 0,725 0,9 tháng 0,6 0,725 0,9 tháng 0,6 0,725 0,9 tháng 0,6 0,725 0,9 tháng 0,6 0,725 0,9 1/2002 Nhõm Thi H- A3 chuyờn ngnh HTTP://SINHVIENNGANHANG.COM 78