Tự do hóa tài chính kinh nghiệm quốc tế và giải pháp đối với Việt Nam thời kỳ sau khi gia nhập WTO

TRƯờNG ĐạI HọC NGOạI THƯƠNG Khoa kinh tế THế GiớI Vµ QUAN HƯ KINH TÕ QC TÕ  MỤC LỤC BẢNG CHỮ CÁI VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: LÝ LUẬN VỀ TỰ DO HỐ TÀI CHÍNH THEO WTO 1.1 Khái niệm tự hóa tài 1.2 Tự hóa tài WTO 1.2.1 Các quy định WTO tự hóa tài LN V¡N TH¹C Sü 1.2.1.1 Tổng quan Hiệp định chung thương mại dịch vụ GATS 1.2.1.2 Khái niệm dịch vụ tài 1.2.1.3 Cam kết tự hóa dịch vụ tài WTO 1.2.2 Nội dung xu hướng t húa ti chớnh WTO Đề tài: 10 16 1.2.2.1 Nội dung tự hóa tài WTO 16 TỰ DO HĨA TÀI CHÍNH – KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VÀ 1.2.2.2 Đo lường mức độ tự hóa tài theo WTO 20 GIẢI PHÁP ĐỐI VỚI VIỆT NAM THỜI KỲ SAU KHI GIA 1.2.2.3 Xu hướng tự hố tài nước thành viên WTO 22 NHẬP WTO 1.3 Tác động tự hóa tài WTO 28 1.3.1 Lợi ích tự hóa tài WTO 28 1.3.2 Những mặt trái tự hóa tài WTO 31 CHƯƠNG II : TỰ DO HĨA TÀI CHÍNH THEO WTO CỦA MỘT 33 SỐ NƯỚC VÀ BÀI HỌC KINH NGHIM I VI VIT NAM Giáo viên hướng dẫn : PGS.TS ĐẶNG THỊ NHÀN 2.1 Tự hóa tài theo WTO Hàn Quốc 34 Sinh viªn thùc hiƯn : NGUYỄN THỊ HỊA BÌNH 2.2 Tự hố tài theo WTO Thái Lan 39 2.3 Tự hóa tài theo WTO Malaysia 42 2.4 Tự hóa tài theo WTO Trung Quốc 46 2.5 Bài học kinh nghiệm Việt Nam 53 CHƯƠNG III GIẢI PHÁP ĐỐI VỚI TIẾN TRÌNH TỰ DO HĨA 59 Líp : Cao häc 12 TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM THỜI KỲ SAU WTO Hµ Néi - 05/2008 3.1 Tóm tắt cam kết tự hố tài theo WTO Việt Nam 59 3.2 Thực trạng tự hóa tài theo WTO Việt Nam 3.2.1 Thực trạng thực cam kết tự hóa tài theo WTO 63 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 63 PHỤ LỤC Việt Nam 3.2.2 Đánh giá chung 71 3.2.2.1 Những thành công 71 3.2.2.2 Những vấn đề đặt Việt Nam trình 73 thực tự hóa tài theo WTO 3.3 Giải pháp cho tiến trình tự hố tài theo WTO Việt 75 Nam từ kinh nghiệm nước 3.3.1 Định hướng q trình tự hóa tài theo WTO 75 Việt Nam 3.3.2 Các giải pháp chung 77 3.3.2.1 Thực sách tỷ giá hối đối linh hoạt 77 3.3.2.2 Thực sách tiền tệ theo hướng ổn định 79 3.3.2.3 Thực cải cách bản, toàn diện hệ thống giám sát 80 tài 3.3.2.4 Tiếp tục cải cách pháp luật dịch vụ tài 82 3.3.2.5 Nâng cao khả dự báo sách phủ 83 3.3.3 Các giải pháp cụ thể 83 3.3.3.1 Các giải pháp tăng cường diện thương mại 83 3.3.3.2 Các giải pháp tự hóa dịng vốn quốc tế 87 3.4 Các kiến nghị 90 3.4.1 Kiến nghị Ngân hàng nhà nước 90 3.4.2 Kiến nghị hệ thống Ngân hàng thương mại 91 3.4.3 Kiến nghị Bộ Tài 92 3.4.4 Kiến nghị doanh nghiệp bảo hiểm 93 3.4.5 Kiến nghị Ủy ban chứng khoán Nhà nước 93 3.4.6 Kiến nghị cơng ty chứng khốn 95 KẾT LUẬN 96 BẢNG CHỮ CÁI VIẾT TẮT IMF International Monetary Fund Quỹ Tiền tệ quốc tế FDI Foreign Direct Investment Đầu tư trực tiếp nước GATS General Agreement on Trade Hiệp định chung thương mại Services dịch vụ GDP Gross Domestic Product Tổng thu nhập quốc nội OECD Organization for Economic Tổ chức hợp tác phát triển Cooperation Development kinh tế Vietnam Association of Hiệp hội nhà đầu tư tài Foreign Investors Việt Nam World Trade Organization Tổ chức thương mại giới VAFI WTO BHTG Bảo hiểm tiền gửi ĐTNN Đầu tư nước NHNN/NHTW Ngân hàng Nhà nước/Ngân hàng Trung ương NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMNN Ngân hàng thương mại nhà nước TCTD Tổ chức tín dụng TTCK Thị trường chứng khốn DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Số thứ tự Nội dung bảng Bảng 1.1 Cấu trúc biểu cam kết dịch vụ 11 Bảng 1.2 Sự di chuyển dòng vốn nội địa/quốc tế theo cam kết 18 Trang WTO Bảng 1.3 Bảng cán cân toán quốc tế 19 Bảng 1.4 Tỷ trọng cam kết theo phương thức cung cấp dịch vụ 20 theo ngành Bảng 1.5 Chỉ số tự hóa nước thành viên WTO 23 giai đoạn 1994-2000 2001-2006 phân theo mức thu nhập Bảng 1.6 Chỉ số tự hóa lĩnh vực bảo hiểm giai đoạn 2001-2006 25 phân theo khu vực Bảng 1.7 Chỉ số tự hóa lĩnh vực ngân hàng giai đoạn 2001-2006 26 phân theo khu vực Bảng 2.1 Mức độ cam kết tự hố tài WTO Hàn 34 Quốc Bảng 2.2 Mức độ cam kết tự hố tài WTO 35 số nước theo phương thức cung cấp Bảng 2.3 Hiện diện thương mại định chế tài nước 37 ngồi Hàn Quốc năm 2000 Bảng 2.4 Chỉ số tự hóa tài cam kết thực tế thực 39 Bảng 2.5 Mức độ cam kết tự hố tài WTO Thái 40 Lan Bảng 2.6 Một số thay đổi mặt sách định chế tài 41 nước ngồi sau Thái Lan gia nhập WTO Bảng 2.7 Mức độ cam kết tự hoá tài WTO Malaysia 44 Bảng 2.8 Cơ cấu ngành ngân hàng Malaysia năm 2007 46 Bảng 2.9 Mức độ cam kết tự hoá tài WTO Trung 49 Quốc theo phương thức cung cấp Bảng 2.10 Tỷ lệ sở hữu nước số ngân hàng Trung Mức độ cam kết tự hố tài WTO Việt 62 Nam Bảng 3.2 Lộ trình tự hóa thị trường dịch vụ tài Việt Nam Tính cấp thiết đề tài Tự hố tài chính, hay trình làm giảm thiểu can thiệp Nhà 51 Quốc Bảng 3.1 LỜI MỞ ĐẦU 77 nước vào quan hệ giao dịch tài chính, nội dung quan trọng trình tự hố kinh tế Tự hố tài đem lại nhiều lợi ích góp phần phân bổ vốn hiệu quả, xây dựng hệ thống tài lành mạnh, thúc đẩy thương mại quốc tế tiềm ẩn nhiều nguy khủng hoảng tài tiền tệ hay suy thối kinh tế trị… Theo nghiên cứu chuyên gia kinh tế, nguy từ tự hố kinh tế lấn át lợi ích đem lại nước tiến hành tự hố tài khơng dựa ổn định kinh tế vĩ mô hạ tầng sở vững Từ ngày 7/11/2006, Việt Nam thức thành viên Tổ chức Thương mại giới WTO Với cam kết theo Hiệp định chung thương mại dịch vụ GATS, Việt nam mở cửa mạnh mẽ thị trường dịch vụ tài Khi hồn thành cam kết GATS, Việt Nam hoàn thành hai nội dung quan trọng q trình tự hố tài chính, tăng cường diện thương mại tổ chức tài nước ngồi Việt Nam tự hóa phần luồng vốn quốc tế Theo nhận định người viết, Việt Nam tận dụng lợi „người sau‟ trình thực cam kết cách đúc rút kinh nghiệm thành công thất bại số nước trước có xuất phát điểm tương tự nước ta Nghiên cứu kinh nghiệm nước giúp Việt Nam nhận thức rõ ràng chất q trình tự hố tài nói chung tự hố tài WTO nói riêng, nhận định lợi rủi ro quốc gia tự hố tài đồng thời tìm bước phù hợp với bối cảnh điều kiện thực tế Việt Nam Hiện nay, có cách tiếp cận nghiên cứu tự hố tài Cách tiếp cận thứ sâu tìm hiểu tự hố tài nội địa, hạt nhân tự hố lãi suất Cách tiếp cận thứ hai nghiên cứu việc mở cửa thị trường tài tổ chức nước Cách tiếp cận thứ ba tập trung phân tích tự hố tài thông qua cam kết WTO Cách tiếp cận thứ ba tương đối tham luận Kỷ yếu hội thảo Khoa học “Tự hố tài – Xu giải mẻ thực tế đến chưa có nhiều nghiên cứu chuyên sâu [12] pháp sách” Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành (NXB Văn hoá Lựa chọn cách tiếp cận thứ ba, người viết chọn đề tài „Tự hoá tài Thơng tin năm 2007) Nhìn chung, nghiên cứu tự hố tài Việt – Kinh nghiệm quốc tế giải pháp Việt Nam thời kỳ sau gia nhập Nam đến tập trung phân tích tự hố tài nói chung Chưa có đề tài WTO‟ làm đề tài luận văn thạc sỹ đề cập đến tự hố tài khn khổ WTO Đây luận văn Tình hình nghiên cứu ngồi nƣớc Ở nước ngồi: Đã có số tài liệu nghiên cứu lý thuyết thực tiễn tự nghiên cứu có hệ thống vấn đề Mục đích nghiên cứu hố tài theo cam kết WTO như: Financial Services Trên sở hệ thống hố vấn đề có tính lý luận chung tự hoá tài Liberalization in the World Trade Organization (James Gillespie, 2000, Havard nghiên cứu kinh nghiệm số nước tự hóa tài sau Law School), Financial Opening Under the WTO Agreement in selected Asian gia nhập WTO, đề tài hướng đến việc đưa học thành công, thất bại Countries: Progress and Issues (Jun-Hwan Kim, 2002, ERD Working Paper tự hóa tài WTO nhằm đề xuất biện pháp kiểm soát hiệu No.24, Asian Development Bank), Explaining Liberalization Commitments in q trình tự hố tài Việt Nam sau WTO Financial Services Trade (Philipp Harms, Aaditya Mattoo and Ludger Nhiệm vụ nghiên cứu: Schuknecht, 2003, World Bank Working Paper), Financial Liberalization under Để đạt mục đích nghiên cứu, luận văn có nhiệm vụ cụ thể sau đây: the WTO and its relationship with the macro economy (Lee-Rong Wang, 2007, - Nghiên cứu nội dung tự hố tài theo WTO World Bank Working Paper)… Nhìn chung, nhà kinh tế học nước ngồi thường sâu phân tích động cơ, mục đích nước đưa cam kết tự hố tài theo WTO; tác động cam kết kinh tế vĩ mô nước thành viên WTO; mức độ cam kết thực tế thực cam kết nước thành viên Một số nhà kinh tế học cịn xây dựng cơng thức lượng hóa mức độ tự hố tài sở Biểu cam kết dịch vụ tài Những nghiên cứu nguồn tham khảo hữu ích cho người viết q trình thực luận văn Ở Việt Nam: Cho đến có nghiên cứu chun sâu tự hố tài Một số cơng trình nghiên cứu tiêu biểu như: sách “Kinh tế Việt Nam đường hội nhập: Quản lý q trình tự hố tài chính” PGS.TS Trần Ngọc Thơ (NXB Thống Kê năm 2005), đề tài “Phương pháp luận xây dựng lộ trình tự hố tài Việt Nam giai đoạn 2001-2010” PGS.TS Trần Ngọc Thơ làm chủ nhiệm đề tài (năm 2004); ngồi ra, có số tài liệu có tính chất - Phân tích kinh nghiệm nước tự hố tài theo WTO rút học điển hình thành cơng thất bại tự hố tài - Đánh giá thực trạng trình thực cam kết tự hóa tài theo WTO Việt Nam - Đề xuất biện pháp nhằm kiểm sốt tiến trình tự hố tài Việt Nam thời kỳ hậu WTO Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu luận văn: cam kết tự hố dịch vụ tài theo quy định WTO q trình tự hố tài số nước Việt Nam sau gia nhập WTO - Phạm vi nghiên cứu: Luận văn giới hạn phạm vi nghiên cứu tự hóa tài WTO, đặc biệt tiếp cận nội dung quan trọng tự hóa tài nói chung, là: diện thương mại thị trường tài tự hố dịng vốn quốc tế Phƣơng pháp nghiên cứu Luận văn lấy phương pháp vật biện chứng chủ nghĩa Mác-Lênin quan điểm Đảng phát triển kinh tế-tài làm phương pháp luận Ngồi ra, luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu tổng hợp, thống kê, phân tích, đối chiếu, so sánh, diễn giải quy nạp Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận, phụ lục danh mục tài liệu tham khảo, luận văn kết cấu thành chương: Chương I: Lý luận tự hoá tài theo WTO Chương II: Tự hóa tài theo WTO số nước học kinh nghiệm Việt Nam Chương III: Giải pháp tiến trình tự hố tài Việt Nam thời kỳ sau WTO CHƢƠNG I LÝ LUẬN VỀ TỰ DO HĨA TÀI CHÍNH THEO WTO 1.1 KHÁI NIỆM TỰ DO HĨA TÀI CHÍNH Cho đến nay, chưa có định nghĩa thống tự hóa tài Các học giả thường khơng định nghĩa trực tiếp tự hố tài mà tiếp cận khái niệm đối nghịch „kiềm chế tài chính‟ McKinnon Shaw, người đặt tảng lý thuyết tự hoá tài chính, tác phẩm “Tiền Vốn phát triển kinh tế” (1973) mơ tả hệ thống tài bị kìm hãm hệ thống phủ đưa định phân bổ tín dụng lãi suất, định cấp phép hoạt động phép tổ chức tài kiểm soát luồng vốn quốc tế [2, tr.6] Như vậy, đối lập với kiềm chế tài chính, tự hóa tài thực chất q trình xóa bỏ kìm hãm ràng buộc mặt tài q trình để cơng cụ sách tài tiền tệ vận hành theo chế thị trường, chuyển vai trị điều tiết tài từ bàn tay hữu hình phủ sang bàn tay vơ hình thị trường, từ quản lý hành sang quy luật thị Để hồn thành luận văn này, tơi xin trân trọng cám ơn giáo viên hướng dẫn trường Tuy nhiên, giống quan hệ kinh tế khác, Tiến sỹ Đặng Thị Nhàn - Trường Đại học Ngoại Thương, thư viện Trường Đại học quan hệ tài chính, vai trị điều tiết “bàn tay vơ hình” “bàn tay hữu hình” Ngoại Thương Hà Nội, Thư viện quốc gia gia đình đồng nghiệp, khơng thể hồn tồn triệt tiêu cho [2, tr.8] người động viên tạo điều kiện giúp đỡ tơi suốt q trình viết Vì Nội dung tự hóa tài bao gồm: đề tài mới, rộng phức tạp, nên có nhiều cố gắng, luận văn chắn + Tự hóa lãi suất, hạt nhân tự hóa tài chính, theo lãi suất thị khơng tránh khỏi thiếu sót dừng lại nghiên cứu bước đầu Tôi trường định, tùy thuộc vào cung cầu đầu tư, vào mức tiết kiệm thu nhập mong muốn nhận nhiều ý kiến đóng góp nhà khoa học để hồn kinh tế thiện đề tài cơng trình nghiên cứu sau + Loại bỏ kiểm sốt tín dụng Cụ thể, nguồn vốn kinh tế phân bổ dựa lãi suất thị trường mức độ tin cậy người vay biện pháp hành + Tự hóa hoạt động tổ chức tài thị trường tài như: đảm bảo quyền tự chủ tổ chức tài chính, chấm dứt can thiệp vào cơng việc hàng ngày tổ chức tài chính; xóa bỏ rào cản hành gia nhập thị trường dịch vụ tài chính; chấm dứt phân biệt đối xử pháp lý WTO không định nghĩa tự hóa tài khơng có quy định loại hình hoạt động khác nhau; cho phép sở hữu tư nhân ngân hàng tổ cụ thể tự hóa tài nói chung Thay vào đó, WTO điều chỉnh chức tài quy tắc chung thương mại dịch vụ lĩnh vực tài sở cam + Tự hóa luồng vốn quốc tế, xóa bỏ hạn chế quản lý ngoại hối kết mở cửa thị trường đãi ngộ quốc gia Như vậy, nói đến tự hóa tài thực điều hành tỷ giá hối đoái theo cung cầu thị trường Các dịng vốn tự WTO nói đến tự hố theo biểu cam kết dịch vụ tài chính, hay lưu chuyển tới nơi thu hiệu cao nhất, tùy thuộc ý muốn gọi tự hóa dịch vụ tài Nhằm phục vụ mục đích nghiên cứu, nhà đầu tư mà không gặp ngăn cản phi kinh tế Thông thường, luận văn này, khái niệm tự hóa tài chính, tự hóa tài WTO nước không tự luồng vốn quốc tế lĩnh vực đặc biệt an ninh, tự hóa dịch vụ tài sử dụng thay lẫn quốc phịng cơng ích quan trọng [1, tr.10] Cần lưu ý rằng, tự hóa tài nói chung tự hóa dịch vụ tài Phân loại tự hóa tài chính: hai khái niệm khơng đồng Tự hóa dịch vụ tài thể thơng Tự hóa tài bao gồm: tự hóa tài nội địa tự hóa tài qua cam kết gia nhập WTO dịch vụ tài Các cam kết nới lỏng quy quốc tế định diện thương mại tổ chức tài nước ngồi thị trường Tự hóa tài nội địa cho phép tổ chức tài nước tự nước thực cam kết và, số trường hợp, nới lỏng quy định di thực dịch vụ tài theo nguyên tắc thị trường, thị trường tài chuyển dịng vốn quốc tế ra/vào lãnh thổ nước (sẽ phân tích đây) nước khuyến khích phát triển, cơng cụ sách tiền tệ điều Tự hóa dịch vụ tài phần nội dung tự hóa tài hành theo tín hiệu thị trường Hạt nhân tự hóa tài nội địa gồm xóa bỏ nói chung: mở cửa thị trường tài nước định chế tài kiểm sốt lãi suất phân bổ tín dụng nước ngồi (hiện diện thương mại) tự hóa dịng vốn quốc tế Tự hóa tài quốc tế bao gồm tự hóa giao dịch vãng lai tự hóa giao dịch vốn, mở cửa thị trường tài nước, cho phép định chế nước tiếp cận nguồn vốn quốc tế… [1, tr.11] 1.2 TỰ DO HĨA TÀI CHÍNH TRONG WTO 1.2.1 Quy định WTO tự hóa tài 1.2.1.1 Tổng quan Hiệp định chung thương mại dịch vụ GATS Hiệp định chung Thương mại Dịch vụ (GATS) phận tách rời hệ thống pháp lý WTO văn pháp lý điều chỉnh hoạt WTO tổ chức quốc tế thực chức năng: (1) quản lý việc thực động thương mại dịch vụ nước thành viên WTO GATS đời hiệp định WTO; (2) diễn đàn đàm phán thương mại; (3) giải kết quan trọng Vòng đàm phán Urugoay GATS hoạt động tranh chấp thương mại; (4) giám sát sách thương mại với mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng thương mại nước thành viên đảm quốc gia; (5) trợ giúp kỹ thuật huấn luyện cho nước phát triển; (6) hợp bảo luật pháp có tính dự báo nhằm phát triển thương mại đầu tư để tiến dần tới tác với tổ chức quốc tế khác Trên sở hiệp định nguyên tắc chung tự hố thương mại dịch vụ địi hỏi nước thành viên phải ký kết tuân thủ, hoạt động WTO nhằm mục đích loại bỏ hay giảm thiểu rào cản thương mại để tiến tới tự thương mại Theo GATS, dịch vụ chia thành 12 ngành 155 tiểu ngành, dịch vụ tài ngành dịch vụ lớn GATS quy định nghĩa vụ nguyên tắc hoạt động thương mại dịch vụ sau: Nguyên tắc đãi ngộ Tối huệ quốc (MFN): xây dựng tảng nguyên tắc không phân biệt đối xử quy định Điều II.1 GATS Điều cho phép thành viên đưa hạn chế mang tính "nhu cầu kinh tế" Nguyên tắc “tự hóa dần dần” (Điều XIX): phản ánh chấp nhận chung tự hóa thực bước hiểu quốc gia thành viên WTO cho phép tạo Nguyên tắc giải tranh chấp: tất cam kết ràng buộc điều kiện cho ngân hàng nước ngồi (kể nước khơng phải thành mặt pháp lý Quốc gia bị vi phạm quyền lợi khiếu nại Nếu chứng minh viên) hoạt động lĩnh vực ngân hàng phải cho phép tạo điều kiện quyền lợi bị vi phạm, quốc gia áp dụng biện pháp bình đẳng cho ngân hàng thành viên khác hoạt động lĩnh trừng phạt nước vi phạm cam kết [20], [5] vực ngân hàng, trừ nước có ngoại lệ MFN nêu Danh mục 1.2.1.2 Khái niệm dịch vụ tài cam kết gia nhập Việc áp dụng nguyên tắc nhằm đẩy mạnh tự hoá Hiệp định chung thương mại dịch vụ (GATS) định nghĩa dịch vụ tài thương mại dịch vụ đạt mức độ tự hoá dịch vụ cao thương “bất kỳ dịch vụ mang tính chất tài nhà cung cấp mại hàng hoá kinh tế thành viên WTO dịch vụ tài cung cấp cho nước thành viên” Mặc dù có danh mục Ngun tắc minh bạch cơng khai hố: Minh bạch hay công khai nguyên tắc cốt yếu để tiến tới tự hoá đa phương, quy định Điều III dịch vụ tài chi tiết GATS chúng chưa bao gồm hết dịch vụ tài xảy thực tế GATS Theo đó, thành viên có nghĩa vụ cơng bố thơng báo nhanh chóng Các dịch vụ tài GATS bao gồm: thay đổi pháp luật, trì điểm hỏi đáp tiến hành rà soát văn  Bảo hiểm dịch vụ liên quan đến bảo hiểm pháp luật cách công Nguyên tắc cho phép phát hạn chế  Dịch vụ ngân hàng dịch vụ tài khác biện pháp bảo hộ trái quy định GATS, tạo điều kiện tốt để Bảo hiểm dịch vụ liên quan đến bảo hiểm bao gồm: nhà cung cấp dịch vụ tiếp cận thị trường thành viên cạnh tranh  Bảo hiểm gốc Nguyên tắc đối xử Quốc gia (NT): xây dựng tảng  Bảo hiểm nhân thọ, trừ bảo hiểm y tế nguyên tắc không phân biệt đối xử, nguyên tắc thể mức độ tự hoá  Bảo hiểm phi nhân thọ sở cam kết nước thành viên qui định Điều XVII  Tái bảo hiểm nhượng tái bảo hiểm GATS Điều hiểu thành viên phải dành cho dịch vụ nhà  Trung gian bảo hiểm (như môi giới bảo hiểm đại lý bảo hiểm) cung cấp dịch vụ nước đối xử giống họ dành cho dịch vụ nhà  Dịch vụ hỗ trợ bảo hiểm (như tư vấn, dịch vụ tính tốn, đánh giá rủi ro cung cấp dịch vụ tương tự nước Nguyên tắc tiếp cận thị trường (MA): Tiếp cận thị trường nguyên tắc thể giải bồi thường) Ngân hàng dịch vụ tài khác bao gồm: mức độ tự hoá sở cam kết nước thành viên, quy  Nhận tiền gửi khoản phải trả khác từ công chúng định Điều XVI GATS Theo điều này, nước thành viên không  Cho vay tất hình thức, bao gồm tín dụng tiêu dùng, tín dụng trì ban hành biện pháp hạn chế số lượng, hình thức pháp nhân tham gia góp vốn phía nước ngồi Ngồi ra, GATS khơng cầm cố chấp, bao tốn tài trợ giao dịch thương mại  Thuê mua tài 10 11  Mọi dịch vụ toán chuyển tiền, bao gồm thẻ tín dụng, thẻ tốn thẻ nợ, séc du lịch hối phiếu ngân hàng Bảng 1.1 Cấu trúc biểu cam kết dịch vụ Phƣơng thức cung cấp (1) Cung cấp qua biên giới (2) Tiêu dùng lãnh  Bảo lãnh cam kết thổ (3) Hiện diện thƣơng mại (4) Hiện diện thể nhân  Kinh doanh tài khoản khách hàng, sở giao dịch, Ngành phân Hạn chế tiếp cận Hạn chế đối xử thị trường giao dịch thoả thuận cách khác đây:  Công cụ thị trường tiền tệ (bao gồm séc, hối phiếu, chứng tiền ngành thị trƣờng quốc gia I Cam kết chung gửi); (3) Không hạn (1) Không hạn  Ngoại hối; chế, ngoại trừ chế  Các công cụ tỷ giá lãi suất, bao gồm sản phẩm hợp đồng … … hoán đổi, hợp đồng kỳ hạn;  Vàng khối  Môi giới tiền tệ  Quản lý tài sản, quản lý tiền mặt danh mục đầu tư, hình thức Cam kết bổ sung II Cam kết cụ thể cho ngành Đối với ngành dịch vụ tài quản lý đầu tư tập thể, quản lý quỹ hưu trí, dịch vụ lưu ký tín thác  Các dịch vụ toán bù trừ tài sản tài chính, bao gồm chứng khốn, sản phẩm phái sinh công cụ chuyển nhượng khác  Cung cấp chuyển thơng tin tài xử lý liệu tài phần mềm liên quan nhà cung cấp dịch vụ tài khác  Các dịch vụ tư vấn, trung gian mơi giới dịch vụ tài phụ trợ khác tất hoạt động nêu từ tiểu mục, kể tham chiếu phân tích tín dụng, nghiên cứu tư vấn đầu tư danh mục đầu tư, tư vấn mua lại tái cấu chiến lược doanh nghiệp [18] 1.2.1.3 Cam kết tự hóa dịch vụ tài WTO Tự hố dịch vụ tài việc giảm thiểu, chí xố bỏ tất rào cản thương mại lĩnh vực dịch vụ tài thơng qua cam kết cho phép định chế tài nước ngồi lĩnh vực bảo hiểm, ngân hàng tài khác thâm nhập thị trường nước hưởng chế độ đãi ngộ quốc gia Các quốc gia thành viên WTO thực cam kết thương mại dịch vụ thông qua biểu cam kết có cấu trúc bảng 1.1 Nguồn: Tài liệu khơng thức giải thích biểu cam kết dịch vụ, [24] Một biểu cam kết dịch vụ thường gồm phần chính: cam kết chung áp dụng tất ngành dịch vụ cam kết cụ thể ngành Nếu cam kết theo chiều ngang, nước thành viên WTO cam kết tự hố dịch vụ tài theo phương thức cung cấp:  Phương thức (cung cấp qua biên giới): việc nhà cung cấp nước cung cấp dịch vụ qua biên giới cho người tiêu dùng nước Ở đây, khơng có di chuyển người cung cấp dịch vụ người tiêu dùng sang lãnh thổ Ví dụ, tổ chức tài đóng nước ngồi nhận khoản vay mua bảo hiểm cho người tiêu dùng nội địa  Phương thức (tiêu dùng lãnh thổ): liên quan tới việc sử dụng dịch vụ nước người tiêu dùng di chuyển đến lãnh thổ nhà cung cấp Ví dụ, người tiêu dùng mua dịch vụ tài du lịch nước ngồi 12  Phương thức (hiện diện thương mại): diện thương mại nhà cung cấp thành viên lãnh thổ thành viên khác để cung cấp 13 chuẩn kỹ thuật, yêu cầu thủ tục việc cấp phép… [24] Phương pháp cam kết dịch vụ tài cho người tiêu dùng nước Ví dụ, ngân hàng WTO sử dụng phương pháp chọn - cho (positive approach) xác định nước định chế tài khác thành lập chi nhánh cơng phạm vi cam kết Theo đó, nước thành viên cam kết mở cửa thị trường cho ty lãnh thổ quốc gia cung cấp dịch vụ tài dịch vụ xuất Biểu Với dịch vụ không xuất Biểu, bên  Phương thức (hiện diện thể nhân): bao hàm việc cung cấp dịch vụ thông cam kết khơng có nghĩa vụ cả, ngoại trừ nghĩa vụ áp dụng quy tắc chung qua diện thể nhân thành viên lãnh thổ thành viên GATS Như vậy, nước tự chọn dịch vụ tài (ngành tiểu khác Phương thức liên quan đến nhà cung cấp dịch vụ độc lập nhân ngành) để cam kết ghi vào biểu cam kết gia nhập WTO viên pháp nhân cung cấp dịch vụ, bao hàm việc diện tiềm năng, WTO dùng phương pháp chọn - bỏ (negative approach) đưa cam kết ví dụ, nhà tư vấn tài độc lập việc chuyển giao nội dịch vụ đưa vào Biểu Theo đó, bên cam kết liệt kê tồn nhà quản lý ngân hàng biện pháp hạn chế áp dụng cho dịch vụ có liên quan Ngồi biện pháp Nếu cam kết theo chiều dọc, nước cam kết sở hạn chế tiếp này, không áp dụng biện pháp hạn chế khác Nguyên tắc cận thị trường, hạn chế đối xử quốc gia cam kết bổ sung: vài Thành viên WTO, vào ngành cụ thể, Cột hạn chế tiếp cận thị trường: liệt kê biện pháp trì áp dụng phương pháp chọn - cho Vì vậy, hai cụm từ "khơng hạn chế, ngoại nhà cung cấp dịch vụ nước GATS quy định loại biện pháp hạn chế bao trừ" "chưa cam kết, ngoại trừ" thường đưa thêm vào Biểu để khẳng định gồm: (1) hạn chế số lượng nhà cung cấp dịch vụ; (2) hạn chế tổng giá trị phương pháp tiếp cận phương thức cung cấp dịch vụ chọn - bỏ giao dịch tài sản; (3) hạn chế tổng số hoạt động dịch vụ số lượng hay chọn - cho [24] dịch vụ cung cấp; (4) hạn chế số lượng lao động; (5) hạn chế hình thức thành lập doanh nghiệp; (6) hạn chế góp vốn nước ngồi Biểu cam kết liệt kê nhiều biện pháp nói mức độ mở cửa thị trường cho nhà cung cấp dịch vụ nước hẹp Xét mức độ cam kết biểu cam kết, nước thường cam kết theo mức độ: cam kết toàn bộ, cam kết kèm theo hạn chế không cam kết Cam kết tồn bộ: Các thành viên khơng đưa hạn chế tiếp cận thị trường hay đối xử quốc gia nhiều dịch vụ hay Cột hạn chế đối xử quốc gia: liệt kê biện pháp nhằm trì phân nhiều phương thức cung cấp dịch vụ Khi đó, thành viên thể biệt đối xử nhà cung cấp dịch vụ nước với nhà cung cấp dịch vụ nước Biểu cam kết cụm từ “Khơng hạn chế” vào cột phương thức cung Biểu cam kết liệt kê nhiều biện pháp cột hạn chế đối xử cấp dịch vụ thích hợp Tuy vậy, hạn chế liệt kê phần cam kết chung quốc gia phân biệt đối xử nhà cung cấp dịch vụ nước với áp dụng nhà cung cấp dịch vụ nước ngồi lớn Ví dụ: Trong biểu cam kết gia nhập WTO Việt Nam lĩnh vực bảo Cột cam kết bổ sung: liệt kê biện pháp ảnh hưởng đến hoạt động cung hiểm, Việt Nam không hạn chế đối xử quốc gia theo phương thức (hiện cấp tiêu dùng dịch vụ không thuộc hạn chế tiếp cận thị trường hay hạn diện thương mại) nhiên tổ chức bảo hiểm nước bị hạn chế theo cam chế đối xử quốc gia Cột mô tả quy định liên quan đến trình độ, tiêu kết chung, là: khoản trợ cấp dành cho nhà cung cấp dịch vụ 72 kết, tránh vết xe đổ nước láng giềng việc tự hóa sớm tài khoản vốn 73 Thứ ba, Việt Nam vận dụng quy tắc thận trọng đưa cam kết dịch vụ tài WTO Do vậy, cam kết tương đối mạnh, Thứ hai, Việt Nam có cải cách pháp luật phù hợp với Việt Nam trì số hạn chế làm giảm khả tiếp cận thị quy tắc WTO tạo điều kiện khuyến khích gia nhập thị trường tổ trường dịch vụ ngân hàng TCTD nước nhằm bảo hộ TCTD chức tài nước ngồi Một ví dụ điển hình việc cấp giấp phép thành lập nước như: hạn chế huy động vốn VND, hạn chế mở chi nhánh điểm giao hoạt động ngân hàng Thủ tục, hồ sơ giấy tờ cấp phép đơn giản hóa dịch, kể đặt máy ATM trụ sở chi nhánh ngân hàng nước ngoài, Nhiều hoạt động ngân hàng NHNN nới lỏng bãi bỏ giấy phép, hạn chế nhận chấp quyền sử dụng đất ngân hàng nước ngoài, hạn giao dịch ngoại hối qua biên giới (giấy phép kinh doanh vàng, giao chế tỷ lệ góp vốn mua cổ phần TCTD Việt Nam (theo Nghị dịch vãng lai giao dịch vốn nới lỏng – vay ngắn hạn nước ngồi khơng định số 22/2006/NĐ-CP ngày 28/2/2006, bên nước ngân hàng liên phải xin phép NHNN, vay trung – dài hạn nước đăng ký qua NHNN…) doanh nắm giữ không 50% vốn điều lệ ngân hàng liên doanh) Chính sách cửa giao dịch – dấu cấp phép NHNN bước 3.2.2.2 Những vấn đề đặt Việt Nam trình thực tự áp dụng để tạo điều kiện thuận lợi cho việc quản lý NHNN tổ chức, cá hóa tài theo WTO nhân tham gia hoạt động tiền tệ, ngân hàng Thời gian cấp phép cần rút Thứ nhất, Việt Nam cần tiếp tục hoàn thiện pháp luật tài ngắn qui định rõ ràng Những cải cách hành lĩnh vực cấp phép nhằm tạo điều kiện thực cam kết cách dễ dàng Mặc dù có NHNN có tác dụng quan trọng việc góp phần bảo đảm an tồn hoạt q trình hồn thiện sửa đổi sách ngân hàng cho phù hợp với thơng lệ động tiền tệ - ngân hàng, đẩy mạnh hội nhập quốc tế lĩnh vực ngân hàng, quốc tế cam kết hội nhập hệ thống pháp luật dịch vụ tài trước hết thực cam kết quốc tế theo WTO, hiệp định AFTA… thơng cịn thiếu, chưa đồng có nhiều điểm chưa phù hợp với thơng lệ quốc qua việc loại bỏ dần thủ tục hành khơng cần thiết, rào cản thị tế Ví dụ, hoạt động cấp phép NHNN, có cải cách quan trọng, trường nhằm nâng cao quyền tiếp cận bình đẳng thị trường tài ngân hàng số tồn tồn nhiều loại giấy phép con; tập trung đối xử công nhà cung cấp dịch vụ ngân hàng (trong nước nước mức việc cấp phép NHNN lại ủy nhiệm cho nhiều vụ, cục, đơn vị ngồi) Những cải cách hành hoạt động cấp phép NHNN thực tiếp nhận, xem xét xử lý đề nghị cấp phép, điều gây khó khăn có tác dụng cải thiện môi trường đầu tư kinh doanh lĩnh vực ngân hàng cho người có đề nghị xin phép Trong đó, phối đơn vị có chức kinh tế nói chung, khuyến khích nhà đầu tư, đặc biệt TCTD nước cấp phép với tra ngân hàng q trình cấp phép lỏng lẻo (khơng có qui ngồi gia nhập thị trường tiền tệ - ngân hàng Việt Nam Hoạt động cấp phép định quan hệ phối hợp xử lý trao đổi thơng tin) góp phần chọn lọc tổ chức, cá nhân đáp ứng tiêu chuẩn an toàn Thứ hai, Việt Nam chưa có chế giám sát tài hữu hiệu lực hoạt động để tham gia cung ứng dịch vụ ngân hàng Nhờ đó, mà góp Trong lĩnh vực ngân hàng, NHNN ban hành số qui định quan phần nâng cao mức độ an toàn hiệu hoạt động hệ thống ngân hàng, trọng an toàn hoạt động ngân hàng như: tỷ lệ an toàn vốn, phân loại nợ trích đồng thời hỗ trợ cho hoạt động tra, giám sát ngân hàng có hiệu lập dự phòng rủi ro, quản lý rủi ro khoản , nhiên hệ thống qui chế quản lý giám sát ngân hàng chưa có cải thiện thua xa so với 74 75 thông lệ, chuẩn mực quốc tế; chưa thúc đẩy TCTD nâng cao lực quản trị hạ tầng sở giám sát vững Nghiên cứu mô hình tự hóa rủi ro Phương thức giám sát chưa có khả đánh giá, cảnh báo sớm rủi ro Hệ nước thấy để tự hóa tài khoản vốn Việt Nam cần cải cách sâu rộng thống pháp luật giám sát ngân hàng bất cập so với yêu cầu triển khai phương đồng nhiều mặt kinh tế vĩ mô thức giám sát dựa sở rủi ro Theo kết khảo sát Công ty Tư vấn Thứ tư, khả quản lý điều hành kinh tế vĩ mơ Việt Nam cịn yếu Earnst & Young tiến hành năm 2006 để đánh giá mức độ tuân thủ nguyên tắc kém, đặc biệt công tác dự báo sách cịn chưa coi trọng không giám sát ngân hàng hữu hiệu Uỷ ban Giám sát ngân hàng quốc tế hiệu quả, gây tình trạng lúng túng, chồng chéo, bị động điều tiết vĩ mơ Basel, có 9/25 ngun tắc phần lớn không tuân thủ, 1/25 nguyên tắc tuân thủ, 2/25 có nhân tố bất thường tác động vào kinh tế, chí làm trầm trọng nguyên tắc không thực phần lớn 3/25 nguyên tắc khơng áp dụng Trong đó, sai lầm tạo thiếu ổn định kinh tế vĩ mô Công tác điều hành hầu hết nguyên tắc liên quan đến điều kiện tiên bảo đảm giám sát ngân vĩ mơ phủ thời gian qua minh chứng rõ ràng điều hàng hữu hiệu (mục tiêu, nhiệm vụ, tính độc lập, khung pháp lý, quyền lực, hệ Lạm phát tăng cao khơng kiểm sốt được, có tình trạng đầu đẩy giá tăng cao thống thông tin quan giám sát ngân hàng), cấp phép chấp thuận thay đổi cách giả tạo, thị trường chứng khoán ảm đạm, tỷ giá biến động không ổn định, cấu trúc ngân hàng, qui định an toàn hoạt động, phương pháp giám sát ngân nhập siêu tăng cao… Một ngun nhân cơng tác dự hàng liên tục đánh giá phần lớn không tuân thủ [19] báo chưa tốt khiến „mất bò lo làm chuồng‟ khả phối hợp Hiện nay, nhiều quan quản lý giám sát ngân hàng nước quan chức không nhịp nhàng phát triển thực chuẩn mực vốn Hiệp ước vốn Basel I sẵn sàng triển 3.3 GIẢI PHÁP CHO TIẾN TRÌNH TỰ DO HĨA TÀI CHÍNH THEO WTO khai Basel II trước năm 2010 (Trung Quốc tới năm 2010) Trong đó, Việt Nam CỦA VIỆT NAM TỪ KINH NGHIỆM CÁC NƢỚC thực phần (rủi ro tín dụng) dự kiến đến năm 2010, thực đầy đủ Basel I Vì vậy, xây dựng chế giám sát theo chuẩn mực quốc tế yêu cầu cấp bách [13] Thứ ba, Việt Nam cần thận trọng tiếp tục tự hóa tài khoản vốn Hiện nay, Việt Nam có nhiều điểm giống nước bị khủng hoảng tài tự hóa tài khoản vốn, có lạm phát tương đối cao (8%-13% năm gần đây), lãi suất danh nghĩa VND cao, dự trữ ngoại hối hạn hẹp, thâm hụt tài khoản vãng lai kinh niên, nợ nước tương đối lớn, đặc biệt hệ thống tài cịn yếu kém, với tỷ lệ nợ xấu cao, rủi ro hệ thống lớn, thông lệ cho vay bất cẩn, chế độ quản trị ngân hàng yếu kém, chế tỷ giá cịn cứng nhắc Với đặc điểm này, thấy điều kiện tiền đề cho tự hóa tài khoản vốn Việt Nam cách an toàn chưa tồn chưa đầy đủ, điều kiện tiền đề kinh tế vĩ mô lành mạnh, hệ thống tài 3.3.1 Định hƣớng q trình tự hóa tài theo WTO Việt Nam Từ phân tích q trình tự hóa tài theo WTO số nước chương II, thấy rằng, để tự hóa tài theo WTO thành cơng, Việt Nam cần phải có điều kiện sau:  Sự phù hợp mục tiêu biện pháp sách vĩ mơ  Sự vững mạnh định chế tài thị trường tiền tệ  Sự hữu hiệu chế giám sát quản lý thận trọng hoạt động ngân hàng  Thị trường vốn phát triển Căn vào học kinh nghiệm nêu chương II thực tế q trình tự hố tài Việt Nam, Việt Nam nên tiếp tục tự hố tài theo định hướng sau: 76 77 + Tự hóa tài phải tiến hành theo lộ trình, bước chủ động, thận Bảng 3.2 cho thấy, đến năm 2015, Việt Nam hoàn thành cam kết trọng hiệu quả, trì góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ, mục đích cuối WTO Cụ thể, năm 2011 mốc Việt Nam xóa bỏ hết hạn chế gia nhập thị nhằm phát triển kinh tế với tốc độ cao bền vững trường ngân hàng nước doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ nước Về lộ trình tự hóa: Việt Nam nên tiếp tục tập trung vào tự hoá đầu tư ngồi đồng thời cho phép thành lập cơng ty chứng khốn 100% vốn nước ngồi, trực tiếp nước ngồi trước đầu tư gián tiếp khoản vay ngân hàng Nên thu chi nhánh cơng ty chứng khốn nước ngồi Đến năm 2015, Việt Nam hoàn thành hút đầu tư trực tiếp nước vào trước đầu tư trực tiếp nước để tạo vốn phát triển thị trường vốn tự hoá tài khoản vốn tạo động lực phát triển cho kinh tế Luồng vốn ngắn hạn tự sau Bảng 3.2 Lộ trình tự hóa thị trường dịch vụ tài Việt Nam luồng vốn dài hạn Trước thực tế thị trường tài Việt Nam phát triển Năm Các biện pháp thực giai đoạn đầu, Việt Nam không nên tự hố hồn tồn giao dịch vốn 2011 - Xóa bỏ hết hạn chế hoạt động ngân hàng 100% vốn nước ngồi + Tự hóa tài phải nằm kiểm tra, giám sát chặt chẽ nhà - Cho phép thành lập công ty chứng khốn 100% vốn nước ngồi, chi nước pháp luật, công cụ điều tiết kinh tế nhằm đảm bảo an ninh nhánh cơng ty chứng khốn nước ngồi tiền tệ quốc gia Cùng với q trình tự hố tài mở cửa thị trường, cần - Chi nhánh doanh nghiệp bảo hiểm nước cung cấp dịch phải bảo đảm yếu tố bên có cải cách tương xứng khung pháp lý, hệ vụ bảo hiểm phi nhân thọ thống quy chế an tồn, giám sát tài quản trị rủi ro, hạ tầng công nghệ Đặc biệt, cần nâng cao u cầu tính minh bạch, tính dự đốn sách cơng khai thông tin + Cải cách cấu trúc thể chế tài chính, theo hướng như: tăng cường tham gia ngân hàng nước ngoài; phát triển thị trường trái phiếu thị trường 2015 Hoàn thành phát triển thị trường vốn, tự hoá tài khoản vốn, tự hố dịch vụ tài Nguồn: Ngân hàng nhà nước Việt Nam, [19] 3.3.2 Các giải pháp chung tài phái sinh Ngoài ra, nước phát triển thực mở cửa thị trường Tự hố tài chính, hay tự hóa tài WTO, địi hỏi mơi dịch vụ tài sở quy định thận trọng Kinh nghiệm mở cửa thị trường trường kinh tế vĩ mô ổn định nhằm hấp thụ đầy đủ lợi ích giảm thiểu rủi ro dịch vụ nhiều nước giới cho thấy, tham gia ngân hàng nước Mặt khác, sai lầm mặt sách tác hại thị trường tài ngồi nhiều khơng đóng vai trò nhiều phân bổ hiệu nguồn chưa phát triển, niềm tin vào chế sách chưa rõ ràng kinh tín dụng cho kinh tế Tình trạng phổ biến nước phát triển nghiệm quản lý vĩ mơ cịn non nớt Do vậy, quản lý vĩ mơ thận trọng có vai trị ngân hàng nước ngồi chọn khách hàng làm ăn có lãi, rủi ro thấp quan trọng đảm bảo tiến trình tự hố thành cơng Đây học kinh nghiệm đẩy doanh nghiệp lại (rủi ro hơn) cho ngân hàng nước Vì thế, cần đắt giá q trình tự hố tài Thái Lan vào tình hình thực tiễn đất nước để có sách thích hợp với Dưới số giải pháp cải cách kinh tế vĩ mô diện tổ chức tài nước ngồi 3.3.2.1 Thực sách tỷ giá hối đoái linh hoạt + Tự hoá thương mại cần tiếp tục tiến hành song song với tự hố tài tảng vững tự hóa tài Bài học sách kinh tế vĩ mơ từ kinh nghiệm quốc gia nước nên áp dụng sách tỷ giá hối đối linh hoạt để đối phó hiệu 78 79 với phát triển nóng dịng vốn nước ngồi ngắn hạn và, nhiều Thứ hai, xác định ngang giá trung tâm hướng vào tỷ giá thực tế cân trường hợp, làm giảm khả dễ bị tổn thương đảo ngược dòng vốn dài hạn Các kinh nghiệm Chilê, Colombia nước Đông Á cho thấy việc ấn định ngang giá trung tâm nhằm mục tiêu trì tính cạnh tranh hàng hóa Về lâu dài, Việt Nam nên chuyển sang điều hành tỷ giá theo kiểu dải nội địa thị trường giới Ngang giá trung tâm nên xác định theo tỷ giá thực băng tỷ giá trượt crawling band, tức dải băng tỷ giá trượt tỷ giá cân dài cân dài hạn để ngăn chặn dự kiến tái xếp riêng rẽ thị hạn phù hợp với số kinh tế Việt Nam Trước mắt, có vấn đề trường Trong điều kiện dự trữ ngoại hối thấp lại kèm với thâm NHNN nên xem xét: (1) bề rộng dải băng; (2) xác định ngang giá trung hụt liên tục cán cân tài khoản vãng lai điều chỉnh ngang giá khơng theo tâm hướng vào tỷ giá thực tế cân dài hạn [2] chênh lệch lạm phát nước nước ngồi mà cịn phải ý đến Thứ nhất, chiều rộng dự kiến dải băng tùy thuộc vào mức độ độc lập thay đổi tỷ giá thực tế cân bản, thường thay đổi thường sách tiền tệ Phạm vi tỷ giá lệch khỏi ngang giá trung tâm lớn, xuyên yếu tố kinh tế, thay đổi tỷ lệ xuất nhập tức khung rộng mức độ tự chủ sách tiền tệ NHTW cao khẩu, tiến trình thực AFTA cam kết WTO, mức thâm hụt ngân sách Hiện nay, sách tài khoá Việt Nam bị giới hạn nghiêm ngặt, cụ thể điều kiện thị trường tài bên ngồi Những nghiên cứu gần thâm hụt ngân sách giá không vượt 3% GDP, có IMF bổ sung thêm cho nhận định kinh tế Đơng 5/56 tỉnh thành có thu ngân sách điều tiết trung ương Bài học quản lý kinh tế vĩ Nam Á gần gũi với Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái mô nước cho thấy, điều kiện không tự chủ sách tài khóa Lan theo dấu sát giá trị cân dài hạn suốt thời kỳ cửa tăng tính linh hoạt sách tiền tệ NHTW dòng vốn quốc tế chảy vào quốc gia [1] cách mở tương đối rộng dải băng tỷ giá Một số giải pháp dải băng tỷ 3.3.2.2 Thực sách tiền tệ theo hướng ổn định giá đồng Việt Nam sau: - Trước mắt tăng dần biên độ dao động tỷ giá lên 3-7% Từ năm 2010, Việt Nam xóa bỏ biên độ dao động, NHNN thực can thiệp vào thị trường ngoại tệ liên ngân hàng cần thiết biện pháp vơ hiệu hố - Neo tỷ giá đồng VND theo rổ tiền tệ bao gồm USD, euro, yen Nhật không theo USD - Dải băng tỷ giá tính theo bình quân gia quyền rổ tiền tệ, nghĩa có thời điểm tỷ giá đồng Việt Nam USD vượt qua biên độ 7% tỷ giá đồng Việt Nam euro, tỷ giá đồng Việt Nam yen Nhật thấp 7% NHTW không can thiệp vào tỷ giá đồng Việt Nam USD Biên độ dải băng thực có quan chức NHTW nắm bắt quản lý linh hoạt giai đoạn [1] Kinh nghiệm nước cho thấy hai số nguy xảy từ sách tiền tệ mở rộng hệ thống tài nằm tình trạng cho vay bừa bãi lạm phát cao Cơ chế vận hành sau: việc mở rộng tiền tệ cho phép ngân hàng dễ dàng cung cấp tín dụng cho cơng ty cho ngành bất động sản mức lãi suất thấp Điều dễ cho phép số khoản vay rủi ro đẩy giá tài sản đất nhà lên cao Kết giá tiêu dùng bị kéo lên theo Để trì ổn định giá, NHTW buộc phải theo đuổi sách hạn chế việc áp dụng lãi suất cao Chính sách tiền tệ thắt chặt làm giảm nhu cầu kinh tế Lãi suất cao nhu cầu thấp tạo chênh lệch chi phí cho vay lợi tức đầu tư Giá tài sản sau hạ xuống lợi tức từ tài sản khơng cịn đủ chi trả chi phí vay tín dụng Các ngân hàng gặp nhiều khoản vay xấu danh mục đầu tư Các biện pháp tịch thu tài sản nhà đầu tư 80 81 giúp ích phần giá trị tín dụng vượt nhiều so với giá trị tài sản Thứ hai, hoàn thiện hệ thống qui chế quản lý biện pháp thận trọng Vấn đề nợ xấu cịn lớn nhiều ngân hàng chủ quan cho vay trước lĩnh vực ngân hàng theo hướng phù hợp với nguyên tắc thị trường cam kết mở khơng cần chấp Trong tình xấu nhất, ngân hàng khơng cịn cửa thị trường dịch vụ ngân hàng; thúc đẩy cạnh tranh lành mạnh sở khả thu hồi nợ phần lớn ngành ngân hàng bị ảnh hưởng bước tạo sân chơi bình đẳng, loại bỏ rào cản gia nhập thị trường tiếp cận khủng hoảng ngân hàng nổ Trên thực tế, có số nước phát triển dịch vụ ngân hàng mà nguyên nhân tạo lên bất bình đẳng hạn chế phát triển gặp phải khủng hoảng ngân hàng Nếu nhà tạo lập cạnh tranh lĩnh vực ngân hàng Có biện pháp khuyến khích kết hợp cưỡng sách sử dụng NHTW để giải vấn đề ngành ngân hàng chế TCTD nâng cao lực quản trị rủi ro, đồng thời nâng cao điều kiện gia hạn tín dụng ổn định giá bị ảnh hưởng nặng Một vịng cấp phép liên quan đến an tồn hoạt động quản trị TCTD luẩn quẩn sách tiền tệ lỏng lẻo, lạm phát vấn đề ngành thành lập ngân hàng luôn tồn Thứ ba, xây dựng thể chế giám sát ngân hàng đôi với thực Hệ thống ngân hàng đóng vai trị quan trọng việc phân phối vốn, đặc chế giám sát dựa sở rủi ro xây dựng Luật Giám sát an toàn hoạt động biệt nước phát triển Việt Nam Trong thời gian qua, ngân hàng có ngân hàng nguyên tắc cải thiện tính độc lập gắn liền nâng cao với tính trách xu hướng gia tăng cho vay cách dễ dàng gánh chịu rủi ro lớn Vì nhiệm minh bạch quan giám sát ngân hàng vậy, trước mắt, Việt Nam cần thi hành sách tiền tệ thắt chặt song song với Thứ tư, khơng ngừng hồn thiện hạ tầng hỗ trợ giám sát an tồn hoạt động q trình kiềm chế lạm phát cao thời gian gần Tiếp theo, ngân hàng như: (i) đổi hệ thống kế toán ngân hàng phù hợp với chuẩn mực cần kiềm chế bùng nổ cho vay Trong trường hợp cần thiết, NHNN kế tốn quốc tế để tạo điều kiện thuận lợi cho TCTD ứng dụng công nghệ quản tăng yêu cầu dự trữ tăng yêu cầu độ rủi ro chấp nhận trị ngân hàng đại tạo rào chắn chống lại lạm dụng gian lận, Những hạn chế hợp lý giúp làm dịu áp lực q nóng dịng chảy vốn đặc biệt lưu ý đến khác biệt chuẩn mực kế tóan Mỹ (GAAP) chuẩn mực ạt làm giảm bớt tính dễ bị tổn thương hệ thống ngân hàng kế toán quốc tế (IFRS) xu hướng hợp hai chuẩn mực này; (ii) 3.3.2.3 Thực cải cách bản, toàn diện hệ thống giám sát tài đại hóa hạ tầng cơng nghệ hệ thống thông tin, báo cáo phục vụ mục đích giám Chính sách tự hố tài nói chung tự hóa giao dịch vốn nói sát an toàn hoạt động ngân hàng; tăng cường qui chế cơng bố thơng tin; nâng riêng thực nước có hệ thống giám sát tài có hiệu cao chất lượng mức độ tin cậy thông tin thông qua cải thiện chất lượng Để xây dựng hệ thống giám sát hiệu quả, cần thực giải pháp sau: hiệu hoạt động kiểm toán độc lập; (iii) xây dựng vận hành có hiệu Thứ nhất, xây dựng phát triển hệ thống quản trị doanh nghiệp lĩnh chế thực thi đấu tranh chống tội phạm lĩnh vực ngân hàng, quan tâm vực ngân hàng phù hợp với thông lệ tốt chuẩn mực quốc tế gắn liền với xây đến việc hoàn thiện tổ chức máy chế vận hành Trung tâm Thông tin dựng văn hóa kinh doanh, tinh thần doanh nghiệp lành mạnh lĩnh vực ngân chống rửa tiền Cơ quan giám sát ngân hàng cần tăng cường trao đổi thông tin hàng Đây vấn đề then chốt nhằm tạo mơi trường thuận lợi hình thành phong phối hợp với quan giám sát tài nước việc triển khai giám cách kinh doanh dựa sở rủi ro tăng cường kỷ luật thị trường, tính trách sát hợp quan giám sát tài TCTD nước ngồi; (iv) đầu nhiệm tính minh bạch hoạt động TCTD Việt Nam tư phát triển nguồn nhân lực cho hệ thống giám sát ngân hàng phải đặc biệt 82 coi trọng xem nhân tố định để tạo chuyển biến có tính đột phá ngắn hạn bảo đảm phát triển bền vững dài hạn hệ thống giám sát ngân hàng 3.3.2.4 Tiếp tục cải cách pháp luật dịch vụ tài 83 3.3.2.5 Nâng cao khả dự báo sách phủ Dự báo tốt giúp quan quản lý nhà nước nâng cao hiệu điều hành thực tiễn Các giải pháp trước mắt bao gồm: + Thành lập tổ chức khách quan để dự báo vấn đề kinh tế, tài Cải cách pháp luật vừa yêu cầu bắt buộc q trình tự hố dịch vụ Cơ quan dựa phương pháp khoa học để đưa dự báo tài đồng thời cơng cụ để nhà nước kiểm sốt, ngăn ngừa hay xác Từ đó, giúp nhà quản lý đưa sách cụ thể lâu dài hạn chế tác động xấu q trình tư hóa dịch vụ tài khơng phải biện pháp thời Hiện chưa đủ lực, có - Việc cải cách quy định lĩnh vực dịch vụ tài cần thực sở so sánh phù hợp pháp luật nội địa với chuẩn mực thơng lệ quốc tế, có 25 nguyên tắc giám sát ngân hàng hiệu Ủy ban Basel, tiêu chuẩn hệ thống tốn có tính hệ thống quan trọng, thị trường chứng khoán, bảo hiểm, tiêu chuẩn kiểm toán bắt buộc kế toán, quy định bảo hiểm tiền gửi - Pháp luật phải tạo môi trường cạnh tranh hợp lý việc thiết lập quy định hữu hiệu cạnh tranh, vấn đề quyền tự cá nhân tính minh bạch thông tin đạo đức nghề nghiệp Tuy nhiên, sách pháp luật thể thuê tổ chức có kinh nghiệm nước ngồi để cơng tác dự báo thực kịp thời xác + Hồn thiện hệ thống thơng tin liệu chuyên ngành phục vụ trực tiếp công tác dự báo kinh tế + Cần đảm bảo tính chuyên nghiệp phối hợp ăn khớp cần có quan chức loại công cụ dự báo, công tác dự báo với công tác tổ chức thực 3.3.3 Các giải pháp cụ thể 3.3.3.1 Các giải pháp tăng cường diện thương mại phải có quy định thận trọng hợp lý nhằm hạn chế phá sản ngân - Thứ nhất, lâu dài cần tiếp tục thực quy định thận trọng hàng nước trước áp lực cạnh tranh gay gắt từ bên làm tăng tính ổn việc cấp phép tổ chức tài nước ngồi; đồng thời tùy tình hình định hệ thống tài Kinh nghiệm từ Đan Mạch nước Scandinavi mục đích giai đoạn mà nới lỏng/thắt chặt quy định cấp phép vào cuối năm 80 cho thấy nước có kinh tế vĩ mô phát Trước mắt, Việt Nam nên dừng việc cấp phép tổ chức tài mới, triển tương tự nhau, việc giám sát tốt kết hợp với chuẩn mực thận trọng nước lẫn nước mang tính ép buộc nghiêm ngặt ngăn chặn khủng hoảng Hiện thủ tục cấp giấy phép Việt Nam dựa sở quy định - Việc cải cách hệ thống pháp luật cần tiến hành song song với việc thận trọng Ví dụ, điều kiện thành lập ngân hàng liên doanh, chi nhánh ngân tăng cường hiệu hoạt động giám sát Việc cải cách pháp luật giám sát hệ hàng nước ngân hàng 100% vốn nước ngoài, Việt Nam có quy thống tài cần tiến hành với việc (i) thành lập quan giám sát định tương đối khắt khe như: không vi phạm nghiêm trọng quy định hoạt cho tất dịch vụ tài (ii) thiết lập chế phối hợp, chia sẻ động ngân hàng quy định pháp luật khác nước nguyên xứ vịng ba thơng tin cách hữu hiệu quan giám sát tài năm liên tiếp liền kề trước năm xin cấp giấy phép thời điểm NHNN xem xét hồ sơ xin cấp giấy phép; có kinh nghiệm hoạt động quốc tế, tổ chức xếp loại tín nhiệm quốc tế xếp hạng từ mức trung bình ổn định (stable) trở lên; 84 85 có tình hình tài lành mạnh, đáp ứng tiêu chí tối thiểu sau đây: đạt tỷ (phát triển theo bề rộng) tập trung vào việc xây dựng tập đoàn tài lệ an tồn vốn tối thiểu 8% trở lên tỷ lệ bảo đảm an toàn khác theo lớn (phát triển theo chiều sâu) Nguyên nhân là, (i) số lượng ngân hàng thông lệ quốc tế; có tỷ lệ 3% vào năm trước năm xin cấp giấy phép công ty bảo hiểm cơng ty tài tương đối nhiều, đủ để phục vụ cho thời điểm NHNN xem xét hồ sơ xin cấp giấy phép; ngân hàng mẹ phải có tổng tài kinh tế; (ii) việc cấp phép liên tục định chế tài khiến làm sản có 20 tỉ USD vào cuối năm trước thời điểm nộp đơn (nếu xin thành lập phân tán nguồn lực, gây khó khăn nguồn nhân lực quản trị doanh nghiệp, chi ngân hàng 100% vốn nước ngoài) 10 tỉ USD (nếu xin thành lập chi phí hoạt động tăng lên đồng thời dẫn đến tình trạng cạnh tranh gay găt nhánh ngân hàng, ngân hàng liên doanh, cơng ty tài chính/liên doanh 100% vốn không lành mạnh; (iii) kinh nghiệm quốc tế cần thiết phải xây dựng nước ngoài…) Trong lĩnh vực bảo hiểm, yêu cầu mức vốn pháp định tập đồn tài lớn giới năm vừa qua diễn doanh nghiệp bảo hiểm 300 tỉ đồng bảo hiểm phi nhân thọ, 600 tỉ đồng sóng mua bán, sát nhập tổ chức tài để hình thành tập đồn tài bảo hiểm nhân thọ, 200 tỉ đồng bảo hiểm dầu khí vệ tinh lớn quốc gia, chí đa quốc gia Trước mắt, Bộ Tài bảo hiểm liên kết đầu tư, 10 tỉ đồng thành lập chi nhánh thứ 21 Trong lĩnh NHNN nên nghiên cứu thông lệ quốc tế để tạo khuôn khổ pháp lý cho việc sát vực chứng khốn, Việt Nam chưa phép thành lập cơng ty liên doanh chứng nhập, hợp doanh nghiệp ngân hàng, bảo hiểm để tạo tập đoàn tài khốn cơng ty chứng khốn 100% vốn nước ngồi; biện pháp quản lý mạnh giám sát thị trường chứng khoán ngày siết chặt quy định đầu tư gián tiếp nước thực VND thông qua tài khoản VND TCTD phép Các điều kiện cấp giấy phép góp phần sàng lọc tổ chức tài nước ngồi có chất lượng đồng thời giúp quan quản lý có cơng cụ để - Thứ hai, nâng tỷ lệ sở hữu nước tổ chức tài nước Một tỷ lệ sở hữu nước cao tổ chức tài nước thời điểm dẫn tới nguy tổ chức nước bị thâu tóm đối thủ nước ngồi Câu hỏi đặt là, tỷ lệ hợp lý? điều tiết mức độ tốc độ chiếm lĩnh thị phần tổ chức tài nước ngồi Hiện nay, Việt Nam giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngân hàng tối (thông qua mức giới hạn cổ phần phép mua tổ chức cá nhân nước đa đạt 30% (mỗi nhà đầu tư tối đa 10%) tổ chức tài phi ngân hàng ngoài) Khả điều tiết quan quản lý công cụ quản lý hữu hiệu tạo 49% Theo dự thảo nghị định TCTD nước mua cổ phần ngân hàng Việt điều kiện cho tổ chức tài Việt Nam có thời gian độ cần thiết để nâng Nam, giới hạn đầu tư đối tác nước 10%; riêng trường hợp cao lực cạnh tranh trước tổ chức tài nước ngồi với ưu tập đồn tài hay ngân hàng nước nhà đầu tư chiến lược, hạn mức vốn, mạng lưới, sản phẩm dịch vụ công nghệ thâm nhập sâu vào thị nới rộng thành 20% vốn điều lệ ngân hàng Việt Nam Quy định tổng trường Vì cần trì việc thực quy định thận trọng việc cấp sở hữu nước ngân hàng cổ phần không thay đổi, 30% phép tổ chức tài nước ngồi; đồng thời tùy tình hình mục đích giai đoạn mà nới lỏng/thắt chặt quy định cấp phép Theo Hiệp hội nhà đầu tư tài Việt Nam (VAFI), việc giới hạn tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngồi ngân hàng khơng 30% khiến cho Trong giai đoạn nay, kinh tế Việt Nam giai đoạn nhà đầu tư nước ngồi khó có hội đầu tư vào ngân hàng cổ phần, tiền khủng hoảng, Việt Nam nên dừng việc cấp phép thành lập tổ chức tài hầu hết ngân hàng dành ưu tiên cho nhà đầu tư chiến lược nước ngồi 86 87 Trong đó, ngân hàng cổ phần Việt Nam mong muốn có từ đến nhà quốc tế chuẩn mực tra giám sát Ủy ban BASEL đưa Vì vậy, hiệu đầu tư chiến lược nước ngồi nhằm hỗ trợ ngân hàng đổi công nghệ quản lý chức tra – giám sát (trước sau cấp phép) NHNN bị hạn chế VAFI cho rằng, việc tăng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngồi lĩnh vực phần Do đó, cần thực phân cấp thẩm quyền rõ ràng, tập trung việc cấp ngân hàng làm cải thiện đáng kể tính tổ chức tính ổn định cấu cổ đông phép thành lập ngân hàng đầu mối trọng giám sát trước sau Hơn nữa, việc nâng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngồi khơng làm tăng tỷ cấp phép lệ huy động vốn họ vào lĩnh vực ngân hàng mà cịn tăng qui mơ quỹ nước 3.3.3.2 Các giải pháp tự hóa dịng vốn quốc tế ngồi vào thị trường chứng khốn Việt Nam làm cho thị trường vốn Việt Nam Như phân tích trên, Việt Nam chưa đủ điều kiện để tự hóa trở nên hấp dẫn Do đó, nới rộng room tạo điều kiện thuận lợi cho tài khoản vốn cách an tồn chưa có kinh tế vĩ mơ lành mạnh, hệ ngân hàng thu hút lựa chọn nhà đầu tư chiến lược Hơn nữa, với tham gia thống tài hạ tầng sở giám sát vững Với định hướng tự hóa nhiều nhà đầu tư nước ngân hàng, cổ phiếu ngân hàng giao dịch vốn có chọn lọc, Việt Nam cần áp dụng giải pháp sau: có tính khoản cao Bản thân ngân hàng có hội tăng nhanh vốn điều lệ thu hẹp khoảng cách với khu vực giới vốn, công nghệ Thứ nhất, xóa bỏ rào cản cịn tồn tự hóa hồn tồn giao dịch vãng lai trình độ quản lý Nguy thơn tính, chi phối lớn áp dụng tỷ lệ Hiện nay, tự hoá giao dịch vãng lai, mặt quy định pháp lý 49%, song theo VAFI, khả khó xảy theo Luật Doanh tưởng chừng khơng có khó khăn, thực tế có vơ vàn giấy nghiệp hành, định quan trọng Đại hội cổ đơng phải đạt phép Ví dụ như, có trường hợp doanh nghiệp muốn chuyển tiền NHNN đồng thuận 75% tổng số cổ phần có quyền biểu trở lên [18] nói cần phải có giấy phép kinh doanh loại ngành hàng đó, doanh nghiệp xin giấy Do vậy, trước mắt nâng tỷ lệ sở hữu nước tối đa phép kinh doanh ngành hàng Sở kế hoạch đầu tư trả lời cần phải ngân hàng lên 35-37% lên đến 49%; giữ nguyên tỷ lệ sở hữu tổ chức tài chấp nhận NHNN chuyển tiền vào Vì thế, cần thiết phải xóa bỏ giấy phi ngân hàng 49% phép tồn để giao dịch vãng lai thật tự hóa - Thứ ba, thực phân cấp thẩm quyền rõ ràng, tập trung việc cấp phép thành lập ngân hàng đầu mối Thanh tra Ngân hàng phải đóng vai trò chủ đạo việc giám sát trước sau cấp phép Thứ hai, tiếp tục bước tự hóa giao dịch vốn + Cho phép nhà đầu tư nước tự chuyển vốn nước khoản đầu tư dài hạn Thực tế nay, việc cấp phép thành lập hoạt động ngân hàng + Đối với luồng vốn ngắn hạn, cho phép tự chu chuyển vào phân tán nhiều đơn vị, Vụ, Cục khác NHNN, chủ yếu tập trung khỏi Việt Nam tổ chức phải ký gửi không hưởng lãi suất NHNN NHNN trung ương (Vụ Các ngân hàng, Vụ Tín dụng, Vụ Quản lý Ngoại hối, Vụ phải chịu mức thuế suất cao lợi nhuận đạt TCTD hợp tác, cá chi nhánh NHNN) Thanh tra Ngân hàng đơn vị tham gia ý kiến Đây phân cấp thẩm quyền cấp phép không phù hợp với thông lệ Vốn điều lệ bình quân nước khu vực từ - tỷ USD/ngân hàng VAFI dự đoán rằng, thực theo tỷ lệ 49% qui mơ vốn điều lệ trung bình tồn hệ thống ngân hàng đạt 400 triệu USD/ngân hàng Thay đạt 100 triệu USD phương án 30% [14] + Cho phép doanh nghiệp Việt Nam chủ động tiếp cận thị trường vốn quốc tế thông qua phát hành cổ phiếu trái phiếu + Tăng cường dự trữ ngoại hối, tạo khoản đệm bảo vệ kinh tế tránh khỏi khủng hoảng cán cân toán khủng hoảng tài 88 89 + Đảm bảo thâm hụt ngân sách mức vừa phải, giảm thiểu áp chế tài chứng khoán; giao dịch chứng khốn tập trung tốn chuyển giao dự trữ bắt buộc, trần lãi suất, sở hữu can thiệp nhà nước thông qua Trung tâm lưu ký chứng khoán, đồng thời thiết lập chế giám sát ngân hàng thương mại, tăng cường tạo sân chơi bình đẳng giảm dần tín dụng Trung tâm giao dịch chứng khốn việc cơng bố thông tin,… để tăng cường định Song song với cải cách này, cần có bước cải cách thương tính cơng khai, minh bạch thị trường, đảm bảo quản lý, giám sát Nhà mại quản lý theo hướng nới lỏng tỷ giá hối đoái phù hợp nước giao dịch chứng khoán, thu hẹp hoạt động thị trường tự Thứ ba, tiếp tục phát triển thị trường vốn thành kênh huy động vốn dài + Phát triển định chế trung gian dịch vụ thị trường: nâng cao chất hạn, an tồn, có hiệu cao cho đầu tư phát triển bước hội nhập với thị lượng hoạt động lực tài cho cơng ty chứng khốn, cơng ty quản trường vốn khu vực giới Các biện pháp trước mắt bao gồm: lý quỹ, công ty đầu tư chứng khốn; đa dạng hóa loại hình dịch vụ cung cấp + Phát triển quy mô, nâng cao chất lượng đa dạng hóa loại hàng thị trường; bước hình thành thị trường định mức tín nhiệm Việt Nam; hóa để đáp ứng nhu cầu thị trường: đẩy mạnh chương trình cổ phần hóa doanh thành lập tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam cho phép số tổ chức nghiệp, Tổng cơng ty, NHTMNN, gắn việc cổ phần hóa với niêm yết thị định mức tín nhiệm có uy tín nước ngồi thực hoạt động định mức tín trường chứng khốn; mở rộng quy mơ đa dạng hóa phương thức phát hành nhiệm Việt Nam trái phiếu phủ, quyền địa phương, doanh nghiệp thị trường vốn; + Phát triển hệ thống nhà đầu tư ngồi nước: đa dạng hóa loại phát triển loại trái phiếu chuyển đổi doanh nghiệp, trái phiếu cơng trình để quỹ đầu tư, tạo điều kiện cho phép Bảo hiểm xã hội Việt Nam, Tiết kiệm bưu đầu tư vào dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia; phát triển loại chứng điện… tham gia đầu tư thị trường vốn; bước phát triển quỹ hưu trí tư khoán phái sinh quyền chọn mua, quyền chọn bán chứng khoán; hợp đồng nhân để thu hút vốn dân cư tham gia đầu tư; khuyến khích việc thành lập tương lai, hợp đồng kỳ hạn, sản phẩm liên kết (chứng khoán – bảo hiểm, quỹ đầu tư nước đầu tư dài hạn vào thị trường Việt Nam… chứng khốn – tín dụng, tiết kiệm – chứng khoán),… + Nâng cao hiệu lực, hiệu quản lý, giám sát Nhà nước: hoàn thiện + Phát triển thị trường vốn theo hướng đại, hồn chỉnh cấu trúc, hệ thống khn khổ pháp lý thống nhất, đồng đáp ứng yêu cầu quản lý, quản lý, giám sát Nhà nước có khả liên kết với thị trường khu giám sát hội nhập với thị trường vốn khu vực quốc tế; bổ sung chế vực quốc tế: mở rộng thị trường giao dịch chứng khốn có tổ chức (qua Sở Giao tài nghiêm khắc dân sự, hình để phịng ngừa xử lý hành vi vi phạm dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán) xây dựng thị trường giao hoạt động thị trường vốn, thị trường chứng khốn; nghiên cứu hồn dịch chứng khốn phi tập trung, tách thị trường trái phiếu khỏi thị trường cổ chỉnh sách thuế, phí, lệ phí hoạt động chứng khoán để khuyến phiếu để hình thành thị trường trái phiếu chuyên biệt; từ sau năm 2010 nghiên cứu khích thị trường phát triển, đồng thời góp phần giám sát hoạt động thị trường hình thành phát triển thị trường giao dịch tương lai cho cơng cụ phái sinh, chứng khốn đối tượng, thành viên tham gia thị trường; Thực mở cửa thị trường chứng khốn hóa khoản cho vay trung dài hạn ngân hàng; nâng thị trường vốn theo lộ trình hội nhập cam kết, mở rộng hoạt động hợp tác quốc cấp đồng hạ tầng kỹ thuật thị trường đảm bảo khả liên kết với thị tế mặt tư vấn sách, pháp luật phát triển thị trường; Đẩy mạnh trường nước khu vực; nghiên cứu chế giao dịch chứng công tác đào tạo, phát triển nguồn nhân lực cho thị trường vốn; Tăng cường phổ khốn khơng đủ điều kiện niêm yết theo mơ hình thỏa thuận thơng qua cơng ty 90 91 cập kiến thức thị trường vốn, thị trường chứng khốn cho cơng chúng, doanh giám sát hiệu hoạt động theo thông lệ quốc tế, tuân thủ quy tắc thận nghiệp tổ chức kinh tế trọng công tác tra 3.4 CÁC KIẾN NGHỊ 3.4.1 Kiến nghị Ngân hàng Nhà nƣớc NHNN cần tập trung vào vấn đề sau: - Tiếp tục hoàn thiện hệ thống pháp luật ngân hàng theo cam kết với WTO tạo hành lang pháp lý thơng thống cho hoạt động ngân hàng Trong năm 2008, NHNN cần nhanh chóng trình Luật Ngân hàng nhà nước Luật TCTD mới, Luật bảo hiểm tiền gửi, Luật giám sát an toàn hoạt động ngân hàng - Hoàn thiện quan tra, giám sát hoạt động ngân hàng chuyên nghiệp, tiến tới thành lập quan tra, giám sát hệ thống tài (ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm) Trước mắt, NHNN cần cấu trúc lại mơ hình tổ chức chức hệ thống tra theo chiều dọc gồm khâu: cấp phép, giám sát từ xa, tra chỗ, xử lý vi phạm Theo tra NHNN chủ yếu tra, giám sát hội sở TCTD nhằm nâng cao trách nhiệm TCTD Ngoài ra, để giám sát hiệu quả, NHNN cần xây dựng tiêu giám sát theo CAMELS, thiết lập hệ thống xếp loại tổ chức tín dụng theo CAMELS, xây dựng hệ thống cảnh báo sớm hệ thống thông tin quản lý để kịp thời chấn chỉnh hoạt động TCTD hệ thống tài - Rà sốt, sửa đổi, bổ sung, ban hành quy định phân loại nợ, xử lý kiểm sốt rủi ro an tồn hoạt động ngân hàng đồng phù hợp với thơng lệ quốc tế - Đẩy nhanh tiến trình tái cấu lại hệ thống NHTMNN -Xây dựng hệ thống thơng tin quản lý tồn ngành đẩy mạnh công tác thông tin tuyên truyền hội nhập kinh tế quốc tế - Tăng cường cơng tác phịng ngừa rủi ro đặc biệt rủi ro ngoại hối cho toàn hệ thống Các hạn mức trạng thái ngoại hối, tỷ trọng huy động cho vay ngoại tệ, tỷ lệ cho vay ngoại tệ dài hạn so với nguồn vốn huy động ngắn hạn, tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu nước TCTD cần điều chỉnh kịp thời để đảm bảo tính khoản an tồn tồn hệ thống Chế độ thông tin báo cáo cần cải thiện phương diện mẫu biểu hệ thống mạng NHNN có thơng tin hệ thống tài cách kịp thời, xác Có vậy, NHNN có đủ liệu để phân tích cảnh báo cho tồn hệ thống can thiệp cần thiết 3.4.2 Kiến nghị hệ thống Ngân hàng thƣơng mại Hệ thống NHTM cần phải tập trung vào vấn đề sau: - Đẩy nhanh việc tái cấu, nâng cao hiệu hoạt động, - Chủ động điều hành sách tiền tệ công cụ nâng cao lực cạnh tranh, xây dựng đưa vào áp dụng chuẩn mực quốc gián tiếp, hạn chế tối đa việc điều hành thông qua biện pháp hành chính; điều tiết tế quản trị ngân hàng, đặc biệt trọng vào quản trị rủi ro; xây dựng hệ thống lãi suất tỷ giá phù hợp với cung cầu vốn, ngoại tệ hình thành mối quan hệ hợp kiểm tra kiểm soát nội bộ, chấn chỉnh chế độ tài chính, thống kê, kế tốn lý lãi suất nước với lãi suất tỷ giá thị trường quốc tế đáp ứng yêu cầu ổn tốn, kiểm tốn theo thơng lệ quốc tế định tiền tệ kinh tế vĩ mơ; kiểm sốt làm phát mức hợp lý đảm bảo mục tiêu ổn định tiền tệ tăng trưởng kinh tế - Nâng cao lực tài chính: tăng quy mơ vốn tự có để thực tiêu an tồn vốn (CAR) tối thiểu 8% nâng cao chất lượng tài sản có đơi với việc - Nâng cao khả phân tích, dự báo hoạch định sách sở nâng cao chất lượng tín dụng, thực phân loại nợ trích lập dự phịng rủi ro phân tích dự báo tình hình diễn biến kinh tế - tiền tệ nước quốc tế; nâng theo thông lệ quốc tế; xây dựng chiến lược kinh doanh dài hạn phù hợp sở cao lực tra giám sát hệ thống ngân hàng theo nguyên tắc đánh giá thách thức, hội phù hợp với lộ trình mở cửa 92 - Phát triển nguồn nhân lực: nâng cao trình độ lao động thông qua đào tạo thu hút nhân tài vào hệ thống ngân hàng 93 tiêu hoạt động công ty bảo hiểm kiểm tra, xử lý vi phạm theo pháp luật, không can thiệp hành vào hoạt động doanh nghiệp - Phát triển sở hạ tầng đặc biệt trọng phát triển hệ thống cơng nghệ - Kiện tồn máy tổ chức Hiệp hội Bảo hiểm Việt Nam để Hiệp hội thơng tin nhằm đa dạng hóa sản phẩm, nâng cao chất lượng dịch vụ áp dụng thực vai trị cầu nối Cơng ty bảo hiểm quan quản lý nhà chuẩn mực quản trị ngân hàng đại nước - Riêng NHTMCP, biện pháp trên, cần đồng thời tăng - Thành lập tổ chức đánh giá xếp loại, xếp hạng doanh nghiệp bảo cường liên minh, liên kết thông qua sát nhập, hợp bán lại hiểm nhằm đánh giá khả tài doanh nghiệp bảo hiểm Việt NHTMCP yếu hiệu kinh doanh nhằm nâng cao vị cạnh tranh Nam, tránh tình trạng trách nhiệm lợi ích bảo hiểm nhiều cơng ty bảo hiểm thời gian tới không tương xứng với nhau, gây tình trạng chạy theo lợi nhuận cạnh tranh 3.4.3 Kiến nghị Bộ Tài Bộ Tài (cơ quan quản lý nhà nước bảo hiểm) cần tập trung vào không lành mạnh 3.4.4 Kiến nghị doanh nghiệp bảo hiểm Doanh nghiệp bảo hiểm cần tập trung vấn đề sau: vấn đề sau: - Phát triển mạng lưới đại lý bảo hiểm chun nghiệp, doanh nghiệp mơi - Tiếp tục hồn thiện chế, sách đảm bảo lành mạnh thị trường, bao gồm quy định bảo vệ người tiêu dùng hoàn thiện quy định giới bảo hiểm kênh phân phối khác - Đa dạng hóa loại hình dịch vụ bảo hiểm nội dung phương thức giao kết hợp đồng bảo hiểm nhằm đảm bảo tính an tồn giao dịch cho người mua lẫn công ty bảo hiểm đối tượng liên - Tích cực phối hợp với quan chức Ngân hàng Nhà nước, quan (đại lý, mơi giới bảo hiểm) Cần có quy định cụ thể đặc thù điều Bộ Kế hoạch đầu tư… việc xây dựng, ban hành tổ chức thực quy chỉnh hoạt động cạnh tranh đảm bảo cạnh tranh công lành mạnh thị định hướng dẫn hoạt động cho vay tổ chức tín dụng phi ngân hàng trường ngành bảo hiểm, ngành đặc thù nhạy cảm 3.4.5 Kiến nghị Ủy ban Chứng khốn Nhà nƣớc - Đơn giản hóa thủ tục hành phê duyệt thực dự Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần tập trung vấn đề sau: án đầu tư, dự án đầu tư bất động sản; nâng dần tới xóa bỏ hạn chế đầu tư gián tiếp, đặc biệt tỷ lệ góp vốn cơng ty bảo hiểm có vốn - Cải thiện máy tổ chức quan quản lý, nâng cao lực quản lý giám sát thị trường chứng khoán quan quản lý nhà nước; nước ngồi doanh nghiệp nước; khuyến khích cơng ty bảo - Cải thiện tính minh bạch củng cố việc thực thi quy định liên hiểm đại hóa cơng nghệ quản lý kinh doanh, đào tạo đội ngũ cán có đủ quan đến giao dịch chứng khốn nhằm bảo vệ tính tồn vẹn độ tin cậy trình độ theo chuẩn mực quốc tế, thuê chuyên gia nước nước thị trường chứng khoán nguồn tài quan trọng trung hạn để quản lý số lĩnh vực hoạt động theo quy định pháp luật - Tiến dần tới thực nguyên tắc chuẩn mực quản lý bảo hiểm - Nâng cấp sở hạ tầng công nghệ thông tin Sở giao dịch chứng khoán Thị trường giao dịch chứng khoán; quốc tế Nhà nước giám sát hoạt động kinh doanh bảo hiểm thơng qua hệ thống - Hồn thiện khung pháp lý, thể chế sách cho thị trường chứng khoán 94 95 - Phát triển mạnh thị trường giao dịch: chuyển đổi mơ hình tổ chức sàn giao theo hướng tập trung vào quản lý rủi ro liên quan đến TTCK ngân hàng dịch chứng khoán, trung tâm giao dịch chứng khoán nhằm đảm bảo quyền chủ thương mại Về nguyên tắc, ngân hàng có chế quản lý rủi ro thị động tổ chức, quản lý giám sát hoạt động tổ chức này; nghiên cứu trường rủi ro tín dụng tốt, có cán đào tạo tốt cấp phép tín triển khai thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh; kết nối giao dịch chứng dụng để mua chứng khoán chấp nhận rủi ro khác liên quan đến TTCK khoán với sàn giao dịch chứng khoán khu vực quốc tế Thu hẹp thị - Tăng cường tính cơng khai, minh bạch thị trường; thực giám sát trường tự do: thực quản lý công ty đại chúng theo quy định Luật doanh cưỡng chế thực thi nghiêm ngặt; áp dụng nguyên tắc quản trị cơng ty theo thơng nghiệp, Luật Chứng khốn; Thơng qua hoạt động lưu ký, tốn chứng khốn lệ quốc tế công ty niêm yết, công ty đại chúng Từng bước mở rộng tập trung, giảm thiểu rủi ro thị trường tự do; tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khốn Việt Nam - Tiêu chuẩn hóa hoạt động Trung tâm lưu ký chứng khoán theo cam kết hội nhập; tạo điều kiện cho doanh nghiệp Việt Nam, trước mắt - Phát triển nhà đầu tư: trọng với việc khuyến khích thành lập quỹ doanh nghiệp lớn, tham gia vào thị trường vốn quốc tế đầu tư chuyên nghiệp, nâng cao hiểu biết cơng chúng hình thức đầu tư - Quan tâm phát triển hệ thống toán dịch vụ hỗ trợ thị trường tài đa dạng, khơng hạn chế tỷ lệ nắm giữ chứng khốn niêm yết nhà đầu tư theo hướng đại hóa, đồng thời tăng cường quản lý, giám sát nhằm tạo nước (trừ số lĩnh vực), nâng cao lòng tin nhà đầu tư thị mơi trường thuận lợi cho hoạt động tài diễn thơng suốt an tồn; trường chứng khốn; nâng cao trình độ quản lý cơng ty, ban hành quy tắc quản trị công ty - Phát triển số lượng, mở rộng phạm vi nâng cao chất lượng dịch vụ - Để hỗ trợ sức cầu cho TTCK, nghiên cứu cho phép chi nhánh, công ty quản lý quỹ 100% vốn nước hoạt động sớm Việt Nam cho phép quản lý luồng vốn huy động nước nhằm thu hút quản lý tốt luồng công ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ tăng cường đồng thời vốn với việc nâng cao chất lượng người hành nghề chứng khoán đưa vào vận hành 3.4.6 Kiến nghị công ty chứng khoán Trung tâm lưu ký chứng khoán độc lập Các cơng ty chứng khốn cần tập trung vấn đề sau: - Đẩy mạnh chương trình cải cách doanh nghiệp nhà nước, tập trung cổ - Cải thiện quy mô vốn Nếu có thể, số cơng ty chứng khốn nên phần hóa gắn với niêm yết doanh nghiệp lớn: chuyển doanh nghiệp có vốn chuyển sang loại hình cơng ty cổ phần để có nhiều lựa chọn tiến hành số đầu tư nước thành công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán; giải pháp nhằm tăng vốn, chẳng hạn phát hành cổ phiếu… phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ, trái phiếu cơng ty…; thực chế độ báo cáo, thông tin, quản trị doanh nghiệp - Duy trì tiêu chuẩn niêm yết nghiêm ngặt để đảm bảo tất công ty niêm yết phải đạt yêu cầu công bố thông tin phù hợp với chuẩn mực quốc tế tăng cường tính an toàn, xử phạt giao dịch nội gián - Để hạn chế rủi ro phát sinh bùng nổ TTCK, nhà chức trách cần phải thắt chặt biện pháp trì an tồn, đặc biệt nên chuyển - Nâng cao chất lượng, mở rộng quy mô nguồn nhân lực công ty chứng khoán, đáp ứng nhu cầu thị trường tương lai - Nâng cấp đổi hệ thống công nghệ thông tin nhằm tăng cường khả tiếp cận thị trường nhà đầu tư - Thực việc quản trị cơng ty chứng khốn theo thông lệ quốc tế tốt Nâng cao khả giám sát/kiểm soát nội hiệu tác nghiệp cơng ty chứng khốn 96 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO KẾT LUẬN Tự hóa tài WTO thể hai nội dung quan trọng tự hóa tài nói chung, là: mở cửa thương mại dịch vụ tài với bên ngồi thông qua diện thương mại định chế tài nước ngồi tự hố phần dịng vốn quốc tế Tự hóa tài WTO đem lại nhiều lợi ích cho quốc gia thực cam kết đồng thời tiềm ẩn nhiều nguy mà khơng có chuẩn bị kỹ mặt thể chế, pháp luật sách vĩ mơ, quốc gia khơng thể hấp thụ tối đa lợi ích khó đứng vững trước nguy tạo Việt Nam gia nhập WTO với mức độ cam kết cao thị trường tài cịn phát triển, sách điều hành vĩ mơ phủ cịn nhiều bất cập Vì vậy, nghiên cứu kinh nghiệm nước láng giềng có đặc điểm tương tự để rút học kinh nghiệm tìm giải pháp phù hợp với Việt Nam yêu cầu cần thiết Luận văn đạt mục đích nghiên cứu sau đây: - Nghiên cứu nội dung tự hố tài theo WTO - Phân tích q trình tự hố tài nước gia nhập WTO rút học kinh nghiệm cho Việt Nam - Đánh giá mức độ cam kết thực trạng thực cam kết tự hố tài theo WTO Việt Nam, từ nhận định vấn đề đặt với Việt Nam trình thực cam kết - Đề xuất biện pháp nhằm kiểm sốt tiến trình tự hố tài theo WTO Việt Nam Đây luận văn Việt Nam tiếp cận cách có hệ thống tự hóa tài theo WTO Điểm luận văn lượng hóa mức độ cam kết theo WTO Việt Nam, cho dù theo cách thô sơ Tài liệu tiếng Việt Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (2007), Tự hố tài – Xu giải pháp sách, NXB Văn hóa thơng tin, Hà Nội PGS.TS Trần Ngọc Thơ (2005), Kinh tế Việt Nam đường hội nhập: Quản lý q trình tự hố tài chính, NXB Thống Kê, Hà Nội Tài liệu tiếng Anh Philipp Harms, Aaditya Mattoo and Ludger Schuknecht (2003), Explaining Liberalization Commitments in Financial Services Trade, World Bank Working Paper http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=636361 Sang In Hwang and Inseok Shin (2000), The Liberalization of Banking Sector in Korea: Impact on the Korean Economy, Working Paper 00-13, Korea Institute for International Economic Policy http://ideas.repec.org/p/eab/microe/129.html James Gillespie (2000), Financial Services Liberalization in the World Trade Organization, Harvard Law School http://cyber.law.harvard.edu/rfi/papers/WTO.PDF Jun-Hwan Kim (2002), Financial Opening Under the WTO Agreement in selected Asian Countries: Progress and Issues, ERD Working Paper No.24, Asian Development Bank www.adb.org/Documents/ERD/Working_Papers/wp024.pdf Masamichi Kono and Ludger Schuknecht (1998), Financial Services Trade, Capital Flows, and Financial Stability, Working Paper ERAD-98-12 http://econpapers.repec.org/paper/fthstante/98-12.htm Li-Gang Liu (2005), The Impact of Financial Services Trade Liberalization on China, RIETI www.rieti.go.jp/jp/publications/dp/05e024.pdf Xuan Li (2002-2003), Interactive role of GATS commitment and dynamics of 16 Lee-Rong Wang (2007), Financial Liberalization under the WTO and its Chinese economic reform in the context of banking liberalization, World Trade relationship with the macro economy, World Bank Working Paper Institute www.nber.org/books_in_progress/ease17/wang-et-al3-16-07.pdf http://www.wti.org/images/stories/MILE/MILE%20Theses/Interactive%20Rol e%20of%20GATS%20Commitment%20and%20Dynamics%20of%20Chinese %20Economic%20Reform.pdf?PHPSESSID=cedc8e263f9fa30d7c20aa043ade 20e 10 Aaditya Mattoo (8/1998), Financial Services and the WTO: Liberalization Commitments of the Developing and Transition Economies, World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTRANETTRADE/Resources/MattooFinS erv.pdf 11 Aaditya Mattoo (2000), Financial Services and the World Trade Organization Liberalization Commitments of the Developing and Transition Economies, World Bank http://www.worldbank.org/html/dec/Publications/Workpapers/wps2000series/ wps2184/wps2184.pdf 12 C.Christopher Parlin (2006), Current development regarding the WTO financial services agreement, IMF www.imf.org/external/np/leg/sem/2002/cdmfl/eng/parlin.pdf 13 PricewaterhouseCoopers (5/2007), Foreign Bank in China, http://www.pwchk.com/home/webmedia/633143189589961904/fs_foreign_ban ks_china_may2007.pdf 14 Nico Valckx (2002), WTO Financial Services Liberalizatioin: Measurement, Choice and Impact on Financial Stability, De Nederlandsche Bank NV www.dnb.nl/dnb/home?lang=en&page=5&sorttype=&id=tcm:47-151877-64 15 Jiangyu Wang (2004), Financial Liberalization in East Asia: Lessons from Financial Crises and the Chinese Experience of Controlled Liberalization, National University of Singapore, Singapore http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=893749 Các trang web 17 www.centralbank.vn 18 www.mof.gov.vn 19 www.sbv.gov.vn 20 www.wto.org 21 www.wikipedia.org 22 Lê Đạt Chí (20/05/2008), Mở room khơng phải liều thuốc đúng, http://www.fpts.com.vn/vn/tin-tuc/trong-nuoc/thitruong/2008/05/3b9b7530/?q=1 23 Đặng Đình Cung (16/01/2008), Một năm sau WTO http://www.diendan.org/viet-nam/mot-nam-sau-wto 24 , Tài liệu khơng thức giải thích biểu cam kết dịch vụ, http://laocai.gov.vn/home/templates/2005/IE/CamketWTO/bieucamketdichvu/t ailieukhongchinhthucgiaithichbieudichvu.doc 25 http://www.mida.gov.my/beta/view.php?cat=3&scat=30&pg=157 26 Nguyễn Ngọc Thủy Tiên (22/01/2008), Các ngân hàng nước mở rộng vốn vào kinh tế Việt Nam http://www.vnba.org.vn/index.php?option=com_content&task=view&id=1366 &Itemid=29, 27 TTXVN (15/12/2007), Bảo hiểm Việt Nam năm gia nhập WTO http://www.vnagency.com.vn/TrangChu/Sựkiện/tabid/162/itemid/184384/Defa ult.aspx PHỤ LỤC Tự hóa tài lĩnh vực ngân hàng vận động dòng vốn liên quan đến dịch vụ cung cấp Lĩnh vực ngân hàng dịch vụ tài khác Phương thức Phương thức Phương thức FST FST FST thực thực thực mà mà không mà không không kèm kèm theo di kèm theo di theo di chuyển vốn chuyển vốn chuyển vốn qua biên qua biên qua biên giới? giới? giới? Khơng Khơng Có Chấp nhận tiền gửi Cho vay (cho vay tiêu dùng, cho Không vay thương mại, cho vay chấp) Cho thuê tài Có Thanh tốn chuyển tiền Khơng Bảo lãnh Khơng Công cụ thị trường tiền tệ Không Ngoại hối Không Giao dịch phái sinh Không Công cụ tỷ giá lãi suất Khơng Chứng khốn chuyển Khơng nhượng Các công cụ chuyển nhượng khác Không Phát hành bảo lãnh chứng khốn Khơng Mơi giới tiền tệ Không Quản lý tài sản (quản lý quỹ lương Không hưu, dịch vụ tín thác…) Dịch vụ tốn toán bù trừ tài sản tài Khơng (chứng khốn, sản phẩm phái sinh công cụ chuyển nhượng) Dịch vụ bảo mật chuyển nhượng Có thơng tin Dịch vụ tư vấn tài Có dịch vụ tài khác Nguồn: Kono Schuknecht (2000), [6] Có hay khơng tùy thuộc vào nguồn vốn liên quan Khơng Có Khơng Khơng Khơng Khơng Khơng Khơng Khơng Có Có/Khơng(*)1 Có Có Khơng Khơng Có/Khơng(*) Khơng Có Khơng Khơng Khơng Có Có/Khơng(*) Có Có/Khơng(*) Có Có Có