Thị trường chứng khoán cổ phiếu VNM, VMD, VFG

chứng khoán cổ phiếu vnm×trắc nghiệm thị trường chứng khoán có đáp án×trắc nghiệm môn thị trường chứng khoán có đáp án×đề thi thị trường chứng khoán có đáp án×bai tap thi truong chung khoan co loi giai×đề thi trắc nghiệm thị trường chứng khoán có đáp án× đề trắc nghiệm thị trường chứng khoán có đáp án500 câu trắc nghiệm thị trường chứng khoán co dap anlý thuyết thị trường chứng khoán có lời giảibài tập khớp lệnh thị trường chứng khoán có giải

DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ ĐỒ THỊ MỤC LỤC MỤ C A: MỞ ĐẦ U 1.1 Mục đích nghiên cứu Nghiên cứu thị trường chứng khoán và biến động giá chứng khoán một thời gian để quyết định đầu tư một danh mục gồm chứng khoán với mục đích sử dụng nguồn vốn nhàn rỗi để thu lợi nhuận thông qua sự chênh lệch giá quan trọng phải đảm bảo an toàn vốn đầu tư 1.2 Phạm vi nghiên cứu Nghiên cứu, phân tích, đầu tư danh mục đầu tư gồm ba loại cổ phiếu: VNM (Công ty cổ phần sữa Việt Nam), VFG (Công ty cổ phần khử trùng Việt Nam), VMD (Công ty cổ phần y dược phẩm Vimedimex) 1.3 Phương pháp nghiên cứu Sử dụng phương pháp số liệu mẫu để ước lượng lợi nhuận kì vọng và rủi ro của các cổ phiếu danh mục đầu tư Phân tích tình hình biến động của nền kinh tế vĩ mô Phân tích biến động của ngành chứng khoán Phân tích công ty danh mục đầu tư để xác định lợi nhuận kì vọng và rủi ro cũng tỷ trọng đầu tư vào các cổ phiếu 1.4 Giới hạn báo cáo Thời gian từ ngày 3/4/2015 tới ngày 22/4/2015 1.5 Các giả định ( nếu có) Nền kinh tế ngắn hạn không có nhiều biến động, giá các chứng khoán cũng không biến động lớn Các chỉ số, báo cáo tài chính là chính xác theo các trang web tìm hiều Các công ty hoạt động liên tục, chi trả cổ tức tương lai; đặt mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp lợi nhuận, không ngừng phát triển Các công ty chịu ảnh hưởng yếu tố vĩ mô điều kiện ngành MỤ C B: NỘ I DUNG 2.1 Mục tiêu đầu tư  Lợi nhuận, tỷ trọng và rủi ro Bảng 1: bảng danh mục đầu tư ước tính STT Cổ phiếu Tỷ trọng VMD 15% VFG 35% VNM 50% Danh mục đầu tư 0.3803 Benchmark Lợi nhuận kỳ vọng (%/ngày) Rủi ro (%) Hệ số tương quan 0.083 0.730 0.231 2.001 3.482 0.888 -0.0008 0.0021 -0.0048 0.383 1.304 -0.184 0.721 1&2 1&3 2&3 2.2 Phân tích môi trường đầu tư hiện tại 2.2.1 Các vấn đề vĩ mô 2.2.1.1 Tốc độ tăng trưởng GDP Theo số liệu ngày 30/3 Tổng cục Thống kê, tổng sản phẩm nước (GDP) quý I/2015 ước tính tăng 6,03% so với kỳ năm 2014 Đây mức tăng cao quý I vòng năm qua Con số cho thấy, nỗ lực tái cấu kinh tế, phát huy tính chủ động, sáng tạo, tranh thủ tận dụng hội nên hoạt động sản xuất kinh doanh quý I năm hầu hết ngành, lĩnh vực đạt kết khả quan Trong mức tăng 6,03% toàn kinh tế, khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản tăng 2,14%; khu vực công nghiệp xây dựng tăng 8,35%; khu vực dịch vụ tăng 5,82%; thuế sản phẩm trừ trợ cấp sản phẩm tăng 4,47% Biểu đồ 1: biểu đồ thể tỉ lệ tăng trưởng theo quý GDP,GDP theo ngành kinh tế năm 2014 Điểm đáng ý, khu vực công nghiệp xây dựng, ngành công nghiệp tăng 9,01% so với kỳ năm trước, cao nhiều mức tăng kỳ số năm trước (năm 2012 tăng 7,86%; năm 2013 tăng 4,43%; năm 2014 tăng 4,17%) Trong đó, công nghiệp chế biến, chế tạo đạt mức tăng cao với 9,51%, góp phần quan trọng vào mức tăng trưởng chung; ngành khai khoáng tăng 6,70% Ngành xây dựng tăng 4,40%, thấp mức tăng 5,93% kỳ năm 2014 Trong khu vực dịch vụ, mức tăng số ngành có tỷ trọng lớn bán buôn bán lẻ tăng 7,11% so với kỳ năm trước Dịch vụ lưu trú ăn uống tăng 5,90% Hoạt động tài chính, ngân hàng bảo hiểm tăng 5,65% Hoạt động kinh doanh bất động sản có cải thiện hơn, đạt mức tăng 2,55%, cao mức tăng 2,38% kỳ năm trước với tín hiệu khả quan: Thị trường bất động sản bước đầu ấm lên, tỷ lệ giao dịch bất động sản thành công tăng, lãi suất ngân hàng tiếp tục giảm, điều kiện cho vay mua nhà nới lỏng Xét góc độ sử dụng GDP quý I năm nay, tiêu dùng cuối tăng 8,67% so với kỳ năm 2014, đóng góp 8,48 điểm phần trăm vào mức tăng chung; tích lũy tài sản tăng 6,70%, đóng góp 1,60 điểm phần trăm; chênh lệch xuất, nhập hàng hóa dịch vụ làm giảm 4,05 điểm phần trăm mức tăng trưởng chung Nhìn chung, kinh tế nước ta quý I có chuyển biến rõ nét phục hồi tăng trưởng Kinh tế vĩ mô tiếp tục ổn định Sản xuất công nghiệp tăng cao Môi trường kinh doanh có dấu hiệu cải thiện… 2.2.1.2 Chỉ số giá tiêu dùng CPI Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3/2015 tăng 0,15% so với tháng trước Chỉ số giá tiêu dùng tháng tăng chủ yếu ảnh hưởng từ nhu cầu tiêu dùng dịp Tết Nguyên Đán Ất Mùi ngày lễ hội đầu năm nên giá nhiều loại hàng hóa tăng, mặt khác giá gas giá xăng, dầu nước điều chỉnh tăng tác động vào mức tăng chung CPI (Mức tăng giá xăng, dầu tháng đóng góp 0,04% vào mức tăng chung) Trong nhóm hàng hóa dịch vụ, hàng ăn dịch vụ ăn uống tăng cao với mức 0,36% (Lương thực giảm 0,24%; thực phẩm tăng 0,31%); văn hóa, giải trí du lịch tăng 0,18%; nhà vật liệu xây dựng tăng 0,16% Các nhóm hàng hóa, dịch vụ khác có số giá tăng thấp mức tăng chung giảm: Thiết bị đồ dùng gia đình tăng 0,09%; thuốc dịch vụ y tế tăng 0,04%; giáo dục tăng 0,01%; giao thông giảm 0,31%; đồ uống thuốc giảm 0,11%; may mặc, mũ nón, giày dép giảm 0,04%; bưu viễn thông giảm 0,02% Chỉ số giá tiêu dùng tháng 3/2015 giảm 0,1% so với tháng 12/2014 tăng 0,93% so với kỳ năm trước Chỉ số giá tiêu dùng bình quân quý I năm tăng 0,74% so với bình quân kỳ năm 2014, mức tăng thấp 10 năm trở lại Biến động giá tiêu dùng tháng Ba năm so với tháng 12/2014 tác động số yếu tố chủ yếu sau: * Giá xăng, dầu điều chỉnh giảm 03 đợt vào thời điểm: 22/12/2014; 06/01/2015; 21/01/2015 điều chỉnh tăng vào thời điểm 11/3/2015 làm giá xăng, dầu bình quân quý I giảm 21,49% so với tháng 12/2014, tác động làm số giá nhóm giao thông tháng Ba giảm 8,48% đóng góp 0,75% vào mức giảm chung CPI tháng Ba so với tháng 12/2014 * Các ngành chức địa phương thực tốt việc dự trữ hàng hóa, bình ổn giá thị trường, phục vụ nhu cầu tiêu dùng tăng lên dịp Tết Nguyên đán dân cư nên không xảy tượng tăng giá đột biến số năm trước Chỉ số giá nhóm hàng ăn dịch vụ ăn uống tháng Ba (nhóm chiếm tỷ trọng lớn 11 nhóm hàng chính) tăng nhẹ với mức 1,17% so với tháng 12/2014, thấp mức tăng kỳ số năm trước Biểu đồ 2: Diễn biến CPI Việt Nam qua tháng 2.2.1.3 Lãi suất Chỉ vòng 10 ngày đầu tháng 3/2015, ngân hàng “nhìn nhau” hạ lãi suất thêm 0,2-0,4%/năm Thuộc nhóm hạ lãi suất tiết kiệm xuống thấp Ngân hàng Nông nghiệp & Phát triển nông thôn (Agribank), mức điều chỉnh giảm nhẹ 0,1-0,2%/năm tùy kỳ hạn gửi Cụ thể, lãi suất huy động kỳ hạn tháng Agribank giảm từ 4,3%/năm xuống 4%/năm Kỳ hạn gửi 12-18 tháng ngân hàng điều chỉnh giảm 0,1%/năm, xuống 6,2%/năm Kỳ hạn 18 tháng giảm thêm 0,2%/năm, xuống 6,3%/năm Ngân hàng TMCP Xuất Nhập Khẩu Việt Nam (Eximbank) lần điều chỉnh giảm lãi suất, tổng cộng với mức giảm 0,2-0,4%/năm Eximbank ngân hàng có mức giảm lãi suất kỳ hạn mạnh thị trường Cụ thể, với khoản tiền gửi tiết kiệm lĩnh lãi hàng tháng, lãi suất huy động kỳ hạn tháng ngân hàng 4,5%/năm, – tháng 4,7%/năm; tháng 5,3%/năm 12 tháng 5,9%/năm Tuy nhiên, khoản tiền gửi này, khách hàng lĩnh lãi cuối kỳ mức lãi suất cao khoảng 0,2%/năm Hiện Vietcombank Agribank ngân hàng giữ “kỷ lục” niêm yết mức lãi suất kỳ hạn gửi huy động tháng, 4%/năm Tại Ngân hàng Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank), mức lãi suất huy động có kỳ hạn điều chỉnh giảm 0,2 – 0,3%/năm Cụ thể, từ ngày 4/3, lãi suất huy động kỳ hạn tháng ngân hàng điều chỉnh giảm từ mức 4,6%/năm xuống 4,4%/năm; kỳ hạn tháng giảm từ mức 4,85%/năm 4,55%/năm; tháng giảm 5,02%/năm từ mức 5,25%/năm Lãi suất huy động giảm chắn kéo giảm lãi suất vay khoản vay thời gian tới Hiện “margin” (chênh lệch) lãi suất huy động – cho vay ngân hàng dao động 3,5-3,7%/năm Ít phải sau 15 ngày tháng nữa, khoản vay ký kết người vay hưởng lãi suất vay giảm so với “Nguyên tắc kinh doanh ngân hàng lấy khoản huy động cao vay thấp Do phải đến khoản huy động giá rẻ vào hệ thống hợp đồng vay ký, chắn người vay, doanh nghiệp hưởng mức lãi suất cho vay với giá mềm hơn” Tuy nhiên, theo phân tích công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư Phát triển (BIDV), lãi suất dư địa để giảm thêm, cần cân nhắc nhiều yếu tố Trước hết lạm phát dù mức thấp giá xăng dầu giảm tăng trở lại vào cuối năm Số liệu lạm phát bình quân 12 tháng năm ngoái 4%, mục tiêu Chính phủ đặt năm không 5% Bảng : Bảng Tỷ số ( Nợ phải trả/ Tổng nguồn vốn) công ty VNM VMD VFG 23% 97% 52% 2.2.1.4 Tỷ giá Tại ngân hàng thương mại, tỷ giá Đôla Mỹ đầu tháng niêm yết mức mua vào/bán là: 21.335-21.385 đồng/USD, đến cuối tháng, tỷ giá có xu hướng tăng lên mức 21.530-21.590 đồng/USD Trong nước, tỷ giá bình quân liên ngân hàng tháng tiếp tục ổn định mức 21.458 đồng/USD, tỷ giá sở giao dịch Ngân hàng Nhà nước 21.350-21.600 đồng/USD, so với trần tỷ giá 21.673 đồng/USD Từ trung tuần tháng 3/2015, tỷ giá Đôla Mỹ ngân hàng biến động mạnh, giá bán ngân hàng vượt mức 21.500 đồng/USD.Tuần cuối tháng, tỷ giá Đôla Mỹ đồng loạt tăng lên sát trần, gần 21.600 đồng/USD Trước biến động thị trường ngoại hối theo thông tin Ngân hàng Nhà nước, tháng 3/2015 có ngày thị trường ngoại hối, tỷ giá có diễn biến tăng, nguyên nhân chủ yếu yếu tố tâm lý trước xu hướng tăng giá mạnh đồng Đôla Mỹ thị trường giới Các yếu tố cung cầu ngoại tệ biến động lớn đáng quan ngại VNM : Với quy mô sản xuất rộng lớn đòi hỏi VNM phải nhập hầu hết nguyên liệu nguồn cung cấp nước nhập nước Như vậy, việc phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhập ngoại khiến cho VNM khó tránh khỏi ảnh hưởng rủi ro biến động tỉ giá VMD, VFG : Đối với ngành dược nói chung VMD, VFG nói riêng, nguồn nguyên liêu phải nhập gần 90% Giá thuốc bị ảnh hưởng lớn biến động tỷ giá Do sủ dụng nhiều nguyên liệu Đông dược nên ảnh hưởng lớn biến động đồng nhân dân tệ (CNY) 2.2.1.5 Lạm phát Theo đánh giá Ủy ban Giám sát tài Quốc gia, kinh tế Việt Nam năm 2014 khả quan 2013 với ổn định kinh tế vĩ mô trì vững chắc, tăng trưởng kinh tế phục hồi rõ nét đồng đều, thị trường tài có chuyển biến tích cực, cân đối ngân sách cải thiện Khó khăn của doanh nghiệp hộ gia đình giảm bớt Ủy ban Giám sát tài Quốc gia cho biết, năm 2014 lạm phát mức 1,84% (4,09% tính bình quân 12 tháng) lạm phát mức 3% Mức lạm phát 1,84% mức thấp vòng 10 năm trở lại Lạm phát thấp năm 2014 nguyên nhân sau: Giá hàng hóa lượng giới giảm, góp phần cắt giảm chi phí đầu vào sản xuất, giảm thiểu tác động đến lạm phát yếu tố chi phí đẩy (mặt hàng xăng A92 giảm tổng cộng 30% năm) Dựa bảng IO 2007, Ủy ban Giám sát tài Quốc gia ước tính mặt hàng xăng dầu sản phẩm hóa dầu chiếm 14,6% chi phí trung gian kinh tế, tương đương 8,8% tổng giá trị sản xuất kinh tế; tổng cầu thấp; tâm lý lạm phát dân chúng ổn định nhờ lạm phát kiểm soát năm liên tiếp (2012 2013) Tỷ giá USD/VND tăng 1% năm, trước hết thực thi sách tiền tệ hướng mục tiêu kiểm soát lạm phát, ổn định giá trị đồng VND.Khoảngcách lãi suất đồng ngoại tệ nội tệ trì rộng tạo tính hấp dẫn tiền gửi nội tệ, khắc phục tình trạng đô la hóa Bên cạnh đó, tỷ giá hỗ trợ bởi: Thặng dư thương mại ước đạt tỷ USD; nguồn FDI, ODA, kiều hối tăng ; lãi suất giới trì mức thấp, chí thấp kỷ lục nhiều khu vực kinh tế (EU, Mỹ) tạo điều kiện trì mức lãi suất ngoại tệ thấp nước, tăng tính hấp dẫn đồng nội tệ Vốn hóa thị trường năm 2014 đạt 31,5% GDP Huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu cổ phần hóa đạt 25.100 tỷ đồng, tăng 22% so với năm 2013 Tổng tài sản hệ thống Công ty Chứng khoán tăng trở lại lần từ 2011, đạt xấp xỉ 75.500 tỷ đồng, tăng 20% so với cuối năm 2013 Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng toàn hệ thống đạt 350% (cao chuẩn an toàn 180%) Chất lượng tài sản công ty chứng khoán, công ty quản lí quỹ cải thiện đáng kể phần công ty chủ động cấu lại danh mục đầu tư, phần giá chứng khoán cải thiện (Tính đến 25/12/2014, số VN index tăng 5,5%) Tổng kim ngạch xuất 2014 ước đạt 150 tỷ USD, tăng 13,6% so với năm 2013 Trong đó, tốc độ tăng xuất khu vực kinh tế nước đạt 13%, cao nhiều mức 3,5% năm 2013 Xuất năm 2014 đánh dấu phục hồi nhóm hàng nông sảnvới tổng kim ngạch xuất khẩuước đạt 30,8 tỷ USD, tăng 11,2% so với năm 2013 (năm 2013 tăng 0,7%) Kết suất sản lượng nhiều loại trồng, vật nuôi tăng cao so với năm trước nên giá mặt hàng nông sản giới có xu hướng giảm giá trị mặt hàng xuất nông sản tăng Theo tính toán Ủy ban Giám sát tài Quốc gia dựa mặt hàng nông sản xuất tăng lượng đóng góp khoảng 56% tăngkim ngạch xuất  Dự báo kinh tế Việt Nam 2015 Ủy ban Giám sát tài Quốc gia nhận định, tăng trưởng thuận lợi chủ yếu nhờ yếu tố bên như: Tổng cầu hồi phục năm 2015 nguyên nhân sau: tiêu dùng phục hồi nhờ lạm phát thấp năm 2014 giúp cải thiện sức mua dân chúng; đầu tư tư nhân cải thiện môi trường kinh tế vĩ mô với cải cách thể chế tạo dựng niềm tin doanh nghiệp hộ gia đình; khả thu hút đầu tư nước cao với triển vọng TPP kí kết năm 2015 Bên cạnh đó, tổng cung cải thiện nhờ trình tái cấu dần phát huy tác dụng suất kinh tế.Hơn nữa, giá hàng hóa giới tiếp tục giảm tạo điều kiện cho doanh nghiệp cắt giảm chi phí sản xuất, thúc đẩy tổng cung nước Trên sở tính toán Ủy ban Giám sát tài Quốc gia tỷ trọng xăng dầu sản phẩm hóa dầu tổng giá trị công nghiệp, với dự báo giá dầu giới năm 2015 giảm 33% giả định giá xăng dầu nước giảm tương ứng giá thành sản phẩm sản xuất nước giảm 3% Tuy nhiên, năm 2015, kinh tế Việt Nam đối mặt với khó khăn như: Giá dầu giảm ảnh hưởng đến thu ngân sách cân đối ngân sách Theo Ủy ban Giám sát tài Quốc gia, với dự báo giá dầu toán trung bình năm 2015 60USD/ thùng , thu ngân sách từ xuất dầu thô hụt 37 nghìn tỷ đồng so với dự toán (tương đương với 4% tổng thu NSNN), giảm 47% so với ước thực năm 2014 Bên cạnh đó, giả định mức thuế nhập phí xăng dầu giữ nguyên đầu năm 2014, với giá dầu trên, thu ngân sách hụt thêm khoảng 6.000 tỷ đồng Do vậy, tổng mức hụt thu ngân sách nhà nước từ xuất dầu thuế, phí nhập dầu vào khoảng 43.000 tỷ đồng, 4,6% tổng thu NSNN năm 2015 Kinh tế giới phục hồi chậm không bất trắc Giá hàng hóa giới dự báo giảm không năm 2015 mà chí năm phần ảnh hưởng đến xuất Việt Nam Do đó, Ủy ban Giám sát tài Quốc gia dự báo tốc độ tăng trưởng quý 1/2015 5,4%, cao kì 2014 Xu hướng tiếp tục quý mục tiêu tăng trưởng 6,2% năm 2015 khả thi Lạm phát biến động lớn tổng cầu năm 2015 cải thiện so với năm 2014, mức độ vừa phải không gây áp lực lên lạm phát Trong đó, giá hàng hóa giới dự báo giảm năm 2015, tạo điều kiện cắt giảm chi phí sản xuất không tạo yếu tố lạm phát chi phí đẩy Đồng thời, lạm phát tâm lí tiếp tục ổn định nhờ ổn định kinh tế vĩ mô năm 2014 Do đó, lạm phát năm 2015 phụ thuộc chủ yếu vào sách quản lý giá mặt hàng 2.2.2 Tổng quan thị trường chứng khoán ngành  Thị trường chứng khoán 10 công ty xác định mức độ cần huy động nguồn lực tập trung vào ngành kinh doanh chiến lược 2.4.2 Bảo toàn vốn Bảo toàn vốn cần thiết tham gia TTCK.Những nhà đầu tư theo chiến lược tin họ bảo vệ tài sản đầu tư trước biến động chớp nhoáng thị trường Trong giai đoạn khó khăn, đầu lỗ lớn, đầu tư theo bảo toàn vốn có khả tạo lợi nhuận Vì thế, phải xem xét chiến lược đầu tư vào chứng khoán (giá thấp, công ty có tăng trưởng tốt ổn định, tài sản có giá trị, có khả trả cổ tức) áp dụng cho phù hợp, thời điểm 2.5 Xây dựng danh mục đầu tư Thị trường chứng khoán ngày phát triển, số cổ phiếu niêm yết đăng ký giao dịch ngày nhiều Rất khó để nhà đầu tư có đủ thời gian quan tâm hiểu biết hết đến tất cổ phiếu đăng ký giao dịch niêm yết đó, cần sử dụng khác để lựa chọn lọc cổ phiếu 2.5.1 Chọn cổ phiếu VMD 2.5.1.1 Tổng quan công ty Công ty Cổ Phần Y Dược phẩm VIMEDIMEX thành lập năm 1984 Trải qua hai mươi năm hoạt động, Công ty khẳng định vị trí, thương hiệu thị trường lĩnh vực Sản xuất, Xuất nhập thuốc nguyên liệu làm thuốc, sinh phẩm, mỹ phẩm thực phẩm chức năng, trang thiết bị Y tế hóa chất xét nghiệm Năm 2006, Công ty đánh giá công ty Dược phẩm hàng đầu, nằm tốp doanh nghiệp Xuất nhập dược phẩm Việt Nam Năm 2008 nhận chứng VNR 500 - 500 doanh nghiệp lớn Việt Nam.Hiện Công ty đối tác chiến lược phân phối 70 hãng dược phẩm danh tiếng giới.Thị trường Công ty Thành phố Hồ Chí Minh tỉnh miền Tây Nam Bộ, chiếm đến 70% thị phần Công ty có trung tâm trồng chế biến thuốc Đà Lạt, thường xuyên nghiên cứu đề khoa học công nghệ cấp sở, Bộ cấp Nhà nước Trung tâm bảo tồn nhiều gen thuộc giống dược liệu quý có sách đỏ giới Từ năm 2009 đến công ty mỡ rộng quy mô nhiều chi nhánh khắp nước, đa dạng hóa danh mục sản phẩm, đáp ứng nhu cầu thị trường, chiếm lĩnh thị phần cao ngành dược phẩm nay, coi công ty ổn định tăng trưởng qua năm 2.5.1.2 Dự đoán giá cổ phiếu 16 Biểu đồ 3: Biến động giá cổ phiếu VMD giai đoạn 1/2015 – 4/2015 Biểu đồ thể giá cổ phiếu vòng tháng gần trước mua (tháng 4), giá cổ phiếu không cao có biến động cao Trong khoảng thời gian giá biến động theo xu hướng chung tăng giảm,chênh lệch cao Nhìn vào biểu đồ giai đoạn hi vọng giá cổ phiếu tăng lên Nhưng dự đoán theo suy nghĩ chủ quan Trong dài hạn sử dụng phương pháp phân tích khoa học 2.5.1.3 Phân tích tình hình tài Biểu đồ 4: Biểu đồ tăng trưởng doanh thu/lợi nhuận VMD giai đoạn 2011-2014  Doanh thu lợi nhuận Bảng 3:Bảng Doanh thu cổ phiếu VMD giai đoạn 2011-2014 Năm 2012 2013 2014 17 Doanh thu (ĐV: tỷ VNĐ) 8940.04 10485.19 11367.37  Lợi nhuận sau thuế công ty năm 2012 15.29 tỷ vnđ, năm 2013 21.51 tỷ vnđ năm 2014 30.28 vnđ, cho thấy công ty giai đoạn phát triển nhà đầu tư yên tâm đầu tư vào TAC với lợi nhuận kì vọng tiếp tục tang  Hệ số beta:Hệ số 0.23 điều cho thấy cổ phiếu an toàn rủi ro thấp rủi ro thị trường, lợi nhuận thấp đảm bảo độ an toàn  Chỉ số P/E:P/E 5.7 cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả đồng cho đồng lợi nhuận Đánh giá số P/E có nhiều quan điểm khác trái ngược nhau, nhiên theo Warren Buffett P/E Ngày 7/4/2015 tổng danh mục đầu tư có HPY= 1.037 % nên ngày 7/4/2015 danh mục đầu tư lời tư lời 1,037,000 VNĐ > Ngày 8/4/2015 tổng danh mục đầu tư có HPY= 0.731 % nên ngày 8/4/2015danh mục đầu tư lời tư lời 729,000 VNĐ > Ngày 9/4/2015 tổng danh mục đầu tư có HPY= 1.630 % nên ngày 9/4/2015 danh mục đầu tư lời tư lời 1,631,000 VNĐ > Ngày 10/4/2015 tổng danh mục đầu tư có HPY= 0.469 % nên ngày 10/4/2015 danh mục đầu tư lời tư lời 469,000 VNĐ > Phần số dư tài khoản 3,125,000 VNĐ phần thu việc đầu tư ngày 3,386,000 VNĐ sau ngày đầu tư tổng danh mục đầu tư đem lợi nhuận 6,511,000 VNĐ 2.8.1 Đối với cổ phiếu công ty cổ phần phần y dược phẩm Vimedimex (VMD) So với kì vọng ban đầu tỷ suất sinh lời VMD thực tế 1.272%/ ngày.Cổ phiếu VMD : ban đầu đầu tư, nhóm chọn cổ phiếu cổ phiếu công ty lớn, có tiềm lực mạnh, an toàn, giá cổ phiếu tương đối ổn định tăng, nhiên nhóm nhận thấy giá cổ phiếu giảm tuần tới, nhà đầu tư e ngại rủi ro, nhóm mua cổ phiếu KDC với tỷ trọng 15% Và kết phiên giao dịch ngày ( 7/4) cho thấy giá cổ phiếu KDC tăng không đáng kể Công ty có cổ phiếu tăng lý sau : tình hình khó khăn kinh tế, công ty phát huy điểm mạnh công ty, công ty tập trung củng cố ngành hoạt động cốt lõi, tung nhiều mặt hàng, sản phẩm mới, gia tăng thị phần … bên cạnh đó,một số nhà đầu tư dài hạn công ty lại bán lượng lớn cổ phiếu mà họ nắm giữ làm giá cổ phiếu đổi hướng, giá cổ phiếu tăng lại xuống lại tăng 2.8.2 Đối với cổ phiếu công ty cổ phần sữa Việt Nam (VNM) Đây cổ phiếu chủ chốt danh mục đầu tư, kì vọng nhiều nhất, chiếm tỷ trọng cao đến 50% Nhưng thực tế tỉ suất sinh lời thấp lợi nhuận kì vọng 26 Kết phiên giao dịch ngày(8/4) cho thấy giá cổ phiếu tăng.Từ ngày 6/4 đến ngày 10/4 qua nhiều đợt biến động cổ phiếu tăng từ 104,000VNĐ/cp lên 108,000VNĐ/cp, tốc độ tăng gần 3.8% VNM có tăng nhiều lí Thứ nhất, VNM hoạt động ngành thực phẩm,trong thời điểm kinh tế gặp khó khăn, người tiêu dùng có xu hướng cắt giảm số chi tiêu không cần thiết nên có nhiều ngành sản xuất bị ảnh hưởng không nhỏ, nhiên thực phẩm sản phẩm thiết yếu đời sống người mà cắt giảm Thứ hai, thị trường có nhiều biến động manh nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào cổ phiếu công ty bền vững VNM đơn vị thực phẩm Việt Nam đầu tư có hiệu dây chuyền công nghệ sản xuất đại, có nhiều sản phẩm nhận tin tưởng khách hàng VNM công ty lớn, có nguồn lực mạnh, nhãn hiệu nhiều người biết đến 2.8.3 Đối với công ty cổ phần khử trùng Việt Nam VFG Cổ phiếu VFG: Ngay từ đầu nhóm chọn cổ phiếu VFG số ROA = 8%, ROE= 17% , hệ số beta=0.01, P/E= 6.9 năn 2014 hợp lý Theo Warren Buffett Theo tình hình thực tế, qua tháng nghiên cứu cổ phiếu VFG : Trong thị trường chứng khoán cổ phiếu lên xuống thất thường kể cổ phiếu VFG với mức giá từ 50,00053,000VNĐ/cp Biến động giá xuống lên sau giữ nguyên mức giá vài ngày lại tiếp tục xuống giá lên , đặc biệt ngày 8/4 giá tăng lên 53,000VNĐ/cp đạt mức giá cao sau lại xuống mức giá vào ngày 10/4 với 53,000VNĐ/cp Theo kết tính toán nhóm, rủi ro thực tế thấp rủi ro kì vọng kéo theo làm cho lợi nhuận thực tế thấp lợi nhuận kì vọng Nhưng nhóm chọn cổ phiếu VFG với tỷ trọng cao làm cho danh mục đầu tư nhóm không thu nhiều lợi nhuận Một số nguyên nhân chủ yếu: - Biến động giá tương đối ổn định không dao động nhiều - Thời tiết, khí hậu thất thường ảnh hưởng đến việc kinh doanh công ty 27 MỤ C C: KẾ T LUẬ N 3.1 Tóm tắt Lợi nhuận thực tế benchmark giai đoạn đầu tư khoảng 0,166 %/ ngày, số VN-Index đạt ngưỡng 500 điểm tháng vừa qua.So với mốc thị trường danh mục đầu tư cổ phiếu VMD, VFG, VNM hiệu quả.Cả cổ phiếu có tiềm năng, VMD VFG biến động không ổn định, VNM có tăng nhẹ Do ảnh hưởng kinh tế có nhiều biến động thế, tương lai đem lợi nhận cao 3.2 Đề xuất chiến lược tương lai Qua việc đánh giá phân tích thị trường dự báo nhà kinh tế cho thấy tương lai định cổ phiếu tăng giá nhóm định tiếp tục nắm giữ cổ phiếu + Đối với cổ phiếu VNM: Nhà đầu tư có tin tưởng lạc quan cổ phiếu cổ phiếu công ty lớn,có tiềm lực mạnh,hoạt động kinh doanh lĩnh vực biến động,hoạt động kinh doanh lĩnh vực thiết yếu sống chịu biến động xu hướng người tiêu dùng.Chính nhà đầu tư vần kì vọng vào tăng trưởng cổ phiếu dài hạn.VNM cổ phiếu an toàn,đáng để đầu tư giai đoạn + Đối với cố phiếu VFG, VMD: Đối với ngành dược phẩm lĩnh vực vô quan trọng kinh tế nước ta, với khả tăng trưởng ổn đinh bền vững thời gian dài, sở hữu hệ thống phân phối lớn, đa dạng hóa danh mục sản phẩm VFG, VMD tiếp tục đầu tư cho hệ thống phân phối, đồng thời mỡ rộng quy mô, nắm giữ cổ phiếu tương lai đem lợi nhuận cho nhà đầu tư • Các chỉ số bài ROA: tỉ lệ lợi nhuận trước thuế tổng tài sản ROE: lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu P/E: Giá lợi nhuận cổ phiếu Hệ số Beta: hệ số đo lường mức độ rủi ro hệ thống, thể mối quan hệ mức độ rủi ro tài sản riêng lẻ so với mức độ rủi ro tài sản toàn thị trường Hệ số thay đổi điều kiện kinh tế thay đổi 28 TÀI LIỆU THAM KHẢO www.cophieu68.com www.cafef.vn www.ssi.com.vn www.hsx.vn www.vndirect.com.vn 29 30