Bao đến đáy? Việc GDP nước giảm điều đáng ngạc nhiên Trong kinh tế phát triển, hệ thống tài huyết mạch kinh tế nên gặp khủng hoảng làm tất hoạt động kinh tế khác đình trệ Một ví dụ cụ thể ngân hàng giảm mạnh việc mở tín dụng thư (L/C) cho doanh nghiệp xuất nhập quí 4-2008, làm định trệ lĩnh vực sản xuất kinh doanh hàng xuất nhập khẩu, cho dù cầu mặt hàng Bên cạnh đó, hệ thống tài khủng hoảng kéo theo giá cổ phiếu giá bất động sản suy giảm làm người dân khoản tài sản lớn, dẫn đến tổng cầu toàn kinh tế giảm Cho nên câu hỏi quan trọng thời điểm liệu hoạt động kinh tế giảm đến đáy chưa? Nếu chưa tình trạng suy thối cịn kéo dài đến sụt giảm đến đâu? Đây vấn đề gây nhiều tranh cãi nhà kinh tế Phe lạc quan cho kinh tế giới sụt giảm đến đáy nửa đầu năm 2009 bắt đầu phục hồi nửa sau năm nay, đến năm 2010 khỏi suy thối Nhóm tin vào phục hồi nhanh cho hệ thống tài qua khỏi nguy cấp bắt đầu có dấu hiệu phục hồi Dấu hiệu quan trọng chênh lệch tín dụng (credit spreads) giảm xuống ngưỡng tháng 92008 Nhà đầu tư bắt đầu chấp nhận rủi ro, ví dụ hoạt động tận dụng chênh lệch tỷ giá lãi suất (carry trade) xuất trở lại Trong tháng 1-2009 số liệu bán lẻ nhiều nước có dấu hiệu tăng trưởng lượng hàng tồn vượt qua đỉnh giảm quí 2-2009 Giá lượng nguyên vật liệu thô (commodity) giảm nhiều bắt đầu ổn định Chỉ số vận tải biển quốc tế BDI bắt đầu phục hồi hai tháng đầu năm Điều cho thấy sách giải cứu kích thích kinh tế nước đưa từ cuối năm 2008 phát huy hiệu Ngược lại, nhóm người bi quan cho giới rơi vào suy thoái kéo dài, tình Nhật Bản thập kỷ 1990, khơng phải đại suy thối lần thứ hai giống giai đoạn 1929-1933 Nhóm cho sách giải cứu kích thích kinh tế đưa chậm q yếu nên khơng có tác dụng Các kinh tế lớn rơi vào tình trạng vịng xoáy nợ - giảm phát, điều mà Irving Fisher nguyên nhân đại khủng hoảng 1929-1933, tức giá tài sản sụt giảm buộc nhà đầu tư doanh nghiệp phải bán tháo bớt tài sản để trả nợ, điều lại tiếp tục đẩy giá tài sản xuống thấp Một phủ nhận thấy sách kích cầu khơng hiệu họ đưa sách “lợi hại người” (beggar-thy-neighbor) bảo hộ mậu dịch hay đua phá giá đồng nội tệ Điều tiếp tục làm tình hình kinh tế xấu ngăn cản nỗ lực phối hợp quốc tế giải cứu kinh tế Để trả lời cho câu hỏi kinh tế giới đâu, tơi xin trích dẫn lời phát biểu Dennis Lockhart, Giám đốc Fed Atlanta: tình hình kinh tế khơng thể tồi tệ vĩnh viễn, khơng sớm muộn phải phục hồi Chu kỳ kinh doanh ln ln có đỉnh đáy Hiện chưa biết xuống đến đáy chưa chắn đạt đỉnh khác cao đạt khứ Một điều gần chắn trào lưu tân laissez-faire (học thuyết cho nhà nước không nên can thiệp vào kinh tế) khởi đầu từ kỷ nguyên Thatcher-Reagan chấm dứt Ngay Alan Greenspan, người tích cực ủng hộ cho sách gỡ bỏ quy định (deregulation) thập kỷ 1990, phải thừa nhận tái lập hệ thống quy tắc hệ thống tài điều nên làm cần làm Tự hóa thương mại hầu hết nhà kinh tế ủng hộ, dòng chảy vốn bị siết chặt để giảm bớt bất cân đối quốc tế Vấn đề phối hợp quốc tế sách kinh tế xem trọng hơn, vai trị tổ chức quốc tế IMF, OECD, G7/G20 bật Đã có đề nghị khơi phục lại vị đồng SDR IMF để tránh khủng hoảng tiền tệ tương lai Đối với nước phát triển, chiến lược tăng trưởng dựa vào xuất phải điều hòa lại với mục tiêu kinh tế - xã hội nước Các vấn đề môi trường khai thác tài nguyên ngày quan tâm hơn, nước phát triển Việt Nam TS Trần Vinh Dự - Chuyên gia tư vấn cho tập đoàn ERS Group, Hoa Kỳ Tập trung giải điểm yếu Đúng chu kỳ kinh doanh có đỉnh đáy, dài hạn chuyện quay lại bình thường Tuy nhiên, hàng trăm triệu người giới khơng có hội hưởng lợi từ thịnh vượng trở lại kinh tế giới dài hạn Về việc làm để khỏi khủng hoảng, tơi cho cách tiếp cận quyền Obama (Mỹ) hợp lý Nói ngắn gọn có ba nhánh: (1) ngăn chặn đà suy giảm giá nhà đất, (2) chữa bệnh cho hệ thống ngân hàng, (3) kích cầu Nếu giá nhà đất ngưng giảm cân đối tài sản ngân hàng không tồi tệ thêm Tuy nhiên, riêng việc chặn đà suy giảm giá nhà khơng đủ nhiều ngân hàng lâm vào tình trạng zombie banks - tức ngân hàng có giá trị rịng (net value) nhỏ không Để chữa bệnh cho hệ thống ngân hàng có hai cách quốc hữu hóa tặng khơng tiền cho họ Cách thứ hai cựu Bộ trưởng Tài Mỹ Henry Paulson vạch từ năm ngoái chứng tỏ thất bại Cách đầu chưa quyền Obama thức cơng nhận có lẽ họ khơng thể khơng quốc hữu hóa số ngân hàng lớn Nếu nói quyền Obama đốn có lý để hy vọng khủng hoảng kết thúc sớm khơng theo mơ hình “một thập kỷ bị đánh mất” Nhật Bản Trong tình trạng tiêu dùng tư nhân bị thu hẹp việc kích cầu phủ hợp lý Có nhiều người cho kế hoạch chậm Tuy nhiên, cho làm nhanh Khó lịng hy vọng việc thơng qua dự luật chi tiêu ngàn tỉ đô la Mỹ diễn nhanh Theo tơi, có lý khủng hoảng kéo dài tới năm 2010 xa hơn, trừ quyền Obama phạm phải sai lầm nghiêm trọng việc thực kế hoạch mà họ vừa vạch ra.Riêng vấn đề “mơ hình” tăng trưởng Gần có số thảo luận nhiều người đồng ý rằng: (1) Kiểu tăng trưởng dựa vào mở rộng liên tục tín dụng cho tiêu dùng Mỹ khoảng 5-6 năm trước khủng hoảng khơng cịn đất dung thân Nước Mỹ tằn tiện phần lại giới (2) Tăng trưởng dựa vào mở rộng liên tục quy mô sản xuất đánh cược vào thị trường xuất phải cân đối lại Bài học áp dụng cho Trung Quốc, Việt Nam nước hướng vào xuất khác (3) Tăng trưởng dựa vào đầu tư nước ngồi khó cịn có hội áp dụng Việt Nam tương lai gần, Việt Nam khó tiếp cận với nguồn tín dụng rẻ dễ thời gian vừa Chúng ta thời đại hỗn loạn Của cải tích lũy bị giá trị với tốc độ chóng mặt Con đường khỏi mớ bòng bong chưa thực rõ ràng Việt Nam nước nhỏ với tiềm lực kinh tế yếu Năng lực phản ứng bị giới hạn Trong điều kiện đó, ngồi giải pháp cấp thời (như sách kích cầu, sách tỷ giá, sách lãi suất ), điều quan trọng tập trung giải dứt điểm điểm yếu kinh tế vốn bộc lộ từ lâu chưa quan tâm thích đáng: (1) Trong khoảng năm qua, Việt Nam thực trải qua hai khủng hoảng, tự gây hồi đầu năm 2008 ảnh hưởng khủng hoảng toàn cầu từ hồi cuối 2008 Không nên trộn lẫn hai khủng hoảng để mơ hồ tình trạng kinh tế Việt Nam tác động xấu từ bên Cuộc khủng hoảng tài chính, nhà đất, chứng khốn, vấn đề liên quan đến cán cân xuất nhập tỷ giá cần phải mổ xẻ tìm lời giải để ngăn chặn trường hợp tương tự tương lai (2) Nguồn lực quốc gia hạn hẹp bị phung phí mức tập đoàn kinh tế nhà nước độc quyền Cá nhân tơi chưa có điều kiện tìm hiểu hết thực trạng tập đoàn này, nhiên từ chúng tơi thấy nói vấn đề cấp bách Để nối lại mạch tăng trưởng Việt Nam định phải triệt để cải tổ tập đoàn độc quyền ngành công nghiệp xương sống đất nước (3) Người nghèo cần phải bảo vệ hỗ trợ khủng hoảng Chính phủ chưa làm đáng kể để giảm bớt khó khăn người nghèo Họ phận dễ bị lãng quên khơng đại diện cách thích đáng lại tài nguyên có giá trị cho phát triển kinh tế Việt Nam (4) Bộ máy nhà nước cần phải có cải tổ mạnh mẽ Thực tế lực quản lý kinh tế khơng phải hàng đầu Chính phủ thời gian qua dư luận mổ xẻ giới nghiên cứu phân tích nhiều Trong kinh tế hội nhập toàn cầu nay, việc thiếu vắng tinh hoa có quyền định máy quản lý điều hành kinh tế Nhà nước có lẽ điểm yếu kinh tế Việt Nam nói chung Đối với nước phát triển, chiến lược tăng trưởng dựa vào xuất phải điều hòa lại với mục tiêu kinh tế - xã hội nước Các vấn đề môi trường khai thác tài nguyên ngày quan tâm hơn, nước phát triển Việt Nam TS Vũ Thành Tự Anh - Giám đốc nghiên cứu Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright nhà nghiên cứu Chương trình châu Á, trường Quản lý Nhà nước Harvard Kennedy Thay đổi mơ hình kinh tế mơ hình tăng trưởng Được người phát biểu sau cùng, tránh nhắc lại ý kiến TS Lê Hồng Giang TS Trần Vinh Dự để thảo luận, tất nhiên chưa thể đầy đủ, số thay đổi cần thiết mơ hình kinh tế mơ hình tăng trưởng Việt Nam rút từ bất ổn vĩ mô bên khủng hoảng kinh tế tồn cầu Về mơ hình kinh tế, thực không cần đợi đến khủng hoảng kinh tế nước Mỹ toàn cầu bùng phát người ta nói đến cáo chung học thuyết mơ hình laissez-faire túy, với nghĩa “bàn tay hữu hình” nhà nước hồn tồn khơng cần thiết có “bàn tay vơ hình” thị trường lo liệu Trên thực tế, phiên học thuyết laissez-faire cho tự thị trường cần tôn trọng tối đa, cịn can thiệp nhà nước (thơng qua thuế điều tiết chẳng hạn) cần bị hạn chế mức tối thiểu Điều từ khủng hoảng buộc nước phải xem xét lại mối quan hệ nhà nước thị trường - vấn đề chắn gây tranh cãi lớn nhà lý luận, trị, làm sách công chúng khắp giới Một câu hỏi quan trọng quốc gia Việt Nam học từ khủng hoảng kinh tế trước? Có vẻ học hiển nhiên nhà nước cần phải can thiệp nhiều vào kinh tế Tuy nhiên, xuất phát điểm quốc gia khác nên “đơn thuốc” rập khn Nếu việc tăng cường vai trị điều tiết nhà nước nhiều năm thực sách giải quy (deregulation) nước Mỹ hợp lý sách chưa thích hợp, khơng nói phản tác dụng, quốc gia mà vai trò nhà nước vừa thừa, vừa thiếu Trung Quốc hay Việt Nam Hơn nữa, nhà nước có đủ lý để can thiệp vào thị trường phương thức can thiệp phải cân nhắc Một biện pháp can thiệp gây tranh cãi quyền Obama việc quốc hữu hóa số ngân hàng Mục đích sách “vạn bất đắc dĩ” nhằm ngăn chặn hiệu ứng tiêu cực sụp đổ ngân hàng gây cho toàn kinh tế Mỹ Đồng thời, đơi với cam kết mạnh mẽ quyền Obama ngân hàng trả lại cho khu vực tư nhân thị trường hồi phục Hơn thế, quyền Obama hy vọng với việc mua cổ phiếu ngân hàng gặp khó khăn với giá rẻ để sau bán lại với giá cao hơn, ngân sách quốc gia khơng bị mà cịn bổ sung khoản đáng kể Một biện pháp can thiệp mà Việt Nam định sử dụng yêu cầu doanh nghiệp nhà nước (DNNN) chia sẻ gánh nặng với phủ cách đảm nhiệm thêm số trách nhiệm xã hội Kinh nghiệm thời kỳ bao cấp nhiều nước XHCN trường hợp thất bại gần Fannie Mae Freddie Mac Mỹ cho thấy việc thực sách xã hội thơng qua DNNN có nguy thất bại cao Nguyên nhân mặt, tạo nhập nhằng chức kinh doanh trách nhiệm xã hội DNNN, mặt khác dễ dẫn đến lạm dụng quyền lực DNNN nhân danh trách nhiệm xã hội Quay lại với trường hợp Việt Nam, học rút từ khủng hoảng can thiệp nhà nước cần nhiều mà phải hiệu phù hợp với lực vốn có nhà nước Khơng phải dừng chương trình cổ phần hóa mà trái lại, cần tiếp tục cổ phần hóa để cải thiện hiệu cho kinh tế; yêu cầu DNNN phải thực thêm số trách nhiệm xã hội mà trái lại, phải tách bạch chức kinh doanh khỏi chức xã hội Không phải nới lỏng điều tiết DNNN độc quyền mà trái lại, cần điều tiết hiệu hơn, đồng thời tăng cường tính cạnh tranh mơi trường kinh doanh Trên phương diện cuối này, đề án tái cấu ngành điện Bộ Cơng Thương sách hướng cần nhân rộng nhiều lĩnh vực khác kinh tế Tình trạng bất ổn vĩ mô bên khủng hoảng kinh tế bên ngồi địi hỏi Việt Nam phải xem xét lại mơ hình tăng trưởng Thứ nhất, thực tế chứng minh mơ hình tăng trưởng dựa chủ yếu vào việc thúc đẩy đầu tư Việt Nam nhiều năm qua đem lại tăng trưởng tương đối cao ngắn hạn, đồng thời đẩy kinh tế khỏi quỹ đạo tăng trưởng dài hạn bền vững Có thể ví kinh tế Việt Nam năm 2008 cỗ xe không chắn bị thúc phải chạy với tốc độ cao nên xơ lệch, chí rạn nứt điều khơng thể tránh khỏi Thứ hai, mơ hình tăng trưởng phụ thuộc nhiều vào nhu cầu bên thích hợp điều kiện bình thường lại khiến kinh tế trở nên dễ bị tổn thương kinh tế giới khủng hoảng Trong bối cảnh ấy, nói chung kinh tế nước gượng dậy kinh tế giới phục hồi theo kiểu “nước nổi, bèo nổi” Cũng cần phải nói thêm khơng với xuất khẩu, phụ thuộc nhiều vào “nhân tố nước ngoài” - từ đầu tư trực tiếp, đến đầu tư gián tiếp, đến mối quan hệ “chiến lược” phát triển dẫn tới tình trạng dễ bị tổn thương thiếu khả kiểm soát nhân tố nước ngồi Thứ ba, mơ hình tăng trưởng dựa vào DNNN quy mơ lớn, có vị độc quyền thị trường nước tỏ thiếu sức chống đỡ khủng hoảng đến từ bên ngồi, mà chừng mực đó, cịn nguyên nhân gây yếu bên kinh tế Nếu khơng có lượng tín dụng lớn hiệu đổ ạt vào DNNN, DNNN không đầu tư tràn lan lĩnh vực có tính đầu cao chứng khoán bất động sản, hoạt động DNNN hiệu nhờ kỷ luật Nhà nước (thông qua việc điều tiết) kỷ luật thị trường (thơng qua cạnh tranh) kinh tế Việt Nam chuẩn bị tốt để đương đầu với khủng hoảng từ bên Thứ tư, mơ hình tăng trưởng khơng trọng mức tới tính hiệu việc sử dụng lượng bền vững khai thác tài nguyên thiên nhiên tiếp tục thành cơng thời gian dài hạn chắn phải trả giá đắt ... đáng: (1) Trong khoảng năm qua, Việt Nam thực trải qua hai khủng hoảng, tự gây hồi đầu năm 2008 ảnh hưởng khủng hoảng toàn cầu từ hồi cuối 2008 Không nên trộn lẫn hai khủng hoảng để mơ hồ tình... vạch ra. Riêng vấn đề “mơ hình” tăng trưởng Gần có số thảo luận nhiều người đồng ý rằng: (1) Kiểu tăng trưởng dựa vào mở rộng liên tục tín dụng cho tiêu dùng Mỹ khoảng 5-6 năm trước khủng hoảng. .. mơ hình kinh tế mơ hình tăng trưởng Việt Nam rút từ bất ổn vĩ mơ bên khủng hoảng kinh tế tồn cầu Về mơ hình kinh tế, thực khơng cần đợi đến khủng hoảng kinh tế nước Mỹ tồn cầu bùng phát người