3 Chiến tranh tiền tệ lần thứ ( 2010 đến nay) Chiến tranh tiền tệ lần thứ năm 2010, theo đánh giá chuyên gia, CCTT lần thứ có mức độ nguy hiểm nhiều so với CTTT lần trước Cuộc CCTT lần mang tính tồn cầu với quy mô lớn nhiều diễn cấp độ quốc gia lẫn tư nhân Rủi ro không việc phá giá đồng tiền so với đồng tiền khác để giành lợi cạnh tranh mà âm mưu nhằm lật đổ hệ thống tài nhau, rủi ro sụp đổ hệ thống tiền tệ, niềm tin vào tiền giấy nguy xuất sóng thu mua TSCĐ James Rickards, tác giả chủ đề CTTT, nói “ Cuộc CTTT lần CTTT cuối – chiến tranh để kết thúc tất CTTT” Các nhân tố chiến tranh tiền tệ lần đồng tiền mạnh nay: USD, EUR (khu vực đồng tiền chung châu âu) CNY (nhân dân tệ) kinh tế lớn giới phát hành, lực siêu cường chiến tranh tiền tệ lần này, tổng GDP Hoa kỳ, EU Trung Quốc chiếm gần 60% GDP tồn cầu, tạo thành tâm điểm kinh tế tồn cầu Có thể nói, kiện bật CTTT lần là: kiện Fed sử dụng gói QE Trung Quốc phá giá đông nhân dân tệ (CNY) Thực chất chiến bên này, Mỹ - Trung Quốc tồn mối quan hệ đối kháng, Mỹ - Eurozone nói chung “cùng hội thuyền” mối liên quan chặt chẽ thị trường tài chính, mối quan hệ cộng sinh hỗ trợ lớn bên cạnh cạnh tranh lợi ích riêng, đồng tiền đứng trước nguy giá, bên lại có vai trị hỗ trợ Mặc dù thức CCTT lần diễn vào năm 2010, mầm mống khởi nguồn từ năm 1990, trỗi dậy Trung Quốc sau ¼ kỷ chìm đắm kinh tế kế hoạch.Sau kiện Thiên An Môn năm 1989, mục tiêu TQ tăng trưởng việc làm Vào ngày 1.1.1994, TQ tiến hành phá giá mạnh 38%, mức 8,7NDT đổi USD Lúc Bộ tài Mỹ lên án TQ ‘kẻ thao túng” theo Đạo luật Thương Mại năm 1998, theo đạo luật cho phép Bộ tài loại bỏ quốc gia sử dụng tỷ giá để giành lợi không công thương mại quốc tế, tháng 7/2005 TQ bỏ neo buộc tỷ giá vào đồng USD cho phép biến động biên độ 2%.Sau dấu mốc quan trọng CTTT lần thứ ảnh hưởng đến kinh tế giới: 3.1 gói nới lỏng định lượng Fed (QE1, QE2, QE3): Mỹ quan tâm đến vấn đề việc làm, tỷ lệ thất nghiệp Mỹ cuối năm 2009 đạt mức 9,9%, để tránh giảm phát, Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) phải trì sách lãi suất thấp thời gian dài, lãi suất liên bang giảm 4,75% từ tháng 7/2000 đến tháng 7/2004 trì mức 1,76%, dẫn đến hậu quả bom nợ chuẩn năm 2008 Lần FED phải trì mức lãi suất 0% suốt năm qua.Khi mức lãi suất thấp hơn, với hy vọng vực lại kinh tế bế tắc, từ 2008 đến 2015, FED tung gói nới lỏng định lượng (QE), cụ thể: Lần thứ nhất: tháng 11/2008 kết thúc 3/2010, sau cú sốc khủng hoảng tài chính, FED bắt đầu thực nới lỏng định lượng (QE1), mua chứng khốn nợ có TSĐB (MBS) trái phiếu kho bạc để thúc đẩy kinh tế với trị giá 1.700 tỷ USD QE1 góp phần ngăn chặn kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái sâu rộng, nhiên theo tời gian tác động giảm dần Lần thứ (QE2)bắt đầu vào 11/2010 đến tháng 12/2012, kinh tế chưa phục hồi bắt đầu có dấu hiệu yếu đi, để tiếp tục kích thích kinh tế Mỹ, Fed triển khai gói QE2 có trị giá 600 tỷ USD Nội dung chương trình hốn đổi trái phiếu cách bán trái phiếu phủ Mỹ kỳ hạn ngắn (thời gian đáo hạn năm) mua lại trái phiếu phủ Mỹ kỳ hạn dài (thời gian đáo hạn từ đến 30 năm), nhằm giảm lãi suất trái phiếu dài hạn giảm lãi suất dài hạn thị trường Lãi suất thấp, nới lỏng kéo dài đẩy đồng USD xuống mức thấp, lợi Mỹ tạo để trì thượng phong cc chiến tranh phá giá, cạnh tranh xuất khẩu, khôi phục kinh tế, giảm tỷ lệ thất nghiệp Lần thứ (QE3): áp dụng cuối năm 2012 kết thúc cuối năm 2014, thời gian áp dụng Fed mua 1.600 tỷ USD chứng khốn, QE3 gói CSTT mà Fed đưa tạo điều kiện cho vay với lãi suất thấp để DN Mỹ phát triển, phục hồi kinh tế Fed cam kết tiếp tục giữ lãi suất ngắn hạn mức gần 0% đến năm 2015, đồng thời, Fed tiến hành mua số lượng MSB trị giá 40 tỷ USD tháng cách phát hành tiền mua lại tài sản ngân hàng Như ước tính tổng cộng tháng Fed nắm giữ khoản 85 tỷ USD trái phiếu dài hạn Chủ tịch Fed công bố kế hoạch mua có tính mở hoạt động thị trường cải thiện đáng kể Tác động gói QE đến kinh tế Mỹ kinh tế giới: Như vậy: sau năm thực gói QE, kinh tế Mỹ cải thiện nhiều, cụ thể: Tỷ lệ thất nghiệp giảm, từ 9,9% năm 2009 xuống 5,9% cuối năm 2014; lạm phát trì mức ổn định, dự kiến tỷ lệ lạm phát dần tăng đến mục tiêu 2% Tăng trưởng phục hồi trở lại, đến quý 3/2014 tốc độ tăng trưởng đạt 3,5% (do chi tiêu công tăng thâm hụt thương mại thu hẹp) so với mức -2,1% quý 1/2014 Năm 2014 mức thâm hụt giảm xuống 483,4 tỷ USD so với mức thâm hụt 680,2 tỷ USD năm 2013 Do tồn mối quan hệ cộng sinh Mỹ - Eurozone, nên việc thực gói QE Mỹ cịn có mục đích để hỗ trợ đồng EUR tăng giá để giành lợi xuất khẩu, ngồi cịn phối hợp với Eurozone việc trì an tồn hệ thống tiền tệ tồn cầu Nhờ đồng Eur gần không đổi suốt giai đoạn 2007 – 2011, giao dịch quanh mức 1,3USD/1 EUR, chí giai đoạn 2010 – 2011, đồng Eur tăng giá bối cảnh nghi ngờ tan vỡ khối Eurozone CCTT lần thứ 3, mà tâm điểm chiến MỹEurozone - TQ tạo ảnh hưởng rộng khắp toàn cầu Năm 2010-2011, giá đồng USD QE2 khiến giá hàng hóa tăng vọt Một số quốc gia Trung Quốc, Việt Nam, Venezuela bị ảnh hưởng lạm phát cao Trong đó, nước khác Nga, Brazil bị dòng vốn đổ vào khiến nội tệ tăng giá mạnh, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Việc FED trì lãi suất thấp kỷ lục suốt năm qua khiến bom nợ toàn cầu tăng lên Đến tháng 2-2015, tổng nợ toàn cầu tăng lên 40% so với năm 2007, đạt mức 199.000 tỷ USD Tỷ lệ nợ/GDP toàn cầu năm 2014 286% so với 269% năm 2007 tăng trưởng GDP không theo kịp tăng trưởng nợ Đồng USD rẻ khiến địn bẩy tài quốc gia, doanh nghiệp tăng lên thực “thấm địn” USD mạnh trở lại Brazil thí dụ điển hình Đồng real giá tới 40% so với USD từ tháng 9-2014 đến tháng 7-2015 xếp hạng tín nhiệm quốc gia bị hạ.Chưa đầy năm, giá trị khoản nợ Brazil tăng thêm 1/3 nội tệ giá Các cơng ty mía đường, ngành xuất mũi nhọn Brazil, bị tổn thương nghiêm trọng USD mạnh Nhiều doanh nghiệp đường bị phá sản, kéo theo giá đường giới giảm mạnh Hệ quả, đồng nội tệ hàng loạt quốc gia châu Á Malaysia, Ấn Độ, Hàn Quốc sụt giảm mạnh dòng vốn rút Dòng vốn rút khỏi 15 kinh tế khoảng 600 tỷ USD quý I-2015, theo ước tính NN Invest Patners Thậm chí Trung Quốc đứng trước thực tế đảo ngược dòng vốn, trước Trung Quốc diễn đổ vỡ chứng khoán vào tháng 6-2015, lượng vốn tháo chạy khỏi Trung Quốc 800 tỷ USD vòng năm trước Một số thực lớn cho dù Trung Quốc có đến 4.000 tỷ USD dự trữ ngoại hối 3.2 Trung quốc phá giá đồng nhân dân tệ: Ta biết rằng, việc bị bán phá giá đồng tiền nguy đảo ngược dòng vốn chủ động phá giá để tạo lợi cạnh tranh hai khái niệm hoàn toàn khác Kể từ đáy năm 2011, đồng USD mạnh lên khoảng 30% so với cặp tiền tệ chủ chốt lớn so với nhiều đồng tiền quốc gia Một thảm họa lại xuất hiện: Nguy đảo ngược dòng vốn quốc gia dòng tiền trở lại Mỹ Từ năm 2012, sau kinh tế lao đao lạm phát Mỹ gây vào năm 2011, Trung Quốc phải tung gói kích cầu nhỏ 157 tỷ USD để vực dậy kinh tế Vào tháng 9.2014, Trung Quốc có gói nhỏ 81 tỷ USD Việc Trung Quốc tung chương trình gọi “QE phiên Trung Quốc” trước thực chất gói tín dụng nhỏ dành cho đối tượng cho vay có rủi ro cao khó tiếp cận vốn ngân hàng Đây thường nông dân, hộ kinh doanh nhỏ, người có nguồn tiền dồi háo hức tham gia vào sốt chứng khoán từ cuối năm 2014 đến tháng 6.2015 Tuy nhiên, việc mở rộng cung tiền tín dụng cho mức để hỗ trợ cho kinh tế Hơn 21,800 tỷ USD lượng tiền M2 (gấp lần dự trữ ngoại hối) bơm kinh tế tháng 8.2015, tức tăng 2.3 lần so với thời điểm cuối năm 2009 Tăng trưởng tín dụng/GDP đạt mức 282%, cao so với Mỹ mức chuẩn thông thường thị trường khác (chỉ khoảng 187%) Việc cho vay nhiều cộng với kiểm sốt, lý để tạo bong bóng chứng khoán khổng lồ vào đầu năm 2015 Sự sụp đổ TTCK Trung Quốc điềm báo cho tháo chạy dòng vốn nơi đầu tư cuối kinh tế Trung Quốc khơng cịn sinh lợi Theo chuyên gia phân tích, hệ thống ngân hàng ngầm (Shadow Banking), thực yếu tố kiểm sốt tín dụng Trung Quốc Lượng vốn cho vay hệ thống ngân hàng ngầm lớn lượng vốn cho vay thức Do đó, việc Trung Quốc phá giá tiền tệ 4% tháng 8/2015 chưa quốc gia chủ động nhằm đối phó với sóng giảm giá đồng nội tệ, hay cố gắng giành lợi cạnh tranh trước Mặc dù nhìn bề ngồi hợp lý xuất Trung Quốc sụt giảm 8% trước tiến hành phá giá NDT thực tế hành động vừa qua cho thấy nguy khủng hoảng nợ chuẩn xuất Trung Quốc Dòng vốn tháo chạy, việc Trung Quốc phá giá tiền tệ cớ để che đậy Nếu điều thực tế, Trung Quốc đơn giản nạn nhân chiến tranh tiền tệ mà Mỹ tạo sách lược: Đồng USD mạnh lên Tác động phá giá CNY Trung Quốc đến kinh tế Mỹ giới: Khi đồng NDT bị phá giá TTCK giới phản ứng giảm Các NĐT lo ngại việc cổ phiếu Mỹ giảm mạnh ngày 11/8 kéo theo sụt giảm nhà xuất lớn khác Đồng NDT giảm giá ảnh hưởng đến nhà xuất Mỹ góp phần trầm trọng thêm tình trạng lạm phát Mỹ Tuy nhiên, động thái TQ chưa đủ lớn để tạo nên thay đổi, kinh tế Mỹ đà tăng trưởng ổn định, tỷ lệ thất nghiệp giảm 5,9% thời điểm cuối năm 2014, đầu năm 2015, thấp năm qua Như việc phá giá đồng NDT có lẽ không ảnh hưởng nhiều đến Mỹ Eurozone đối tác thương mại TQ, đồng NDT giá khiến người TQ phải trả nhiều tiền để mua xe đức, đồng hồ Thụy sỹ hay túi xách pháp Giá cổ phiếu hãng xe BMW giảm 4% phiên ngày 11/8/2015 Các hãng sản xuất hàng tiêu dùng coi TQ thi trường lớn nhất, giá cổ phiếu hãng công nghệ Mỹ Apple giảm 5,2% phiên ngày 11/8 Việc phá giá đông NDT buộc hãng Apple phải tăng giá bán sản phẩm TQ chấp nhận tỷ suất lợi nhuận xuống tăng trưởng doanh số giảm tốc Các đồng tiền khu vực châu á: tất đồng tiền chủ chốt châu giá lo ngại đông NDT yếu buộc nhà hoạch định sách khu vực phải phá giá đồng tiền nước nhằm giúp ch hàng xuất cạnh tranh với hàng TQ Đồng đôlla Singapore giá 1,4% phiên ngày 11/8, giảm mạnh kể từ năm 2011; đồng Won Hàn Quốc có phiên giảm mạnh kể từ tháng 5/2013 Từ hậu trên, quốc gia giới đồng loạt đưa biện pháp đối phó với sách Fed: ( Phần khơng biết có nên đưa vào k, mn cho ý kiến nhe) Việc FED tung gói QE2 coi dấu mốc quan trọng chiến tranh tiền tệ, khiến quốc gia phát triển khác phải vào Đó vào tháng 10-2010, chương trình QE Nhật Bản mở rộng lên 5.000 tỷ yen để giảm bớt ảnh hưởng QE2 Sau mở rộng lên 45.000 tỷ yen vào tháng 10-2011 70.000 tỷ yen vào tháng 4-2013 Đến tháng 10-2014, sau FED kết thúc QE3, Nhật Bản tiếp tục mở rộng lên mức 80.000 tỷ yen/năm (khoảng 724 tỷ USD) Đi kèm với gói QE chương trình kích cầu theo Abenomics từ tháng 11-2012 Trong đó, Anh mở rộng gói QE vào tháng 10-2011, nâng tổng tài sản mua vào đạt 275 tỷ USD Đến tháng 7-2012, Anh mua vào lượng tài sản tổng cộng 375 tỷ USD Sự mở rộng gói QE Nhật Bản Anh vào năm 2011 làm chặn lại đà giảm đồng USD Giá hàng hóa tồn cầu sụt giảm với việc giá vàng lập đỉnh 1.923USD/oz vào tháng 9-2011 Chính sách QE quốc gia phát triển làm thay đổi xu hướng dòng vốn quốc tế Sự trồi sụt thị trường chứng khoán quốc gia cận biên tùy thuộc lớn vào dịng vốn Theo ước tính, khoảng 22.000 tỷ USD chảy vào 15 quốc gia từ tháng 7-2009 đến tháng 6-2015, đẩy thị trường chứng khoán quốc gia tăng giá Trong đó, xu hướng nhận thấy, phần lớn dịng vốn chảy vào thị trường vào năm 2010-2011 Thụy Sĩ trở thành nơi trú ẩn dòng vốn quốc tế từ năm 2011 Nhật Bản, Anh, Hoa Kỳ liên tục nới lỏng tiền tệ, đồng EUR đứng trước nguy tan vỡ Sự mạnh lên đồng Franc Thụy Sĩ khiến quốc gia phải can thiệp tiền tệ nhằm giảm bớt ảnh hưởng đến xuất Lo ngại bị ảnh hưởng việc Eurozone nới lỏng tiền tệ, Thụy Sĩ đón trước việc bỏ tỷ giá EUR/CHF mức 1,2 vốn trì suốt năm qua Sự kiện khiến đồng CHF giá 40% so với EUR ngày Các định chế tài Barclay, Citigroup Deutsche Bank 150 tỷ USD bối cảnh hỗn loạn thị trường Các sàn giao dịch forex bị đứng trước nguy bị xóa sổ Đồng EUR chí có lúc đưa vào danh sách hạn chế giao dịch ... tắc, từ 2008 đến 2015, FED tung gói nới lỏng định lượng (QE), cụ thể: Lần thứ nhất: tháng 11/2008 kết thúc 3/ 2010, sau cú sốc khủng hoảng tài chính, FED bắt đầu thực nới lỏng định lượng (QE1), mua... xuống mức thấp, lợi Mỹ tạo để trì thượng phong cc chiến tranh phá giá, cạnh tranh xuất khẩu, khôi phục kinh tế, giảm tỷ lệ thất nghiệp Lần thứ (QE3): áp dụng cuối năm 2012 kết thúc cuối năm 2014,... Trung Quốc phá giá tiền tệ cớ để che đậy Nếu điều thực tế, Trung Quốc đơn giản nạn nhân chiến tranh tiền tệ mà Mỹ tạo sách lược: Đồng USD mạnh lên Tác động phá giá CNY Trung Quốc đến kinh tế Mỹ giới: