Tiểu luận công ty cổ phần và vai trò của nó trong phát triển kinh tế

Phần mở đầu C ông ty cổ phần hình thức kinh tế xuất nớc ta chuyển sang kinh tế hàng hóa nhiều thành phần Từ năm 1991 đén nay, nớc ta có nhiều công ty cổ phần đợc thành lập Sự tồn phát triển chúng năm qua chứng tỏ hình thành công ty cổ phần Việt Nam tất yếu khách quan, xu hớng phù hợp với thời đại Là sinh viên việc nghiên cứu công ty cổ phần trình cổ phần hoá Việt Nam thật cấp thiết Đề tài Công ty cổ phần vai trò phát triển kinh tế mở cho em hội hiểu rõ vấn đề công ty cổ phần, vai trò công ty cổ phần kinh tế Việt Nam Công ty cổ phần hình thành phát triển Việt Nam vấn đề có tính thời sự, mặt khác trình độ hạn chế nên khuôn khổ viết này, nêu lên số vấn đề công ty cổ phần, tóm lợc trình cổ phần hoá Việt Nam thời gian qua số biện pháp nhằm thúc đẩy trình cổ phần hoá n ớc ta Bài viết đợc hoàn thành dới hớng dẫn tận tình thầy cô giáo giúp đỡ th viện trờng nhiều tài liệu bổ ích Phần nội dung viết đợc bố cục thành chơng Chơng 1: "Một số vấn đề lý luận công ty cổ phần" bàn số khái niệm công ty cổ phần,điều kiện hình thành công ty cổ phần vai trò công ty cổ phần kinh tế thị trờng Chơng 2: "Thực trạng công ty cổ phần Việt Nam Vai trò kinh tế nớc ta" Chơng cho thấy việc hình thành công ty cổ phần nớc ta tất yếu, vai trò chúng kinh tế, thc trạng trình thực cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc thời gian qua Chơng 3: "Một số giải pháp góp phần thúc đẩy trình cổ phần hóa nớc ta ý nghĩa việc nghiên cứu công ty cổ phần trình cổ phần hóa doanh nghệp nhà nớc Việt Nam" Phần nội dung Chơng 1: số vấn đề công ty cổ phần 1.1Khái niệm Công ty cổ phần V đầu kỷ XVII đến nửa sau kỷ XIX, nhiều phát minh xuất giúp nớc phơng Tây chuyển từ công nghiệp nhẹ sang công nghiệp nặng Thêm vào phát triển quan hệ tín dụng Kết đời hình thức kinh tế mới, công ty cổ phần Công ty cổ phần xí nghiệp mà vốn nhiều ngời tham gia góp dới hình thức mua cổ phiếu Công ty cổ phần hình thức tổ chức phát triển sở hữu hỗn hợp, từ sở hữu vốn chủ sang hình thức sở hữu nhiều chủ diễn phạm vi công ty Công ty cổ phần sản phẩm tất yếu trình xã hội hoá kinh tế xã hội sản phẩm tất yếu trình tích tụ tập trung hoá sản xuất Cổ phiếu công ty cổ phần loại chứng khoán có giá, bảo đảm cho cổ dông đợc quyền lĩnh phần thu nhập từ kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty thông qua lợi tức cổ phiếu (thu nhập từ cổ phiếu) Thông thờng, lợi tức cổ phiếu cao lợi tức ngân hàng, không, ngời có tiền gửi tiền vào ngân hàng, rủi ro Cổ phiếu mua bán thị trờng chứng khoán dựa vào mệnh giá cổ phiếu, dao động mệnh giá tối thiểu tối đa Ngời chủ sở hữu cổ phiếu cổ đông Các cổ đông chủ công ty họ có quyền tham dự đại hội cổ đông, hởng lợi tức cổ phiếu, chuyển nhợng cổ phần, đầu phiếu Trong kinh tế thị trờng, công ty cổ phần hình thức kinh doanh có t cách pháp nhân cổ đông có trách nhiệm pháp lý hữu hạn phần vốn góp Vì công ty cổ phần có đủ t cách pháp lý để huy động lợng vốn lớn rải rác cá nhân xã hội Công ty cổ phần, việc phát hành cổ phiếu để huy động vốn, vay nợ trả lãi phát hành hối phiếu, tín phiếu giấy nợ khác để thu hút vốn Hình thức công ty cổ phần có sức hấp dẫn riêng mà hình thức khác thay đợc Đó là, thứ nhất, việc mua cổ phiếu đem lại cho cổ đông lợi tức cổ phần mà hứa hẹn mang đến cho họ khoản thu nhập nhờ việc gia tăng trị giá cổ phiếu công ty làm ăn có hiệu Thứ hai, cổ đông có quyền tham gia quản lý theo điều lệ công ty đợc pháp luật bảo đảm, điều làm cho quyền sở hữu cổ đông trở nên cụ thể có sức hấp dẫn Thứ ba, cổ đông có quyền đợc u đãi vịêc mua cổ phiếu phát hành công ty trớc chúng đợc bán rộng rãi cho công chúng Nh vậy, công ty cổ phần thực đợc việc tách quan hệ sở hữu khỏi trình kinh doanh, tách quyền sở hữu với quyền quản lý sử dụng Từ đó, tạo nên hình thái xã hội hoá sở hữu bên đông đảo quần chúng với bên tầng lớp nhà quản trị kinh doanh chuyên nghiệp sử dụng t xã hội cho kế hoạch kinh doanh qui mô lớn Những ngời đóng vai trò sở hữu công ty cổ phần không trực tiêp đứng kinh doanh mà uỷ thác cho máy quản lý công ty Trong đó, Đại hội cổ đông Hội đồng quản trị hai tổ chức đại diện cho quyền sở hữu cổ đông công ty, quyền sở hữu tối cao thuộc Đại hội cổ đông 1.2.tính tất yếu khách quan viêc hình thành công ty cổ phần Công ty cổ phần đời từ năm cuối kỷ XVI nớc phát triển châu Âu đến có lịch sử phát triển hàng trăm năm Công ty cổ phần hình thức tổ chức doanh nghiệp điển hình kinh tế thị trờng Sự hình thành phát triển công ty cổ phần bắt nguồn từ nhiều nguyên nhân sâu xa kinh tế nớc t chủ nghĩa Khi kinh tế đạt đợc trình độ tập trung sản xuất định, với phát triển mạnh mẽ đại công nghiệp khí, công ty cổ phần đời kết tất yếu để đáp ứng đòi hỏi đời phát triển kinh tế thị trờng, thúc đẩy trình tập trung tích tụ t diễn ngày mạnh mẽ Quá trình xã hội hoá t bản, tăng cờng tích tụ t ngày cao nguyên nhân hàng đầu thúc đẩy công ty cổ phần đời Quy luật giá trị có vai trò lớn kinh tế hàng hoá, tác động mạnh mẽ đến chủ thể kinh tế Các hàng hoá đợc sản xuất diều kiện khác nhau, nên có giá trị cá biệt khác nhau, nhng thị trờng hàng hóa phải trao đổi theo giá trị xã hội Chỉ có ngời sản xuất có giá trị cá biệt nhỏ giá trị xã hội thu đợc lợi nhuận,mới đứng vững cạnh tranh Do đó, họ tìm cách cải tiến nâng cao trình độ kỹ thuật, nâng cao trình độ quản lý, nâng cao trình độ sản xuất giảm thiểu chi phí sản xuất, tiến tới hơp lý tối đa trình sản xuất Tuy nhiên, thờng có nhà t lớn có qui mô sản xuất mức độ định có đủ khả để trang bị kỹ thuật đại, làm cho suất lao động tăng lên, giành thắng lợi cạnh tranh Để tránh kết cục bi thảm cạnh tranh xảy ra, nhà t vừa nhỏ phải tự tích tụ vốn để từ đầu t nâng cao kỹ thuật công nghệ, đại hóa trang thiết bị, mở rộng qui mô sản xuất, nâng cao suất lao động nhằm hạ giá thành sản phẩm Song việc lại khó khăn, mặt khác, trình tích tụ vốn để thực đợc phải nhiều thời gian Để khắc phục, nhà t vừa nhỏ thoả hiệp liên minh với nhau, tập trung t cá biệt thành t lớn đủ sức mạnh để để cạnh tranh giành chiến thắng với nhà t lớn khác Và nh vậy, hình thức tập trung vốn manh nha cho hình thành phát triển mạnh mẽ công ty cổ phần Sự đời phát triển đại công nghiệp khí, tiến khoa học kỹ thuật tạo đông lực thúc đẩy công ty cổ phần đời phát triển Những công ty cổ phần xuất vào đầu kỷ XVII, thời kỳ tích luỹ ban đầu t nh công ty Đông ấn Độ Anh (1600) Hà Lan (1602) Nhng đến cuối kỷ thứ XIX, công ty cổ phần trở thành tợng phổ biến Thời kỳ này, lực lợng sản xuất phát triển với phát triển mạnh khoa học kỹ thuật đòi hỏi t cố định tăng lên, số t tối thiểu để kinh doanh tăng lên Khi đủ vốn, nhà t phải liên minh với nhà t khác để tập trung nhiều t cá biệt phân tán thành t lớn cách góp vốn kinh doanh Sự tập trung vốn hình thành nên công ty cổ phần Sự phát triển khoa học công nghệ làm xuất ngày nhiều ngành nghề mới, nhiều lĩnh vực kinh doanh mặt hàng Khi thấy ngành có lợi nhuận cao hơn, nhà t sẽdi chuyển t sang lĩnh vực kinh doanh Tuy nhiên, việc di chuyển t gặp nhiều khó khăn nhà t lúc huỷ bỏ xí nghiệp cũ chuyển sang xây dựng xí nghiệp Họ di chuyển dần phần t họ mà thôi, nữa, việc di chuyển tiêu tốn nhiều thời gian họ lợi cạnh tranh thu lợi nhuận siêu ngạch từ lĩnh vực kinh doanh Để giải khó khăn này, nhà t nhanh chóng thỏa thuận góp vốn thành lập công ty cổ phần Sự phân tán t để tránh rủi ro cạnh tranh tạo mạnh quản lý Sự phát triển khoa học kỹ thuật công nghệ mở rông giới hạn sản xuất kinh doanh Tuy nhiên điều gắn liền với cạnh tranh vô khốc liệt kinh tế thị trờng nh nhà doanh nghiệp phải đứng trớc rủi ro ngày lớn Nếu tập trung đầu t vào ngành rủi ro họ lớn họ bị phá sản Do nhà t phân tán t cách tham gia đầu t kinh doanh nhiều ngành, nhiều công ty khác Cách giải giúp nhà t tránh đợc nhiều rủi ro Một là, nhà doanh nghiệp chia sẻ thiệt hại cho nhiều ngời gặp rủi ro Hai là, việc điều hành công ty cổ phần tập thể hội đủ điều kiện vốn, trí tuệ trình độ tổ chức quản lý đảm nhiệm nên công ty cổ phần hoạt động hiệu hạn chế đợc nhiều rủi ro Tín dụng t chủ nghĩa mở rộng, trở thành đòn bẩy mạnh mẽ thúc đẩy tập trung sản xuất, tạo điều kiện cho công ty cổ phần đời phát triển Thị trờng vốn loại thị trờng quan trọng kinh tế thị trờng, phát triển kinh tế hàng hoá tất yếu làm cho thị trờng vốn phát triển Trong kinh tế, thờng xuyên có doanh nghiệp mà thời điểm có phận vốn nhàn rỗi Chẳng hạn, vốn dùng để trả lơng nhng cha đến kỳ trả, vốn mua nguyên liệu nhng cha đến kỳ mua Trong đó, số doanh nghiệp khác muốn có vốn để toán, để mở mang doanh nghiệp nhng lại cha tích luỹ kịp Tơng tự nh vậy, dân c tổ chức xã hội có số tiền nhàn rỗi; phận dân c khác lại cần tiền cho nhu cầu chi tiêu Với nhà doanh nghiệp dân c có tiền nhàn rỗi họ muốn đồng tiền sinh lời; mặt khác, doanh nghiệp dân c cần tiền thời gian định, họ sẵn sàng chấp nhận trả khoản lời định để có đợc số vốn cần thiết Sự đồi tín dụng giải đợc mâu thuẫn Tín dụng vay mợn lẫn dựa nguyên tắc hoàn trả có kỳ hạn kèm theo lợi tức Tín dụng đời làm giảm chi phí lu thông đẩy nhanh trình tái sản xuất động lực thúc đẩy trình tập trung t công ty cổ phần Một công ty cổ phần phát hành cổ phiếu thị trờng tiền tệ phát triển, công ty bán cổ phiêu doanh nghiệp dân c có nhu cầu vốn thị trờng Thực tế lịch sử đời phát triển công ty cổ phần giới chứng tỏ việc phát hành cổ phiếu đợc thực qua ngân hàng Công ty cổ phần loại hình doanh nghiệp phát triển sở tín dụng Khi mua cổ phiếu, ngời mua ngời vay công ty cổ phần mà ngời chủ chung công ty Ta coi ngời chủ cổ phần với ngời chủ cho vay ngời chủ cho vay đòi hỏi phải có ngời vay Trong công ty cổ phần có cổ đông, ngời quản lý, ngời giám đốc làm thuê Lợi tức cổ phần không thu nhập quền sở hữu mang lại mà toàn lợi nhuận chuyển hoá thành hình thái lợi tức Nh vậy, lịch sử đời phát triển công ty cổ phần chứng tỏ kiểu tổ chức doanh nghiệp có nhiều u Công ty cổ phần có đợc điều kiện cần thiết phát triển mạnh mẽ trở thành thịnh hành giai đoạn chủ nghĩa t độc quền Nhà nớc, trở thành tợng kinh tế phổ biến nớc có kinh tế thị trờng phát triển 1.3.các điều kiện để hình thành công ty cổ phần Cũng nh hình thức tổ chức kinh doanh khác, công ty cổ phần đợc thành lập phải có số điều kiện định Trong có điều kiện quan trọng mà thiếu điều kiện công ty cổ phần đợc thành lập 1.3.1.Tồn sở hữu khác vốn Công ty cổ phần công ty đợc thành lập thành viên hợp tác góp vốn tổ chức sản xuất kinh doanh Các cổ đông công ty cá nhân tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội có t cách pháp nhân Nhng điều quan trọng cá nhân hay tổ chức tham gia góp vốn phải độc lập vốn, nghĩa họ phải có quyền tự định phần vốn mình, họ phải ngời chủ sở hữu phần vốn Nói cách khác họ phải ngời sở hữu vốn độc lập Điều kiện đảm bảo cho công ty cổ phần thuộc sở hữu nhiều ngời Khi công ty có chủ sở hữu ( cá nhân tổ chức đó) công ty công ty cổ phần Nó thuộc loại hình công ty khác: công ty t nhân, công ty trách nhiêm hữu hạn hội viên Nhà nớc chủ sở hữu công ty quốc doanh 1.3.2.Những ngời có vốn muốn tham gia đầu t để kinh doanh thu lơi nhuận Trong xã hội có nhiều ngời nhiều doanh nghiệp có vốn tạm thời nhàn rỗi Không không muốn đồng tiền sinh lời Tuy nhiên môi trờng cạnh tranh khốc liệt, việc đầu t cho kinh doanh thờng gắn liền với nhiều rủi ro họ bị phá sản Với nhiều ngời, để yên tâm thu lợi nhuận chắn, họ đem tiền gửi vào ngân hàng, lãi nhng tiền họ đợc bảo vệ an toàn Một số ngời có vốn khác, sức hấp dẫn lợi nhuận, họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro đem tiền góp vốn họ trở thành cổ đông Đây hình thức đầu t mạo hiểm nhất, nhiều rủi ro so với hình thức đầu t khác nhng bù lại đem lại nhiều lợi nhuận không bị lạm phát làm sói mòn tiền 1.3.3.Lợi nhuận thu đợc phải đủ sức hấp dẫn ngời có vốn tham gia kinh doanh Với mục đích tối đa hoá lợi ích, ngời có vốn tìm nơi có lợi số nơi để đầu t Nh họ phải so sánh lợi nhuận thu đợc nơi Khi nhà đầu t có ý định rót vốn vào công ty cổ phần họ có so sánh lợi ích việc mua cổ phần việc gửi tiền vào ngân hàng, đầu t cho dự án đầu t khác Do công ty cổ phần muốn thu hút vốn lợi nhuận kinh doanh phải lớn khoản lợi tức ngân hàng hay lợi tức đầu t vào lĩnh vực khác Không lợi nhuận phải lớn mức cần thiết ngời có vốn sẵn sàng đầu t vào công ty cổ phần 1.4.cơ cấu tổ chức công ty cổ phần Do công ty cổ phần có đặc điểm quan trọng thuộc sở hữu nhiều chủ cổ đông công ty trực tiếp thực vai trò làm chủ Trách nhiệm quyền lợi cổ đông phụ thuộc vào số lợng cổ phiếu họ công ty Cổ đông nắm đợc số cổ phiếu khống chế nắm đợc quyền chi phối hoạt động công ty Các cổ đông thực quyền chủ sở hữu thông qua tổ chức đại diện làm nhiệm vụ tổ chức trực tiếp quản lý điều hành công ty: đại hội cổ đông, hội đồng quản trị, giám đốc điều hành ban kiểm soát Trong đại hội cổ đông quan định cao công ty 1.4.1.Đại hội cổ đông Trong công ty cổ phần, đại hội cổ đông đại hội ngời đồng sở hữu công ty quan có định tối cao việc quản lý điều hành công ty cổ phần Có hình thức đại hội cổ đông: Một là, đại hội cổ đông thành lập, đợc triệu tập để tiến hành thủ tục thành lập công ty, thảo luận thông qua điều lệ công ty Đại hội cổ đông thành lập phải bao gồm cổ đông đại diện cho 3/4 số vốn điều lệ công ty biểu đa số bán Hai đại hội cổ đông bất thờng Đại hội cổ đông đợc triệu tập bất thờng theo yêu cầu chủ tịch hội đồng quản trị 1/2 số thành viên hội đồng quản trị; theo yêu cầu trởng ban kiểm soát hay đề nghị số cổ đông đại diện cho 50% số vốn điều lệ công ty Đại hội cổ đông bất thờng đợc triệu tập có nguy đe dọa hoạt động bình thờng công ty chẳng hạn nh công ty gặp khó khăn tài chính, cần thay đổi chiến lợc kinh doanh, hay chấn chỉnh, kiện toàn Hội đồng quản trị ban kiểm soát hoạt động hiệu Nhiệm vụ quyền hạn đại hội cổ đông bất thờng tơng tự nh đại hội cổ đông thờng kỳ nhng nội dung hớng theo vài mục tiêu đòi hỏi giải cấp bách Ba đại hội cổ đồng cổ đông Đại hội đồng đợc triệu tập thờng vào cuối năm tài lúc mà hội đồng quản trị ban kiểm soát thấy cần thiết Nhiệm vụ chủ yếu đại hội đồng cổ đông chủ yếu là: định phơng hớng hoạt động phận công ty, nhiệm vụ kế hoạch kinh doanh công ty, thảo luận thông qua bảng tổng kết năm tài chính; bầu bãi miễn thành viên hội đồng quản trị ban kiểm soát; định thành lập, bổ sung, trích quỹ công ty; phân chia lợi nhuận; xác định thiệt hại công ty 1.4.2.Hội đồng quản trị Đây máy quản lý công ty cổ phần Hội đồng quản trị bao gồm thành viên có trình độ chuyên môn cao, có khả tổ chức quản lý giỏi Các thành viên Hội đồng quản trị phải có lực tốt để đảm bảo cho công việc đại hội cổ đông giao phó đợc hoàn thành mức tốt Số lợng thành viên Hội đồng quản trị Đại hội cổ đông định đợc ghi vào Điều lệ công ty Thông thờng, với công ty nhỏ, Hội đồng quản trị có từ ngời, từ 13 ngời với công ty trung bình từ 15 17 ngời công ty lớn Một Chủ tịch đợc Hội đồng quản trị bầu thể kiêm Tổng giám đốc công ty không trái với Điều lệ Vì ngời đứng đầu nên Chủ tịch hội đồng quản trị phải ngời có kiến thức kinh tế trình độ kinh doanh, hiểu rõ pháp luật thông thạo hoạt động thơng mại Hội đồng quản trị quan có toàn quyền nhân danh công ty để định tất vấn đề liên quan đến mục đích, quyền lợi công ty, ngoại trừ vấn đề thuộc thẩm quyền Đại hội cổ đông 1.4.3.Giám đốc điều hành 10 Ngày7/5/1996, Chính phủ ban hành Nghị định số 28/CP xác định rõ giá trị doanh nghiệp, chế độ u tiên cho ngời lao động doanh nghiệp, giúp Thủ tớng đạo công tác cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc, đồng thời giao nhiệm vụ cho Bộ, địa phơng hớng dẫn tổ chức thực công tác Đến tháng 9/1998, nớc ta có 33 doanh nghiệp nhà nớc đợc chuyển thành công ty cổ phần Tính từ năm 1992 đến năm 1998 nớc có 38 doanh nghiệp hoàn thành trình cổ phần hóa Ngoài ra, năm 1998 178 doanh nghiệp nhà nớc chuẩn bị triển khai cổ phần hóa bớc khác Trong hai năm 1996 1997, nhờ thực tốt văn pháp qui triển khai cổ phần hóa Chính phủ ban hành nên công tác cổ phần hóa đạt đợc kết cao Số doanh nghiệp nhà nớc đợc cổ phần hóa hai năm tăng gấp nhiều lần năm trớc đa tổng số doanh nghiệp nhà chuyển thành công ty cổ phần hoạt động theo luật công ty lên 18 doanh nghiệp Hầu hết doanh nghiệp sau chuyển sang công ty cổ phần phát triển tốt với tiêu tăng trởng hàng năm cao Tuy vậy, tiến trình cổ phần hóa diễn chậm (chỉ có 18 doanh nghiệp năm) Do đó, ngày 29/6/1998, Chính phủ ban hành Nghị định 44/1998/NĐ-CP chuyển số doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần Chỉ riêng tháng đầu năm 1998 có tới 12 doanh nghiệp nhà nớc hoàn thành cổ phần hóa Trong tháng 7/1998 có doanh nghiệp xong cổ phần hóa, đa tổng số doanh nghiệp nhà nớc hoạt động theo Luật công ty lên tổng số doanh nghiệp đợc cổ phần hóa năm công lại Đến 1/9/1998, nớc có 38 doanh nghiệp nhà nớc đợc cổ phần hóa Ngoài có 90 doanh nghiệp khác tiến hành cổ phần hóa giai đoạn khác nhau, có nhiều công ty hoàn thành; số doanh nghiệp đăng ký tiến hành cổ phần hóa 2.3.3.Một số kết ban đầu sau thực hiên cổ phần hoá doánh nghiệp nhà nớc Tính từ năm 1991 đến năm 1998, số 38 doanh nghiệp nhà nớc đợc cổ phần hóa, có 12 doanh nghiệp hoạt động từ năm trở lên theo Luật công ty Nói 21 chung, doanh nghiệp thực cổ phần hóa huy động thêm đợc vốn để đầu t chiều sâu, đổi công nghệ nên lực sản xuất kinh doanh, suất, hiệu lợi nhuận cao trớc: vốn điều lệ (kể vốn Nhà nớc) tăng bình quân 19,06%/năm, doanh thu tăng bình quân 46%/năm, lợi nhuận tăng bình quân 44%/năm, khoản nộp ngân sách tăng bình quân 82%/năm; tỷ suât lợi nhuận năm 1997 vốn sở hữu (gồm vốn góp ban đầu tích luỹ) 44%[6,126] Quyền lợi ngời lao động công ty, đồng thời cổ đông gắn liền với quyền lợi công ty Số lao động làm việc công ty cổ phần tăng bình quân 30%/năm, thu nhập ngời lao động tăng bình quân 14,3%/năm; ra, ngời lao động công ty đợc chia lợi tức vốn góp cổ phần từ lợi nhuận sau thuế từ 22 24%/năm [6,131] Phơng pháp quản lý, điều hành công ty thay đợc đổi, trách nhiêm Hội đồng quản trị giám đốc điều hành cao nhiều, hoạt động công ty trở nên có tính hiệu cụ thể, rõ ràng Công ty cổ phần tạo điều kiện vho ngời lao động thực làm chủ doanh nghiệp, khai thác động viên nguồn vốn xã hội vào hoạt động kinh doanh, bổ sung cho nguồn thu Nhà nớc Tính từ năm 1992 đến năm 1997 có 18 doanh nghiệp đợc cổ phần hóa đem lại cho Nhà nớc 37.724 triệu đồng, bao gồm: tiền thu bán cổ phần 30.207 triệu đồng, phần lợi tức Nhà nớc từ công ty cổ phần 6.995 triệu đồng, lãi tiền vay mua chịu cổ phần cán công nhân viên 522 triệu đồng[5,33] Tóm lại, doanh nghiệp dã chuyển thành công ty cổ phần cho thấy hiệu hoạt động kinh doanh tăng rõ rệt Nhờ hiệu qua đợc cải thiện nên tăng thêm đợc việc làm, tăng thu nhập cho cổ đông(trong có Nhà nớc ngời lao động) vừa hởng mức cổ tức cao, vừa tăng giá trị vốn góp công ty Nhà nớc tăng trởng vốn góp, đợc chia cổ tức mà tăng cờng đợc khoản nộp ngân sách 2.4.một số vấn đề tồn triển khai cổ phần hoá 22 doanhnghịêp nhà nớc Việt Nam 2.4.1.Một số vấn đề tồn Tuy tính khả thi hiệu doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hóa nói riêng doanh nghiệp cổ phần nói chung đợc thực tế chứng minh, nhng so với mục tiêu chuyển 150 doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần năm 1998 so với số lợng doanh nghiệp nhà nớc không thuộc diện Nhà nớc giữ 100% vốn chậm, lại không đồng ngành, địa phơng Cho đến năm 1998, nớc bộ, 35 tỉnh, thành phố 11 Tổng công ty Tủ tớng Chính phủ thành lập cha triển khai cổ phần hóa doanh nghiệp Việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc dừng lại mức độ thử nghiệm Nhà nớc có khuyến khích động viên doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hóa thông qua số u đãi thuế điều kiện tài khác nhằm làm cho việc cổ phần hóa mang tính chất tự nguyện Trong cấp, ngành trung ơng địa phơng cha quán triệt đầy đủ quan điểm cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Một số lãnh đạo quyền sở lo ngại cổ phần hóa làm chủ quyền Nhà nớc, làm vai trò kinh tế quốc doanh, từ dự, chần chừ cha muốn cổ phần hóa Nhà nớc cha có văn đủ tầm cỡ mặt pháp lý, văn Nhà nớc Nghị định, Nghị quyết, Thông báo cha có văn tầm cỡ luật, pháp lệnh cổ phần hóa Một số nội dung văn đạo cha rõ ràng, thiếu cụ thể, nhiều vấn đề cha đợc khẳng định dứt khoát Cho đến năm 1998, nớc ta cha có quan chuyên trách cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Bộ phận đạo cổ phần hóa trung ơng lẫn địa phơng kiêm nhiệm nên cha tập trung vào công tác đạo cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc, dẫn đến công ciệc cổ phần hóa trở nên chậm trễ, kéo dài Ban đạo cổ phần hóa trung ơng không đủ thẩm quyền định trực tiệp đề án, kế hoạch cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc mà có nhiệm vụ hớng dẫn, theo dõi, đôn đốc giám sát bộ, ngành, địa phơng thực cổ phần hóa Một số sách, chế độ cụ thể doanh nghiệp nhà nớc cha đủ sức hấp dẫn, cha lôi doanh nghiệp hăng hái tiến hành cổ phần hóa Huy động vốn toàn xã hội mực tiêu cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc nhng tỷ lệ cổ phần bán xã hội thấp, công ty cổ phần đại 23 đa số công ty cổ phần nội bộ, thị trờng tài cha có quan tâm quảng đại quần chúng xã hội Việc tuyên truyền phổ biến chủ trơng cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc cha đợc tiến hành sâu rộng nhân dân, ngời lao động doanh nghiệp Chính lẽ mà tiến trình cổ phần hóa nớc ta thời gian qua chậm, doanh nghiệp nhà nớc đợc cổ phần hóa không nhiều, công ty cổ phần cha thể đầy đủ vai trò kinh tế quốc dân 2.4.2.Phân tích số nguyên nhân chủ yếu Để dẫn đến tình trạng có nhiều nguyên nhân khác nhau, có số nguyên nhân chủ yếu mà cần Trên sở tìm biện pháp phơng hớng thích hợp để đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Thứ nhất, trình độ xã hội hóa sản xuất Việt Nam thấp Thật vậy, nớc ta sản xuất sản xuất nhỏ, manh mún, tản mạn, phân công lao đông phát triển (70% lao động làm nông nghiệp), kỹ thuật sản xuất chủ yếu trình độ thủ công, lạc hậu Trong khoảng 6000 doanh nghiệp nhà nớc có 50% doanh nghiệp sản xuất thủ công, khu vực quốc doanh lạc hậu Trình độ ngời lao động hạn chế, đội ngũ công nhân có tay nghề cao không nhiều, lại không đồng cấu tổ chức sản xuất doanh nghiệp Từ dẫn tới suất lao động thấp, tích luỹ ít, doanh nghiệp rơi vào tình trạng thiếu vốn để đầu t khó có điều kiện đổi dây chuyền kỹ thuật công nghệ, đào tạo công nhân lành nghề có khả làm chủ công nghệ mới, suất lao động không đợc cải thiện Khi doanh nghiệp muốn trở thành công ty cổ phần phải phát hành cổ phiếu cảu mình, lúc cổ phiếu công ty hấp dẫn cổ đông Ngời có vốn mạo hiểm đầu t vào công ty làm ăn hiệu quả, sức cạnh tranh thị trờng nội địa Mặt khác, trình độ sản xuất thấp suất lao động thấp nguyên nhân thu nhập ngời lao động thấp Vì khả tích luỹ để tái sản xuất mở rộng hạn hẹp, số ngời có tiền đầu t mua cổ phiếu không nhiều Hơn nữa, 24 nớc ta, ảnh hởng lối sống chế bao cấp, ngời có thu nhập cao thờng tích luỹ dới dạng mua sắm cácđồ vật có giá trị nh: đất đai, nhà cửa, xe cộ, vàng bạc có thói quen tích luỹ theo cách mua cổ phiếu, trái phiếu Cuối phía doanh nghiệp khó phát hành cổ phiếu hoạt động sản xuất kinh doah hiệu quả, đông đảo tầng lớp dân c lại nhiều tiền để đầu t vào cổ phiếu thu nhập thấp Thứ hai, năm qua, thiếu vắng thị trờng chứng khoán nguyên nhân quan trọng cản trở trình hình thành công ty cổ phần nớc ta Sự chuyển đổi kinh tế sang kinh tế thị trờng kéo theo nhiều thị trờng hình thành phat triển: thị trờng công nghệ, thị trờng dịch vụ thông tin, t vấn pháp lý, tài chính, ngân hàng, kiểm toán, thị trờng sức lao động Công ty cổ phần đời tạo tiền đề đòi hỏi phải có đời tơng ứng thị trờng chứng khoán để trao đổi mau bán cổ phiếu, trái phiếu nhằm khai thông dòng chảycủa vốn dới dạng cổ phiếu, trái phiếu công ty Nếu thị trờng chứng khoán vốn không đợc lu chuyển, bị tắc nghẽn, làm cho công ty thiếu vốn khó huy động đợc, từ cản trở qua trình hình thành công ty cổ phần Thời gian qua(), nớc ta có trung tâm giao dịch chứng khoán quận 1, thành phố Hồ Chí Minh Ban đầu có công ty đợc niêm yết cổ phiếu trung tâm Đây bớc để hình thành phát tiển hệ thống thị trờng chứng khoán Việt Nam Sự đời trung tâm giao dịch chứng khoán tạo điều kiện thuận lợi cho công ty cổ phần đợc thành lập phát triển Thứ ba, Việt Nam thiếu môi trờng pháp luật, kiểm toán để hình thành công ty cổ phần Luật Công ty đời tạo sở pháp lý cho đời công ty cổ phần, nhiên nhiều thể chế pháp lý, sách khác liên quan đến công ty cổ phần nh: qui chế chế độ công khai tài chính, viêc huy động vốn nớc ngoài, tiêu chuẩn tối thiêu bắt buộc cá nhân phải có để đợc bầu vào Hội đồng quản trị, quyền hạn trách nhiệm quản trị viên, số lợng cổ phiếu mà thành viến sáng lập bắt buộc phải mua, qui chế giải pháp bảo đảm việc quản lý giám sát việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu công ty cổ phần bỏ ngỏ thiếu đồng Mặt khác, Luật thơng mại, 25 Luật kiểm toán, Luật chứng khoán cha đợc ban hành ban hành gần Chế đọ kiểm toán bắt buộc cha đợc pháp luậtqui định cụ thể, bảng tổng kết tài sản cảu công ty thiếu sức thuyết phục nhà đầu t Những chậm trễ thiếu hụt gây trở ngại không nhỏ cho tiến trình cổ phần hóa nớc ta Thứ t, t tởng tâm lý đại phận ngời Việt Nam cha quen với hình thứcđầu t cổ phiếu, trái phiếu, có tâm lý e ngại sợ chệch hớng Xã hội chủ nghĩa Tâm lý bắt nguồn từ việc đồng hình thức kinh tế công ty cổ phần với chủ nghĩa t đông đảo công chúng nớc ta công ty cổ phần đời phát triển sản xuất lớn t chủ nghĩa Bên cạnh đó, tồn lâu chế kế hoạch hóa tập trung quan liêu bao cấp nên ngời dân không quen với tâm lý làm giàu không giám chấp nhận mạo hiểm để đầu t cho cổ phiếu, trái phiếu Các thông tin chủ trơng cổ phần hóa doanh nghiêp nhà nớc, việc sử dụng hình thức kinh tế t chủ nghĩa thời kỳ độ, kết doanh nghiệp cổ phần hóa cha đợc phổ biên sâu rộng nhân dân ngời lao động doanh nghiệp Thứ năm, môi trờng kinh tế cha thật bình đẳng, cha tạo đợc mặt chế sách cho thành phần kinh tế cạnh tranh phát triển Nớc ta cha có văn pháp lý có tầm luật pháp lệnh cổ phần hóa nh cha có máy tổ chức đợc giao đầy đủ quyền nghĩa vụ tơng xứng để thay mặt Nhà nớc thực nhiệm vụ cổ phần hóa, phần lớn doanh nghiêp không muốn cổ phần hóa Việc xác định giá trị doanh nghiệp có nhiều quan điểm khác nhau, không thống dẫn đến tình trạng có tới hai hội đồng định giá nên cồng kềnh, tốn nhng lại quan chịu trách nhiệm 26 Chơng Một số giải pháp góp phần thúc đẩy trình cổ phần hóa nớc ta ý nghĩa việc nghiên cứu công ty cổ phần trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Việt Nam 3.1 Mục tiêu, phơng hớng cổ phần hóa nớc ta Muốn cổ phần hóa cần phải mục tiêu việc cổ phần hóa Nghị định 44/1998/NĐ-CP ngày 19/6/1998 nêu rõ: Huy động vốn toàn xã hội, bao gồm cá nhân, tổ chức kinh tế, xã hội nớc để đầu t đổi công nghệ tạo viêc làm, phát triển doanh nghiệp, nâng cao sức mạnh cạnh tranh, thay đổi cấu doanh nghiệp nhà nớc Tạo điều kiện để ngời lao động doanh nghiệp có cổ phần ngời góp vốn đợc làm chủ thực sự; thay đổi phơng thức quản lý tạo động lực thúc đẩy doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả, tăng cờng phát triển đất nớc, nâng cao thu nhập ngời lao động, góp phần tăng trởng kinh tế 27 Huy động vốn sử dụng có hiệu nguồn vốn điều kiện quan trọng hàng đầu để đẩy nhanh công công nghiệp hóa - đại hóa đất nớc, điều kiện tối quan trọng để nâng cao khả cạnh tranh, mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Để huy động đợc vốn, doanh nghiệp phải đảm bảo nhiều điều kiện, khả kinh doanh có hiệu điều kiện tiên Hiện nay, việc nâng cao hiệu kinh doanh nằm gắn bó mật thiết quyền sở hữu với quyền quản lý sử diụng tài sản doanh nghiệp, xác định rõ ngời chủ đích thực tài sản Việc huy động thêm vốn từ cổ phần hóa điều kiện xác lập ngời chủ phận tài sản doanh nghiệp, ngời chủ vớing đại diện Nhà nớc doanh nghiệp quản lý điều hành hoạt động kinh doanh cách hiệu Nếu quản lý tốt, vốn huy động đợc không mang lại hiệu mong muốn Nh vậy, mục tiêu hàng đầu cổ phần hóa thúc đẩy nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh sở đảm bảo vai trò làm chủ thực ngời chủ sở hữu tài sản 3.2 Một số biện pháp nhằm đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc nâng cao vai trò công ty cổ phần phát triển kinh tế Việt Nam Trớc thực tế cổ phần hóa nớc ta thời gian qua, để đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa nâng cao vai trò công ty cổ phần nớc ta, viết xin đợc đa số biện pháp: Đánh giá cụ thể lực hoạt động hiệu kinh tế thực tế doanh nghiệp để có biện pháp chấn chỉnh, tạo điều kiện cần thiết cho doanh nghiệp chủ động sản xuất kinh doanh Đặc biệt cần làm lành mạnh tài doanh nghiệp nh: vấn đề vốn, xử lý công nợ dây da, đa vào nề nếp chế độ kế toán, kiểm toán công khai tài doanh nghiệp 28 Đối với doanh nghiệp nhà nớc cần giữ lại Nhà nớc phải đầu t vốn kiểm soát chặt chẽ hoạt động doanh nghiệp Có thể cho phép doanh nghiệp phát hành cổ phiếu trái phiếu đặc biệt để huy động vốn cho hoạt động kinh doanh, đổi công nghệ, thiết bị đầu t chiều sâu Còn doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, cổ phần hóa đợc Nhà nớc cần phải kiên giải thể sát nhập Đối với doanh nghiệp nhà nớc hoạt động có hiệu có khả phát triển Nhà nớc cần xúc tiến cổ phần hóa Tuỳ theo tính chất khả thu hút vốn doanh nghiệp mà quy định tỷ lệ cổ phiếu Nhà nớc cần nắm giữ Vốn cổ phần Nhà nớc nên mang tính hỗ trợ không nên mục đích khống chế hay quản lý doanh nghiệp Nớc ta cần thành lập quan chuyên trách công tác cổ phần hóa đợc tổ chức thống từ trung ơng đến địa phơng để quản lý theo dõi doanh nghiệp đợc đa cổ phần hóa Các doanh nghiệp sau đợc quan chủ quan đa vào thuộc diện phải cổ phần hóa đợc chuyển sang cho quan chuyên trách công tác cổ phần hóa quản lý Cơ quan có trách nhiệm thúc đẩy doanh nghiệp nhanh chóng cổ phần hóa (từ việc xác định lại giá trị doanh nghiệp việc xây dựng dự án, phơng án nh tiến trình làm công tác cổ phần hóa, đạo giúp đỡ hoạt động doanh nghiệp) doanh nghiệp tiến hành đại hội cổ đông lần thứ Để bảo đảm cho việc phát hành cổ phiếu đợc an toàn, bảo vệ quyền lợi nha đầu t, cần phải có tổ chức tài mạnh đứng bảo lãnh cho việc phát hành chứng khoán doanh nghiệp Các tổ chức hoạt động nh công ty chứng khoán Có chế tài bắt buộc phát hành chứng khoán, công ty phải đợc bảo lãnh, đảm bảo cho việc toán khoản chứng khoán Nớc ta cần đẩy mạnh mở rộng hoạt động trung tâm giao dịch chứng khoán, không ngừng cải thiện nhằm tạo thị trờng chứng khoán tập trung, có tổ chức hợp lý, đợc quản lý thống Việc đóng vai trò quan trọng 29 đa hoạt động chứng khoán đại chúng, công chúng đầu t tham gia cách rộng rãi Tăng cờng hiệu lực thực thi pháp luật bổ sung sửa đổi, tiếp tục ban hành luật cần thiết, theo hớng đảm bảo quyền , lợi ích trách nhiệm công dân, tổ chức kinh tế xã hội tài sản sở hữu L u ý xem xét ban hành Luật cổ phần hóa để tạo sở pháp lý đồng thuận xã hội cho trình này, kèm theo xem xét hình thành thể chế hỗ trợ cho trình này(chẳng hạn lập quỹ đầu t chung, thiết lập ngân hàng bảo hiểm cổ phần hóa ), u tiên bán cổ phần cho ngời lao động lam việc doanh nghiệp đợc cổ phần hóa, hiệp hội quần chúng 3.3 ý nghiã việc nghiên cứu công ty cổ phần 3.3.1 ý nghĩa lý luận Nh vậy, công ty cổ phần có lịch sử đời phát triển từ lâu nhng hình thức kinh tế Việt Nam thời kỳ chuyển đổi sang kinh tế thị trờng Chính cần nghiên cứu để hiểu rõ Công ty cổ phần đời kinh tế t bản, gắn liền với trình tích tụ tập trung t đại công nghiệp khí Sự đời công ty cổ phần không phụ thuộc vào ý chí chủ quan tổ chức hay cá nhân mà đòi hỏi phát triển kinh tế thị trờng, trình tất yếu khách quan phù hợp với phát triển lực lợng sản xuất Cũng nh trình kinh tế khác, đời công ty cổ phần đòi hỏi phải có số điều kiện quan trọng làm tiền đề: phát triển loại thị trờng, thị trờng vốn có vai trò quan trọng, phát triển quan hệ tín dụng, tích tụ - tập trung t xã hội hóa t ngày cao, tiến khoa học kỹ thuật Công ty cổ phần đời giải đợc vấn đề huy động vốn kinh tế thị trờng Từ thúc đẩy nhanh trình tập trung t bản, làm xuất xí nghiệp lớn mà không t riêng lẻ đảm đơng 30 Ngày hình thức công ty cổ phần không bị bó hẹp phạm vi quốc gia mà qui mô toàn cầu (công ty GMC Mĩ năm 1992 có doanh số 132 tỷ USD, sử dụng 876 ngàn lao động, 136 chi nhánh 100 nớc giới[3,356] Công ty cổ phần với xã hội hóa sở hữu đối lập với xí nghiệp t t nhân 3.3.2 ý nghĩa thực tiễn Việt Nam thời kỳ đổi kinh tế cần phải thay đổi hình thức tổ chức doanh nghiệp chế kế hoạch hóa tập trung làm sơ cứng doanh nghiệp nhà nớc, làm doanh nghiệp không rõ chủ đích thực, từ hiệu kinh doanh Công ty cổ phần hình thức tổ chức kinh doanh phù hợp với kinh tế thị trờng cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc chủ trơng đắn để giải vấn đề này, nớc ta hội tụ đầy đủ điều kiện để công ty cổ phần đời phát triển Đến nay, số doanh nghiệp nhà nớc đợc cổ phần hóa nớc ta không nhiều nhng kết mà chúng đạt đợc chứng tỏ công ty cổ phần có vai trò không nhỏ kinh tế nớc ta, quan trọng tạo hội thu hút vốn đầu t từ nhiều nguồn khác nhau, thay đổi công nghệ nâng cao hiệu kinh tế cho doanh nghiệp Việt Nam Công ty cổ phần tạo động lực cho ngời lao động phát huy lực sản xuất thông qua thu nhập từ tiền công lợi tức cổ phần, qua góp phần thúc đẩy lực lợng sản xuất phát triển Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc đợc năm 1991 nhng tốc độ cổ phần hóa chậm Vấn đề bắt nguồn từ nhiều nguyên nhân khác nhau, song để giải chúng cần đóng góp tất cá nhân, thành phần kinh tế nhà nớc Mặt khác, cần thiết phải tuyên truyền sâu rộng xã hội cổ phần hóa, để ngời hiểu đợc cổ phần hóa t nhân hóa công ty cổ phần tồn phát triển Việt Nam khách quan Có nh có sở để đẩy mạnh trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc 31 32 Phần kết luận C ông ty cổ phần đời nớc t phát triển từ kỷ XVII, Việt Nam có gần 20 năm phát triển Tuy nhiên, công ty cổ phần thể đợc hình thức tổ chức doanh nghiệp phù hợp cho kinh tế tị trờng bao gồm nhiều thành phần hoạt động dới quản lý Nhà nớc Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc giải pháp đắn Đảng Chính phủ, nhằm nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Và từ doanh nghiệp nhà nớc vơn lên nắm vai trò chủ đạo kinh tế, giúp Nhà nớc điều tiết kinh tế phát triển bền vững, hớng thành phần kinh tế khác phát triển theo định hớng Xã hội chủ nghĩa Các công ty cổ phần với việc xã hội hóa sở hữu, huy động vốn từ tầng lớp xã hội, với việc tách quyền sở hữu với việc quản lý, điều hành trình sản xuất kinh doanh thủ tiêu t với t cách sở hữu t nhân, báo hiệu phơng thức sản xuất gần kề Công ty cổ phần điểm độ tất nhiên để t lại chuyển thành sở hữu ngời sản xuất, sở hữu t nhân ngời sản xuất riêng lẻ mà với t cách sở hữu ngời sản xuất liên hiệp, thành sở hữu xã hội trực tiếp Song giới hạn chủ nghĩa t xã hội hóa dới hình thức công ty cổ phần quyền sở hữu dới hình thái cổ phiếu dẫn đến việc tập trung t liệu sản xuất xã hội vào tay t lớn cực lớn mà Trong chế thị trờng Việt Nam nay, đa dạng hóa hình thức sở hữu trở thành đòi hỏi tất yếu ngày phổ biến Công ty cổ phần tất yếu phát triển cho phép thực triệt để nguyên tắc kinh tế, nâng cao quyền tự chủ tài khả tự sản xuất kinh doanh, nâng cao tinh thần trách nhiệm óc sáng tạo ngời lao động ngời lãnh đạo doanh nghiệp Nớc ta cần nhanh chóng đa biện pháp để nâng cao vai trò công ty cổ phần đẩy nhanh trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Thực đợc điều nớc ta rút ngắn công công nghiệp hóa, đại hóa, rút ngắn khoảng cách đuổi kịp nớc phát triển khu vực giới 33 Tài liệu tham khảo Dự thảo lần thứ hai kinh tế trị Mác Lênin(giai đoạm II) 1997, chuyên đề II Nguyễn Đoàn Mục tiêu điều kiện cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Nghiên cứu kinh tế, số 209, tháng 3/1995 Giáo trình kinh tế học trị Mác - Lênin Nxb Chính trị quốc gia, Hà Nội 1999 Giáo trình kinh tế trị Mác- Lênin, tập I, trờng ĐHKTQD 1998 Trần Quang Hà Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc thị trờng chứng khoán Ngiên cứu kinh tế, số 241, tháng 6/1998 Đoàn Văn Hạnh Công ty cổ phần chuyển doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần Nxb Thống kê - 1998 Phạm Quang Huấn Một số biện pháp cần làm để thúc đẩy trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhan nớc Thị trờng tài tiền tệ 3/1998 Võ Đại Lợc Đổi doanh nghiệp nhà nớc Việt Nam Nxb khoa học xã hội Ha Nội 1997 Phan Thanh Phố Nhng vấn đề vơ kinh tế đổi kinh tế Việt Nam Nxb giáo dục Hà Nội 1996 10.Nguyễn Sơn Về số giải pháp thuc đẩy tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Thị trờng tài tiền tệ 6/1998 11.Anh Thi Lợi nhuận từ công ty cổ phần đạt cao Thời báo kinh tế Việt Nam số 18(739)-9/2/2001 12 Đặng Cẩm Thuý Bàn đờng hình thành công ty cổ phần nớct vận dụng vào Việt Nam Nghiên cứu kinh tế, số 255, tháng 2/1997 13.Nguyễn Kế Tuấn Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc; mục tiêu, thức trạng kiến nghị Kinh tế phát triển, số 19, tháng 7-8/1997 34 35