Báo cáo tình hình quản trị công ty - Công ty Cổ phần Vận tải và Thuê tàu biển Việt Nam

CÔNG TY CHỨNG KHOÁN MHB BÁO CÁO PHÂN TÍCH Sự lựa chọn của Niềm Tin Ngày 13 tháng 4 năm 2011 1 PHÒNG NGHIÊN CỨU – PHÂN TÍCH KHUYẾN NGHỊ: MUA GIÁ HIỆN TẠI: 8.200 GIÁ MỤC TIÊU: 21.000 Phòng Nghiên cứu – Phân tích Nguyễn Hồng Trâm Email: tram.nh@mhbs.vn - Tel: 08.445 667 89 - 326 ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƢ Tiềm năng ngành vận tải biển trong nước còn rất lớn: nhu cầu xuất nhập khẩu tăng mạnh qua mỗi năm trong khi thị phần các doanh nghiệp trong nước còn nhỏ bé, vị trí địa lý của Việt Nam với đường bờ biển dài rất thích hợp để phát triển hệ thống cảng biển và vận tải biển. Để ngành vận tải biển trong nước phát triển, Nhà nước đã ban hành một số chính sách để hỗ trợ các doanh nghiệp vận tải biển trong nước. Vitranschart là doanh nghiệp đã tạo dựng được vị thế, thương hiệu trong ngành. Đội tàu của Vitranschart là một trong những đội tàu có năng lực vận tải lớn nhất, tuổi tàu trẻ, chất lượng đội ngũ thuyền viên tốt. Nhờ đó, Vitranschart có thể duy trì hoạt động ổn định, vượt qua giai đoạn khủng hoảng 2008-2009 của ngành vận tải biển. Vitranschart có kế hoạch nâng năng lực trọng tải của đội tàu năm 2013 tăng gấp đôi so với hiện tại, tạo điều kiện mở rộng quy mô hoạt động, gia tăng doanh thu, lợi nhuận cho doanh nghiệp. RỦI RO - Chỉ số BHSI đang hồi phục nhẹ tuy nhiên vẫn ở mức rất thấp so với trước khủng hoảng. Nếu mức cước vận tải biển tiếp tục duy trì ở mức này hoặc giảm hơn nữa thì hoạt động vận tải biển trong thời gian tới chắc chắn gặp khó khăn. - Giá dầu thô thế giới hiện ở mức khá cao – trên 100USD/thùng, làm gia tăng chi phí nhiên liệu của Vitranschart. - Hiện nay cơ cấu nợ vay của Vitranschart đã chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản (70%) do đó sẽ phải đối mặt với rủi ro về tỷ giá và lãi suất. o Thị trường ngoại hối biến động thất thường, tỷ giá VND/USD luôn có xu hướng điều chỉnh tăng. Điều này sẽ làm phát sinh các khoản chênh lệch lỗ tỷ giá do định giá lại các khoản nợ vay USD của Vitranschart. o Mặt bằng lãi suất cao trong thời gian gần đây sẽ làm gia tăng chi chi phí lãi vay của Vitranschart. Hơn nữa, trong điều kiện chính sách tiền tệ thắt chặt, Vitranschart còn có khả năng gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn ngân hàng để phục vụ kế hoạch đầu tư tàu năm 2011. KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƢ Dự kiến doanh thu năm 2011 của Vitranschart có thể đạt 2.100 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 85 tỷ đồng, EPS 2011 dự kiến đạt 1.081 đồng. Với giá cổ phiếu VST ngày 13/4/2011 là 8.100 đồng, chúng tôi ước tính P/E forward 2011 của cổ phiếu VST là 7,5. Giá trị cổ phiếu VST ước tính theo các phương pháp NAV, P/E và P/B cho kết quả là 12.300 đồng/CP, cao hơn 50% so với mức giá 8.100 đồng/CP giao dịch tại ngày 13/4/2011. KẾT HỢP CÁC PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁPhƣơng pháp Kết quả định giá Trọng sốNAV15.326 33%P/E11.994 33%P/B9.856 33%Giá cổ phiếu12.392 100% Tổng quan Vốn điều lệ (tỷ đồng) 590Số lượng cổ phiếu lưu hành (triệu CP) 59Giá trị v ốn hóa (tỷ đồng) 478KLGDBQ 10 ngày (ngàn CP) 77,1Giá thấp nhất 52 tuần (ngàn đồng) 8,1Giá cao nhất 52 tuần (ngàn đồng) 20,3P/E (lần) 4,5P/B (lần) 0,68P/E bình quân ngành 15,98P/B bình quân ngành 0,76 *Giá tham chiếu ngày 13/4/2011 Biểu đồ giá trong 1 năm (đã điều chỉnh) Chỉ tiêu tài chính cơ bản Năm2009 2010 www.vitranschart.com.vn BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN 2013 | VST 1 CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN TẢI VÀ THUÊ TÀU BIỂN VIỆT NAM BÁO CÁO THƢỜNG NIÊN 2013 www.vitranschart.com.vn BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN 2013 | VST 2 NI DUNG PHẦN I: THÔNG TIN CHUNG Thông tin khái quát Quá trình hình thành và phát trin Ngành ngh a bàn kinh doanh Thông tin v mô hình qun tr u t chc ng phát trin Các ri ro PHẦN II: TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG TRONG NĂM Tình hình hong sn xut kinh doanh T chc và nhân s c hin các d án PHẦN III: BÁO CÁO BAN GIÁM ĐỐC t qu hong sn xut kinh doanh Tình hình tài chính K hoch phát tri PHẦN IV: ĐÁNH GIÁ CỦA HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ  các mt hong ca Công ty  hoc K hong ca Hng Qun tr PHẦN V: QUẢN TRỊ CÔNG TY Hng Qun tr Ban Kim soát Thù lao và các khon li ích c Thông tin v c phn và c  PHẦN VI: BÁO CÁO TÀI CHÍNH 4 21 42 55 61 76 www.vitranschart.com.vn BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN 2013 | VST 3 THƢ GỬI CỔ ĐÔNG  Quý v, Th ng vn ti bi       tip k t cui chu ng nng n khng hong kinh t  trng phc hi chm chp. Nhìn chung, 2013 vn là m    y th  i vi ngành vn ti bin. Các doanh nghip trong ngành u phi mt tình trng thi gian phi sn xu  bù chi, thua l kéo dài, t l n vay l cho nhiu doanh nghip vn ti bin phá sn hoc phi bán tháo tài s tn ti. Vi b dày kinh nghim ca mình, quyt tâm cao cùng s chung so Công ty và toàn th cán b nhân viên, s quan thuyn viên Công ty  u nhóm gii pháp hn ch n thp nhng xu nêu trên, phu t kt qu cao nht trong k ho ra. Tuy nhiên, do chu ng quá nng n t th ng vn ti bin th gii, nên kt qu kinh doanh cn l. Tng quan v kt qu  Sản lƣợng vận chuyển : 1.343.554 tn Sản lƣợng luân chuyển : 11,93 t TKm Doanh thu : 1.354,60 t  Lợi nhuận : (223,49) t  Có th nói kt qu sn xut  an toàn i tàu, n lc ht s c gng duy trì sn xut chính, sn xut phm bo vic làm và thu nhng.  báo th ng vn còn nhiu rng mt cân bng cung cu còn khá ln t vi t nh qua. Không nhng th, th  báo vn còn  mc th n thc nhy, trong n thc hin chính sách tri tit kim, tit gim tng các kch bn kinh doanh  i phó phù hp vi din bin phc tp ca th ng. Bên cnh s n lc không ngng ca toàn th Cán b, công nhân viên, s quan thuyn viên ca Công ty, s h tr ca Chính ph, B giao thông vn tc c n, gim bt áp lc v tài chính. Chính nhng nhân t      t qua nh   c mt, và có nhng nn t tip tc duy trì và phát trin hong kinh doanh. Công I.A. BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN (Áp dụng với các doanh nghiệp trong lĩnh vực sản xuất, chế biến, dịch vụ) ĐVT : đồng Số dư đầu năm Số dư cuối năm I Tài sản ngắn hạn 459,155,584,879 294,363,183,754 1Tiền và các khoản tương đương tiền 254,112,301,444 64,285,415,072 3 Các khoản phải thu ngắn hạn 83,856,212,410 98,490,543,894 4 Hàng tồn kho 44,235,821,706 74,534,018,473 5 Tài sản ngắn hạn khác 76,951,249,319 57,053,206,315 II Tài sản dài hạn 2,097,987,044,898 2,505,147,213,595 2 Tài sản cố định - - Tài sản cố định hữu hình 1,799,461,204,542 2,460,663,796,315 - Tài sản cố định vơ hình 4,943,642,604 2,763,216,330 - Tài sản cố định th tài chính - - - Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 247,152,317,195 8,715,267,275 3Bất động sản đầu tư - 4 Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 19,685,914,650 - 5 Tài sản dài hạn khác 26,743,965,907 33,004,933,675 III TỔNG CỘNG TÀI SẢN 2,557,142,629,777 2,799,510,397,349 IV Nợ phải trả 2,053,787,034,695 2,289,147,990,771 1Nợ ngắn hạn 677,984,454,074 647,554,938,805 2Nợ dài hạn 1,375,802,580,621 1,641,593,051,966 V Vốn chủ sở hữu 503,355,595,082 510,362,406,578 1Vốn chủ sở hữu 482,162,750,161 495,454,461,199 - Vốn đầu tư của chủ sở hữu 400,000,000,000 400,000,000,000 - Các quỹ 28,762,539,498 (30,067,089,122) - Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 53,400,210,663 125,521,550,321 2 Nguồn kinh phí và quỹ khác 21,192,844,921 14,907,945,379 - Quỹ khen thưởng phúc lợi 21,192,844,921 14,907,945,379 VI TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 2,557,142,629,777 2,799,510,397,349 - - Q IV năm 2009 CÔNG TY CP VẬN TẢI VÀ Mẫu CBTT-03 (Ban hành kèm theo Thơng tư số 38/2007/TT- BTC ngày 18/4/2007 của Bộ trưởng Bộ Tài chính hướng dẫn về việc Cơng bố thơng tin trên thị trường chứng khốn) BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT TĨM TẮT THUÊ TÀU BIỂN VIỆT NAM (VITRANSCHART JSC) Nội dung STT 1 II.A. KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH (Áp dụng với các doanh nghiệp sản xuất, chế biến, dịch vụ) ĐVT : ñoàng Kỳ báo cáo Luỹ kế 1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 398,476,451,161 1,316,917,312,200 2 Các khoản giảm trừ doanh thu 10,468,700,832 33,750,578,448 3 Doanh thu thuần vê bán hàng và cung cấp 388,007,750,329 1,283,166,733,752 4 Giá vốn hàng bán 302,107,099,145 1,093,488,421,632 5 LN gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 85,900,651,184 189,678,312,120 6 Doanh thu hoạt động tài chính 25,572,719,803 60,755,184,659 7 Chi phí tài chính 56,396,709,303 171,731,732,165 8 Chi phí bán hàng 11,501,962,883 32,814,880,527 9 Chi phí quản lý doanh nghiệp 14,850,753,623 44,740,183,270 10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 28,723,945,178 1,146,700,817 11 Thu nhập khác 81,938,278,587 118,648,127,951 12 Chi phí 8,448,060,086 39,440,913,465 13 Lợi nhuận khác 73,490,218,501 79,207,214,486 14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 102,214,163,679 80,353,915,303 15 Thuế thu nhập doanh nghiệp 271,420,746 2,725,062,479 16 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 101,942,742,933 77,628,852,824 17 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 2,548.57 1,940.72 V. CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CƠ BẢN Chỉ tiêu Đơn vị tính Năm 2008 Năm 2009 Cơ cấu tài sản - Tài sản dài hạn/Tổng tài sản % 82.04% 89.49% - Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản % 17.96% 10.51% Cơ cấu nguồn vốn - Nợ phải trả/ Tổng nguồn vốn % 80.32% 81.77% - Nguồn vốn chủ sở hữu/ Tổng nguồn vốn % 19.68% 18.23% Khả năng thanh toán - Khả năng thanh toán nhanh Lần 0.61 0.34 - Khả năng thanh toán hiện hành Lần 1.25 1.22 Tỷ suất lợi nhuận - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản % 7.50% 2.77% - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/Doanh thu thuần % 8.98% 6.05% - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/Nguồn vốn CSH % 39.77% 15.67% STT Vũ Minh Phượng TP. HCM ngày 01 tháng 02 năm 2010 Tổng Giám đốc Trương Đình Sơn 4 Chỉ tiêu Kế toán trưởng 3 2 1 (Chỉ áp dụng đối với báo cáo năm) STT 2 CTY CỔ PHẦN