Tìm hiểu thị trường vàng tại Việt Nam hiện nay

Tìm hiểu thị trường vàng tại Việt Nam hiện nay I. Thị trường vàng: Chức năng bao quát và sức hấp dẫn mạnh mẽ của vàng là một phương tiện đầu tư, có được nền tảng cơ sở là nguồn cung và nguồn cầu năng động của thị trường vàng. Vàng mang tính đặc biệt bởi nó vừa là tài sản dạng hàng hóa vừa là tài sản dưới dạng tiền tệ. Bởi vì nó thực sự không thể tiêu hủy được, tất cả vàng thuộc loại khoáng sản vẫn tồn tại trên mặt đất dưới dạng này hoặc dạng khác và theo lý thuyết đa số trữ lượng vàng trên mặt đất thì dễ khai thác. Điều này có nghĩa là việc khai thác vàng khá đơn giản, chỉ là chuyện tái chế lại từ dạng này sang dạng khác. Đây là một trong những lý do tại sao giá vàng trong lịch sử thường ít biến động hơn giá những hàng hóa thông thường khác. Nó cũng giải thích tại sao thị trường vàng trước đây nhìn chung là ổn định. GFMS Ltd ước tính cuối năm 2006 trữ lượng vàng trên mặt đất có khối lượng xấp xỉ 158000 tấn, trong đó đã khai thác 66% từ năm 1950. Trữ lượng vàng được nắm giữ trong các cơ quan có thẩm quyền bao gồm ngân hàng trung ương, những cơ quan chính phủ như Monetary Authority của Singapore, và những tổ chức siêu quốc gia như Quỹ tiền tệ thế giới, ngân hàng trung ương Châu Âu... Vàng thỏa mãn nhu cầu hằng năm bao gồm cả vàng khai thác và vàng tái chế được khai thác từ những năm trước. Biểu đồ giữa bên trên chỉ ra rằng qua hơn 5 năm, vàng tái chế nhiều từ thị trường trang sức, chiếm ¼ nguồn cung vàng, đứng sau là lượng vàng được bán ra từ ngân hàng trung ương. Nhu cầu hằng năm về vàng có ba loại chính, lớn nhất là nhu cầu từ thị trường trang sức khoảng 44 tỷ USD năm 2006. Nhu cầu công nghiệp vê vàng lớn nhất là cho lĩnh vực điện tử,nhưng cũng bao gồm lĩnh vực nha khoa và một số ngành công nghiệp khác và đáp ứng cho việc trang hoàng. Cuối cùng trong nguồn cầu là nhu cầu đầu tư. Bởi vì một phần quan trọng trong nhu cầu đầu tư là được xử lý trên thị trường OTC và không dễ dàng để định lượng được tổng giá trị giao dịch. Các hoạt động đầu tư thể hiện trên biều đồ trên bao gồm đầu tư cho vàng thỏi, tiền đồng, huy chương và tiền đồng giả, “ đầu tư nhỏ lẻ khác” và đầu tư trong việc trao đổi giao dịch quỹ vàng và sản phẩm có liên quan. Nhu cầu đầu tư tăng mạnh vào năm 2006, tăng 8% số lượng và hơn 45% về giá trị USD thu được so với năm trước. Năm 2006 Nam Phi là nước sản xuất vàng lớn nhất thế giới, với 292 tấn chiếm 12% tổng sản lượng, theo sau là Mỹ với 252 tấn , chiếm hơn 10% tổng sản lượng, kế đó là Trung Quốc hơn 247 tấn. Điểm đặc biệt nổi lên trong thập niên vừa qua là Indonesia, trong năm 1992 chỉ sản xuất 2 tấn nhưng đến năm 2005 là hơn 114 tấn, nổi bật là mỏ Grasberg, là nơi sản xuất vàng lớn nhất thế giới. Và Peru sản xuất tăng từ 218 tấn trong năm 1992 lên 203 tấn trong năm 2006, với một nửa đến từ mỏ Yanacocha của Newmont, nơi sản xuất vàng lớn thứ 2 thế giới trên mực nước biển 14.000 feet ở dãy Andes. Nhiều nước sản xuất vàng trên thế giới lại là những nước nghèo bị mắc nợ nhiều của Ngân Hàng Thế Giới. Đối với một vài quốc gia vàng chiếm một tỷ lệ đáng kể trong xuất khẩu của họ,ví dụ như Ghana và Mali vàng là hàng hóa xuất khẩu đứng thứ ba.. Tóm lại vàng nổi bật trong vai trò là phương tiện cất trữ. Thị trường vàng hình thành dựa trên nguồn cầu và nguồn cung vàng. Nguồn cung bao gồm vàng khoáng sản được khai thác mới và vàng tái chế. Nguồn cầu gồm nhu cầu cho việc làm trang sức, công nghiệp, trang hoàng và đầu tư. Trên cơ sở cung và cầu vàng sẽ hình thành giá vàng, đồng thời cung, cầu vàng cũng chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố. II. Các nguồn cung và cầu vàng: Nguồn cung: a. Vàng khai thác Tổng số lượng vàng đã khai thác trong lịch sử xấp xỉ 158 000 tấn, trong đó 66% là được khai thác từ năm 1950. Xu hướng phát triển sản xuất hằng năm bây giờ đã ổn định, bởi vì xu hướng tiêu dùng đã chậm lại vào cuối những năm 1990. Những nhà phân tích độc lập tin rằng khai thác vẫn sẽ duy trì ổn định trong một vài năm tới và nếu có thay đổi giảm xuống thì không đáng kể. Vàng được khai thác sâu nhất hiện tại là mỏ Savuka, khai thác trên mép tây bắc của Witwatersrand BasinNam Phi. Hoạt động khai thác ở độ sâu 3.774m.Điều này có nghĩa là việc khai thác vàng rất khó khăn và tốn kém, đòi hỏi công nghệ tiên tiến. Chi phí sản xuất thay đổi mạnh tùy theo mỏ tự nhiên (hầm) hay khai thác dưới mặt đất và độ sâu bao nhiêu, trữ lượng quặng và lớp khai thác. b. Ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương và những tổ chức xuyên quốc gia nắm giữ 15 trữ lượng vàng trên mặt đất như tài sản dự trữ, nhưng đang giảm đều qua thời gian. 28 500 tấn trong trữ lượng trên mặt đất trong biểu đồ bên trên gồm vàng sở hữu bởi ngân hàng trung ương và một phần bên ngoài là cho vay với con số cao hơn là không đáng kể. Người bán buôn, đóng góp trung bình 527 tấn vào dòng chảy cung ứng hằng năm từ năm 2002 đến năm 2006. Kể từ tháng 9 năm 1999, phần lớn việc buôn bán này được kiểm soát bởi Central Bank Agreement on Gold (CBGA). CBGA mới đã kiểm soát giai đoạn từ tháng 92004 đến tháng 92009 đã được tuyên bố thành lập vào tháng 32004. Thông qua việc mua bán, Ngân hàng trung ương cũng ảnh hưởng đến thị trường vàng thông qua việc cho vay của họ, trao đổi và những hoạt động khác. Họ giữ vai trò người cho vay vàng chính (mặc dù không phải là duy nhất) trên thị trường. Gần đây các Ngân hàng trung ươong phải báo cáo việc nắm giữ vàng của họ hằng tháng cho IMF và được phát hành hàng tháng trong ấn bản Thống kê tài chính quốc tế của IMF. Do đó những thay đổi trong việc nắm giữ vàng được giám sát. Tuy nhiên một số ít Ngân hàng trug ương có nắm giữ vàng không cho rằng là phần tích trữ của cơ quan nên không báo cáo. Thêm vào đó cũng có một phần hoặc hầu hết cơ quan không được báo cáo. Do đó giám sát việc nắm giữ này vẫn rất khó khăn. c. Vàng tái chế Vàng thực sự không thể tiêu hủy được, tất cả vàng đã khai thác vẫn tồn tại. Nó cũng dễ phục hồi được từ hầu hết vàng đã qua sử dụng và có khả năng nấu chảy ra, lọc và sử dụng lại. Điều đó cho phép cung vàng tái chế, là một bộ phận quan trọng trên thị trường vàng vốn rất năng động Hầu hết vàng tái chế thông thường có nguồn gốc từ trang sức. Một lượng nhỏ là từ những thiết bị điện tử được thu lại và cả từ vàng thỏi và tiền đồng. Việc cung ứng kim loại tái chế phụ thuộc rất lớn vào tình hình nền kinh tế và biến động giá vàng. Vàng cũng có thể bán đổi lấy tiền mặt cả khi người sở hữu vàng cần tiền hay nếu như người đó muốn hưởng lợi nhuận qua chênh lệch giá vàng. Điều này cho phép nguồn cung vàng tái chế gia tăng trong thời gian nền kinh tế ảm đạm. 2. Nguồn cầu Vàng: a. Nhu cầu cho trang sức Trang sức chiếm nhu cầu lớn nhất chiếm hơn 70% nhu cầu về vàng, đạt giá trị khoảng 44 tỷ USD theo giá vàng bình quân năm 2006. Có cả sự khác biệt và tương đồng trong việc mua bán vàng giữa các nước. Nhu cầu chịu ảnh hưởng nhiều từ sự khác biệt văn hóa và thành phần xã hội, nghiên cứu thị trường cũng chỉ ra cảm nhận về vàng là tương tự nhau và quan điểm cốt lõi về vàng qua những thị trường là khác nhau. Như mua vàng trang sức thường được kết hợp với một dịp đặc biệt nào đó như Ngày Valentine, ngày cưới, ngày kỉ niệm và sinh nhật trên khắp thế giới. Nghiên cứu thị trường chịu trách nhiệm chỉ ra có nhiều khúc thị trường ở khắp các nước mặc dù mỗi nước thì tầm quan trọng của mỗi khúc khác nhau. Mua trang sức thì có mùa, thường là vào lễ Giáng sinh, ngày 15, những lễ hội cuối năm khi mà trang sức trở thành món quà tặng phổ biến. Ngày quốc khánh và Tết cổ truyền ở Trung Quốc cũng là dịp lớn để mua sắm trang sức. Năm 2006,thị trường có nhu cầu tiêu thụ trang sức lớn nhất là Ấn Độ (khoảng 522 tấn), vàng trang sức chủ yếu được sử dụng cho lễ hội và đám cưới, vàng truyền thống là 22 carat. Nhu cầu về trang sức ở Ấn Độ nhạy cảm mạnh mẽ với giá vàng, có ảnh hưởng mạnh đến nguồn cầu về vàng. Phần lớn vàng sử dụng ở đây là nhập khẩu nhưng hầu hết trang sức thì được làm ra ngay trong nước. Thực vậy, Ấn Độ có nền công nghiệp nữ trang phồn thịnh và là nước xuất khẩu chính. Mỹ là thị trường có cầu về vàng trang sức đứng thứ hai sau Ấn Độ trong năm 2006 khoảng 306 tấn). Dịp tiêu thụ trang sức mạnh nhất là Giáng sinh, những lễ hội cuối năm, ngoài ra còn có lễ Valentine và Ngày của Mẹ, có thể là vàng 14, 18 hoặc 10 carat. b. Nhu cầu trong công nghiệp Nhu cầu về vàng trong công nghiệp và nha khoa chiếm khoảng 12% nhu cầu về vàng, khoảng 400 tấn từ năm 2002 đến 2006. Hơn một nửa nhu cầu của công nghiệp và nha khoa (khoảng 7%) là sử dụng vàng trong những bộ phận điện tử thích hợp chịu nhiệt độ cao và dẫn nhiệt, dẫn điện và điểm nổi bật của vàng là chống lại sự ăn mòn. Nhu cầu vàng trong lĩnh vực điện tử tăng trong những thập niên vừa qua nhưng nó cũng dao động tùy vào GDP toàn cầu và sự phát triển của ngành công nghiệp. Hầu hết vàng sản xuất cho những linh kiện điện tử là từ Bắc Mỹ, Tây Âu và Đông Á. Những công ty chuyển nhà máy đến đó để có ưu thế về chi phí cơ bản thấp hơn thì đang giành phần lớn thị phần. Nhu cầu tương lai trong công nghiệp về vàng thì quan trọng ngày càng rõ hơn khi những thiết bị điện tử tổng quát và hàng hóa tiêu dùng tiếp tục sử dụng vàng trong những bộ phận cấu thành. Tác dụng của vàng đã được biết đến từ lâu trong lịch sử, có thể dùng trong sinh học, kháng lại vi khuẩn xâm nhập và ăn mòn, do đó được sử dụng thành công trong cơ thể con người. Trong nha khoa nhu cầu sử dụng vàng chiếm ổn định khoảng 2%. Nhật, Mỹ, Đức là 3 nước dẫn đầu trong việc chế tạo hợp kim nha khoa. Những nghiên cứu trong những thập niên qua không phản ánh tiềm năng thực sự sử dụng vàng đang nhiều hơn trong công nghiệp luyện kim. Vàng còn được sử dụng như chất xúc tác ví dụ như chất xúc tác trong phòng đốt nhiên liệu. Một số công ty đã biết phát triển công nghiệp chất xúc tác dựa trên vàng và điều này có thể làm dẫn đến nhu cầu mới về vàng trong ngành công nghiệp luyện kim. Trong lĩnh vực công nghệ nano phát triển mau lẹ thì vàng được sử dụng cũng khá nhiều như trong việc chế tạo latop và điện thoại di động. Sử dụng vàng trong việc phủ lên chất siêu dẫn cũng có thể tạo ý nghĩa quan trọng trong nhu cầu về vàng trong công nghiệp. c. Nhu cầu vàng trong đầu tư Vàng sử dụng cho đầu tư đã có lâu trong lịch sử và được bắt nguồn từ vai trò của nó như vật nắm giữ an toàn, dự trữ giá trị và tài sản tiền tệ. Thời gian gần đây, vai trò của vàng được biết như là loại hình đầu tư hoàn hảo, đầu tư vàng như tiền tệ và bảo đảm trước lạm phát, cũng được nhận ra. Nhiều trang sức được mua ở Châu Á và Trung Đông cũng được coi như một kênh đầu tư hay mang tính tiết kiệm, dự trữ. Người đầu tư chuyên nghiệp có xu hướng đưa ra sự khác biệt giữa đầu tư nhỏ lẻ (những cá nhân mua bán) và đầu tư có tính chất tổ chức (mua bán bởi những quỹ đầu tư hay những tổ chức, tập đoàn khác). Trong thực tế khó phân biệt giữa hai loại này, thực tế có một vài nhà đầu tư cá nhân nắm giữ một lượng đáng kể. Trữ lượng nắm giữ đầu tư, hay đầu tư cá nhân chiếm khoảng 16% tổng trữ lượng vàng. Hơn 5 năm qua, một “cuộc cách mạng nhỏ” đã xảy ra trong lĩnh vực đầu tư trên thế giới là nhu cầu đầu tư tăng vọt từ 4% tổng nhu cầu sử dụng cuối cùng năm 2000 lên 19% trong năm 2006. Khi thị trường OTC hoạt động, lượng giao dịch trên tài khoản luôn ít hơn với thực tế, một ước chừng tổng cộng khoảng 13.2 tỷ USD của những nhà đầu tư tiền đã tìm thấy qua cách đầu tư vào vàng trong năm 2006. Sự thu hút đầu tư vàng có liên quan đến các yếu tố: sự thay đổi của đôla và lạm phát kỳ vọng, sự thay đổi của chính trị và tăng sự thừa nhận vai trò của vàng có thể đầu tư đa dạng. III. Đặc điểm của thị trường vàng: Biến động rất nhanh do giá vàng chịu ảnh hưởng lớn từ giá dầu thế giới và diễn biến của thị trường chứng khoán. Trong khi giá dầu thế giới lại phụ thuộc nhiều về cung (Khu vực khai thác và xuất khẩu dầu mỏ lớn nhất thế giới là vùng Trung Đông mà các nước khu vực này thường dự trữ tài sản dưới dạng vàng, do đó chính nguồn cung dầu mỏ và nguồn cầu về vàng của khu vực Trung Đông quá lớn đã ảnh hưởng đến giá cả 2 loại hàng hóa này nên nhiều nhà đầu tư thường nhìn vào diễn biến giá dầu trong hiện tại và diễn biến được dự đoán trong tương lai của dầu để từ đó dự đoán cho xu hướng dao động của vàng) và cầu (thị trường cầu lớn về dầu là Mỹ). Còn thị trường chứng khoán thì khi giá chứng khoán giảm thì thường giá vàng tăng và ngược lại, vì vàng mua bán chủ yếu là cho mục đích tích trữ và đầu tư. Biến động rất nhanh do giá vàng chịu tác động bởi các yếu tố : Yếu tố tâm lý: Trên thị trường thế giới, khi giá vàng tăng các hoạt động bán vàng tăng mạnh, và ngược lại. Nhưng trên thị trường Việt Nam, khi giá vàng tăng cao mọi người ào ạt mua vàng và khi giá vàng xuống thấp thì lại bán ra nhanh chóng. Giá dầu (tác động cùng chiều). Giá dầu thế giới phụ thuộc nhiều về cung và cầu.. Khu vực khai thác và xuất khẩu dầu mỏ lớn nhất thế giới là vùng Trung Đông mà các nước khu vực này thường dự trữ tài sản dưới dạng vàng, do đó chính nguồn cung dầu mỏ và nguồn cầu về vàng của khu vực Trung Đông quá lớn đã ảnh hưởng đến giá cả 2 loại hàng hóa này nên nhiều nhà đầu tư thường nhìn vào diễn biến giá dầu trong hiện tại và diễn biến được dự đoán trong tương lai của dầu để từ đó dự đoán cho xu hướng dao động của vàng.Thị trường cầu lớn về dầu là Mỹ nên sẽ có tác động mạnh tới gía dầu từ đó ảnh hưởng lên giá vàng. Thị trường chứng khoán (tác động ngược chiều). Vàng và chứng khoán là hai kênh đầu tư lớn trên thị trường tài chính. Khi chứng khoán mất điểm, nhiều Nhà đầu tư sẽ chuyển sang kênh vàng làm giá vàng tăng và ngược lại. Gía các loại ngoại tệ mạnh như USD, GBP Lạm phát kỳ vọng: nếu niềm tin là lạm phát với mức kỳ vọng lớn thì giá vàng có thể sẽ tăng do mọi người đổ xô mua vàng. Thường hoạt động trên thị trường vàng là hoạt động đầu cơ tích trữ vì vàng được coi là vật bảo đảm giá trị cao khi xảy ra lạm phát, được coi là phương án đầu tư an toàn. IV. Diễn biến thị trường vàng thế giới và Việt Nam những năm gần đây: Diễn biến giá vàng trong khoảng 2001 2008: Giá vàng thế giới: Bắt đầu từ 2001, thời điểm khởi đầu của chu kỳ tăng giá vàng, đặc biệt là từ sau vụ khủng bố 119 cho đến nay. Đây là chu kỳ tăng giá dài nhất trong vòng 3 thập kỷ qua. Nếu như mức tăng giá vàng thế giới trong giai đoạn 1991 – 1995 và 1996 – 2000 giảm lần lượt là 1,44% và 29,65% thì giai đoạn 2001 – 2005 tăng mạnh lên 90,04%. Năm 2006, thị trường kim loại quý vẫn liên tục lên cơn sốt tăng giá và liên tục lập những kỷ lục mới. Trong phiên giao dịch ngày 1252006, giá vàng đã có lúc tăng lên mức cao kỷ lục 731 USDounce – mức cao nhất kể từ tháng 11980. Kỉ lục cho đến nay (92008) là mức giá trên 1000 USDOZ vào ngày 1632007. Giá vàng trong nước: Trong điều kiện nền kinh tế nước ta nói chung và thị trường vàng nói riêng hội nhập càng sâu rộng với thế giới và trong điều kiện thông tin hiện đại nên giá vàng trong nước theo nguyên tắc “bình thông nhau” với giá vàng thế giới, đồng thời giá vàng ở nước ta cũng phản ánh tức thì, cùng chiều và theo sát giá vàng trên thị trường thế giới. Nếu như mức tăng giá vàng trong nước giai đoạn 1996 – 2000 là 6,16% thì giai đoạn 2001 – 2005 tăng mạnh lên 102,07%. Giá vàng trong nước ngày 1732008 đã đến mức 1,925 triệu đồngchỉ, sau đó giảm mạnh xuống 1,760 triệu đồngchỉ vào ngày 2542008. Ngày 1672008 lại lập kỉ lục cũ là 1,928 triệu đồngchỉ rồi tiếp tục giảm. Sự biến động giá vàng gần đây (1 năm) cho thấy rủi ro hiện lên khá rõ, biến động giá vàng quá cao. Việc giá vàng tăng cao đã gây nên hội chứng tâm lý làm nhiều người dân đổ xô đi mua vàng, một số đã rút tiền tiết kiệm để mua vàng. Tuy nhiên, trong những ngày này, trước sự trồi sụt thất thường của giá vàng thế giới đã khiến không ít người dân bị thua thiệt nghiêm trọng do đầu tư theo “phong trào” – giá lên thì đổ xô đi mua, giá hạ thì ào ạt bán. Đây cũng là một nguyên nhân kỳ vọng tác động đẩy giá vàng trong nước tăng cao ngoài nguyên nhân chính là do giá vàng thế giới biến động. 2. Nguyên nhân làm tăng giá vàng: a. Về phía cầu: Do nhu cầu đầu cơ của thị trường tăng: Trước nhu cầu vàng tăng cao, theo Hội đồng Vàng thế giới, nguồn cung hiện chỉ đáp ứng được 14 nhu cầu thị trường; trong đó lại có không ít số lượng vàng bị găm giữ lại, chưa bán, chờ giá cao hơn nữa. Do sự lên giá của dầu thô trên thị trường thế giới: Giá dầu có xu hướng tăng trong suốt mấy năm qua và hiện nay giá dầu thế giới đã leo lên trên 100 USDthùng đã đẩy giá cả hàng hóa tăng, hệ quả là gia tăng lạm phát, giảm tăng trưởng kinh tế. Lo sợ trước tình hình lạm phát, các nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển đầu tư từ các tài sản khác sang vàng để tìm lợi nhuận cao và an toàn tài sản. Do nhu cầu sử dụng vàng: Đặc biệt là vàng trang sức trong các mùa lễ hội của người Hồi giáo, lễ giáng sinh, mùa cưới và năm mới tại các nước đông dân như Trung Quốc, Ấn Độ... ngày càng tăng. Do hàng loạt các sự kiện chính trị giữa Mỹ và các nước hồi giáo, Triều Tiên cùng với thâm hụt ngân sách, thâm hụt cán cân vãng lai của Mỹ liên tục gia tăng và kinh tế Mỹ chưa có dấu hiệu phát triển bền vững khiến đồng USD giảm giá mạnh khiến vàng và một số ngoại tệ khác tăng cao trên thị trường thế giới. b. về phía cung: Các ngân hàng trung ương (NHTƯ) trên thế giới hạn chế bán vàng. Sản lượng vàng khai thác của thế giới tăng chậm, có nước giảm do chi phí sản xuất cao trước tình hình giá vàng giảm 10 năm liên tục trong suốt giai đoạn 1990 – 2000 Như vậy, nguồn cung vàng bị hạn chế trong khi cầu về vàng tăng mạnh trước tình hình căng thẳng về chính trị và sự suy yếu của đồng USD đã làm cho giá vàng tăng mạnh và liên tiếp lập những kỷ lục mới. Tác động của giá vàng đối với Việt Nam: Do vàng không nằm trong rổ hàng hoá tiêu dùng CPI nên đa số người dân bình thường không bị ảnh hưởng bởi giá vàng. Dĩ nhiên hiện nay CPI vẫn tăng, nhưng không có sự tác động của giá vàng. Tuy nhiên, việc giá vàng tăng trong thời gian qua đã có tác động mạnh tới tâm lý của người dân. Đã có thời điểm người dân đổ xô đi mua vàng khiến giá vàng trong nước tăng mạnh cao hơn giá thế giới. Thị trường bất động sản, chứng khoán thời gian qua diễn ra khá trầm lắng. Giá vàng tăng cao khiến nhà đầu tư tin tưởng chuyển vốn sang vàng. Diễn biến giá vàng từ năm 2010 – 2011 Giá vàng trên thị trường thế giới đã tăng trên 8% trong năm 2011 và tăng 32% trong vòng1 năm qua. Tại Việt Nam, giá vàng cũng tăng rất cao trong những tháng gần đây, điều này đòi hỏi cần nhanh chóng có những giải pháp để khắc phục và bình ổn giá vàng lâu dài. Nguyên nhân giá vàng thế giới tăng cao Lý giải về nguyên nhân giá vàng tăng cao trên thế giới, các nhà nghiên cứu kinh tế đã nêu lên một số lý do chủ yếu; trong đó nguyên nhân đầu tiên và lớn nhất chính là lạm phát toàn cầu. Bởi cứ mỗi lần xảy ra lạm phát toàn cầu thì mọi người sẽ coi vàng là một trong những nơi đầu tư an toàn nhất. Một nguyên nhân nữa, đó là đồng USD của Mỹ, quốc gia có nền kinh tế lớn mạnh nhất thế giới đang trở nên yếu. Đồng USD trở nên yếu khiến người mua càng mua nhiều vàng hơn. Các nhà phân tích cho rằng đồng USD chưa thể sớm hồi phục ngay, vì vậy giá vàng vẫn tiếp tục tăng. Một nguyên nhân khác, hiện châu Âu vẫn có tốc độ hồi phục khá chậm sau suy thoái. Vấn đề khủng hoảng nợ tại châu Âu vẫn hiện diện và nó có khả năng lan sang các quốc gia có nền kinh tế lớn như Mỹ và Nhật. Khả năng này càng làm nhu cầu đầu tư vào vàng nhiều hơn, cũng đồng nghĩa với việc giá vàng ngày càng càng cao hơn. Nhiều nước trên thế giới và trong khu vực đã tập trung mua vàng. Riêng tại Nga, trong quý 1 năm 2011, Nga đã mua ròng 8 tấn. Tại châu Á, Trung Quốc, Ấn Độ, Thái Lan, Hàn Quốc… cũng đang tích cực mua vàng. Thời điểm tiêu thụ nhiều vàng nhất ở Trung Quốc là những tháng cuối năm Âm lịch. Còn tại Ấn Độ, nhu cầu vàng sẽ tăng đột biến tháng 5 và tháng 9, là những tháng xảy ra nhiều lễ hội. Một quốc gia nhập khẩu chiếm 95% lượng vàng trong nước như Việt Nam thì việc giá vàng biến động cùng chiều theo giá thế giới là điều dễ hiểu (như một người chấp nhận giá và chịu tác động của cung cầu thế giới).Tuy nhiên, đã có những lúc thị trường vàng Việt Nam ngược dòng thị trường vàng thế giới, trong khi thế giới giảm giá thì Việt Nam tăng giá và ngược lại, đôi lúc giá vàng tại Việt Nam đạt kỷ lục trong mỗi phiên giao dịch và kỷ lục trong việc biến động, phiên giao dịch sáng niêm yết một giá, phiên giao dịch chiều lại niêm yết một giá khác khiến cho nhà đầu tư hoang mang,điêu đứng. Lý giải nguyên nhân tại sao lại có hiện tượng này? Câu trả lời là: Trước cơn sốt vàng của thế giới, do không nhạy bén trước tình hình và do cơ chế xuất nhập còn nhiều bất hợp hợp lý, trong 7 tháng đầu năm 2011, Việt Nam đã xuất 30 tấn vàng, với giá tính trung bình 40 triệu USDtấn. Trong khi đó, nhiều quốc gia lại mua vào nhiều vàng và chỉ bán ra nhỏ giọt. Thực tế đã chứng minh các quốc gia này nhạy bén và cập nhật hơn chúng ta, bởi hiện tại, dù đã có giảm chút ít, giá vàng thế giới vẫn dao động vào khoảng 60 triệu USDtấn; trước đó, Việt Nam chỉ xuất khẩu với giá 40 triệu USDtấn. Đây là một thiệt hại không nhỏ cho nền kinh tế của nước ta. Một nguyên nhân nữa góp phần khiến giá vàng tăng mạnh tại Việt Nam, là do giới kinh doanh vàng tranh thủ giá vàng thế giới tăng nhanh, và đoán biết tâm lý của người đầu tư cho rằng giá vàng còn đi lên, đã dùng kỹ xảo đẩy giá vàng trong nước tăng nhanh, cao hơn giá thế giới để trục lợi. Có thể thấy rằng chính những bất hợp lý trong cơ chế điều hành xuất nhập khẩu vàng là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến cơn sốt vàng trong nước, kéo theo những thiệt hại cho nền kinh tế và người đầu tư. Bởi theo cách quản lý hiện tại, Nhà nước chỉ cho phép nhập khẩu vàng với số lượng nhỏ; trong khi hạn ngạch xuất khẩu vàng lại khá thoải mái. Trước thực tế này, nhiều doanh nghiệp đã dùng thủ thuật hạ hàm lượng, trọng lượng vàng để hưởng thuế xuất 0%, rồi xuất khẩu vàng ra nước ngoài với số lượng lớn. Hệ quả là cung và cầu về vàng mất cân đối, chỉ có lợi cho giới đầu cơ, gây thiệt hại cho nền kinh tế và người dân khi đầu tư vào vàng. Thế độc quyền của SJC Hoạt động kinh doanh tại thị trường vàng Việt Nam chịu sự ảnh hưởng của giá vàng thế giới, của thị trường ngoại hối, giá dầu thô và của những nhà kinh doanh vàng tại Việt Nam, kinh doanh vàng ở Việt Nam có thể gọi là độc quyền nhóm vì không có nhiều doanh nghiệp được nhà nước cấp phép kinh doanh thứ kim loại quý này, cũng có thể gọi thị trường vàng Việt Nam là độc quyền “lệch” khi mà trong độc quyền nhóm thì tới 90% thị phần thuộc về SJC, chúng ta cùng phân tích đôi chút về SJC để tìm hiểu rõ bức tranh về thị trường vàng Việt Nam. Giới thiệu về công ty SJC Được thành lập năm 1988, Công ty TNHH Một thành viên Vàng bạc đá quý Sài Gòn SJC là doanh nghiệp nhà nước đang hoạt động theo mô hình công ty mẹ công ty con, bao gồm 6 công ty con, 15 công ty liên kết, 2 chi nhánh các tỉnh, 3 xưởng sản xuất vàng, 2 xưởng sản xuất trang sức, mạng lưới kinh doanh phân phối gồm hệ thống cửa hàng bán lẻ, hệ thống đại lý chính thức trên toàn quốc, đáng kể là hệ thống các ngân hàng thương mại cổ phần trên cả nước đang giao dịch và kinh doanh sản phẩm của SJC. SJC hoạt động như một tập đoàn kinh doanh đa ngành, trong đó sản xuất, kinh doanh vàng và trang sức là ngành kinh doanh chính. SJC có 3 xưởng sản xuất vàng SJC SJC tại Tp. Hồ Chí Minh và Hà Nội, có 2 xưởng sản xuất nữ trang tại thành phố Hồ Chí Minh. Nhiều năm liền đứng vững trên thị trường vàng, chiếm khoảng 90% thị phần, hiện nay SJC dẫn đầu ngành kinh doanh vàng bạc đá quý tại Việt Nam với doanh số tăng cấp mỗi năm cụ thể là năm 2010 vừa qua, con số đã vượt trên 4,2 tỉ USD. Thế độc quyền trên thị trường vàng của SJC tại Việt Nam Hoàn cảnh: Trên thực tế, tại Việt Nam, vàng miếng từ lâu đã được coi là thứ hàng hóa đặc biệt, có đầy đủ các thuộc tính tiền tệ. Vàng được coi là “vịnh tránh bão” trong bối cảnh lạm phát cao, đồng tiền bị mất giá, các kênh đầu tư khác bấp bênh, giá vàng lại liên tục tăng. Thói quen tích trữ vàng của người dân cũng có từ lâu, cộng với các yếu tố đầu cơ, lũng đoạn thị trường làm cho tình trạng vàng hóa càng thêm trầm trọng. Nếu Nhà nước không quản lý được thị trường vàng, tình trạng vàng hóa sẽ ảnh hưởng tới việc điều hành chính sách tiền tệ và gây mất ổn định thị trường tiền tệ, ngoại hối, gây mất ổn định tỷ giá. Chưa kể, 11 thay vì dồn vốn vào sản xuất kinh doanh, người dân lại đổ xô tích trữ vàng sẽ gây lãng phí nguồn vốn trong xã hội. Trên thế giới, vai trò tiền tệ của vàng từ lâu đã được coi trọng. Trong bối cảnh đồng USD liên tục mất giá trong rổ tiền tệ thì giá vàng thế giới vẫn tăng phi mã. Nói cách khác, thời điểm khủng hoảng kinh tế toàn cầu, chỉ có vàng mới có đủ vai trò và trọng lượng làm thay đổi quy luật lệ thuộc vào đồng USD của các nền kinh tế mới nổi. Giá vàng thế giới tăng mạnh không những thể hiện giá trị của vàng mà còn cho thấy vàng đang phục hồi lại chức năng tiền tệ vốn có của nó. Vai trò tiền tệ của vàng còn thể hiệu qua việc các ngân hàng trung ương có xu hướng tăng mua vàng dự trữ. Theo số liệu của Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF), từ đầu năm 2011 đến nay, Ngân hàng Trung ương các nước đã mua vào 208,9 tấn vàng, riêng quý III2011 đã mua 150 tấn vàng. Gần đây, các ngân hàng Trung ương châu Á liên tục dự trữ ngoại tệ bằng vàng. Đặc biệt là cú “gây sốc” từ Chính phủ Trung Quốc đột ngột cho công bố về trữ lượng dự trữ vàng của nước này đã tăng đột biến, cải thiện vị trí dự trữ vàng của họ từ thứ sáu với tổng lượng dự trữ lên tới gần 745 tấn. Không những thế, tại nhiều nước chỉ có Ngân hàng Trung ương mới được phép sản xuất vàng miếng, việc mua bán vàng miếng phải tuân theo các điều kiện khắt khe và chịu sự giám sát đặc biệt của Nhà nước. Còn tại Việt Nam, thực tế cho thấy, những động thái điều hành của cơ quan quản lý hay định hướng của các chính sách quản lý đều tác động mạnh đến sự biến động của giá vàng. Thế độc quyền của SJC: Dự thảo nghị định mới về quản lí hoạt động kinh doanh vàng đã được NHNN trình chính phủ. Theo dự thảo, chỉ những doanh nghiệp có vốn điều lệ từ 500 tỉ đồng trở lên, chiếm 25% thị phần trong nước trong 3 năm gần nhất mới được xem xét cho sản xuất, gia công vàng miếng. Với quy định này, chỉ có duy nhất công ty kinh doanh vàng bạc đá quý SJC hiện đang chiếm khoảng 90% thị phần, mới đủ điều kiện để sản xuất, gia công vàng miếng. Cùng đó, thông báo trước Quốc hội, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Nguyễn Văn Bình đã tuyên bố vàng SJC sẽ trở thành nhãn hiệu vàng của NHNN, đơn vị này phải độc quyền quản lý, sản xuất vàng miếng, điều này không những đúng về lý thuyết mà còn đúng cả về thực tế. 12 Ông Bình khẳng định, NHNN sẽ làm việc với Thành ủy TP HCM (hiện đang là đơn vị chủ quản của SJC) để chuyển Công ty vàng bạc đá quý Sài Gòn SJC sang trực thuộc NHNN và vàng miếng SJC sẽ trở thành nhãn hiệu vàng của NHNN. Điều này đã thể hiện rõ quan điểm: NHNN sẽ giữ độc quyền trong sản xuất kinh doanh vàng miếng vì SJC hiện đã chiếm 90% thị phần. Khác với việc có nhiều nhãn hiệu vàng miếng khác nhau như hiện nay, tất cả các doanh nghiệp sản xuất vàng miếng đều chung một nhãn hiệu SJC. Hay nói cách khác, SJC trở thành một nhãn hiệu tập thể về vàng miếng của Việt Nam chất lượng được kiểm soát hoàn toàn bởi NHNN Việt Nam. Tác động của thế độc quyền của SJC Tích cực: NHNN sẽ không phải trực tiếp tham gia kinh doanh nhưng vẫn nắm được đầy đủ thông tin về thị trường vàng miếng như số lượng vàng miếng đang lưu thông trên thị trường, bao nhiêu vàng miếng được sử dụng cho mục đích sản xuất trang sức hay công nghiệp, và bao nhiêu vàng miếng được sử dụng cho mục đích đầu tư. Trong khi đó, các doanh nghiệp hoàn toàn chủ động trong việc mua – bán vàng tài khoản ở nước ngoài trên thế giới để phòng ngừa rủi ro. Thêm nữa, với khả năng quản lý khác nhau, các doanh nghiệp sản xuất vàng miếng mang nhãn hiệu tập thể SJC hoàn toàn có thể cạnh tranh với nhau để cung ứng cho thị trường mức giá tốt nhất. Tiêu cực: Với vị trí độc quyền và được đảm bảo bởi nhà nước, rất có thể làm nảy sinh ra những hệ lụy độc quyền DN. Hình thành thị trường chợ đen: Với vàng, khi sự độc quyền của nhà nước xuất hiện, thông qua đơn vị của mình là SJC, các thương hiệu vàng khác sẽ khó tồn tại, sản xuất và kinh doanh vàng tự do bị kiểm soát thì liệu khả năng hình thành một cái chợ đen?. Có thể thấy nhu cầu đối với vàng rất lớn, nó có ở khắp nơi, từ nông thôn tới thành thị, từ người dân từ nông dân tới trí thức... Câu hỏi đặt ra: tình hình sẽ ra sao nếu nhu cầu không được đáp ứng đầy đủ, việc mua bán khó khăn hơn. 13 Rất nhiều trong trong số cả chục nghìn tiệm vàng đang hoạt động ở khắp các trị trấn, làng xã, quận huyện trên khắp cả nước liệu có trở thành các địa điểm kinh doanh chui vàng miếng mang thương hiệu quốc gia SJC hay SBV không?. Và một khi hoạt động chui và chợ đen xuất hiện thì mục tiêu xóa bỏ tịnh trạng nhiều giá, đầu cơ, tích trữ liệu có đạt được? Và khả năng huy động nguồn lực này từ trong dân cũng sẽ rất khó khăn. Việc dựa vào một đơn vị độc quyền để bình ổn thị trường là điều không dễ. Thị trường vàng phụ thuộc nhiều yếu tố mà yếu tố quan trọng nhất thiếu niềm tin vào đồng tiền, ưu thích tích trữ vàng thì lại nằm ngoài khả năng của nghị định quản lý vàng. Các đợt bán vàng bình ổn của NHNN gần đây dù tốn nhiều nguồn lực nhưng vẫn chưa đạt mục tiêu bình ổn như mong muốn. Việc bình ổn này khiến nhiều người có cảm giác đây chỉ là giải pháp tình thế, không bền vững. Thực tế của nền kinh tế cho thấy, dù đã có nhiều DN nhà nước độc quyền nhưng chưa có nhiều kết quả để có thể chứng tỏ vai trò điều tiết thị trường của Nhà nước thông qua một doanh nghiệp là hiệu quả như mong muốn. Trong khi đó, việc vàng SJC trở thành vàng độc quyền của nhà nước cũng một lần nữa gây ra những cảm xúc lo ngại. Bởi vì, độc quyền đã gây ra quá nhiều nghi vấn và hạn chế trong quản lý từ chuyện điện, xăng dầu cho tới các mặt hàng khác như nước sạnh thậm chí là xe buýt... thì độc quyền hay vị trí chi phối đều chưa có sự tối ưu mà lại bộc lộ nhiều lo ngại. Chặn vốn vàng vào sản xuất. Với việc quản lý sản xuất vàng theo hạn ngạch và một đầu mối là SJC như nói trên, có nghĩa là việc tăng giảm cung do NHNN quy định và can thiệp, không cần thiết phải hạn chế đối tượng kinh doanh vàng. Nhưng dự thảo cũng quy định, hoạt động kinh doanh, mua bán vàng miếng là hoạt động kinh doanh có điều kiện, có cấp giấy chứng nhận. Như vậy, đối tượng được phép kinh doanh mua bán vàng miếng sẽ bị thu hẹp. Dự kiến sẽ chỉ còn một số doanh nghiệp, tổ chức tín dụng có khả năng tài chính, kinh nghiệm, uy tín trong lĩnh vực kinh doanh vàng được phép liên tục thực hiện mua bán vàng miếng. Hiểu một cách đơn giản là số lượng kênh phân phối vàng đến người dân sẽ giảm. Tình trạng rối loạn, xếp hàng mua vàng, đầu cơ, giá lên, giá xuống… càng khó kiểm soát hơn. Do số doanh nghiệp được phép kinh doanh vàng miếng giảm, nhu cầu người dân không đáp ứng đủ, những doanh nghiệp không được sản xuất, gia công vàng miếng sẽ tìm cách để khai thác mảng trống này. Đó là sản xuất vàng nữ trang để đáp ứng nhu cầu nắm giữ 14 vàng của người dân. Nguồn vàng trong nước thay vì sản xuất ra vàng miếng như hiện nay và người mua có thể gửi ngân hàng sẽ được biến thể sang vàng nữ trang. Loại vàng này không được các ngân hàng thương mại huy động. Vô hình chung, quy định này đã “chẹn” cửa đưa vốn vàng vào sản xuất kinh doanh như mục tiêu mà lâu nay chúng ta vẫn hướng tới. Và tình trạng vàng “chui vào tủ” người dân sẽ tăng mạnh. Không chỉ thế, khi kênh phân phối chính thức bị co lại, hoạt động vàng trái phép sẽ càng có đất sống, kéo theo các vấn đề khác như tỉ giá, lãi suất…mà chúng ta nỗ lực lâu nay nhưng vẫn chưa thể giải quyết được. Kết luận Thị trường vàng Việt Nam vẫn đang nhận được rất nhiều sự quan tâm từ công chúng,việc NHNN đưa ra các quyết định biến thị trường độc quyền nhóm vàng thành thị trường độc quyền hoàn toàn nhằm ổn định, kiểm soát được giao dịch trên thị trường, tránh lặp lại vết xe đổ của việc đầu cơ tưởng chừng như lợi nhuận lớn lại thành món lỗ khổng lồ và sự hoang mang, khủng hoảng trên thị trường vàng không dự đoán trước được trong thời gian vừa qua.Tuy quyết định của ngân hàng trung ương nhận được cả sự tán thành của các nhà kinh doanh vàng trong nước cũng như các chuyên gia kinh tế nhưng không phải không có những ý kiến trái chiều, tuy độc quyền sẽ gây ra tổn thất cho nền kinh tế nhưng đổi lại, những chính sách tiền tệ của NHTW được triển khai có hiệu quả khi mà kênh đầu tư bằng vàng đã được kiểm soát, và quan trọng là SJC chấp nhận kiểm soát cũng như hầu hết các nhà kinh doanh vàng trong nước đều không phản đối. Thị trường trong nước sẽ dần ổn định theo sự quỹ đạo tăng trưởng của nền kinh tế.I. Thị trường vàng: Chức năng bao quát và sức hấp dẫn mạnh mẽ của vàng là một phương tiện đầu tư, có được nền tảng cơ sở là nguồn cung và nguồn cầu năng động của thị trường vàng. Vàng mang tính đặc biệt bởi nó vừa là tài sản dạng hàng hóa vừa là tài sản dưới dạng tiền tệ. Bởi vì nó thực sự không thể tiêu hủy được, tất cả vàng thuộc loại khoáng sản vẫn tồn tại trên mặt đất dưới dạng này hoặc dạng khác và theo lý thuyết đa số trữ lượng vàng trên mặt đất thì dễ khai thác. Điều này có nghĩa là việc khai thác vàng khá đơn giản, chỉ là chuyện tái chế lại từ dạng này sang dạng khác. Đây là một trong những lý do tại sao giá vàng trong lịch sử thường ít biến động hơn giá những hàng hóa thông thường khác. Nó cũng giải thích tại sao thị trường vàng trước đây nhìn chung là ổn định. ________________________________________ GFMS Ltd ước tính cuối năm 2006 trữ lượng vàng trên mặt đất có khối lượng xấp xỉ 158000 tấn, trong đó đã khai thác 66% từ năm 1950. Trữ lượng vàng được nắm giữ trong các cơ quan có thẩm quyền bao gồm ngân hàng trung ương, những cơ quan chính phủ như Monetary Authority của Singapore, và những tổ chức siêu quốc gia như Quỹ tiền tệ thế giới, ngân hàng trung ương Châu Âu... Vàng thỏa mãn nhu cầu hằng năm bao gồm cả vàng khai thác và vàng tái chế được khai thác từ những năm trước. Biểu đồ giữa bên trên chỉ ra rằng qua hơn 5 năm, vàng tái chế nhiều từ thị trường trang sức, chiếm ¼ nguồn cung vàng, đứng sau là lượng vàng được bán ra từ ngân hàng trung ương. Nhu cầu hằng năm về vàng có ba loại chính, lớn nhất là nhu cầu từ thị trường trang sức khoảng 44 tỷ USD năm 2006. Nhu cầu công nghiệp vê vàng lớn nhất là cho lĩnh vực điện tử,nhưng cũng bao gồm lĩnh vực nha khoa và một số ngành công nghiệp khác và đáp ứng cho việc trang hoàng. Cuối cùng trong nguồn cầu là nhu cầu đầu tư. Bởi vì một phần quan trọng trong nhu cầu đầu tư là được xử lý trên thị trường OTC và không dễ dàng để định lượng được tổng giá trị giao dịch. Các hoạt động đầu tư thể hiện trên biều đồ trên bao gồm đầu tư cho vàng thỏi, tiền đồng, huy chương và tiền đồng giả, “ đầu tư nhỏ lẻ khác” và đầu tư trong việc trao đổi giao dịch quỹ vàng và sản phẩm có liên quan. Nhu cầu đầu tư tăng mạnh vào năm 2006, tăng 8% số lượng và hơn 45% về giá trị USD thu được so với năm trước. Năm 2006 Nam Phi là nước sản xuất vàng lớn nhất thế giới, với 292 tấn chiếm 12% tổng sản lượng, theo sau là Mỹ với 252 tấn , chiếm hơn 10% tổng sản lượng, kế đó là Trung Quốc hơn 247 tấn. Điểm đặc biệt nổi lên trong thập niên vừa qua là Indonesia, trong năm 1992 chỉ sản xuất 2 tấn nhưng đến năm 2005 là hơn 114 tấn, nổi bật là mỏ Grasberg, là nơi sản xuất vàng lớn nhất thế giới. Và Peru sản xuất tăng từ 218 tấn trong năm 1992 lên 203 tấn trong năm 2006, với một nửa đến từ mỏ Yanacocha của Newmont, nơi sản xuất vàng lớn thứ 2 thế giới trên mực nước biển 14.000 feet ở dãy Andes. Nhiều nước sản xuất vàng trên thế giới lại là những nước nghèo bị mắc nợ nhiều của Ngân Hàng Thế Giới. Đối với một vài quốc gia vàng chiếm một tỷ lệ đáng kể trong xuất khẩu của họ,ví dụ như Ghana và Mali vàng là hàng hóa xuất khẩu đứng thứ ba.. Tóm lại vàng nổi bật trong vai trò là phương tiện cất trữ. Thị trường vàng hình thành dựa trên nguồn cầu và nguồn cung vàng. Nguồn cung bao gồm vàng khoáng sản được khai thác mới và vàng tái chế. Nguồn cầu gồm nhu cầu cho việc làm trang sức, công nghiệp, trang hoàng và đầu tư. Trên cơ sở cung và cầu vàng sẽ hình thành giá vàng, đồng thời cung, cầu vàng cũng chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố. II. Các nguồn cung và cầu vàng: Nguồn cung: a. Vàng khai thác Tổng số lượng vàng đã khai thác trong lịch sử xấp xỉ 158 000 tấn, trong đó 66% là được khai thác từ năm 1950. Xu hướng phát triển sản xuất hằng năm bây giờ đã ổn định, bởi vì xu hướng tiêu dùng đã chậm lại vào cuối những năm 1990. Những nhà phân tích độc lập tin rằng khai thác vẫn sẽ duy trì ổn định trong một vài năm tới và nếu có thay đổi giảm xuống thì không đáng kể. Vàng được khai thác sâu nhất hiện tại là mỏ Savuka, khai thác trên mép tây bắc của Witwatersrand BasinNam Phi. Hoạt động khai thác ở độ sâu 3.774m.Điều này có nghĩa là việc khai thác vàng rất khó khăn và tốn kém, đòi hỏi công nghệ tiên tiến. Chi phí sản xuất thay đổi mạnh tùy theo mỏ tự nhiên (hầm) hay khai thác dưới mặt đất và độ sâu bao nhiêu, trữ lượng quặng và lớp khai thác. b. Ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương và những tổ chức xuyên quốc gia nắm giữ 15 trữ lượng vàng trên mặt đất như tài sản dự trữ, nhưng đang giảm đều qua thời gian. 28 500 tấn trong trữ lượng trên mặt đất trong biểu đồ bên trên gồm vàng sở hữu bởi ngân hàng trung ương và một phần bên ngoài là cho vay với con số cao hơn là không đáng kể. Người bán buôn, đóng góp trung bình 527 tấn vào dòng chảy cung ứng hằng năm từ năm 2002 đến năm 2006. Kể từ tháng 9 năm 1999, phần lớn việc buôn bán này được kiểm soát bởi Central Bank Agreement on Gold (CBGA). CBGA mới đã kiểm soát giai đoạn từ tháng 92004 đến tháng 92009 đã được tuyên bố thành lập vào tháng 32004. Thông qua việc mua bán, Ngân hàng trung ương cũng ảnh hưởng đến thị trường vàng thông qua việc cho vay của họ, trao đổi và những hoạt động khác. Họ giữ vai trò người cho vay vàng chính (mặc dù không phải là duy nhất) trên thị trường. Gần đây các Ngân hàng trung ươong phải báo cáo việc nắm giữ vàng của họ hằng tháng cho IMF và được phát hành hàng tháng trong ấn bản Thống kê tài chính quốc tế của IMF. Do đó những thay đổi trong việc nắm giữ vàng được giám sát. Tuy nhiên một số ít Ngân hàng trug ương có nắm giữ vàng không cho rằng là phần tích trữ của cơ quan nên không báo cáo. Thêm vào đó cũng có một phần hoặc hầu hết cơ quan không được báo cáo. Do đó giám sát việc nắm giữ này vẫn rất khó khăn. c. Vàng tái chế Vàng thực sự không thể tiêu hủy được, tất cả vàng đã khai thác vẫn tồn tại. Nó cũng dễ phục hồi được từ hầu hết vàng đã qua sử dụng và có khả năng nấu chảy ra, lọc và sử dụng lại. Điều đó cho phép cung vàng tái chế, là một bộ phận quan trọng trên thị trường vàng vốn rất năng động Hầu hết vàng tái chế thông thường có nguồn gốc từ trang sức. Một lượng nhỏ là từ những thiết bị điện tử được thu lại và cả từ vàng thỏi và tiền đồng. Việc cung ứng kim loại tái chế phụ thuộc rất lớn vào tình hình nền kinh tế và biến động giá vàng. Vàng cũng có thể bán đổi lấy tiền mặt cả khi người sở hữu vàng cần tiền hay nếu như người đó muốn hưởng lợi nhuận qua chênh lệch giá vàng. Điều này cho phép nguồn cung vàng tái chế gia tăng trong thời gian nền kinh tế ảm đạm. 2. Nguồn cầu Vàng: a. Nhu cầu cho trang sức Trang sức chiếm nhu cầu lớn nhất chiếm hơn 70% nhu cầu về vàng, đạt giá trị khoảng 44 tỷ USD theo giá vàng bình quân năm 2006. Có cả sự khác biệt và tương đồng trong việc mua bán vàng giữa các nước. Nhu cầu chịu ảnh hưởng nhiều từ sự khác biệt văn hóa và thành phần xã hội, nghiên cứu thị trường cũng chỉ ra cảm nhận về vàng là tương tự nhau và quan điểm cốt lõi về vàng qua những thị trường là khác nhau. Như mua vàng trang sức thường được kết hợp với một dịp đặc biệt nào đó như Ngày Valentine, ngày cưới, ngày kỉ niệm và sinh nhật trên khắp thế giới. Nghiên cứu thị trường chịu trách nhiệm chỉ ra có nhiều khúc thị trường ở khắp các nước mặc dù mỗi nước thì tầm quan trọng của mỗi khúc khác nhau. Mua trang sức thì có mùa, thường là vào lễ Giáng sinh, ngày 15, những lễ hội cuối năm khi mà trang sức trở thành món quà tặng phổ biến. Ngày quốc khánh và Tết cổ truyền ở Trung Quốc cũng là dịp lớn để mua sắm trang sức. Năm 2006,thị trường có nhu cầu tiêu thụ trang sức lớn nhất là Ấn Độ (khoảng 522 tấn), vàng trang sức chủ yếu được sử dụng cho lễ hội và đám cưới, vàng truyền thống là 22 carat. Nhu cầu về trang sức ở Ấn Độ nhạy cảm mạnh mẽ với giá vàng, có ảnh hưởng mạnh đến nguồn cầu về vàng. Phần lớn vàng sử dụng ở đây là nhập khẩu nhưng hầu hết trang sức thì được làm ra ngay trong nước. Thực vậy, Ấn Độ có nền công nghiệp nữ trang phồn thịnh và là nước xuất khẩu chính. Mỹ là thị trường có cầu về vàng trang sức đứng thứ hai sau Ấn Độ trong năm 2006 khoảng 306 tấn). Dịp tiêu thụ trang sức mạnh nhất là Giáng sinh, những lễ hội cuối năm, ngoài ra còn có lễ Valentine và Ngày của Mẹ, có thể là vàng 14, 18 hoặc 10 carat. b. Nhu cầu trong công nghiệp Nhu cầu về vàng trong công nghiệp và nha khoa chiếm khoảng 12% nhu cầu về vàng, khoảng 400 tấn từ năm 2002 đến 2006. Hơn một nửa nhu cầu của công nghiệp và nha khoa (khoảng 7%) là sử dụng vàng trong những bộ phận điện tử thích hợp chịu nhiệt độ cao và dẫn nhiệt, dẫn điện và điểm nổi bật của vàng là chống lại sự ăn mòn. Nhu cầu vàng trong lĩnh vực điện tử tăng trong những thập niên vừa qua nhưng nó cũng dao động tùy vào GDP toàn cầu và sự phát triển của ngành công nghiệp. Hầu hết vàng sản xuất cho những linh kiện điện tử là từ Bắc Mỹ, Tây Âu và Đông Á. Những công ty chuyển nhà máy đến đó để có ưu thế về chi phí cơ bản thấp hơn thì đang giành phần lớn thị phần. Nhu cầu tương lai trong công nghiệp về vàng thì quan trọng ngày càng rõ hơn khi những thiết bị điện tử tổng quát và hàng hóa tiêu dùng tiếp tục sử dụng vàng trong những bộ phận cấu thành. Tác dụng của vàng đã được biết đến từ lâu trong lịch sử, có thể dùng trong sinh học, kháng lại vi khuẩn xâm nhập và ăn mòn, do đó được sử dụng thành công trong cơ thể con người. Trong nha khoa nhu cầu sử dụng vàng chiếm ổn định khoảng 2%. Nhật, Mỹ, Đức là 3 nước dẫn đầu trong việc chế tạo hợp kim nha khoa. Những nghiên cứu trong những thập niên qua không phản ánh tiềm năng thực sự sử dụng vàng đang nhiều hơn trong công nghiệp luyện kim. Vàng còn được sử dụng như chất xúc tác ví dụ như chất xúc tác trong phòng đốt nhiên liệu. Một số công ty đã biết phát triển công nghiệp chất xúc tác dựa trên vàng và điều này có thể làm dẫn đến nhu cầu mới về vàng trong ngành công nghiệp luyện kim. Trong lĩnh vực công nghệ nano phát triển mau lẹ thì vàng được sử dụng cũng khá nhiều như trong việc chế tạo latop và điện thoại di động. Sử dụng vàng trong việc phủ lên chất siêu dẫn cũng có thể tạo ý nghĩa quan trọng trong nhu cầu về vàng trong công nghiệp. c. Nhu cầu vàng trong đầu tư Vàng sử dụng cho đầu tư đã có lâu trong lịch sử và được bắt nguồn từ vai trò của nó như vật nắm giữ an toàn, dự trữ giá trị và tài sản tiền tệ. Thời gian gần đây, vai trò của vàng được biết như là loại hình đầu tư hoàn hảo, đầu tư vàng như tiền tệ và bảo đảm trước lạm phát, cũng được nhận ra. Nhiều trang sức được mua ở Châu Á và Trung Đông cũng được coi như một kênh đầu tư hay mang tính tiết kiệm, dự trữ. Người đầu tư chuyên nghiệp có xu hướng đưa ra sự khác biệt giữa đầu tư nhỏ lẻ (những cá nhân mua bán) và đầu tư có tính chất tổ chức (mua bán bởi những quỹ đầu tư hay những tổ chức, tập đoàn khác). Trong thực tế khó phân biệt giữa hai loại này, thực tế có một vài nhà đầu tư cá nhân nắm giữ một lượng đáng kể. Trữ lượng nắm giữ đầu tư, hay đầu tư cá nhân chiếm khoảng 16% tổng trữ lượng vàng. Hơn 5 năm qua, một “cuộc cách mạng nhỏ” đã xảy ra trong lĩnh vực đầu tư trên thế giới là nhu cầu đầu tư tăng vọt từ 4% tổng nhu cầu sử dụng cuối cùng năm 2000 lên 19% trong năm 2006. Khi thị trường OTC hoạt động, lượng giao dịch trên tài khoản luôn ít hơn với thực tế, một ước chừng tổng cộng khoảng 13.2 tỷ USD của những nhà đầu tư tiền đã tìm thấy qua cách đầu tư vào vàng trong năm 2006. Sự thu hút đầu tư vàng có liên quan đến các yếu tố: sự thay đổi của đôla và lạm phát kỳ vọng, sự thay đổi của chính trị và tăng sự thừa nhận vai trò của vàng có thể đầu tư đa dạng. III. Đặc điểm của thị trường vàng: Biến động rất nhanh do giá vàng chịu ảnh hưởng lớn từ giá dầu thế giới và diễn biến của thị trường chứng khoán. Trong khi giá dầu thế giới lại phụ thuộc nhiều về cung (Khu vực khai thác và xuất khẩu dầu mỏ lớn nhất thế giới là vùng Trung Đông mà các nước khu vực này thường dự trữ tài sản dưới dạng vàng, do đó chính nguồn cung dầu mỏ và nguồn cầu về vàng của khu vực Trung Đông quá lớn đã ảnh hưởng đến giá cả 2 loại hàng hóa này nên nhiều nhà đầu tư thường nhìn vào diễn biến giá dầu trong hiện tại và diễn biến được dự đoán trong tương lai của dầu để từ đó dự đoán cho xu hướng dao động của vàng) và cầu (thị trường cầu lớn về dầu là Mỹ). Còn thị trường chứng khoán thì khi giá chứng khoán giảm thì thường giá vàng tăng và ngược lại, vì vàng mua bán chủ yếu là cho mục đích tích trữ và đầu tư. Biến động rất nhanh do giá vàng chịu tác động bởi các yếu tố : Yếu tố tâm lý: Trên thị trường thế giới, khi giá vàng tăng các hoạt động bán vàng tăng mạnh, và ngược lại. Nhưng trên thị trường Việt Nam, khi giá vàng tăng cao mọi người ào ạt mua vàng và khi giá vàng xuống thấp thì lại bán ra nhanh chóng. Giá dầu (tác động cùng chiều). Giá dầu thế giới phụ thuộc nhiều về cung và cầu.. Khu vực khai thác và xuất khẩu dầu mỏ lớn nhất thế giới là vùng Trung Đông mà các nước khu vực này thường dự trữ tài sản dưới dạng vàng, do đó chính nguồn cung dầu mỏ và nguồn cầu về vàng của khu vực Trung Đông quá lớn đã ảnh hưởng đến giá cả 2 loại hàng hóa này nên nhiều nhà đầu tư thường nhìn vào diễn biến giá dầu trong hiện tại và diễn biến được dự đoán trong tương lai của dầu để từ đó dự đoán cho xu hướng dao động của vàng.Thị trường cầu lớn về dầu là Mỹ nên sẽ có tác động mạnh tới gía dầu từ đó ảnh hưởng lên giá vàng. Thị trường chứng khoán (tác động ngược chiều). Vàng và chứng khoán là hai kênh đầu tư lớn trên thị trường tài chính. Khi chứng khoán mất điểm, nhiều Nhà đầu tư sẽ chuyển sang kênh vàng làm giá vàng tăng và ngược lại. Gía các loại ngoại tệ mạnh như USD, GBP Lạm phát kỳ vọng: nếu niềm tin là lạm phát với mức kỳ vọng lớn thì giá vàng có thể sẽ tăng do mọi người đổ xô mua vàng. Thường hoạt động trên thị trường vàng là hoạt động đầu cơ tích trữ vì vàng được coi là vật bảo đảm giá trị cao khi xảy ra lạm phát, được coi là phương án đầu tư an toàn. IV. Diễn biến thị trường vàng thế giới và Việt Nam những năm gần đây: Diễn biến giá vàng trong khoảng 2001 2008: Giá vàng thế giới: Bắt đầu từ 2001, thời điểm khởi đầu của chu kỳ tăng giá vàng, đặc biệt là từ sau vụ khủng bố 119 cho đến nay. Đây là chu kỳ tăng giá dài nhất trong vòng 3 thập kỷ qua. Nếu như mức tăng giá vàng thế giới trong giai đoạn 1991 – 1995 và 1996 – 2000 giảm lần lượt là 1,44% và 29,65% thì giai đoạn 2001 – 2005 tăng mạnh lên 90,04%. Năm 2006, thị trường kim loại quý vẫn liên tục lên cơn sốt tăng giá và liên tục lập những kỷ lục mới. Trong phiên giao dịch ngày 1252006, giá vàng đã có lúc tăng lên mức cao kỷ lục 731 USDounce – mức cao nhất kể từ tháng 11980. Kỉ lục cho đến nay (92008) là mức giá trên 1000 USDOZ vào ngày 1632007. Giá vàng trong nước: Trong điều kiện nền kinh tế nước ta nói chung và thị trường vàng nói riêng hội nhập càng sâu rộng với thế giới và trong điều kiện thông tin hiện đại nên giá vàng trong nước theo nguyên tắc “bình thông nhau” với giá vàng thế giới, đồng thời giá vàng ở nước ta cũng phản ánh tức thì, cùng chiều và theo sát giá vàng trên thị trường thế giới. Nếu như mức tăng giá vàng trong nước giai đoạn 1996 – 2000 là 6,16% thì giai đoạn 2001 – 2005 tăng mạnh lên 102,07%. Giá vàng trong nước ngày 1732008 đã đến mức 1,925 triệu đồngchỉ, sau đó giảm mạnh xuống 1,760 triệu đồngchỉ vào ngày 2542008. Ngày 1672008 lại lập kỉ lục cũ là 1,928 triệu đồngchỉ rồi tiếp tục giảm. Sự biến động giá vàng gần đây (1 năm) cho thấy rủi ro hiện lên khá rõ, biến động giá vàng quá cao. Việc giá vàng tăng cao đã gây nên hội chứng tâm lý làm nhiều người dân đổ xô đi mua vàng, một số đã rút tiền tiết kiệm để mua vàng. Tuy nhiên, trong những ngày này, trước sự trồi sụt thất thường của giá vàng thế giới đã khiến không ít người dân bị thua thiệt nghiêm trọng do đầu tư theo “phong trào” – giá lên thì đổ xô đi mua, giá hạ thì ào ạt bán. Đây cũng là một nguyên nhân kỳ vọng tác động đẩy giá vàng trong nước tăng cao ngoài nguyên nhân chính là do giá vàng thế giới biến động. 2. Nguyên nhân làm tăng giá vàng: a. Về phía cầu: Do nhu cầu đầu cơ của thị trường tăng: Trước nhu cầu vàng tăng cao, theo Hội đồng Vàng thế giới, nguồn cung hiện chỉ đáp ứng được 14 nhu cầu thị trường; trong đó lại có không ít số lượng vàng bị găm giữ lại, chưa bán, chờ giá cao hơn nữa. Do sự lên giá của dầu thô trên thị trường thế giới: Giá dầu có xu hướng tăng trong suốt mấy năm qua và hiện nay giá dầu thế giới đã leo lên trên 100 USDthùng đã đẩy giá cả hàng hóa tăng, hệ quả là gia tăng lạm phát, giảm tăng trưởng kinh tế. Lo sợ trước tình hình lạm phát, các nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển đầu tư từ các tài sản khác sang vàng để tìm lợi nhuận cao và an toàn tài sản. Do nhu cầu sử dụng vàng: Đặc biệt là vàng trang sức trong các mùa lễ hội của người Hồi giáo, lễ giáng sinh, mùa cưới và năm mới tại các nước đông dân như Trung Quốc, Ấn Độ... ngày càng tăng. Do hàng loạt các sự kiện chính trị giữa Mỹ và các nước hồi giáo, Triều Tiên cùng với thâm hụt ngân sách, thâm hụt cán cân vãng lai của Mỹ liên tục gia tăng và kinh tế Mỹ chưa có dấu hiệu phát triển bền vững khiến đồng USD giảm giá mạnh khiến vàng và một số ngoại tệ khác tăng cao trên thị trường thế giới. b. về phía cung: Các ngân hàng trung ương (NHTƯ) trên thế giới hạn chế bán vàng. Sản lượng vàng khai thác của thế giới tăng chậm, có nước giảm do chi phí sản xuất cao trước tình hình giá vàng giảm 10 năm liên tục trong suốt giai đoạn 1990 – 2000 Như vậy, nguồn cung vàng bị hạn chế trong khi cầu về vàng tăng mạnh trước tình hình căng thẳng về chính trị và sự suy yếu của đồng USD đã làm cho giá vàng tăng mạnh và liên tiếp lập những kỷ lục mới. Tác động của giá vàng đối với Việt Nam: Do vàng không nằm trong rổ hàng hoá t

Tìm hiểu thị trường vàng Việt Nam I Thị trường vàng: Chức bao quát sức hấp dẫn mạnh mẽ vàng phương tiện đầu tư, có tảng sở nguồn cung nguồn cầu động thị trường vàng Vàng mang tính đặc biệt vừa tài sản dạng hàng hóa vừa tài sản dạng tiền tệ Bởi thực tiêu hủy được, tất vàng thuộc loại khoáng sản tồn mặt đất dạng dạng khác theo lý thuyết đa số trữ lượng vàng mặt đất dễ khai thác Điều có nghĩa việc khai thác vàng đơn giản, chuyện tái chế lại từ dạng sang dạng khác Đây lý giá vàng lịch sử thường biến động giá hàng hóa thông thường khác Nó giải thích thị trường vàng trước nhìn chung ổn định GFMS Ltd ước tính cuối năm 2006 trữ lượng vàng mặt đất có khối lượng xấp xỉ 158000 tấn, khai thác 66% từ năm 1950 Trữ lượng vàng nắm giữ quan có thẩm quyền bao gồm ngân hàng trung ương, quan phủ Monetary Authority Singapore, tổ chức siêu quốc gia Quỹ tiền tệ giới, ngân hàng trung ương Châu Âu Vàng thỏa mãn nhu cầu năm bao gồm vàng khai thác vàng tái chế khai thác từ năm trước Biểu đồ bên qua năm, vàng tái chế nhiều từ thị trường trang sức, chiếm ¼ nguồn cung vàng, đứng sau lượng vàng bán từ ngân hàng trung ương Nhu cầu năm vàng có ba loại chính, lớn nhu cầu từ thị trường trang sức khoảng 44 tỷ USD năm 2006 Nhu cầu công nghiệp vê vàng lớn cho lĩnh vực điện tử,nhưng bao gồm lĩnh vực nha khoa số ngành công nghiệp khác đáp ứng cho việc trang hoàng Cuối nguồn cầu nhu cầu đầu tư Bởi phần quan trọng nhu cầu đầu tư xử lý thị trường OTC không dễ dàng để định lượng tổng giá trị giao dịch Các hoạt động đầu tư thể biều đồ bao gồm đầu tư cho vàng thỏi, tiền đồng, huy chương tiền đồng giả, “ đầu tư nhỏ lẻ khác” đầu tư việc trao đổi giao dịch quỹ vàng sản phẩm có liên quan Nhu cầu đầu tư tăng mạnh vào năm 2006, tăng 8% số lượng 45% giá trị USD thu so với năm trước Năm 2006 Nam Phi nước sản xuất vàng lớn giới, với 292 chiếm 12% tổng sản lượng, theo sau Mỹ với 252 , chiếm 10% tổng sản lượng, kế Trung Quốc 247 Điểm đặc biệt lên thập niên vừa qua Indonesia, năm 1992 sản xuất đến năm 2005 114 tấn, bật mỏ Grasberg, nơi sản xuất vàng lớn giới Và Peru sản xuất tăng từ 218 năm 1992 lên 203 năm 2006, với nửa đến từ mỏ Yanacocha Newmont, nơi sản xuất vàng lớn thứ giới mực nước biển 14.000 feet dãy Andes Nhiều nước sản xuất vàng giới lại nước nghèo bị mắc nợ nhiều Ngân Hàng Thế Giới Đối với vài quốc gia vàng chiếm tỷ lệ đáng kể xuất họ,ví dụ Ghana Mali vàng hàng hóa xuất đứng thứ ba Tóm lại vàng bật vai trò phương tiện cất trữ Thị trường vàng hình thành dựa nguồn cầu nguồn cung vàng Nguồn cung bao gồm vàng khoáng sản khai thác vàng tái chế Nguồn cầu gồm nhu cầu cho việc làm trang sức, công nghiệp, trang hoàng đầu tư Trên sở cung cầu vàng hình thành giá vàng, đồng thời cung, cầu vàng chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố II Các nguồn cung cầu vàng: Nguồn cung: a Vàng khai thác Tổng số lượng vàng khai thác lịch sử xấp xỉ 158 000 tấn, 66% khai thác từ năm 1950 Xu hướng phát triển sản xuất năm ổn định, xu hướng tiêu dùng chậm lại vào cuối năm 1990 Những nhà phân tích độc lập tin khai thác trì ổn định vài năm tới có thay đổi giảm xuống không đáng kể Vàng khai thác sâu mỏ Savuka, khai thác mép tây bắc Witwatersrand Basin-Nam Phi Hoạt động khai thác độ sâu 3.774m.Điều có nghĩa việc khai thác vàng khó khăn tốn kém, đòi hỏi công nghệ tiên tiến Chi phí sản xuất thay đổi mạnh tùy theo mỏ tự nhiên (hầm) hay khai thác mặt đất độ sâu bao nhiêu, trữ lượng quặng lớp khai thác b Ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương tổ chức xuyên quốc gia nắm giữ 1/5 trữ lượng vàng mặt đất tài sản dự trữ, giảm qua thời gian 28 500 trữ lượng mặt đất biểu đồ bên gồm vàng sở hữu ngân hàng trung ương phần bên cho vay với số cao không đáng kể Người bán buôn, đóng góp trung bình 527 vào dòng chảy cung ứng năm từ năm 2002 đến năm 2006 Kể từ tháng năm 1999, phần lớn việc buôn bán kiểm soát Central Bank Agreement on Gold (CBGA) CBGA kiểm soát giai đoạn từ tháng 9-2004 đến tháng 9-2009 tuyên bố thành lập vào tháng 3-2004 Thông qua việc mua bán, Ngân hàng trung ương ảnh hưởng đến thị trường vàng thông qua việc cho vay họ, trao đổi hoạt động khác Họ giữ vai trò người cho vay vàng (mặc dù nhất) thị trường Gần Ngân hàng trung ươong phải báo cáo việc nắm giữ vàng họ tháng cho IMF phát hành hàng tháng ấn Thống kê tài quốc tế IMF Do thay đổi việc nắm giữ vàng giám sát Tuy nhiên số Ngân hàng trug ương có nắm giữ vàng không cho phần tích trữ quan nên không báo cáo Thêm vào có phần hầu hết quan không báo cáo Do giám sát việc nắm giữ khó khăn c Vàng tái chế Vàng thực tiêu hủy được, tất vàng khai thác tồn Nó dễ phục hồi từ hầu hết vàng qua sử dụng có khả nấu chảy ra, lọc sử dụng lại Điều cho phép cung vàng tái chế, phận quan trọng thị trường vàng vốn động Hầu hết vàng tái chế thông thường có nguồn gốc từ trang sức Một lượng nhỏ từ thiết bị điện tử thu lại từ vàng thỏi tiền đồng Việc cung ứng kim loại tái chế phụ thuộc lớn vào tình hình kinh tế biến động giá vàng Vàng bán đổi lấy tiền mặt người sở hữu vàng cần tiền hay người muốn hưởng lợi nhuận qua chênh lệch giá vàng Điều cho phép nguồn cung vàng tái chế gia tăng thời gian kinh tế ảm đạm Nguồn cầu Vàng: a Nhu cầu cho trang sức Trang sức chiếm nhu cầu lớn chiếm 70% nhu cầu vàng, đạt giá trị khoảng 44 tỷ USD theo giá vàng bình quân năm 2006 Có khác biệt tương đồng việc mua bán vàng nước Nhu cầu chịu ảnh hưởng nhiều từ khác biệt văn hóa thành phần xã hội, nghiên cứu thị trường cảm nhận vàng tương tự quan điểm cốt lõi vàng qua thị trường khác Như mua vàng trang sức thường kết hợp với dịp đặc biệt Ngày Valentine, ngày cưới, ngày kỉ niệm sinh nhật khắp giới Nghiên cứu thị trường chịu trách nhiệm có nhiều khúc thị trường khắp nước nước tầm quan trọng khúc khác Mua trang sức có mùa, thường vào lễ Giáng sinh, ngày 1-5, lễ hội cuối năm mà trang sức trở thành quà tặng phổ biến Ngày quốc khánh Tết cổ truyền Trung Quốc dịp lớn để mua sắm trang sức Năm 2006,thị trường có nhu cầu tiêu thụ trang sức lớn Ấn Độ (khoảng 522 tấn), vàng trang sức chủ yếu sử dụng cho lễ hội đám cưới, vàng truyền thống 22 carat Nhu cầu trang sức Ấn Độ nhạy cảm mạnh mẽ với giá vàng, có ảnh hưởng mạnh đến nguồn cầu vàng Phần lớn vàng sử dụng nhập hầu hết trang sức làm nước Thực vậy, Ấn Độ có công nghiệp nữ trang phồn thịnh nước xuất Mỹ thị trường có cầu vàng trang sức đứng thứ hai sau Ấn Độ năm 2006 khoảng 306 tấn) Dịp tiêu thụ trang sức mạnh Giáng sinh, lễ hội cuối năm, có lễ Valentine Ngày Mẹ, vàng 14, 18 10 carat b Nhu cầu công nghiệp Nhu cầu vàng công nghiệp nha khoa chiếm khoảng 12% nhu cầu vàng, khoảng 400 từ năm 2002 đến 2006 Hơn nửa nhu cầu công nghiệp nha khoa (khoảng 7%) sử dụng vàng phận điện tử thích hợp chịu nhiệt độ cao dẫn nhiệt, dẫn điện điểm bật vàng chống lại ăn mòn Nhu cầu vàng lĩnh vực điện tử tăng thập niên vừa qua dao động tùy vào GDP toàn cầu phát triển ngành công nghiệp Hầu hết vàng sản xuất cho linh kiện điện tử từ Bắc Mỹ, Tây Âu Đông Á Những công ty chuyển nhà máy đến để có ưu chi phí thấp giành phần lớn thị phần Nhu cầu tương lai công nghiệp vàng quan trọng ngày rõ thiết bị điện tử tổng quát hàng hóa tiêu dùng tiếp tục sử dụng vàng phận cấu thành Tác dụng vàng biết đến từ lâu lịch sử, dùng sinh học, kháng lại vi khuẩn xâm nhập ăn mòn, sử dụng thành công thể người Trong nha khoa nhu cầu sử dụng vàng chiếm ổn định khoảng 2% Nhật, Mỹ, Đức nước dẫn đầu việc chế tạo hợp kim nha khoa Những nghiên cứu thập niên qua không phản ánh tiềm thực sử dụng vàng nhiều công nghiệp luyện kim Vàng sử dụng chất xúc tác ví dụ chất xúc tác phòng đốt nhiên liệu Một số công ty biết phát triển công nghiệp chất xúc tác dựa vàng điều làm dẫn đến nhu cầu vàng ngành công nghiệp luyện kim Trong lĩnh vực công nghệ nano phát triển mau lẹ vàng sử dụng nhiều việc chế tạo latop điện thoại di động Sử dụng vàng việc phủ lên chất siêu dẫn tạo ý nghĩa quan trọng nhu cầu vàng công nghiệp c Nhu cầu vàng đầu tư Vàng sử dụng cho đầu tư có lâu lịch sử bắt nguồn từ vai trò vật nắm giữ an toàn, dự trữ giá trị tài sản tiền tệ Thời gian gần đây, vai trò vàng biết loại hình đầu tư hoàn hảo, đầu tư vàng tiền tệ bảo đảm trước lạm phát, nhận Nhiều trang sức mua Châu Á Trung Đông coi kênh đầu tư hay mang tính tiết kiệm, dự trữ Người đầu tư chuyên nghiệp có xu hướng đưa khác biệt đầu tư nhỏ lẻ (những cá nhân mua bán) đầu tư có tính chất tổ chức (mua bán quỹ đầu tư hay tổ chức, tập đoàn khác) Trong thực tế khó phân biệt hai loại này, thực tế có vài nhà đầu tư cá nhân nắm giữ lượng đáng kể Trữ lượng nắm giữ đầu tư, hay đầu tư cá nhân chiếm khoảng 16% tổng trữ lượng vàng Hơn năm qua, “cuộc cách mạng nhỏ” xảy lĩnh vực đầu tư giới nhu cầu đầu tư tăng vọt từ 4% tổng nhu cầu sử dụng cuối năm 2000 lên 19% năm 2006 Khi thị trường OTC hoạt động, lượng giao dịch tài khoản với thực tế, ước chừng tổng cộng khoảng 13.2 tỷ USD nhà đầu tư tiền tìm thấy qua cách đầu tư vào vàng năm 2006 Sự thu hút đầu tư vàng có liên quan đến yếu tố: thay đổi đôla lạm phát kỳ vọng, thay đổi trị tăng thừa nhận vai trò vàng đầu tư đa dạng III Đặc điểm thị trường vàng: Biến động nhanh giá vàng chịu ảnh hưởng lớn từ giá dầu giới diễn biến thị trường chứng khoán Trong giá dầu giới lại phụ thuộc nhiều cung (Khu vực khai thác xuất dầu mỏ lớn giới vùng Trung Đông mà nước khu vực thường dự trữ tài sản dạng vàng, nguồn cung dầu mỏ nguồn cầu vàng khu vực Trung Đông lớn ảnh hưởng đến giá loại hàng hóa nên nhiều nhà đầu tư thường nhìn vào diễn biến giá dầu diễn biến dự đoán tương lai dầu để từ dự đoán cho xu hướng dao động vàng) cầu (thị trường cầu lớn dầu Mỹ) Còn thị trường chứng khoán giá chứng khoán giảm thường giá vàng tăng ngược lại, vàng mua bán chủ yếu cho mục đích tích trữ đầu tư Biến động nhanh giá vàng chịu tác động yếu tố : Yếu tố tâm lý: Trên thị trường giới, giá vàng tăng hoạt động bán vàng tăng mạnh, ngược lại Nhưng thị trường Việt Nam, giá vàng tăng cao người ạt mua vàng giá vàng xuống thấp lại bán nhanh chóng Giá dầu (tác động chiều) Giá dầu giới phụ thuộc nhiều cung cầu Khu vực khai thác xuất dầu mỏ lớn giới vùng Trung Đông mà nước khu vực thường dự trữ tài sản dạng vàng, nguồn cung dầu mỏ nguồn cầu vàng khu vực Trung Đông lớn ảnh hưởng đến giá loại hàng hóa nên nhiều nhà đầu tư thường nhìn vào diễn biến giá dầu diễn biến dự đoán tương lai dầu để từ dự đoán cho xu hướng dao động vàng.Thị trường cầu lớn dầu Mỹ nên có tác động mạnh tới gía dầu từ ảnh hưởng lên giá vàng Thị trường chứng khoán (tác động ngược chiều) Vàng chứng khoán hai kênh đầu tư lớn thị trường tài Khi chứng khoán điểm, nhiều Nhà đầu tư chuyển sang kênh vàng làm giá vàng tăng ngược lại Gía loại ngoại tệ mạnh USD, GBP Lạm phát kỳ vọng: niềm tin lạm phát với mức kỳ vọng lớn giá vàng tăng người đổ xô mua vàng Thường hoạt động thị trường vàng hoạt động đầu tích trữ vàng coi vật bảo đảm giá trị cao xảy lạm phát, coi phương án đầu tư an toàn IV Diễn biến thị trường vàng giới Việt Nam năm gần đây: Diễn biến giá vàng khoảng 2001 - 2008: Giá vàng giới: Bắt đầu từ 2001, thời điểm khởi đầu chu kỳ tăng giá vàng, đặc biệt từ sau vụ khủng bố 11-9 Đây chu kỳ tăng giá dài vòng thập kỷ qua Nếu mức tăng giá vàng giới giai đoạn 1991 – 1995 1996 – 2000 giảm -1,44% -29,65% giai đoạn 2001 – 2005 tăng mạnh lên 90,04% Năm 2006, thị trường kim loại quý liên tục lên sốt tăng giá liên tục lập kỷ lục Trong phiên giao dịch ngày 12/5/2006, giá vàng có lúc tăng lên mức cao kỷ lục 731 USD/ounce – mức cao kể từ tháng 1/1980 Kỉ lục (9/2008) mức giá 1000 USD/OZ vào ngày 16/3/2007 Giá vàng nước: Trong điều kiện kinh tế nước ta nói chung thị trường vàng nói riêng hội nhập sâu rộng với giới điều kiện thông tin đại nên giá vàng nước theo nguyên tắc “bình thông nhau” với giá vàng giới, đồng thời giá vàng nước ta phản ánh tức thì, chiều theo sát giá vàng thị trường giới Nếu mức tăng giá vàng nước giai đoạn 1996 – 2000 -6,16% giai đoạn 2001 – 2005 tăng mạnh lên 102,07% Giá vàng nước ngày 17/3/2008 đến mức 1,925 triệu đồng/chỉ, sau giảm mạnh xuống 1,760 triệu đồng/chỉ vào ngày 25/4/2008 Ngày 16/7/2008 lại lập kỉ lục cũ 1,928 triệu đồng/chỉ tiếp tục giảm Sự biến động giá vàng gần (1 năm) cho thấy rủi ro lên rõ, biến động giá vàng cao Việc giá vàng tăng cao gây nên hội chứng tâm lý làm nhiều người dân đổ xô mua vàng, số rút tiền tiết kiệm để mua vàng Tuy nhiên, ngày này, trước trồi sụt thất thường giá vàng giới khiến không người dân bị thua thiệt nghiêm trọng đầu tư theo “phong trào” – giá lên đổ xô mua, giá hạ ạt bán Đây nguyên nhân kỳ vọng tác động đẩy giá vàng nước tăng cao nguyên nhân giá vàng giới biến động Nguyên nhân làm tăng giá vàng: a Về phía cầu: Do nhu cầu đầu thị trường tăng: Trước nhu cầu vàng tăng cao, theo Hội đồng Vàng giới, nguồn cung đáp ứng 1/4 nhu cầu thị trường; lại có không số lượng vàng bị găm giữ lại, chưa bán, chờ giá cao Do lên giá dầu thô thị trường giới: Giá dầu có xu hướng tăng suốt năm qua giá dầu giới leo lên 100 USD/thùng đẩy giá hàng hóa tăng, hệ gia tăng lạm phát, giảm tăng trưởng kinh tế Lo sợ trước tình hình lạm phát, nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển đầu tư từ tài sản khác sang vàng để tìm lợi nhuận cao an toàn tài sản Do nhu cầu sử dụng vàng: Đặc biệt vàng trang sức mùa lễ hội người Hồi giáo, lễ giáng sinh, mùa cưới năm nước đông dân Trung Quốc, Ấn Độ ngày tăng Do hàng loạt kiện trị Mỹ nước hồi giáo, Triều Tiên với thâm hụt ngân sách, thâm hụt cán cân vãng lai Mỹ liên tục gia tăng kinh tế Mỹ chưa có dấu hiệu phát triển bền vững khiến đồng USD giảm giá mạnh khiến vàng số ngoại tệ khác tăng cao thị trường giới b phía cung: Các ngân hàng trung ương (NHTƯ) giới hạn chế bán vàng Mua trang sức có mùa, thường vào lễ Giáng sinh, ngày 1-5, lễ hội cuối năm mà trang sức trở thành quà tặng phổ biến Ngày quốc khánh Tết cổ truyền Trung Quốc dịp lớn để mua sắm trang sức Năm 2006,thị trường có nhu cầu tiêu thụ trang sức lớn Ấn Độ (khoảng 522 tấn), vàng trang sức chủ yếu sử dụng cho lễ hội đám cưới, vàng truyền thống 22 carat Nhu cầu trang sức Ấn Độ nhạy cảm mạnh mẽ với giá vàng, có ảnh hưởng mạnh đến nguồn cầu vàng Phần lớn vàng sử dụng nhập hầu hết trang sức làm nước Thực vậy, Ấn Độ có công nghiệp nữ trang phồn thịnh nước xuất Mỹ thị trường có cầu vàng trang sức đứng thứ hai sau Ấn Độ năm 2006 khoảng 306 tấn) Dịp tiêu thụ trang sức mạnh Giáng sinh, lễ hội cuối năm, có lễ Valentine Ngày Mẹ, vàng 14, 18 10 carat b Nhu cầu công nghiệp Nhu cầu vàng công nghiệp nha khoa chiếm khoảng 12% nhu cầu vàng, khoảng 400 từ năm 2002 đến 2006 Hơn nửa nhu cầu công nghiệp nha khoa (khoảng 7%) sử dụng vàng phận điện tử thích hợp chịu nhiệt độ cao dẫn nhiệt, dẫn điện điểm bật vàng chống lại ăn mòn Nhu cầu vàng lĩnh vực điện tử tăng thập niên vừa qua dao động tùy vào GDP toàn cầu phát triển ngành công nghiệp Hầu hết vàng sản xuất cho linh kiện điện tử từ Bắc Mỹ, Tây Âu Đông Á Những công ty chuyển nhà máy đến để có ưu chi phí thấp giành phần lớn thị phần Nhu cầu tương lai công nghiệp vàng quan trọng ngày rõ thiết bị điện tử tổng quát hàng hóa tiêu dùng tiếp tục sử dụng vàng phận cấu thành Tác dụng vàng biết đến từ lâu lịch sử, dùng sinh học, kháng lại vi khuẩn xâm nhập ăn mòn, sử dụng thành công thể người Trong nha khoa nhu cầu sử dụng vàng chiếm ổn định khoảng 2% Nhật, Mỹ, Đức nước dẫn đầu việc chế tạo hợp kim nha khoa Những nghiên cứu thập niên qua không phản ánh tiềm thực sử dụng vàng nhiều công nghiệp luyện kim Vàng sử dụng chất xúc tác ví dụ chất xúc tác phòng đốt nhiên liệu Một số công ty biết phát triển công nghiệp chất xúc tác dựa vàng điều làm dẫn đến nhu cầu vàng ngành công nghiệp luyện kim Trong lĩnh vực công nghệ nano phát triển mau lẹ vàng sử dụng nhiều việc chế tạo latop điện thoại di động Sử dụng vàng việc phủ lên chất siêu dẫn tạo ý nghĩa quan trọng nhu cầu vàng công nghiệp c Nhu cầu vàng đầu tư Vàng sử dụng cho đầu tư có lâu lịch sử bắt nguồn từ vai trò vật nắm giữ an toàn, dự trữ giá trị tài sản tiền tệ Thời gian gần đây, vai trò vàng biết loại hình đầu tư hoàn hảo, đầu tư vàng tiền tệ bảo đảm trước lạm phát, nhận Nhiều trang sức mua Châu Á Trung Đông coi kênh đầu tư hay mang tính tiết kiệm, dự trữ Người đầu tư chuyên nghiệp có xu hướng đưa khác biệt đầu tư nhỏ lẻ (những cá nhân mua bán) đầu tư có tính chất tổ chức (mua bán quỹ đầu tư hay tổ chức, tập đoàn khác) Trong thực tế khó phân biệt hai loại này, thực tế có vài nhà đầu tư cá nhân nắm giữ lượng đáng kể Trữ lượng nắm giữ đầu tư, hay đầu tư cá nhân chiếm khoảng 16% tổng trữ lượng vàng Hơn năm qua, “cuộc cách mạng nhỏ” xảy lĩnh vực đầu tư giới nhu cầu đầu tư tăng vọt từ 4% tổng nhu cầu sử dụng cuối năm 2000 lên 19% năm 2006 Khi thị trường OTC hoạt động, lượng giao dịch tài khoản với thực tế, ước chừng tổng cộng khoảng 13.2 tỷ USD nhà đầu tư tiền tìm thấy qua cách đầu tư vào vàng năm 2006 Sự thu hút đầu tư vàng có liên quan đến yếu tố: thay đổi đôla lạm phát kỳ vọng, thay đổi trị tăng thừa nhận vai trò vàng đầu tư đa dạng III Đặc điểm thị trường vàng: Biến động nhanh giá vàng chịu ảnh hưởng lớn từ giá dầu giới diễn biến thị trường chứng khoán Trong giá dầu giới lại phụ thuộc nhiều cung (Khu vực khai thác xuất dầu mỏ lớn giới vùng Trung Đông mà nước khu vực thường dự trữ tài sản dạng vàng, nguồn cung dầu mỏ nguồn cầu vàng khu vực Trung Đông lớn ảnh hưởng đến giá loại hàng hóa nên nhiều nhà đầu tư thường nhìn vào diễn biến giá dầu diễn biến dự đoán tương lai dầu để từ dự đoán cho xu hướng dao động vàng) cầu (thị trường cầu lớn dầu Mỹ) Còn thị trường chứng khoán giá chứng khoán giảm thường giá vàng tăng ngược lại, vàng mua bán chủ yếu cho mục đích tích trữ đầu tư Biến động nhanh giá vàng chịu tác động yếu tố : Yếu tố tâm lý: Trên thị trường giới, giá vàng tăng hoạt động bán vàng tăng mạnh, ngược lại Nhưng thị trường Việt Nam, giá vàng tăng cao người ạt mua vàng giá vàng xuống thấp lại bán nhanh chóng Giá dầu (tác động chiều) Giá dầu giới phụ thuộc nhiều cung cầu Khu vực khai thác xuất dầu mỏ lớn giới vùng Trung Đông mà nước khu vực thường dự trữ tài sản dạng vàng, nguồn cung dầu mỏ nguồn cầu vàng khu vực Trung Đông lớn ảnh hưởng đến giá loại hàng hóa nên nhiều nhà đầu tư thường nhìn vào diễn biến giá dầu diễn biến dự đoán tương lai dầu để từ dự đoán cho xu hướng dao động vàng.Thị trường cầu lớn dầu Mỹ nên có tác động mạnh tới gía dầu từ ảnh hưởng lên giá vàng Thị trường chứng khoán (tác động ngược chiều) Vàng chứng khoán hai kênh đầu tư lớn thị trường tài Khi chứng khoán điểm, nhiều Nhà đầu tư chuyển sang kênh vàng làm giá vàng tăng ngược lại Gía loại ngoại tệ mạnh USD, GBP Lạm phát kỳ vọng: niềm tin lạm phát với mức kỳ vọng lớn giá vàng tăng người đổ xô mua vàng Thường hoạt động thị trường vàng hoạt động đầu tích trữ vàng coi vật bảo đảm giá trị cao xảy lạm phát, coi phương án đầu tư an toàn IV Diễn biến thị trường vàng giới Việt Nam năm gần đây: Diễn biến giá vàng khoảng 2001 - 2008: Giá vàng giới: Bắt đầu từ 2001, thời điểm khởi đầu chu kỳ tăng giá vàng, đặc biệt từ sau vụ khủng bố 11-9 Đây chu kỳ tăng giá dài vòng thập kỷ qua Nếu mức tăng giá vàng giới giai đoạn 1991 – 1995 1996 – 2000 giảm -1,44% -29,65% giai đoạn 2001 – 2005 tăng mạnh lên 90,04% Năm 2006, thị trường kim loại quý liên tục lên sốt tăng giá liên tục lập kỷ lục Trong phiên giao dịch ngày 12/5/2006, giá vàng có lúc tăng lên mức cao kỷ lục 731 USD/ounce – mức cao kể từ tháng 1/1980 Kỉ lục (9/2008) mức giá 1000 USD/OZ vào ngày 16/3/2007 Giá vàng nước: Trong điều kiện kinh tế nước ta nói chung thị trường vàng nói riêng hội nhập sâu rộng với giới điều kiện thông tin đại nên giá vàng nước theo nguyên tắc “bình thông nhau” với giá vàng giới, đồng thời giá vàng nước ta phản ánh tức thì, chiều theo sát giá vàng thị trường giới Nếu mức tăng giá vàng nước giai đoạn 1996 – 2000 -6,16% giai đoạn 2001 – 2005 tăng mạnh lên 102,07% Giá vàng nước ngày 17/3/2008 đến mức 1,925 triệu đồng/chỉ, sau giảm mạnh xuống 1,760 triệu đồng/chỉ vào ngày 25/4/2008 Ngày 16/7/2008 lại lập kỉ lục cũ 1,928 triệu đồng/chỉ tiếp tục giảm Sự biến động giá vàng gần (1 năm) cho thấy rủi ro lên rõ, biến động giá vàng cao Việc giá vàng tăng cao gây nên hội chứng tâm lý làm nhiều người dân đổ xô mua vàng, số rút tiền tiết kiệm để mua vàng Tuy nhiên, ngày này, trước trồi sụt thất thường giá vàng giới khiến không người dân bị thua thiệt nghiêm trọng đầu tư theo “phong trào” – giá lên đổ xô mua, giá hạ ạt bán Đây nguyên nhân kỳ vọng tác động đẩy giá vàng nước tăng cao nguyên nhân giá vàng giới biến động Nguyên nhân làm tăng giá vàng: a Về phía cầu: Do nhu cầu đầu thị trường tăng: Trước nhu cầu vàng tăng cao, theo Hội đồng Vàng giới, nguồn cung đáp ứng 1/4 nhu cầu thị trường; lại có không số lượng vàng bị găm giữ lại, chưa bán, chờ giá cao Do lên giá dầu thô thị trường giới: Giá dầu có xu hướng tăng suốt năm qua giá dầu giới leo lên 100 USD/thùng đẩy giá hàng hóa tăng, hệ gia tăng lạm phát, giảm tăng trưởng kinh tế Lo sợ trước tình hình lạm phát, nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển đầu tư từ tài sản khác sang vàng để tìm lợi nhuận cao an toàn tài sản Do nhu cầu sử dụng vàng: Đặc biệt vàng trang sức mùa lễ hội người Hồi giáo, lễ giáng sinh, mùa cưới năm nước đông dân Trung Quốc, Ấn Độ ngày tăng Do hàng loạt kiện trị Mỹ nước hồi giáo, Triều Tiên với thâm hụt ngân sách, thâm hụt cán cân vãng lai Mỹ liên tục gia tăng kinh tế Mỹ chưa có dấu hiệu phát triển bền vững khiến đồng USD giảm giá mạnh khiến vàng số ngoại tệ khác tăng cao thị trường giới b phía cung: Các ngân hàng trung ương (NHTƯ) giới hạn chế bán vàng Sản lượng vàng khai thác giới tăng chậm, có nước giảm chi phí sản xuất cao trước tình hình giá vàng giảm 10 năm liên tục suốt giai đoạn 1990 – 2000 Như vậy, nguồn cung vàng bị hạn chế cầu vàng tăng mạnh trước tình hình căng thẳng trị suy yếu đồng USD làm cho giá vàng tăng mạnh liên tiếp lập kỷ lục Tác động giá vàng Việt Nam: Do vàng không nằm rổ hàng hoá tiêu dùng CPI nên đa số người dân bình thường không bị ảnh hưởng giá vàng Dĩ nhiên CPI tăng, tác động giá vàng Tuy nhiên, việc giá vàng tăng thời gian qua có tác động mạnh tới tâm lý người dân Đã có thời điểm người dân đổ xô mua vàng khiến giá vàng nước tăng mạnh cao giá giới Thị trường bất động sản, chứng khoán thời gian qua diễn trầm lắng Giá vàng tăng cao khiến nhà đầu tư tin tưởng chuyển vốn sang vàng Diễn biến giá vàng từ năm 2010 – 2011 Giá vàng thị trường giới tăng 8% năm 2011 tăng 32% vòng1 năm qua Tại Việt Nam, giá vàng tăng cao tháng gần đây, điều đòi hỏi cần nhanh chóng có giải pháp để khắc phục bình ổn giá vàng lâu dài Nguyên nhân giá vàng giới tăng cao Lý giải nguyên nhân giá vàng tăng cao giới, nhà nghiên cứu kinh tế nêu lên số lý chủ yếu; nguyên nhân lớn lạm phát toàn cầu Bởi lần xảy lạm phát toàn cầu người coi vàng nơi đầu tư an toàn Một nguyên nhân nữa, đồng USD Mỹ, quốc gia có kinh tế lớn mạnh giới trở nên yếu Đồng USD trở nên yếu khiến người mua mua nhiều vàng Các nhà phân tích cho đồng USD chưa thể sớm hồi phục ngay, giá vàng tiếp tục tăng Một nguyên nhân khác, châu Âu có tốc độ hồi phục chậm sau suy thoái Vấn đề khủng hoảng nợ châu Âu diện có khả lan sang quốc gia có kinh tế lớn Mỹ Nhật Khả làm nhu cầu đầu tư vào vàng nhiều hơn, đồng nghĩa với việc giá vàng cao Nhiều nước giới khu vực tập trung mua vàng Riêng Nga, quý năm 2011, Nga mua ròng Tại châu Á, Trung Quốc, Ấn Độ, Thái Lan, Hàn Quốc… tích cực mua vàng Thời điểm tiêu thụ nhiều vàng Trung Quốc tháng cuối năm Âm lịch Còn Ấn Độ, nhu cầu vàng tăng đột biến tháng tháng 9, tháng xảy nhiều lễ hội Một quốc gia nhập chiếm 95% lượng vàng nước Việt Nam việc giá vàng biến động chiều theo giá giới điều dễ hiểu (như người chấp nhận giá chịu tác động cung cầu giới).Tuy nhiên, có lúc thị trường vàng Việt Nam ngược dòng thị trường vàng giới, giới giảm giá Việt Nam tăng giá ngược lại, đôi lúc giá vàng Việt Nam đạt kỷ lục phiên giao dịch kỷ lục việc biến động, phiên giao dịch sáng niêm yết giá, phiên giao dịch chiều lại niêm yết giá khác khiến cho nhà đầu tư hoang mang,điêu đứng Lý giải nguyên nhân lại có tượng này? Câu trả lời là: Trước sốt vàng giới, không nhạy bén trước tình hình chế xuất nhập nhiều bất hợp hợp lý, tháng đầu năm 2011, Việt Nam xuất 30 vàng, với giá tính trung bình 40 triệu USD/tấn Trong đó, nhiều quốc gia lại mua vào nhiều vàng bán nhỏ giọt Thực tế chứng minh quốc gia nhạy bén cập nhật chúng ta, tại, dù có giảm chút ít, giá vàng giới dao động vào khoảng 60 triệu USD/tấn; trước đó, Việt Nam xuất với giá 40 triệu USD/tấn Đây thiệt hại không nhỏ cho kinh tế nước ta Một nguyên nhân góp phần khiến giá vàng tăng mạnh Việt Nam, giới kinh doanh vàng tranh thủ giá vàng giới tăng nhanh, đoán biết tâm lý người đầu tư cho giá vàng lên, dùng kỹ xảo đẩy giá vàng nước tăng nhanh, cao giá giới để trục lợi Có thể thấy bất hợp lý chế điều hành xuất nhập vàng nguyên nhân dẫn đến sốt vàng nước, kéo theo thiệt hại cho kinh tế người đầu tư Bởi theo cách quản lý tại, Nhà nước cho phép nhập vàng với số lượng nhỏ; hạn ngạch xuất vàng lại thoải mái Trước thực tế này, nhiều doanh nghiệp dùng thủ thuật hạ hàm lượng, trọng lượng vàng để hưởng thuế xuất 0%, xuất vàng nước với số lượng lớn Hệ cung cầu vàng cân đối, có lợi cho giới đầu cơ, gây thiệt hại cho kinh tế người dân đầu tư vào vàng Thế độc quyền SJC Hoạt động kinh doanh thị trường vàng Việt Nam chịu ảnh hưởng giá vàng giới, thị trường ngoại hối, giá dầu thô nhà kinh doanh vàng Việt Nam, kinh doanh vàng Việt Nam gọi độc quyền nhóm nhiều doanh nghiệp nhà nước cấp phép kinh doanh thứ kim loại quý này, gọi thị trường vàng Việt Nam độc quyền “lệch” mà độc quyền nhóm tới 90% thị phần thuộc SJC, phân tích đôi chút SJC để tìm hiểu rõ tranh thị trường vàng Việt Nam Giới thiệu công ty SJC Được thành lập năm 1988, Công ty TNHH Một thành viên Vàng bạc đá quý Sài Gòn - SJC doanh nghiệp nhà nước hoạt động theo mô hình công ty mẹ công ty con, bao gồm công ty con, 15 công ty liên kết, chi nhánh tỉnh, xưởng sản xuất vàng, xưởng sản xuất trang sức, mạng lưới kinh doanh phân phối gồm hệ thống cửa hàng bán lẻ, hệ thống đại lý thức toàn quốc, đáng kể hệ thống ngân hàng thương mại cổ phần nước giao dịch kinh doanh sản phẩm SJC SJC hoạt động tập đoàn kinh doanh đa ngành, sản xuất, kinh doanh vàng trang sức ngành kinh doanh SJC có xưởng sản xuất vàng SJC SJC Tp Hồ Chí Minh Hà Nội, có xưởng sản xuất nữ trang thành phố Hồ Chí Minh Nhiều năm liền đứng vững thị trường vàng, chiếm khoảng 90% thị phần, SJC dẫn đầu ngành kinh doanh vàng bạc đá quý Việt Nam với doanh số tăng cấp năm cụ thể năm 2010 vừa qua, số vượt 4,2 tỉ USD Thế độc quyền thị trường vàng SJC Việt Nam Hoàn cảnh: Trên thực tế, Việt Nam, vàng miếng từ lâu coi thứ hàng hóa đặc biệt, có đầy đủ thuộc tính tiền tệ Vàng coi “vịnh tránh bão” bối cảnh lạm phát cao, đồng tiền bị giá, kênh đầu tư khác bấp bênh, giá vàng lại liên tục tăng Thói quen tích trữ vàng người dân có từ lâu, cộng với yếu tố đầu cơ, lũng đoạn thị trường làm cho tình trạng vàng hóa thêm trầm trọng Nếu Nhà nước không quản lý thị trường vàng, tình trạng vàng hóa ảnh hưởng tới việc điều hành sách tiền tệ gây ổn định thị trường tiền tệ, ngoại hối, gây ổn định tỷ giá Chưa kể, thay dồn vốn vào sản xuất kinh doanh, người dân lại đổ xô tích trữ vàng gây lãng phí nguồn vốn xã hội Trên giới, vai trò tiền tệ vàng từ lâu coi trọng Trong bối cảnh đồng USD liên tục giá rổ tiền tệ giá vàng giới tăng phi mã Nói cách khác, thời điểm khủng hoảng kinh tế toàn cầu, có vàng có đủ vai trò trọng lượng làm thay đổi quy luật lệ thuộc vào đồng USD kinh tế Giá vàng giới tăng mạnh thể giá trị vàng mà cho thấy vàng phục hồi lại chức tiền tệ vốn có Vai trò tiền tệ vàng thể hiệu qua việc ngân hàng trung ương có xu hướng tăng mua vàng dự trữ Theo số liệu Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF), từ đầu năm 2011 đến nay, Ngân hàng Trung ương nước mua vào 208,9 vàng, riêng quý III/2011 mua 150 vàng Gần đây, ngân hàng Trung ương châu Á liên tục dự trữ ngoại tệ vàng Đặc biệt cú “gây sốc” từ Chính phủ Trung Quốc đột ngột cho công bố trữ lượng dự trữ vàng nước tăng đột biến, cải thiện vị trí dự trữ vàng họ từ thứ sáu với tổng lượng dự trữ lên tới gần 745 Không thế, nhiều nước có Ngân hàng Trung ương phép sản xuất vàng miếng, việc mua bán vàng miếng phải tuân theo điều kiện khắt khe chịu giám sát đặc biệt Nhà nước Còn Việt Nam, thực tế cho thấy, động thái điều hành quan quản lý hay định hướng sách quản lý tác động mạnh đến biến động giá vàng Thế độc quyền SJC: Dự thảo nghị định quản lí hoạt động kinh doanh vàng NHNN trình phủ Theo dự thảo, doanh nghiệp có vốn điều lệ từ 500 tỉ đồng trở lên, chiếm 25% thị phần nước năm gần xem xét cho sản xuất, gia công vàng miếng Với quy định này, có công ty kinh doanh vàng bạc đá quý SJC chiếm khoảng 90% thị phần, đủ điều kiện để sản xuất, gia công vàng miếng Cùng đó, thông báo trước Quốc hội, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Nguyễn Văn Bình tuyên bố vàng SJC trở thành nhãn hiệu vàng NHNN, đơn vị phải độc quyền quản lý, sản xuất vàng miếng, điều lý thuyết mà thực tế Ông Bình khẳng định, NHNN làm việc với Thành ủy TP HCM (hiện đơn vị chủ quản SJC) để chuyển Công ty vàng bạc đá quý Sài Gòn SJC sang trực thuộc NHNN vàng miếng SJC trở thành nhãn hiệu vàng NHNN Điều thể rõ quan điểm: NHNN giữ độc quyền sản xuất kinh doanh vàng miếng SJC chiếm 90% thị phần Khác với việc có nhiều nhãn hiệu vàng miếng khác nay, tất doanh nghiệp sản xuất vàng miếng chung nhãn hiệu SJC Hay nói cách khác, SJC trở thành nhãn hiệu tập thể vàng miếng Việt Nam chất lượng kiểm soát hoàn toàn NHNN Việt Nam Tác động độc quyền SJC Tích cực: NHNN trực tiếp tham gia kinh doanh nắm đầy đủ thông tin thị trường vàng miếng số lượng vàng miếng lưu thông thị trường, vàng miếng sử dụng cho mục đích sản xuất trang sức hay công nghiệp, vàng miếng sử dụng cho mục đích đầu tư Trong đó, doanh nghiệp hoàn toàn chủ động việc mua – bán vàng tài khoản nước giới để phòng ngừa rủi ro Thêm nữa, với khả quản lý khác nhau, doanh nghiệp sản xuất vàng miếng mang nhãn hiệu tập thể SJC hoàn toàn cạnh tranh với để cung ứng cho thị trường mức giá tốt Tiêu cực: Với vị trí độc quyền đảm bảo nhà nước, làm nảy sinh hệ lụy độc quyền DN Hình thành thị trường chợ đen: Với vàng, độc quyền nhà nước xuất hiện, thông qua đơn vị SJC, thương hiệu vàng khác khó tồn tại, sản xuất kinh doanh vàng tự bị kiểm soát liệu khả hình thành chợ "đen"? Có thể thấy nhu cầu vàng lớn, có khắp nơi, từ nông thôn tới thành thị, từ người dân từ nông dân tới trí thức Câu hỏi đặt ra: tình hình nhu cầu không đáp ứng đầy đủ, việc mua bán khó khăn Rất nhiều trong số chục nghìn tiệm vàng hoạt động khắp trị trấn, làng xã, quận huyện khắp nước liệu có trở thành địa điểm kinh doanh "chui" vàng miếng mang thương hiệu quốc gia SJC hay SBV không? Và hoạt động chui chợ đen xuất mục tiêu xóa bỏ tịnh trạng nhiều giá, đầu cơ, tích trữ liệu có đạt được? Và khả huy động nguồn lực từ dân khó khăn Việc dựa vào đơn vị độc quyền để bình ổn thị trường điều không dễ Thị trường vàng phụ thuộc nhiều yếu tố mà yếu tố quan trọng thiếu niềm tin vào đồng tiền, ưu thích tích trữ vàng lại nằm khả nghị định quản lý vàng Các đợt bán vàng bình ổn NHNN gần dù tốn nhiều nguồn lực chưa đạt mục tiêu bình ổn mong muốn Việc bình ổn khiến nhiều người có cảm giác giải pháp tình thế, không bền vững Thực tế kinh tế cho thấy, dù có nhiều DN nhà nước độc quyền chưa có nhiều kết để chứng tỏ vai trò điều tiết thị trường Nhà nước thông qua doanh nghiệp hiệu mong muốn Trong đó, việc vàng SJC trở thành vàng độc quyền nhà nước lần gây cảm xúc lo ngại Bởi vì, độc quyền gây nhiều nghi vấn hạn chế quản lý từ chuyện điện, xăng dầu mặt hàng khác nước sạnh chí xe buýt độc quyền hay vị trí chi phối chưa có tối ưu mà lại bộc lộ nhiều lo ngại Chặn vốn vàng vào sản xuất Với việc quản lý sản xuất vàng theo hạn ngạch đầu mối SJC nói trên, có nghĩa việc tăng- giảm cung NHNN quy định can thiệp, không cần thiết phải hạn chế đối tượng kinh doanh vàng Nhưng dự thảo quy định, hoạt động kinh doanh, mua bán vàng miếng hoạt động kinh doanh có điều kiện, có cấp giấy chứng nhận Như vậy, đối tượng phép kinh doanh mua bán vàng miếng bị thu hẹp Dự kiến số doanh nghiệp, tổ chức tín dụng có khả tài chính, kinh nghiệm, uy tín lĩnh vực kinh doanh vàng phép liên tục thực mua bán vàng miếng Hiểu cách đơn giản số lượng kênh phân phối vàng đến người dân giảm Tình trạng rối loạn, xếp hàng mua vàng, đầu cơ, giá lên, giá xuống… khó kiểm soát Do số doanh nghiệp phép kinh doanh vàng miếng giảm, nhu cầu người dân không đáp ứng đủ, doanh nghiệp không sản xuất, gia công vàng miếng tìm cách để khai thác mảng trống Đó sản xuất vàng nữ trang để đáp ứng nhu cầu nắm giữ vàng người dân Nguồn vàng nước thay sản xuất vàng miếng người mua gửi ngân hàng biến thể sang vàng nữ trang Loại vàng không ngân hàng thương mại huy động Vô hình chung, quy định “chẹn” cửa đưa vốn vàng vào sản xuất kinh doanh mục tiêu mà lâu hướng tới Và tình trạng vàng “chui vào tủ” người dân tăng mạnh Không thế, kênh phân phối thức bị co lại, hoạt động vàng trái phép có đất sống, kéo theo vấn đề khác tỉ giá, lãi suất…mà nỗ lực lâu chưa thể giải Kết luận Thị trường vàng Việt Nam nhận nhiều quan tâm từ công chúng,việc NHNN đưa định biến thị trường độc quyền nhóm vàng thành thị trường độc quyền hoàn toàn nhằm ổn định, kiểm soát giao dịch thị trường, tránh lặp lại vết xe đổ việc đầu tưởng chừng lợi nhuận lớn lại thành lỗ khổng lồ hoang mang, khủng hoảng thị trường vàng không dự đoán trước thời gian vừa qua.Tuy định ngân hàng trung ương nhận tán thành nhà kinh doanh vàng nước chuyên gia kinh tế ý kiến trái chiều, độc quyền gây tổn thất cho kinh tế đổi lại, sách tiền tệ NHTW triển khai có hiệu mà kênh đầu tư vàng kiểm soát, quan trọng SJC chấp nhận kiểm soát hầu hết nhà kinh doanh vàng nước không phản đối Thị trường nước dần ổn định theo quỹ đạo tăng trưởng kinh tế [...]... tại Tp Hồ Chí Minh và Hà Nội, có 2 xưởng sản xuất nữ trang tại thành phố Hồ Chí Minh Nhiều năm liền đứng vững trên thị trường vàng, chiếm khoảng 90% thị phần, hiện nay SJC dẫn đầu ngành kinh doanh vàng bạc đá quý tại Việt Nam với doanh số tăng cấp mỗi năm cụ thể là năm 2010 vừa qua, con số đã vượt trên 4,2 tỉ USD Thế độc quyền trên thị trường vàng của SJC tại Việt Nam Hoàn cảnh: Trên thực tế, tại Việt. .. lượng lớn Hệ quả là cung và cầu về vàng mất cân đối, chỉ có lợi cho giới đầu cơ, gây thiệt hại cho nền kinh tế và người dân khi đầu tư vào vàng Thế độc quyền của SJC Hoạt động kinh doanh tại thị trường vàng Việt Nam chịu sự ảnh hưởng của giá vàng thế giới, của thị trường ngoại hối, giá dầu thô và của những nhà kinh doanh vàng tại Việt Nam, kinh doanh vàng ở Việt Nam có thể gọi là độc quyền nhóm vì... kinh doanh vàng tại Việt Nam, kinh doanh vàng ở Việt Nam có thể gọi là độc quyền nhóm vì không có nhiều doanh nghiệp được nhà nước cấp phép kinh doanh thứ kim loại quý này, cũng có thể gọi thị trường vàng Việt Nam là độc quyền “lệch” khi mà trong độc quyền nhóm thì tới 90% thị phần thuộc về SJC, chúng ta cùng phân tích đôi chút về SJC để tìm hiểu rõ bức tranh về thị trường vàng Việt Nam Giới thiệu về... lượng vàng trong nước như Việt Nam thì việc giá vàng biến động cùng chiều theo giá thế giới là điều dễ hiểu (như một người chấp nhận giá và chịu tác động của cung cầu thế giới).Tuy nhiên, đã có những lúc thị trường vàng Việt Nam ngược dòng thị trường vàng thế giới, trong khi thế giới giảm giá thì Việt Nam tăng giá và ngược lại, đôi lúc giá vàng tại Việt Nam đạt kỷ lục trong mỗi phiên giao dịch và kỷ... những lúc thị trường vàng Việt Nam ngược dòng thị trường vàng thế giới, trong khi thế giới giảm giá thì Việt Nam tăng giá và ngược lại, đôi lúc giá vàng tại Việt Nam đạt kỷ lục trong mỗi phiên giao dịch và kỷ lục trong việc biến động, phiên giao dịch sáng niêm yết một giá, phiên giao dịch chiều lại niêm yết một giá khác khiến cho nhà đầu tư hoang mang,điêu đứng Lý giải nguyên nhân tại sao lại có hiện tượng... lượng vàng để hưởng thuế xuất 0%, rồi xuất khẩu vàng ra nước ngoài với số lượng lớn Hệ quả là cung và cầu về vàng mất cân đối, chỉ có lợi cho giới đầu cơ, gây thiệt hại cho nền kinh tế và người dân khi đầu tư vào vàng Thế độc quyền của SJC Hoạt động kinh doanh tại thị trường vàng Việt Nam chịu sự ảnh hưởng của giá vàng thế giới, của thị trường ngoại hối, giá dầu thô và của những nhà kinh doanh vàng tại. .. người dân đổ xô đi mua vàng khiến giá vàng trong nước tăng mạnh cao hơn giá thế giới Thị trường bất động sản, chứng khoán thời gian qua diễn ra khá trầm lắng Giá vàng tăng cao khiến nhà đầu tư tin tưởng chuyển vốn sang vàng Diễn biến giá vàng từ năm 2010 – 2011 Giá vàng trên thị trường thế giới đã tăng trên 8% trong năm 2011 và tăng 32% trong vòng1 năm qua Tại Việt Nam, giá vàng cũng tăng rất cao... nước cấp phép kinh doanh thứ kim loại quý này, cũng có thể gọi thị trường vàng Việt Nam là độc quyền “lệch” khi mà trong độc quyền nhóm thì tới 90% thị phần thuộc về SJC, chúng ta cùng phân tích đôi chút về SJC để tìm hiểu rõ bức tranh về thị trường vàng Việt Nam Giới thiệu về công ty SJC Được thành lập năm 1988, Công ty TNHH Một thành viên Vàng bạc đá quý Sài Gòn - SJC là doanh nghiệp nhà nước đang hoạt... hoạt động vàng trái phép sẽ càng có đất sống, kéo theo các vấn đề khác như tỉ giá, lãi suất…mà chúng ta nỗ lực lâu nay nhưng vẫn chưa thể giải quyết được Kết luận Thị trường vàng Việt Nam vẫn đang nhận được rất nhiều sự quan tâm từ công chúng,việc NHNN đưa ra các quyết định biến thị trường độc quyền nhóm vàng thành thị trường độc quyền hoàn toàn nhằm ổn định, kiểm soát được giao dịch trên thị trường, ... chứng khoán giảm thì thường giá vàng tăng và ngược lại, vì vàng mua bán chủ yếu là cho mục đích tích trữ và đầu tư Biến động rất nhanh do giá vàng chịu tác động bởi các yếu tố : Yếu tố tâm lý: Trên thị trường thế giới, khi giá vàng tăng các hoạt động bán vàng tăng mạnh, và ngược lại Nhưng trên thị trường Việt Nam, khi giá vàng tăng cao mọi người ào ạt mua vàng và khi giá vàng xuống thấp thì lại bán ra